上交所投資者適當性管理培訓(37張)課件

1、投資者適當性管理與投資者教育王升義投資者教育部副總監(jiān)上海證券交易所2012.3.12第1頁，共38頁。內(nèi) 容 緒言 了解“投資者適當性原則” 了解“投資者適當性管理工作相關機制” 了解“上交所有關會員投資者適當性管理工作要求” 了解上交所投資者教育與服務資源 第2頁，共38頁。緒 言第3頁，共38頁。 “要本著對人民負責的態(tài) 度，加強對多層次市場 各類產(chǎn)品的風險揭示和 歸類，落實與之相匹配 的投資者適當性制度， 引導投資者審慎評估，理性參與，確保將合適的產(chǎn)品賣給合適的投資人。”第4頁，共38頁。 從“雷曼迷你債”事件看實施投資者適當性管理的必要第5頁，共38頁?！袄茁笔录姆此迹阂环矫?，金融

2、機構必須承擔因缺乏風險管理及忽視投資者利益而導致的經(jīng)濟損失和名譽損害；另一方面，投資者學會了只從事其熟悉的投資。第6頁，共38頁。了解“投資者適當性”第7頁，共38頁。NO.1 投資者適當性的源起及發(fā)展第8頁，共38頁。 源起美國的投資者適當性經(jīng)歷了從自律規(guī)則到監(jiān)管規(guī)則漸次演進 NASD的道德規(guī)則“公平交易條款”NYSE，Amex“了解客戶”、“公平交易”規(guī)則SEC 適當性監(jiān)管規(guī)則 第9頁，共38頁。 歐盟金融工具市場指令中的“投資者適當性” 銷售金融工具、 提供投資咨詢、證券投資組合管理服務投資公司 投資者 確保上述服務“適合”投資者.收集與投資者有關的重要信息以進行評估.將投資者分為“合格

3、對手方”、“專業(yè)投資者”和“零售投資者 ”.向投資者披露適當性信息MIFID在目前促進全面且強大的歐盟金融服務投資者信息體系建立推動投資者分類技術發(fā)展 鼓勵成員國建立投資者投訴處理機制和法律救濟途徑第10頁，共38頁。日本證券交易法、金融商品交易法中均明確“禁止對投資者的不恰當勸誘” 適合性原則 “雷曼迷你債”后的香港監(jiān)管機構關注零售投資產(chǎn)品的發(fā)行與銷售 投資者適當性 投資者分類 金融商品分類 銷售適當性了解投資者信息進行投資者分類向投資者揭示投資風險第11頁，共38頁。NO.2 投資者適當性管理制度與證券公司業(yè)務發(fā)展第12頁，共38頁。 證券公司開展相關業(yè)務要求完善的投資者適當性管理制度支持

4、 集合資產(chǎn)管理 定向資產(chǎn)管理、融資融券、 投資顧問等業(yè)務 會員公司 對適當性管理 的需求 市場成立之初 2003 2008 2011證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務開展中國證監(jiān)會證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務試行辦法對招攬客戶參與資產(chǎn)管理計劃過程，提出了適當性管理的原則性要求加強對證券公司金融產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)履行適當性義務的要求在了解客戶、產(chǎn)品和服務評估、銷售和服務環(huán)節(jié)、監(jiān)管措施等方面予以明確。第13頁，共38頁。 完善的適當性管理制度促進證券公司相關業(yè)務發(fā)展 證券經(jīng)紀、證券投資咨詢、資產(chǎn)管理業(yè)務等投資者適當性管理制度第14頁，共38頁。了解投資者適當性管理工作相關機制第15頁，共38頁。他人之石： 德國投資者適當性管

5、理相關機制介紹第16頁，共38頁。 提供投資建議或投資組合管理服務的投資公司必須進行適當性評估： 考慮：投資者的經(jīng)濟狀況、知識、經(jīng)驗和投資目標等信息 獲?。和顿Y者的必要信息，以便掌握合理的依據(jù)提供投資 建議或投資組合管理服務 提供：適當性評估必要的信息 如果客戶拒絕提供必要信息，投資公司必須提醒投資者公司不能進行適當性評估； 如果適當性評估結果為投資者不適合投資該金融工具，投資公司必須提醒投資者。 投資公司投資者知識與經(jīng)驗：客戶所熟悉的金融工具、此前所進行的投資、所受教育、此前及現(xiàn)在的職業(yè)等投資目標：高風險或低風險、長期或短期投資、投資目標、客戶風險預測客戶的財務狀況：第17頁，共38頁。投資

