淺議當前世界金融危機的走向(doc 7頁)

1、淺談當前世界金融危機的走向（鄭術(shù) 2009年）2008年9月15日美國第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司向法庭提交破產(chǎn)保護申請，次日即宣布破產(chǎn)，由此，席卷全球的金融危機揭開帷幕。伴隨著雷曼破產(chǎn)，美林賤賣，房地美、房利美、AIG相繼地“國有化”，投行變金控，華爾街投行時代的總結(jié)，全球股指的滑鐵盧，擴散到全球的金融風暴甚至把冰島整個國家卷入了破產(chǎn)。事實上在2007年初，以新世紀金融公司申請破產(chǎn)保護為開端，美國就已經(jīng)爆發(fā)了次貸危機，住房貸款人由于不能按時還本付息引起的債務危機，導致了金融機構(gòu)不能及時滿足債權(quán)人變現(xiàn)要求的流動性危機，最終擴散到席卷全球金融市場的信用危機。固定資產(chǎn)投資的泡沫及經(jīng)濟的虛假繁榮，

2、美國政府以及國民的高消費低儲蓄經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，透支性經(jīng)濟高增長和不良資產(chǎn)的膨脹，金融衍生品市的過度創(chuàng)新，市場缺乏有效監(jiān)管等都是導致此次金融危機的因素。面對金融危機，全球政府紛紛重拾凱恩斯理論，聯(lián)手救市，7000億美元的救市計劃、全球央行史無前例的集體大降息、歐美銀行國有化的風暴潮、中國政府的“三?！闭叩龋@示出各國政府的救市決心。而今一年回首，全球經(jīng)濟正逐漸復蘇，CPI、PPI數(shù)據(jù)好于預期，股指回暖，經(jīng)濟形勢也不斷好轉(zhuǎn)，似乎金融危機已經(jīng)就此過去。然而事實真是如此嗎？ 什么是金融危機金融危機又稱金融風暴，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價

3、格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù))的急劇、短暫和超周期的惡化。其特征是人們基于經(jīng)濟未來將更加悲觀的預期，整個區(qū)域內(nèi)貨幣值出現(xiàn)幅度較大的貶值，經(jīng)濟總量與經(jīng)濟規(guī)模出現(xiàn)較大的損失，經(jīng)濟增長受到打擊。往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會普遍的經(jīng)濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。金融危機的類型又可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。近年來的金融危機越來越呈現(xiàn)出某種混合形式的危機。金融危機的成因當前的美國金融危機，是資本主義一種特殊制度形式的產(chǎn)物，也是資本主義的新自由主義形式作用的結(jié)果。它標志著建立在作為全球儲備貨幣的美元基礎上的信貸擴張時代的終結(jié)。 冷戰(zhàn)結(jié)束后，伴隨著經(jīng)濟全

4、球化的迅速發(fā)展，布雷頓森林體系的解體，新自由主義不僅僅只是美國經(jīng)濟政策的基礎，也成為美國在全球推行金融自由化的工具。所謂新自由主義，是一套以復興傳統(tǒng)自由主義理想，以盡量減少政府對經(jīng)濟社會的干預為主要經(jīng)濟政策目標的思潮?；蚍Q之為“完全不干預主義”，因其在里根時代勃興，因此又稱其為“里根主義”。新自由主義的模式，突出強調(diào)“最少的政府干預，最大化的市場競爭，金融自由化和貿(mào)易自由化”。由于美國在國際金融體系中的主導作用，新自由主義的思想對這個體系也形成了極大影響。包括會計制度、市場評級體系、風險控制程序，乃至金融政策，甚至市場適用的語言、計價貨幣等，統(tǒng)統(tǒng)采用的是美國規(guī)則，國際金融體系實際上成了美國金融

5、體系。由于金融管制的解除，沒有了國家的密切監(jiān)管，金融機構(gòu)就會出現(xiàn)內(nèi)在的不穩(wěn)定因素。過度的金融衍生品創(chuàng)新，消費儲蓄結(jié)構(gòu)的嚴重失衡，并由此產(chǎn)生的次貸危機，是此次金融危機的直接誘因。貨幣發(fā)行權(quán)與本位幣制度眾所周知，誰能壟斷某種商品的供應，誰就能實現(xiàn)超級利潤。而貨幣是一種人人都需要的商品，如果誰能壟斷一國的貨幣發(fā)行，誰就擁有無法限量的賺取超級利潤的手段。而縱觀歷史上的影響全球的數(shù)次金融危機，莫不都伴隨著貨幣發(fā)行權(quán)與本位幣制度爭奪的身影。1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)以后，各國為了籌集龐大的軍費，紛紛發(fā)行大量不兌現(xiàn)的紙幣，禁止黃金自由輸出，金本位開始逐漸走弱。而1929年到1933年的大衰退，引起了貨幣制

