小組相關(guān)財務(wù)報表分析

1、（三）財務(wù)比率分析1、 償債能力比率：反映企業(yè)償還到期（1）比率：衡量資產(chǎn)足以償付期需求之應(yīng)變能力。比率=的能力負債的能力，也反映了公司短資產(chǎn)/負債性越強，短期償債能力越強；一般情況動比率越高，說明資產(chǎn)的比率越低，說明資產(chǎn)的性越差，短期償債能力越弱。1（2）速動比率：反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期的能力。速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于、短期投資和應(yīng)收賬款等。速動比率=速動資產(chǎn)/資產(chǎn)減去存貨后的金額，包括貨幣負債性越強，短期償債能力越強；一般情況下，速動比率越高，說明資產(chǎn)的速動比率越低，說明資產(chǎn)的性越差，短期償債能力越弱。（3）資產(chǎn)負債比率：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例

2、，衡量公司財務(wù)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負債比率=負債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)負債比率越高公司擴展經(jīng)營的能力越大，獲取利潤的能力越強，但公司的財務(wù)風險也越大。如果經(jīng)營不佳，企業(yè)，當負債太多以至于無法支付利息或本金時，可能被債權(quán)人強迫或改組，對股東不利。片仔癀的比率介于 2.14 至 5.10 之間，速動比率介于 1.19 至 3.28 之間，并且兩個指標均呈現(xiàn)逐年上升趨勢，資產(chǎn)的性增強，短期償債能力提高。從性而言，對短期需求有足夠的應(yīng)變能力。片仔癀的資產(chǎn)負債比率介于 24.21 至 33.27 之間，不同年度間略有波動，整體呈現(xiàn)出比較穩(wěn)定的趨勢，且比例適中，說明公司的擴展經(jīng)營能力較好，獲取利潤的能力較好，又不至于較大

3、的償付能力的風險，可以預(yù)見到未來比較1但是過高的比率，可能是存貨超儲積壓、存在大量應(yīng)收賬款的結(jié)果；也可能反映企業(yè)擁有過多的現(xiàn)金，說明企業(yè)利用不充分，有可能降低企業(yè)的獲利能力。另外，企業(yè)所處行業(yè)性質(zhì)不同，對資產(chǎn)的性要求也不同；企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)管理方式也會影響比率。2012 年半年度2011 年年度2010 年年度2009 年年度比率5.102.872.902.14速動比率資產(chǎn)負債比率3.281.681.551.1932.08%24.21%25.09%33.27%穩(wěn)定的經(jīng)營。2、 營運能力比率：反映企業(yè)利用（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的效率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款2平均應(yīng)收賬款=（期初應(yīng)收賬款

4、+期末應(yīng)收賬款）/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越高；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越低，說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越低。（2）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨 平均存貨=（期初存貨+期末存貨）/2存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，公司控制存貨的能力越強，則利潤率越大，營運投資于存貨上的金額越小。反之，則表明企業(yè)占用在存貨上的越多，不僅使積壓，影響資產(chǎn)的性，還增加倉儲費用與產(chǎn)品損耗、過時。（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：衡量公司總資產(chǎn)是否得到充分利用的指標，也用來衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)總額資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明總

5、資產(chǎn)利用效率越高，銷售能力越強；反之，則說明總資產(chǎn)利用效率較低，銷售能力較弱。片仔癀的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上均呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，說明公司控制應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力逐漸變強，存貨周轉(zhuǎn)速度變快，管理應(yīng)收賬款和存貨的水平不斷提高，資產(chǎn)的性增強。同時，公司的總資產(chǎn)利用效率也在逐年攀升，銷售能力變強。雖然，2012 年的半年度數(shù)據(jù)有所下降，此處用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)衡量22012 年半年度2011 年年度2010 年年度2009 年年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.948.067.155.870.661.581.591.370.330.680.640.54但由于存在未結(jié)算的銷售

6、收入，以及半年度的存貨、應(yīng)收賬款多于年末，數(shù)據(jù)未經(jīng)審計等原因，半年度數(shù)據(jù)普遍低于年度數(shù)據(jù)，且各比率在 2012 年半年度同比2011 年半年度多有增長。因此，總體上，未來會呈現(xiàn)營運能力提高的趨勢。3、獲利能力比率（1）銷售凈利潤率：衡量銷售收入的收益水平銷售凈利潤率=凈利潤/銷售收入凈利潤率越高，說明企業(yè)從銷售收入中獲取凈利潤的能力越強；反之，則說明企業(yè)從銷售收入中獲取凈利潤的能力越弱。（2）凈資產(chǎn)收益率（ROE）：反映企業(yè)所有者權(quán)益的投資率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權(quán)益平均余額所有者權(quán)益平均余額=（期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計）/2凈資產(chǎn)利潤率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越

