外匯與匯率課件-3

1、學習前您要了解的。課程性質(zhì)： 全校公共選修課參考教材： 李成，國際金融實務，西安交通大學出版社 張炳達等， 國際金融實務，上海財經(jīng)大學出版社本課程總計30學時，2學分考核方式：大作業(yè)（論文形式）1學習前您要了解的。本課程主要授課內(nèi)容： 外匯與匯率；國際貨幣體系與匯率制度 國際金融機構(gòu)；國際金融市場 即期與遠期外匯交易 掉期交易 金融期貨與外匯期貨；利率期貨與股票指數(shù)期貨 金融期權(quán)交易 互換交易 風險管理2第一章 外匯與匯率第一節(jié) 外匯 外匯(Foreign Exchange，或Forex)是國際匯兌的簡稱，從本質(zhì)上講是以本國貨幣兌換成外國貨幣，從而相應地把這部分資金轉(zhuǎn)移到國外。這是和國內(nèi)匯兌(

2、即內(nèi)匯)相對而言的。 1. 動態(tài)（dynamic state）：把一國的貨幣兌換成另一國的貨幣，借以清償國際間債權(quán)債務關(guān)系的行為或活動。 2. 靜態(tài)（static state)：外幣和以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段。 （1）廣義：以外國貨幣表示的各種金融債權(quán)或資產(chǎn)。 （2）狹義：以外國貨幣表示的、用做國際支付手段的、以銀行存款形式存在的外匯。一、外匯的含義狹義外匯必須具備三個基本特征：國際性。即外匯是以外幣表示的金融資產(chǎn)，本幣表示的不算。如美元對我國是外匯，對美國則不是。自由兌換性?？梢宰杂蓛稉Q成其他外幣或外幣表示的金融資產(chǎn)。美元是外匯，而人民幣嚴格說不能稱之為外匯?？蓛斝?。可以作為貿(mào)易支

3、付手段向外支付，對方無條件接受。從這個意義來說，只有在國外銀行的存款以及索取這些存款的外幣憑證和票據(jù)才是狹義外匯（如匯票、本票、支票、匯款憑證等）。3. IMF對外匯的定義：外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣管理機構(gòu)、外匯平準基金及財政部）以銀行存款、財政庫券、長短期政府證券等形式所保有的在國際收支逆差時可使用的債權(quán)。 4. 中華人民共和國外匯管理條例(1996,4,1)第三條對外匯的定義 外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，具體包括以下五項內(nèi)容：(1)外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；(2)外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；(3)外幣有價證券，包括政府債券、公司

4、債券、股票等；(4)特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位（現(xiàn)為歐元） ；(5)其他外匯資產(chǎn)。主要是指各種外幣投資收益，如股息、利息、債息、紅利等。 1. 按外匯的可兌換性自由外匯（convertible currencies）：指不需要經(jīng)過貨幣發(fā)行國外匯管理當局批準，在國際結(jié)算和國際金融市場上可以自由使用，自由兌換成其他貨幣、自由向第三國支付的外國貨幣及其支付手段。主要有美元、英鎊、歐元、日元、港元。有限自由兌換外匯：是指未經(jīng)貨幣發(fā)行國批準，不能自由兌換成其他貨幣或?qū)Φ谌龂M行支付的外匯。國際貨幣基金組織規(guī)定凡對國際性經(jīng)常往來的付款和資金轉(zhuǎn)移有一定限制的貨幣均屬于有限自由兌換貨幣。世界上有一大半的國家貨幣

