股權(quán)激勵(lì)課件(1)

1、股權(quán)激勵(lì)課件(1)2022/7/25股權(quán)激勵(lì)課件(1)激勵(lì)層次:母公司層次向子公司模式延伸工具：實(shí)股類(lèi)激勵(lì)轉(zhuǎn)向現(xiàn)金類(lèi)激勵(lì)時(shí)間：短期性約束向長(zhǎng)期性約束變化長(zhǎng)期激勵(lì)的最新實(shí)踐股權(quán)激勵(lì)課件(1)江中集團(tuán)江中藥業(yè)江西紙業(yè)江中高邦 江中醫(yī)貿(mào)長(zhǎng)期激勵(lì)的應(yīng)用之激勵(lì)層次（一）激勵(lì)層次上分類(lèi)以公司整體業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向確定激勵(lì)方式江中集團(tuán)中國(guó)OTC行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，集團(tuán)擁有包括兩家上市公司在內(nèi)的十余家子公司和科研中心。此次股權(quán)激勵(lì)選取公司整體業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向完成公司管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。集團(tuán)層面進(jìn)行激勵(lì)股權(quán)激勵(lì)課件(1)長(zhǎng)期激勵(lì)的應(yīng)用之激勵(lì)層次（二）以個(gè)體子公司業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向確定激勵(lì)方式 子公司層面進(jìn)行激勵(lì)陜鼓集團(tuán)陜鼓動(dòng)力西安儀表股權(quán)

2、激勵(lì)課件(1)工具上分類(lèi)實(shí)股現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)基金 長(zhǎng)期激勵(lì)的應(yīng)用之工具萬(wàn) 科案例：2006年、2007年、2008年度，萬(wàn)科已分別計(jì)提激勵(lì)基金2.15億元、4.84億元和7.64億元。萬(wàn)科業(yè)績(jī)達(dá)到股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所制定的標(biāo)準(zhǔn)，王石及郁亮將分別獲得上述購(gòu)買(mǎi)總數(shù)中的10及7的股份。激勵(lì)對(duì)象能否獲得相關(guān)股票取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及股價(jià)表現(xiàn)。股權(quán)激勵(lì)課件(1)遠(yuǎn)期兌現(xiàn) 案例：中集集團(tuán)為國(guó)有企業(yè)，公司股權(quán)激勵(lì)選擇的工具為規(guī)范期權(quán)。此次激勵(lì)計(jì)劃有效期長(zhǎng)達(dá)10年，并規(guī)定2年的等待期。通過(guò)授予總股本2.25%即6000萬(wàn)分的期權(quán)來(lái)進(jìn)行對(duì)公司執(zhí)行董事、高管以及其他核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員共181人的股權(quán)激勵(lì)。 長(zhǎng)期激勵(lì)的應(yīng)用之

3、時(shí)間華遠(yuǎn)地產(chǎn)中集集團(tuán)時(shí)間上分類(lèi)當(dāng)期兌現(xiàn)（年度獎(jiǎng)勵(lì)） 案例：華遠(yuǎn)地產(chǎn)股權(quán)激勵(lì)方式選擇按凈資產(chǎn)回報(bào)率提取現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)的激勵(lì)方式，完成后按比例提取，業(yè)務(wù)達(dá)不到股權(quán)激勵(lì)考核標(biāo)準(zhǔn)同樣不能行權(quán)任期激勵(lì) 案例：江西省屬企業(yè)任期獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)激勵(lì)課件(1)第二部分：方法及實(shí)踐目 錄股權(quán)激勵(lì)課件(1)長(zhǎng)期激勵(lì)在實(shí)踐中采取的形式多種多樣根據(jù)其原理及主要特點(diǎn)，可歸納為以下兩大類(lèi)基本上所有的長(zhǎng)期激勵(lì)工具均由此衍生變化而來(lái)虛擬類(lèi)：虛擬股票、干股、股票增值權(quán)2實(shí)股類(lèi)：股權(quán)、股票期權(quán)1實(shí)踐狀況主要長(zhǎng)期激勵(lì)工具股權(quán)激勵(lì)課件(1)工具的選擇當(dāng)期股權(quán)低高高期權(quán) 鎖定價(jià)格鎖定額度a分紅權(quán)增值權(quán) 分紅權(quán)和增值權(quán) 增值權(quán)b獎(jiǎng)勵(lì)基金每年兌現(xiàn)c實(shí)股

4、存量轉(zhuǎn)讓增資擴(kuò)股d現(xiàn)金遠(yuǎn)期股權(quán)激勵(lì)課件(1)工具選擇影響要素一：企業(yè)發(fā)展階段成長(zhǎng)期成熟期衰退期導(dǎo)入期收縮創(chuàng)業(yè) 發(fā)展頂峰 實(shí)股居多遠(yuǎn)期當(dāng)期現(xiàn)金實(shí)股實(shí)股居多當(dāng)期遠(yuǎn)期現(xiàn)金居多股權(quán)激勵(lì)課件(1)工具選擇影響要素四：與薪酬體系的匹配度考慮實(shí)股的公司，需考慮員工的支付能力?？紤]現(xiàn)金的公司，需考慮現(xiàn)有薪酬的匹配度。股權(quán)激勵(lì)課件(1) 公司當(dāng)年初與當(dāng)年末形成的凈資產(chǎn)增值或該年度凈利潤(rùn)額按超率（額）累進(jìn)原則提出其中一部分作為獎(jiǎng)勵(lì)基金，以現(xiàn)金形式獎(jiǎng)勵(lì)給激勵(lì)對(duì)象。獎(jiǎng)勵(lì)基金股權(quán)激勵(lì)課件(1)設(shè)計(jì)要點(diǎn) 延期支付:將計(jì)劃所涉及員工的提成或獎(jiǎng)金的一定比例在今后的若干年中分期支付，并在此期間內(nèi)按約定獲得一定報(bào)酬的薪酬設(shè)計(jì)方法

