工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課件--8財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

1、第七章 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái) 務(wù) 報(bào) 表指標(biāo)計(jì)算方法行業(yè)及國(guó)家參數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù) 指 標(biāo)參數(shù)比較評(píng)估結(jié)果 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)作用原理圖 體系2022/7/241考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性。一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概念根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度價(jià)格體系分析計(jì)算項(xiàng)目的效益費(fèi)用編制財(cái)務(wù)報(bào)表以項(xiàng)目的盈利能力分析清償能力分析外匯平衡分析從項(xiàng)目的財(cái)務(wù)角度2022/7/242 二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容： 1.財(cái)務(wù)盈利能力分析 研究判定該項(xiàng)目值不值得投資，編制的主要報(bào)表有財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（項(xiàng)目、資本金）、損益表 包括： 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 (FNPV) 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR） 投資回收期（P t）2022/7/243 2.財(cái)務(wù)清償能力分析 研究最佳資金可

2、能來(lái)源，解決資金的供應(yīng)問(wèn)題。編制的主要報(bào)表有：資金來(lái)源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表。 3.外匯平衡分析 衡量項(xiàng)目實(shí)施后對(duì)國(guó)家外匯狀況的影響，編制的報(bào)表有：財(cái)務(wù)外匯平衡表1、2 不能相互代替2022/7/244 三、基本數(shù)據(jù)和基本財(cái)務(wù)報(bào)表五種基本財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表?yè)p益表資金來(lái)源與運(yùn)用表資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)外匯平衡表 1.現(xiàn)金流量表的編制現(xiàn)金流量表 自有資金現(xiàn)金流量表全部投資現(xiàn)金流量表投資項(xiàng)目可行性研究指南 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表）（項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表）2022/7/245(1) 項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的編制現(xiàn)金流入銷(xiāo)售收入（銷(xiāo)量單價(jià)）回收固定資產(chǎn)余值回收流動(dòng)資金現(xiàn)金流出投資成本稅

3、金 (2) 項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的編制 投資只計(jì)自有資金。 借款本金的償還及利息支付計(jì)入現(xiàn)金流出。2022/7/246 2.損益表的編制 損益表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額、所得稅及稅后利潤(rùn)的分配情況。 所得稅=納稅所得額所得稅稅率產(chǎn)品銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售稅金及附加總成本費(fèi)用分別取自相應(yīng)的輔助報(bào)表利潤(rùn)總額 = 產(chǎn)品銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售稅金及附加總成本費(fèi)用 利潤(rùn)總額進(jìn)行調(diào)整后的數(shù)額在建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，主要是按減免所得稅及用稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)上年度虧損的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行的調(diào)整。 2022/7/247 稅后利潤(rùn)按法定盈余公積金、公益金、應(yīng)付利潤(rùn)及末分配利潤(rùn)等項(xiàng)進(jìn)行分配。 法定盈余公積金按照稅后利潤(rùn)扣除用于彌補(bǔ)以前年度

4、虧損額后的10%提取，盈余公積金已達(dá)注冊(cè)資金50%時(shí)可以不再提取。公益金主要用于企業(yè)的職工集體福利設(shè)施支出。 應(yīng)付利潤(rùn)為向投資者分配的利潤(rùn)。 未分配利潤(rùn)主要指用于償還固定資產(chǎn)投資借款及彌補(bǔ)以前年度虧損的可供分配利潤(rùn)。稅后利潤(rùn)=利潤(rùn)總額所得稅2022/7/248 3.資金來(lái)源與運(yùn)用表的編制 資金來(lái)源與運(yùn)用表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況，用于選擇資金籌措方案，制定適宜的借款及償還計(jì)劃，并為編制資產(chǎn)負(fù)債表提供依據(jù)。 編制該表時(shí)，首先要計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金來(lái)源與資金運(yùn)用，然后通過(guò)資金來(lái)源與資金運(yùn)用的差額反映項(xiàng)目各年的資金盈余或短缺情況。項(xiàng)目的資金籌措方案和借款及償還計(jì)劃應(yīng)能使表中各年

5、度的累計(jì)盈余資金額始終大于或等于零，否則，項(xiàng)目將因資金短缺而不能按計(jì)劃順利運(yùn)行。2022/7/249 4.資產(chǎn)負(fù)債表的編制 資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系，用以考察項(xiàng)目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，進(jìn)行清償能力分析。 （1）資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無(wú)形及其他資產(chǎn)凈值4項(xiàng)組成。其中: 流動(dòng)資產(chǎn)總額為應(yīng)收賬款、存貨、現(xiàn)金、累計(jì)盈余資金之和。 在建工程是指投資計(jì)劃與資金籌措表中的年固定資產(chǎn)投資額，其中包括固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息。 固定資產(chǎn)凈值和無(wú)形及其他資產(chǎn)凈值分別從固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表和無(wú)形及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)估算表取得

