《MBA財務(wù)管理》

1、第一篇財務(wù)管理基本概念精選ppt第一章緒 論精選ppt一、 什么是財務(wù)管理（一）財務(wù)與會計的區(qū)別財務(wù)(finance)是指財務(wù)資源(貨幣和各種有價值的物資）以及管理財務(wù)資源的實務(wù)。泛指企業(yè)的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系。精選ppt財務(wù)活動財務(wù)活動是指企業(yè)在再生產(chǎn)過程中的資金運動。具體包括：籌資活動投資活動營運活動分配活動精選ppt財務(wù)關(guān)系財務(wù)關(guān)系是指財務(wù)活動中形成的企業(yè)與各方面的經(jīng)濟關(guān)系。它揭示了企業(yè)財務(wù)內(nèi)容的本質(zhì)。正確處理和協(xié)調(diào)好各方的財務(wù)關(guān)系，樹立企業(yè)的良好形象，對企業(yè)的生存、發(fā)展與獲利具有重要的作用。精選ppt財務(wù)關(guān)系1、企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系2、企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系3、企業(yè)與債權(quán)人之間的

2、財務(wù)關(guān)系4、企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系5、企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系6、企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系7、企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系精選ppt（二）財務(wù)管理的定義簡言之，財務(wù)管理就是對企業(yè)的財務(wù)活動及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理。精選ppt二、財務(wù)管理的研究對象（一）財務(wù)管理的內(nèi)容投資決策籌資決策營運資金管理利潤分配精選ppt投資決策 做什么？投資方向 做多少？投資數(shù)量 何時做？投資時機 怎樣做？資產(chǎn)形式與資產(chǎn)構(gòu)成精選ppt籌資決策 股權(quán)籌資還是債權(quán)籌資？ 股權(quán)與債權(quán)的比例？ 長期資金還是短期資金？ 長期資金與短期資金的比例 以何種形式、渠道籌資？ 籌資的時機精選ppt營運資金管理：流動資產(chǎn)管理 現(xiàn)金

3、管理 短期投資管理 應收帳款管理 存貨管理精選ppt營運資金管理：流動負債管理 銀行借款管理 商業(yè)信用管理 短期融資券管理精選ppt（二） 財務(wù)管理的對象1、財務(wù)管理的對象是現(xiàn)金（或者資金）的循環(huán)和周轉(zhuǎn)2、現(xiàn)金的短期循環(huán)3、現(xiàn)金的長期循環(huán)4、現(xiàn)金短期循環(huán)與長期循環(huán)的關(guān)系5、折舊是現(xiàn)金的一種來源精選ppt 資金的循環(huán)與周轉(zhuǎn) 供應階段 生產(chǎn)階段 銷售階段現(xiàn)金貨幣資金材料儲備資金在產(chǎn)品生產(chǎn)資金產(chǎn)成品成品資金現(xiàn)金貨幣資金精選ppt應收賬款收款現(xiàn)金償還商業(yè)信用投資股利股東借入歸還銀行賒銷現(xiàn)銷管理和銷售費用現(xiàn)購人工成本營業(yè)費用原材料賒購產(chǎn)成品在產(chǎn)品加工加工精選ppt現(xiàn) 金收款應收賬款賒 銷產(chǎn)成品在產(chǎn)品現(xiàn)

4、銷折舊固定資產(chǎn)出售投資精選ppt現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的平衡問題1、影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因（1）盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)（2）虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 虧損額小于折舊額的企業(yè) 虧損額大于折舊額的企業(yè)（3）擴充企業(yè)的現(xiàn)金流入 從企業(yè)內(nèi)部尋找資金 從外部籌集資金。精選ppt現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的平衡問題 2、影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因（1）市場的季節(jié)性變化（2）經(jīng)濟波動（3）通貨膨脹（4）競爭 精選ppt（三）財務(wù)管理學科的發(fā)展（四）財務(wù)管理與其他學科的關(guān)系財務(wù)管理與經(jīng)濟學、會計學、管理學和數(shù)學這四門學科的關(guān)系最為密切。精選ppt三、 財務(wù)管理的重要性具有良好投資項目的企業(yè)需要資金，擁有資金的個人與機構(gòu)需要投資項目。前者成為實際資