5、。周期計(jì)量：可以年度、任期（三年）、中期戰(zhàn)略規(guī)劃（五年）作為獎(jiǎng)勵(lì)基金的計(jì)劃時(shí)間。 案例：三一重工股權(quán)激勵(lì)課件(1)激勵(lì)對(duì)象計(jì)提模式公司獎(jiǎng)勵(lì)基金的獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)象包括：公司高級(jí)管理人員（包括總會(huì)計(jì)師、總工程師、總經(jīng)濟(jì)師）共計(jì)20余人。獎(jiǎng)勵(lì)基金的提取以當(dāng)年凈利潤(rùn)凈增加額為基數(shù)。具體規(guī)定如下： （1）年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)滿(mǎn)足考核目標(biāo)的，以當(dāng)年凈利潤(rùn)較上年凈利潤(rùn)增加額的10%提取獎(jiǎng)勵(lì)基金；（2）計(jì)提的獎(jiǎng)勵(lì)基金最多不得超過(guò)800萬(wàn)元。案例：某制造型企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)基金計(jì)劃股權(quán)激勵(lì)課件(1)激勵(lì)收益兌現(xiàn)激勵(lì)基金以年度獎(jiǎng)勵(lì)基金和長(zhǎng)效獎(jiǎng)勵(lì)基金兩種方式進(jìn)行分配: 年度獎(jiǎng)勵(lì)基金比例占當(dāng)年獎(jiǎng)勵(lì)基金的20%； 長(zhǎng)效獎(jiǎng)勵(lì)基金比例占當(dāng)年獎(jiǎng)勵(lì)基

6、金的80%； 年度獎(jiǎng)勵(lì)基金按每年度發(fā)放； 長(zhǎng)效獎(jiǎng)勵(lì)基金每年年底以預(yù)存的方式記入激勵(lì)對(duì)象的名下，滿(mǎn)足公司規(guī)定的條件時(shí)，發(fā)放給激勵(lì)對(duì)象。 長(zhǎng)效獎(jiǎng)勵(lì)基金的兌現(xiàn):1.在職的激勵(lì)對(duì)象，如預(yù)存的長(zhǎng)效獎(jiǎng)勵(lì)基金超過(guò)了個(gè)人最近一年年薪的3倍，則超出部分，經(jīng)員工提出申請(qǐng)，公司評(píng)估后可一次性發(fā)放給員工。 2.激勵(lì)對(duì)象離職后，3年內(nèi)沒(méi)有在與公司存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的機(jī)構(gòu)工作，且沒(méi)有出現(xiàn)其他損害公司利益或聲譽(yù)的行為，可向公司提出領(lǐng)取長(zhǎng)效獎(jiǎng)勵(lì)基金申請(qǐng)，公司核實(shí)后一次性予以?xún)冬F(xiàn)。 3.在職期間，有損害公司利益行為或因違法受?chē)?yán)重處分的行為時(shí)，其長(zhǎng)效獎(jiǎng)勵(lì)公司不予兌現(xiàn)，收回公司所有。 股權(quán)激勵(lì)課件(1)小結(jié)：獎(jiǎng)勵(lì)基金的優(yōu)劣勢(shì)分析弱

7、約 束強(qiáng) 激 勵(lì)目標(biāo)值：歷史值或行業(yè)值計(jì)提模式兌現(xiàn)方式股權(quán)激勵(lì)課件(1)激勵(lì)工具虛股篇方式案例股權(quán)激勵(lì)課件(1)股利收入收益來(lái)源于公司的分紅，虛擬股票持有者每股獲得的分紅與實(shí)股持有者相同。溢價(jià)收入收益來(lái)源于虛擬股票的溢價(jià)收入，計(jì)算依據(jù)可為每股市價(jià)、每股凈資產(chǎn)值或其他的變化量等。虛擬股份的概念根據(jù)收益的來(lái)源，虛擬股票可細(xì)分為股利收入型虛擬股票和溢價(jià)收入型虛擬股票。虛擬股票是指公司在期初授予激勵(lì)對(duì)象名義上享有股票，而實(shí)際上沒(méi)有表決權(quán)和剩余分配權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑑H享有持有這些股票所產(chǎn)生的一部分收益。 是否出資。個(gè)人出資股權(quán)激勵(lì)課件(1)干股的來(lái)歷在現(xiàn)實(shí)中，干股可能滋生一些問(wèn)題，法律界定模糊，得不到有效保

8、護(hù)。干股又稱(chēng)紅股、技術(shù)股、貢獻(xiàn)股，是企業(yè)獎(jiǎng)給高級(jí)管理人員和技術(shù)骨干等有突出貢獻(xiàn)的員工的一種股份。私人干股和人力資源型干股，后者包括信息干股、管理干股、技術(shù)干股和員工干股。是一種激勵(lì)機(jī)制，一種薪酬方式，即干股獲得者只有分紅權(quán)，沒(méi)有所有權(quán)。以虛擬股份的形式存在。解決了委托代理關(guān)系的兩權(quán)分立的矛盾，將人力資源的收益與公司的經(jīng)營(yíng)成果直接聯(lián)系，調(diào)動(dòng)積極性，激發(fā)創(chuàng)造性。股權(quán)激勵(lì)課件(1)干股的法律規(guī)制公司法二十五條規(guī)定： 股東應(yīng)當(dāng)足額繳納公司章程中規(guī)定的各自所認(rèn)繳的出資額； 股東以貨幣出資的，應(yīng)當(dāng)將貨幣出資足額存入準(zhǔn)備設(shè)立的有限責(zé)任公司在銀行開(kāi)設(shè)的臨時(shí)帳戶(hù)； 以實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)或者土地使用權(quán)出資

