四個(gè)維度再審視廣西

1、二級利差走勢應(yīng)對效果綜合評價(jià)城投到期壓力 圖1：四個(gè)維度再度審視廣西區(qū)域研究與分析系列市場表現(xiàn)信用環(huán)境基本面未來藍(lán)圖存量分布?xì)v史負(fù)面事件經(jīng)濟(jì)歷史發(fā)展情況一級發(fā)行特征地方應(yīng)對舉措財(cái)政債務(wù)十四五規(guī)劃在整個(gè)城投的研究分析框架當(dāng)中，更多應(yīng)該去回答和解決“是什么”的問題，即從諸多的客觀信息數(shù)據(jù)入手盡可能詳細(xì)的去闡述和呈現(xiàn)各區(qū)域的歷史過往并合理推演未來。廣西作為中國與東盟合作、西部內(nèi)陸向海的樞紐，發(fā)展定位上有其特殊意義，但由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力算不得強(qiáng)疊加信用負(fù)面事件頻發(fā)，市場印象似乎并不好。盡管于 2019 年以來，廣西省積極進(jìn)行省級平臺改革，整合資源、防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，省級平臺確實(shí)有所好轉(zhuǎn)，但省內(nèi)重中之重還是在

2、柳州。怎么看廣西，如何扭轉(zhuǎn)頹勢，我們先對此作整體概覽。本文對廣西進(jìn)行區(qū)域研究與分析：從市場表現(xiàn)、信用環(huán)境、基本面、未來藍(lán)圖四個(gè)維度，再審視。維度一：廣西城投債市場表現(xiàn)如何？省內(nèi)當(dāng)前有哪些存量城投債？首先我們來看區(qū)域資產(chǎn)供給結(jié)構(gòu)：截至 2022 年 6 月末，廣西省城投債余額共計(jì) 3114 億元，涉及 85 家城投平臺，分主體評級來看：其中 AAA（35%，主要為省級平臺）、AA+（28%）、AA（36%）主體都有著相當(dāng)存量。分行政層級看：省級平臺（45.4%）存量規(guī)模最高；地級市/直轄市區(qū)平臺次之（43.2%），主要集中在柳州、南寧等地市中；國家級園區(qū)平臺也有一定存量；而省級園區(qū)平臺存量較低。

3、具體到地市：柳州存量規(guī)模最大，接近千億（885 億）；南寧及欽州的存量規(guī)模亦在百億以上；其余地市存量規(guī)模不足百億。存量公募債估值方面：（1）省內(nèi)而言，省級和南寧的主體整體認(rèn)可度相對較高，當(dāng)然，其中也有明顯的分化；（2）欽州、河池和崇左無論是區(qū)域經(jīng)濟(jì)體量還是存量債券規(guī)模都偏小，流動性溢價(jià)較高；（3）柳州整體認(rèn)可度較低，也是市場關(guān)注廣西的重中之重，債務(wù)問題如何解決還需探討。 圖2：廣西省存量城投債分布：分評級（億元） 圖3：廣西省存量城投債分布：分行政層級（億元）1113 , 36%1100 ,6 , 0%78 , 3%271 ,9%1413 , 451347 , 43%43 , 1% 圖4：廣西

4、省各地市存量城投債規(guī)模及估值（億元，%）地級市全部存量主體評級公募估值（2022）公募估值（2023）公募估值（2024）省級 柳州市 南寧市 欽州市 桂林市 百色市 防城港市崇左市 玉林市 梧州市 來賓市 貴港市 河池市 北海市 賀1,41388520813975716659504138272AAAAA+AA1,10024667-496387-11693-139-75-68-66-46-50-AA以下-1- 3- 13AAAAA+AA2.594.214.93-7.777.91-3.094.03-4.52-AAAAA+3.43 4.28-8.91-3.40-AA0.008.51AAAAA3.7

5、9注：2022、2023、2024 指對應(yīng) 2022、2023、2024 年到期的均值，下文同。具體到主體來看：廣西交投存量債券規(guī)模最高，超 300 億規(guī)模以上；柳州投資、北部灣國際、廣西投資、廣西鐵投等 4 家平臺存量債券規(guī)模在 200 億以上，均為主體評級在 AA+及以上的省級平臺或是柳州地市市級平臺。發(fā)行人行政層級地市（若有）主體評級總資產(chǎn)帶息債務(wù)存量債券余額廣西交通投資集團(tuán)有限公司省級-AAA53532897344廣西柳州市投資控股集團(tuán)有限公司省級-AA+1855956227廣西投資集團(tuán)有限公司省級-AAA66904858220廣西北部灣國際港務(wù)集團(tuán)有限公司省級-AAA14597642

6、18表1：廣西省存量信用債余額前 10 的平臺分布（億元）廣西鐵路投資集團(tuán)有限公司省級-AAA1669470208廣西柳州市東城投資開發(fā)集團(tuán)有限公司地級市/直轄市區(qū)柳州市AA+1370625173柳州市城市投資建設(shè)發(fā)展有限公司國家級園區(qū)-AA+900339151柳州東通投資發(fā)展有限公司省級-AA+515249126廣西北部灣投資集團(tuán)有限公司地級市/直轄市區(qū)柳州市AAA2918121690柳州市龍建投資發(fā)展有限責(zé)任公司省級-AA+58126089注：財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)截至 2021 年年底；存量債券余額僅指以該平臺為發(fā)行主體所發(fā)行的債券余額。區(qū)域一級發(fā)行有何變化？區(qū)域內(nèi)城投債的發(fā)行及凈融資受到城投政策、流

7、動性環(huán)境、區(qū)域信用負(fù)面事件等多因素影響。2015 年以來，廣西省城投債發(fā)行及凈融資規(guī)模走勢基本與全國保持一致，趨勢主要隨監(jiān)管政策及信用環(huán)境而變化；但 2022 年以來。月發(fā)行規(guī)模占全國比重略有下降。 圖5：廣西省城投債月度發(fā)行走勢（億元） 圖6：廣西省城投債月度凈融資走勢（億元）300250200150100500發(fā)行規(guī)模占全國比重（右）9%2008%7%1506%5%1004%503%2%01%2015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-0620