5、產(chǎn)（real assets）的擁有者或潛在擁有者；后者構(gòu)成金融市場上的投資者。財務(wù)管理就是要把企業(yè)的實際資產(chǎn)與金融市場上的投資者聯(lián)系起來。財務(wù)管理人員是上述兩者間的紐帶。P6精選ppt第二章企業(yè)的組織形式與企業(yè)目標精選ppt一、企業(yè)的組織形式個體企業(yè)合伙企業(yè)公司精選ppt二、 企業(yè)目標 生存 發(fā)展 獲利精選ppt（一）財務(wù)管理的目標利潤最大化資本利潤率最大化或每股利潤最大化企業(yè)價值最大化或股東財富最大化精選ppt企業(yè)價值最大化1、企業(yè)價值最大化的觀點（1）投資者建立企業(yè)的重要目的，在于創(chuàng)造盡可能多的財富。這種財富首先表現(xiàn)為企業(yè)的價值。（2）企業(yè)價值不是帳面資產(chǎn)的總價值，而是企業(yè)全部財產(chǎn)的市場價

6、值，它反映了企業(yè)潛在的和預期的獲利能力，以及它能給所有者帶來的未來報酬的大小。（3） 對于上市公司來說，其股票價格代表了企業(yè)的價值。 精選ppt企業(yè)價值最大化2、企業(yè)價值最大化的優(yōu)點（1）考慮了資金的時間價值和投資的風險價值（2）反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求（3）有利于克服管理上的片面性和短期行為（4）有利于社會資源合理配置精選ppt企業(yè)價值最大化3、企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標存在的問題 （1）對于上市公司，雖可以通過股票價格的變動揭示企業(yè)價值，但是股價是受多種因素影響的結(jié)果，特別在即期市場上的股價不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點。 （2）為了控股和穩(wěn)定的供銷

7、關(guān)系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用環(huán)形持股的方式，相互持股。法人股東對股票市價的敏感程度遠不及個人股東，對股價最大化目標沒有足夠的興趣。 （3）對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能真正確定其價值。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和準確，這也導致企業(yè)價值確定的困難。精選ppt（二）影響財務(wù)管理目標實現(xiàn)的因素1、 投資報酬率2、風險3、投資項目4、資本結(jié)構(gòu)5、股利政策精選ppt（三）社會責任和商業(yè)道德犧牲其他利益集團的正常利益是無法實現(xiàn)股東財富最大化的：如果企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量不高，企業(yè)的產(chǎn)品將失去市場；如果企業(yè)壓低工人工資，企業(yè)將得不到優(yōu)秀的工人；如果企業(yè)違反法律法

8、規(guī)，企業(yè)將失去存在的基本資格。精選ppt三、 企業(yè)經(jīng)營權(quán)和代理關(guān)系（一）股東和經(jīng)理1、所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)2、防止經(jīng)營者背離所有者目標的辦法 （1）解聘 （2）接收 （3）激勵精選ppt三、企業(yè)經(jīng)營權(quán)和代理關(guān)系（二）股東與債權(quán)人1、所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)2、 債權(quán)人為防止其利益被傷害，通常采用的方式 （1）限制性借債 （2）收回借款和不再借款精選ppt四、財務(wù)管理的原則（一）有關(guān)競爭的原則1、自利行為原則2、雙方交易原則3、信號傳遞原則4、引導原則（二）有關(guān)創(chuàng)造價值的原則1、有價值的創(chuàng)意原則2、比較優(yōu)勢原則3、期權(quán)原則4、凈增效益原則精選ppt四、財務(wù)管理的原則（三）有關(guān)財務(wù)交易的原

9、則1、風險報酬權(quán)衡原則2、投資分散化原則3、資本市場有效原則4、貨幣時間價值原則精選ppt第三章企業(yè)的外部環(huán)境精選ppt 一、 稅務(wù)環(huán)境（一）概述（二）個人所得稅（三）資本利得與利失（四）公司所得稅（五）紅利與利息收入（六）紅利與利息支出精選ppt二、 金融中介（一）金融機構(gòu)金融機構(gòu)的主要形式我國主要的金融機構(gòu)精選ppt1、銀行（1）中央銀行： 中國人民銀行（2）商業(yè)銀行 國有獨資商業(yè)銀行：中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行 股份制商業(yè)銀行：交通銀行、深圳發(fā)展銀行、中信實業(yè)銀行、中國光大銀行、華夏銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、上海浦東發(fā)展銀行、中國民生銀行、上海銀行等（3）國家政策