9、的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)； 股東不按照前款規(guī)定繳納所認(rèn)繳的出資，應(yīng)當(dāng)向已足額繳納出資的股東承擔(dān)違約責(zé)任。 我國(guó)不存在所謂的“干股”； 實(shí)踐中大量干股游走于法律邊緣；干股股東的法律地位模糊，其權(quán)益難以得到有效保護(hù)，公司內(nèi)部不穩(wěn)定因素增多。應(yīng)用：“三無(wú)產(chǎn)品”相關(guān)規(guī)定及現(xiàn)狀股權(quán)激勵(lì)課件(1)第一類(lèi)：分紅權(quán)具有分紅權(quán)，不具有增值權(quán)具有分紅權(quán)的虛擬股票股東分紅與激勵(lì)分紅：重要的會(huì)計(jì)處理 分紅權(quán)是公司向符合條件的激勵(lì)對(duì)象占總股本一定比例的虛擬股份，未來(lái)激勵(lì)對(duì)象有權(quán)利根據(jù)公司的分紅條件享受此部分股權(quán)的分紅收益，其本質(zhì)是員工參與公司年度剩余利潤(rùn)的分享，偏向于短期激勵(lì)。年度效益好則計(jì)劃效果好，年度效益

10、差則其作用就體現(xiàn)不出來(lái)。股權(quán)激勵(lì)課件(1)分紅方式單一激勵(lì)分紅： 按持股比例的強(qiáng)制激勵(lì)分紅經(jīng)典模式：分紅權(quán)延期支付適合企業(yè)：一定利潤(rùn)規(guī)模，收入穩(wěn)定適合對(duì)象：職業(yè)經(jīng)歷不長(zhǎng)的技術(shù)型員工、服務(wù)型員工股權(quán)激勵(lì)課件(1)最新操作實(shí)踐失敗案例應(yīng)用技巧一：可分配利潤(rùn)；口頭承諾；發(fā)放方式。應(yīng)用技巧二：明確凈利潤(rùn)與凈現(xiàn)金流量的孰低值明確股東回報(bào)的最低要求值。股權(quán)激勵(lì)課件(1)第二類(lèi)：虛擬股票（分紅權(quán)及增值權(quán)） 公司向符合條件的激勵(lì)對(duì)象授予占總股本一定比例的虛擬股份，激勵(lì)對(duì)象有權(quán)利享有該等股權(quán)的分紅收益和增值收益，但無(wú)表決權(quán)。 其本質(zhì)是員工像股東一樣享有稅后利潤(rùn)及利潤(rùn)滾存，激勵(lì)效果偏長(zhǎng)期化。 其中：該等虛擬股份分

11、為“出資型”和“贈(zèng)予型”，出資型即激勵(lì)對(duì)象向控股股東或公司依據(jù)每股凈資產(chǎn)模擬購(gòu)買(mǎi)公司虛擬股份，該方式應(yīng)用較多；贈(zèng)予型應(yīng)用較少。股權(quán)激勵(lì)課件(1)功能及應(yīng)用虛擬股權(quán)：現(xiàn)金的兌現(xiàn)增值功能風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)應(yīng)用要點(diǎn)：分紅功能分紅限制投資回報(bào)期股東會(huì)適用企業(yè)：組織信任度利潤(rùn)規(guī)模現(xiàn)金流股權(quán)激勵(lì)課件(1)股東分紅與激勵(lì)分紅如公司激勵(lì)條款規(guī)定：“若公司向大股東分紅，則激勵(lì)對(duì)象按所持有虛擬股份獲得現(xiàn)金分紅?！狈旨t方式股權(quán)激勵(lì)課件(1)增值權(quán)增值收益的激勵(lì)原理利潤(rùn)的滾存與激勵(lì)對(duì)象是否出資有關(guān)增值收益的兌現(xiàn)：明確回購(gòu)主體股權(quán)激勵(lì)課件(1)股票增值權(quán)（SARs）釋義：公司給予計(jì)劃參與人的一種權(quán)利，持有人可以不通過(guò)實(shí)際買(mǎi)賣(mài)股票

12、，僅通過(guò)模擬股票認(rèn)股權(quán)的方式，在授予持有人SARS時(shí)，以授予時(shí)凈資產(chǎn)為虛擬的行權(quán)價(jià)格，在規(guī)定時(shí)段內(nèi)根據(jù)其持有的SARS份額，所對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)的增加額度，作為由公司支付的行權(quán)收入。確定參與人以及其崗位系數(shù)授予SAR參與人行權(quán)到期兌現(xiàn)（變現(xiàn)）無(wú)獎(jiǎng)勵(lì)資格高于授予日凈資產(chǎn)值分配低于授予日凈資產(chǎn)值獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)放獎(jiǎng)勵(lì)資金的提取第三類(lèi)：增值權(quán)股權(quán)激勵(lì)課件(1)授予日結(jié)算日行權(quán)價(jià)格兌付價(jià)格公司現(xiàn)金支付差額注1公司無(wú)成本注2 注1：受益人（即參與本計(jì)劃的員工）在高于行權(quán)價(jià)格的情況下兌付持有的激勵(lì)額度，獲取兌付價(jià)與行權(quán)價(jià)差帶來(lái)的收益，公司支付員工獲得的收益； 注2：在兌付價(jià)低于行權(quán)價(jià)格的情況下，由于受益人無(wú)法獲取價(jià)差帶來(lái)