8、20-112021-042021-092022-020%-50凈融資：廣西凈融資：全國（右）50003750250012502015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-020-1250-100-2500 圖7：廣西省各地級市城投債凈融資走勢變化（億元）地市2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q2凈融資走勢省級551

9、05(34)(49)32(11)1111229南寧市16(2)21(9)1324(3)119(5)柳州市103111414548603438(81)4桂林市13(6)610250050(2)玉林市001523204204欽州市1(5)51141311296百色市0101765(2)101(1)(3)北海市000(3)000(1)00貴港市00000001200梧州市00860(0)(0)12(1)(1)河池市0190(2)000(2)00崇左市010160095(1)0(2)賀州市0000000000來賓市00101085303防城港市630816(3)65(0)0具體細(xì)分來看：由于廣西省信用

10、資質(zhì)一般且財(cái)政經(jīng)濟(jì)在全國范圍內(nèi)屬于中下游水平，區(qū)域內(nèi)融資情況整體較弱，不同區(qū)域間也有一定的分化。省內(nèi)凈融資主要集中在省本級、南寧、柳州、桂林、玉林及欽州，凈融資波動幅度較大但基本為正，有一定上升趨勢；其中，此前有負(fù)面新聞的柳州在 2022 年一季度凈融資額大幅下滑變?yōu)樨?fù)數(shù)，但近期已逐步回升。經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對較弱的百色、北海、貴港、梧州、河池等地市，凈融資額度較低有較多季度為負(fù)，總體呈下降趨勢。從發(fā)行結(jié)構(gòu)看，廣西省 AA+級以上的城投發(fā)債規(guī)模占比較高，但 AAA、AA+平臺發(fā)行占比波動幅度較大。2016 年3-4 月，在桂有色1發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約后，AAA、 AA+主體發(fā)債規(guī)模短期一度降為 0；2020

11、 年 3 季度以來發(fā)行主體逐漸以高等級為主，這或與廣西省近年整合平臺及主體評級中樞上升有一定關(guān)系；2022 年 5 月，受柳州東通、柳州龍建輿情影響，僅有 AA 級城投債發(fā)行，近期 AA+及以上城投債發(fā)行規(guī)模有所回升。期限結(jié)構(gòu)上，2015 年-2019 年間各期限債券發(fā)行占比波動頻繁，2019 年后， 3-5 年期發(fā)行占比穩(wěn)步擴(kuò)大，5 年以上占比減小，這與資管新規(guī)過渡期后理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型也有一定關(guān)聯(lián)。 圖8：廣西省城投債月度發(fā)行分布變化：分評級 圖9：廣西省城投債月度發(fā)行分布變化：分期限100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%2015-012015-062015-11201

12、6-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-020%AAA占比AA+占比AA及以下占比100%80%60%40%20%2015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-020%(0,1(1,3(3,5(5,?)從發(fā)行利率看，廣西省內(nèi)各等級、各期限

13、城投債發(fā)行利率與同期限國開利率走勢基本保持一致；2019 年以來 AA+級長期債券利率逐步上升，AA+短期和中長期債券利率有所波動；2022 年 5 月，受輿情影響，AAA 級和 AA+級 3-5 年期債券利差明顯走闊。進(jìn)一步結(jié)合取消發(fā)行情況：2019Q1 后，廣西省內(nèi)取消發(fā)行的新券規(guī)模及支數(shù)有明顯上升，2021 年后取消發(fā)行情況有所下降，結(jié)合取消/發(fā)行比例來看，取消發(fā)行情況有所減少，基本回歸此前 8%水平。1 廣西有色金屬集團(tuán)有限公司 圖10：廣西省城投債取消發(fā)行情況（億元，只數(shù)） 圖11：廣西省城投債取消/發(fā)行情況（%）60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00取

14、消發(fā)行規(guī)模取消發(fā)行只數(shù)（右）10.008.006.004.002.002022Q12021Q32021Q12020Q32020Q12019Q32019Q12018Q32018Q12017Q32017Q12016Q30.0035%30%25%20%15%10%5%0%取消/發(fā)行2022Q12021Q32021Q12020Q32020Q12019Q32019Q12018Q32018Q12017Q32017Q12016Q3區(qū)域二級利差有何表現(xiàn)？2018 年以來，廣西省城投債利差水平和走勢與城投債總體利差水平和走勢基本維持一致，且高于城投總體利差 0-100bp。2021 年后，廣西省城投債利差呈現(xiàn)上

15、行趨勢，與城投債總體利差擴(kuò)大至 200bp。分評級來看：（1）廣西 AAA 城投債利差始終高于城投債總體利差，2020 年 1 月至 2021 年 1 月廣西 AAA 城投利差收窄，且差距明顯減小，2021 年后利差逐步恢復(fù)之前水平；（2）AA+城投債利差始終比 AA+城投債總體利差高約 50bp，但 2021 年一季度以來，廣西 AA+城投債利差持續(xù)走闊，與同評級城投債總體利差差距達(dá)到 100bp；（3）廣西 AA 城投債利差始終高于 AA 城投債總體利差，兩者走勢基本一致，省內(nèi)分化仍然存在。 圖12：廣西省城投利差變化（BP，%） 圖13：廣西省 AAA、AA+城投利差變化（BP）3002

16、50200150100500-50-100-150全部-廣西利差:全部利差:廣西國開3Y（右）5.004.504.003.503.002.502.002022-012021-102021-072021-042021-012020-102020-072020-042020-012019-102019-072019-042019-012018-102018-072018-042018-011.501.000.500.00350300250200150100500AAA:全部AA+:全部AAA:廣西AA+:廣西2022-012021-102021-072021-042021-012020-10202

17、0-072020-042020-012019-102019-072019-042019-012018-102018-072018-042018-01當(dāng)前，廣西省各等級城投債利差均處在歷史的高分位數(shù)上，且分化較為明顯：截至 2022 年 6 月 30 日，廣西省 AAA、AA+、AA 主體城投債利差均值分別為 97.7bp、304.58bp 和 357.05bp，對應(yīng)處在歷史的 50.5%、100.0%、91.2%分位數(shù)上。廣西全部城投國開 3Y表2：廣西省各等級城投利差分位數(shù)及當(dāng)前分位點(diǎn)（BP）25%AAA80AA+115AA128AAA67AA+104AA137350%97150227791

