后金融危機時代我國公允價值的價值相關(guān)性研究

1、后金融危急期間我國公允代價的代價相干性研究【摘要】新企業(yè)管帳準(zhǔn)那么中普及運用了公允代價管帳計量屬性，理論界以為運用公允代價舉行管帳計量可以或許使所提供的管帳信息具有代價相干性，切合管帳目的之決議有效不雅。公允代價的運用標(biāo)記著我國管帳與國際管帳的接軌，但2022年發(fā)作的環(huán)球金融危急使公允代價的運用遭到了質(zhì)疑，理論界和學(xué)術(shù)界正紛紛探究公允代價題目。鑒于此，我們有需要探究在后金融危急期間公允代價在我國的運用是否滿意引用它的初志公允代價可以提供與決議更相干的信息，即公允代價的代價相干性題目。文章接納實證研究要領(lǐng)，查驗公允代價的代價相干性。【關(guān)鍵詞】金融危急新管帳準(zhǔn)那么公允代價相干性公允代價的產(chǎn)生與金融

2、東西的生長有著嚴(yán)密的接洽。20世紀(jì)80年代，隨著金融市場和金融機構(gòu)的生長，公允代價在美國引起了普及的存眷并得以利用。進入90年代，金融東西的普及及迅猛生長，使金融東西的計量越來越離不開公允代價，其時人們以為公允代價是金融東西最相干的計量屬性。隨著管帳準(zhǔn)那么的國際趨同，我國新?企業(yè)管帳準(zhǔn)那么?中也大量運用了公允代價計量屬性，然而2022年發(fā)作的環(huán)球金融危急，使得公允代價計量屬性遭到了亙古未有的質(zhì)疑，理論界和實務(wù)界睜開了對公允代價的猛烈爭論。在后金融危急期間，我們應(yīng)當(dāng)審慎運用公允代價，重新審閱和思索我國新企業(yè)管帳準(zhǔn)那么中公允代價的應(yīng)用是否可以提供與決議更相干的信息，便是否能進步管帳信息的代價相干性

3、。一、公允代價的代價相干性說明如今管帳學(xué)術(shù)界對管帳目的持兩種不雅點，一是決議有效不雅，是受托責(zé)任不雅。決議有效不雅以為管帳的目的是向管帳信息利用者提供對其舉行決議有效的信息，它對管帳信息質(zhì)量提出了明白的要求。要到達決議有效不雅這個管帳目的就必必要求管帳信息具有必然的質(zhì)量特性。美國財務(wù)管帳準(zhǔn)那么委員會fasb在美國財務(wù)管帳看法第2輯通告管帳信息質(zhì)量特性sfan.2中夸大了“相干性管帳信息質(zhì)量特性，將相干性界說為：信息能幫助用戶猜測如今和將來事項的了局或去證明或改正以往預(yù)期的環(huán)境，從而影響其決議本領(lǐng)。我國新?企業(yè)管帳準(zhǔn)那么根本準(zhǔn)那么?中也指出，相干性是一項管帳信息質(zhì)量特性，管帳信息要成為有效的信息

4、必需與管帳信息利用者的決議必要相干。根本準(zhǔn)那么中詳細劃定：企業(yè)提供的管帳信息應(yīng)當(dāng)與財務(wù)管帳陳訴利用者的經(jīng)濟決議相干，有助于財務(wù)管帳陳訴利用者對企業(yè)已往、如今、將來的環(huán)境作出評價或猜測?？梢?，相干性這個質(zhì)量特性指出財務(wù)管帳陳訴所提供的財務(wù)管帳信息，對付管帳信息利用者來說應(yīng)當(dāng)提供與其舉行決議相干的信息。公允代價計量屬性的應(yīng)用正是由于人們普及以為，公允代價具有極高的相干性，可以或許提供實時、有效的管帳信息。美國事最早開始研究公允代價的國度，fasb在管帳準(zhǔn)那么的訂定中推廣了公允代價計量屬性的運用，美國推廣公允代價的初志在于傳統(tǒng)的汗青本錢計量屬性所計量的管帳信息缺乏相干性，汗青本錢過分存眷汗青的本錢和

