第6講2國際收支平衡及失衡

1、第二節(jié) 國際收支的不平衡及其調(diào)節(jié)第六章 國際收支1學(xué)習(xí)什么？概念：國際收支平衡、國際收支均衡理解：國際收支不平衡的口徑了解：國際收支不平衡的原因及分類2一、國際收支平衡的判斷1.交易的種類所有的交易按照發(fā)生的動機(jī)分為自主性交易和補(bǔ)償性交易自主性交易指個人和企業(yè)為某種自主性目的而從事的交易補(bǔ)償性交易指為彌補(bǔ)國際收支不平衡而發(fā)生的交易，如為彌補(bǔ)國際收支逆差而向外國政府或國際金融機(jī)構(gòu)借款、動用官方儲備等等。32.平衡與不平衡國際收支差額，指自主性交易的差額當(dāng)差額為零時(shí)，稱“國際收支平衡”差額為正時(shí)，為“國際收支順差”為負(fù)時(shí)，為“國際收支逆差”后兩者統(tǒng)稱為“國際收支不平衡”，又稱“對外不平衡”或“外部

2、不平衡”。結(jié)論：自主交易達(dá)到平衡，就表明國際收支是平衡的43.國際收支均衡指國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)下的自主性國際收支平衡，即國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定下的自主性國際收支平衡。5二、國際收支不平衡的口徑1.貿(mào)易收支差額：即商品進(jìn)出口收支差額封閉經(jīng)濟(jì)下：C+I+G=Y=C+Sp+T開放經(jīng)濟(jì)下：Y=C+I+G+X-M貿(mào)易收支差額：TB=X-M商品的進(jìn)出口情況綜合反映了一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞動生產(chǎn)率狀況，反映了該國產(chǎn)業(yè)在國際競爭能力。 62.經(jīng)常項(xiàng)目收支差額（CA）：包括貿(mào)易收支、無形收支（服務(wù)和收入）和經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支CA綜合反映了一個國家的進(jìn)出口狀況CA的主體是貿(mào)易收支和無形收支CA=TB+N

3、FP雖然經(jīng)常項(xiàng)目的收支也不能代表全部國際收支，但它綜合反映了一個國家的進(jìn)出口狀況（包括服務(wù)貿(mào)易），而被各國廣為使用，并被當(dāng)作是制定國際收支政策和產(chǎn)業(yè)政策的重要依據(jù)。 7GNP=GDP+NFP(Net Factor Product )凈要素收入包括支付給工人的凈報(bào)酬、凈投資收入以及單方面轉(zhuǎn)移NFP=本國居民從外國獲得的收入外國居民從本國獲得的收入國民收入中因?yàn)榻?jīng)濟(jì)開放而自國外獲得的部分由貿(mào)易賬戶余額與從外國取得的凈要素收入兩者之和構(gòu)成，即CACA=TB+NFP83.資本和金融賬戶差額（KA）：反映了一個國家資本市場的開放程度和金融市場的發(fā)達(dá)程度，對一國貨幣政策和匯率政策的調(diào)整提供參考一筆貿(mào)易流量

4、對應(yīng)著一筆金融流量，經(jīng)常賬戶中實(shí)際資源的流動和資本與金融賬戶中資產(chǎn)所有權(quán)的流動是同一問題的兩個方面。不考慮錯誤與遺漏因素時(shí)，CA+KA=09資本與金融賬戶和經(jīng)常賬戶之間具有融資關(guān)系當(dāng)經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字時(shí)，必然對應(yīng)著資本與金融賬戶的盈余，意味著一國利用金融資產(chǎn)的凈流入為經(jīng)常賬戶赤字融資該賬戶余額可以反映出一國經(jīng)常賬戶的狀況融資能力。104.綜合賬戶差額或總差額指經(jīng)常賬戶與資本和金融賬戶中資本轉(zhuǎn)移、直接投資、證券投資、其他投資賬戶所構(gòu)成的差額，即將國際收支賬戶中的官方儲備賬戶剔除后的余額綜合差額必然導(dǎo)致官方儲備的反方向變動，可以衡量國際收支對一國儲備造成的壓力11三、國際收支不平衡的原因及分類1.偶

5、然性失衡：一次性的突發(fā)事件而造成的一國國際收支失衡浮動匯率制下，可以通過市場匯率的波動而自動糾正固定匯率制下可以動用官方儲備來調(diào)整,122.周期性失衡：由于世界各國經(jīng)濟(jì)所處的階段不同，由一國經(jīng)濟(jì)周期波動而導(dǎo)致的失衡一國經(jīng)濟(jì)處于衰退期時(shí)，社會總需求下降，進(jìn)口需求也相應(yīng)下降，國際收支發(fā)生盈余處于擴(kuò)張和繁榮時(shí)期，國內(nèi)投資和消費(fèi)需求旺盛，進(jìn)口需求相應(yīng)增加，出現(xiàn)逆差,133.收入性失衡：由于國民收入水平的變動而導(dǎo)致的失衡典型的指一國國民收入相對快速增長，導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長超過出口增長所引起的失衡,144.結(jié)構(gòu)性失衡：由于一個國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)，尤其是該國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場的變化而發(fā)生的失衡

