財(cái)務(wù)管理典型例題-期末備考

1、頒財(cái)務(wù)管理典型例凹題凹單項(xiàng)選擇題（下拜列各題中，只有靶一個(gè)是符合題意柏的正確答案，將澳你選定的答案編頒號(hào)用英文大寫字板母填入下表中。爸多答、不答、錯(cuò)澳答、本題均不得挨分。每題1分,鞍 共15分。）扒1岸經(jīng)營(yíng)和資信狀況隘良好的大公司發(fā)叭行的普通股股票礙是（安A稗 ）。佰A. 藍(lán)籌股股氨票 耙 奧B. 成長(zhǎng)性股哎票伴 奧C.周期性股票拜襖 背D.防守性股票盎 班2.擺下列各項(xiàng)中，不懊會(huì)對(duì)內(nèi)部收益率罷有影響的是（傲A罷 按 ）。 敗A、資金成本傲率熬癌 稗B、投資項(xiàng)目有芭效年限 白C、原始投資額岸 澳D、投資項(xiàng)目的按現(xiàn)金流量敖3.氨下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中隘，體現(xiàn)企業(yè)與投爸資者之間財(cái)務(wù)關(guān)敖系的是（吧B安 暗

2、）。澳A、壩企業(yè)向職工支付百工資 案 艾B、企業(yè)向股東百支付股利疤C、企業(yè)向債權(quán)盎人支付貨款 D澳、企業(yè)向國(guó)家稅癌務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款凹4.哀 班根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金管絆理理論，下列各隘項(xiàng)中不屬于企業(yè)骯應(yīng)收賬款成本內(nèi)叭容的是（哎C罷）。耙A.機(jī)會(huì)成本 笆 B.管理成本壩 C.短缺成哀本 D.壞賬昂成本（損失）拌5艾企業(yè)由于應(yīng)收賬般款占用了資金而昂放棄的其他投資扳收益是（邦C絆）骯A應(yīng)收賬款笆的管理成本B瓣應(yīng)收賬款的壞半賬成本擺C應(yīng)收賬款翱的機(jī)會(huì)成本D敖應(yīng)收賬款的短扒缺成本礙6.霸.藹以現(xiàn)值指數(shù)判斷骯投資項(xiàng)目可行性氨，可以采用的標(biāo)捌準(zhǔn)是拔 ( 翱 ) 藹A. 般現(xiàn)值指數(shù)大于氨1 叭罷B.扳 拔現(xiàn)值指數(shù)大于零邦

3、C. 礙現(xiàn)值指數(shù)小于零佰 拌熬D. 般現(xiàn)值指數(shù)小于敗 1 半7半.背一項(xiàng)資產(chǎn)組合的安系數(shù)為1.般8芭，如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收昂益率為10%，奧證券岸市場(chǎng)拌平均班收益率為鞍15扳%，那么該項(xiàng)資俺產(chǎn)組合的必要收拜益率為（靶 扒）。 靶 伴A、靶15%拌 搬 骯B、1柏9%罷 藹C、阿17%扳 岸 按 半D、20%八皚.扒假定某企業(yè)的權(quán)瓣益資金與負(fù)債資俺金的比例為60壩：40，據(jù)此可襖斷定該企業(yè)（敗C襖）。靶A.只存在經(jīng)營(yíng)頒風(fēng)險(xiǎn)吧 版B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大叭于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按C. 同時(shí)存在暗經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)吧風(fēng)險(xiǎn)D. 伴經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小于財(cái)把務(wù)風(fēng)險(xiǎn)般絆年金的收付款方埃式有多種，其中隘每期期末收付款辦的年金是拌 ( 爸A把 ) 罷A

4、. 按普通年金絆 吧頒B. 叭預(yù)付年金版 C. 敖延期年金百 懊岸D. 疤永續(xù)年金叭 礙礙在下列股利分配哎政策中，能保持岸股利與收益之間疤一定的比例關(guān)系邦，并體現(xiàn)多盈多哀分、少盈少分、暗無(wú)盈不分原則的靶是（安D斑）。叭 暗A(chǔ).剩余股利政盎策佰 絆 盎 疤B.固定或穩(wěn)定百增長(zhǎng)股利政策扳 傲C.翱 瓣低正常股利加額柏外股利政策案 矮D. 固定股利岸支付率政策啊11斑某公司普通股阿每年股利額為巴 2 壩元按 / 按股，假設(shè)投資者把準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有該八公司股票，并要盎求得到拔 10 啊的必要收益率八，則該普通股的襖內(nèi)在價(jià)值應(yīng)是敗 ( 皚B邦 ) 辦A. 擺18奧元俺 拜 霸埃B.拔 20胺元跋 背 熬C.

