淺析互聯(lián)網(wǎng)金融

1、淺 析 互 聯(lián) 網(wǎng) 會 融目錄 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark10 o Current Document 互聯(lián)網(wǎng)金融概述2 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document 1.1互聯(lián)網(wǎng)金融的定義2 HYPERLINK l bookmark17 o Current Document 1.2互聯(lián)網(wǎng)金融興起的價值2 HYPERLINK l bookmark20 o Current Document 1.2互聯(lián)網(wǎng)金融興起的緣由3 HYPERLINK l bookmark34 o Current Document 1.3互聯(lián)網(wǎng)金融

2、的作用5支付51.3.2信息處理51.3.3資源配置6 HYPERLINK l bookmark37 o Current Document 1.4互聯(lián)網(wǎng)金融的模式與特點6模式6特點8 HYPERLINK l bookmark49 o Current Document 互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)存的問題9 HYPERLINK l bookmark53 o Current Document 2.1環(huán)境政策問題9 HYPERLINK l bookmark60 o Current Document 2.2行業(yè)自身風險11 HYPERLINK l bookmark66 o Current Document 2.3模式

3、創(chuàng)新問題12 HYPERLINK l bookmark69 o Current Document 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的對策13互聯(lián)網(wǎng)金融概述1.1互聯(lián)網(wǎng)金融的定義互聯(lián)網(wǎng)金融是一個譜系概念，涵蓋因為互聯(lián)網(wǎng)技術和互聯(lián)網(wǎng)精神的影響，從 傳統(tǒng)銀行、證券、保險、交易所等金融中介和市場，到瓦爾拉斯一般均衡對應的 無金融中介或市場情形之間的所有金融交易和組織形式1。理論上講，任何具備互聯(lián)網(wǎng)精神的廣義金融，都可統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融2。包 括但是不限制于為第三方支付、在線理財產(chǎn)品的銷售、信用評價審核、金融中介、 金融電子商務等模式。從狹義的金融角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融則應該定義在跟貨幣的信用化流通相關 層面3，也就是若要稱

4、之為互聯(lián)網(wǎng)金融，則資金融通應當依托互聯(lián)網(wǎng)的方式來實 現(xiàn)，即運用了 “互聯(lián)網(wǎng)”交互、關聯(lián)、網(wǎng)格及P2P。其核心是脫媒和去中心化。1.2互聯(lián)網(wǎng)金融興起的價值金融服務實體經(jīng)濟的最基本功能是融通資金，資金供需雙方的匹配（包括融 資金額、期限和風險收益匹配）可通過兩類中介進行：一類是商業(yè)銀行，對應著 間接融資模式；另一類是股票和債券市場，對應著資本市場直接融資模式。這兩 類融資模式對資源配置和經(jīng)濟增長有重要作用，但交易成本巨大，主要包括金融 機構(gòu)的利潤、稅收和薪酬。2011年全國銀行和券商的利潤約1.1萬億元，稅收約 5000億元，員工薪酬1萬億元。對人類金融模式產(chǎn)生根本影響，從廣義上講，具備互聯(lián)網(wǎng)精神

5、的金融業(yè)態(tài)統(tǒng) 稱為互聯(lián)網(wǎng)金融。狹義的金融角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融則應該定義在跟貨幣的信用 化流通相關層面，也就是資金融通依托互聯(lián)網(wǎng)來實現(xiàn)的方式方法都可以稱之為互 聯(lián)網(wǎng)金融。國內(nèi)涌現(xiàn)了 P2P等廣義上的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如德豐杰的創(chuàng)富通寶， 也出現(xiàn)了清華大學五道口金融學院互聯(lián)網(wǎng)金融實驗室這樣的研究機構(gòu)，同時也可 以看到很多狹義上的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)悄然出現(xiàn)。通過互聯(lián)網(wǎng)技術手段，最終可以讓金融機構(gòu)離開資金融通過程中的曾經(jīng)的主 導型地位，因為互聯(lián)網(wǎng)的分享，公開、透明等等的理念讓資金在各個主體之間的 游走，會非常的直接，自由，而且低違約率，金融中介的作用會不斷的弱化，從 而使得金融機構(gòu)日益淪落為從屬的服務性中介的

6、地位。不再是金融資源調(diào)配的核 心主導定位。也就是說，互聯(lián)網(wǎng)金融模式是一種努力嘗試擺脫金融中介（金融脫 媒）的行為。1.2互聯(lián)網(wǎng)金融興起的緣由第一，互聯(lián)網(wǎng)在全球的各個行業(yè)都產(chǎn)生了很大的影響，其中當然也包括的金 融業(yè)。在過去的幾年里，一些信息方面的行業(yè)的各個領域都受到了互聯(lián)網(wǎng)顛覆性 的影響，其中包括移動通信，書報，視頻媒體等各個行業(yè)。其他還有教育關高等 方面也影響重大。從email方面我們就可以看出。在email的廣泛使用后，傳統(tǒng) 的書信郵寄大大的減少了，幾乎消失不見，郵局所受理的郵件大幅度的減少。追 根溯源來說，金融和互聯(lián)網(wǎng)一樣都是數(shù)字基因。金融業(yè)方面大多數(shù)都可以看做數(shù) 據(jù)組合而活動則可以看做數(shù)