6、。通常反映在貿(mào)易賬戶或經(jīng)常賬戶上指因經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的滯后和困難所引起的失衡在發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家都有發(fā)生,155.貨幣性失衡：由于一個國家的價(jià)格、利率或匯率等貨幣性因素所導(dǎo)致的失衡主要指一定匯率水平下，國內(nèi)貨幣成本與一般物價(jià)上升而引起出口貨物價(jià)格相對高昂、進(jìn)口貨物價(jià)格相對便宜而導(dǎo)致的失衡由于國內(nèi)貨幣成本與一般物價(jià)上升的原因被認(rèn)為是貨幣供應(yīng)量的過分增加，因此被稱為貨幣性。16四、國際收支調(diào)節(jié)手段17逆差：支付收入18國際收支持續(xù)逆差對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響1.導(dǎo)致外匯儲備大量流失。2.導(dǎo)致該國外匯短缺，造成外匯匯率上升，本幣匯率下跌。3.是該國獲取外匯的能力減弱，影響該國發(fā)展生產(chǎn)所需的生產(chǎn)資料的進(jìn)口

7、，使國民經(jīng)濟(jì)增長受到抑制，進(jìn)而影響一國的國內(nèi)財(cái)政以及人民的充分就業(yè)。4.持續(xù)性逆差還可以是使該國陷入債務(wù)危機(jī)。19順差：支付收入20國際收支持續(xù)順差對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響1.持續(xù)順差會破壞國內(nèi)總需求與總供給的均衡，使總需求迅速大于總供給，沖擊經(jīng)濟(jì)的正常增長。2.持續(xù)順差在外匯市場上表現(xiàn)為有大量的外匯供應(yīng)，這就增加了對本國貨幣的需求，導(dǎo)致外匯匯率下跌，本幣匯率上升，提高以外幣表示的本幣價(jià)格。3.降低了以本幣表示的進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格。導(dǎo)致國內(nèi)商品和勞務(wù)市場被占領(lǐng)。4.持續(xù)順差會使該國喪失獲取國際金融組織優(yōu)惠貸款的權(quán)力。5.影響了其他國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，導(dǎo)致國際金融摩擦，不利于國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展。6.一些資源型國家

8、如果發(fā)生過度順差，意味著國內(nèi)資源的持續(xù)性開發(fā)，會給這些國家今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來隱患。21國際收支失衡的調(diào)節(jié)（一）國際收支失衡的自動調(diào)節(jié)（二）國際收支失衡的政府調(diào)節(jié)22（一）國際收支失衡的自動調(diào)節(jié) 國際收支失衡的自動調(diào)節(jié)是指由市場這只“無形的手”來實(shí)現(xiàn)的國際收支調(diào)節(jié)，即在政府沒有干預(yù)的情況下，由市場經(jīng)濟(jì)中的其他變量與國際收支相互作用和相互影響來實(shí)現(xiàn)的國際收支調(diào)節(jié)通常，國際收支的失衡會引起匯率、物價(jià)、國民收入、利率的變化，而后者的變化又會改變國際收支的失衡。 231、國際收支與物價(jià)變化英國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)休謨最早注意到物價(jià)變化同國際收支狀況之間的關(guān)聯(lián)，于1752年提出了有名的“物價(jià)鑄幣流動機(jī)制”在國際

9、金本位制度下，各國的國際收支失衡會通過價(jià)格水平的變化而自動地得到調(diào)整這是因?yàn)槊恳粋€國家的貨幣供給是以黃金本身或以黃金為基礎(chǔ)的紙幣構(gòu)成的，24物價(jià)鑄幣流動機(jī)制25物價(jià)鑄幣流動機(jī)制的現(xiàn)實(shí)意義在當(dāng)代，價(jià)格變化對國際收支狀況仍然存在重要的影響國際收支逆差 國際貨幣供給減少，物價(jià)下跌 出口產(chǎn)品價(jià)格競爭力提高 出口增加 進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格競爭力下降 進(jìn)口減少 國際收支逆差改善 262、國際收支與匯率變動國際收支是影響匯率變動的重要因素現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，國際收支狀況是影響匯率變動的直接原因 出口產(chǎn)品相對價(jià)格下降國際收支逆差 本幣貶值 進(jìn)口產(chǎn)品相對價(jià)格上升 出口增加，進(jìn)口減少 國際收支逆差改善273、國際收支與國民收