13、的收益，故放棄行權(quán)，公司亦無(wú)需支付由此帶來(lái)的成本。按“行權(quán)價(jià)”授予經(jīng)營(yíng)管理層一個(gè)權(quán)力，經(jīng)營(yíng)管理層在規(guī)定時(shí)間內(nèi)(“行權(quán)期”)可以行使此權(quán)力，行使權(quán)力時(shí)前述指標(biāo)的對(duì)應(yīng)值為“兌付價(jià)”，當(dāng)兌付價(jià)高于行權(quán)價(jià)時(shí)，則管理層選擇行權(quán)，管理層獲得由公司現(xiàn)金支付的行權(quán)價(jià)和兌付價(jià)之差價(jià)；反之，如行權(quán)價(jià)低于兌付價(jià)，則管理層不選擇行權(quán)，不獲得現(xiàn)金收入，公司也沒(méi)有現(xiàn)金流出。股票增值權(quán)實(shí)務(wù)操作示意圖股權(quán)激勵(lì)課件(1)T年行權(quán)限制期首次授權(quán)日激勵(lì)計(jì)劃獲準(zhǔn)實(shí)施日T+1年T+2年T+3年T+4年T+5年T+6年T+7年行權(quán)有效期可行權(quán)1/3可行權(quán)1/3可行權(quán)1/3：已生效股票期權(quán)行權(quán)期間增值權(quán)計(jì)劃股權(quán)激勵(lì)課件(1)小結(jié)：虛擬股票

14、的優(yōu)劣勢(shì)分析強(qiáng) 約 束中 激 勵(lì)替代實(shí)股激勵(lì)較好的方式分紅權(quán)與增值權(quán)的組合應(yīng)用股權(quán)激勵(lì)課件(1)激勵(lì)工具實(shí)股類(lèi)方式案例股權(quán)激勵(lì)課件(1)實(shí)股的概念激勵(lì)計(jì)劃中的實(shí)股一般是有限責(zé)任公司（包括股份有限公司）的實(shí)際股權(quán)，該等股權(quán)代表著其持有者（即股東）對(duì)公司的所有權(quán)，這種所有權(quán)是一種綜合權(quán)利，如參加股東會(huì)、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等，但對(duì)該等股權(quán)的處置權(quán)存在轉(zhuǎn)讓時(shí)間與轉(zhuǎn)讓對(duì)象的限制。股份公司具有股本（即注冊(cè)資本）、股份或股票的概念，最小單位以股計(jì)；有限責(zé)任公司只有注冊(cè)資本的概念，最小單位以元計(jì)，為了方便理解，我們將有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本等同于股份公司的股本，每一元注冊(cè)資本計(jì)做一

15、股。股權(quán)激勵(lì)課件(1)股東的角色公司法股東權(quán)限（查閱會(huì)計(jì)報(bào)表、重大決議半數(shù)、修改章程2/3表決權(quán)）股東退出（向股東之外的人轉(zhuǎn)讓股份，半數(shù)）股東約束（不等比例分紅權(quán)、不等比例表決權(quán)）出資證明、股東名冊(cè)、公司章程股權(quán)激勵(lì)課件(1)自然人甲A公司100%自然人甲自然人乙A公司90%10%方式一：存量股權(quán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)激勵(lì)課件(1)自然人甲A公司100%自然人甲自然人乙A公司+90%10%方式二：增資擴(kuò)股股權(quán)激勵(lì)課件(1)存量轉(zhuǎn)讓與增資擴(kuò)股原股東股權(quán)稀釋企業(yè)發(fā)展對(duì)現(xiàn)金的需要股權(quán)激勵(lì)課件(1)案例一：探路者股權(quán)變化盛總王總探路者70%35萬(wàn)30%15萬(wàn)1999年1月11日注冊(cè)資本：50萬(wàn)2004年1月25雙方

16、1:1增資注冊(cè)資本：500萬(wàn)盛總王總探路者70%350萬(wàn)30%150萬(wàn)股權(quán)激勵(lì)課件(1)探路者股權(quán)變化 2005年7月11日，探路者有限公司注冊(cè)資本增加至1,000萬(wàn)元，股東人數(shù)由2人增至8人。盛總王總探路者56%560萬(wàn)24%240萬(wàn)其他6位自然人20%200萬(wàn)股權(quán)激勵(lì)課件(1)探路者股權(quán)變化引進(jìn)戰(zhàn)略投資者 2008年1月13日，公司股東會(huì)同意力鼎投資以貨幣方式向探路者有限公司增資3,100.00萬(wàn)元，其中：176.47萬(wàn)元增加注冊(cè)資本；余額2,923.53萬(wàn)元計(jì)入資本公積金。 以力鼎投資與公司簽訂的增資擴(kuò)股協(xié)議預(yù)測(cè)2008年公司盈利2,066.7萬(wàn)元為基準(zhǔn)，按照10倍市盈率對(duì)探路者有限公司

17、估值為20,667萬(wàn)元，力鼎投資出資3,100萬(wàn)元，占探路者有限公司整體估值的15%，即176.47萬(wàn)元增加注冊(cè)資本。 盛總王總探路者47.6%560萬(wàn)20.4%240萬(wàn)其他6位自然人17%200萬(wàn)力鼎投資15%176.47萬(wàn)股權(quán)激勵(lì)課件(1)解析一攤薄后市盈率：PE價(jià)格/凈利潤(rùn)，靜態(tài)市盈率，動(dòng)態(tài)市盈率2066.7萬(wàn)元0.15103100萬(wàn)元股權(quán)激勵(lì)課件(1)解析二力鼎投資投資參股探路者，想要獲得的15%的股權(quán)，目前公司股本為1000萬(wàn)股，則而著176.47萬(wàn)股需要力鼎投入多少資金進(jìn)行收購(gòu)：以力鼎投資與公司簽訂的增資擴(kuò)股協(xié)議預(yù)測(cè)2008年公司盈利2,066.7萬(wàn)元為基準(zhǔn)，按照10倍市盈率來(lái)計(jì)算