7、字的移動。這也是為什么金融行業(yè)被影響的更深的道 理。在2013年7月中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心（CNNIC）在我國北京發(fā)布的第32 次中國互聯(lián)網(wǎng)絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告顯示，我國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展呈現(xiàn)：（1）手機是網(wǎng)民增加的第一來源方面，而總體網(wǎng)民的增長變得緩慢。（2）微博和微信的用戶人數(shù)不斷的上升，移動用戶越來越多。（3）電腦方面的網(wǎng)絡游戲娛樂項目增長緩慢，手機游戲成為亮點。（4）網(wǎng)購和團購的增長率很高。（5）手機應用的使用率上漲迅速，手機支付增長迅速。來源：CNNIC中國互聯(lián)網(wǎng)絡發(fā)展狀況統(tǒng)計調(diào)查第二，在現(xiàn)今這個數(shù)字化社會中，社會信息中大約70%被數(shù)字化了。而在未 來可能越來越多整個社會走向數(shù)字化。在以后傳感

8、器的普及下，許多活動將會從 線下轉(zhuǎn)到線上，比如在現(xiàn)在手機已經(jīng)能夠加入相對優(yōu)秀的傳感設備了，而3D打 印普及后也將會讓制造業(yè)轉(zhuǎn)到線上。在未來互聯(lián)網(wǎng)可能會有更強大的溝通能力， 交換相應的信息做到完美的溝通與協(xié)作。這樣的話所有信息中可能有90%被數(shù)字 化。當做好了大數(shù)據(jù)庫后，我們可以通過已儲存在系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)來判斷個人或者 企業(yè)的信用以及一些盈利方面的前景問題。第三，有一些實體經(jīng)濟的大企業(yè)比如阿里巴巴公司，他們在金融活動方面有 很多的數(shù)據(jù)，來保證自己公司盈利并且控制風險。而在歐美國家流行的共享經(jīng)濟 在我國也有相應的案例。一些實體經(jīng)濟企業(yè)積累了大量數(shù)據(jù)和風險控制工具，可 以用于金融活動，比如以阿里巴巴為

9、代表的電子商務公司。不僅如此，共享經(jīng)濟 正在歐美國家興起，我國也出現(xiàn)了一些案例。電子商務以及后面說到的共享經(jīng)濟 都和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟有密切的聯(lián)系，他們都是相輔相成的。他們?yōu)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融提供了 應用基礎，同樣也打下了數(shù)據(jù)和客戶方面的基礎，這也正體現(xiàn)了實體經(jīng)濟和互聯(lián) 網(wǎng)經(jīng)濟的相互融合。第四，我國金融體系逐漸進入一個瓶頸導致效率低下和一些扭曲因素為互聯(lián) 網(wǎng)發(fā)展迅速作下了鋪墊。（1）長期以來，我國金融企業(yè)無法照顧到中小企業(yè)的金融需求，從而導 致民間的金融企業(yè)風險事件發(fā)生頻繁。（2）由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化導致了很多的消費，于此也衍生出了一系列的 信貸需求，而這些需求有許多不能從正規(guī)的金融公司處得到滿足。（3）在存款

10、貸款的利差收到保護的情況下，銀行的利潤高，資本進入的 積極性則越高。（4）銀行的固定存款往往超不過通貨膨脹率，而股票方面的熊市和購房 限制導致尋常百姓的理財需求得不到滿足。（5）在目前的IPO管理體制下，股權(quán)融資渠道不暢通；（6）證券、基金、保險等的產(chǎn)品銷售被銀行所管理，只局限于銀行的渠 道，所有對網(wǎng)上拓寬銷售渠道有很大的積極性。1.3互聯(lián)網(wǎng)金融的作用1.3.1支付互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下，支付系統(tǒng)具有以下根本特點：第一，所有個人和機構(gòu)（法 律主體）都在中央銀行的支付中心（超級網(wǎng)銀）開立賬戶（存款和證券登記）； 第二，證券、現(xiàn)金等金融資產(chǎn)的支付和轉(zhuǎn)移通過移動互聯(lián)網(wǎng)絡進行（具體工具時 候只能手機和掌上電