5、屬于有限自由兌換貨幣，包括人民幣。二、外匯的種類記帳外匯：又稱雙邊（bilateral）外匯或協(xié)定外匯、清算外匯，是指記賬在雙方指定銀行賬戶上的外匯，不能兌換成其他貨幣，也不能對第三國進行支付。它通常由雙方指定的銀行按所確定的貨幣借記、貸記有關(guān)的債權(quán)債務額，并在一定時期集中進行沖抵。其余額可轉(zhuǎn)入次年使用，也可按對方愿意接受的現(xiàn)金和實物加以軋平。 2、 按外匯的來源與用途不同 貿(mào)易外匯，也稱實物貿(mào)易外匯，是指來源于或用于進出口貿(mào)易的外匯，即由于國際間的商品流通所形成的一種國際支付手段。非貿(mào)易外匯是指貿(mào)易外匯以外的一切外匯，即一切非來源于或用于進出口貿(mào)易的外匯，如勞務外匯、僑匯和捐贈外匯等。金融外

6、匯與貿(mào)易外匯、非貿(mào)易外匯不同，是屬于一種金融資產(chǎn)外匯，例如銀行同業(yè)間買賣的外匯，既非來源于有形貿(mào)易或無形貿(mào)易，也非用于有形貿(mào)易，而是為了各種貨幣頭寸的管理和擺布。資本在國家之間的轉(zhuǎn)移，也要以貨幣形態(tài)出現(xiàn)，或是間接投資，或是直接投資，都形成在國家之間流動的金融資產(chǎn)。3. 按外匯買賣的交割期限即期外匯(Spot Exchange)：外匯成交后兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯。遠期外匯(Forward Exchange)：買賣雙方先簽定合同，規(guī)定買賣外匯的幣種、數(shù)額、匯率和將來交割的時間，到規(guī)定的交割日期，再按合同規(guī)定辦理交割的外匯。4.按外匯形態(tài)外幣現(xiàn)鈔：外幣鈔票、鑄幣，屬廣義外匯。外幣現(xiàn)匯：外匯票據(jù)，

7、屬狹義外匯。轉(zhuǎn)移國際間的購買力，促進國際間貨幣流通的發(fā)展促進國際經(jīng)濟交易尤其是國際貿(mào)易的發(fā)展便于調(diào)節(jié)國際間資金的供求失衡充當國際儲備三、外匯的作用貨幣名稱 貨幣符號 貨幣名稱 貨幣符號 貨幣名稱 貨幣符號人民幣 RMB 美元 USD 新西蘭元 NZD 日元 JPY 歐元 EUR 菲律賓比索 PHP英鎊 GBP 俄羅斯盧布 SUR 荷蘭盾 NLG 瑞士法郎 CHF 新加坡元 SGD 巴西雷亞爾 BRL加拿大元 CAD 澳大利亞元 AUD 韓國元 KRW 港幣 HKD 瑞典克朗 SEK 泰銖 THB芬蘭馬克 FIM 埃及鎊 EGP愛爾蘭鎊 IEP 墨西哥比索 MXP印尼盾 IDR 馬來西亞林吉特

8、MYR四、貨幣名稱以及我國在對外貿(mào)易中經(jīng)常使用的外匯第二節(jié) 匯 率 一、匯率（Exchange Rate)的概念 匯率亦稱“外匯行市或匯價”。一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。由于世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。 USD 1=CNY 8.271 6，CNY 1=USD 0.120 9 （1）直接標價法(Direct Quotation)：是以一定單位的外國貨幣為標準來折算應付若干單位的本國貨幣的一種匯率標價方法，又稱為應付標價法（Giving Quotation）。 例：在我國 ：USD1=CNY6.0116

9、在直接標價法下，若一定單位的外幣折合的本幣數(shù)額多于前期，則說明外幣幣值上升或本幣幣值下跌，叫做外匯匯率上升；反之，如果要用比原來較少的本幣即能兌換到同一數(shù)額的外幣，這說明外幣幣值下跌或本幣幣值上升，叫做外匯匯率下跌，即外幣的價值與匯率的漲跌成正比。 二、 匯率的標價方法（2）間接標價法：（Indirect Quotation ）：它是以一定單位的本國貨幣為標準來折算應收若干單位的外國貨幣 的匯率標價法，又稱應收標價法（Receiving Quotation） 例：在美國：USD 1=CHF 1.171 4 在英國：GBP100=USD167.58在間接標價法中，本國貨幣的數(shù)額保持不變，外國貨幣