18、：攤薄后每股凈收益為：按照協(xié)議約定的10倍市盈率來(lái)計(jì)算最終需要的收購(gòu)資金：即力鼎需要投入3100萬(wàn)元才能取得探路者15%的股權(quán)。股權(quán)激勵(lì)課件(1)專(zhuān)題一：持股載體探討 股權(quán)激勵(lì)持股主體可以包括以下幾種形式：自然人、委托信托公司、設(shè)立殼公司（包括有限責(zé)任公司、股份有限公司和有限合伙企業(yè)）。股權(quán)激勵(lì)課件(1) 以個(gè)人名義運(yùn)用購(gòu)股資金直接獲獎(jiǎng)或購(gòu)入股權(quán)優(yōu)點(diǎn)：個(gè)人收益直接；缺點(diǎn)：人數(shù)限制；不易集中管理。 自然人信托持股優(yōu)點(diǎn)：解決人數(shù)問(wèn)題；缺點(diǎn)：道德風(fēng)險(xiǎn)；未來(lái)上市披露風(fēng)險(xiǎn)；受托人選擇有難點(diǎn)。持股載體探討2自然人直接持股股權(quán)激勵(lì)課件(1) 指激勵(lì)對(duì)象委托信托機(jī)構(gòu)持有股權(quán)，并在達(dá)成計(jì)劃設(shè)定的條件后將股權(quán)作相

19、應(yīng)處理。優(yōu)點(diǎn)：引入第三方便于統(tǒng)一管理；缺點(diǎn)：1、上市時(shí)有障礙（上市后可行） 2、公司需要支付信托機(jī)構(gòu)一定托管費(fèi)用或收益分成；還需要符合法規(guī)規(guī)定，比如單個(gè)信托計(jì)劃的自然人人數(shù)不得超過(guò)50人，個(gè)人投資金額不少于100萬(wàn)或能提供必要的財(cái)產(chǎn)或收入證明。持股載體探討3信托持股股權(quán)激勵(lì)課件(1) 指激勵(lì)對(duì)象共同成立新公司，通過(guò)該公司間接持有公司股權(quán)。新設(shè)公司沒(méi)有實(shí)際業(yè)務(wù)，以“空轉(zhuǎn)”形式運(yùn)營(yíng)，會(huì)產(chǎn)生一定維護(hù)成本，但不會(huì)太大。 持股載體探討4殼公司持股殼公司大股東A公司20%80%大股東管理層60%40%？股權(quán)激勵(lì)課件(1)殼公司的主要形式 1、新設(shè)有限責(zé)任公司優(yōu)點(diǎn)：便于統(tǒng)一管理；缺點(diǎn)：有限責(zé)任公司受50人上

20、限制約；雙重征稅：公司投資收益需要交納企業(yè)所得稅，個(gè)人獲得公司派發(fā)的分紅收益需要交納個(gè)人所得稅。 2、新設(shè)股份有限公司優(yōu)點(diǎn)：便于統(tǒng)一管理；人數(shù)上限較有限責(zé)任公司寬松；缺點(diǎn)：受發(fā)起人200人上限制約，若向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人則為公開(kāi)發(fā)行，在相關(guān)管理辦法出臺(tái)前證監(jiān)會(huì)暫不受理非上市公開(kāi)發(fā)行股票的申請(qǐng)；雙重征稅；注冊(cè)資本最低額較高。 3、新設(shè)有限合伙優(yōu)點(diǎn)：便于統(tǒng)一管理；無(wú)需交納企業(yè)所得稅，企業(yè)所得由合伙人分別交納所得稅。缺點(diǎn)：至少需要推舉一名普通合伙人，承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任；有限合伙公司受50人上限制約。 股權(quán)激勵(lì)課件(1)激勵(lì)工具期權(quán)篇方式股權(quán)激勵(lì)課件(1)期 權(quán) 指公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)一

21、定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買(mǎi)本公司一定數(shù)量股權(quán)的權(quán)利。激勵(lì)對(duì)象有權(quán)行使這種權(quán)利，也有權(quán)放棄這種權(quán)利，但不得轉(zhuǎn)讓、抵押、質(zhì)押、擔(dān)保和償還債務(wù)。股權(quán)激勵(lì)課件(1) 期權(quán)案例 某機(jī)頂盒公司長(zhǎng)期激勵(lì)采取實(shí)股和期股相結(jié)合的方式，即公司注冊(cè)時(shí)，與大股東共同出資完成公司注冊(cè)，計(jì)劃參與人通過(guò)自籌部分資金和借貸資金取得一部分實(shí)股。 同時(shí)獲得一部分期股，實(shí)股分紅被強(qiáng)制分期以鎖定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該股份。股權(quán)激勵(lì)課件(1)計(jì)劃要素1、定人 持股人員主要為機(jī)頂盒公司總經(jīng)理及其它核心骨干。2、定量 注冊(cè)時(shí)計(jì)劃參與人持股的總量為公司總股本的10%，通過(guò)5年對(duì)期股的強(qiáng)制購(gòu)買(mǎi)，計(jì)劃參與人持股總量將達(dá)到公司總股本的20%（未考慮增