5、胺 哎1啊6把元阿 絆捌D.22 瓣元百12啊愛(ài)在EXCEL中辦，用來(lái)計(jì)算現(xiàn)值斑的函數(shù)是（C 艾 ）。鞍A.NPV函數(shù)唉 B柏. FV函數(shù) 絆 C.邦 PV函數(shù) 八 D.IR版R函數(shù)愛(ài)13癌影響經(jīng)營(yíng)杠桿系白數(shù)變動(dòng)的因素不皚包括（敖D艾）。 鞍A、銷售價(jià)格 拔B、銷售量 C盎、固定成本 D疤、固定利息藹14拌在個(gè)別資金成本阿的計(jì)算中，不必斑考慮籌資費(fèi)用影笆響因素的是艾（頒A.扳 ）胺。矮A.傲 扒留存利潤(rùn)成本靶 B債券成拔本絆 C.挨優(yōu)先股成本邦 D.普通股成阿本半15案. 敗某企業(yè)按年利率辦8%向銀行借款鞍100萬(wàn)元，銀瓣行要求維持貸款耙限額10%的補(bǔ)埃償性余額，該項(xiàng)岸貸款的實(shí)際年利壩率是（）

6、哎 皚A.7.28拔%唉B.柏 埃8.89% 皚 吧C.胺9 襖%骯D.10%笆 敖16斑下列各項(xiàng)中，不巴會(huì)稀釋公司每股巴收益的是（B扒）。 芭A.發(fā)行認(rèn)股權(quán)藹證 襖 哎 鞍B. 發(fā)行短期白融資券擺C. 發(fā)行可轉(zhuǎn)拜換公司債券 班 愛(ài)D.授予管理層絆股份期權(quán) 阿17叭某投資項(xiàng)目原始盎投資額為擺 400 擺萬(wàn)元，建設(shè)期為擺 1 般年，投產(chǎn)后搬 1 拔至扳 6 艾年每年現(xiàn)金流入哎量為靶 80 跋萬(wàn)元，第笆 7 搬至巴 10 霸年每年現(xiàn)金流入唉量為昂 50 拌萬(wàn)元，則該項(xiàng)目笆 不包括建設(shè)期版的投資回收期應(yīng)瓣是辦 ( 捌 ) 叭A. 7 按年跋傲 傲B.6 搬年啊 百 鞍 頒C. 5 俺年皚 爸 靶D.

7、絆4隘 瓣二、多項(xiàng)選擇題邦（下列各題中，跋有兩個(gè)及以上符艾合題意的正確答昂案，將你選定的哎答案編號(hào)用英文斑大寫字母填入下捌表中.多答、少爸答、錯(cuò)答本題均版不得分。每小題班2分,共16分矮.）哎版計(jì)算資金成本率翱時(shí)，需考慮所得罷稅因素的有（跋AB芭）邦A(yù)長(zhǎng)期債券捌成本率凹 擺B長(zhǎng)期借款成吧本率翱C優(yōu)先股成靶本率安 佰D普通股成本啊率安跋應(yīng)收賬款成本包俺括的主要項(xiàng)目有愛(ài)( 傲ABC昂 )扳A芭機(jī)會(huì)成本瓣跋B管理成本岸C拌壞賬成本翱疤D轉(zhuǎn)換成本案盎相對(duì)于普通股股礙東而言，優(yōu)先股阿股股東可以優(yōu)先扮行使的權(quán)利有頒（ 扮CD埃 ）安A.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)斑B.優(yōu)先表決邦權(quán)鞍伴 C.優(yōu)先分配暗股利權(quán)D.優(yōu)吧先分配剩

8、余財(cái)產(chǎn)笆權(quán)佰4奧企業(yè)財(cái)務(wù)管理的佰主要內(nèi)容有（ 背 啊ABCD拌 哀 啊 ）胺A.籌資管理艾斑B. .收入和盎分配管理澳C.投資管理盎絆D.疤營(yíng)運(yùn)資金矮管理拌鞍普通股股東的權(quán)敗利和義務(wù)有（ 昂 辦CD澳 鞍）熬A.優(yōu)先獲得股胺利熬皚B.優(yōu)先分配剩暗余財(cái)產(chǎn)愛(ài)C.享有公司的靶經(jīng)營(yíng)管理權(quán)奧氨D.享有新股優(yōu)柏先認(rèn)股權(quán)按6絆公司債券與股票翱相比較，其區(qū)別百是（搬ABCD澳 ）。 笆A、債券是固定伴收益證券，股票扒多為變動(dòng)收益證皚券 吧B、股票扳籌資傲風(fēng)險(xiǎn)較小，債券拔籌資吧風(fēng)險(xiǎn)較大 皚C、債券到期必斑須還本付息，股岸票一般不退還股扮本 捌D、債券在剩余芭財(cái)產(chǎn)分配中優(yōu)于扳股票吧7百下列投資評(píng)價(jià)指辦標(biāo)中，數(shù)值越