10、的數(shù)額隨著本國貨幣幣值的對比變化而變動。一定數(shù)額的本幣能兌換的外幣數(shù)額比前期少，這表明外幣幣值上升，本幣幣值下降，即外匯匯率上升；反之，如果一定數(shù)額的本幣能兌換的外幣數(shù)額比前期多，則說明外幣幣值下降、本幣幣值上升，即外匯匯率下降，即外幣的價值和匯率的升跌成反比。 （3）美元標價法（Dollar Quotation):又稱紐約標價法，是指以一定單位的美元為基準，折合若干其它國家貨幣的一種標價方法。在美元標價法下各國均以美元為基準來衡量各國貨幣的價值（即以一定單位的美元為標準來計算應該匯兌多少他國貨幣的表示方法），而非美元外匯買賣時，則是根據(jù)各自對美元的比率套算出買賣雙方貨幣的匯價這里注意，除英鎊

11、、歐元、澳元和新西蘭元外，美元標價法基本已在國際外匯市場上通行。 注：對除了美國以外的所有其他實際美元標價法的國家來說，實際上是實行直接標價法，而對美國來說，美元標價法是間接標價法，也就是說，世界上大多數(shù)國家者使用直接標價法。1按制訂匯率的方法劃分基本匯率(Basic Rate)：國在制定匯率時必須選擇某一國貨幣作為主要對比對象，這種貨幣稱之為關(guān)鍵貨幣。根據(jù)本國貨幣與關(guān)鍵貨幣實際價值的對比，制訂出對它的匯率，這個匯率就是基本匯率。一般美元是國際支付中使用較多的貨幣，各國都把美元當作制定匯率的主要貨幣，常把對美元的匯率作為基本匯率。 套算匯率(Cross Rate)：是指各國按照對美元的基本匯率

12、套算出的直接反映其他貨幣之間價值比率的匯率。（交叉匯率） 二、匯率的種類例：已知：USD1=CAD1.3656 USD1=CHF1.2875則， CAD1=1/1.36561.2875 =CHF0.94282按銀行買賣外匯角度不同買入?yún)R率(Buying Rate)：也稱買入價，即銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率。采用直接標價法時，外幣折合本幣數(shù)較少的那個匯率是買入價，采用間接標價法時則相反。 賣出匯率(Selling Rate)：也稱賣出價，即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。采用直接標價法時，外幣折合本幣數(shù)較多的那個匯率是賣出價，采用間接標價法時間則相反。例：在直接標價法下（我國

13、）USD 1=RMB 8.021 6-8.022 0 買入價在前，賣出價在后在間接標價法下（美國）USD 1=CHF 1.734 5-1.736 5 賣出價在前，買入價在后中間匯率(Middle Rate )：是買入價與賣出價的平均數(shù)。中間匯率常用于對匯率的分析，各國政府規(guī)定和公布的官方匯率以及經(jīng)濟理論著作中或報道中出現(xiàn)的匯率一般也是中間匯率；再有，企業(yè)發(fā)生外幣業(yè)務時，在會計上入賬一般采用中間匯率。 現(xiàn)鈔匯率(Bank Note Rate)：或稱鈔價，一般國家都規(guī)定，不允許外國貨幣在本國流通，只有將外幣兌換成本國貨幣，才能夠購買本國的商品和勞務，因此產(chǎn)生了買賣外匯現(xiàn)鈔的兌換率，即現(xiàn)鈔匯率。按理

