收入與分配管理的主要內(nèi)容一收入與分配管理精選課件

1、第一節(jié)收入與分配管理的主要內(nèi)容一、收入與分配管理（一）意義（二）原則1.依法分配原則2.分配與積累并重原則3.兼顧各方利益原則4.投資與收入對等原則第1頁，共56頁。二、收入與分配管理的主要內(nèi)容【例單選題】（2019）下列關(guān)于提取任意盈余公積的表述中，不正確的是（）。A.應從稅后利潤中提取B.應經(jīng)股東大會決議C.滿足公司經(jīng)營管理的需要D.達到注冊資本的50%時不再計提 正確答案D答案解析當年法定盈余公積金的累積額已達注冊資本的50%時，可以不再提取，所以選項D是錯誤的。第2頁，共56頁。第二節(jié)收入管理一、銷售預測分析銷售預測的方法有很多種，主要包括定性分析法和定量分析法。第3頁，共56頁?！径?/p>

2、選題】（2019年）下列銷售預測方法中，屬于定性分析法的有（）。A.德爾菲分析法 B.推銷員判斷法C.因果預測分析法 D.產(chǎn)品壽命周期分析法正確答案ABD 第4頁，共56頁?！纠}單選題】某公司2019年至2019年的實際銷量分別為： 2100千克、2300千克、2150千克、2350千克、2450千克、2560千克、2400千克、2600千克，2019年的預測銷售量為2470噸，假設(shè)樣本期為3期，則按修正的移動平均法預測公司2019年的銷售量為（ ）千克。A.2500 B.2490 C.2520 D.2570【答案】D【解析】2019年預測銷售量=（2560+2400+2600）/3=252

3、0（千克）修正后的2019年預測銷售量=2520+（2520-2470）=2570（千克）第5頁，共56頁?！纠}單選題】2019年實際銷售量為2600噸，原預測銷售量為2375噸，平滑指數(shù)=0.4，則按指數(shù)平滑法預測公司2019年的銷售量為（ ）噸。 A.2375 B.2465 C.2525 D.2650【答案】B【解析】預測銷售量=0.42600+（1-0.4）2375=2465（噸）第6頁，共56頁。二、銷售定價管理（一）銷售定價管理的含義（二）影響產(chǎn)品價格的因素 （三）企業(yè)的定價目標1.實現(xiàn)利潤最大化；2.保持或提高市場占有率；3.穩(wěn)定價格；4.應付和避免競爭；5.樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品

4、牌。第7頁，共56頁。（四）產(chǎn)品定價方法 第8頁，共56頁。（二）產(chǎn)品定價方法1.以成本為基礎(chǔ)的定價方法基本原理：價格單位成本單位稅金單位利潤 單位成本價格稅率單位利潤 價格（1稅率）單位成本單位利潤第9頁，共56頁。（1）完全成本加成定價法成本利潤率定價：單位利潤單位成本成本利潤率；單位產(chǎn)品價格（1稅率）單位成本單位成本成本利潤率單位成本（1成本利潤率）第10頁，共56頁。銷售利潤率定價：單位利潤單位價格銷售利潤率；單位產(chǎn)品價格（1稅率）單位成本價格銷售利潤率第11頁，共56頁?！締芜x題】某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，預計單位產(chǎn)品的制造成本為200元，單位產(chǎn)品的期間費用為50元，銷售利潤率不能低于15%

5、，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5%，那么，運用銷售利潤率定價法，該企業(yè)的單位產(chǎn)品價格為（）元。A.250B.312.5 C.62.5 D.302.6正確答案B第12頁，共56頁。（2）保本點定價法利潤0；價格（1稅率）單位成本單位固定成本單位變動成本第13頁，共56頁。（3）目標利潤定價法利潤為已知的目標利潤；價格（1稅率）單位成本單位目標利潤第14頁，共56頁。（4）變動成本定價法價格（1稅率）單位變動成本單位利潤單位變動成本單位變動成本成本利潤率單位變動成本（1成本利潤率）第15頁，共56頁。2.以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法（不考慮成本，只考慮市場對價格接受程度）（1）需求價格彈性系數(shù)定價法（2

6、）邊際分析定價法利潤收入成本；邊際利潤邊際收入邊際成本0；邊際收入邊際利潤。 【結(jié)論】邊際收入等于邊際成本時，利潤最大，此時的價格為最優(yōu)價格。第16頁，共56頁?！径噙x題】以市場需求為基礎(chǔ)的產(chǎn)品定價方法，包括（）。A.目標利潤法B.需求價格彈性系數(shù)定價法C.邊際分析定價法D.銷售利潤率定價法正確答案BC第17頁，共56頁。（四）價格運用策略1.折讓定價策略：是指在一定條件下，以降低產(chǎn)品的銷售價格來刺激購買者，從而達到擴大產(chǎn)品銷售量的目的。價格的折讓主要表現(xiàn)為單價折扣、數(shù)量折扣、推廣折扣和季節(jié)折扣等形式. 第18頁，共56頁。2.心理定價策略：是指針對購買者的心理特點而采取的一種定價策略，主要有