9、大白越好的有（擺 拔ABC壩 熬 ）。 矮A、現(xiàn)值指數(shù) 熬 扮B、凈現(xiàn)值 佰C、投資收益率啊 扮D、投資回收期拔8跋對(duì)于資金時(shí)間價(jià)氨值的說(shuō)法正確的氨有（ 百ABC翱 暗）。 頒A、資金時(shí)間價(jià)敖值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)版險(xiǎn)和通貨膨脹條啊件下的社會(huì)平均敗資金利潤(rùn)率 唉B、資金的時(shí)間斑價(jià)值有單利計(jì)算愛(ài)和按復(fù)利計(jì)算兩班種形式頒C、資金時(shí)間價(jià)罷值是資金在周轉(zhuǎn)伴使用中產(chǎn)生的 疤D、一切資金都頒具有時(shí)間價(jià)值哎9.拌 扮我國(guó)法律規(guī)定罷股份公司分派股傲利的形式稗有（矮BC扳）癌A扳財(cái)產(chǎn)股利半 艾 辦 奧B翱股票股利艾 捌 瓣C皚現(xiàn)金股利 唉 礙D笆負(fù)債股利翱10.吧 對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)稗務(wù)分析的主要目扒的有（ 扮ABCD背 ）

10、敗A評(píng)價(jià)企業(yè)償捌債能力 B啊評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)鞍管理水平襖C評(píng)價(jià)企業(yè)獲翱利能力 D瓣評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展趨矮勢(shì)捌三、敖判斷題（將你認(rèn)鞍為正確的命題用辦“”癌表示，錯(cuò)誤的命版題用瓣“”絆表示。并將其絆“俺或霸”拌標(biāo)記填入下表中按。每題1分，共八10分。）耙1巴、耙以企業(yè)價(jià)值最大隘化比以股東財(cái)富瓣最大化作為財(cái)務(wù)扒管理目標(biāo)更科學(xué)礙。八 捌 吧（挨 白霸 ）搬2翱、阿利用逐步測(cè)試法哎計(jì)算投資項(xiàng)目的絆內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，矮若凈現(xiàn)值為般正叭，說(shuō)明預(yù)計(jì)貼現(xiàn)耙率大于投資的內(nèi)搬含報(bào)酬率，應(yīng)調(diào)敖低貼現(xiàn)率再進(jìn)行扒測(cè)算； 岸 捌 壩 熬 （凹皚 ）芭3耙、百資產(chǎn)的流動(dòng)性越斑強(qiáng)，收益往往越凹強(qiáng)百。阿 昂藹4板、伴籌資渠道解決的扒是資金來(lái)

11、源問(wèn)題芭，籌資方式解決叭的是通過(guò)何方式拔取得資金的問(wèn)題板，它們之間不存盎在對(duì)應(yīng)關(guān)系。罷 埃（擺 骯挨按）頒 敖5、八在存貨控制中,捌訂貨提前期的存皚在,對(duì)經(jīng)濟(jì)批量巴沒(méi)有影響。盎（罷 八哎）般 奧6、啊根據(jù)我國(guó)有關(guān)規(guī)阿定，股票不得折霸價(jià)發(fā)行巴（佰 拌八）案 伴7、吧當(dāng)市場(chǎng)利率捌等癌于票面利率時(shí)，斑債券按隘面值捌發(fā)行。拌（叭 骯按）拔8、礙假設(shè)所得稅前資胺金成本是10%藹，某公司所得稅絆為25%，則稅隘后資本成本為擺12.5%吧。靶（艾 傲盎）扮9、埃ABC法控制存把貨時(shí)，對(duì)A類存絆貨應(yīng)一般管理把（芭八 ）扒。哎10、礙某投資方案，當(dāng)凹貼現(xiàn)率為10%班時(shí)，其凈現(xiàn)值為耙10元，當(dāng)貼現(xiàn)叭率為13%時(shí)，

12、捌其凈現(xiàn)值為澳頒20 元。該方阿案的內(nèi)含報(bào)酬率藹為3%。懊矮（擺敖 ）稗。敗11、八聯(lián)合杠桿是營(yíng)業(yè)百杠桿和財(cái)務(wù)杠桿佰的綜合。因而聯(lián)哀合杠桿系數(shù)等于矮營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)與扮財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)之哎和。捌 般（俺骯 ）翱。礙12斑、吧資本成本包括籌伴資費(fèi)用和用資費(fèi)頒用，其中籌資費(fèi)捌用是資本成本的罷主要內(nèi)容。芭（邦 敖挨）綜合題拔某企業(yè)準(zhǔn)備開(kāi)發(fā)捌新產(chǎn)品，該產(chǎn)品矮的預(yù)期年收益率巴如下表所示：隘有兩個(gè)懊方案骯供選擇。資料如把下，耙用風(fēng)險(xiǎn)收益均衡唉原則決策企業(yè)該疤選擇和何種投資熬方案。跋計(jì)算襖每一翱方案的期望收益隘; 標(biāo)準(zhǔn)離扮差;矮 佰標(biāo)準(zhǔn)離差率扳；盎作為一個(gè)謹(jǐn)慎的礙投資者，應(yīng)選擇靶哪一八方案扳。奧市場(chǎng)狀況叭概率奧甲方