10、性銀行： 中國進出口銀行、國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行2、非銀行金融機構(gòu)：保險公司、信托投資公司、租賃公司、證券機構(gòu)、財務(wù)公司等。精選ppt二、 金融中介（二）金融市場（三）金融機構(gòu)的重要性精選ppt精選ppt三、 利息率（一）金融市場上利率的決定因素在金融市場上，利率是資金商品的“價格”。利率的高低取決與社會平均利潤率和資金的供求關(guān)系。 但是，利率又會對資金供求和資金流向起著重要的作用。當資金供不應求時，利率上升既加大了資金的供應又減少了資金的需求。當資金供過于求時，利率下降既減少了資金供應又擴大了資金需求。因此，利率是金融市場上調(diào)節(jié)資金供求，引導資金合理流動的主杠桿。 精選ppt（二）利

11、率的組成因素利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風險報酬率風險報酬率=變現(xiàn)力附加率+違約風險附加率+到期風險附加率精選ppt第四章資金的時間價值精選ppt一、 現(xiàn)金流量的時間分布現(xiàn)金流量用來反映某一時期現(xiàn)金流動的方向（流入還是流出）和數(shù)量企業(yè)在某一時期現(xiàn)金流入和流出的差額稱為凈現(xiàn)金流量。精選ppt資金時間價值的概念資金的時間價值是指一定量的資金在不同時點上的價值量的差額。精選ppt資金時間價值的表現(xiàn)形式1、絕對數(shù)表現(xiàn)形式： 如：利息6元2、相對數(shù)表現(xiàn)形式： 如：利率6%資金時間價值與利率的區(qū)別：利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險報酬率資金時間價值是沒有風險和沒有通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率。

12、精選ppt資金時間價值的作用1、評價投資方案是否可行的基本依據(jù)2、評價企業(yè)收益的尺度 P28精選ppt二、 資金時間價值的計算時間價值的相關(guān)術(shù)語：1、現(xiàn)值2、終值（本利和）3、單利4、復利5、年金（一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項）（1）普通年金（每期期末收到或付出的年金）（2）即付年金（每期期初收到或付出的年金）（3）永續(xù)年金（無限期定額收付的年金）（4）遞延年金（第一次收付發(fā)生在第二期或 第二期以后的年金）精選ppt單利的計算終值：F=P（1+in） 現(xiàn)值：P=F（1+in） 兩者關(guān)系：互為逆運算精選ppt【例1】某人持有一張帶息票據(jù)，面額為5000元，票面利率6%，出票日期為8月12日，

13、到期日為11月10日（90天），則該持有者到期可得本利和為多少？【例2】某人希望3年后取得本利和500000萬元，用以購買一套公寓，則在利率6%，單利方式計算條件下，此人現(xiàn)在應存入銀行的金額為多少？精選ppt復利的計算（適用于一次性收付款項）終值：F=P(1+i)n =P(F/P,i,n) 現(xiàn)值：P=F(1+i)n =F(P/F,i,n)兩者關(guān)系：互為逆運算精選ppt【例3】某人將200000元存入銀行，年存款利率為3%，復利計算，5年后本利和為多少？【例4】某人打算從現(xiàn)在起存款，擬在5年后獲得600000的購房款，假定銀行存款利率為4%，他現(xiàn)在應一次存入多少錢？精選ppt普通年金的計算普通年

