基于因子分析的公路行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)研究

1、基于因子闡發(fā)的公路行業(yè)上市公司財(cái)政狀態(tài)評(píng)價(jià)研究【摘要】文章按照2022年中國公路行業(yè)上市公司年報(bào),拔取9個(gè)反響公路上市公司競爭力程度的財(cái)政指標(biāo),構(gòu)建了評(píng)價(jià)競爭力的財(cái)政指標(biāo)體系,并接納因子闡發(fā)法舉行定量的財(cái)政闡發(fā)與評(píng)價(jià),對(duì)我國17家公路行業(yè)上市公司的財(cái)政狀態(tài)程度予以排名,指出公路上市公司只有只管改進(jìn)公司的財(cái)政狀態(tài),才氣在不變的收入布局下使公司的代價(jià)最大化?！娟P(guān)鍵詞】因子闡發(fā);財(cái)政指標(biāo)體系;財(cái)政評(píng)價(jià)一、弁言高速公路行業(yè)在計(jì)重收費(fèi),路網(wǎng)領(lǐng)悟效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)繁榮周期等多重利好因素下,成績了行業(yè)的團(tuán)體快速生長態(tài)勢(shì),出現(xiàn)了2002-2022年的黃金期間。如今進(jìn)入了安穩(wěn)增恒久,而將來的宏不雅經(jīng)濟(jì)面走好帶來的貨運(yùn)需

2、求,以及住民收入程度進(jìn)步帶來的出行需求都將不敷夠刺激如今的行業(yè)業(yè)績?cè)鲩L。如今公司必要從謀劃方面進(jìn)步業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn),保持企業(yè)的競爭力。一樣平常可以從財(cái)政指標(biāo)的定量闡發(fā)和行業(yè)及公司環(huán)境的定性闡發(fā)兩個(gè)方面舉行財(cái)政評(píng)價(jià)。由于如今的財(cái)政指標(biāo)定性闡發(fā)重要有比力闡發(fā)法、條理闡發(fā)法和模糊綜正當(dāng)?shù)?這些要領(lǐng)都存在指標(biāo)信息重疊以及指標(biāo)權(quán)重有較大的主不雅性等不敷。而因子闡發(fā)法在盡大概不喪失太多信息的環(huán)境下,將浩繁具有相干性的變量簡化為少數(shù)幾個(gè)高度歸納綜合數(shù)據(jù)信息的因子,每個(gè)因子反響題目的一個(gè)方面,按照各主因子方差孝敬率的巨細(xì)來確定綜合評(píng)價(jià)函數(shù)的權(quán)數(shù),可以或許落服接納主不雅法給出指標(biāo)權(quán)數(shù)的缺點(diǎn)。本文將構(gòu)建評(píng)價(jià)上市公司財(cái)政

3、狀態(tài)的財(cái)政指標(biāo)評(píng)價(jià)體系,通過對(duì)公路行業(yè)上市公司財(cái)政數(shù)據(jù)舉行因子闡發(fā),綜合評(píng)價(jià)各上市公司的財(cái)政狀態(tài),為投資者決議和提拔公司的競爭力提供參考發(fā)起。二、基于因子闡發(fā)的財(cái)政評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建影響企業(yè)財(cái)政狀態(tài)的因素在于企業(yè)的資源以及企業(yè)有用設(shè)置資源的本領(lǐng)。資源包羅企業(yè)表里部兩個(gè)方面,外部資源重要指企業(yè)的市場(chǎng)占據(jù)率和榮譽(yù),內(nèi)部資源重要指企業(yè)內(nèi)部所擁有的資金、資產(chǎn)和人力資源;企業(yè)的本領(lǐng)重要表如今企業(yè)對(duì)債務(wù)、活動(dòng)資金和利潤的掌控程度上。因此,本文以范圍氣力來直接觀察企業(yè)的內(nèi)部資源,以收益本領(lǐng)來間接觀察企業(yè)的外部資源,以償債本領(lǐng)和生長本領(lǐng)來直接觀察企業(yè)設(shè)置資源本領(lǐng)的強(qiáng)弱。據(jù)此,本文拔取了9個(gè)財(cái)政指標(biāo)構(gòu)建上市公司財(cái)

4、政評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,如表1。三、公路行業(yè)上市公司競爭力的因子闡發(fā)(一)樣原泉源說明本文全部指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)均來自中國上市公司資訊網(wǎng)和新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)宣布的各公司2022年年報(bào),所研究的樣本均取安閑滬、深兩市上市的公路行業(yè)類所屬的17家上市公司。(二)利用spss軟件舉行因子闡發(fā)1.運(yùn)用spss13對(duì)樣本數(shù)據(jù)舉行闡發(fā)可以得到因子說明原有變量總方差的環(huán)境如表2和旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣如表3。2.利用主身分闡發(fā)法提取因子,得到包羅特性值、方差孝敬率和累計(jì)孝敬率的總方差說明表。前3個(gè)因子的累積孝敬率已到達(dá)81.262%,因此選這3個(gè)因子已經(jīng)充足形貌上市公司的競爭力程度(按方差的累計(jì)孝敬率80%來確定)。3.取上述3