13、案矮預(yù)期年收益耙（骯萬(wàn)元瓣）疤乙方案啊預(yù)期年收益捌（把萬(wàn)元哎）絆良好啊0.3礙5搬120半10耙0靶一般案0.板4辦5罷60俺6艾5霸較差耙0.20柏-20笆15愛(ài)說(shuō)明：如果所給艾資料是骯預(yù)期年收益艾率，相對(duì)指標(biāo)，捌類似可計(jì)算。熬答：甲投資方案吧:把期望值耙=12035扒%+6045芭%+邦（凹-20挨）耙20%=65巴（萬(wàn)元）柏方差?yuàn)W =挨（鞍12065伴）稗2霸 35%+(霸60-65)奧2安 45% +熬(-2065奧)安2罷20%=25凹15(岸萬(wàn)元稗)骯標(biāo)準(zhǔn)離差芭=(2515)版1/2哀= 50.15艾 班（萬(wàn)元）芭標(biāo)準(zhǔn)離差率八= 耙50斑 / 65=0斑.77昂乙投資方案：靶期望值

14、百= 1003懊5%+654哎5%+芭（澳-15疤）藹20%疤=61.25(盎萬(wàn)元叭)胺方差藹=(100- 笆61.25 )按2扳 35%+挨（按65-61.2傲5胺）斑2拔 45%+(哎-15-61.扒25)爸2阿 20%礙=1694.6絆9(礙萬(wàn)元佰)按標(biāo)準(zhǔn)離差岸=瓣（拜 1694.6半9芭）氨1/2捌 = 41.1捌7(哀萬(wàn)元耙) 哎標(biāo)準(zhǔn)離差率凹=41.17/敖61.25 =半 0.67疤決策：在兩個(gè)投癌資方案的期望值骯不相同的情況下稗，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)耙離差率大，投資胺風(fēng)險(xiǎn)大，乙方案版標(biāo)準(zhǔn)離差率小，唉風(fēng)險(xiǎn)小，可選用擺乙投資方案。皚2，某投資項(xiàng)目疤資金來(lái)源情況如隘下：銀行借款霸300八萬(wàn)元，

15、年利率為瓣4%八，手續(xù)費(fèi)為隘4隘萬(wàn)元。發(fā)行債券扮500白萬(wàn)元，面值懊100般元，發(fā)行價(jià)為安102扳元，年利率為埃6%澳，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率盎為藹2%扒。優(yōu)先股阿200扮萬(wàn)元，年股利率藹為按10%矮，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率氨為辦4%白。普通股艾600凹萬(wàn)元，每股面值壩10半元，每股市價(jià)百15拜元，每股股利為背2.40稗元，以后每年增叭長(zhǎng)罷5%搬，手續(xù)費(fèi)率為靶4%巴；霸發(fā)行普通股籌資辦6芭00萬(wàn)元，靶該公司股票哀拜值為2，市場(chǎng)報(bào)哎酬背率瓣10絆%，伴無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬扳率斑6叭%皚 盎。留用利潤(rùn)爸400骯萬(wàn)元。該投資項(xiàng)凹目的計(jì)劃年投資笆收益為皚248扳萬(wàn)元，企業(yè)所得矮稅率為敖33案%笆。企業(yè)是否應(yīng)該靶籌措資金投資該胺項(xiàng)目

16、？扳（不考慮資金的辦時(shí)間價(jià)值）傲個(gè)別資金比重：按銀行借款比重半= 300 /岸 2000 =吧 1邦5% 澳債券資金比重伴=500 /2懊000=25%疤優(yōu)先股資金比重捌=200 / 斑2000=10邦% 捌普通股資金比重背=600 / 按2000 =3俺0%熬留存收益資金比胺重把=400 / 澳2000=20唉%哎個(gè)別資金成本：八銀行借款成本般=3004%愛(ài)半（伴1-33%笆）笆/骯（八300-4斑）拌=2.72%懊債券資金成本拌=1006%唉埃（板1-33%熬）半/102藹（翱1-2%襖）唉=4.02%瓣優(yōu)先股資金成本背=10% / 唉1岸（扳1-4%挨）伴=10.42%搬普通股資金成本把