10、入水平當(dāng)一國國際收支發(fā)生逆差時(shí)，表明國民收入水平下降，會導(dǎo)致社會總需求、進(jìn)口需求下降，從而貿(mào)易收支得到改善當(dāng)一國國際收支發(fā)生逆差時(shí)，表明國民收入水平下降，會導(dǎo)致社會總需求、投資需求減少，伴隨利率上升而有利于金融賬戶的改善，從而改變國際收支逆差狀況。28國民收入調(diào)節(jié)的局限性注意：國民收入變動對國際收支的影響是“不完全的”，它很可能在國民收入完全恢復(fù)平衡以前就不再起作用，而不象“物價(jià)鑄幣流動機(jī)制”那樣會消除國際收支的失衡。294、國際收支與利率變化一國收支出現(xiàn)順差，表明該國銀行所持有的外幣存款和其他外國資產(chǎn)增多，負(fù)債減少，因此產(chǎn)生銀行信用膨脹，國內(nèi)金融市場銀行銀根趨于松動，利率水平逐漸下降利率下降

11、會引起本國資本外流，同時(shí)也阻止外國資本內(nèi)流，于是在資本帳戶中凈差額減少，國際收支的順差也會減少；30相反，一國收支出現(xiàn)逆差，即表明該國銀行所有持有的外國貨幣和其他外國資產(chǎn)減少，而負(fù)債增多，于是該國信用會出現(xiàn)緊縮，銀根也會相應(yīng)地趨于緊張，利率也會隨著市場供求關(guān)系的變化而上升利率上升會導(dǎo)致本國資本不再外流，同時(shí)外國資本也紛紛流入本國謀求高利。因此，資本帳戶逆差就會向順差方向轉(zhuǎn)化.。31自發(fā)調(diào)節(jié)必備的條件自發(fā)調(diào)節(jié)是一種基于內(nèi)生因素的自動調(diào)節(jié)，它的成立必須具備一系列的條件：自發(fā)調(diào)節(jié)只有在進(jìn)口商品需求價(jià)格彈性較大時(shí)，才能發(fā)揮作用如果彈性小，無法縮小進(jìn)口，也就不能改變貿(mào)易入超狀況由物價(jià)變動導(dǎo)致商品進(jìn)出口的

12、變化，其前提條件是物價(jià)的彈性較大，否則，也不能起到自動調(diào)節(jié)作用,32自動調(diào)節(jié)需要對利率升降有較敏感的反應(yīng)如果對利率的反應(yīng)遲鈍，即使是信用有所擴(kuò)展或緊縮，也難于立即引起資本流入與流出對利率反映的敏感程度與利率結(jié)構(gòu)也有關(guān)系，也與一個國家金融市場業(yè)務(wù)的發(fā)展情況息息相關(guān)自動調(diào)節(jié)必須在國家財(cái)政金融政策不過分干預(yù)的情況下，才能發(fā)揮作用.。33（二）國際收支失衡的政府調(diào)節(jié)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，政府調(diào)節(jié)是必要的國際收支自動調(diào)節(jié)的實(shí)現(xiàn)必須以一定的經(jīng)濟(jì)條件為基礎(chǔ)國際收支的自動調(diào)節(jié)還會帶來一些問題 自動調(diào)節(jié)過程可能需要很長的時(shí)間。34自動調(diào)節(jié)帶來的一些問題如市場匯率隨供求而變化必然造成匯率的變化無常，這會增大外匯市場的風(fēng)

13、險(xiǎn)降低赤字會減少國內(nèi)總需求從而使均衡產(chǎn)出下降充分就業(yè)時(shí)，出口的自發(fā)性增加會在國內(nèi)引起通貨膨脹，通貨膨脹又會降低或消除盈余如果讓貨幣調(diào)節(jié)機(jī)制自發(fā)地作用，就需要允許本國貨幣量隨著國際收支狀況的變化而變化，這樣一國的貨幣政策就可能由外部因素來決定，貨幣政策的獨(dú)立性就會喪失等等。35國際收支調(diào)節(jié)手段需求調(diào)節(jié)支出增減型；支出轉(zhuǎn)換型政策供給調(diào)節(jié)科技政策；產(chǎn)業(yè)政策；制度創(chuàng)新政策融資政策官方儲備使用；國際信貸國際協(xié)調(diào)361、支出增減型政策指改變社會總需求或國民經(jīng)濟(jì)中支出總水平的政策包括財(cái)政政策和貨幣政策通過改變社會總需求或總支出水平，來改變對外國商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求，達(dá)到調(diào)節(jié)國際收支的目的,37（1）財(cái)