5、利潤，無視將來的現(xiàn)金流和代價，注意汗青本錢計量的管帳信息使民眾得不到相干的信息。因此可以明白，公允代價的代價相干性是指公允代價具有相干性，接納公允代價舉行管帳計量可以或許進步管帳信息的質(zhì)量，可以或許補充汗青本錢計量的不敷，使財務(wù)管帳陳訴所提供的管帳信息有助于管帳信息利用者得到與決議更相干的信息。二、后金融危急期間我國公允代價的代價相干性查驗一研究方案1.樣本拔取與數(shù)據(jù)泉源由于公允代價可以或許提供越發(fā)相干的管帳信息，更相干的管帳信息會更好地反響企業(yè)的財務(wù)狀態(tài)和謀劃效果，有利于管帳信息利用者作出理性的經(jīng)濟決議。我國在新?企業(yè)管帳準(zhǔn)那么?中大量運用了公允代價計量屬性。新?企業(yè)管帳準(zhǔn)那么?自2022年

6、1月1日在上市公司范疇內(nèi)施行，至今利用已有4年。但2022年的金融危急使公允代價遭受質(zhì)疑。因此本文選擇2022年金融危急發(fā)作后的2022年度和2022年前3季度的我國滬深兩市a股上市公司作為研究樣本，并剔除全部st公司、pt公司、缺失市場數(shù)據(jù)以及財務(wù)數(shù)據(jù)的公司，闡發(fā)公允代價的運用是否正如引用公允代價的初志那樣可以或許提供與決議更相干的信息，具有代價相干性。終極得到的樣本數(shù)如表1：以上樣本數(shù)是從騰訊財經(jīng)網(wǎng)中宣布的上市公司及其披露的財務(wù)陳訴中，經(jīng)手工查詢并統(tǒng)計得到。樣本統(tǒng)計歷程為：停頓到2022年12月31日，宣布業(yè)績預(yù)報的上市公司總數(shù)1097家，st公司169家，pt公司2家，末了得到926個樣

7、本；停頓到2022年3月31日，宣布業(yè)績預(yù)報的上市公司總數(shù)261家，st公司16家，末了得到245個樣本；停頓到2022年6月30日，宣布業(yè)績預(yù)報的上市公司總數(shù)961家，st公司126家，pt公司1家，末了得到834個樣本；停頓到2022年9月31日，宣布最新業(yè)績預(yù)報的上市公司總數(shù)832家，st公司105家，末了得到727個樣本。本文的數(shù)據(jù)接納exel和spss軟件舉行實證闡發(fā)。2.研究假設(shè)假設(shè)：新?企業(yè)管帳準(zhǔn)那么?中公允代價的運用進步了管帳信息質(zhì)量，具有代價相干性。3.模子設(shè)定和變量拔取1模子設(shè)定如今研究財務(wù)數(shù)據(jù)與企業(yè)代價相干性最常用的模子是代價模子和收益模子，這兩個模子均從hlsn(199

8、5)模子演化而來，kthari和zieran1995發(fā)起同時利用這兩種模子。本文也同時接納代價模子和收益模子舉行查驗。代價模子：pit=0+1navpsit+2epsit+此中：i為樣本公司；t為陳訴期如2022年12月31日、2022年3月31日、2022年6月30日、2022年9月30日；pit為公司i在第t陳訴期股票的收盤價；navpsit為公司i在第t陳訴期每股凈資產(chǎn)；epsit為公司i在第t陳訴期每股收益。收益模子：此中：retit為公司i在第t陳訴期股票收益率；pit-1為公司i在第t-1陳訴期股票的收盤價；vepsit為公司i在第t陳訴期與第t-1陳訴期每股收益之差。2變量拔取代