17、=2.40 /板 15(1頒-4%) +礙5%=21.6阿7%案留存收益資金成翱本敖=2.4/ 襖15 + 5%挨=21%扳加權(quán)平均資金成辦本八=擺2.72% 絆15%+4.0疤2%25%+岸10.42%唉10%+21.胺67%30%胺+21%20皚%俺=0.41%+骯1.01%+1伴.04%+6.氨50%+4.2巴%=13.16矮% 疤年投資收益率案=248/20骯00=12.4拔%凹資金成本岸13.15%唉投資收益率吧12.4%,版因此不該籌資投邦資該項(xiàng)目。班辦發(fā)行普通股籌資奧6暗00萬(wàn)元，笆該公司股票懊翱值為2，市場(chǎng)報(bào)傲酬凹率百10啊%，艾無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬爸率隘6扒%唉；普通股資金成耙本俺=

18、斑6鞍%+般2稗埃（10%-6%埃）傲=埃14翱%懊班3，某公司百2008邦年銷售商品啊12辦，白000隘件，每件商品售背價(jià)為藹240半元，每件單位變懊動(dòng)成本為跋180案元，全年發(fā)生固敖定成本總額般320板，昂000按元。該企業(yè)擁有背總資產(chǎn)跋5氨，疤000斑，叭000板元，資產(chǎn)負(fù)債率捌為澳40%拜，債務(wù)資金的利班率為霸8%把，主權(quán)資金中有擺50%吧普通股，普通股俺每股面值為伴20阿元。企業(yè)的所得藹稅稅率為鞍25壩%藹。分別計(jì)算（襖1礙）單位貢獻(xiàn)毛益?。ò?昂）貢獻(xiàn)毛益暗M敗（拜3耙）息稅前利潤(rùn)背EBIT壩（半4搬）利潤(rùn)總額（唉5耙）凈利潤(rùn)（百6佰）普通股每股收癌益鞍EPS靶（搬7跋）經(jīng)營(yíng)杠桿系

19、數(shù)礙DOL版（凹8拜）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)般DFL挨（藹9芭）復(fù)合杠桿系數(shù)板DCL辦（10）預(yù)計(jì)下隘年度班銷售增長(zhǎng)罷率2扳0，預(yù)測(cè)岸下期八息前稅前靶利潤(rùn)和唉每股哀收益暗1凹、單位邊際貢獻(xiàn)絆m=240-1八80=60辦（元）叭2凹、邊際貢獻(xiàn)總額岸M=12000挨60 =72扒0000背（元）艾3扳、息稅前利潤(rùn)瓣EBIT=72哎000032邦0000=40埃0000 半（元）瓣4昂、利潤(rùn)總額扳 =埃息稅前利潤(rùn)絆辦利息愛(ài)=EBITI拌=400000骯500000奧040%8拌%=40000拜016000俺0=24000皚0凹（元）懊5佰、凈利潤(rùn)霸 =艾利潤(rùn)總額（拌1案所得稅柏率愛(ài)）版=礙（懊EBITI扳）（

20、藹1T哀）藹= 24000哀0擺（埃1- 拜25柏%奧）吧=1800啊00?。ㄔ┌?澳、普通股每股收暗益鞍EPS =笆（礙EBITI氨）（瓣1T搬）岸-D/N拌=挨艾1800百00唉0柏耙 /敗凹( 5 000挨 00060邦%50% )唉/20把礙=1叭8半00哎00絆/75000 礙=2.4 拌（元把/盎股）斑7斑、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)頒DOL=M/E絆BIT=720背000/400盎000=1.8伴8安、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)氨DFL= EB奧IT/扮（佰EBIT-I俺）耙= 40000埃0/24000稗0=1.67啊9伴、復(fù)合杠桿系數(shù)靶DCL =DO埃LDFL=1頒.81.67班=3.01翱其中：岸普

21、通股股數(shù)昂N頒=鞍 ( 5 00邦0 0006昂0%50% 皚)/20巴=75000翱股巴10、愛(ài)下期暗息前稅前板利潤(rùn)=本期襖息前稅前矮利潤(rùn)搬辦（1+鞍DOL把銷售增長(zhǎng)扳率）吧=敗400000跋（1+1.8班八2罷0胺）=54400瓣0瓣（元）埃每股背收益=544爸000-凹160000伴拌 埃搬（1-25%）敗哀75000=3笆.84板元壩4頒、矮企業(yè)目前投資疤A敖、挨B壩、哎C芭三種股票，它們胺的壩安系數(shù)分別為矮2.4 , 1翱.8 , 0.稗6伴它們的投資組合背比重分別為叭30%斑、斑50%敖、哎20%耙，股票市場(chǎng)的平般均收益率為昂24%矮，國(guó)債的平均投扮資收益率為疤8%柏，分別計(jì)算敖1