7、強；凈資產(chǎn)利潤率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。（3）資產(chǎn)率（ROA）：衡量公司運用所有投資資源所獲經(jīng)營成效的指標資產(chǎn)率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2資產(chǎn)率越高，表明公司越資產(chǎn)，在增加收入和節(jié)約等方面取得良好效果；反之，則公司資產(chǎn)利用效果越差。（4）每股收益每股收益=凈利潤/當期衡量公司的獲利能力，而且通過每股率，并據(jù)以決定每一普通股的內(nèi)在價值。在外的總股數(shù)的大小來預(yù)設(shè)每股股息的股息增長片仔癀的銷售凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)率、每股收益均呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢，說明公司從銷售收入中獲取凈利潤的能力增強，所有者權(quán)益的獲利能力增強，運用資產(chǎn)的水平提高，

8、總體上呈現(xiàn)獲利能力增加的趨勢。雖然，部分數(shù)據(jù)在 2012 年半年度有所下降，但由于部分收入未結(jié)算，半年度數(shù)據(jù)審計這里指稀釋前每股收益32012 年半年度2011 年年度2010 年年度2009 年年度銷售凈利潤率凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn) 率每股收益329.82%24.95%22.38%18.66%13.82%22.91%22.17%16.11%9.78%16.90%14.26%11.01%1.221.821.390.93等原因，半年度數(shù)據(jù)普遍低于年度數(shù)據(jù)，且各比率在 2012 年半年度同比 2011年半年度均有所增長。因此，總體上，公司呈現(xiàn)利好趨勢。（四）比較公司選?。┡c產(chǎn)業(yè)財務(wù)比率比較分析1、償

9、債能力比率比率6543片仔癀同業(yè)平均21020122011201020092012 年半年度2011 年年度2010 年年度2009 年年度比率同業(yè)平均速動比率同業(yè)平均資產(chǎn)負債比率同業(yè)平均5.102.872.902.143.222.883.172.553.281.681.551.192.702.322.622.1032.08%24.21%25.09%33.27%30.97%26.20%24.33%33.59%對于償債能力，相比于同業(yè)水平比較來仔癀的比率與同業(yè)水平基本持平，但速動比率明顯低于同業(yè)水平，說明片仔癀公司的變現(xiàn)能力和短期償債能力與同業(yè)平均水平尚有一定差距，片仔癀公司可以優(yōu)化其短期財務(wù)管

10、理運營，增加公司的性和短期償債能力。片仔癀的資產(chǎn)負債比率與同業(yè)水平基本持平，說明財務(wù)杠桿較為合理，能夠基本實現(xiàn)資產(chǎn)和負債的平衡，財務(wù)風險較小。2、營運能力比率資產(chǎn)負債比率4035302520片仔癀同業(yè)平均1510502012201120102009速動比率3.532.52片仔癀1.5同業(yè)平均10.5020122011201020092、營運能力比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率161412108片仔癀6同業(yè)平均42020122011201020092012 年半年度2011 年年度2010 年年度2009 年年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同業(yè)平均 存貨周轉(zhuǎn)率同業(yè)平均 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同業(yè)平均3.948.067.155.876.

11、4114.5011.5811.640.661.581.591.371.983.225.074.990.330.680.640.540.450.870.850.85對于營運能力，相比于同業(yè)水平比較來仔癀的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均低于同業(yè)水平，存貨周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)得尤為明顯?？梢钥闯觯镜膽?yīng)收賬款管理水平較弱，并且在存貨上擠壓的過多，影響了資產(chǎn)的流動性。同時，選取的比較公司多為長期經(jīng)營良好，較為成公司，由此說明片仔癀的營運能力、資產(chǎn)使用效率還有待提高。但大體上，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于上升趨勢，說明公司也在努力提高資產(chǎn)使用效率，期望未來更好的發(fā)展。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

12、10.90.80.70.60.5片仔癀0.4同業(yè)平均0.30.20.102012201120102009存貨周轉(zhuǎn)率6543片仔癀同業(yè)平均21020122011201020093、獲利能力比率銷售凈利潤率35302520片仔癀15同業(yè)平均105020122011201020092012 年半年度2011 年年度2010 年年度2009 年年度銷售凈利潤率同業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率同業(yè)平均資產(chǎn)率同業(yè)平均 每股收益同業(yè)平均29.82%24.95%22.38%18.66%18.27%16.10%13.97%11.35%13.82%22.91%22.17%16.11%8.68%16.58%16.34%18.04%9.78%16.90%14.26%11.01%6.21%12.04%11.10%10.86%1.221.821.390.930.681.211.220.53資產(chǎn)率ROA1816141210片仔癀8同業(yè)平均64202012201120102009凈資產(chǎn)收益率ROE252015片仔癀10同業(yè)平均502012201120102009對于獲利能力，相比于同業(yè)水平比較來仔癀的銷售凈