18、22211375%116196279891402564100%14730537613518635452022-06-3098305357721133203當(dāng)前分位數(shù)50.5%100.0%91.2%34.9%35.8%91.9%7.5%注：分位數(shù)起始時(shí)間為 2014 年下半年。從上述市場表現(xiàn)分化可以看到信用環(huán)境以及各區(qū)域基本面變化對廣西的影響。我們進(jìn)一步梳理廣西省歷史上的負(fù)面事件，又是如何應(yīng)對化解的？維度二：廣西省內(nèi)信用環(huán)境如何？歷史上有哪些負(fù)面事件？從公開市場發(fā)行品種看，廣西省僅有 2 家主體發(fā)生過信用債違約，分別為地方國有企業(yè)和民營企業(yè)，廣西有色金屬集團(tuán)有限公司作為擁有百億資產(chǎn)的國有企業(yè)，兩

19、只定向工具的接連違約，對廣西地區(qū)的信用環(huán)境造成了一定的影響。非標(biāo)違約方面，廣西省內(nèi)歷史非標(biāo)違約事件多集中在民企，尚未有城投平臺非標(biāo)違約信用事件被公開?；仡櫣鹩猩`約事件：廣西省有色金屬集團(tuán)在 2015 年 6 月曾發(fā)布公告，稱由于有色金屬產(chǎn)能過剩，公司經(jīng)營業(yè)績惡化，發(fā)生巨額虧損，“12 桂有色 MTN1”兌付存在不確定性，但該風(fēng)險(xiǎn)隨后解除。2015 年 12 月廣西有色向法院提交破產(chǎn)申請，隨后，2016 年 3 月和 4 月，“13 桂有色 PPN001”、“13 桂有色 PPN002”先后違約，公司公告稱由于資不抵債，生產(chǎn)經(jīng)營停頓，面臨多起法律訴訟，主要資產(chǎn)被多加金融機(jī)構(gòu)申請保全或凍結(jié)。公司

20、進(jìn)入破產(chǎn)重組階段，不能支付本息。違約日期發(fā)行人首次違約類型違約前主體評級企業(yè)性質(zhì)申萬行業(yè)違約日城市表3：廣西省發(fā)債平臺歷史信用事件匯總（億元）存量2016-03-09廣西有色金屬集團(tuán)有限公司未按時(shí)兌付本息BB地方國企有色金屬5南寧市2016-06-17東興金滿堂商貿(mào)有限公司未按時(shí)兌付本息-民業(yè)商業(yè)貿(mào)易-東興市近期市場高度關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)事件有哪些？柳州作為廣西省內(nèi)城投債券存量最大的地市，未來三年到期規(guī)模、償還壓力都較大，市場對柳州城投及債券的動態(tài)也更為關(guān)注。2022 年 5 月 12 日，柳州龍建、柳州東通相繼發(fā)布公告，稱根據(jù)政府要求退 回部分土地使用權(quán)，注銷土地。公告引起了是市場高度關(guān)注，原因主要

21、有兩點(diǎn)：首 先，雖然之前城投有資產(chǎn)劃出重整事件發(fā)生，但從未出現(xiàn)過土地注銷；其次，注銷 的土地使用權(quán)資產(chǎn)價(jià)值較大，雖然公司公告稱，對公司生產(chǎn)經(jīng)營不會出現(xiàn)不利影響，但從現(xiàn)實(shí)角度來看，會對凈資產(chǎn)產(chǎn)生不小的沖擊。時(shí)間城投平臺風(fēng)險(xiǎn)事件土地證號注銷土地金額（億元）占凈資產(chǎn)比重（%）2022-05-12柳州龍建土地注銷柳州用（2012）第 1031443 號柳州用（2013）第 120846 號桂（2018）柳州市不動產(chǎn)權(quán)第 0062313 號24.3110.44桂（2018）柳州市不動產(chǎn)權(quán)第 0062295 號桂（2019）柳州市不動產(chǎn)權(quán)第 0034307 號2022-05-12柳州東通土地注銷柳州用（2

22、013）第 117911 號柳州用（2013）第 117910 號72.1331.43表4：柳州龍建、柳州東通土地注銷明細(xì)柳州用（2014）第 121600 號柳州用（2013）第 122171 號柳州用（2013）第 121572 號柳州用（2013）第 121571 號柳州用（2013）第 124129 號資料來源：企業(yè)公告，此次輿情對廣西省城投債的發(fā)行造成了一定的影響，5 月廣西僅成功發(fā)行 4 只債券，發(fā)行規(guī)模不足 20 億元。輿情的焦點(diǎn)柳州在 2015-2021 年凈融資規(guī)模均為正，且在廣西省內(nèi)名列前茅，但 2022H1 首次轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)。 圖14：廣西省城投債發(fā)行規(guī)模及凈融資走勢（億元）

23、 圖15：廣西省主要地市凈融資規(guī)模（億元）250200150100500發(fā)行規(guī)模 凈融資：廣西200150100500(50)04-201509-201502-201607-201612-201605-201710-201703-201808-201801-201906-201911-201904-202009-202002-202107-202112-202105-2022(100)300250200150100500(50)南寧柳州桂林百色欽州2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022H1(100)注：右軸為凈融資規(guī)模對應(yīng)有何應(yīng)對舉措？近年來，廣西省及各

24、地市政府從防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、拓寬增信渠道、設(shè)立專項(xiàng)基金、推進(jìn)平臺轉(zhuǎn)型等全方位、多維度來維護(hù)地方金融穩(wěn)定，構(gòu)建良好金融生態(tài)。具體來看：第一，防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化金融監(jiān)管。廣西省政府及各地市政府、國資委等部門多次組織召開會議，在公共場合強(qiáng)調(diào)：嚴(yán)厲打擊逃廢金融債務(wù)行為，加強(qiáng)企業(yè)債務(wù)動態(tài)監(jiān)測，健全地方債務(wù)預(yù)警機(jī)制，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的底線。日期發(fā)布方文件/會議/新聞內(nèi)容表5：廣西省及地市政府部分關(guān)于防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化金融監(jiān)管等相關(guān)表述2017-01-10廣西省2018-01-22廣西省自治區(qū)國資委監(jiān)管企業(yè)重組整合方案廣西壯族自治區(qū)人民政府辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)政府性債務(wù)穩(wěn)妥有序退出一批，加大