22、資擴(kuò)股情況），其中總經(jīng)理持股量為激勵(lì)對(duì)象持股總數(shù)的30%。3、定價(jià) 機(jī)頂盒公司的注冊(cè)資本為3000萬(wàn)，大股東給予計(jì)劃參與人九折的現(xiàn)金折扣，計(jì)劃參與人在注冊(cè)時(shí)按注冊(cè)資本總共出資270萬(wàn)，總共取得10（其中計(jì)劃參與人自籌4%，向大股東借貸6%）的股權(quán)，同時(shí)獲得占總股本10%的期股，通過(guò)5年的行權(quán)期鎖定以初始凈資產(chǎn)值（平價(jià)）分步購(gòu)買(mǎi)，直至獲取股權(quán)。4、定時(shí) 計(jì)劃參與人一次性共出資108萬(wàn)，大股東提供162萬(wàn)的借貸，貸款年利率為7%，此部分借款需要計(jì)劃參與人以所持的全部股權(quán)作為質(zhì)押。計(jì)劃參與人必須在5年鎖定期內(nèi)以利潤(rùn)分紅和70的薪酬（包括工資和獎(jiǎng)金）向大股東還本付息和行權(quán)購(gòu)買(mǎi)另外10%的股份，上述資金

23、不足部分由計(jì)劃參與人自籌資金給予填實(shí)。股權(quán)激勵(lì)課件(1)計(jì)劃要素5、資金來(lái)源 資金來(lái)源主要分為三個(gè)部分，第一部分為計(jì)劃參與人的自籌或自有資金；第二部分為計(jì)劃參與人向大股東借貸，并以所持股份作為質(zhì)押；第三部分為計(jì)劃參與人在5年內(nèi)的分紅和70的薪酬（包括工資和獎(jiǎng)金），該部分資金用于向大股東還本付息和行權(quán)購(gòu)買(mǎi)另外10%的股份，上述資金不足部分由計(jì)劃參與人自籌資金給予填實(shí)。6、股份來(lái)源 公司注冊(cè)成立時(shí)，計(jì)劃參與人以自有資金和借貸資金認(rèn)購(gòu)公司10%的股份，參與公司的設(shè)立。在行權(quán)期內(nèi)，使用自己的分紅和70的薪酬（包括工資和獎(jiǎng)金）填實(shí)期股所需資金，即大股東以鎖定價(jià)格轉(zhuǎn)讓股份。股權(quán)激勵(lì)課件(1)示意圖大股東管

24、理層機(jī)頂盒公司90%10%大股東管理層機(jī)頂盒公司80%20%第1年第2年第4年第3年第5年10%股份需要計(jì)劃參與人以自有資金和借貸資金認(rèn)購(gòu)。10%股份為激勵(lì)股份，計(jì)劃參與人需自籌4%，向大股東借貸6%。在5年行權(quán)期內(nèi)，使用自己的分紅和70的薪酬（包括工資和獎(jiǎng)金）填實(shí)期股所向大股東借貸的資金。股權(quán)激勵(lì)課件(1)小結(jié)：實(shí)股的優(yōu)劣勢(shì)分析約 束激 勵(lì)股權(quán)激勵(lì)課件(1)非上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)務(wù)方案要點(diǎn)股權(quán)激勵(lì)課件(1)方案要點(diǎn)：“四定+兩個(gè)來(lái)源退出機(jī)制”經(jīng)驗(yàn)之四定二來(lái)源。定人：確定有資格參與該長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃的崗位人員。定量：需要重點(diǎn)解決總量確定和個(gè)量分配兩個(gè)問(wèn)題。定價(jià)：確定計(jì)劃參與人獲取實(shí)股的價(jià)格或獲授期權(quán)

25、的行權(quán)價(jià)格。定時(shí)：長(zhǎng)期激勵(lì)授予期限以及行權(quán)期限等問(wèn)題 關(guān)鍵6要素股份來(lái)源定量定人定時(shí)資金來(lái)源定價(jià)股權(quán)激勵(lì)課件(1)股權(quán)激勵(lì)并不能簡(jiǎn)單地搞“一刀切”，需結(jié)合公司實(shí)際以確定參與計(jì)劃的員工范圍，根據(jù)人員由少至多可分為三類(lèi)。小范圍中范圍大范圍公司高管公司高管核心全員方案要點(diǎn)定人1股權(quán)激勵(lì)課件(1)影響因素員工意愿公司規(guī)模已實(shí)施企業(yè)的參考股東意愿行業(yè)性質(zhì)（資金、技術(shù)、勞動(dòng)密集型）方案要點(diǎn)定人2股權(quán)激勵(lì)課件(1)股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象理論上為公司高級(jí)管理人員以及對(duì)公司整體業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接影響的核心技術(shù)、業(yè)務(wù)和管理骨干。技術(shù)、銷(xiāo)售、管理方案要點(diǎn)定人3股權(quán)激勵(lì)課件(1)“定人”要點(diǎn)指導(dǎo)原則激勵(lì)對(duì)象特征一致性原則：

26、對(duì)激勵(lì)對(duì)象采用統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)。重要性原則：激勵(lì)對(duì)象的選擇主要基于重要性原則，需充分考慮激勵(lì)對(duì)象價(jià)值，確定符合條件的激勵(lì)對(duì)象。職級(jí)特征：經(jīng)營(yíng)班子、核心骨干等司齡特征：公司服務(wù)年限及本職工作年限歷史因素：激勵(lì)對(duì)象為公司貢獻(xiàn)的歷史業(yè)績(jī)其他特征：學(xué)歷因素、可替代性因素等方案要點(diǎn)定人4股權(quán)激勵(lì)課件(1)根據(jù)“二八原則”百分之二十的人創(chuàng)造了百分之八十的利潤(rùn)，作為稀缺資源的股權(quán)優(yōu)先用于激勵(lì)百分之二十的核心人員，包括決策層和核心骨干員工?？偛谩⒏笨偛枚聲?huì)成員技術(shù)總監(jiān)、總裁助理助理部門(mén)經(jīng)理、副經(jīng)理項(xiàng)目公司總經(jīng)理項(xiàng)目經(jīng)理項(xiàng)目副經(jīng)理高級(jí)經(jīng)理文員級(jí)別崗位設(shè)置13121021198675341核心高管高級(jí)管理人員中層

