工程經(jīng)濟學(xué)課件--8財務(wù)評價

1、第七章 建設(shè)項目財務(wù)評價財 務(wù) 報 表指標(biāo)計算方法行業(yè)及國家參數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù) 指 標(biāo)參數(shù)比較評估結(jié)果 財務(wù)評價作用原理圖 體系2022/7/241考察項目在財務(wù)上的可行性。一、財務(wù)評價概念根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度價格體系分析計算項目的效益費用編制財務(wù)報表以項目的盈利能力分析清償能力分析外匯平衡分析從項目的財務(wù)角度2022/7/242 二、財務(wù)評價的主要內(nèi)容： 1.財務(wù)盈利能力分析 研究判定該項目值不值得投資，編制的主要報表有財務(wù)現(xiàn)金流量表（項目、資本金）、損益表 包括： 財務(wù)凈現(xiàn)值 (FNPV) 財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR） 投資回收期（P t）2022/7/243 2.財務(wù)清償能力分析 研究最佳資金可

2、能來源，解決資金的供應(yīng)問題。編制的主要報表有：資金來源與運用表、資產(chǎn)負(fù)債表。 3.外匯平衡分析 衡量項目實施后對國家外匯狀況的影響，編制的報表有：財務(wù)外匯平衡表1、2 不能相互代替2022/7/244 三、基本數(shù)據(jù)和基本財務(wù)報表五種基本財務(wù)報表財務(wù)現(xiàn)金流量表損益表資金來源與運用表資產(chǎn)負(fù)債表財務(wù)外匯平衡表 1.現(xiàn)金流量表的編制現(xiàn)金流量表 自有資金現(xiàn)金流量表全部投資現(xiàn)金流量表投資項目可行性研究指南 建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（項目財務(wù)現(xiàn)金流量表）（項目資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表）2022/7/245(1) 項目財務(wù)現(xiàn)金流量表的編制現(xiàn)金流入銷售收入（銷量單價）回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金現(xiàn)金流出投資成本稅

3、金 (2) 項目資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表的編制 投資只計自有資金。 借款本金的償還及利息支付計入現(xiàn)金流出。2022/7/246 2.損益表的編制 損益表反映項目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況。 所得稅=納稅所得額所得稅稅率產(chǎn)品銷售收入銷售稅金及附加總成本費用分別取自相應(yīng)的輔助報表利潤總額 = 產(chǎn)品銷售收入銷售稅金及附加總成本費用 利潤總額進行調(diào)整后的數(shù)額在建設(shè)項目財務(wù)評價中，主要是按減免所得稅及用稅前利潤彌補上年度虧損的有關(guān)規(guī)定進行的調(diào)整。 2022/7/247 稅后利潤按法定盈余公積金、公益金、應(yīng)付利潤及末分配利潤等項進行分配。 法定盈余公積金按照稅后利潤扣除用于彌補以前年度

4、虧損額后的10%提取，盈余公積金已達注冊資金50%時可以不再提取。公益金主要用于企業(yè)的職工集體福利設(shè)施支出。 應(yīng)付利潤為向投資者分配的利潤。 未分配利潤主要指用于償還固定資產(chǎn)投資借款及彌補以前年度虧損的可供分配利潤。稅后利潤=利潤總額所得稅2022/7/248 3.資金來源與運用表的編制 資金來源與運用表反映項目計算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況，用于選擇資金籌措方案，制定適宜的借款及償還計劃，并為編制資產(chǎn)負(fù)債表提供依據(jù)。 編制該表時，首先要計算項目計算期內(nèi)各年的資金來源與資金運用，然后通過資金來源與資金運用的差額反映項目各年的資金盈余或短缺情況。項目的資金籌措方案和借款及償還計劃應(yīng)能使表中各年

5、度的累計盈余資金額始終大于或等于零，否則，項目將因資金短缺而不能按計劃順利運行。2022/7/249 4.資產(chǎn)負(fù)債表的編制 資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映項目計算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系，用以考察項目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，進行清償能力分析。 （1）資產(chǎn)由流動資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無形及其他資產(chǎn)凈值4項組成。其中: 流動資產(chǎn)總額為應(yīng)收賬款、存貨、現(xiàn)金、累計盈余資金之和。 在建工程是指投資計劃與資金籌措表中的年固定資產(chǎn)投資額，其中包括固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息。 固定資產(chǎn)凈值和無形及其他資產(chǎn)凈值分別從固定資產(chǎn)折舊費估算表和無形及其他資產(chǎn)攤銷估算表取得

