XX投資控股公司中長期激勵(lì)政策分析及設(shè)計(jì)方案課件

1、XX投資控股公司中長期激勵(lì)政策分析及設(shè)計(jì)方案第1頁，共35頁。目錄政策演變長期激勵(lì)方式簡介整體項(xiàng)目建議XX投資項(xiàng)目難點(diǎn)激勵(lì)工具選擇長期激勵(lì)關(guān)注點(diǎn)第2頁，共35頁。90年代末，MBO（Management Buy-Out，管理者收購）興起，一些企業(yè)通過國退民進(jìn)，實(shí)現(xiàn)效益增長2003-2005年企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法 國資委 財(cái)政部 3號(hào)令關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作的意見國辦發(fā)200396號(hào) 文關(guān)于印發(fā)的通知國資發(fā)產(chǎn)權(quán)200578號(hào)文緊急叫停，國有資產(chǎn)流失關(guān)于印發(fā)的通知國資發(fā)分配2006175號(hào)關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度有關(guān)問題的通知國資發(fā)分配2008171號(hào)上市公司逐步完善關(guān)于

2、在部分中央企業(yè)開展分紅權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)工作的通知國資發(fā)改革2010148號(hào)文定價(jià)、轉(zhuǎn)讓程序問題等出現(xiàn)中關(guān)村、張江、東湖、合蕪蚌、長株潭關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)職工持股、投資的意見國資發(fā)改革2008139號(hào)文針對(duì)非上市公司也出臺(tái)相應(yīng)政策，禁止上持下、交叉持股國資委政策導(dǎo)向第3頁，共35頁。最新政策動(dòng)態(tài)：十八屆三中全會(huì)關(guān)于全面深化改革的若干重大問題的決定，明確了競爭性國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化的政策導(dǎo)向。第一，國有資產(chǎn)管理體制改革會(huì)進(jìn)一步深化決定指出：“以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，組建若干國有資本運(yùn)營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司”。第二，分類監(jiān)管和改革對(duì)于公益性國有企

3、業(yè)，進(jìn)一步破除各種形式的行政壟斷”;自然壟斷的行業(yè)“實(shí)行以政企分開、政資分開、特許經(jīng)營，政府監(jiān)管為主要內(nèi)容的改革”;競爭性國有企業(yè)，方向是進(jìn)一步推進(jìn)股權(quán)多元化。第三，改革國有企業(yè)干部管理體制，建立職業(yè)經(jīng)理人制度 國有企業(yè)要合理增加市場化選聘比例”，“建立職業(yè)經(jīng)理人制度”第四，堅(jiān)持和完善董事會(huì)制度，健全公司治理結(jié)構(gòu)決定提出：健全協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)第4頁，共35頁。最新政策動(dòng)態(tài)：“上海國資改革20條”明確企業(yè)分類管理思想，分類指導(dǎo)實(shí)施中長期激勵(lì)機(jī)制建設(shè)，鼓勵(lì)推動(dòng)股權(quán)多元化，提高證券化率企業(yè)分類管理思想1、分類依據(jù)：突出市場屬性，兼顧股權(quán)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)特征、發(fā)展階段：2、分類結(jié)果:競爭

4、類、功能類、公共服務(wù)類3、分類應(yīng)用：區(qū)別不同企業(yè)類型完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)、完善用人管理機(jī)制和中長期激勵(lì)完善長效的激勵(lì)約束分配機(jī)制1、上市公司：股權(quán)激勵(lì)或獎(jiǎng)勵(lì)基金2、高新技術(shù)和創(chuàng)新型企業(yè)：科技入股、專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)、分紅權(quán)3、承擔(dān)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投資公司：項(xiàng)目收益提成4、國有創(chuàng)投公司：跟投機(jī)制5、競爭類企業(yè)：現(xiàn)金和股權(quán)激勵(lì)6、功能類和公共服務(wù)類：專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)多元化、推進(jìn)企業(yè)上市推動(dòng)企業(yè)整體上市、核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市或引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，成為公眾公司，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化、經(jīng)營機(jī)制市場化第5頁，共35頁。國有資本在持有比重上不設(shè)下限支持國有資產(chǎn)重新配置和優(yōu)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行重組組建國有資本運(yùn)營和國有資本投資公司新增高管

