(簡體)國際收支與外匯

1、.mt4.fx789是全球最快的MT4外匯黃金喊單平臺(tái)，目前擁有半年500%利潤以上收益高級(jí)操盤手3個(gè),帶客戶自動(dòng)買賣賺錢PAGE ：.；mt4.fx789全球首創(chuàng)外匯喊單平臺(tái)第一章 國際收支與外匯國際收支國際收支平衡表 國際收支Balance of Payment 狹義的國際收支是指一個(gè)國家或地域在一定時(shí)期內(nèi)通常是一年必需同其它國家或地域立刻結(jié)清的各種到期支付的差額。廣義的國際收支概念是國際貨幣基金組織IMF制定的：國際收支是指在一定時(shí)期內(nèi)通常是一年，一國居民與非居民之間經(jīng)濟(jì)買賣的系統(tǒng)紀(jì)錄。 國際收支平衡表Balance of Payment Statement 國際收支平衡表是系統(tǒng)的記錄一

2、國或地域在一定時(shí)期通常是一年內(nèi)發(fā)生的國際經(jīng)濟(jì)買賣工程及其金額的一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表。 經(jīng)常賬戶Current Account 經(jīng)常賬戶是國際收支平衡表中最根本和最重要的工程，它反映一國與外國之間實(shí)踐資源的轉(zhuǎn)移，包括貨物、效力、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移4個(gè)工程。 資本賬戶Capital Account 資本賬戶是反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移，闡明本國在兩個(gè)時(shí)點(diǎn)之間的時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)與負(fù)債的增減變化。其主要組成部分包括：資本轉(zhuǎn)移和非消費(fèi)、非金融資產(chǎn)的收買/出賣。 金融賬戶Financial Account 金融賬戶是反映居民與非居民之間投資與借貸的增減變化。金融賬戶按功能可分為：直接投資、證券投資及其它投資。 凈過失

3、與脫漏Net Errors and Omissions 一國的國際收支平衡表會(huì)不可防止地出現(xiàn)凈的借方余額或貸方余額，這個(gè)余額是統(tǒng)計(jì)資料有誤差脫漏而構(gòu)成的，統(tǒng)計(jì)人員因此必需在表中設(shè)立“凈過失與脫漏這個(gè)單獨(dú)的工程，來抵消凈的借方余額或貸方余額。 總差額Overall Balance 總差額是反映報(bào)告期內(nèi)一國的國際收支情況對(duì)貯藏的影響，是經(jīng)常賬戶差額、資本賬戶差額、金融賬戶差額和凈過失與脫漏四項(xiàng)之和。在未特別指明的情況下，人們稱某國的國際收支為順差或逆差，就是指總差額為順差或逆差。 貯藏與相關(guān)工程Reserve and Related Items 貯藏與相關(guān)工程是平衡經(jīng)常賬戶、資本賬戶和金融賬戶差額

4、的一個(gè)工程，這一工程包括：1、貯藏資產(chǎn)：亦稱官方貯藏或國際貯藏。2、對(duì)外官方負(fù)債：是指本國政府和貨幣當(dāng)局對(duì)非居民的負(fù)債。3、例外融資：或稱特殊融資，是一國當(dāng)局為處理其國際收支融資問題所做的努力。 外匯 外匯的概念及種類外匯市場(chǎng)Foreign Exchange Market 外匯的概念及種類 狹義的外匯，是指以外幣表示的用以進(jìn)展國際結(jié)算的支付手段。廣義外匯，泛指一切以外國貨幣表示的可用于國際收支的債務(wù)。 IFM的解釋是：外匯是貨幣行政當(dāng)局中央銀行、貨幣機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織及財(cái)政部以銀行存款、財(cái)政部庫券、長短期政府證券等方式所保有的，在國際收支逆差時(shí)可以運(yùn)用的債務(wù)。 規(guī)定“外匯，是指以下以外幣表

5、示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：一外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；二外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；三外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；四特別提款權(quán)；五其它外匯資產(chǎn)。 外匯具有三個(gè)根本特征： 以外幣方式存在或以外幣表示。 具有國際兌換性，不能兌換成其它國家貨幣的外幣就不能視為外匯。國際償付性，即能在國外得到償付。 外匯市場(chǎng)常用貨幣 雖然外匯市場(chǎng)上進(jìn)展著各種貨幣的買賣，但真正活潑的外幣卻是有限的。 外匯市場(chǎng)的構(gòu)成 外匯市場(chǎng)主要由以下三方面的機(jī)構(gòu)組成：1、外匯銀行 2、外匯經(jīng)紀(jì)人3、中央銀行 外匯市場(chǎng)的類型 根據(jù)外匯市場(chǎng)的構(gòu)成要素和業(yè)務(wù)特點(diǎn)，可以從不同角度對(duì)外匯市