22、艾，組合把哀系數(shù)昂2拔，風(fēng)險(xiǎn)收益率拌3捌，投資收益率斑（骯1爸）股票組合的岸捌系數(shù)擺=案某股票扮暗系數(shù)皚襖某股票比重敖=2.430笆%+1.85八0%+1.6班20%=0.7擺2+0.90+辦0.12=1.鞍74安（拜2把）股票組合的風(fēng)盎險(xiǎn)收益率爸=擺組合拌笆系數(shù)隘拔（市場(chǎng)平均收益笆率扒 俺無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）斑=1.74矮（澳24%-8%八）案=1.741笆6%=27.8敗4%巴（岸3翱）股票（必要）澳投資收益率罷=班無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率耙 + 芭組合俺八系數(shù)（市場(chǎng)平均百收益率矮 巴無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）巴=8% + 1敖.74挨（伴24%-8%昂）把=8%+1.7鞍416%=3阿5.84%罷5矮、疤某公司全年需

23、要藹甲材料稗720拔，辦000靶千克，每次的采盎購(gòu)費(fèi)用為笆800百元，每千克的材安料保管費(fèi)為矮0.08邦元。安甲材料哎單價(jià)20元/半千克疤。埃要求計(jì)算：疤版每次采購(gòu)材料搬6絆，哎000矮千克，則儲(chǔ)存成阿本、進(jìn)貨費(fèi)用及氨存貨總成本為多白少元？佰柏經(jīng)濟(jì)批量為多少癌千克？全年進(jìn)貨按次數(shù)為多少次？襖進(jìn)貨間隔時(shí)間為巴多少天？啊骯最低的存貨成本愛(ài)為多少元？其中澳儲(chǔ)存成本、進(jìn)貨絆費(fèi)用為多少元？絆鞍經(jīng)濟(jì)巴訂貨量占用資金把數(shù)暗？拌凹儲(chǔ)存成本礙=6000/2鞍0.08 =罷 240拌（元）愛(ài)進(jìn)貨費(fèi)用岸=班（矮720000/埃6000爸）澳800=96百000拔（元）敗存貨相關(guān)總成本疤 = 240 礙+96000

24、愛(ài)=96240辦（元）斑把存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批拔量案 = 愛(ài)（版272000絆0800 /癌 0.08 搬）扳1 / 2 =白120000伴（千克）叭全年進(jìn)貨次數(shù)傲=720000稗/120000百=6拜（次）拜進(jìn)貨間隔時(shí)間頒（拌進(jìn)貨霸周期）拌= 360 /頒 6 =60邦（天）頒隘最低存貨成本鞍=矮（疤272000斑08000班.08版）捌1/2 =96癌00爸（元）爸儲(chǔ)存成本哎= 12000瓣0/2 0辦.08 = 4吧800搬（元）搬進(jìn)貨費(fèi)用愛(ài)=720000罷/120000癌*6 = 48版00板（元）愛(ài)奧經(jīng)濟(jì)埃訂貨量占用資金皚數(shù)=癌經(jīng)濟(jì)吧訂貨量奧半2霸爸單價(jià)=班120000案般2氨艾20=邦1

25、20000絆0元愛(ài)說(shuō)明：捌現(xiàn)金最佳持有量礙有關(guān)巴存貨擺模型有類似結(jié)果捌。俺6唉、跋企業(yè)向銀行借入伴一筆礙1萬(wàn)元的爸款項(xiàng)，暗期限一年，斑銀行提出下列條挨件供企業(yè)選擇：敖A搬，年利率為扳10%案（單利），利隨安本清。熬B襖，每半年復(fù)利一靶次，年利率為把9%隘，利隨本清。安C拔，年利率為骯8%艾，但必須保持芭25%霸的補(bǔ)償性余額。版D拜，年利率為八9.5%搬按貼現(xiàn)法付息。唉E，名義利率6壩%啊，分12個(gè)月等頒額還款。敖企業(yè)該選擇班何奧種方式取得借款暗？敖答：叭求出各種情況下斑的實(shí)際利率：唉Ar=10%襖 版 背B奧r氨=搬（敖1+9%/2罷）礙2-1=9.2澳0%埃C頒r=安8%/(1-2挨5%)=

26、10.挨67%扒 般Dr=9.5%岸/(1-9.5霸%)=10.5芭0%盎 鞍E伴r=敖6按%埃癌2=1拔2埃%巴 挨 壩應(yīng)該選擇埃B懊條件。把7敖、某公司目前擁壩有資金1500骯萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期瓣借款800萬(wàn)元八，年利率10俺，普通股50萬(wàn)板股，每股市價(jià)1阿0元，所得稅率邦33，現(xiàn)準(zhǔn)備背追加投資360按萬(wàn)元，有兩種籌扮資方式可供選擇捌：翱發(fā)行債券360芭萬(wàn)元，年利率1搬2；襖發(fā)行普通股36艾0萬(wàn)元，增發(fā)3扳0萬(wàn)股，每股發(fā)吧行價(jià)12元。阿要求：根據(jù)以上俺資料耙（1）計(jì)算兩擺種籌資方式的每矮股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)敖的跋息稅前利潤(rùn) 八 隘（2）阿若變動(dòng)成本率為唉40%，固定成跋本60哎萬(wàn)元頒，求拜兩種籌資方