5、人員的市場化選聘以及引入職業(yè)經(jīng)理人管理模式等 中長期激勵(lì)競爭性企業(yè)在扣除非經(jīng)常性損益且有經(jīng)營性現(xiàn)金流保障的凈利潤連續(xù)三年增長，年平均增長率超過30%的，可給予經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)不超過新增利潤30%的獎(jiǎng)勵(lì)。企業(yè)增量獎(jiǎng)勵(lì)的支出和引入高端稀缺人才的薪酬，可在企業(yè)工資總額管理中單列支持二級(jí)及以下競爭性企業(yè)以及創(chuàng)新型、科技型企業(yè)探索增量獎(jiǎng)股、期股期權(quán)、虛擬股權(quán)、崗位分紅權(quán)等多種激勵(lì)途徑實(shí)行企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員廉潔風(fēng)險(xiǎn)保證金和特別年金制度最新政策動(dòng)態(tài)：廣東省關(guān)于深化國有企業(yè)改革的相關(guān)文件的出臺(tái)，將圍繞資本布局結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化、混合所有制企業(yè)比重明顯提升等主要目標(biāo)進(jìn)行。第6頁，共35頁。中長期激勵(lì)政策總覽類別法律政策出文機(jī)構(gòu)

6、涉及激勵(lì)方式公司治理中華人民共和國公司法股權(quán)激勵(lì)、技術(shù)入股等關(guān)于中央企業(yè)建立和完善國有獨(dú)資公司董事會(huì)試點(diǎn)工作的通知證券法企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定及企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法激勵(lì)指導(dǎo)意見中央科研設(shè)計(jì)企業(yè)實(shí)施中長期激勵(lì)試行辦法中央企業(yè)實(shí)施中長期激勵(lì)暫行辦法（征求意見稿）激勵(lì)政策辦法關(guān)于以高新技術(shù)成果出資入股若干問題的規(guī)定國家科委技術(shù)入股關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)職工持股、投資的意見國資委員工持股 國資委、財(cái)政部關(guān)于印發(fā)的通知國有控股上市公司（境內(nèi)/境外）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法國資委股權(quán)激勵(lì)上市公司股權(quán)激勵(lì)管理方法證監(jiān)會(huì)股權(quán)激勵(lì)股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄1號(hào) 證監(jiān)會(huì)股權(quán)激勵(lì)股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄2號(hào) 證監(jiān)

7、會(huì)股權(quán)激勵(lì)員工持股計(jì)劃管理暫行辦法（征求意見稿）證監(jiān)會(huì)員工持股中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)實(shí)施辦法財(cái)政部科技部股權(quán)激勵(lì)、分紅激勵(lì)等關(guān)于在部分中央企業(yè)開展分紅權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)工作的通知國資委分紅權(quán)激勵(lì)其他類別上市規(guī)則、國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)政部金融工具確認(rèn)和計(jì)量暫行規(guī)定第7頁，共35頁。中央企業(yè)實(shí)施中長期激勵(lì)暫行辦法（征求意見稿）關(guān)鍵要點(diǎn)解讀要點(diǎn)一：審數(shù)量，管結(jié)構(gòu)長期激勵(lì)公司總量：涉及股權(quán)總量不超過股本總額的10%。涉及現(xiàn)金的，科研企業(yè)不超過近3年稅后利潤形成的凈資產(chǎn)增值額的35%（設(shè)計(jì)企業(yè)不超過25%）、崗位分紅權(quán)激勵(lì)不超過凈利潤的15%（及凈利潤增加額的50%）等長期激勵(lì)個(gè)人總量：長期激勵(lì)長

8、期激勵(lì)控制在激勵(lì)對(duì)象同期薪酬總水平的30%。要點(diǎn)二：審對(duì)象中央企業(yè)負(fù)責(zé)人和管理、技術(shù)骨干要點(diǎn)三：審業(yè)績基于股權(quán)的長期激勵(lì)：授予不低于近3年平均業(yè)績或者同行業(yè)平均；行權(quán)不低于同行業(yè)平均或P75水平?；诂F(xiàn)金的長期激勵(lì)：鼓勵(lì)增量，掛鉤凈資產(chǎn)增量、凈利潤增量、EVA增量等考核要求。要點(diǎn)四：審周期基于股權(quán)的長期激勵(lì)：不低于2年（24個(gè)月）的限制期；基于現(xiàn)金的長期激勵(lì)：不低于1年（12個(gè)月）的限制期；期滿后不低于3年勻速行權(quán)。要點(diǎn)五：審兌現(xiàn)基于現(xiàn)金長期激勵(lì)：需設(shè)置延期支付，并延期期間設(shè)置合理的業(yè)績要求。第8頁，共35頁。地方國資委政策（部分）一覽表地區(qū)適用性文件號(hào)文件名稱北京上市公司中示區(qū)組發(fā)20093

