基礎(chǔ)班章節(jié)講義j

1、【考點一】租賃3.租賃費不可抵稅的長期租賃按照我法，租賃費不可抵稅的租賃稱為“融資租賃”。從財務(wù)角度看，不管稅務(wù)規(guī)定如何影響現(xiàn)金流，長期租賃的主要目的都是融資，都是融資租賃。按稅定，租賃費不可抵稅時，租賃資產(chǎn)可以提取折舊費用，分期扣除。計稅時要區(qū)分兩種情況：合同約定付款總額的，以租賃合同約定的付款總額和承租人在簽訂租賃合同過程中發(fā)生的相關(guān)費用為計稅基礎(chǔ)；合同未約定付款總額的，以該資產(chǎn)的公允價值和承租人在簽訂租賃合同過程中發(fā)生的相關(guān)費用為計稅基礎(chǔ)。（1）約定租賃費總額的租賃合同合同約定付款總額的，以租賃合同約定的付款總額作為其計稅基礎(chǔ)，按同類固定資產(chǎn)的折舊年限計提折舊費并抵稅。假設(shè)租賃期結(jié)束，租

2、賃資產(chǎn)不轉(zhuǎn)讓，出租人收回租賃資產(chǎn)。租賃（替代）的凈現(xiàn)值=借款的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值-租賃的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=租賃資產(chǎn)購置成本-自行購置每年計提的折舊所得稅稅率（P/A，r，n）-期末資產(chǎn)稅后現(xiàn)金流量（P/F，r，n）-所得稅稅率（P/A，r，n）支付額（P/A，r，n）-租賃資產(chǎn)每年計提的折舊其中：r 是有擔保債券的稅后資本成本，n 是資產(chǎn)的擬使用年限；租賃資產(chǎn)購置成本包括其買價、費、安裝調(diào)試費、途中保險費等全部購置成本。如果承租人自行支付費、安裝調(diào)試費和途中保險費等，則租賃資產(chǎn)成本僅指買價。（2）未約定租賃費總額的租賃合同如果合同未規(guī)定租賃費總額，則需要按租賃資產(chǎn)的公允價值作為計稅基礎(chǔ)。在這種情況下

3、，租賃和方案的固定資產(chǎn)折舊抵稅額基本相同，屬于不相關(guān)成本。與決策相關(guān)的是“租賃費”和“避免設(shè)備購置支出”。租賃（替代）的凈現(xiàn)值=借款的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值-租賃的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=租賃資產(chǎn)購置成本-支付額（P/A，r，n）其中：r 是有擔保債券的稅后資本成本，n 是資產(chǎn)的擬使用年限；租賃資產(chǎn)購置成本包括其買價、費、安裝調(diào)試費、途中保險費等全部購置成本。如果承租人自行支付費、安裝調(diào)試費和途中保險費等，則租賃資產(chǎn)成本僅指買價。4.租賃分析的折現(xiàn)率從原則上說，折現(xiàn)率應(yīng)當體現(xiàn)現(xiàn)金流量的風險，租賃涉及的各種現(xiàn)金流風險并不完全相同，應(yīng)當使用不同的折現(xiàn)率。租賃費的折現(xiàn)率多數(shù)人主張租賃費現(xiàn)金流的折現(xiàn)率應(yīng)使用有擔保債券

4、的稅后資本成本。折舊抵稅額的折現(xiàn)率折舊抵稅額的風險比大一些，其折現(xiàn)率也應(yīng)高一些。（3）期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率期末資產(chǎn)余值應(yīng)使用項目的必要率即平均資本成本作為折現(xiàn)率。對每一種現(xiàn)金流使用不同的折現(xiàn)率，會提高分析的合理性，但也會增加其復(fù)雜性。除非租賃涉及的金大，在實務(wù)中的慣例是采用簡單的辦法，就是使用有擔保債券稅后資本成本作為折現(xiàn)率。與此同時，對于折舊抵稅額和期末資產(chǎn)余值進行比較謹慎的估計，即根據(jù)風險大小適當調(diào)整預(yù)期現(xiàn)金流量。5.租賃籌資對投資決策的影響有時一個投資項目按常規(guī)借款籌資自行購置有負的凈現(xiàn)值，但如果租賃的價值較大，抵補常規(guī)分析負的凈現(xiàn)值后還有剩余，則采用租賃籌資可能使該項目具有投資價值。經(jīng)

5、過租賃凈現(xiàn)值調(diào)整的項目凈現(xiàn)值，稱為“調(diào)整凈現(xiàn)值”。項目的調(diào)整凈現(xiàn)值=項目的常規(guī)凈現(xiàn)值+租賃凈現(xiàn)值（六）租賃存在的原因租賃存在的原因主要有：1.節(jié)稅租賃雙方的實際稅率不同并且租賃費可以抵稅的情況下，通過租賃可以節(jié)稅。資產(chǎn)的使用者處于較低稅率級別，在方式下它從折舊中所獲得的抵稅利益較少。如果采用租賃方式，由于出租人處于較高的稅率級別，可獲得較多的抵稅利益。在競爭性的市場上，出租人因為存在抵稅效應(yīng)而會收取較低的租賃費，雙方傾向于采用租賃方式。2.降低交易成本稅率差別引起的減稅，會使資產(chǎn)使用者租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價格。對于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行或者更有效率。對于舊資產(chǎn)的

6、處置，租賃公司更有經(jīng)驗。交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。3.減少不確定性租賃的風險主要與租賃期滿時租賃資產(chǎn)的余值有關(guān)。承租人不擁有租賃資產(chǎn)的所不承擔與此有關(guān)的風險。資產(chǎn)使用者如果自行購置，他就必須承擔該項風險。，一般認為，不同公司對于風險的偏好有差別。規(guī)模較小或新成立的公司，公司的總風險較大，希望盡可能降低風險，較傾向于租賃。 經(jīng)典例題【例題 1單選題】從財務(wù)管理的角度看，融資租賃最主要的特征是（ A.租賃期長B.租賃資產(chǎn)的成本可以得到完全補償C.租賃合同在到期前不能單方面解除 D.租賃資產(chǎn)由承租人負責）。（2012 年）【】A】典型的融資租賃是長期的、不可撤銷的、完全補償?shù)膬糇赓U。其

7、中最主要的特征是租賃期長?！纠} 2多選題】從財務(wù)角度看，下列關(guān)于租賃的說法中，正確的有(年改編）)。（2011A.損益平衡，從承租人角度來講，是其可以接受的最高B.融資租賃中，承租人的租賃期預(yù)期現(xiàn)金流量的風險通常低于期末資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流量的風險C.出租人購置、處理租賃資產(chǎn)的交易成本通常低于承租人D.融資租賃最主要的財務(wù)特征是租賃資產(chǎn)的成本可以完全補償【】ABC】損益平衡，從出租人角度來講，是其可以接受的最低，而從承租人角度來講，是其可以接受的最高。因此，選項 A 正確；通常，持有資產(chǎn)的經(jīng)營風險要大于借款的風險（財務(wù)風險），因此，選項 B 正確；出租人可以成批量購置租賃資產(chǎn)，因此可以獲得較低的購置成本，同時，專業(yè)的租賃資產(chǎn)維修可以降低營運成本，經(jīng)常處置租賃資產(chǎn)，使出租人更清楚何時以及用什么價格出售殘值更有利等。所以，選項 C 正確；融資租賃最主要的特征是租賃期長。所以，選項 D 錯誤?！纠} 3單選題】甲公司 2009 年 3 月 5 日向乙公司了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有向乙公司支付總