11、腦）；第三，支付清算完全電子化，社會基本不再需要現(xiàn)鈔 流通，就算有極個別的小額現(xiàn)金支付，也不影響此系統(tǒng)的運轉(zhuǎn)；第四，二級商業(yè) 銀行賬戶體系將不再存在?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的支付以移動支付為基礎，且從長期來看，第三方支付將逐漸走 向移動端。移動支付是通過移動通信設備、利用無線通信技術來轉(zhuǎn)移貨幣價值以 清償債券債務關系4。移動支付的發(fā)展，體現(xiàn)了支付的三大發(fā)展趨勢：第一，終 端離散化。從銀行柜臺到ATM機和POS機，再到無處不在的互聯(lián)網(wǎng)和移動通信設 備。第二，身份數(shù)字化。第三，服務通用化。移動支付的核心是，不是每個人都 有銀行卡，只要手機里有個類似支付寶的死單方支付賬號就可以。由此，人類基 本的交易方式發(fā)生了

12、改變。高盛公司估計5，2011年全球移動支付總金額為1059億美元，未來五年將 以年均42%的速度增長，2016年將達到6169億美元；移動支付占全球支付市場 的比例，2011年約為1.%，2015年將達到2.2%。1.3.2信息處理互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下的信用處理有五個主要特點：一是地方信息和私人信息公 開化；而是軟信息轉(zhuǎn)化為硬信息，或者說只可意會的信息顯性化；三是分散信息 集中化；四是基于信息檢索和排序產(chǎn)生了類似“充分統(tǒng)計量”的指標和指數(shù)，能 凝練、有效地反映匯聚來的信息；五是信息通過社交網(wǎng)絡的資源分享和共享機制 傳播。最終效果是，信息在人與人之間實現(xiàn)“均等化”。互聯(lián)網(wǎng)金融的信息處理是它與傳統(tǒng)金

13、融中介和市場的最大區(qū)別，核心是大數(shù) 據(jù)替代傳統(tǒng)的風險管理和風險定價，有三個組成部分：第一，社交網(wǎng)絡生成和傳 播信息，特別是對個人和機構(gòu)沒有義務披露的信息；第二，搜索引擎對信息的組 織、排序和檢索，能緩解信息超載問題，有針對性地滿足信息需求；第三，云計 算保證了對海量信息的告訴處理能力。總的效果是，在云計算的保障下，資金供 需雙方的信息通過社交網(wǎng)絡得到解釋和傳播，被搜索引擎組織和標準化，最終形 成時間連續(xù)、動態(tài)變化的信息序列。由此可以給出任何資金需求者的風險定價或 動態(tài)違約概率，而且成本極低。這樣，金融交易的信息基礎（充分條件）就得到 了滿足。1.3.3資源配置互聯(lián)網(wǎng)金融中資源配置的特點是：資金

14、供需信息直接在網(wǎng)上發(fā)布并匹配，供 需雙方直接聯(lián)系和交易，不需要經(jīng)過銀行、證券公司和交易所等金融中介和市場。 未來可能的情景是：股票、債券等的發(fā)行和交易以資金的融通在社交網(wǎng)絡上進行， 也就是去中介化、去中心化、“脫媒”。在移動支付和第三方支付、大數(shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡、搜索引擎和云計算等現(xiàn)代啊 信息科技的推動下，個體之間直接金融交易這一人類最早的金融模式會突破傳統(tǒng) 的安全邊界和商業(yè)可行邊界，煥發(fā)出新的活力。在供需信息幾乎完全對稱、交易 成本極低的條件下，互聯(lián)網(wǎng)金融形成了 “充分交易可能性集合”，雙方或多方交 易可以同時進行，信息充分透明，定價完全競爭（比如拍賣式）。各種金融產(chǎn)品 均可如此交易。這種資源配

15、置方式最有效率，社會福利最大，也最公平，供需方 均有透明、公平的機會，注入中小企業(yè)融資、民間借貸、個人投資渠道等問題就 容易得到解決。不認識的人（企業(yè)）可以通過“借貸”而形成社交網(wǎng)絡關系，成 為“熟人”，進而拓展了其他合作的可能性，如投資入股、買賣產(chǎn)品等。1.4互聯(lián)網(wǎng)金融的模式與特點1.4.1模式互聯(lián)網(wǎng)金融從服務的形式而言可以分為三種模式（如圖）：傳統(tǒng)金融服務的互聯(lián)網(wǎng)延伸、金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務和互聯(lián)網(wǎng)金融服務6。傳統(tǒng)金融服務的互聯(lián) 網(wǎng)延伸，是一種廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融。它是借助互聯(lián)網(wǎng)本身的便捷和廣度實現(xiàn)傳統(tǒng) 金融機構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)上的服務延伸。電子銀行、網(wǎng)上銀行乃至手機銀行都屬于這類 范疇。在這一模式下，