9、號(hào)中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)股權(quán)激勵(lì)改革試點(diǎn)單位試點(diǎn)工作指導(dǎo)意見廣東全部性質(zhì)粵國資函2012887號(hào)廣東省國資委中長期激勵(lì)征求意見稿江西全部性質(zhì)贛府廳發(fā)201043號(hào)轉(zhuǎn)發(fā)省國資委關(guān)于進(jìn)一步完善省屬集團(tuán)公司激勵(lì)保障機(jī)制促進(jìn)企業(yè)改革和發(fā)展若干意見的通知安徽試點(diǎn)企業(yè)皖政2011100號(hào)安徽省人民政府關(guān)于印發(fā)合蕪蚌自主創(chuàng)新綜合試驗(yàn)區(qū)企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)試點(diǎn)工作指導(dǎo)意見的通知新疆全部性質(zhì)新疆國資20086號(hào)新疆維吾爾自治區(qū)國有高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)工作實(shí)施辦法(試行)湖南上市公司湘國資20086號(hào)湖南省國有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)管理實(shí)施意見(試行)廣東全部性質(zhì)珠海市市屬國有企業(yè)增量資產(chǎn)獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)試點(diǎn)工作指導(dǎo)意

10、見上海上市公司滬國資委考2009272號(hào)上海地方國有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)申報(bào)程序及報(bào)送材料指引廣東上市公司粵財(cái)企200384號(hào)廣東省國有高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)工作實(shí)施辦法上海全部性質(zhì)滬府發(fā)201136號(hào)張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)試行辦法湖北全部性質(zhì)武漢政辦2010116號(hào)東湖國家自主創(chuàng)新示范區(qū)企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)試點(diǎn)辦法第9頁，共35頁。非上市公司中長期激勵(lì)政策解讀員工持股、分紅權(quán)激勵(lì)等受到外部政策影響外部影響（非上市央企）指導(dǎo)意見（新）中央企業(yè)實(shí)施中長期激勵(lì)暫行辦法（征求意見稿）中央企業(yè)實(shí)施中長期激勵(lì)水平控制在激勵(lì)對(duì)象薪酬總水平40%以內(nèi)，任期10%，長期30%；方

11、式：虛擬股權(quán)/股份、分紅權(quán)、績效單元等外部董事/監(jiān)事不納入激勵(lì)計(jì)劃科研創(chuàng)新中央科研設(shè)計(jì)企業(yè)實(shí)施中長期激勵(lì)試行辦法方式：績效獎(jiǎng)勵(lì)、技術(shù)入股、股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)、股票期權(quán)、限制性股票等方式；中長期激勵(lì)水平控制在激勵(lì)對(duì)象薪酬總水平40%以內(nèi)；中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)實(shí)施辦法管理辦法關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)職工持股、投資的意見關(guān)于在部分中央企業(yè)開展分紅權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)工作的通知第10頁，共35頁。目錄政策演變長期激勵(lì)方式簡介整體項(xiàng)目建議XX投資項(xiàng)目難點(diǎn)激勵(lì)工具選擇長期激勵(lì)關(guān)注點(diǎn)第11頁，共35頁。股票期權(quán)限制性股票績效股票股票增值權(quán)虛擬股票績效單位其他現(xiàn)金計(jì)劃公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先約定的價(jià)格

12、和條件購買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。激勵(lì)對(duì)象有權(quán)行使這種權(quán)利，也有權(quán)放棄這種權(quán)利，但不得用于轉(zhuǎn)讓，質(zhì)押或者償還債務(wù)。公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的公司股票，激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限或業(yè)績目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的，才可出售限制性股票并從中獲益。員工在限制時(shí)期可收到股息并享有除轉(zhuǎn)讓權(quán)以外的股東權(quán)利。 公司在激勵(lì)對(duì)象達(dá)成預(yù)先設(shè)定的績效條件時(shí)，根據(jù)績效達(dá)成結(jié)果，授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的公司股票。通常，業(yè)績股票計(jì)劃有一個(gè)支付矩陣。業(yè)績期限通常為3年。每年都會(huì)授予業(yè)績股票，所以業(yè)績股票的授予期會(huì)有重疊。. 公司授予激勵(lì)對(duì)象在一定的時(shí)期和條件下，獲得規(guī)定數(shù)量的股票價(jià)格上升所帶來的收益的權(quán)利。