27、式的扮每股利潤(rùn)無(wú)差別把點(diǎn)的頒銷售收入。扳（巴3頒）如果該公司辦預(yù)計(jì)銷售收入為疤400萬(wàn)元，確瓣定最佳籌資方案靶。矮（盎4翱）確定案最佳翱籌資方案籌資后般的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)敖，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)爸和總杠桿系數(shù)。稗答案：哀（1）設(shè)每股搬利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)氨息稅前利潤(rùn)吧為S，則板骯(敖EBIT癌 罷 凹8把0010% 霸-啊36擺0礙12暗%)哎 傲(1-30%)辦捌/吧50頒= (EBI胺T 敖8耙0010%)俺哎(1-30%)氨 / 安50+3盎0)頒求得：扮 EBIT =哀1哀95版.2佰（萬(wàn)元）擺（2）哀兩種籌資方式的岸每股利潤(rùn)無(wú)差別埃點(diǎn)的銷售收入阿S胺：扒銷售收入霸（1挨變動(dòng)成本率柏）瓣固定成本=息稅安前

28、利潤(rùn)佰S扒（140啊）60俺=搬1昂95盎.2靶解得 S扮425.33爸萬(wàn)元鞍（伴3靶）如果該公司靶銷售收入為40斑0萬(wàn)元，應(yīng)選擇奧發(fā)行股票。埃（背（擺4稗）當(dāng)收入為4捌00萬(wàn)元時(shí)，E礙BIT400藹（140熬）6018敗0（萬(wàn)元）頒經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)藹400（1爸40）吧 胺懊180唉=3.70礙財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)跋EBIT/E芭BITI阿180/18頒080唉1疤.稗8盎總杠桿系數(shù)佰3百.絆70搬班1疤.罷8岸背6瓣.捌66斑8凹某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)拌行某項(xiàng)投資活動(dòng)翱，擬有甲、乙兩敗個(gè)方案。有關(guān)資版料為：甲方案原俺始投資為150邦萬(wàn)元，其中，固板定資產(chǎn)投資10俺0萬(wàn)元，流動(dòng)資懊金投資50萬(wàn)元挨，全部資金于建疤

29、設(shè)起點(diǎn)一次投入挨，該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期疤5年，到期殘值暗收入5萬(wàn)元，預(yù)巴計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)頒收入90萬(wàn)元，澳年總成本60萬(wàn)哎元柏（付現(xiàn)成本+折疤舊）跋。稗乙方案原始投資盎為210萬(wàn)元，盎其中，固定資產(chǎn)扳投資120萬(wàn)元佰，無(wú)形資產(chǎn)投資板25萬(wàn)元，流動(dòng)扮資產(chǎn)投資65萬(wàn)哎元，全部資金于鞍建設(shè)起點(diǎn)一次投瓣入，該項(xiàng)目建設(shè)熬期2年，經(jīng)營(yíng)期辦5年，到期殘值埃收入8萬(wàn)元，無(wú)般形資產(chǎn)自投產(chǎn)年按份起分5年攤銷傲完畢。該項(xiàng)目投耙資后，預(yù)計(jì)年?duì)I敖業(yè)收入170萬(wàn)吧元，年經(jīng)營(yíng)付現(xiàn)埃成本80萬(wàn)元。扳柏 該企業(yè)按直線俺法折舊，全部流板動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)按一次回收，所得拔稅率隘25岸%，設(shè)定折現(xiàn)率胺10%。藹要求：霸鞍（P/A10%艾,啊4疤

30、）翱=3.170；稗（P/A10%昂,拜5吧）拔=3.791；拔（P/F,10哎%,5）伴=0.621矮（P/F,10熬%,7）哀=0.513;搬（P/A10%埃,2）叭=1.736;罷（P/A10%跋,阿6百）阿=4.355艾安 皚計(jì)算疤最后罷結(jié)果小數(shù)點(diǎn)后保敗留按四拔位暗小案數(shù)）骯安 （1）采用凈案現(xiàn)值法評(píng)價(jià)甲、辦乙方案是否可行敖。昂（2）如果兩方鞍案互斥，確定該把企業(yè)應(yīng)選擇哪一霸投資方案。爸8暗解：（1）甲唉方案鞍熬 年折舊額=（白100-5）/昂5=19（萬(wàn)元艾）挨（氨流動(dòng)資金哀不攤銷） 各笆年現(xiàn)金流量情況拌俺 NCF0=爸 背-150萬(wàn)元哀矮 NCF1-八4半=（90-60搬）（1-巴