25、力度推進(jìn)市場競爭力不強(qiáng)、效益低、風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)有序退出，加快處置“僵尸企業(yè)”，大力清理整頓低效無效投資，提高集團(tuán)管控能力。對內(nèi)部長期資不抵債、虧損嚴(yán)重以及資源規(guī)模小、股權(quán)比例低、不具備成長性的企業(yè)，通過實(shí)施破產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉清算或合并等方式清理退出。各級各部門要全面排查本地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，健全償債機(jī)制，適當(dāng)儲備變現(xiàn)能力較強(qiáng)的資產(chǎn)，防備可能出現(xiàn)的政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)要制定債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中長期化解規(guī)劃，2020-05-12廣西省2020-11-05廣西省2021-01-28廣西省廣西金融管理防范化解政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意見全區(qū)積極穩(wěn)妥深化“僵尸企業(yè)”處置總體方案自治區(qū)國資委五項(xiàng)措施沖刺全年目標(biāo)任務(wù)自治區(qū)國資委

26、2020 年度工作總結(jié)分年度確定化解風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)和措施，通過控制項(xiàng)目規(guī)模、減少支出、處理資產(chǎn)、引入社會資本等方式，多渠道籌集資金逐年消化存量政府債務(wù)。各有關(guān)部門、各市縣要把 “僵尸企業(yè)”處置工作擺上重要議事日程，建立健全相應(yīng)工作機(jī)制。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控方面，提出堅(jiān)決防止國有資產(chǎn)流失和惡意逃廢債務(wù)，資產(chǎn)處置依法依規(guī)推進(jìn)，保護(hù)職工等各方合法權(quán)益，維護(hù)社會穩(wěn)定大局。夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量、提升盈利能力、降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。督促企業(yè)加大力度處置低效無效資產(chǎn)，摸清不良資產(chǎn)底數(shù)，化解歷史不良資產(chǎn)，推動企業(yè)按時(shí)完成所有存量“僵尸企業(yè)”出清；處置過程中要防止逃廢債等道德風(fēng)險(xiǎn)、國有資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)好社會穩(wěn)定，嚴(yán)密監(jiān)測及時(shí)處理化解與債

27、務(wù)處置相關(guān)的金融風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格審核企業(yè)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備核銷和清產(chǎn)核資報(bào)告，加強(qiáng)資金管理，開展企業(yè)改制財(cái)務(wù)專項(xiàng)審計(jì)和財(cái)務(wù)核銷專項(xiàng)審計(jì)；抓好資產(chǎn)負(fù)債約束管控，指導(dǎo)企業(yè)依法依規(guī)降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。2021-03-18投資集團(tuán)廣西金融投資集團(tuán)聲明旗下各板塊子公司經(jīng)營情況正常，未發(fā)生破產(chǎn)、重整等情況。2021-10-23廣西省2021-10-24廣西省2022-02-11廣西省2022-05-14廣西省三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析暨安全生產(chǎn)工作會議廣西壯族自治區(qū)地方金融監(jiān)督管理局日前印發(fā)廣西擴(kuò)大企業(yè)信用類債券資金使用三年行動計(jì)劃（2021-2023 年） 廣西國資國企部署全力打好“五場攻堅(jiān)戰(zhàn)” 確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開好局起好步實(shí)

28、現(xiàn)“開門紅”關(guān)于柳州東通投資發(fā)展有限公司凈資產(chǎn)變動的情況說明防范風(fēng)險(xiǎn)保安全，精準(zhǔn)查找化解當(dāng)前存在的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，加強(qiáng)隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，堅(jiān)決防范過度融資。統(tǒng)籌轄區(qū)內(nèi)國有企業(yè)債務(wù)，定期跟蹤評估，做好債券發(fā)行、資金使用、到期兌付、違約風(fēng)險(xiǎn)防范等全鏈條監(jiān)督管理，切實(shí)防范違約事件發(fā)生。嚴(yán)厲打擊惡意逃廢債行為，對我區(qū)債券市場違法違規(guī)行為零容忍。強(qiáng)化融資保障加大有效投資的資金需求，指導(dǎo)企業(yè)制定年度債券發(fā)行計(jì)劃，均衡債券發(fā)行節(jié)奏，合理搭配各種債券工具籌措企業(yè)改革發(fā)展資金，調(diào)整優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低融資成本和資產(chǎn)負(fù)債率。柳州東通公司為我委下屬重要國有企業(yè)，我委及政府相關(guān)部門將密切關(guān)注企業(yè)經(jīng)營狀況，下一步將通過充實(shí)企業(yè)

29、資產(chǎn)、夯實(shí)項(xiàng)目建設(shè)、強(qiáng)化經(jīng)營管理等方式，切實(shí)保護(hù)投資人合法權(quán)益，維護(hù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)、金融市場穩(wěn)定與健康發(fā)展。廣西省政府網(wǎng)站，第二，積極整合銀行資源，與區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)合作，加大信貸投放規(guī)模。一方面，廣西省及南寧市等地市政府部門與省內(nèi)銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)達(dá)成戰(zhàn)略合作，組件廣西融資擔(dān)保集團(tuán)，拓款融資渠道、降低融資成本；另一方面，政府成立信用保障有限公司，建立信用保障資金，為企業(yè)信用提供保障。日期文件/會議/新聞內(nèi)容表6：廣西省及地市政府部分關(guān)于設(shè)立專項(xiàng)基金、提供增信支持等相關(guān)表述2017-04-192020-12-31監(jiān)管企業(yè)信用保障基金會議促進(jìn)國有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大的重要探索。廣西區(qū)直企業(yè)信用保障有限成立

30、信保公司，國有企業(yè)積極貫徹中央和自治區(qū)“六穩(wěn)”“六保”工作部署、推動國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)2021-06-18公司揭牌成立化和結(jié)構(gòu)調(diào)整、構(gòu)建互幫互助互信合作大格局、主動防范企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2021-04-08廣西地方銀行成立“八桂金融合作平臺”自治區(qū)商務(wù)廳與中國人民銀行南寧中心支行簽署合作備忘錄自治區(qū)國資委召開研究建立廣西地方銀行通過資源整合方式，共同應(yīng)對潛在風(fēng)險(xiǎn)，共謀發(fā)展,成員行之間將建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在流動性互助、同業(yè)授信、債券與票據(jù)代理、信貸及非標(biāo)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)、風(fēng)險(xiǎn)防范和處置、業(yè)務(wù)創(chuàng)新研發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)金融、IT 技術(shù)運(yùn)用等領(lǐng)域探索建立有效合作模式。中國人民銀行南寧中心支行在貨幣政策、金融創(chuàng)新