6、度危機，從真正意義上宣告了金本位制度徹底退出歷史舞臺。此后的國際貨幣金融關(guān)系呈現(xiàn)出一片混亂局面，直到1944年7月，44個國家或政府的經(jīng)濟特使聚集在美國新罕布什爾州的布雷頓森林，商討戰(zhàn)后的世界貿(mào)易格局。會議后建立起來的以黃金為基礎，以美元作為最主要的國際儲備貨幣的國際貨幣體系（布雷頓森林體系）結(jié)束了這種混亂的局面。布雷頓森林體系的建立，在戰(zhàn)后相當一段時間內(nèi)，確實帶來了國際貿(mào)易空前發(fā)展和全球經(jīng)濟越來越相互依存的時代。但布雷頓森林體系存在著自己無法克服的缺陷。其致命的一點是：它以一國貨幣（美元）作為主要儲備資產(chǎn)，具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性，它的存在必須依靠美國的長期貿(mào)易逆差。終于，到了1971年，美國的黃

7、金儲備再也支撐不住日益泛濫的美元了，尼克松政府被迫宣布放棄按固定價格兌換黃金的美元“金本位制”，實行黃金與美元比價的自由浮動。歐洲經(jīng)濟共同體和日本、加拿大等國宣布實行浮動匯率制，不再承擔維持美元固定匯率的義務，美元也不再成為各國貨幣圍繞的中心。這標志著布雷頓森林體系的基礎已全部喪失，該體系終于完全崩潰。通貨膨脹壓力與區(qū)域貨幣聯(lián)盟金融危機之后，消費物價指數(shù)下跌，全球房價下挫，糧食、石油、原材料價格相繼下降。而今一年過去，消費物價及工業(yè)原材料價格指數(shù)不斷回暖。從各種數(shù)據(jù)表明，世界經(jīng)濟正在逐漸復蘇，金融危機的陰影似乎將就此離去。然而，在過去了一年的時間里，不知道還有多少人還記得，在挽救這場金融危機的

8、同時，我們付出了多少代價，埋下了多少隱患。2008年11月26日，德國總理默克爾指責美國和其他國家政府將“廉價資金”作為經(jīng)濟管理的主要工具，從而埋下了在5年后爆發(fā)類似危機的種子，這種觀點有著相當?shù)暮侠硇?。眾所周知，美國及世界各國?shù)量龐大的救市計劃本身就意味著貨幣的加速發(fā)行和快速增長，巨大的財政赤字意味著透支今后的流動性，而當前流動性的注入一次次的為未來的通貨膨脹埋下了巨大的隱患，各國數(shù)額驚人的救市資金所帶來的貨幣貶值效用早晚會釋放出來，而這些“廉價資金”早晚要讓世界付出代價。作為在全球貿(mào)易中一直處于貿(mào)易逆差狀態(tài)的美國，不斷的向其他國家輸出美元，靠著基準貨幣的發(fā)行權(quán)（布雷頓森林體系之后美元在世界

9、貨幣仍然占據(jù)強勢地位），美國不斷的向其他國家輸出通貨膨脹，當美元貶值時，國際市場通貨膨脹將變得嚴重起來，包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家對歐美等國的貿(mào)易逆差就會增大，其持續(xù)大幅貶值將會成為引發(fā)全球通貨膨脹的根源?，F(xiàn)在處于不斷復蘇之中的世界經(jīng)濟，通貨膨脹風險正在不斷凸顯，我們是不是要為之前的消費買單，還是有其他方法能把通貨膨脹的影響控制在一定范圍內(nèi)?一個辦法是建立一種新的貨幣制度。貨幣主導權(quán)在今天的重要性是無與倫比的，美國就是靠著美元的霸權(quán)地位占據(jù)著世界上最大的經(jīng)濟話語權(quán)的席位。面對美元的侵襲，只能狙擊而不能退讓，退讓的結(jié)果只能是自取滅亡。如果說歐元是打破美元霸權(quán)的產(chǎn)物，那么在后金融危機時代，類似的區(qū)域貨幣同盟的形成將成為必然的選擇。因為只有依靠貨幣同盟這樣的組織，才能協(xié)調(diào)行動，共同抵御金融危機。區(qū)域貨幣制度可以降低交