27、管理人員普通員工人數(shù)74？利潤(rùn)貢獻(xiàn)+選定被激勵(lì)崗位對(duì)應(yīng)人員本次計(jì)劃對(duì)崗不對(duì)人崗位層級(jí)對(duì)應(yīng)級(jí)別613選定為激勵(lì)崗位崗位對(duì)應(yīng)人員30人左右其他人員可以通過(guò)基本工資、獎(jiǎng)金等方式進(jìn)行激勵(lì)決策高管方案要點(diǎn)定人5舉例股權(quán)激勵(lì)課件(1)定量個(gè)量總量即每位激勵(lì)對(duì)象可獲得的激勵(lì)額度，根據(jù)“二八定理”，核心對(duì)象重點(diǎn)激勵(lì)，真正做到激勵(lì)的的公平性，避免大鍋飯或搭便車(chē)現(xiàn)象。即個(gè)量的加總與可能的預(yù)留部分之和，也表示著股東愿意員工參與分享公司收益的力度?？偭坎皇莻€(gè)量的簡(jiǎn)單加總，個(gè)量不是總量的簡(jiǎn)單分配，量的確定是個(gè)雙向過(guò)程，關(guān)系股權(quán)激勵(lì)效果與成敗。方案要點(diǎn)定量1股權(quán)激勵(lì)課件(1)方案要點(diǎn)定量2總薪酬基礎(chǔ)薪酬浮動(dòng)薪酬股權(quán)激勵(lì)收

28、入工資為主獎(jiǎng)金為主股權(quán)激勵(lì)為主榮正矩陣（圖示）20%30%40%60%20%30%20%20%60%40%40%20%高層中層1中層2基層短期激勵(lì)中期激勵(lì)長(zhǎng)期激勵(lì)激勵(lì)的原則不僅考慮公司發(fā)展和行業(yè)特點(diǎn)，還需要考慮激勵(lì)對(duì)象的中長(zhǎng)期薪酬比例。股權(quán)激勵(lì)課件(1) 重要問(wèn)題辨析：1、總量確定與大股東控制力的關(guān)系；2、總量確定與公司引入戰(zhàn)略投資人、上市的關(guān)系。方案要點(diǎn)定量3對(duì)于將上市公司： 遠(yuǎn)期目標(biāo)上市后實(shí)際控制人的控股比例。股權(quán)激勵(lì)課件(1)部門(mén)分類(lèi)部門(mén)系數(shù)A1核心業(yè)務(wù)部門(mén)（行業(yè)銷(xiāo)售事業(yè)部、區(qū)域銷(xiāo)售部、售前支持部、研發(fā)中心）1.5A2核心職能部門(mén)（技術(shù)服務(wù)部、產(chǎn)品部、市場(chǎng)推廣部、業(yè)務(wù)發(fā)展部、項(xiàng)目管理部）

29、1.2A3輔助職能部門(mén)（公共關(guān)系部、人力資本部、行政法務(wù)部、客服部、商務(wù)物流部、財(cái)務(wù)部、證券事務(wù)部、內(nèi)審部）1職級(jí)分類(lèi)職級(jí)系數(shù)B1副總裁10B2總經(jīng)理7B3副總經(jīng)理4B4高級(jí)經(jīng)理、工程師、總監(jiān)2B5經(jīng)理1.5B6主管1方案要點(diǎn)定量4股權(quán)激勵(lì)課件(1)方案要點(diǎn)定量51、激勵(lì)數(shù)量總額原則上不超過(guò)經(jīng)營(yíng)單位股本總額的30%，經(jīng)營(yíng)單位規(guī)模越大、發(fā)展階段越高，持股比例越小，反之則持股比例越大；2、預(yù)留5%給未來(lái)新進(jìn)或新晉升員工，但包括預(yù)留權(quán)益在內(nèi)的總量仍應(yīng)控制在股本總額的30%以?xún)?nèi)；3、經(jīng)營(yíng)班子團(tuán)隊(duì)激勵(lì)數(shù)量不少于激勵(lì)總額的50%，第一責(zé)任人不少于激勵(lì)總額的12.5%；股權(quán)激勵(lì)課件(1)價(jià)格實(shí)股期權(quán)（SAR

30、)虛擬股票轉(zhuǎn)讓價(jià)格行權(quán)價(jià)格虛擬價(jià)格方案要點(diǎn)定價(jià)1股權(quán)激勵(lì)課件(1)價(jià)格的制訂決定最終的激勵(lì)效果是否能夠?qū)崿F(xiàn)以及激勵(lì)力度問(wèn)題：價(jià)格參考公司賬面凈資產(chǎn)價(jià)格確定最低值為零最高值為市價(jià)方案要點(diǎn)定價(jià)2公司評(píng)估凈資產(chǎn)原股東轉(zhuǎn)讓或增資價(jià)格（增值價(jià)格理論上的范圍是1元至評(píng)估值）公司市場(chǎng)投資者受讓或增資價(jià)格在激勵(lì)與約束之間尋找平衡點(diǎn)股權(quán)激勵(lì)課件(1)要 點(diǎn)每股凈資產(chǎn)？注冊(cè)資本價(jià)格？私募入股價(jià)格？?jī)?nèi)部人與外部人的區(qū)別便于建立約束機(jī)制司法訴訟股權(quán)激勵(lì)課件(1)方案要點(diǎn)定時(shí)1定時(shí)35年分期行權(quán)授予日：公司董事會(huì)決定授予管理層股權(quán)。在35年的時(shí)間內(nèi)行權(quán)完畢。獲得股權(quán)的人員必須在公司繼續(xù)服務(wù)一定年限以上，通過(guò)相關(guān)協(xié)議進(jìn)行