13、激勵(lì)對(duì)象不擁有這些股票的所有權(quán)，也不擁有股東表決權(quán)、配股權(quán)。股票增值權(quán)不能轉(zhuǎn)讓和用于擔(dān)保、償還債務(wù)等公司向激勵(lì)對(duì)象授予的與公司真實(shí)股權(quán)對(duì)應(yīng)(虛擬股票)單位，單位的持有者可以在一定時(shí)期以后獲得與其對(duì)應(yīng)的真實(shí)股權(quán)的全部價(jià)值，增值權(quán)、分紅收益。績效單位的價(jià)值是以現(xiàn)金標(biāo)價(jià)授予的，并且獎(jiǎng)金通常根據(jù)一段指定的時(shí)期內(nèi)預(yù)先設(shè)定的績效目標(biāo)的完成情況來發(fā)放。如果沒有滿足最低績效標(biāo)準(zhǔn)，績效單位會(huì)被沒收。利潤分享計(jì)劃長期獎(jiǎng)金庫計(jì)劃中長期激勵(lì)工具概覽：非上市公司中長期激勵(lì)工具：股票增值權(quán)、虛擬股票、績效單位和其他現(xiàn)金計(jì)劃中的一種或者多種工具組合。股權(quán)相關(guān)現(xiàn)金性高激勵(lì)性 限制性股票低激勵(lì)性 股票增值權(quán) 績效股票虛擬股票

14、賬面價(jià)值股票股票期權(quán)績效單位 特定目標(biāo)獎(jiǎng)金第12頁，共35頁。典型中長期激勵(lì)方式-股票期權(quán)股價(jià)變動(dòng)曲線授權(quán)行權(quán)時(shí)間授予出售行權(quán)價(jià)格股權(quán)市場價(jià)格行權(quán)收入，薪資性收入資本利得，股票轉(zhuǎn)讓收入低于不行權(quán)，無損失等待期可行權(quán)期第13頁，共35頁。典型中長期激勵(lì)方式-股票增值權(quán)說明：股票增值權(quán)是公司給予計(jì)劃參與人的一種權(quán)利，不實(shí)際買賣股票，僅通過模擬股票市場價(jià)格變化的方式獲得由公司支付的公司股票（份）的市場價(jià)值在規(guī)定時(shí)段內(nèi)的差額。激勵(lì)對(duì)象不擁有這些股票的所有權(quán)，同時(shí)也不擁有表決權(quán)、配股權(quán)。授予日結(jié)算日股權(quán)市場價(jià)格兌付價(jià)格可能的兌付價(jià)格公司以現(xiàn)金支付差額公司無成本員工無收益行權(quán)價(jià)格第14頁，共35頁。典型中

15、長期激勵(lì)方式-限制性股票 以確定的價(jià)格授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票。并進(jìn)行鎖定，鎖定期內(nèi)需要滿足一定的要求和條件，方可在鎖定期滿后進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或退出。該種激勵(lì)方式下，激勵(lì)對(duì)象需要自籌資金購買公司股票。授予可解鎖25可解鎖25可解鎖25可解鎖25鎖定期計(jì)劃結(jié)束2018年2015年2016年2017年激勵(lì)對(duì)象一次性出資購買獲授的限制性股票，股權(quán)到個(gè)人賬戶，但處于鎖定狀態(tài)考核達(dá)標(biāo)，如下操作:、激勵(lì)對(duì)象（包括高管）可解鎖手中25的限制性股票。、激勵(lì)對(duì)對(duì)象按照差價(jià)收入計(jì)個(gè)人所得稅，由公司代扣代繳。2014年解鎖期第15頁，共35頁。典型中長期激勵(lì)方式-虛擬股權(quán)激勵(lì)方案激勵(lì)概述：虛擬股權(quán)是指企業(yè)授予激勵(lì)對(duì)

16、象在一定的時(shí)期和條件下，獲得授予數(shù)量的每股凈資產(chǎn)增值帶來的收益的權(quán)利。根據(jù)期初確定的業(yè)績目標(biāo)，依據(jù)每股凈資產(chǎn)預(yù)期收益，授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的企業(yè)虛擬股權(quán)。激勵(lì)規(guī)定：虛擬股權(quán)限制期為2年，行使有效期不得低于3年。在行使有效期內(nèi)勻速行使，由企業(yè)根據(jù)虛擬股權(quán)每股凈資產(chǎn)的增量兌現(xiàn)收益。第16頁，共35頁。典型中長期激勵(lì)方式-績效獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)方案激勵(lì)概述：績效獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)根據(jù)年度、任期績效水平和設(shè)定的目標(biāo)情況，如企業(yè)凈利潤增長情況，按照預(yù)先確定的績效條件和每股凈資產(chǎn)增量獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本企業(yè)股權(quán)；激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限或業(yè)績目標(biāo)符合激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的，才可轉(zhuǎn)讓股權(quán)并從中獲益。激勵(lì)規(guī)定：獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)對(duì)象績效股權(quán)