16、傳統(tǒng)金融服務從線下擴展到線上，在時間和空間上外延了 銀行服務。從狹義的層面，互聯(lián)網(wǎng)金融只包括金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務和互聯(lián)網(wǎng)金 融服務。前者典型的應用模式有第三方支付平臺、P2P信貸、眾籌網(wǎng)絡等，后者 是網(wǎng)絡形式的金融平臺，包括網(wǎng)絡小額貸款公司、互聯(lián)網(wǎng)基金、保險銷售平臺等， 這一模式多為電商向金融行業(yè)的滲透?；ヂ?lián)網(wǎng)金融服務網(wǎng)絡基金、保險銷售和融資等金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務第三方支付平臺、P2P借貸，眾籌網(wǎng)絡等rr電子貨幣:11傳統(tǒng)金融服務的互聯(lián)網(wǎng)延伸 電子銀行等:銀行卡:11 E-check；網(wǎng)絡支付:|從互聯(lián)網(wǎng)金融的功能形式上來劃分，我們又可以將其分為兩大類：資金融通類和金融服務類7。傳統(tǒng)意義上實現(xiàn)

17、資金融通功能的業(yè)務模式包括網(wǎng)絡銀行、眾籌融資、P2P、網(wǎng)絡微貸以及傳統(tǒng)銀行的網(wǎng)上銀行業(yè)務等，其他金融業(yè)務則涉及 網(wǎng)絡證券、網(wǎng)絡保險、網(wǎng)絡理財、第三方支付及其他網(wǎng)絡投資咨詢等業(yè)務。其中， 網(wǎng)絡微貸、P2P借貸和眾籌融資可以歸納為“非銀行網(wǎng)絡融資”模式。資金融通直接融資眾籌融資P2P借貸間接融資網(wǎng)絡銀行非存款放貸機構(gòu)的網(wǎng)絡微貸傳統(tǒng)銀行網(wǎng)上銀行提供的網(wǎng)絡貸款金融服務第三方支付網(wǎng)絡證券網(wǎng)絡理財網(wǎng)絡保險其他：傳統(tǒng)銀行網(wǎng)上銀行賬戶查詢、7參見芮曉武主編中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展報告（2013），社會科學文獻出版社，2013轉(zhuǎn)賬，手機銀行等服務（1）第三方支付第三方支付狹義上是指具備一定實力和信譽保障的非銀行機構(gòu)，

18、借助通信、 計算機和信息安全技術，采用與各大銀行簽約的方式，在用戶與銀行支付結(jié)算系 統(tǒng)建立連接的電子支付模式。（2）P2P網(wǎng)貸P2P網(wǎng)貸是指通過P2P（Peer-to-Peer landing）公司搭建的第三方互聯(lián)網(wǎng) 平臺進行資金借、貸雙方的匹配，是一種“個人對個人”的直接信貸模式。（3）大數(shù)據(jù)金融大數(shù)據(jù)金融是指依托于海量、非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)，通過互聯(lián)網(wǎng)、云計算等信息 化方式對其數(shù)據(jù)進行專業(yè)化的挖掘和分析，并與傳統(tǒng)金融服務相結(jié)合，創(chuàng)新性開 展相關資金融通工作的統(tǒng)稱。（4）眾籌眾籌源于國外Crowd founding，是指項目發(fā)起人通過利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳 播的特性，發(fā)起公眾的力量，集中公眾的資金、

19、能力和渠道，為小企業(yè)、藝術家 或個人進行某項活動或某個項目或創(chuàng)辦企業(yè)提供必要的資金援助的一種融資方 式。（5）信息化金融機構(gòu)信息化金融機構(gòu)，是指通過廣泛運用以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術，在互聯(lián)網(wǎng) 金融時代，對傳統(tǒng)運營流程、服務產(chǎn)品進行改造或重構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)營、管理全面信 息化的銀行、證券和保險等金融機構(gòu)。（6）互聯(lián)網(wǎng)金融門戶互聯(lián)網(wǎng)金融門戶是指利用互聯(lián)網(wǎng)提供金融產(chǎn)品、金融服務信息匯聚、搜索、 比較及金融產(chǎn)品銷售并為金融產(chǎn)品銷售提供第三方服務的平臺。1.4.2特點相對于傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅在技術層面上體現(xiàn)出了巨大的改進，在金 融行業(yè)的管理方式和管理觀念上也產(chǎn)生了很大的變化。它具有以下幾個特點：（1）信

20、息化和虛擬化。在互聯(lián)網(wǎng)金融中進行生產(chǎn)和流通的是信息（包括貨幣、價格、中介服務等）， 這種現(xiàn)象就決定了市場的信息化和虛擬化。在2011年麥肯錫發(fā)布了大數(shù)據(jù)： 創(chuàng)新、競爭和生產(chǎn)力的下一個新領域報告后，大數(shù)據(jù)這一概念受到了人們的廣 泛關注。金融業(yè)一方面是大數(shù)據(jù)的重要產(chǎn)生著，同時金融業(yè)又高度依賴信息技術，是典型的數(shù)據(jù)驅(qū)動行業(yè)。（2）高效性與經(jīng)濟性。相對于傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡技術更加先進，處理相關的金融業(yè)務也 更加快捷，它具有更好的靈活性，并且已經(jīng)沒有時間和空間的束縛，能夠為客戶 提供更豐富、更方便的服務，大大提高了服務效率?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的經(jīng)濟性體現(xiàn)在 兩個方面：一是在交易成本上，利用了大數(shù)據(jù)和信息

