財務(wù)管理學(xué)課件2

1、Lecture 21公司的兩種基本形式有限責(zé)任公司股份有限公司區(qū)別：有限責(zé)任公司股本不等額劃分，股東人數(shù)較少，不能公開募集股份，不必公開財務(wù)狀況問題：股份有限公司的情況？ 2問題？為什么股份有限公司必須公開財務(wù)狀況？我們把這種行為稱作信息披露(disclosure)3有限責(zé)任公司股東的責(zé)任：以其出資額為限公司的責(zé)任：以其全部資產(chǎn)對債務(wù)負(fù)責(zé)資金籌資方式：不公開募股，只由為數(shù)不多的股東集資組成4有限責(zé)任公司特征：1) 股東人數(shù)較少，不超過50人2) 股東們的股本不需要等額3) 出資證明書不能自由買賣，只是形式上的憑證，不流通4) 往往由大股東親自經(jīng)營企業(yè)5) 信息不需要向公眾披露5有限責(zé)任公司你身

2、邊有哪些有限責(zé)任公司？6股份有限公司股東的責(zé)任：以其認(rèn)購的股份為限承擔(dān)責(zé)任公司的責(zé)任：以其全部資產(chǎn)對債務(wù)負(fù)責(zé)資金籌資方式：通過有價證券股票7股份有限公司特征：1) 股東必須達到法定的至少5人2) 股東不能要求退股，但股票可以轉(zhuǎn)讓3) 必須向披露財務(wù)狀況4) 有效籌資大規(guī)模的資本5) 有利于分散投資的風(fēng)險6) 有利于社會監(jiān)督8股份有限公司缺點：1) 設(shè)立和停業(yè)程序較復(fù)雜2) 復(fù)雜的委托代理關(guān)系3) 商業(yè)的機密的泄露9股份有限公司你身邊的股份有限公司？是我們常接觸到的上市公司嗎？ 比亞迪汽車股份有限公司10股份有限公司上市公司都是有錢的公司嗎？公司里大量的資本等于有錢嗎？我的觀點是：不一定是有錢的

3、公司，但一定是圈錢的公司，你覺得呢？資本市場的運作就是投機倒把，以錢生錢11國有獨資公司是指國家授權(quán)投資的機構(gòu)或者國家授權(quán)部門單獨投資設(shè)立的有限責(zé)任公司比如中金公司(中國國際金融有限公司)，占有我國四大行一定的股份，是我國財政部授權(quán)的有限責(zé)任公司12國有獨資公司特征：1) 一人獨資公司(one-man company) 問題：你覺得這個“一人”是誰？2) 投資人只能是國家授權(quán)投資的機構(gòu)或部門3) 生產(chǎn)特殊產(chǎn)品的公司或者特定行業(yè)的公司，應(yīng)當(dāng)采取國有獨資公司的形式 問題：能舉例哪些產(chǎn)品或哪些行業(yè)嗎？13國有獨資公司中國印鈔造幣總公司軍工企業(yè)，如中國核工業(yè)建設(shè)集團公司14國有獨資企業(yè)就銀行來說，有哪

4、些屬于國有獨資企業(yè)？四大行中，中行？建行？工行？農(nóng)行？國家開發(fā)銀行、郵政儲蓄銀行、進出口銀行都是國有獨資企業(yè)15財務(wù)管理環(huán)境宏觀經(jīng)濟政策：如政府財稅政策、經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策等資金市場環(huán)境：如金融市場16宏觀經(jīng)濟政策財政政策貨幣政策經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策17財政政策財政政策目標(biāo)：我國2012年宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)是什么？財政政策主體：我國是誰來制定和執(zhí)行？財政政策工具：稅收、公債、支出、轉(zhuǎn)移支付18財政政策類型1) 根據(jù)調(diào)節(jié)作用來分，分為自動穩(wěn)定的財政政策和相機抉擇的財政政策自動穩(wěn)定政策：稅收的作用 財政支出的作用 相機抉擇政策：是人為的相機采取的政策19財政政策類型2) 根據(jù)調(diào)節(jié)功能的不同，