17、，激勵(lì)對(duì)象個(gè)人出資比例不得低于每股凈資產(chǎn)的50%。獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，期限限制滿后，股權(quán)轉(zhuǎn)讓有效期不得少于2年，且在轉(zhuǎn)讓有效期內(nèi)勻速轉(zhuǎn)讓。第17頁，共35頁。目錄政策演變長期激勵(lì)方式簡介整體項(xiàng)目建議XX投資項(xiàng)目難點(diǎn)激勵(lì)工具選擇長期激勵(lì)關(guān)注點(diǎn)第18頁，共35頁。XX投資項(xiàng)目難點(diǎn)：資金來源工資總額限制，不能突破工資總額各相關(guān)政策的限制注冊(cè)資金龐大若直接采用實(shí)股激勵(lì)，資金量大，且激勵(lì)效果有限非上市公司，股權(quán)激勵(lì)定價(jià)問題難以解決第19頁，共35頁。XX投資長期激勵(lì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)思路思路方案的協(xié)調(diào)：激勵(lì)對(duì)象上的協(xié)調(diào)激勵(lì)考核方式的協(xié)調(diào)激勵(lì)量的協(xié)調(diào)激勵(lì)手段的協(xié)調(diào)公平性的協(xié)調(diào)采用增量獎(jiǎng)勵(lì)或虛擬股票模式 建議一解

18、決資金來源問題采用引入戰(zhàn)略投資者合資成立公司入股XX投資建議二以小搏大，解決資本金龐大的入股問題以建議一為過渡，籌集資金后實(shí)施建議二方案，并最終實(shí)現(xiàn)實(shí)股激勵(lì)第20頁，共35頁。XX投資長期激勵(lì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述激勵(lì)方式本項(xiàng)目主要選擇增量獎(jiǎng)勵(lì)、虛擬股票的激勵(lì)方式激勵(lì)方式增量獎(jiǎng)勵(lì) 期初授予激勵(lì)對(duì)象一定業(yè)績單位，在達(dá)成3-5年業(yè)績考核結(jié)果后，公司分批支付 與公司長期績效緊密掛鉤 公司承擔(dān)全部現(xiàn)金成本，壓力較大 現(xiàn)金流充沛 有明確的中長期業(yè)績目標(biāo)虛擬股票 授予激勵(lì)對(duì)象對(duì)應(yīng)公司真實(shí)股權(quán)的虛擬股權(quán)，可享有股權(quán)增值和分紅權(quán)利 基于公司價(jià)值增長和年度利潤 公司承擔(dān)全部現(xiàn)金成本，壓力較大 現(xiàn)金流充沛 希望給出實(shí)股

19、但使用股權(quán)尚不成熟的公司第21頁，共35頁。XX投資長期激勵(lì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述激勵(lì)總量來源、個(gè)量分配激勵(lì)總量來源30%經(jīng)營團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造的超額利潤股東享有用于長期激勵(lì)激勵(lì)個(gè)量分配：貢獻(xiàn)決定回報(bào)注重內(nèi)部平衡性經(jīng)理人創(chuàng)造的額外利潤的小部分價(jià)值創(chuàng)造決定價(jià)值分配用于獎(jiǎng)勵(lì)的部分來源于經(jīng)營團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造的超額利潤原則原股東收益第22頁，共35頁。XX投資長期激勵(lì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述激勵(lì)對(duì)象公司要激勵(lì)的主要對(duì)象是那些對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)和未來發(fā)展有重要意義的成員，一般稱之核心人員、關(guān)鍵員工或者核心利益相關(guān)者。 戰(zhàn)略價(jià)值：該職位對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)起重要作用；意味著該職位的業(yè)績好壞，對(duì)企業(yè)的目標(biāo)和效益影響很大；或和該職位在企業(yè)