21、流的電子化運作，再加上電 子商務公開、透明、數(shù)據(jù)完整等優(yōu)勢，與傳統(tǒng)金融機構(gòu)相比，成本低、速度快； 另一方面體現(xiàn)在服務成本上，由于使用第三方支付的結(jié)算成本低，互聯(lián)網(wǎng)金融降 低了小微企業(yè)融資成本。（3）一體化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)極大地推動了金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，主要原因在于金融網(wǎng) 絡化的過程當中，客觀上存在著系統(tǒng)管理客戶所以財務金融信息的需求?；ヂ?lián)網(wǎng)金融現(xiàn)存的問題2.1環(huán)境政策問題（1）主體地位和經(jīng)營范圍尚不明確互聯(lián)網(wǎng)金融長期處于互聯(lián)網(wǎng)運營與金融業(yè)務的交叉地帶，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的 法律地位是其監(jiān)管體系中的核心問題。對于互聯(lián)網(wǎng)微貸，目前只有小額貸款公司 性質(zhì)的機構(gòu)出現(xiàn)。2011年，第三方支付牌照開始頻發(fā)，

22、第三方支付機構(gòu)的法律 地位基本得到了認可，可以從事互聯(lián)網(wǎng)支付、移動電話支付、銀行卡收單、預付 卡發(fā)行與受理、貨幣匯兌等眾多支付業(yè)務。（2）監(jiān)管體系尚不健全傳統(tǒng)的監(jiān)管因互聯(lián)網(wǎng)的無邊界性、虛擬性、高科技化而難度加大。P2P互聯(lián) 網(wǎng)借貸模式、眾籌等模式仍游離于監(jiān)管之外，眾多的P2P和眾籌公司只能通過行 業(yè)自律進行約束，致使行業(yè)素質(zhì)參差不齊，存在較大風險隱憂。國內(nèi)P2P行業(yè)出現(xiàn)了實際利率不超過4倍，但加上服務費用等超過4倍貸款 基準利率的情形，具有被用于從事高利貸的風險。P2P平臺缺乏對資金來源審查 的手段，容易造成系潛犯罪的監(jiān)管漏洞。多家P2P平臺為招攬客戶，退出了許多 異化產(chǎn)品，運作后證明存在缺陷

23、或風險，但處于監(jiān)管空白之下。例如P2P網(wǎng)貸平 臺為招攬人氣發(fā)放的高收益、超短期險的秒標，通過網(wǎng)站虛構(gòu)一筆借款，由投資 者競標并打款，網(wǎng)站在滿標后很快連本帶息還款。這種方式將虛增交易量和虛降 壞賬風險，誤導投資人，并且在短期內(nèi)吸收大量資金，卻不進行凍結(jié)，存在金融 詐騙風險。由于秒標的標的不產(chǎn)生實際價值，容易被用來堆砌“龐氏騙局”。（3）交易主體權(quán)益保護機制缺失1994年頒布實施的消費者權(quán)益保護法中缺乏對金融消費者權(quán)利保護大 的規(guī)定，也未明確規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)在業(yè)務流程中對交易主體承擔的義務種類 （如信息披露義務、保護隱私義務）以及適用范圍，各方在網(wǎng)上金融交易中所應 承擔的法律責任不清晰，極易發(fā)生

24、糾紛。由于缺乏有關此類糾紛訴訟程序的法律 規(guī)定，糾紛也因無法可依而不易及時解決，如盜用密碼攫取銀行卡資金等互聯(lián)網(wǎng) 金融詐騙引起的苦起訴銀行等糾紛，常常因舉證責任不明而不能得到及時、公平 的解決?；ヂ?lián)網(wǎng)金融中，交易主體權(quán)益保護存在兩類較為突出的具體缺陷。一是消費 者售后服務不完善。在互聯(lián)網(wǎng)金融交易模式下，電子商務平臺上活躍的買房大量 為中小企業(yè)主及個體工商戶。根據(jù)民法規(guī)定，個體工商戶必須在國家工商刑偵登 記機構(gòu)登記注冊并取得營業(yè)資格才能營業(yè)。但目前此類個體工商戶在網(wǎng)上進行資 金借貸還沒有經(jīng)過任何刑偵審批，只需向平臺備案，從而產(chǎn)生商家信用和交易安 全的問題。賣方在提供交易后的信息和服務方面也存在困