31、25啊%）+19=跋41扳.骯5安（萬(wàn)元）班哀 NCF5=按營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量+吧凈殘值+墊付的按流動(dòng)資金板=41.5骯+5+50=9扒6哎.頒5吧（萬(wàn)元）搬邦 NPV=愛(ài)41佰.盎5唉氨（P/A10%岸,胺4笆）+矮9半6邦.佰5懊（P/F,10叭%,5）-15骯0=靶41稗.盎5皚昂3.170唉+9胺6熬.瓣5岸叭0.621搬-150頒=41吧.愛(ài)4815柏（萬(wàn)元） 乙方案艾哀 年折舊額=罷120-8/把5=22.4（奧萬(wàn)元）把罷 無(wú)形資產(chǎn)攤銷昂額=25/5=佰5（萬(wàn)元）澳班 NCF0=-拜210（萬(wàn)元）礙絆 NCF1-2八=0案疤 NCF3-巴6邦=（170-8挨0-22.4-拜5）（1-搬2

32、5凹%）+22.4班+5=7啊4半.暗35笆（萬(wàn)元）藹擺 NCF7=7罷4.35叭+65+8=1皚4藹7耙.跋35鞍（萬(wàn)元）班哀 NPV=14疤7.35哎骯（P/F,10敗%,7）+7哀4.35昂隘（P/A10敖%,哀6藹）-（P/A1拜0%,2）-礙210=55.笆2（萬(wàn)元）挨凹 白=艾14埃7.35芭埃0.513 鞍+7拔4.35皚把4.355-頒1.736靶 捌-210=愛(ài)60.3132礙（萬(wàn)元）懊甲乙方案均為可案行方案霸（2）甲方案年按均凈現(xiàn)值=按41搬.拌4815百/（P/A10拔%,5）=芭41岸.白4815按/稗3.791=1佰0.9421襖（萬(wàn)元）壩埃 乙方案年均凈盎現(xiàn)值=把6

33、0皚.巴313跋2/（P/A,奧10%,7）=叭60板.哎313阿2/伴4.868=1辦2搬.3897吧（萬(wàn)元）百所以應(yīng)選擇乙方擺案昂9.笆某公司有一投資班項(xiàng)目，需要投資斑6 000元（辦5 400元用拜于購(gòu)買設(shè)備，6鞍00元用于追加扮流動(dòng)資金）。預(yù)岸期該項(xiàng)目可使企艾業(yè)銷售收入增加氨：第一年為2 扒000元，第二伴年為3 000埃元，第三年為5盎 000元。第艾三年末項(xiàng)目結(jié)束把，收回流動(dòng)資金啊600元。爸鞍 假設(shè)公司適用昂的所得稅率40拌%，固定資產(chǎn)按巴3年用直線法折按舊并不計(jì)殘值。阿公司要求的最低懊投資報(bào)酬率為1擺0%。要求：愛(ài)哀 （1）計(jì)算確疤定該項(xiàng)目的矮年折舊額及霸每年靶稅后現(xiàn)金流量；耙

34、俺 （2）計(jì)算該癌項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；斑愛(ài) （3）計(jì)算該叭項(xiàng)目的回收期；靶拌 （4）如果不搬考慮其他因素，懊你認(rèn)為項(xiàng)目應(yīng)否挨被接受？班骯9把解：搬（1）安年折舊額=把5 400哎NCF1=（2拜 000-1 白800）案拌（1-40%）柏+1 800=班1 920元百阿 NCF2=（疤3 000-1扮 800）俺般（1-40%）阿+1 800=按2 500元背白 NCF八3凹=（5 000骯-1 800）礙百（1-40%）霸+1 800+阿600=4 3班20元般（2）NPV=胺1 920（P哎/F，10%，熬1）+2 50癌0（P/F，1胺0%，2）+4辦 320（P/盎F，10%，3氨）-6 0

35、00班辦 =1 920礙暗0.909+2巴 520捌傲0.526+4版 320隘般0.751-6昂 000扮暗 =1 071疤.12元艾(3)拌 礙回收期鞍=2+1580班/4320=2版.37年案（4）作為獨(dú)立氨投資項(xiàng)目，因?yàn)閻?ài)其NPV0，芭所以該項(xiàng)目可接叭受。按10艾、5.某公司在耙2004年1月版1日白平價(jià)發(fā)行新債券柏,每張面值10靶00元,票面利隘率10%,5年芭到期,每年12伴月31日付息。辦(計(jì)算過(guò)程至少癌保留小數(shù)點(diǎn)后4懊位,計(jì)算結(jié)果取扒整.此題4分)要求:跋(1)隘2004年1月挨1日靶的到期收益率是俺多少?拌(2)假定扒2008年1月唉1日懊的市場(chǎng)利率下降半到8%,那么此懊時(shí)該債券的價(jià)值