20、政策控制、程序運(yùn)行中起關(guān)鍵作用 唯一性：對(duì)該職位的上崗者要求知識(shí)面寬，經(jīng)驗(yàn)豐富培養(yǎng)周期較長雖然不是重要職位，但是專業(yè)特殊，比較難以找到替代者 通常一個(gè)企業(yè)的關(guān)鍵員工的比例為：企業(yè)高層管理核心人員約占10%，其它關(guān)鍵人員約占2025%唯一性戰(zhàn)略價(jià)值.經(jīng)營層、最高領(lǐng)導(dǎo)者的助手.核心的工作，需要23年才能掌握高低高低.工作容易完成但是需要組織內(nèi)部人員完成.兼職人員就可以完成.最好讓外部的專業(yè)機(jī)構(gòu)完成第23頁，共35頁。XX投資長期激勵(lì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述考核指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率（ROE）經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）每股收益 綜合性指標(biāo)1凈利潤增長率主營業(yè)務(wù)收入增長率公司總市值增長率主營業(yè)務(wù)利潤占利潤總額的比重現(xiàn)金營

21、運(yùn)指數(shù) 成長性指標(biāo)2 收益質(zhì)量指標(biāo)3特殊指標(biāo)4投資回報(bào)率第24頁，共35頁。增量獎(jiǎng)勵(lì)的案例上港集團(tuán)上港集團(tuán)企業(yè)介紹 上海國際港務(wù)（集團(tuán)）股份有限公司系2005年5月，由上海國際港務(wù)(集團(tuán)) 有限公司改制成立的股份有限公司，發(fā)起人為上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（控股40.80%）、上海同盛投資(集團(tuán))有限公司、上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司和上海大盛資產(chǎn)有限公司。主營國內(nèi)外貨物（含集裝箱）裝卸（含過駁）、儲(chǔ)存、中轉(zhuǎn)和水陸運(yùn)輸；集裝箱拆拼箱、清洗、修理、制造和租賃；國際航運(yùn)、倉儲(chǔ)、保管、加工、配送及物流信息管理等。于2000年在上海證券交易所上市。項(xiàng)目內(nèi)容概述是以實(shí)施周期內(nèi)每一年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬

22、于母公司普通股股東的凈利潤較前三個(gè)年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東凈利潤平均值的增加額為基數(shù)，依據(jù)公司業(yè)績目標(biāo)完成情況，按一定比例計(jì)算激勵(lì)基金，并在該激勵(lì)基金額度內(nèi)，結(jié)合激勵(lì)對(duì)象個(gè)人的績效考核結(jié)果，向激勵(lì)對(duì)象發(fā)放激勵(lì)基金。 定時(shí)間本計(jì)劃實(shí)施周期為四年，適用年度為2012年度至2015年度。 定對(duì)象（一）上港集團(tuán)黨政領(lǐng)導(dǎo)班子成員； （二）上港集團(tuán)高級(jí)管理人員； （三）對(duì)公司整體業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接影響的重要管理人員。 定數(shù)量本計(jì)劃實(shí)施周期內(nèi)任一年度的激勵(lì)基金以當(dāng)年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤較前三個(gè)年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東凈利潤平均值的增加額

23、為基數(shù)，按一定的比例計(jì)算。 定條件當(dāng)年度可提取激勵(lì)基金的具體計(jì)提比例根據(jù)具體業(yè)績指標(biāo)的完成情況確定，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤前三年移動(dòng)平均增長率、集裝箱吞吐量。第25頁，共35頁。增量獎(jiǎng)勵(lì)的案例上海建工項(xiàng)目內(nèi)容概述2012-2015年四個(gè)會(huì)計(jì)年度，公司在達(dá)到提取獎(jiǎng)勵(lì)基金的約束條件的情況下，每年提取一定金額的獎(jiǎng)勵(lì)基金授予激勵(lì)對(duì)象。激勵(lì)基金的提取與發(fā)放年度為約束條件達(dá)到年度的下一年度。定對(duì)象包含公司的正副職，三總師，事業(yè)部正職、各子公司正職、公司三總副師、公司部門正職、公司部門事業(yè)部享受正職待遇人員；中國工程院院士、青年專家、全國勞模、五一勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)芦@得者。定數(shù)量產(chǎn)權(quán)代表人每年獲授的獎(jiǎng)勵(lì)基金不

24、得超過計(jì)提年度個(gè)人基薪的80%；按照上海市有關(guān)政府機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定，實(shí)現(xiàn)員工收入逐年增長定來源當(dāng)公司達(dá)到提取獎(jiǎng)勵(lì)基金的約束條件時(shí)、以當(dāng)年度凈利潤較凈利潤基準(zhǔn)值的增長額為基數(shù)，提取最多不超過增長額的10%作為獎(jiǎng)勵(lì)基金。（注：凈利潤基準(zhǔn)值=計(jì)劃實(shí)施前三年凈利潤均值*1.3）定時(shí)間2012-2015年，公司年報(bào)披露后，若公司達(dá)到獎(jiǎng)勵(lì)基金的約束條件，則于年報(bào)公告后的一個(gè)月內(nèi)提取獎(jiǎng)勵(lì)基金，并按個(gè)量分配的方式分配后發(fā)放至激勵(lì)對(duì)象名下，具體提取與發(fā)放時(shí)間，在各約束條件達(dá)到年度之后一年即2013-2016年，提取的獎(jiǎng)勵(lì)基金計(jì)入提取年度的管理費(fèi)用。定條件提取獎(jiǎng)勵(lì)基金的約束條件的確定主要結(jié)合公司十二五發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)，