25、難。一方面由于互聯(lián)網(wǎng) 不征稅可以逃避稅款征收，另一方面也使得消費者享受不到應有的售后服務。二 是平臺退出時的消費者資金處理制度缺位。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在經(jīng)營過程中，可能 因為經(jīng)營失敗、政策變動或者戰(zhàn)略原因發(fā)生破產(chǎn)、兼并、重組等。在此情況下， 由于無合理的擔保商，國家也沒有明確規(guī)定，用戶的資金保全將是一個重大問題。 平臺賬戶資料的保存問題也必須小心處理，以免被不法分子利用。但目前相關立 法及行業(yè)規(guī)則對這兩個問題均沒有相應的規(guī)定。（4）電子書證制度尚不完善2012年3月新刑事訴訟法明確了電子證據(jù)的獨立法律地位。電子證據(jù) 如何保存，真實性如何判斷，在立法上已經(jīng)基本得到解決。電子簽名法第6 條規(guī)定了對數(shù)據(jù)

26、電文的保護要求，即滿足：1.有效表達所載融資行為要素信息并 通過相應設備、軟件隨時獲得；2.信息完整、準確、未被更改；3.可識別收/發(fā) 件人、收/發(fā)時間，滿足以上條件可以將留存于互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)中的書證視為原件。 第8條規(guī)定，憑借：1.生成、存儲、再現(xiàn)等運行的各個環(huán)節(jié)容易對他人合法權(quán)益 造成侵犯，同時所依賴的計算機系統(tǒng)易受攻擊、竄改且難被發(fā)現(xiàn)，對電子證據(jù)的 真實性判斷仍比較困難。此外，對電子證據(jù)的界定、定位、取證、舉證、質(zhì)證和 認證方面仍存在不小難度，尤其是對于電子證據(jù)可采性的標準，尚未給出明確的 規(guī)定，對電子證據(jù)合法性與真實性的認定是司法實踐亟待解決的關鍵問題。如何 將以數(shù)據(jù)電文形式存儲的電子書證

27、提取出來，在我國現(xiàn)有的訴訟法律制度中也無 規(guī)定。2.2行業(yè)自身風險數(shù)據(jù)管理風險隨著數(shù)據(jù)的爆炸式增長，海量數(shù)據(jù)集中存儲，能夠方便數(shù)據(jù)的分析、處理， 但安全管理不當，易造成信息的泄漏、丟失、損壞?；ヂ?lián)網(wǎng)和信息技術日益發(fā)達， 對信息的竊取已不再需要物理地、強直性地侵入系統(tǒng)，因此對大數(shù)據(jù)的安全管理 能力也提出了更高的要求。2005年6月18日，美國萬事達、VISA和運通攻速主 要服務商的數(shù)據(jù)處理中心網(wǎng)絡被黑客程序侵入，導致4000萬個賬戶信息被黑客 截獲，使客戶資金處于十分危險的狀態(tài)。2012年，我國最大的程序員網(wǎng)站CSDN 的600萬個個人信息和郵箱密碼被黑客公開，印發(fā)連鎖泄密事件；2013年，中

28、國人壽80萬客戶額度個人保單信息被泄漏。這些事件凸顯出大數(shù)據(jù)時代，互聯(lián) 網(wǎng)金融數(shù)據(jù)管理安全面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。隨著云服務的推出，大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)把一些重要數(shù)據(jù)存放在互聯(lián)網(wǎng)的 云端。一旦云端數(shù)據(jù)中心發(fā)生災難，將造成客戶重要數(shù)據(jù)丟失，使所有機構(gòu)業(yè)務 陷入停頓。當前我國對大數(shù)據(jù)的保護能力十分有限，對于數(shù)據(jù)資源的保護意識和 防護措施比較薄弱，個人或企業(yè)信息暴露的現(xiàn)象十分普遍，大數(shù)據(jù)被惡意獲取、 使用的現(xiàn)象也難以控制，給互聯(lián)網(wǎng)金融安全帶來巨大挑戰(zhàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務風險顯現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)在快速發(fā)展的同時，由于制度、法規(guī)、監(jiān)管和內(nèi)控體系不健全， 其在發(fā)展過程中面臨著不少風險，例如資金鏈斷裂引發(fā)的信用風險、

29、挪用第三方 賬戶資金形成的操作風險、資金詐騙導致的聲譽風險和非法集資風險等問題。 2013年，深圳的網(wǎng)贏天下、武漢的中財在線和浙江的非誠勿貸等知名P2P互聯(lián) 網(wǎng)金融平臺相繼出現(xiàn)擠兌事件，引發(fā)了流動性風險事件。而交易過程中有意或者 無意的操作失誤，無論是對于客戶還是互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)而言，都會構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)金 融發(fā)展過程中的風險累積。與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融的系統(tǒng)性風險更高，融資模式不規(guī)范，征信體 系不完備，存在非法集資風險。由于互聯(lián)網(wǎng)金融目前缺乏完備的征信體系和規(guī)范 的融資模式，系統(tǒng)性風險被進一步放大。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融服務提供方大多是沒 有互聯(lián)網(wǎng)支付牌照的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或民間金融信貸公司，其經(jīng)營合法性尚