14、現(xiàn)鈔匯率應與外匯匯率相同，但因需要把外幣現(xiàn)鈔運到各發(fā)行國去，由于運送外幣現(xiàn)鈔要花費一定的運費和保險費，因此，銀行在收兌外幣現(xiàn)鈔時的匯率通常要低于外匯買入?yún)R率。 3按銀行外匯付匯方式劃分電匯匯率(Telegraphic Transfer RateT/T Rate) ：電匯匯率是經(jīng)營外匯業(yè)務的本國銀行在賣出外匯后，即以電報委托其國外分支機構(gòu)或代理行付款給收款人所使用的一種匯率。由于電匯付款快，銀行無法占用客戶資金頭寸，同時，國際間的電報費用較高，所以電匯匯率較一般匯率高。但是電匯調(diào)撥資金速度快，有利于加速國際資金周轉(zhuǎn)，因此電匯在外匯交易中占有絕大的比重。 信匯匯率(Mail Transfer M/

15、T Rate)：信匯匯率是銀行開具付款委托書，用信函方式通過郵局寄給付款地銀行轉(zhuǎn)付收款人所使用的一種匯率。由于付款委托書的郵遞需要一定的時間，銀行在這段時間內(nèi)可以占用客戶的資金，因此，信匯匯率比電匯匯率低。 票匯匯率(Demand Draft Rate D/D Rate)：票匯匯率是指銀行在賣出外匯時，開立一張由其國外分支機構(gòu)或代理行付款的匯票交給匯款人，由其自帶或寄往國外取款所使用的匯率。由于票匯從賣出外匯到支付外匯有一段間隔時間，銀行可以在這段時間內(nèi)占用客戶的頭寸，所以票匯匯率一般比電匯匯率低。票匯有短期票匯和長期票匯之分，其匯率也不同。由于銀行能更長時間運用客戶資金，所以長期票匯匯率較短

16、期票匯匯率低。 4按外匯買賣交割時間不同即期匯率Spot Rate：也叫現(xiàn)匯匯率，是指買賣外匯雙方成交當天或兩天以內(nèi)進行交割的匯率。 遠期匯率Forward Rate：遠期匯率是在未來一定時期進行交割，而事先由買賣雙方簽訂合同、達成協(xié)議的匯率。到了交割日期，由協(xié)議雙方按預訂的匯率、金額進行錢匯兩清。遠期外匯買賣是一種預約性交易，是由于外匯購買者對外匯資金需要的時間不同，以及為了避免外匯匯率變動風險而引起的。遠期外匯的匯率與即期匯率相比是有差額的。這種差額叫遠期差價，有升水Premium、貼水Discount、平價At Par三種情況，升水是表示遠期匯率比即期匯率貴，貼水則表示遠期匯率比即期匯率

17、便宜，平價表示兩者相等。 5按外匯管理的寬嚴官方匯率(official rate)，又稱為法定匯率，是外匯管制較嚴格的國家授權(quán)其外匯管理當局制定并公布的本國貨幣與其他各種貨幣之間的外匯牌價。通常是指由國家的貨幣金融機構(gòu)（如中央銀行，外匯管理局，財政部）公布的匯率，它規(guī)定了凡進行外匯交易都要以由官方公布的匯率為準。官方匯率又分為單一匯率和多重匯率。多重匯率是一個國家對本國貨幣規(guī)定的一種以上的匯率，屬于外匯管制的一種形式，主要用于獎勵出口，限制進口，限制資本的流入或流出，以改善國際收支不平衡狀況。市場匯率(market rate)是外匯管制較松的國家自由外匯市場上進行外匯交易的匯率。外匯管制較松的

18、國家，官方匯率只是形式。6.按銀行營業(yè)時間不同開盤匯率Opening Rate 。又叫開盤價Opening Price ，是外匯銀行在一個營業(yè)日剛開始營業(yè)時進行外匯買賣使用的匯率。 收盤匯率closing Rate。又稱收盤價closing Price，是外匯銀行在一個營業(yè)日的外匯交易終了時使用的匯率。 第三節(jié) 匯率與經(jīng)濟發(fā)展一、匯率的形成機制 （一）金本位制度下匯率的形成 1. 貨幣的含金量是貨幣匯率的基礎(chǔ)。 鑄幣平價：兩國貨幣含金量之比，是金本位下決定 匯率的基礎(chǔ) 2. 在金本位下，匯率波動的上下限是黃金輸送點 黃金輸出點是匯率波動的上限； 黃金輸入點是匯率波動的下限。（二）布雷頓森林貨幣