6、公司實施適當性管理要求投資建議/投資組合管理服務其他投資服務僅限執(zhí)行投資者指令散戶專業(yè)客戶散戶專業(yè)客戶散戶專業(yè)客戶客戶信息基本資料知識，經(jīng)驗財務狀況專業(yè)投資者必須滿足財務要求投資目標測試適合性警告需提供的信息客戶分類關于投資公司關于投資工具投資者（自然人或法人） 零售投資者 除專業(yè)投資者或與 合格投資者之外的 所有投資者 專業(yè)投資者大型公司：資產(chǎn)負債表超過2000萬歐元；擁有200萬歐元資金等 合格對手方投資公司、保險公司、國家政府、中央銀行18第18頁，共38頁。投資公司實施適當性管理要求 客戶信息系統(tǒng)：數(shù)據(jù)集成、數(shù)據(jù)整合系統(tǒng)容量、信息存取速度；客戶信息質(zhì)量（可得性、可測量性）；客戶信息保管

7、（客戶及產(chǎn)品、交易信息）；客戶信息系統(tǒng)安全有關風險管理與合規(guī)的監(jiān)管要求 所有投資公司建立足夠的政策及程序以確保公司符合證券交易法案的行為準則條款，包括， 合規(guī)必須確保公司并未在評估過程中損害投資者的利益 有關解決與投資者爭議的渠道 投資公司從潛在違規(guī)的角度分析投資者的投訴第19頁，共38頁。他人之石： 證券公司投資者適當性管理實踐展列第20頁，共38頁?？蛻舴诸惙ǎ哼^程化的客戶綜合風險特征分類1.客戶經(jīng)理與投資者充分溝通 2.跟蹤客戶歷史交易數(shù)據(jù)，運用數(shù)據(jù)挖掘技術分析 客戶交易行為，動態(tài)獲取其實際交易中的風險偏好風險測試問卷認定客戶的綜合風險特征，進行投資者分類精細化的問卷設計依托客戶綜合分析

8、系統(tǒng)，進行風險偏好分析綜合風險特征認定綜合風險特征的持續(xù)跟蹤第21頁，共38頁。客戶分類結果的廣泛應用1.在專業(yè)服務中應用2.在產(chǎn)品營銷中應用3.在融資融券中應用4.在投資顧問業(yè)務中應用第22頁，共38頁。 投資者適當性服務體系實施路徑之 客戶信息集約管理1.全面拓展客戶信息獲取渠道，從傳統(tǒng)交易系統(tǒng)向服務系統(tǒng)擴展2.全新闡釋客戶全景信息內(nèi)涵，從基礎信息向生命信息拓展3.建立客戶信息補充、完善的長效機制，保證客戶信息持續(xù)有效交易系統(tǒng)服務系統(tǒng)網(wǎng)站營銷服務人員現(xiàn)場呼叫中心客戶全景視圖交易信息服務信息檔案信息擴展信息：家庭財務、性格、職位、興趣愛好等動態(tài)信息：風險等級變動、投資偏好變動服務流水：服務全

9、過程自動留痕23第23頁，共38頁。 投資者適當性服務體系實施路徑之產(chǎn)品建庫集中管理1.產(chǎn)品建庫，建立總部分公司營業(yè)部三層管理架構2.理財產(chǎn)品實現(xiàn)準入、評估、推廣、跟蹤全過程管理 理財產(chǎn)品準入管理準入原則：發(fā)行公司準入原則準入管理部門：公司經(jīng)紀業(yè)務委員會，包括可銷售交易總部、零售客戶總部、資產(chǎn)管理公司以及第三方專家小組對理財產(chǎn)品的發(fā)行公司進行準入管理產(chǎn)品準入銷售：公司銷售的理財產(chǎn)品必須選擇有公司經(jīng)紀業(yè)務委員會通過準入的產(chǎn)品理財產(chǎn)品評估程序管理發(fā)起評估：分析研究：專業(yè)研究部門實施產(chǎn)品分析研究評估設定：并對產(chǎn)品風險等級進行評估與設定，最后產(chǎn)品入庫管理理財產(chǎn)品銷售推廣管理理財產(chǎn)品跟蹤優(yōu)化管理第24頁