25、同時(shí)參考公司過去年度的經(jīng)營業(yè)績情況。第26頁，共35頁。增量獎(jiǎng)勵(lì)的案例上汽集團(tuán)項(xiàng)目內(nèi)容概述公司董事會(huì)根據(jù)2012-2015年各年度凈利潤的完成情況，在年度獎(jiǎng)勵(lì)基金可提取數(shù)的額度內(nèi)，結(jié)合年度激勵(lì)對(duì)象年薪總額，分別確定年度獎(jiǎng)勵(lì)基金。年度獎(jiǎng)勵(lì)基金根據(jù)激勵(lì)對(duì)象績效評(píng)價(jià)結(jié)果分配后，在該年度之后的三年內(nèi)分三次發(fā)放。定對(duì)象董事、高管及其他核心技術(shù)人員約400人。定條件年度凈利潤不低于公司2009-2011年三年凈利潤的算術(shù)平均值。定數(shù)量年度獎(jiǎng)勵(lì)基金可提取數(shù)=超額凈利潤*10%*綜合系數(shù)（綜合系數(shù)小于等于1）。年度獎(jiǎng)勵(lì)基金分配數(shù)=年度激勵(lì)對(duì)象年薪總額*激勵(lì)系數(shù)（激勵(lì)系數(shù)由董事會(huì)根據(jù)經(jīng)營業(yè)績預(yù)年度激勵(lì)對(duì)象年薪總

26、額確定）。激勵(lì)基金實(shí)際提取比例=年度獎(jiǎng)勵(lì)基金分配數(shù)/超額凈利潤。定時(shí)間T日+12個(gè)月內(nèi)70%；T日+12個(gè)月-T日+24個(gè)月內(nèi)15%；T日+24個(gè)月-T日+36個(gè)月內(nèi)15%（注：激勵(lì)基金采用延期支付的方式，分三年發(fā)放。T日指激勵(lì)基金年度實(shí)施方案獲得董事會(huì)批準(zhǔn)之日）。第27頁，共35頁。虛擬股票的案例上海貝嶺項(xiàng)目內(nèi)容概述2012-2015年四個(gè)會(huì)計(jì)年度，公司在達(dá)到提取獎(jiǎng)勵(lì)基金的約束條件的情況下，每年提取一定金額的獎(jiǎng)勵(lì)基金授予激勵(lì)對(duì)象。激勵(lì)基金的提取與發(fā)放年度為約束條件達(dá)到年度的下一年度。定對(duì)象主要技術(shù)人員和技術(shù)骨干，在獲得模擬股票期權(quán)的人員中，占總數(shù)20的科技人員獲得了總額度的80，其余人員則獲

27、得剩余的20。定數(shù)量確定公司每年發(fā)放股票期權(quán)的總股數(shù)，用上一年度進(jìn)行虛擬股票獎(jiǎng)金總額除以股票內(nèi)部市場價(jià)格，就得到該年度發(fā)放的股票期權(quán)總股數(shù)。定來源資金來源：積存的獎(jiǎng)勵(lì)基金。定價(jià)格模擬股票期權(quán)以上海貝嶺股票的股數(shù)計(jì)量，并以簽約時(shí)的市場實(shí)際價(jià)格按一定的比例折扣作為基準(zhǔn)價(jià)格；期權(quán)兌現(xiàn)時(shí)也以股數(shù)計(jì)量，并以兌現(xiàn)時(shí)的實(shí)際市場價(jià)格結(jié)算，差價(jià)部分為員工實(shí)際所得，公司代為繳納所得稅。上海貝嶺股份有限公司是經(jīng)過上海市政府的批準(zhǔn)，由上海儀電控股(集團(tuán))公司和上海貝爾電話設(shè)備制造有限公司共同發(fā)起，將其共同投資的上海貝嶺微電子制造有限公司依法變更而成的股份有限公司。公司總投資8,241萬美元，注冊(cè)資本3,228萬美元，