9、價模子以股票的收盤價為因變量，每股收益、每股凈資產(chǎn)為自變量；收益模子以股票收益率為因變量，股票的收盤價、每股收益和每股收益的變更為自變量。二模子查驗1.形貌性統(tǒng)計闡發(fā)見表21股票收盤價從以上統(tǒng)計特性可以看出，均值、中位數(shù)、最大值、最小值、尺度差這5項指標(biāo)從2022年至2022年第3季度的變革趨勢根本同等，2022年前3季度比2022年略為低落，2022年第2季度比第1季度略有上升，2022年第3季度有所落落。2每股凈資產(chǎn)均值、最大值、最小值出現(xiàn)出雷同的變革趨勢，2022年前3季度均高于2022年，2022年第2季度略有落落，第3季度有所上升；中位數(shù)和尺度差2022年第2季度產(chǎn)生落落，但第3季度

10、開始上升。3每股收益和股票收益率均值、中位數(shù)、最大值、最小值、尺度差這5項指標(biāo)從2022年第1季度至2022年第3季度呈上升態(tài)勢，且上升幅度較大。4每股收益與股票收盤價的比例均值、中位數(shù)、最大值、最小值這4項指標(biāo)從2022年第1季度至2022年第3季度根本都呈上升態(tài)勢，且上升幅度較大。2.回歸效果與闡發(fā)接納spss統(tǒng)計軟件對代價模子和收益模子別離舉行多元統(tǒng)計回歸，回歸效果見表3。按照表3的回歸效果可以創(chuàng)造：1從團體上看，0、1、2的明顯性概率均小于置信程度5%，說明系數(shù)都通過了明顯性程度5%的查驗，表白eps和navps對p的說明本領(lǐng)以及eps/p和veps/p對ret的說明本領(lǐng)是可信的，均具

11、有正的相干性。從2022年到2022年第3季度rsquare呈增長態(tài)勢，說明金融危急后上市公司接納公允代價計量屬性舉行管帳計量后管帳數(shù)據(jù)的說明本領(lǐng)仍舊很強。2從代價模子的回歸效果可以看出，navps的系數(shù)1從2022年到2022年第3季度呈上升態(tài)勢，說明2022年和2022年前3季度每股收盤價受到每股凈資產(chǎn)的影響出現(xiàn)出上升態(tài)勢；eps的系數(shù)2從2022年到2022年第1季度有所上升，2022年第2季度有所落落，2022年第3季度又有所上升，團體來說系數(shù)22022年前3季度均高于2022年，說明從2022年到2022年前3季度股票收盤價受到每股收益的影響亦出現(xiàn)出上升態(tài)勢。因此，股票收盤價與每股凈

12、資產(chǎn)和每股收益線性相干，股票收盤價受到這兩個因素影響較強。3從收益模子的回歸效果可以看出，eps/p的系數(shù)1和veps/p的系數(shù)2從2022年到2022年第3季度均呈大幅遞增趨勢，說明從2022年到2022年前3季度股票收益率受到每股收益與股票收盤價的比例和每股收益的變更與股票收盤價的比例的影響亦表示出增長態(tài)勢。因此，股票收益率與每股收益與股票收盤價的比例和每股收益的變更與股票收盤價的比例線性相干，股票收益率受到這兩個因素影響較強。三、后金融危急期間我國公允代價的代價相干性研究結(jié)論通過對后金融危急期間我國公允代價的代價相干性實證闡發(fā)，p與navps和eps、ret與eps/p和veps/p的變