7、聲望定價、尾數(shù)定價、雙位定價和高位定價等.第19頁，共56頁。3.組合定價策略：是針對相關(guān)產(chǎn)品組合所采取的一種方法。它根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品在市場競爭中的不同情況，使互補產(chǎn)品價格有高有低，或使組合售價優(yōu)惠。第20頁，共56頁。4.壽命周期定價策略：是根據(jù)產(chǎn)品從進入市場到退出市場的生命周期，分階段確定不同價格的定價策略。第21頁，共56頁。第三節(jié)分配管理一、股利政策與企業(yè)價值股利政策的最終目標是使公司價值最大化。（一）股利分配理論1.股利無關(guān)論【提示1】股利政策不會對公司的價值或股票的價格產(chǎn)生任何影響，投資者不關(guān)心公司股利的分配?！咎崾?】公司市場價值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風險組合所

8、決定的，而與公司的利潤分配政策無關(guān)。第22頁，共56頁。【例題判斷題】代理理論認為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時也會增加企業(yè)的外部融資成本。（）正確答案 答案解析代理理論認為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，即股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機制，高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時增加了外部融資成本，理想的股利政策應當使代理成本和外部融資成本之和最小。第23頁，共56頁。【2019考題單選題】股利的支付可減少管理層可支配的自由現(xiàn)金流量，在一定程度上可以抑制管理層的過度投資或在職消費行為。這種觀點體現(xiàn)的股利理論是（）。A.股利無關(guān)理論

9、 B.信號傳遞理論C.“手中鳥”理論 D.代理理論正確答案D 第24頁，共56頁。【計算題】某公司成立于2019年1月1日，2019年度實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元（所提盈余公積均已指定用途）。2019年實現(xiàn)的凈利潤為900萬元（不考慮計提法定盈余公積的因素）。2019年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。第25頁，共56頁。要求：1.在保持目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，計算2019年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。 2019年投資方案所需的自有資金額70060%420（萬元） 2

10、019年投資方案需要從外部借入的資金額70040%280（萬元）第26頁，共56頁。2.在保持目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計算2019年度應分配的現(xiàn)金股利。2019年度應分配的現(xiàn)金股利 凈利潤2019年投資方案所需的自有資金額 900420480（萬元）第27頁，共56頁。3.在不考慮目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計算2019年度應分配的現(xiàn)金股利、可用于2019年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。第28頁，共56頁。（1）2019年度應分配的現(xiàn)金股利上年分配的現(xiàn)金股利550（萬元） （2）可用于2019年投資的留存收益900550350（萬元） （3）

11、2019年投資需要額外籌集的資金額700350350（萬元）第29頁，共56頁。4.在不考慮目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2019年度應分配的現(xiàn)金股利。（1）該公司的股利支付率550/1000100%55% （2）2019年度應分配的現(xiàn)金股利55%900495（萬元）第30頁，共56頁。5.假定公司2019年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標資本結(jié)構(gòu)，計算在此情況下2019年度應分配的現(xiàn)金股利。因為公司只能從內(nèi)部籌資，所以05年的投資需要從04年的凈利潤中留存700萬元，所以2019年度應分配的現(xiàn)金股利900700200（萬元）。

12、第31頁，共56頁。二、利潤分配的制約因素（一）法律因素為了保護債權(quán)人和股東的利益，法律法規(guī)就公司的收益分配作出了規(guī)定，公司的收益分配政策必須符合相關(guān)法律規(guī)范的要求。相關(guān)要求主要體現(xiàn)在以下幾個方面：第32頁，共56頁。（1）資本保全約束。規(guī)定公司不能用資本（包括實收資本或股本和資本公積）發(fā)放股利，目的在于維持企業(yè)資本的完整性，保護企業(yè)完整的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，保障債權(quán)人的權(quán)益。（2）資本積累約束。規(guī)定公司必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金。另外，它要求在進行股利分配時，一般應當貫徹“無利不分”的原則。第33頁，共56頁。（3）超額累積利潤約束這是規(guī)定企業(yè)不能過度的進行利潤積累。為什么要限制企業(yè)過度積累

13、利潤呢？因為企業(yè)股東獲得的收益包括兩部分：一是持有期間獲得的股利，另一部分是將來賣出的時候賣出價和原來買入價的差額，叫資本利得。如果企業(yè)過度積累利潤，雖然股東的股利收入減少了，但是，由于股價會上升，所以，股東可以獲得資本利得。第34頁，共56頁。股利收入的所得稅稅率要高于獲得資本利得收入的稅率，因此，公司通過過度積累利潤，雖然減少了股東的股利收入，但由于盈余的積累增加，提高了公司股價，從而使股東的資本利得可以增加。所以，過度積累利潤，實質(zhì)上是一種避稅行為。第35頁，共56頁。因此，西方國家在法律上明確規(guī)定公司不得超額累計利潤，當公司留存收益超過法律認可的水平將被加征額外的稅款。但我國法律目前對