10、，共38頁。 投資者適當性服務體系實施路徑之產(chǎn)品適配過程管理 產(chǎn)品適配的三級匹配應用路徑：從風險適配到客戶細分靜態(tài)適配，再到服務過程動態(tài)適配1.全力落實客戶與產(chǎn)品的風險適配2.以君弘財富俱樂部為載體落實客戶細分適配3.依托君弘百事通平臺落實服務過程動態(tài)適配客戶風險產(chǎn)品風險產(chǎn)品種類保守型低風險資管貨幣、資管債券貨幣、債券、短債、創(chuàng)新封閉債券穩(wěn)健性中風險資管基金QD債券、偏股、平衡、保本、偏債、混合積極性高風險資管股票、資管ETF、資管QD、資管對沖股票、指數(shù)、ETF、創(chuàng)新封閉、QD股票、聯(lián)接基金25第25頁，共38頁。了解上交所有關會員投資者適當性管理工作要求第26頁，共38頁。 投資者適當性管

11、理制度框架體系 甲 乙 丙 丁中國證監(jiān)會上海證券交易所中國證券業(yè)協(xié)會證券公司：A、B、C、D、E、F、G .證券經(jīng)紀業(yè)務部門投資咨詢業(yè)務部門資產(chǎn)管理業(yè)務部門風險監(jiān)管部門合規(guī)部門內(nèi)審部門證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則（試行）、證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則（試行）、證券公司參與股指期貨交易指引、融資融券業(yè)務管理辦法、投資顧問管理辦法、關于加強證券經(jīng)紀業(yè)務管理的規(guī)定等上海證券交易所個人投資者行為指引上海證券交易所約定購回式證券交易業(yè)務會員指南（試行）上海證券交易所債券市場投資者適當性管理暫行辦法上海證券交易所債券市場投資者適當性管理工作指引第27頁，共38頁。 發(fā)布個人投資者行為指引，引導個人

12、投資者樹立正確的投資觀念，理性參與證券交易請各會員單位積極配合做好如下工作，切實落實指引相關要求。一、將指引的閱知過程納入客戶開戶環(huán)節(jié)，并在營業(yè)部等顯著位置予以張貼，做好相關的柜面落實工作；二、結合會員客戶管理等環(huán)節(jié)，引導個人投資者自覺遵守指引，樹立“買者自負”的理念，理性參與投資；三、嚴格落實本所會員客戶證券交易行為管理實施細則等相關規(guī)定，為個人投資者履行本指引提供有力支持。第28頁，共38頁。對融資融券投資者適當性管理的要求 為落實證券公司融資融券業(yè)務管理辦法和證券公司融資融券業(yè)務內(nèi)部控制指引關于投資者適當性的規(guī)定，要求會員單位： 安排專人負責融資融券業(yè)務咨詢，完善開戶環(huán)節(jié)投資者教育和風險

13、揭示； 配合本所融資融券基礎知識測試相關活動； 開展與適當性相關的投資者教育活動，包括在單位網(wǎng)站和客戶網(wǎng)上委托系統(tǒng)增加業(yè)務教育內(nèi)容，制作海報、橫幅、匯編融資融券投資者手冊，在開戶時贈送投資者。第29頁，共38頁。開展深層次的市場宣傳和風險提示，探索投資者適當性管理的新渠道、新模式 在近期召開的“價值投資與藍籌股市場建設”座談會上，監(jiān)管部門要求會員單位等市場主體率先引領價值投資，充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，努力推進良好投資文化的形成。 針對市場盲目“炒新”、“超短”等問題，通過調(diào)動會員單位專業(yè)研究力量，發(fā)表專欄文章向投資者揭示相關風險，培育理性投資文化，進一步引導市場形成共識.第30頁，共38頁。規(guī)范投資