19、體系下的匯率形成布雷頓森林體系的實質(zhì)是一種以美元為中心的國際貨幣體系。其基本內(nèi)容是美元與黃金掛鉤，其他國家的貨幣與美元掛鉤，實行固定匯率制度。1.美元與黃金掛鉤。各國確認1934年1月美國規(guī)定的35美元一盎司的黃金官價，每一美元的含金量為0.888671克黃金。各國政府或中央銀行可按官價用美元向美國兌換黃金。為使黃金官價不受自由市場金價沖擊，各國政府需協(xié)同美國政府在國際金融市場上維持這一黃金官價。2. 其他國家貨幣與美元掛鉤。其他國家政府規(guī)定各自貨幣的含金量，通過含金量的比例確定同美元的匯率。3. 實行可調(diào)整的固定匯率。國際貨幣基金協(xié)定規(guī)定，各國貨幣對美元的匯率，一般只能在法定匯率上下各1的幅

20、度內(nèi)波動。若市場匯率超過法定匯率1的波動幅度，各國政府有義務在外匯市場上進行于預，以維持匯率的穩(wěn)定。若會員國法定匯率的變動超過10，就必須得到國際貨幣基金組織的批準。1971年12月，這種即期匯率變動的幅度擴大為上下2.25的范圍，而決定“平價”的標準，也由黃金改為特別提款權(quán)。二、紙幣流通制度下的匯率變動的影響因素 1國際收支狀況:當一國的國際收入大于支出時，即為國際收支順差；反之則為逆差。一國的國際收支狀況會直接影響到該國的外匯市場供求，進而影響匯率變動。一般而言，如果一國國際收支順差，在外匯市場上會表現(xiàn)為外匯供大于求，外匯匯率下跌，本幣匯率上升；如果是逆差的話，則是外匯供不應求，外匯匯率上

21、升，本幣匯率下跌。2相對的通貨膨脹率:貨幣對外價值的基礎(chǔ)是對內(nèi)價值。如果貨幣的對內(nèi)價值降低，其對外價值，即匯率也必然隨之下降。一國貨幣的對內(nèi)價值的變化通常用通貨膨脹率來度量。通貨膨脹、物價上漲，意味著單位貨幣的購買力降低，代表的價值量減少了，即本幣貶值。 3.一國的經(jīng)濟增長速度。這是影響匯率波動的最基本的因素。根據(jù)凱恩斯學派的宏觀經(jīng)濟理論，國民總產(chǎn)值的增長會引起國民收入和支出的增長。收入增加會導致進口產(chǎn)品的需求擴張，繼而擴大對外匯的需求，推動本幣貶值。而支出的增長意味著社會投資和消費的增 加，有利于促進生產(chǎn)的發(fā)展，提高產(chǎn)品的國際競爭力，刺激出口增加外匯供給。所以從長期來看，經(jīng)濟增長會引起本幣升

22、值。由此看來，經(jīng)濟增長對匯率的影響是復雜的。但如果考慮到貨幣保值的作用，匯兌心理學有另一種解釋。即貨幣的價值取決于外匯供需雙方對貨幣所作的主觀評價，這種主觀評價的對比就是匯率。而一國經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢良好，則主觀評價相對就高，該國貨幣堅挺。 4.相對利率水平:利率是借貸資金的價格。利率作為使用資金的成本或是放棄資金使用的收益，也會影響到匯率水平。一般而言，資金總是從利率低的地方流向利率高的地方。當一國的利率水平高于他國時，他國的資金就會流入該國；而資金的大量流入流出，會直接影響到一國的外匯供求，特別是短期外匯的供求，從而引起匯率變動。 總之，利率高的國家，本幣升值，但遠期表現(xiàn)為貶值。5.政策因素擴張