31、、涉外經(jīng)濟(jì)等方面具有專業(yè)優(yōu)勢，建議雙方建立合作機(jī)制，在大宗商品進(jìn)口供應(yīng)鏈金融、跨境人民幣結(jié)算便利化、兩國雙園以及自貿(mào)實(shí)驗(yàn)區(qū)金融創(chuàng)新試點(diǎn)、優(yōu)化國際貿(mào)易“單一窗口”金融服務(wù)功能等方面務(wù)實(shí)合作，共同支持廣西高質(zhì)量開放發(fā)展。組建信用保障基金，是創(chuàng)新國有資產(chǎn)監(jiān)管方式、維護(hù)國有資產(chǎn)安全的重要手段，是深化國企改革、2021-07-092021-09-252021-12-282022-02-07地方政府網(wǎng)站廣西壯族自治區(qū)人民政府辦公廳關(guān)于印發(fā)廣西支持縣域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展若干政策的通知廣西壯族自治區(qū)地方金融監(jiān)督管理局關(guān)于印發(fā)廣西擴(kuò)大企業(yè)信用類債券資金使用三年行動計(jì)劃（2021-2023年）的通知廣西金融業(yè)發(fā)展“十

32、四五”規(guī)劃聚焦金融主業(yè) 加速優(yōu)化布局重組改革賦能金投集團(tuán)高質(zhì)量發(fā)展新篇章加強(qiáng)財(cái)政金融政策聯(lián)動，加大“桂惠貸”投放力度，在有效防范風(fēng)險(xiǎn)前提下增加小微企業(yè)信用貸款投放，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對縣域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)支持力度，積極開發(fā)符合縣域產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特色的金融產(chǎn)品。支持縣域符合條件的企業(yè)上市融資。規(guī)范推進(jìn)政府和社會資本合作（PPP）項(xiàng)目，用好政府債券資金，加快補(bǔ)齊縣域公共服務(wù)短板。（牽頭單位：自治區(qū)地方金融監(jiān)管局、財(cái)政廳；配合單位：自治區(qū)發(fā)展改革委，人民銀行南寧中心支行、廣西銀保監(jiān)局、廣西證監(jiān)局）。托廣西綜合金融服務(wù)平臺，開設(shè)廣西信用類債券對接專區(qū)，整合儲備項(xiàng)目、融資需求、投資意向等供求信息，打通投融資雙方信息“孤

33、島”。推進(jìn)自治區(qū)與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)總部戰(zhàn)略合作協(xié)議落實(shí)落地，加強(qiáng)務(wù)實(shí)合作。開展與其他金融機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略合作，推動自治區(qū)職能部門、設(shè)區(qū)市政府、國有企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，全面深化雙方在投融資領(lǐng)域務(wù)實(shí)合作。深入實(shí)施“引金入桂”戰(zhàn)略，推動法人機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)下沉，基本形成以銀行為主體，證券、保險(xiǎn)、基金、地方金融組織多元化發(fā)展的機(jī)構(gòu)體系。引進(jìn)中國進(jìn)出口銀行、廣發(fā)銀行、平安銀行、渤海銀行和中國出口信用保險(xiǎn)公司在桂設(shè)立省級分支機(jī)構(gòu)，新引入 17 家證券公司、14 家保險(xiǎn)公司、3 家期貨公司省級分支機(jī)構(gòu)，中銀香港等 9 家機(jī)構(gòu)設(shè)立面向東盟專營機(jī)構(gòu)，組建廣西融資擔(dān)保集團(tuán)。廣投集團(tuán)積極謀劃金融板塊布局，先后將廣投資本集團(tuán) 9

34、0%股權(quán)、廣投金控公司 95%股權(quán)劃入金投集團(tuán)，推動金投集團(tuán)金融業(yè)態(tài)更為豐富，涵蓋保險(xiǎn)、租賃、資管、擔(dān)保、小貸、汽車金融等，金融產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸，經(jīng)營體量、創(chuàng)利水平獲得了質(zhì)的提升。投集團(tuán)聚焦關(guān)鍵要點(diǎn)，持續(xù)加大對金投集團(tuán)的融資支持力度，推動金投集團(tuán)不斷優(yōu)化債務(wù)品種、期限、成本。第三，引導(dǎo)相關(guān)企業(yè)和融資平臺公司進(jìn)行重組整合、市場化轉(zhuǎn)型。一方面，積極推動省內(nèi)政府融資平臺轉(zhuǎn)型，整合融資平臺；另一方面，對于破產(chǎn)重整企業(yè)，通過籌資化債、重組整合，有效維護(hù)地方金融穩(wěn)定。日期文件/會議/新聞內(nèi)容表7：廣西省及地市政府部分關(guān)于平臺整合及轉(zhuǎn)型等相關(guān)表述2016-10-122019-05-152019-06-0620

35、19-08-232020-04-21廣西壯族自治區(qū)人民政府辦公廳關(guān)于推進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資體制改革的實(shí)施意見柳州市 2019 年投融資交流會順利召開自治區(qū)國資委監(jiān)管企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動方案（2019-2021年）廣西壯族自治區(qū)人民政府辦公廳關(guān)于做好我區(qū)政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用及項(xiàng)目配套融資工作的實(shí)施意見自治區(qū)國資委關(guān)于印發(fā)加強(qiáng)廣西壯族自治區(qū)國鼓勵(lì)各地采用委托經(jīng)營、TOT、ROT 等方式,將已經(jīng)建成的城市基礎(chǔ)設(shè)施、融資平臺公司存量的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目轉(zhuǎn)型為政府和社會資本合作項(xiàng)目,轉(zhuǎn)交給社會資本運(yùn)營管理。中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士、財(cái)達(dá)證券股份有限公司總經(jīng)理助理胡恒松作了題為關(guān)于柳州市政府投融資平臺