31、約束。逐步釋放35年計(jì)劃開(kāi)始第一年第二年第三年第四年第五年20%20%20%20%。累計(jì)20%40%60%80%100%持有實(shí)股方案。采用股票期權(quán)、期股的方式可以大大緩解管理層資金壓力，可以通過(guò)每年分紅的一定比例優(yōu)先用于實(shí)股的購(gòu)買(mǎi)，直至行權(quán)或出資完畢。示 例股權(quán)激勵(lì)課件(1)股票期權(quán)：行權(quán)限制期原則上不得少于1年，行權(quán)有效期不得低于3年 ，有效期內(nèi)勻速行權(quán)。股權(quán)：禁售期不少于1年，禁售期滿(mǎn)原則上采取勻速解鎖，解鎖期不低于3年。說(shuō)明：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施周期在3-5年以上，真正體現(xiàn)長(zhǎng)期激勵(lì)。概念辨析：股票期權(quán)計(jì)劃包含授予、（分期）行權(quán)、轉(zhuǎn)讓三個(gè)主要環(huán)節(jié)，主要的約束集中在授予后至轉(zhuǎn)讓前持有期權(quán)的階段

32、；限制性股票包含授予、（分期）轉(zhuǎn)讓兩個(gè)環(huán)節(jié)，主要的約束集中在授予后至轉(zhuǎn)讓前持有股票的階段。重要提示：對(duì)于非上市公司，原則上股權(quán)不流向市場(chǎng)。方案要點(diǎn)定時(shí)2股權(quán)激勵(lì)課件(1)T年行權(quán)限制期首次授權(quán)日激勵(lì)計(jì)劃獲準(zhǔn)實(shí)施日T+1年T+2年T+3年T+4年T+5年T+6年T+7年行權(quán)有效期T年行權(quán)限制期第二次授權(quán)日T+1年T+2年T+3年T+4年T+5年T+6年T+7年行權(quán)有效期可行權(quán)1/3可行權(quán)1/3可行權(quán)1/3可行權(quán)1/3可行權(quán)1/3可行權(quán)1/3：已生效股票期權(quán)行權(quán)期間方案要點(diǎn)定時(shí)3（期權(quán)行權(quán)安排）股權(quán)激勵(lì)課件(1)要 點(diǎn)鎖定時(shí)間到底多長(zhǎng)？考慮上市的可能性原有激勵(lì)人員的持續(xù)激勵(lì)未來(lái)引入人才或新增激勵(lì)人

33、員的份額預(yù)留股權(quán)激勵(lì)課件(1)方案要點(diǎn)股份來(lái)源1描述/優(yōu)缺點(diǎn)由大股東向管理層提供實(shí)股來(lái)源，且以存量轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行。存量轉(zhuǎn)讓完成激勵(lì)時(shí)效性高，但需要讓管理層承擔(dān)較大的資金壓力。適用范圍財(cái)務(wù)獨(dú)立核算的法人實(shí)體，且目前行業(yè)處于成熟期或成長(zhǎng)期末端。增量入股增量激勵(lì)的股票來(lái)源于標(biāo)的公司凈資產(chǎn)增值所帶來(lái)的股本擴(kuò)張部分；一般采取鎖定價(jià)格或部分零價(jià)格的轉(zhuǎn)讓方式。管理層資金壓力較低，但激勵(lì)時(shí)效性不夠強(qiáng)。適合于成長(zhǎng)性較高的初創(chuàng)類(lèi)公司。存量轉(zhuǎn)讓注：虛股方式下，不涉及股份來(lái)源。股權(quán)激勵(lì)課件(1)方案要點(diǎn)資金來(lái)源2資金來(lái)源自籌資金提供融資是否提供融資？提供融資是否收取利息，利 息率百分比為多少？還款期限？還款方式？描述

34、要點(diǎn)個(gè)人自有資金。個(gè)人自籌資金。由個(gè)人直接承擔(dān) 。在社會(huì)上尋找融資渠道。注：虛股方式下，一般不涉及資金來(lái)源。股權(quán)激勵(lì)課件(1)退出管理b 若出現(xiàn)以下情況，則計(jì)劃參與人將以當(dāng)期凈資產(chǎn)與購(gòu)股成本孰低獲得現(xiàn)金結(jié)算，并承擔(dān)有關(guān)損失的賠償責(zé)任； 在勞動(dòng)合同有效期內(nèi)主動(dòng)辭職 被公司辭退、除名 違反法律，被判定任何刑事責(zé)任的 有損公司利益的行為，并造成損失的 其他公司決策層認(rèn)定的情況設(shè)立內(nèi)部股權(quán)管理機(jī)構(gòu)，制定股權(quán)管理辦法，發(fā)生股權(quán)變動(dòng)時(shí)按股權(quán)管理辦法進(jìn)行操作，可實(shí)現(xiàn)持股人員的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和退出，框架性原則如下，詳細(xì)內(nèi)容由股權(quán)管理辦法約定。a 若出現(xiàn)以下情況，則計(jì)劃參與人或其合法繼承人可以按當(dāng)期凈資產(chǎn)與購(gòu)股成本孰高獲得現(xiàn)金結(jié)算:退休 喪失勞動(dòng)能力 死亡 其他公司決策層認(rèn)定的情況退出股權(quán)激勵(lì)課件(1)退出管理（續(xù)）計(jì)劃參與人進(jìn)入持