23、性財政政策會擴大支出，減少順差，擴大逆差，使匯率下浮。而緊縮性的財政政策會使匯率上漲。匯率更直接的受到貨幣政策的影響，較緊的貨幣政策，實行高利率，會使本幣升值，反之，較松的貨幣政策會使本幣貶值。各國匯率政策和對市場的干預，在一定程度上影響匯率的變動。在浮動匯率制下，各國央行都盡力協(xié)調(diào)各國間的貨幣政策和匯率政策，力圖通過影響外匯市場中的供求關(guān)系來達到支持本國貨幣穩(wěn)定的目的，中央銀行影響外匯市場的主要手段是：調(diào)整本國的貨幣政策，通過利率變動影響匯率；直接在外匯市場上買進或賣出外匯 ；對資本流動實行外匯管制等。6.心理預期心理預期有時會對匯率產(chǎn)生重大的影響。心理預期是多方面的，既包括對利率變動、匯率

24、走勢、通貨膨脹、國際收支等經(jīng)濟方面的，也包括對政治局勢、國際關(guān)系、社會穩(wěn)定等政治的和社會方面的預期。進而影響到匯率。由于心理預期的變化快、影響大，常常會引起短期匯率波動。有時，心理預期甚至會成為市場上影響匯率的最主要因素。 7.外匯投機自1973年實行浮動匯率制以來，外匯市場的投機活動越演越烈，投機者往往擁有雄厚的實力，可以在外匯市場上推波助瀾，使匯率的變動遠遠偏離其均衡水平。投機者常利用市場順勢對某一幣種發(fā)動攻擊，攻勢之強，使各國央行甚至西方七國央行聯(lián)手干預外匯市場也難以阻擋。過度的投機活動加劇了外匯市場的動蕩，阻礙正常的外匯交易，歪曲外匯供求關(guān)系。 8.政治與突發(fā)因素由于資本首先具有追求安

25、全的特性，因此，政治及突發(fā)性因素對外匯市場的影響是直接和迅速的，包括政局的穩(wěn)定性，政策的連續(xù)性，政府的外交政策以及戰(zhàn)爭、經(jīng)濟制裁和自然災害等。另外，西方國家大選也會對外匯市場產(chǎn)生影響。政治與突發(fā)事件因其突發(fā)性及臨時性，使市場難以預測，故容易對市場構(gòu)成沖擊波，一旦市場對消息作出反應并將其消化后，原有消息的影響力就大為削弱。 總之，影響匯率的因素是多種多樣的，這些因素的關(guān)系錯綜復雜，有時這些因素同時起作用，有時個別因素起作用，有時甚至起互相抵消的作用，有時這個因素起主要作用，另一因素起次要作用。但是從一段長時間來觀察，匯率變化的規(guī)律是受國際收支的狀況和通貨膨脹所制約，因而是決定匯率變化的基本因素，

26、利率因素和匯率政策只能起從屬作用，即助長或削弱基本因素所起的作用。一國的財政貨幣政策對匯率的變動起著決定性作用。一般情況下，各國的貨幣政策中，將匯率確定在一個適當?shù)乃揭殉蔀檎吣繕酥?。通常，中央銀行運用三大政策工具來執(zhí)行貨幣政策，即存款準備金政策、貼現(xiàn)政策和公開市場政策。投機活動只是在其它因素所決定的匯價基本趨勢基礎(chǔ)上起推波助瀾的作用。 三、匯率變動對經(jīng)濟的影響1對國內(nèi)經(jīng)濟的影響 （1）影響物價的上漲或下降。匯率變動后，立即對進口商品的價格發(fā)生影響。首先是進口的消費品和原材料價格變動，進而以進口原料加工的商品或與進口商品相類似的國內(nèi)商品價格也發(fā)生變動。 匯率變動后，出口商品的國內(nèi)價格也發(fā)生