14、政政策財(cái)政收入政策、財(cái)政支出政策和公債政策緊縮（縮減開支、增加稅收）-國內(nèi)產(chǎn)出和收入水平下降-進(jìn)口下降38（2）貨幣政策公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)以及法定準(zhǔn)備金率緊縮（貨幣供給減少、提高利率）-降低投資、國民收入和進(jìn)口水平-國際短期資本流入量增加（或流出減少）.39（3）實(shí)施原則緊縮政策具有壓低社會總需求和總支出的作用，進(jìn)而壓低對外支出，從而使國際收支逆差得到改善逆差時(shí)，緊縮政策；順差時(shí)，擴(kuò)張政策.402、支出轉(zhuǎn)換型政策指不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策包括匯率政策、補(bǔ)貼和關(guān)稅政策以及直接管制改變相對價(jià)格：本幣貶值、對進(jìn)口商品和勞務(wù)課以較高關(guān)稅，使居民將一部分支出轉(zhuǎn)移到進(jìn)口替代品上

15、改變相對可獲得性：直接管制包括外匯管制、進(jìn)口許可證等等，使支出方向轉(zhuǎn)移。413、供給政策包括科技政策、產(chǎn)業(yè)政策、制度創(chuàng)新政策,42科技政策和產(chǎn)業(yè)政策通過改善一國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增加出口商品和勞務(wù)的生產(chǎn)、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本，達(dá)到增加社會產(chǎn)品（出口品和進(jìn)口替代品）的供給、改善國際收支制度創(chuàng)新政策是針對經(jīng)濟(jì)中存在的制度性缺陷而提出的,43供給政策的特點(diǎn)：長期性，在短期內(nèi)難以有顯著效果，可以從根本上提高一國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與科技水平，從而為實(shí)行內(nèi)外均衡創(chuàng)造條件。444、融資政策包括官方儲備與國際信貸對外部均衡調(diào)控的首要問題：融資還是調(diào)整？如果失衡是臨時(shí)性的、短期的，可以用融資方法彌補(bǔ)，避免調(diào)整

16、的痛苦。455、國際協(xié)調(diào)為了維持世界經(jīng)濟(jì)的正常秩序，各國政府加強(qiáng)了對國際收支調(diào)節(jié)政策的國際協(xié)調(diào)，通過各種國際經(jīng)濟(jì)協(xié)定確定國際收支調(diào)節(jié)的一般原則例如WTO規(guī)定了非歧視原則、關(guān)稅保護(hù)和關(guān)稅減讓原則、取消數(shù)量限制原則、禁止傾銷和限制出口補(bǔ)貼原則、磋商調(diào)解原則等IMF規(guī)定了多邊結(jié)算原則、消除外匯管制和制止競爭性貶值原則等這些原則以貿(mào)易和金融自由化為核心，通過限制各國采用損人利已的調(diào)節(jié)政策來緩和各國之間的矛盾。46建立國際協(xié)調(diào)的具體措施1、建立國際組織或通過國際協(xié)定（IMF）向逆差國提供資金融通，以緩解國際清償力不足的問題 2、建立區(qū)域的一體化集團(tuán)（APEC）以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)一體化和國際收支調(diào)節(jié)3、建立原料輸

17、出國組織（OPEC）以改善原料輸出國的國際收支狀況4、通過各種國際會議（UNCTAD）協(xié)調(diào)多種經(jīng)濟(jì)政策，以提高經(jīng)濟(jì)政策特別是國際收支平衡政策的效力.。47 第三節(jié) 我國的國際收支一、我國國際收支的現(xiàn)狀 請你自己收集最新的資料，談?wù)勎覈鴩H收支的現(xiàn)狀（2012年國際收支報(bào)告）二、我國國際收支的特點(diǎn)（一）國際收支呈波浪式的發(fā)展上升趨勢，一般一個階段的變化周期為3-4年，且變化隨著時(shí)間的推移而延長，這說明我國國際收支更加適應(yīng)于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。（二）經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況不穩(wěn)定，呈上下波動之態(tài)勢，沒有明顯的改善跡象。資本項(xiàng)目收支狀況則表現(xiàn)出強(qiáng)勁的上升勢頭。 48（三）經(jīng)常項(xiàng)目中的有形貿(mào)易與無形貿(mào)易對收支平衡的貢獻(xiàn)具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。（四）資本項(xiàng)目中長期資本順差且規(guī)模不斷擴(kuò)大，短期資本往來存在逆差。（五）國際收支平衡表中錯誤與遺漏數(shù)額過大，且出現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢。（六）外匯儲備持續(xù)增長，尤其1994年以后呈現(xiàn)快速增長之勢。（七）自1994年以后，國際收支中經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目出現(xiàn)雙順差，且資本項(xiàng)目順差始終大于經(jīng)常項(xiàng)目順差。49三、我國國際收支調(diào)節(jié)政策的選擇（一）我國國際收支的目