工程經(jīng)濟學(xué)395657

1、第三章 工程項目經(jīng)濟評價指標(biāo)第一節(jié) 時間型經(jīng)濟評價指標(biāo)在評價技術(shù)方案的經(jīng)濟效益時，如果不考慮資金的時間因素，則稱為靜態(tài)評價。 靜態(tài)評價法主要包括投資回收期法、投資收益率法、差額投資回收期法及計算費用法。投資回收期又稱為投資返本期，指項目投產(chǎn)后，每年取得的凈收益（包括利潤和折舊），將全部投資回收所需的時間。一般以年為單位計算公式為 ：也可根據(jù)現(xiàn)金流量表來計算。判別準(zhǔn)則：PtPc1靜態(tài)投資回收期計算實例擬建某廠，預(yù)計其投資及每年凈收益情況如下表所示。試從投資回收期角度判別其在經(jīng)濟上是否合理？設(shè)基準(zhǔn)投資回收期Pc=7年。 2計算過程（1）計算累計凈收益（見上表）（2）計算投資回收期Pt=6-1+12

2、00/1500=5.8（年）（3）分析評價 因為Pt=5.8（年）Pc=7（年），故從投資回收期角度出發(fā)，該方案可行。 3不同行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期基準(zhǔn)投資回收期是取舍方案的決策標(biāo)準(zhǔn),它的確定是一項很復(fù)雜的工作.國外一般比我國短,美國3-5年,日本3-4年。4靜態(tài)投資回收期計算實例某建設(shè)項目的投資及各年收入和支出情況如表所示，求靜態(tài)投資回收期。5續(xù)上表6動態(tài)投資回收期計算實例例：某項目的投資支出和凈收益數(shù)據(jù)如下表第1，2行所示?；鶞?zhǔn)折現(xiàn)率i=10%，基準(zhǔn)投資回收期Pc=8年，試計算動態(tài)投資回收期，并判斷該項目的可行性。78差額投資回收期計算實例例：已知個相同產(chǎn)品產(chǎn)量的方案，其數(shù)據(jù)如小表所示。若基準(zhǔn)

3、投資回收期為年，試選出最優(yōu)方案。（方案）9第二節(jié) 價值型指標(biāo)一、凈現(xiàn)值（NPV）適用范圍：已知方案（項目）各年的現(xiàn)金流量，為動態(tài)評價指標(biāo)。（一）概念及公式NPV：按一定折現(xiàn)率（收益率）將方案計算內(nèi)各時點的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計算期初的現(xiàn)值累加之和。公式：10凈現(xiàn)值（NPV）（二）判別準(zhǔn)則 若為單一方案（項目） ：NPV0，方案可行； NPV0，方案不可行。 若為多方案比較選優(yōu)：NPV最大為最優(yōu)。 （三）計算實例 某工程項目預(yù)計投資10000元，預(yù)測在使用期5年內(nèi)，每年平均收入5000元，每年平均支出2200元，殘值為2000元，基準(zhǔn)收益率為10%，用凈現(xiàn)值法判斷該方案是否可行？ 11計算實例根據(jù)題

4、意畫出方案的現(xiàn)金流量圖，如圖所示。12計算實例某企業(yè)基建項目設(shè)計方案總投資為1995萬元，投產(chǎn)后年經(jīng)營成本為500萬元，年銷售收入為1500萬元，第三年末工程項目配套追加投資為1000萬元，若計算期為5年，基準(zhǔn)收益率為10%，殘值為零。試計算投資方案的凈現(xiàn)值，并判斷方案是否可行？（1044.5)現(xiàn)有兩種可選擇的小型機床,其有關(guān)資料如下表所示,它們的使用壽命相同,都是5年,基準(zhǔn)收益率為8%,試用凈現(xiàn)值法評價選擇最優(yōu)可行的機床方案.13續(xù)上題14凈現(xiàn)值（NPV）（四）凈現(xiàn)值函數(shù)是指NPV隨折現(xiàn)率i變化的函數(shù)關(guān)系凈現(xiàn)值函數(shù)曲線：縱坐標(biāo)為，橫坐標(biāo)為i繪制曲線圖從凈現(xiàn)值函數(shù)曲線圖可以看出有兩個特點：（）