36、融資及轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑專題講座，對中國宏觀環(huán)境、廣西和柳州的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及政府平臺融資途徑進(jìn)行了分類介紹，并對政府融資平臺轉(zhuǎn)型和債務(wù)化解途徑進(jìn)行了分析，最后在對各類柳州平臺類公司的業(yè)務(wù)模式、財(cái)務(wù)及發(fā)債情況的基礎(chǔ)上為柳州的投融資轉(zhuǎn)型提出了建議。一方面，金融集團(tuán)、廣投集團(tuán)等企業(yè)要加快地方金融機(jī)構(gòu)的籌建步伐，進(jìn)一步完善廣西地方金融體系，繼續(xù)保持“引錢入桂”成效顯著的良好勢頭，不斷創(chuàng)新合作模式，拓寬資金來源渠道；另一方面，對特殊目的公司，在深入分析的基礎(chǔ)上，除確有保留必要的以外，要根據(jù)實(shí)際情況將其合并或注銷。整合內(nèi)部資源，將與主業(yè)相關(guān)的資產(chǎn)整合清理后并入主業(yè)板塊，提高存量資產(chǎn)利用水平，改善企業(yè)經(jīng)營效益。對存

37、量隱性債務(wù)中的必要在建項(xiàng)目，在嚴(yán)格依法解除違法違規(guī)擔(dān)保關(guān)系基礎(chǔ)上，允許融資平臺公司在不擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模和防范風(fēng)險(xiǎn)且不新增隱性債務(wù)的前提下與金融機(jī)構(gòu)協(xié)商繼續(xù)融資，按規(guī)定不認(rèn)定為隱性債務(wù)問責(zé)情形，并鼓勵(lì)同級人民政府通過補(bǔ)充有效抵質(zhì)押物或由第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保等方式合法合規(guī)增信。一方面，堅(jiān)決遏制各級政府以企業(yè)債務(wù)的形式增加隱性債務(wù)，嚴(yán)禁各級政府及其部門違法違規(guī)或變相通過國有企業(yè)舉借債務(wù)，嚴(yán)禁國有企業(yè)違法違規(guī)向各級政府提供融資或配合各級政府變相舉債；另一方面，并有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束實(shí)施意見的通知地方政府網(wǎng)站，加快“僵尸”及特困企業(yè)處置，通過市場出清、債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股等多種方式，實(shí)現(xiàn)市場化削債、減債和減負(fù)，主動

38、化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)國有企業(yè)整合內(nèi)部資源，將與主業(yè)相關(guān)的資產(chǎn)整合清理后并入主業(yè)板塊，提高存量資產(chǎn)利用水平，改善企業(yè)經(jīng)營，鼓勵(lì)各類投資者通過股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等形式參與國有企業(yè)兼并重。維度三：廣西省經(jīng)濟(jì)財(cái)政債務(wù)基本面如何？2021 年全省層面表現(xiàn)如何？經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面：2021 年，廣西省實(shí)現(xiàn) GDP 24741 億元，居全國第 19，實(shí)現(xiàn) GDP 增速7.5%，GDP 總量與增速水平在全國位于中下游水平；人均GDP 為49400元，低于全國平均水平；三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為 16.23：33.09：50.68。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)方面：糖業(yè)、汽車、有色金屬冶煉及加工、機(jī)械為廣西主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，有寶駿汽車、

39、柳鋼股份、桂林三金、西麥?zhǔn)称返热珖放?。?cái)政收入方面：2021 年，廣西省實(shí)現(xiàn)一般公共預(yù)算收入 1800 億元，居全國第 23，其中稅收收入 1191 億元，占比 66.17%；實(shí)現(xiàn)一般公共預(yù)算支出 5810 億元，財(cái)政自給率 30.98%，居全國中下；實(shí)現(xiàn)政府性基金收入 1729 億元，居全國第 18。債務(wù)方面：截至 2021 年末，廣西省地方政府債務(wù)余額共計(jì) 8561 億元，限額-余額空間 497 億元，略高于全國水平。剔除并表子公司后的城投有息債務(wù)為21003 億元，其中城投債 3057 億元，占比 20%，相較于其他省市，城投融資結(jié)構(gòu)中債券所占比較低，居全國 24 位。圖16：全國

40、各省市主要經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、債務(wù)情況（億元、元、萬人）經(jīng)濟(jì)區(qū)域金融資源財(cái)政債務(wù)省份GDPGDP增速人口人均GDP三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)工業(yè)增加值 固投增速 A股上市數(shù)量市值存款貸款一般公共預(yù) 稅收占比 財(cái)政自給率 政府性基金 地方政府債 限額-余額 城投有息 城投債存算收入收入務(wù)余額空間債務(wù)年份20212021202120212021202020212021 2021廣東 1243708.012654982854.02：40.38：55.60389046.3761 168790江蘇 1163648.685051373004.06：44.49：51.45377455.8572 75799山東 830968.31

41、0158818007.26：39.94：52.81231116.0269 42246浙江 735168.565401130323.00：42.42：54.572265410.8605 85975河南 588876.39912594109.55：41.32：49.14177724.598 1606120202020267638 195681177978 156577118349 97881152234 143612775536411520212021202120211410376%77%84911001582%6962%7977826387%75%11647434765

42、%42%2021202120220415123018964199四川 538518.283626440010.51：36.96：52.531342910.115634579-477370%43%湖北福建 湖南 上海 安徽 北京 河北 陜西 遼寧 江西 重慶 云南 廣西 內(nèi)蒙古山西 貴州 天津 新疆 黑龍江吉林 甘肅 海南 寧夏 青海 西藏50013488104606343215429594027040391298012758429620278942714724741205142259019586156951598414879132361024364754522312.98.07.78.18.3

43、8.56.56.55.88.88.37.37.56.39.18.16.67.06.16.66.911.57874174664724866113218974483952425745223211472150372400349238561386258231862406161169391738006986430018400070321541727540064800658685007957500494008542264700508001132006190049.32：37.90：52.785.94：46.85：47.229.38：39.35：51.260.23：26.49：73.277.82：41.00

44、：51.180.28：18.05：81.679.98：40.51：49.518.08：46.32：45.608.92：39.43：51.657.88：44.51：47.616.89：40.10：53.0114.26：35.32：50.4216.23：33.09：50.6810.85：45.70：43.465.70：49.64：44.6713.94：35.661.4414250157461236396571166242171154688607938895369915458522120.46.08.08.19.44.93.0(3.0)2.610.86.14127161132387148425696