27、變動。如本幣匯率下降，則外幣購買力提高，國外進口商就會增加對本國出口商品的需求。在出口商品供應數(shù)量不能相應增長的情況下，出口商品的國內(nèi)價格必然上漲。在初級產(chǎn)品的出口貿(mào)易中，匯率變化對價格的影響特別明顯。 （2）一定情況下影響出口商品的生產(chǎn)部門。外幣升值時，將使進口商品變得更貴，從而使以進口原材料為主的出口商品生產(chǎn)者的生產(chǎn)成本上升，削弱其在國際市場上的競爭能力，而對以國內(nèi)原材料為主的出口商品生產(chǎn)者較為有利。 外幣貶值時，將使進口商品變得便宜，從而使以進口原材料為主的出口商品生產(chǎn)者的生產(chǎn)成本下降，出口產(chǎn)品的國際市場競爭能力也增強，而同時以國內(nèi)原材料為主的出口商品生產(chǎn)者則得不到由于匯率變動而帶來的好

28、處。 非貿(mào)易項目由于受到匯率變動的影響而發(fā)生的資本流向的變化等，也將對出口商品生產(chǎn)部門的資金供求等方面發(fā)生相應的影響。 2匯率變動對一國對外經(jīng)濟的影響 （1）對一國資本流動的影響。從長期看，當本幣匯率下降時，本國資本為防止貨幣貶值的損失，常常逃往國外，特別是存在本國銀行的國際短期資本或其它投資，也會調(diào)往他國，以防損失。如本幣匯率上漲，則對資本移動的影響適與上述情況相反。也存在特殊情況，近幾年，在短期內(nèi)也曾發(fā)生美元匯率下降時，外國資本反而急劇涌入美國進行直接投資和證券投資，利用美元貶值的機會，取得較大的投資收益，這對緩解美元匯率的急劇下降有一定的好處，但這種情況的出現(xiàn)是由于美元的特殊地位決定的。

29、（2）對對外貿(mào)易的影響。本幣價值下降，具有擴大本國出口，抑制本國進口的作用，從而有可能扭轉(zhuǎn)貿(mào)易收支。（3）對旅游部門的影響。其它條件不變，以本幣表現(xiàn)的外幣價格上漲，而國內(nèi)物價水平未變，對國外旅游者來說，本國商品和服務項目顯得便宜，可促進本國旅游及有關(guān)貿(mào)易收入的增加。 3匯率變動對一國外匯儲備的影響 （1）儲備貨幣的匯率變動影響一國外匯儲備的實際價值，儲備貨幣升值，則一國外匯儲備的實際價值提高，反之則降低。 （2）本國貨幣匯率變動，通過資本轉(zhuǎn)移和進出口貿(mào)易額的增減，直接影響本國外匯儲備的增加或減少。 （3）匯率變動影響某些儲備貨幣的地位和作用。 4. 匯率變動對國際經(jīng)濟的影響 （1）加劇發(fā)達國家

30、與發(fā)展中國家的矛盾。如前所述，戰(zhàn)后美元的兩次貶值，使初級產(chǎn)品生產(chǎn)國家的外匯收入遭受損失；而它們的美元債務，由于訂有黃金保值條款，絲毫沒有減輕，至于其它非美元債務，有的則相對加重。 （2）加劇發(fā)達國家之間的矛盾，促進區(qū)域經(jīng)濟集團的建立與加強，一國貨幣匯率的下跌，必然會加劇發(fā)達國家之間爭奪銷售市場的斗爭。四、制約匯率發(fā)揮作用的條件（1）一國對外開放的程度。一國經(jīng)濟對外依賴程度較深，進出口貿(mào)易在國民生產(chǎn)總值中所占比重較大者，匯率變動對該國經(jīng)濟進程影響就較大：反之，則較小。（2）通貨的兌換性。一國貨幣完全自由兌換、在國際支付中使用較多者，影響就較大；否則影響較小。 （3）商品結(jié)構(gòu)。一國商品生產(chǎn)是否多樣性。匯率變動對生產(chǎn)單一商品的國家經(jīng)濟影響較大；對商品生產(chǎn)多樣