5、隨折現(xiàn)率i增大，越小，甚至為零或負值，因而可被接受的方案也就越少（）隨折現(xiàn)率i增大可從正值變?yōu)樨撝?，因此，必然會有?dāng)i為某一數(shù)值時，使得，即曲線與橫坐標(biāo)的交點，此折現(xiàn)率i具有重要經(jīng)濟學(xué)意義（即內(nèi)部收益率指標(biāo)），后面再詳細討論15凈現(xiàn)值（NPV）（五）凈現(xiàn)值的優(yōu)缺點 優(yōu)點是：（）計算較簡便，考慮了資金的時間價值，考慮了整個壽命周期內(nèi)的現(xiàn)金流入流出情況，全面、科學(xué)。（2）計算結(jié)果穩(wěn)定，不會因現(xiàn)金流量的換算方法不同而帶來差異。 缺點是：（1）需要預(yù)先給定折現(xiàn)率，這給項目決策帶來了困難。（2）凈現(xiàn)值指標(biāo)用于多方案比較時，不夠準(zhǔn)確，沒有考慮各方案的投資額大小，需要用凈現(xiàn)值率指標(biāo)輔助分析。（3）對于壽命期

6、不同的技術(shù)方案，不宜直接使用NPV指標(biāo)評價。16二、凈年值（NAV）定義：方案壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)值用復(fù)利方法平均分?jǐn)偟礁鱾€年度而得到的等額年盈利額。公式：NAV=NPV（A/P，i0，n）優(yōu)點：對于多方案評價選優(yōu)時，當(dāng)各方案的壽命期不等時，可以比較選優(yōu)（NPV不能）。判斷準(zhǔn)則：對于單方案：NAV0，可行；NAV0，不可行。對于多方案：NAV大者為優(yōu)。常作為凈現(xiàn)值法的補充。17三、凈未來值（NFV）定義：按一定折現(xiàn)率（收益率）將方案計算內(nèi)各時點的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計算期末的終值累加之和。公式：NFV=NPV（F/P，i, n）判斷標(biāo)準(zhǔn)：若為單一方案（項目） ：NFV0，方案可行；NFV0，方案不可行。

7、 若為多方案比較選優(yōu)：NFV最大為最優(yōu)。判斷效果與NPV，NAV一致。18四、費用現(xiàn)值和費用年值適用范圍：只適用多方案比較，不適合單方案項目評價。方案只有費用現(xiàn)金流量，而沒有產(chǎn)出現(xiàn)金流量。(注意與凈現(xiàn)值法比較)有些項目(或工程)建成后,沒有效益或僅有少量的效益,或者是雖有效益,但難于用錢來衡量,即只有費用發(fā)生,如圖書館、博物館、城市綠化工程、污水處理工程等（環(huán)保，教育，國防）公式：PC= （方案期壽命相同） AC= （方案期壽命不同）判斷準(zhǔn)則：費用最小為最優(yōu)。19費用現(xiàn)值和費用年值計算實例例：可供選擇的空氣壓縮機方案I和II，均能滿足相同的工作要求，其不同點如表所示。假定基準(zhǔn)收益率為15%，試

8、用費用現(xiàn)值法比較兩方案的經(jīng)濟效益。20 解 對經(jīng)濟壽命不同的技術(shù)方案，必須采用相同的計算期才具有時間上的可比性，為此取6年和9年的最小公倍數(shù)18年作為計算周期。先按資料繪制現(xiàn)金流量圖， （PCI=16763，PC2=14942）2122費用現(xiàn)值和費用年值計算實例某建設(shè)工程項目有兩個可行方案，其有關(guān)數(shù)據(jù)如表4-5所示，設(shè)i=8%,試選最優(yōu)方案。 23解 兩方案的壽命周期不同，故需計算它們的等額年費用，并加以比較。方案I：ACI(1000200)(AP，8，5)2000.08500 8000.2504616500 716.368萬元方案II： ACII(1500300)(AP，8，10)3000.