45、680618493396272051889923226652014471571815936715956387579121558656046818808287259598604940384643521328378%3383743251注：2021 年城投有息債務(wù)規(guī)模系截至 2021 年 6 月末，此處債券占比數(shù)據(jù)或有偏差，人均 GDP 單位為元、人口單位為萬人，其余單位為億元，下文同。指標(biāo)計(jì)算方式表8：綜合評價(jià)指標(biāo)說明證券化率上市公司總市值/GDP產(chǎn)業(yè)創(chuàng)稅能力稅收收入/GDP人均創(chuàng)稅能力稅收收入/人口負(fù)債率地方政府債務(wù)余額/GDP債務(wù)依賴度(地方政府債務(wù)余額+城投有息債務(wù))/GDP債券融資依賴度

46、區(qū)域債券融資總量/GDP債務(wù)率地方政府債務(wù)余額/(一般公共預(yù)算收入+政府性基金預(yù)算收入)廣義債務(wù)率(地方政府債務(wù)余額+城投有息債務(wù))/(一般公共預(yù)算收入+政府性基金預(yù)算收入)稅收對債務(wù)利息的覆蓋倍數(shù)稅收收入/(地方債付息規(guī)模+城投付息規(guī)模)財(cái)政收入對債券規(guī)模的覆蓋倍數(shù)(一般公共預(yù)算收入+政府性基金預(yù)算收入)/(地方政府債券余額+城投債余額)資料來源：整理橫向?qū)Ρ仍u價(jià)來看：廣西省經(jīng)濟(jì)總量居全國中下游水平，人口較多且人均 GDP全國倒數(shù)，產(chǎn)業(yè)整體稅收貢獻(xiàn)低于全國水平；但與此同時(shí)，2017-2021 年，廣西省 GDP 以及人均 GDP 不斷提升，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中第三產(chǎn)業(yè)占比逐步增加。此外，從債務(wù)層面

47、考量，廣西省整體舉債規(guī)模雖然較低，但對公開市場債券融資的依賴度較高，且債務(wù)率和廣義債務(wù)率水平分別處在全國第九位和全國第三位。更進(jìn)一步的，2021 年廣西省的稅收對債務(wù)利息的覆蓋倍數(shù)為 1.29，財(cái)政收入對債券的覆蓋倍數(shù)為 0.3，處在全國中下游水平。 圖17：全國各省市經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、債務(wù)的綜合評價(jià)（元、%）省份 證券化率 產(chǎn)業(yè)創(chuàng)稅能力 人均創(chuàng)稅能力 負(fù)債率 債務(wù)依賴度 債券融資依賴度 債務(wù)率 廣義債務(wù)率稅收對債務(wù)利息的覆蓋倍數(shù)年份202120212021202120212021202120212020 2021廣東江蘇山東136%8.67%852260716%16%44%19%28%20%90%

48、80%241%5.365.5165%51%7.02%6.59%984%413%368%1.521.65539124%68%131%2.202.41浙江河南四川湖北福建湖南上海安徽北京河北陜西遼寧江西重慶云南117%9.76%1096624%21%28%24%93%29%88%343%388%2.162.452.422.3827%4.83%286851%10%161%157%166%150%64%37%81%6.19%39884423114%20%18%16%19%633%1.301.251.411.615.12%5.11%4.88%70%483%5973337921%45%325%2.452.

49、6645%30%78%193%512%1.351.42208%15.29%2657117%39%33%64%146%7.417.9953%5.56%391027%65%14%165%400%1.901.951.962.14500%12.83%2359422%114%172%102%529%39%53%36%31%42%40%6.77%36735660463042674807-10%-137%3.493.417.51%7.15%29%82%21%168%471%1.551.9437%51%9%260%356%3.453.546.51%-21%26%-298%1.711.835.53%5.58%3

50、1%95%98%185%572%1.211.171.271.17320740%13%325%789%廣西13%4.81%236535%98%14%243%689%1.271.29內(nèi)蒙古山西 貴州 天津 新疆 黑龍江吉林 甘肅 海南 寧夏 青海西藏45%45%8.15%696343%51%3%312%367%4.133.694.454.379.27%5999-28%17%-185%156%6.01%305361%136%139%273%614%0.921.250.961.3088%59%25%41%31%60%10.33%1169150%38%241%670%656%6.84%5.85%6.11

51、%6.52%423442%91%14%4%11%12%12%5%11%11%298%1.731.922731-3362-96%3.283.08227%1.981.92268048%46%104%308%668%1.321.4511.47%728054%209%242%5.706.7647%6.65%7.01%3511396343%64%317%476%2.632.79105%135%83%114%528%721%1.651.66-24%42%191%335%6.68-2021 年省內(nèi)各地市表現(xiàn)如何？廣西壯族自治區(qū)處于我國西南沿海，是連接?xùn)|盟國家的樞紐，也是我國人口最多的少數(shù)民自治區(qū)，下轄 14

52、 個(gè)地級市。根據(jù)廣西壯族自治區(qū)主體功能區(qū)規(guī)劃，為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,推進(jìn)形成人口、經(jīng)濟(jì)和資源環(huán)境相協(xié)調(diào)的國土空間開發(fā)格局，廣西省提出“兩區(qū)一帶”的區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，即將廣西省劃為北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)、西江經(jīng)濟(jì)帶和桂西資源富集區(qū)。各地市經(jīng)濟(jì)發(fā)展如何？由于“兩區(qū)一帶”的經(jīng)濟(jì)、財(cái)政實(shí)力差距較大，將根據(jù)各地市所處區(qū)對廣西省內(nèi) 14 個(gè)地市進(jìn)行劃分，再比較同區(qū)帶內(nèi)地市間各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)：包括南寧、北海、欽州、防城港 4 市。作為省會城市，南寧市的經(jīng)濟(jì)實(shí)力遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)其他城市；欽州、北海屬于同一數(shù)量等級；防城港經(jīng)濟(jì)實(shí)力稍遜一籌。從三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，南寧市第三產(chǎn)業(yè)占比最高，北海、欽防城港第二產(chǎn)業(yè)占比較高。