14、金終值：已知年金A，求年金終值F） F=A（F/A，i，n）普通年金現(xiàn)值：（已知年金A，求年金現(xiàn)值P） P=A （P/A，i，n）精選ppt【例5】假定某房產(chǎn)商計劃在5年建設(shè)期內(nèi)每年年末向銀行借款2000萬元，借款年利率為10%，則該項目竣工時應付本息的總額為多少？【例6】某企業(yè)有一筆5年后到期的債務(wù)，該債務(wù)本息共計1200萬元。企業(yè)打算從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款項，以便到時還款。假定銀行存款利率為8%，則每年應存入多少金額？精選ppt【例7】某人欲出國3年，請你代付房租，每年租金9600元，假定銀行存款利率5%，他應當現(xiàn)在給你在銀行存入多少錢？【例8】假設(shè)某企業(yè)計劃以10%的利率借款30

15、00萬元，投資于某個壽命為10年的項目，則每年至少應收回多少錢才是可行的？精選ppt即付年金的計算終值： F=A（F/A，i，n）（1+i） 或：F=A（F/A，i，n+1）-1現(xiàn)值： P=A（P/A，i，n) （1+ i） 或：P=A（P/A，i，n-1）+1精選ppt【例9】某公司決定連續(xù)3年于每年年初存入200萬元作為住房基金，銀行存款利率為8%，則該公司在第3年末能一次取出的本利和為多少？【例10】某人購房，現(xiàn)有兩種付款方式可供選擇：一是現(xiàn)在一次付清，房款為25萬元；二是分期付款，于每年年初付款5萬元，付款期為6年。假定銀行存款利率為9%，此人應選擇哪一種付款方式？精選ppt遞延年金的

16、計算 （現(xiàn)值）P=A （P/A，i，m+n）-（P/A，i，m） 或： P=A （P/A，i，n）（P/F，i，m）其中： m表示遞延期； n表示連續(xù)實際發(fā)生的期數(shù) 第1次發(fā)生在 m+1 期期末精選ppt【例11】 某人向銀行貸款的年利率為8%，協(xié)議規(guī)定前3年不用還本付息，但從第4年至第10年每年年末償還本息40000元，問這筆貸款的現(xiàn)值為多少？ 精選ppt永續(xù)年金的計算 （現(xiàn)值） PAI【例12】某學校擬建立一項永久性的獎學金，每年計劃頒發(fā)20000元的獎金。若銀行存款利率為8%，現(xiàn)在應存入多少錢？ 精選ppt四、 不同利率間隔期利率的轉(zhuǎn)換（一）名義利率指一年內(nèi)多次復利時約定的年利率。名義利

17、率=每期利率年內(nèi)復利次數(shù)（二）實際利率指一年內(nèi)多次復利時有效的年利率。精選ppt例：某企業(yè)向銀行借款1000萬元，借款年利率12%。（1）若每年計息一次，1年后本息為多少？（2）若每半年計息一次， 1年后本息為多少？（3）若每季度計息一次， 1年后本息為多少？精選ppt名義利率與實際利率的換算i=(1+r/m)m-1 式中： i實際利率 r名義利率 m每年復利次數(shù)上例： i= （1+12%/4）4 1 =（1+ 3%）4 1 = 12.6%精選ppt貼現(xiàn)率和期數(shù)的測定換算系數(shù)的計算： （F/P，i，n）= FP （P/F，i，n）= PF （F/A，i，n）= FA （P/A，i，n）= PA

18、精選ppt【例1】某人現(xiàn)有4800元，欲在19年后使其達到原來的3倍，選擇投資機會時最低可接受的報酬率為多少？【例2】某人打算購買新房，購房款除積蓄外，計劃于第一年年初向銀行借款20000元，以后每年年末還本付息4000元，連續(xù)9年還清。問借款利率為多少？【例3】某企業(yè)擬購買一臺柴油機，更新目前的汽油機。柴油機價格較汽油機高出2000元，但每年可節(jié)約燃料費用500元。若利率為10%，求柴油機應至少使用多少年對企業(yè)而言才有利？精選ppt第五章債券與股票的估值精選ppt一、 債券的估值債券投資的目的：企業(yè)債券投資若按投資的時間劃分，可為短期債券投資和長期債券投資兩類。1、企業(yè)進行短期債券投資的目的