9、08400 12000.1490324400 602.836萬元 由于ACIIACI，故方案II較優(yōu)。24第三節(jié) 效率型指標(biāo)一、凈現(xiàn)值指數(shù)或凈現(xiàn)值率（NPVI或NPVR）定義：凈現(xiàn)值率=凈現(xiàn)值/投資額現(xiàn)值 NPVR=NPV/P說明：1。判別準(zhǔn)則：NPVR0 可行；NPVR0 不可行2。凈現(xiàn)值率克服了凈現(xiàn)值法有利于投資額大的方案的偏差，一般作為多方案比較選優(yōu)時凈現(xiàn)值的一個輔助性指標(biāo)。25二、內(nèi)部收益率（IRR）一、定義及定義式定義：項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。26二、內(nèi)部收益率（IRR）二、判別準(zhǔn)則 IRRi0 （基準(zhǔn)收益率） 可行 IRRi0 不可行說明：適用于

10、單方案評價，不適用多方案比較選優(yōu)例：有A、B兩個方案，其逐年投資及收益如下表所示：（單位：萬元）27由表數(shù)據(jù)可計算在不同的i值下，相應(yīng)的NPV值，如下表所示。由表格所得的數(shù)據(jù)可繪得凈現(xiàn)值函數(shù)曲線圖，分析知：內(nèi)部收益率不適合做多方案比較選優(yōu)用。三、內(nèi)部收益率的計算方法線性插值法 28解題步驟如下：1。預(yù)先假定兩個適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率i1和i2，使得NPV（ i1 ）0，NPV（ i2 ）0，并且（ i2 - i1）5%2。用線性插值法近似求得內(nèi)部收益率。例：某工程的現(xiàn)金流量表如下表所示，基準(zhǔn)收益率為10%，試用內(nèi)部收益率法分析該方案是否可行。（IRR=12。4%）29年份012345現(xiàn)金流量-20003

11、00500500500120030內(nèi)部收益率習(xí)題某廠擬購置一臺設(shè)備，初始投資10000元，當(dāng)年投產(chǎn)每年可節(jié)省成本3000元，使用壽命為8年，殘值為0，使用5年后必須花5000元大修后繼續(xù)使用。設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%，試用內(nèi)部收益率法確定此方案是否可行。 （IRR=18。3%）以i1=20%代入上式，求NPV1=-498。5元 因為NPV10，說明i1=20%過大，所以i應(yīng)調(diào)小，取i2=15%，NPV2=975元 內(nèi)部收益率法的優(yōu)點是不需事先確定基準(zhǔn)收益率，使用方便；另外用百分率表示，直觀形象，比凈現(xiàn)值法更能反映單位投資的效果，但計算比較復(fù)雜。 31差額投資內(nèi)部收益率（IRR）法 對多方案進行比較

12、選優(yōu)時，不能直接根據(jù)方案的收益率選擇方案，一定要用增量投資內(nèi)部收益率。求出兩互斥方案的增量投資內(nèi)部收益率IRR后，將其與基準(zhǔn)收益率ic比較，方案優(yōu)劣的判斷準(zhǔn)則如下： 當(dāng)IRR ic時，投資額大的方案優(yōu)于投資額小的方案。 32差額投資內(nèi)部收益率習(xí)題某工程有兩個方案可供選擇，有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示。(1)計算兩個方案差額內(nèi)部收益率；(2)作圖分析：基準(zhǔn)折現(xiàn)率在什么范圍內(nèi)，A方案較優(yōu)？基準(zhǔn)收益率定在什么范圍內(nèi)，B方案較優(yōu)？33先計算現(xiàn)金流量差額(AB)： NPVAB900(P/F，i,1)+150(P/F,i,2)+400(P/F,i,3)+650(P/F,i,4) 畫圖分析分析：由圖可知，基準(zhǔn)收益率小于13，A方案較優(yōu)；基準(zhǔn)收益率大于13時，B方案較優(yōu) 34三、投資收益率（單方案適用）投資收益率又稱投資效果系數(shù)，是工程項目投產(chǎn)后每年取得的凈收益與總投資額之比，即：式中 Ra投資收益率； Hm年凈收益； Ko總投資額。 投資收益率的含義是單位投資所能獲得的年凈收益。用投資收益率來評價方案，應(yīng)將實際的方案投資收益率Ra 同基準(zhǔn)的投資收益率Rc進行比較。若Ra Rc ，則方案在經(jīng)濟上是可取的；否則，不可取。35例：擬建某廠所