28、主要股東為上海儀電控股(集團(tuán)) 公司和上海貝爾電話設(shè)備制造有限公司，前者占60的股份，后者占40的股份。第28頁，共35頁。虛擬股票的案例方太廚具公司：方太廚具激勵(lì)對(duì)象：方太廚具總部1300名工齡滿兩年的員工 激勵(lì)方式：干股資金來源：年度利潤的10%分配數(shù)量：根據(jù)崗位和貢獻(xiàn)大小來確認(rèn)，最少的為1股虛擬認(rèn)股價(jià)格: 0元收益時(shí)間：一年兩次虛擬認(rèn)股方式：“身份股”股權(quán)書，類似于股權(quán)協(xié)議書虛擬認(rèn)股有效期：離職之后，虛擬股權(quán)作廢第29頁，共35頁。虛擬股票的案例某銅業(yè)公司項(xiàng)目內(nèi)容定對(duì)象董事；高級(jí)管理人員；核心業(yè)務(wù)骨干。上述激勵(lì)對(duì)象不包括獨(dú)立董事以及其他僅在公司領(lǐng)取董事酬金的董事會(huì)成員。本激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)

29、象人數(shù)共計(jì)66人。定數(shù)量本次激勵(lì)計(jì)劃擬授予激勵(lì)對(duì)象1000萬份增值權(quán)。定來源資金來源：對(duì)于增值權(quán)，由公司直接兌付行權(quán)時(shí)公司每股凈資產(chǎn)和約定每股凈資產(chǎn)的價(jià)差。股份來源：增值權(quán)不涉及到實(shí)際股份，以公司每股凈資產(chǎn)作為虛擬標(biāo)的。定時(shí)間一年等待期，三年行權(quán)期。第一批計(jì)劃可行權(quán)的增值權(quán)占該期所授予增值權(quán)總量的30%；第二批計(jì)劃可行權(quán)的增值權(quán)占該期所授予增值權(quán)總量的30%； 第三批計(jì)劃可行權(quán)的增值權(quán)占該期所授予增值權(quán)總量的40%。定條件第一個(gè)行權(quán)期：行權(quán)上一年度，凈資產(chǎn)收益率不低于13%，凈利潤增長率不低于20%；第二個(gè)行權(quán)期：行權(quán)上一年度，凈資產(chǎn)收益率不低于13.5%，凈利潤增長率不低于30%；第三個(gè)行權(quán)

30、期：行權(quán)上一年度，凈資產(chǎn)收益率不低于14%，凈利潤增長率不低于40%。第30頁，共35頁。建議二與投資者合資入股XX投資外部投資者僅享受固定收益公司激勵(lì)對(duì)象享受剩余價(jià)值持股平臺(tái)XX投資原股東 通過持股平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)真正意義上的股權(quán)激勵(lì) 利用融資渠道，實(shí)現(xiàn)使用少量資金達(dá)到更高收益回報(bào)的效果第31頁，共35頁。參考模式：誠志股份管理層通過資管專戶參與定向增發(fā)誠志股份有限公司是清華大學(xué)控股的高科技上市公司，2013年6月3日，發(fā)布公告稱，公司擬以6.96元/股的價(jià)格定向增發(fā)9000萬股，其中大股東清華控股公司將認(rèn)購2800萬股，富國-誠志集合資產(chǎn)管理計(jì)劃將認(rèn)購1200萬股，上述資管計(jì)劃將由外部投資人（A

31、級(jí)委托人）認(rèn)購5568萬元，誠志股份部分董事、高級(jí)管理人員及骨干員工（B級(jí)委托人）認(rèn)購2784萬元A級(jí)委托人外部投資者B級(jí)委托人誠志股份員工富國-誠志集合資產(chǎn)管理計(jì)劃66.67%33.33%委托富國基金管理參與誠志股份定向增發(fā)第32頁，共35頁。誠志模式：誠志股份管理層通過資管專戶參與定向增發(fā)項(xiàng)目內(nèi)容發(fā)行對(duì)象1、清華控股：持有本公司40.11%股權(quán)，為公司控股股東2、重慶昊海：于2011年11月21日設(shè)立3、上海恒嵐（有限合伙）：于2013年3月5日成立4、富國-誠志集合資產(chǎn)管理計(jì)劃：擬由外部投資人和誠志股份部分董事、高級(jí)管理人員和骨干員工合計(jì)8352萬元，交由富國基金設(shè)立和管理，用于投資誠志股份本次非公開發(fā)行的股票發(fā)行數(shù)量本次發(fā)行股票數(shù)量為9000萬股，占發(fā)行后總股本23.25%，