30、待官方認 證。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融服務提供方的角色主要分兩種：借貸中介和資金平臺。作 為借貸中介的互聯(lián)網(wǎng)金融服務提供方，主要通過其網(wǎng)絡平臺的招標完成借方和貸 方的匹配，但其本身既不具備資金監(jiān)管資格，又無法對貸方的還款做出有效擔保； 作為資金平臺的互聯(lián)網(wǎng)金融服務提供方，一方面對借方進行放貸，另一方面將自 身債權(quán)分割成若干部分對公眾進行出售，同時完成吸收存款的過程，這與人民銀 行對于影子銀行的界定基本相符。這種利用資金和債權(quán)交錯配比的業(yè)務模式，一 旦被不法分子利用，當實際放貸金額小于轉(zhuǎn)讓債權(quán)，就會使其演變?yōu)榉欠Y。 其次，互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏完備的征信體系，無法形成有效的懲戒機制。由于民間互 聯(lián)網(wǎng)金融平臺

31、無法接入人民銀行征信系統(tǒng)，其本身對借款人真正的信用水平、貸 款用途和償還能力缺乏有效的資質(zhì)審查，容易導致信貸壞賬率高，債務追償困難 等問題。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的客戶資金和信息安全、隱私保護、互聯(lián)網(wǎng)授權(quán) 機制、身份認證機制、反洗錢以及計算能力等問題也會使互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展中面 臨各類風險。（3）產(chǎn)品的過度宣傳互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品存在過度宣傳和美化問題，風險披露相對不足。目前互聯(lián)網(wǎng) 金融多數(shù)產(chǎn)品在宣傳過程中都存在不當宣傳和過度宣傳問題：使用不當?shù)男麄饔?語，片面強調(diào)產(chǎn)品高收益，對產(chǎn)品風險問題避而不談。部分互聯(lián)網(wǎng)公司甚至為搶 占市場、吸引用戶，一方面標榜自身產(chǎn)品的收益高于對手，另一方面用“收益倒 貼”的方

32、式進行惡意競爭，即產(chǎn)品的真實收益可能達不到其承諾的投資收益率， 但剩余部分由互聯(lián)網(wǎng)公司倒貼給用戶，這種方式顯然為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品帶來系統(tǒng) 性風險的同時，也扭曲了互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品在公眾眼中的真實形象。2.3模式創(chuàng)新問題模式創(chuàng)新問題是指互聯(lián)網(wǎng)金融某種原創(chuàng)的發(fā)展模式過于創(chuàng)新或創(chuàng)新不足，脫 離現(xiàn)實社會經(jīng)濟狀況，最終因發(fā)展瓶頸導致失敗的問題。典型代表是“在線貸款超市”一一數(shù)銀在線，由數(shù)字金融服務（杭州）有限 公司運營的數(shù)字金融服務中心于2009年7月成立，為契合金融危機后浙江地區(qū) 中小企業(yè)融資難問題而產(chǎn)生。數(shù)銀在線享受多款政策支持，不僅集成政府公共信 息平臺為融資機構(gòu)提供信用輔證，還是售價獲得銀監(jiān)會核發(fā)牌照

33、的互聯(lián)網(wǎng)金融企 業(yè)，國內(nèi)唯一一家引入人民銀行個人身份認證系統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。但在2013 年，因模式過度創(chuàng)新和管理營運問題導致流動性危機，在創(chuàng)辦四年后破產(chǎn)。此前， 由于長期找不到穩(wěn)定的盈利點，數(shù)銀在線不斷調(diào)整業(yè)務方向，如游戲開發(fā)、廣告 開發(fā)等，但收效甚微?？梢姡ヂ?lián)網(wǎng)金融機構(gòu)面臨的不確定性因素很大，如果某種原創(chuàng)模式過于創(chuàng) 新或創(chuàng)新不足，不切合經(jīng)濟實際，不符合客戶需求，將無法實現(xiàn)持續(xù)盈利，即使 條件再好，也將因為模式創(chuàng)新風險而走向失敗。3.互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的對策完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)及管理辦法從法律層面界定互聯(lián)網(wǎng)金融范疇、建立行業(yè)準入門檻、規(guī)范市場主體交易行 為，制定互聯(lián)網(wǎng)金融的部門規(guī)章，發(fā)布網(wǎng)

34、絡金融行為指引文件和國家標準，為互 聯(lián)網(wǎng)金融平臺運營商、出借人、借款人等參與者提供具體規(guī)范引導，嚴厲打擊互 聯(lián)網(wǎng)違法犯罪活動。首先，應盡快開展互聯(lián)網(wǎng)金融領域的立法工作，制定適用的法律法規(guī)，出臺 有關業(yè)務管理辦法，對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的性質(zhì)、地位和經(jīng)營范圍做出規(guī)定，明確 資金流動與退出方面的規(guī)則。其次，要建立互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務準入標準和退出機制， 并對現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺進行清理，對不符合標準、風險較高的平臺要堅決予 以關閉。第三，要制定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)規(guī)范，政府部門不僅要出臺有關管理辦法， 還應推動建立相關的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會，制定行業(yè)規(guī)則，規(guī)范和引導互聯(lián)網(wǎng)金 融平臺的健康發(fā)展，由此強化自身建設，提高其