6、。2022/7/2410(2)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債 長(zhǎng)期借款及其他短期借款余額的計(jì)算按下式進(jìn)行: 其中，(借款本金償還)為資金來(lái)源與運(yùn)用表中第t年借款與同一項(xiàng)目本金償還之差。 流動(dòng)資金借款余額的計(jì)算按下式進(jìn)行: 其中，(借款)t為資金來(lái)源與運(yùn)用表中第t年流動(dòng)資金借款。若為其他情況，可參照長(zhǎng)期借款的計(jì)算方法計(jì)算。2022/7/2411(3)所有者權(quán)益資本金資本公積金累計(jì)盈余公積金累計(jì)未分配利潤(rùn) 5.財(cái)務(wù)外匯平衡表的編制 財(cái)務(wù)外匯平衡表主要適用于有外匯收支的項(xiàng)目，用以反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年外匯余額程度，進(jìn)行外匯平衡分析。 2022/7/2412四、 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系 分類(lèi)： 1.根據(jù)是否考慮資金時(shí)

7、間價(jià)值，分為靜態(tài)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)2.按指標(biāo)的性質(zhì)分為時(shí)間性價(jià)值性比率性指標(biāo)2022/7/2413項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)投資回收期固定資產(chǎn)投資借款償還期投資利潤(rùn)率投資利稅率資本金利潤(rùn)率財(cái) 務(wù) 比 率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率動(dòng)態(tài)投資回收期凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率經(jīng)濟(jì)換匯成本經(jīng)濟(jì)節(jié)匯成本 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)分類(lèi)之一2022/7/2414財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)間性指標(biāo)價(jià)值性指標(biāo)凈現(xiàn)值比率性指標(biāo)內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率投資利潤(rùn)率投資利稅率資本金利潤(rùn)率 經(jīng)濟(jì)換匯成本 財(cái)務(wù)比率固定資產(chǎn)投資借款償還期投資回收期 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)分類(lèi)之二2022/7/2415評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)盈利能力分析全部投資現(xiàn)金流量

8、表全部投資回收期財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值自有資金現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值損益表投資利潤(rùn)率投資利稅率 資本金利潤(rùn)率 清償能力分析資金來(lái)源與運(yùn)用表借款償還期資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率外匯平衡能力分析財(cái)務(wù)外匯平衡表評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)其 他價(jià)值指標(biāo)或?qū)嶋H指標(biāo) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)與基本報(bào)表關(guān)系2022/7/2416 例1：某新建項(xiàng)目總投資65597萬(wàn)元，兩年建設(shè)，投產(chǎn)后運(yùn)行10年，利潤(rùn)總額為155340萬(wàn)元，銷(xiāo)售稅金及附加56681萬(wàn)元，自有資本金總額為13600萬(wàn)元，國(guó)家投資13600萬(wàn)元，其余為國(guó)內(nèi)外借款。試計(jì)算投資利潤(rùn)率、投資利稅率和資本金利潤(rùn)率。解： 投資利潤(rùn)率 15

9、53401065597 100 23.7 投資利稅率 1065597 10032.3 資本金利潤(rùn)率 1553401013600 100 114.22022/7/2417 五、償債能力分析 按照可行性研究指南 的要求，目前實(shí)踐中有兩種方法可供選擇。備 付 率 指 標(biāo)借款償還期指標(biāo)兩者擇其一 備付率指標(biāo)適用于預(yù)先設(shè)定借款償還期，按等額還本付息或等額還本利息照付方式計(jì)算借款還本付息的項(xiàng)目； 按最大償還能力計(jì)算借款償還期的項(xiàng)目，再計(jì)算備付率指標(biāo)就失去了意義。2022/7/2418（1）利息備付率 指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息 的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值利息備付率=

10、息稅前利潤(rùn)當(dāng)期應(yīng)付利息計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息（2）2022/7/2419（2）償債備付率 指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資 金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值 可用于還本付息的資金包括:折舊、攤銷(xiāo)、總成本費(fèi)用中列支的全部利息和稅后利潤(rùn); 當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括:還本金額及計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。 （國(guó)外金融機(jī)構(gòu)往往要求大于1.2或1.3）償債備付率=可用于還本付息資金當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（1）2022/7/2420例：償債備付率( )。 A.是指借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值 B.是指借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值 C.在正常情況下應(yīng)大于1 D.在正常情況下應(yīng)大于2 E.償債備付率反映了企業(yè)的償債能力答：B C E2022/7/2421例：償債備付率高說(shuō)明( )。 A. 投資風(fēng)險(xiǎn)較小 B. 投資風(fēng)險(xiǎn)較大 C. 債務(wù)人當(dāng)年經(jīng)營(yíng)可能較差 D. 債務(wù)人償債能力較差答：A2022/7/2422 （3）固定資產(chǎn)投資借款償還期Pd 指在國(guó)家財(cái)政規(guī)定及項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件下， 項(xiàng)目投產(chǎn)后用可以還款的