53、從人均 GDP 來看，防城港由于人口較少、工業(yè)基礎(chǔ)夯實(shí)，人居 GDP 居首位；北海次之；欽州雖然 GDP 增速以及固投增速較高，但人口較多，且第一產(chǎn)業(yè)占比在北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)中最高，人均 GDP 處于末位。此外，截至 2021 年末，南寧共有 15 家上市企業(yè)，北海次之，有 6 家，其余地市無上市公司。西江經(jīng)濟(jì)帶：包括柳州、桂林、玉林、貴港、梧州、賀州、百色 7 市。柳州作為西江經(jīng)濟(jì)帶的核心城市，經(jīng)濟(jì)實(shí)力突出；桂林、玉林、貴港、梧州經(jīng)濟(jì)實(shí)力整體高于賀州和來賓市。從三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，桂林市第三產(chǎn)業(yè)占比最高，為 54.2%；柳州、貴港第二產(chǎn)業(yè)占接近 50%，遠(yuǎn)高于其他地市，其余三市的三次產(chǎn)業(yè)占比相近，第

54、三產(chǎn)業(yè)略高于第二產(chǎn)業(yè)，第一產(chǎn)業(yè)占比約 18%。從人均 GDP 來看，柳州和桂林分別達(dá)到人均 7 萬和 4 萬，其余地市人均 GDP 在 3 萬左右。在上市公司方面，除來賓市外，其余各市均有上市公司，桂林上市公司數(shù)量和規(guī)模最大，市值超過 500 億元。 圖18：各地市 2021 年 GDP 情況（億元） 圖19：各地市主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)比較（億元，元，%） 區(qū)域 地市 GDP GDP增速 人口 人均GDP 一產(chǎn)占比 二產(chǎn)占比 三產(chǎn)占比 固投增速 固投/GDP A股市值 數(shù)量 居民可支配收入 年份 2021 2021202020202021202120212021 2021 2021 2021 20

55、21南寧市 5121北部灣 欽州市 1648經(jīng)濟(jì)區(qū) 北海市 1504防城港市 816柳州市 3057桂林市 2311西江經(jīng) 玉林市 2071梧州市 1369賀州市 909來賓市 833桂西資 百色市 1569源富集 河池市 1042區(qū) 崇左市 989濟(jì)帶 貴港市 15026.110.08.89.42.06.69.911.010.013.910.59.87.59.8875331186105416494580432282201208358342209546694205469373706977668211.823.464.73.119.232.348.527.115.0 42.342.8 11.11

56、4.748.836.58.441.849.843197 23.821.9 54.3303973136338214375393394037332271193872219.329.351.41.010361.201.1855(13.2)0.80(8.5)0.5379(4.3)1.254525.41.32517.336.346.4 4.50.9 4514.3 43.042.6 21.618.123.518.822.120.238.028.742.828.335.143.947.838.449.644.613.420.426.431.011.51.21.10.90.80.81.613470002201

57、5413940401706407270396765414428407391403141-1371851-038705036375133351036947桂西資源富集區(qū)：包括百色、崇左、河池 3 市，區(qū)內(nèi)地市整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況弱于北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)和西江經(jīng)濟(jì)帶。其中，百色 GDP 超過 1500 億元，河池、崇左 GDP 規(guī)模相近。三市三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類似，百色第二產(chǎn)業(yè)占比稍高于其他兩市，河池市第三產(chǎn)業(yè)占比最高。河池一家規(guī)模較小的上市公司：河化股份。崇左經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對較弱，GDP 規(guī)模小于 1000 億元，但人均 GDP 區(qū)域內(nèi)最高。各地市財(cái)政表現(xiàn)如何？結(jié)合各地(縣)市經(jīng)濟(jì)體量：北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)：南寧市一般公共預(yù)

58、算收入、稅收收入、政府性基金收入均為全省第一，本級收入貢獻(xiàn)位居全省第二；其他地市一般預(yù)算收入規(guī)模遠(yuǎn)低于南寧，本級收入貢獻(xiàn)均位于全省中上游水平，其中北海市本級收入貢獻(xiàn)居全省第一；欽州與北海各項(xiàng)財(cái)政收入規(guī)模接近，但欽州的本級收入貢獻(xiàn)相對最低。西江經(jīng)濟(jì)帶：柳州一般預(yù)算收入和稅收收入均為全省第二，且財(cái)政自給率高；玉林的政府性基金收入表現(xiàn)突出，為全省第二；除柳州和梧州外，其余地市本級收入貢獻(xiàn)率在省內(nèi)處于中游水平。桂西資源富集區(qū)：百色一般預(yù)算收入表現(xiàn)相對突出，為全省第三；崇左、河池財(cái)政收入能力明顯弱于北部灣經(jīng)濟(jì)帶、西江經(jīng)濟(jì)帶內(nèi)各地市；本級貢獻(xiàn)率處于省內(nèi)尾部位置。 圖20：各地市主要財(cái)政指標(biāo)數(shù)據(jù)比較（億元，

59、%） 區(qū)域地市一般公共預(yù)算收入其中：本級占比 稅收收入稅收占比 財(cái)政自給率 政府性基金收入其中：本級占比 年份202120212021202120212021 2020南寧市北部灣 欽州市經(jīng)濟(jì)區(qū) 北海市防城港市柳州市 桂林市西江經(jīng) 玉林市濟(jì)帶貴港市梧州市賀州市來賓市桂西資 百色市源富集 河池市區(qū)崇左市3927272511751178086794847103564056.10%39.07%56.41%49.88%51.48%32.78%29.19%29.85%44.86%30.18%30.28%23.61%17.35%23.09%27870.9%50.5%4359.9%29.5%4460.7%4

60、0.2%3670.2%35.6%11666.3%41.3%7462.7%25.4%5366.8%21.1%6271.9%29.3%4354.9%30.5%-22.1%2553.7%20.0%5452.3%23.8%3053.1%15.1%2563.8%15.3%5488650422701161125281606978437784.69%53.05%76.53%69.48%90.09%36.22%29.18%57.45%72.96%92.16%49.56%46.59%36.36%20.43% 圖21：各地市 2021 年一般預(yù)算收入情況（億元） 圖22：各地市 2021 年財(cái)政自給率重點(diǎn)觀察各地