6、。2022/7/2410(2)負(fù)債流動負(fù)債長期負(fù)債 長期借款及其他短期借款余額的計算按下式進行: 其中，(借款本金償還)為資金來源與運用表中第t年借款與同一項目本金償還之差。 流動資金借款余額的計算按下式進行: 其中，(借款)t為資金來源與運用表中第t年流動資金借款。若為其他情況，可參照長期借款的計算方法計算。2022/7/2411(3)所有者權(quán)益資本金資本公積金累計盈余公積金累計未分配利潤 5.財務(wù)外匯平衡表的編制 財務(wù)外匯平衡表主要適用于有外匯收支的項目，用以反映項目計算期內(nèi)各年外匯余額程度，進行外匯平衡分析。 2022/7/2412四、 財務(wù)評價的指標(biāo)體系 分類： 1.根據(jù)是否考慮資金時

7、間價值，分為靜態(tài)動態(tài)評價指標(biāo)2.按指標(biāo)的性質(zhì)分為時間性價值性比率性指標(biāo)2022/7/2413項目財務(wù)評價指標(biāo)靜態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)投資回收期固定資產(chǎn)投資借款償還期投資利潤率投資利稅率資本金利潤率財 務(wù) 比 率資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率動態(tài)投資回收期凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率經(jīng)濟換匯成本經(jīng)濟節(jié)匯成本 財務(wù)評價指標(biāo)分類之一2022/7/2414財務(wù)評價指標(biāo)時間性指標(biāo)價值性指標(biāo)凈現(xiàn)值比率性指標(biāo)內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率投資利潤率投資利稅率資本金利潤率 經(jīng)濟換匯成本 財務(wù)比率固定資產(chǎn)投資借款償還期投資回收期 財務(wù)評價指標(biāo)分類之二2022/7/2415評價內(nèi)容基本報表靜態(tài)指標(biāo)動態(tài)指標(biāo)盈利能力分析全部投資現(xiàn)金流量

8、表全部投資回收期財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值自有資金現(xiàn)金流量表財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值損益表投資利潤率投資利稅率 資本金利潤率 清償能力分析資金來源與運用表借款償還期資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率外匯平衡能力分析財務(wù)外匯平衡表評價內(nèi)容基本報表靜態(tài)指標(biāo)動態(tài)指標(biāo)其 他價值指標(biāo)或?qū)嶋H指標(biāo) 財務(wù)評價指標(biāo)與基本報表關(guān)系2022/7/2416 例1：某新建項目總投資65597萬元，兩年建設(shè)，投產(chǎn)后運行10年，利潤總額為155340萬元，銷售稅金及附加56681萬元，自有資本金總額為13600萬元，國家投資13600萬元，其余為國內(nèi)外借款。試計算投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率。解： 投資利潤率 15

9、53401065597 100 23.7 投資利稅率 1065597 10032.3 資本金利潤率 1553401013600 100 114.22022/7/2417 五、償債能力分析 按照可行性研究指南 的要求，目前實踐中有兩種方法可供選擇。備 付 率 指 標(biāo)借款償還期指標(biāo)兩者擇其一 備付率指標(biāo)適用于預(yù)先設(shè)定借款償還期，按等額還本付息或等額還本利息照付方式計算借款還本付息的項目； 按最大償還能力計算借款償還期的項目，再計算備付率指標(biāo)就失去了意義。2022/7/2418（1）利息備付率 指項目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息 的息稅前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值利息備付率=

10、息稅前利潤當(dāng)期應(yīng)付利息計入總成本費用的全部利息（2）2022/7/2419（2）償債備付率 指項目在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資 金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值 可用于還本付息的資金包括:折舊、攤銷、總成本費用中列支的全部利息和稅后利潤; 當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括:還本金額及計入總成本費用的全部利息。 （國外金融機構(gòu)往往要求大于1.2或1.3）償債備付率=可用于還本付息資金當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（1）2022/7/2420例：償債備付率( )。 A.是指借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費用的比值 B.是指借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值 C.在正常情況下應(yīng)大于1 D.在正常情況下應(yīng)大于2 E.償債備付率反映了企業(yè)的償債能力答：B C E2022/7/2421例：償債備付率高說明( )。 A. 投資風(fēng)險較小 B. 投資風(fēng)險較大 C. 債務(wù)人當(dāng)年經(jīng)營可能較差 D. 債務(wù)人償債能力較差答：A2022/7/2422 （3）固定資產(chǎn)投資借款償還期Pd 指在國家財政規(guī)定及項目的具體財務(wù)條件下， 項目投產(chǎn)后用可以還款的