5、可以分為擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策擴張性：減稅、增支、擴大赤字等方式刺激總需求緊縮性：增稅、減支、壓縮赤字等方式抑制總需求中性：理想化的狀態(tài)。既不擴張也不緊縮20財政政策的工具稅收：調(diào)節(jié)結(jié)果：調(diào)節(jié)社會總需求和總供給，調(diào)節(jié)個人收入與財富實現(xiàn)公平分配調(diào)節(jié)方式：通過自動穩(wěn)定政策和相機抉擇政策21財政政策的工具購買性支出：是政府利用國家資金購買商品和勞務(wù)的支出增加購買支出，刺激需求，增加國民收入減少購買支出，抑制需求，減少國民收入可分為政府消費和政府投資22財政政策的工具轉(zhuǎn)移性支出：不直接購買，把資金轉(zhuǎn)移到社會保障和財政補貼上面 社會保障：增加保障支出，增加社會購買力，較少保障支出，

6、抑制社會購買力 財政補貼：分為消費性補貼和生產(chǎn)性補貼23財政政策的工具國債：國家利用信用方式籌資財政收入，有兩種效應(yīng)：流動性效應(yīng)和利息率效應(yīng)流動性效應(yīng)：短期國債或金融機構(gòu)認(rèn)購，刺激需求；長期國債或非金融機構(gòu)認(rèn)購，抑制需求利息效應(yīng)：國債利率上升，引起緊縮性效應(yīng)；國債利率下降，引起擴張性效應(yīng)24財政政策的工具預(yù)算：赤字預(yù)算：拉動需求，擴張性效應(yīng)盈余預(yù)算：抑制需求，緊縮性效應(yīng)平衡預(yù)算：供需平衡，理想化狀態(tài)25貨幣政策指國家為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)所制定和實施的有關(guān)貨幣供應(yīng)和流通的方針、措施的綜合三大工具：法定準(zhǔn)備金率、公開市場業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)率26貨幣政策的工具法定存款準(zhǔn)備金：商業(yè)銀行吸收存款后，按法定

7、比率保留準(zhǔn)備金并存進中央銀行用法定存款準(zhǔn)備金控制派生存款的數(shù)量，從而控制貨幣供應(yīng)總量派生存款總量與存款準(zhǔn)備金率成反比27貨幣政策的工具公開市場業(yè)務(wù)：指中央銀行在金融市場上買進或賣出政府債券，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量再貼現(xiàn)率：指商業(yè)銀行向中央銀行借款時支付的利息率。降低再貼現(xiàn)率，增加商業(yè)銀行的借款，增加信貸效應(yīng)，擴大貨幣供應(yīng)量28貨幣政策的核心和類型核心：通過變動貨幣供應(yīng)量，使貨幣供應(yīng)與需求之間保持對應(yīng)關(guān)系，從而調(diào)節(jié)社會總需求和總供給類型：擴張性、緊縮性、中性29問題？企業(yè)如何在變動的貨幣政策中占得先機？30經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策書本P38請自己思考31金融市場狹義：有價證券市場，入深交所，上交所廣義：一

8、切資本流動的場所32金融市場基本要素1) 資金供應(yīng)者和需求者2) 信用工具3) 市場機制33金融市場要素之一: 主體企業(yè)：資金短缺的企業(yè)可以在金融市場上發(fā)行相應(yīng)的金融工具已得到所需的資金資金盈余的企業(yè)可以在金融市場上購得相應(yīng)的金融工具，將其暫時盈余的資金投資于生息資產(chǎn)34金融市場要素之一: 主體政府：作為籌資者：發(fā)行國債籌集資金作為調(diào)節(jié)者：買賣國庫券以控制貨幣供應(yīng)量作為監(jiān)督者：監(jiān)督金融市場35金融市場要素之一: 主體金融機構(gòu)：商業(yè)銀行等金融企業(yè)：代理籌資者和投資者進行融資與投資活動，或發(fā)行證券中央銀行：實現(xiàn)國家貨幣政策，控制貨幣供應(yīng)量36思考？你熟悉投資銀行嗎？37金融市場要素之一: 主體機構(gòu)

9、投資者：保險公司投資公司基金公司家庭38金融市場要素之二：信用工具借出資金或融入資金所出具的契約或憑證票據(jù)：債券：股票：外匯：同行拆借：39金融市場要素之三：市場機制利率：分為實際利率和名義利率實際利率：不存在通貨膨脹下使用資金的代價名義利率（市場利率）：包含了通貨膨脹因素在內(nèi)的使用資金的代價40利率的計算K=K0 + IP + DP + LP + MPK0: 純利率IP: 通貨膨脹溢價(Inflation)DP: 違約風(fēng)險報酬 (Default)LP: 流動性風(fēng)險報酬 (Liquidity)MP: 期限風(fēng)險報酬 (Maturity)41市場利率的決定 LIBOR (U.K.)42市場利率的決定 Federal Funds Rate (U.S.)43市場利率的決定 SHIBOR (C