35、抵御風險的能力和盈利能力。第 四，借鑒國外互聯(lián)網(wǎng)金融立法的經(jīng)驗，完善對消費者隱私保護、電子合同的合法 性以及交易證據(jù)確認等方面的規(guī)定，最終營造權(quán)責分明、法理明確的互聯(lián)網(wǎng)金融 市場。加強互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管體系互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展需要監(jiān)管，過度監(jiān)管則會遏制行業(yè)創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新需 要自由開放的環(huán)境，監(jiān)督體系紀要營造良好的市場環(huán)境，又要保證互聯(lián)網(wǎng)金融健 康發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融目前正處于初步發(fā)展階段，業(yè)內(nèi)尚未完全掌握行業(yè)發(fā)展規(guī)律 和路徑，相關監(jiān)管應謹慎。公共融資監(jiān)管是金融監(jiān)管的一個主要方面，監(jiān)管應具 有一定的靈活性，在不涉及公眾集資的其他方面給予適度自由8。金融監(jiān)管主要 的任務是保護金融創(chuàng)新和確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市

36、場健康發(fā)展。完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系：一是建立國家網(wǎng)絡金融管理體系。梳理各類互聯(lián) 網(wǎng)金融業(yè)務范圍，明確互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、業(yè)務的監(jiān)管部門；二是設立互聯(lián)網(wǎng)金融 監(jiān)督機構(gòu)，探索功能監(jiān)管模式，推動新型網(wǎng)絡金融服務相關管理辦法和細則的實 施。加強國際間網(wǎng)絡金融監(jiān)管合作；三是制定互聯(lián)網(wǎng)金融進入門檻的標準。建立 市場準入制度，實行分類管理，制定分類標準，加強互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)操作規(guī)范監(jiān) 管；四是重視非現(xiàn)場技術在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管中的廣泛運用，加強非現(xiàn)場監(jiān)管；五 是增強信息透明度，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應定期向管理部門提交合規(guī)報告；六是建立 互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)測和預警機制，做好互聯(lián)網(wǎng)金融突發(fā)事件應急處置預案，推動 互聯(lián)網(wǎng)金融融資規(guī)

37、范化和合法化，防止非法融資，防范電子支付金融風險，嚴格 監(jiān)管網(wǎng)上非法金融交易活動，規(guī)范虛擬貨幣流通秩序；七是為互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng) 新提供良好的監(jiān)管環(huán)境。（3）提升對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范能力第一，加強社會信用體系建設，使個人資信狀況日益透明化，提高客戶資信 審核的準確性，建立互聯(lián)網(wǎng)金融平臺信用體系，發(fā)展信用評級服務市場，解決參 與各方的信息不對稱問題。第二，開展互聯(lián)網(wǎng)金融消費教育和保護工作，針對目 標群體進行有針對性的教育，提高互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的風險意識和自我保護能 力，同時嚴肅查處互聯(lián)網(wǎng)金融信息的不實宣傳，嚴密防范互聯(lián)網(wǎng)金融平臺從事違 規(guī)吸收公眾存款和非法集資等活動。第三，完善各項風險管理制度，

38、強化風險控 制，例如建立資金監(jiān)管和反洗錢制度等，防范互聯(lián)網(wǎng)金融平臺發(fā)生資金挪用和洗 錢等風險事件的發(fā)生。第四，加大信息披露的程度，構(gòu)建更加人性化的計算機網(wǎng) 絡安全體系，增強互聯(lián)網(wǎng)金融操作的規(guī)范和流程，形成相互信任的互聯(lián)網(wǎng)金融交 易市場。（4）規(guī)范業(yè)務模式加強行業(yè)自律互聯(lián)網(wǎng)金融主體應當加強行業(yè)自律，而行業(yè)聯(lián)合會和行業(yè)帶頭人要起到模范 帶頭作用，建立行業(yè)自律標準規(guī)范，以保護行業(yè)健康、有序、可持續(xù)發(fā)展。2013 年12月，上海網(wǎng)絡信貸服務業(yè)企業(yè)聯(lián)盟發(fā)布了上海網(wǎng)絡信貸服務業(yè)企業(yè)聯(lián)盟 為促進行業(yè)可持續(xù)發(fā)展所制定的自律標準，作為國內(nèi)首個互聯(lián)網(wǎng)信貸行業(yè)自律 標準，其中針對運營要求、從業(yè)人員資格、經(jīng)營規(guī)范、風險防范、信息披露、消 費者權(quán)益保護都表達了明確意見，具