19、主要是為了合理利用暫時閑置資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益。2、企業(yè)進行長期債券投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。 精選ppt債券投資的特性1、 安全性與其他有價證券比較，證券投資風險較小。其原因是：債券的利率固定，債務(wù)人必須按約定的期限和利率向投資人支付利息，期滿歸還本金，債券利率不受市場利率變動影響；債券的本息償還有法律保障，有相應的單位所擔保；對發(fā)行人有嚴格的規(guī)定和要求，一般只有信譽較高的籌資人才能獲準發(fā)行債券，且發(fā)行量受到控制。精選ppt債券投資的特性2、 流動性債權(quán)具有較強的變現(xiàn)能力，在期滿前可以在市場上轉(zhuǎn)讓變?yōu)楝F(xiàn)金，也可用于在銀行作為抵押以獲得相應余額的貨款。3、 收益性債券的收益性

20、主要體現(xiàn)在兩個方面：一是債券可以獲得固定的、高于儲蓄存款利率的利息；二是債券可以在市場上進行買賣，可以獲得比到期時更高的收益。精選ppt債券的發(fā)行價格票面利率=市場利率 面值發(fā)行票面利率市場利率 溢價發(fā)行票面利率市場利率 折價發(fā)行精選ppt債券價值債券作為一種投資，現(xiàn)金流出是其購買價格，現(xiàn)金流入是利息和歸還的本金，或者出售時得到的現(xiàn)金。債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，稱為債券的價值或債券的內(nèi)在價值。只有債券的價值大于購買價格時，才值得購買。債券價值是債券投資決策時使用的主要指標之一。 精選ppt債券價值估計的基本模型（一）分期付息到期還本債券價值的計算模型（按復利方式計算）債券價值=每年利息年金現(xiàn)值系

21、數(shù)+到期本金復利現(xiàn)值系數(shù)或：精選ppt精選ppt【例】甲種債券面值2000元，票面利率為8%，每年付息，到期還本，期限為5年，某企業(yè)擬購買這種債券，當前的市場利率為10%，債券目前的市價是1800元，企業(yè)是否可以購買該債券？精選ppt債券價值估計的基本模型（二）一次還本付息債券價值的計算模型（按單利方式計算）債券價值=債券本利和復利現(xiàn)值系數(shù)或：精選ppt【例】甲種債券面值2000元，票面利率為8%，到期一次還本付息，期限為5年，某企業(yè)擬購買這種債券，當前的市場利率為10%，不計復利，債券目前的市價是1800元，企業(yè)是否可以購買該債券？精選ppt債券的到期收益率債券的投資收益包括債券的年利息收入

22、和資本損益，即債券買入價與賣出價或償還額之間的差額。衡量債券收益水平的尺度為債券收益率，即在一定時期內(nèi)所得收益與投入本金的比率。債券收益一般以年率為計算單位。債券收益率有票面收益率、直接收益率、持有期收益率和到期益率等多種，這些收益率分別反映投資者在不同買賣價格和持有年限下的不同收益水平。 P44精選ppt二、普通股票的估值 股票投資的目的：企業(yè)進行股票投資的目的一是為了獲利，即作為一般的證券投資，獲取股利收入及股票買賣差價；二是為了控股，即通過購買某一企業(yè)的大量股票達到控制該企業(yè)的目的。 精選ppt股票投資的特點（一） 股票投資是權(quán)益性投資股票是代表所有權(quán)的憑證，投資者購買了股票就成為發(fā)行公司的股東，可以參與公司的經(jīng)營決策，有選舉權(quán)和表決權(quán)；而債券投資屬于債權(quán)性投資，債券是債權(quán)債務(wù)憑證，購買了債券就成為發(fā)行公司的債權(quán)人，可以定期獲取利息，但無參與公司經(jīng)營決策的權(quán)利。 精選ppt股票投資的特點（二） 股票投資的風險較大 投資者購買股票之后，不能要求股份公司償還本金，只能在證券市場上轉(zhuǎn)讓。股票投資的收益主要取決于股票發(fā)行公司的經(jīng)營狀況和股票市場的行情。如果股票價格上漲，投資者的收益就大，反之則會遭受損失。如果公司破產(chǎn)，股東可能部分甚至全部不能收回投資。而債券是要定期還本付息的，所以其風險要比股票投資小。即便公司破產(chǎn)，因債權(quán)人求償權(quán)位于股東之前，也