14、者市場交易行為，警示盲目“炒新”風險，加大對新股交易的監(jiān)管力度 近期，針對“環(huán)旭電子”、“吉視傳媒”兩只新股上市初期出現(xiàn)異動的情況，本所在第一時間對參與“炒新”的賬戶進行警示，并對兩個行為嚴重的投資者賬戶采取限制交易3個月的紀律處分措施。同時，加大宣傳力度，進一步規(guī)范投資者市場交易行為。 3月8日，發(fā)布了關于加強新股上市初期交易監(jiān)管的通知，進一步加強了新股上市初期的交易監(jiān)管，旨在進一步改善新股價格形成機制的公平性和合理性，更加切實防范和抑制新股炒作行為，更好地保護投資者合法權益，促進新股發(fā)行制度改革。 第31頁，共38頁。夯實投資者保護基礎，落實債券市場投資者適當性管理 近期，本所債券市場投資

15、者適當性管理制度于開始實施，并進入正?；芾恚?一方面，本所相關部門建立聯(lián)合工作機制，通過多種方式進行廣泛宣傳，確保市場反應整體平穩(wěn)； 另一方面，對會員單位相關工作進行指導、跟蹤和核查，推動債券市場投資者適當性管理制度要求全面落實。第32頁，共38頁。加強理性投資人隊伍建設，精心打造投資者網(wǎng)絡學院，完善投資者知識體系，為實現(xiàn)投資者分級與證券產(chǎn)品分類相匹配提供支持 上交所邀請部分會員單位優(yōu)秀講師團隊，組織完成主要面向個人投資者和證券公司等市場機構的從業(yè)人員的投資者網(wǎng)絡學院初級、中級教材編寫與相關視頻拍攝工作。 網(wǎng)絡學院通過差異化的培訓服務，并開展相應的星級能力認證考試，為證券公司對投資者進行相關

16、業(yè)務的市場準入管理提供支持，促進理性投資人隊伍的不斷壯大。 第33頁，共38頁。上海證券交易所投資者教育網(wǎng)站34第34頁，共38頁。第35頁，共38頁。上交所投資者服務公眾咨詢服務熱線電話：4008888400 公眾咨詢服務電子郵箱：gzrx上交所官方網(wǎng)站： 投資者教育網(wǎng)站： 投資者教育郵箱：edu 第36頁，共38頁。第37頁，共38頁。46凡事不要說我不會或不可能，因為你根本還沒有去做！47成功不是靠夢想和希望，而是靠努力和實踐48只有在天空最暗的時候，才可以看到天上的星星49上帝說：你要什么便取什么，但是要付出相當?shù)拇鷥r50現(xiàn)在站在什么地方不重要，重要的是你往什么方向移動。51寧可辛苦一

17、陣子，不要苦一輩子52為成功找方法，不為失敗找借口53不斷反思自己的弱點，是讓自己獲得更好成功的優(yōu)良習慣。54垃圾桶哲學：別人不要做的事，我揀來做！55不一定要做最大的，但要做最好的56死的方式由上帝決定，活的方式由自己決定！57成功是動詞，不是名詞！28、年輕是我們拼搏的籌碼，不是供我們揮霍的資本。59、世界上最不能等待的事情就是孝敬父母。60、身體發(fā)膚，受之父母，不敢毀傷，孝之始也； 立身行道，揚名於后世，以顯父母，孝之終也。孝經(jīng)61、不積跬步，無以致千里；不積小流，無以成江海。荀子勸學篇62、孩子：請高看自己一眼，你是最棒的！63、路雖遠行則將至，事雖難做則必成！64、活魚會逆水而上，死魚才會隨波逐流。65、怕苦的人苦一輩子，不怕苦的人苦一陣子。66、有價值的人不是看你能擺平多少人，而是看你能幫助多少人。67、不可能的事是想出來的，可能的事是做出來的。68、找不到路不是沒有路，路在腳下。69、幸福源自積德，福報來自行善。70、盲目的戀愛以微笑開始，以淚滴告終。71、真正值錢的是分文不用的甜甜的微笑。72、前面是堵墻，用微笑面對，就變成一座橋。73、自尊，偉大的人格力量；自愛，維護名譽的金盾。74、今天學習不努力，明天努力找工作。75、懂得回報愛，是邁向成熟的第一步。76、讀懂責任，讀懂使命，讀懂感恩方為懂事。77、不要只會吃奶，要學會吃干糧，尤其是粗