5、個(gè)因子創(chuàng)立初始因子載荷矩陣,對(duì)初始因子載荷矩陣按方差最大正交旋轉(zhuǎn)法舉行旋轉(zhuǎn),得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣(表3)。由表3可以看出,第一個(gè)主因子在x1每股收益、x8每股業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈流量、x9資產(chǎn)現(xiàn)金接納率上有較大的載荷,因此可以定名為紅利和現(xiàn)金獵取本領(lǐng)因子;第二個(gè)因子重要由x6業(yè)務(wù)收入增長率、x7總資產(chǎn)增長率、x2凈資產(chǎn)收益率、x5凈資產(chǎn)增長率決定,可以定名為生長因子;第三個(gè)因子重要由x4資產(chǎn)欠債率、x2凈資產(chǎn)收益率、x5凈資產(chǎn)增長率決定,可以定名為償債因子。4.為了觀察上市公司的競爭力狀態(tài),并對(duì)其舉行闡發(fā)和綜合評(píng)價(jià),接納回歸要領(lǐng)求出因子得分矩陣,得到3個(gè)主因子的得分f1、f2、f3,以孝敬率為權(quán)數(shù),

6、構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)函數(shù)。綜合得分=(0.36064f1+0.23066f2+0.22132f3)/0.81262,經(jīng)盤算得到樣本17家上市公司的綜合因子總得分如表4。四、因子得分評(píng)價(jià)及結(jié)論由各因子得分及綜合得分可得出以下結(jié)論:一是上市公司財(cái)政評(píng)價(jià)綜合得分排名與f1紅利,現(xiàn)金獵取本領(lǐng)因子得分排名出現(xiàn)出較高的關(guān)聯(lián)度。2022年公路行業(yè)上市公司財(cái)政評(píng)價(jià)得分前五名的當(dāng)代投資、福建高速、贛粵高速、皖通高速、山東高速的紅利因子得分排名也是前五位;而綜合得分最靠后的深高速、東莞控股、s延邊路、st東北高、湖南投資、華北高速的紅利因子排名也是比力靠后的。這說明連續(xù)較強(qiáng)的紅利本領(lǐng)是財(cái)政評(píng)價(jià)的關(guān)鍵,投資者應(yīng)選擇有連續(xù)性

7、紅利本領(lǐng)上風(fēng)的公司作為恒久代價(jià)投資更有保障,而上市公司也必要重點(diǎn)進(jìn)步其連續(xù)的紅利本領(lǐng),保持其精良的財(cái)政評(píng)價(jià)。二是從生長力因子f2得分來看,福建高速、五洲交通得分最高,而生長因子得分低的公司重要表如今兩個(gè)方面:s延邊路、st東北高、湖南投資、華北高速的紅利本領(lǐng)較差,生長本領(lǐng)也不敷就會(huì)出現(xiàn)競爭弱勢(shì);而綜合得分最高的上市公司當(dāng)代投資,由于前期公司的生長以及如今的瓶頸導(dǎo)致后期的生長本領(lǐng)不敷,因此公司決議層應(yīng)該盡快尋到提拔競爭力的打破口,終究只有提拔公司的競爭力,才氣進(jìn)一步提拔業(yè)績點(diǎn),保持不變的增長。三是從償債因子得分f3來看,綜合得分排名與償債因子得分并沒有保持正相干。得分排名第一和第二的當(dāng)代投資、福

8、建高速償債因子得分排名別離是7和6,得分家中;綜合排名末了的華北高速、s延邊路償債因子得分排名也比力靠后,相反綜合得分排名居中的償債因子得分比力靠前。這說明并不是償債本領(lǐng)越強(qiáng)越好,假設(shè)紅利本領(lǐng)高,而沒有必然的債務(wù)發(fā)揮競爭力的杠桿效應(yīng),反而使本錢布局不克不及最好地發(fā)揮效應(yīng);償債本領(lǐng)太差也會(huì)低落財(cái)政評(píng)價(jià)的綜合因子得分。因此,保持償債本領(lǐng)的不變性才氣保持精良的財(cái)政狀態(tài)?？傮w來說,由于公路行業(yè)是防范性行業(yè),紅利重要與車流量和通行費(fèi)收入有關(guān),謀劃業(yè)績隨經(jīng)濟(jì)闌珊而滯后,隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)而規(guī)復(fù)。正因云云,行業(yè)的業(yè)績?nèi)凑{(diào)解幅度不大,公路行業(yè)上市公司只有只管改進(jìn)公司自身的財(cái)政狀態(tài),才氣在不變的收入布局下使公司的代價(jià)最大化。從文中的因子得分及結(jié)論可以看出,基于因子闡發(fā)法的財(cái)政評(píng)價(jià)重要與紅利因子、生長因子和償債因子相干,公司應(yīng)重要從這些方面入手改進(jìn)公司的財(cái)政狀態(tài)?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】1陳孝新.基于因子闡發(fā)法的上市公司謀劃業(yè)績綜合評(píng)價(jià)j.科技廣場(chǎng),2022(09).2相廣萍.因子闡發(fā)要領(lǐng)在上市公司謀劃業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中的應(yīng)