13、更標(biāo)的目的同等，均具有較強相干性，說明在后金融危急期間的本日繼承利用公允代價舉行管帳計量可以使navps和eps對p、eps/p和veps/p對ret均具有必然的說明本領(lǐng)，p會受到navps和eps的影響，ret亦會受到eps/p和veps/p的影響，它們之間表示出較強的相干性。它們之間表示出的相干性正是受到了公允代價計量屬性的影響，由于公允代價的運用使得它們之間出現(xiàn)出相干性，假設(shè)公允代價計量屬性在上市公司中得以全面運用，它們之間的相干程度會高，從而可以進步管帳信息質(zhì)量。這就驗證了假設(shè)：新?企業(yè)管帳準(zhǔn)那么?中公允代價的運用進步了管帳信息質(zhì)量，具有代價相干性。即在金融危急發(fā)作后，在新?企業(yè)管帳準(zhǔn)

14、那么?中繼承運用公允代價會增長管帳信息的代價相干性，進步管帳信息的質(zhì)量，使財務(wù)管帳陳訴所提供的管帳信息有助于管帳信息利用者得到與決議更相干的信息。詳細研究結(jié)論如下：一代價模子的回歸效果表白：每股凈資產(chǎn)和每股收益均與股價存在明顯的正相干干系，這說明公允代價計量屬性具有較強增量說明本領(lǐng)，可以或許提供增量的信息含量，從而可以或許進步管帳信息的代價相干性。同時可以創(chuàng)造從2022年到2022年第3季度每股凈資產(chǎn)和每股收益的回歸系數(shù)總體上升，說明2022年的金融危急發(fā)作后，我國新?企業(yè)管帳準(zhǔn)那么?中公允代價的運用并沒有減弱管帳信息的代價相干性，這在必然程度上表現(xiàn)了我國新?企業(yè)管帳準(zhǔn)那么?中引用公允代價的初

15、志。而且從2022年到2022年第3季度每股凈資產(chǎn)的回歸系數(shù)增長幅度均大于每股收益的回歸系數(shù)增長幅度，回歸系數(shù)的增幅越大說明因變量對自變量變革的反響更敏感，即股價對每股凈資產(chǎn)的反響更敏感，因此每股凈資產(chǎn)可以或許對股價起決定性作用，能決定上市公司的謀劃氣力和謀劃業(yè)績，對上市公司股東來說，他們會存眷公允代價變更對財務(wù)陳訴帶來的影響，這就說明白公允代價可以或許為其提供決議更有效的管帳信息，可以或許滿意其決議的要求。二收益模子的回歸效果表白：每股收益與股價的比例和每股收益的變更與股價的比例與股票收益率之間也存在非常明顯的相干干系，這也證明白新?企業(yè)管帳準(zhǔn)那么?中公允代價的運用具有代價相干性。由于公允代

16、價較為明顯地加強了每股收益對股價和股票收益率的說明本領(lǐng)，在運用公允代價計量屬性體例的財務(wù)陳訴中，公允代價所披露的管帳信息亦具有明顯的代價相干性。而且創(chuàng)造從2022年到2022年第3季度每股收益與股價比例的回歸系數(shù)和每股收益的變更與股價比例的回歸系數(shù)漸漸上升，說明公允代價的運用2022年前3季度比2022年更具代價相干性，同時說明公允代價計量屬性的運用對公司股票的投資代價起到了必然的作用，上市公司股東更存眷公允代價變更對公司贏利本領(lǐng)的影響。這進一步必定了我國管帳準(zhǔn)那么訂定者引用公允代價的初志，我國并不是盲目尋求國際和諧，而是公允代價計量屬性更具代價相干性，可以或許提供與決議更相干的管帳信息。四、啟發(fā)與發(fā)起從本文的實證效果來看，我國新?企業(yè)管帳準(zhǔn)那么?中公允代價的運用進步了管帳信息質(zhì)量，可以提供與決議更相干的信息，具有代價相干性。這為我國準(zhǔn)那么訂定者在新?企業(yè)管帳準(zhǔn)那么?中引入公允代價提供了實證研究支持，表現(xiàn)了其引用公允代價計量屬性的初志。只管2022年的金融危急使公允代價計量屬性遭受質(zhì)疑，在后金融危急期間，我們?nèi)耘f可以