14、此尚未做出規(guī)定。（4）償債能力約束。保證在現(xiàn)金股利分配后公司仍能保持較強的償債能力。第36頁，共56頁。（二）公司因素1.現(xiàn)金流量企業(yè)在進行收益分配時，必須充分考慮企業(yè)的現(xiàn)金流量，而不僅僅是企業(yè)的凈收益。2.資產(chǎn)的流動性如果企業(yè)的資產(chǎn)有較強的流動性，現(xiàn)金來源較寬裕，則公司具有較強的股利支付能力。第37頁，共56頁。3.盈利的穩(wěn)定性公司盈利越穩(wěn)定，則其股利支付水平越高。4.投資機會投資機會多：低股利投資機會少：高股利5.籌資因素籌資能力強：高股利6.其他因素第38頁，共56頁。（三）股東因素1.控制權(quán)從控制權(quán)的角度考慮，具有控制權(quán)的股東往往希望少分股利。原因在于，如果公司的股利支付率高，必然導致

15、保留盈余減少，這又意味著將來發(fā)行新股的可能性加大，而發(fā)行新股會稀釋公司的控制權(quán)。因此，具有控制權(quán)的股東往往主張限制股利的支付，而愿意較多的保留盈余，以防止控制權(quán)旁落他人。第39頁，共56頁。2.穩(wěn)定的收入從穩(wěn)定收入的角度考慮，靠股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的股利。3.稅賦一般來講，股利收入的稅率要高于資本利得的稅率，因此，很多股東出于稅賦因素的考慮，偏好于低股利支付水平。第40頁，共56頁。（四）債務契約與通貨膨脹1.債務契約一般來說，股利支付水平越高，留存收益越少，公司破產(chǎn)風險就加大，就越有可能侵害到債權(quán)人的利益，因此，為了保證自己的利益不受侵害，債權(quán)人通常會在借款合同、債券契約，以及租賃

16、合同中加入關(guān)于借款公司股利政策條款，以限制公司股利的發(fā)放。第41頁，共56頁。2.通貨膨脹在通貨膨脹時期，企業(yè)一般采用偏緊的利潤分配政策。原因在于，出現(xiàn)通貨膨脹之后，貨幣購買力下降，固定資產(chǎn)重置資金會出現(xiàn)缺口，為了彌補缺口，企業(yè)往往少發(fā)放現(xiàn)金股利。 第42頁，共56頁?！締芜x題】在確定企業(yè)的收益分配政策時，應當考慮相關(guān)因素的影響，其中“資本保全約束”屬于（）。A.股東因素 B.公司因素 C.法律因素 D.債務契約因素【答案】 C 第43頁，共56頁。三、股利支付形式與程序（一）股利支付形式1.現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的最常見的方式。2.財產(chǎn)股利以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主

17、要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如公司債券、公司股票等，作為股利發(fā)放給股東。第44頁，共56頁。3.負債股利負債股利，是以負債方式支付的股利，通常以公司的應付票據(jù)支付給股東，有時也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。財產(chǎn)股利和負債股利實際上都是現(xiàn)金股利的替代方式，但目前這兩種股利方式在我國公司實務中極少使用。第45頁，共56頁。4.股票股利股票股利，是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，我國實務中通常也稱其為“紅股”。股票股利對公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會導致公司的財產(chǎn)減少，而只是將公司的留存收益轉(zhuǎn)化為股本。但股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值。它不會改變公司股東權(quán)

18、益總額，但會改變股東權(quán)益的構(gòu)成。第46頁，共56頁。第47頁，共56頁?！締芜x題】關(guān)于發(fā)放股票股利，下列說法不正確的有（）。A.不會導致股東權(quán)益總額發(fā)生變化，但會導致股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，會增加普通股股數(shù)，減少未分配利潤B.會提高股票的每股價值C.可以降低公司股票的市場價格，促進公司股票的交易和流通，可有效地防止公司被惡意控制D.可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，增強投資者的信心【答案】 B 股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值。第48頁，共56頁。（二）股利支付程序 1.股利宣告日：董事會將股利支付情況予以公告的日期。第49頁，共56頁。2.股權(quán)登記日：有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。凡是在此指定日期收盤之前取得公司股票，成為公司在冊股東的投資者都可以作為股東享受公司分派的股利。在這一天之后取得股票的股東則無權(quán)領(lǐng)取本次分派的股利。第50頁，共56頁。3.除息日：領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期。在除息日之前購買的股票才能領(lǐng)取本次股利，而在除息日當天或是以后購買的股票，則不能領(lǐng)取本次股利。第51頁，共56頁。4.股利發(fā)放日：向股權(quán)登記日在冊的股東實際支付股利的日期。第52頁，共56頁。第53頁，共56頁。 內(nèi)容 股票股利 股票分割 不同點 1.面值不變；2.股