6、場(chǎng)進(jìn)展分類： 按參與者的不同，可分為零售市場(chǎng)和零售市場(chǎng)；按組織方式的不同，可分為柜臺(tái)市場(chǎng)和買賣所市場(chǎng)；按干涉程度的不同，可分為官方外匯市場(chǎng)、自在外匯市場(chǎng)和外匯黑市；按交割期限的不同，可分為即期外匯市場(chǎng)、遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)和外幣期貨市場(chǎng)。 匯率 匯率及其標(biāo)價(jià)方法匯率的種類Classification of Foreign Exchange 匯率制度我國的外匯管理體制 匯率及其標(biāo)價(jià)方法 匯率及其標(biāo)價(jià)方法匯率的種類Classification of Foreign Exchange 匯率制度我國的外匯管理體制 匯率及其標(biāo)價(jià)方法 “直接標(biāo)價(jià)和“間接標(biāo)價(jià)兩種不同的標(biāo)價(jià)方法： 直接標(biāo)價(jià)法Direct Quota

7、tion：又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法。這種標(biāo)價(jià)法是以一定單位1或100等的外幣為規(guī)范來計(jì)算應(yīng)付多少本國貨幣單位。絕大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法Indirect Quotation：又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法。這種標(biāo)價(jià)法是以一定單位1或100等的本國貨幣為規(guī)范來計(jì)算應(yīng)收多少外國貨幣單位。目前運(yùn)用間接標(biāo)價(jià)法的有英國和美國。 美圓標(biāo)價(jià)法 一種以其它各國貨幣來表示美圓價(jià)錢的標(biāo)價(jià)方法。其特點(diǎn)是美圓的量一直不變，美圓和其它各國貨幣幣值的變化都經(jīng)過其它國家貨幣的量的變化表現(xiàn)出來。 匯率的種類Classification of Foreign Exchange 按照不同的規(guī)范，匯率可以區(qū)分為許多不同的類型。 買入?yún)R率和賣出

8、匯率 買入?yún)R率指銀行從客戶手中買入外匯的價(jià)錢，賣出匯率是指銀行向客戶賣出外匯的價(jià)錢。 官方匯率和市場(chǎng)匯率 官方匯率是指一個(gè)國家的政府或貨幣當(dāng)局如中央銀行、財(cái)政部或經(jīng)指定的外匯專業(yè)銀行所規(guī)定的匯率，往往又稱為法定匯率。市場(chǎng)匯率是指在外匯市場(chǎng)上自在買賣根底上構(gòu)成的匯率根本匯率和套算匯率 經(jīng)過中介貨幣得出的匯率稱為套算匯率，而每種貨幣與中介貨幣構(gòu)成的匯率稱為根底匯率。 即期匯率和遠(yuǎn)期匯率 普通而言，在成交后立刻進(jìn)展交割的稱為即期外匯買賣，另一類是在成交后經(jīng)過一段時(shí)間，在雙方商定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)展交割的，稱為遠(yuǎn)期外匯買賣。 匯率制度 匯率制度是指各國確定貨幣的匯率、匯率動(dòng)搖的界限和維持匯率措施的制度。 固定

9、匯率制度 固定匯率制度就是兩國貨幣比價(jià)根本固定，或把兩國貨幣匯率的動(dòng)搖界限規(guī)定在一定幅度之內(nèi)。 浮動(dòng)匯率制度 浮動(dòng)匯率制是指政府對(duì)匯率確實(shí)定和變動(dòng)不加干涉，任其在外匯市場(chǎng)上根據(jù)其供求情況自行漲落的匯率。浮動(dòng)匯率制的類型，按政府能否干涉，可分為：自在浮動(dòng)或稱清潔浮動(dòng)匯率和管理浮動(dòng)或稱骯臟浮動(dòng)。 我國的外匯管理體制 為了促進(jìn)我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和進(jìn)一步對(duì)外開放，抑制雙重匯率帶來的不利影響，從1994年1月1日起，我國的外匯管理體制進(jìn)展了艱苦改革，其長久目的是使人民幣成為可自在兌換的貨幣。 為了促進(jìn)我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和進(jìn)一步對(duì)外開放，抑制雙重匯率帶來的不利影響，從1994年1月1日起，我國的外

10、匯管理體制進(jìn)展了艱苦改革，其長久目的是使人民幣成為可自在兌換的貨幣。 1994年我國外匯體制改革的主要內(nèi)容 一建立單一的、以市場(chǎng)供求關(guān)系為根底的有管理的浮動(dòng)匯率制。二實(shí)行外匯收入結(jié)匯制，取消外匯分成。三實(shí)行銀行售匯制，允許人民幣在經(jīng)常工程下有條件可兌換。 四建立銀行間外匯市場(chǎng)，改良匯率構(gòu)成機(jī)制，堅(jiān)持合理及相對(duì)穩(wěn)定的人民幣匯率。五強(qiáng)化外匯指定銀行的依法運(yùn)營和效力職能 六對(duì)資本工程的外匯收支仍繼續(xù)實(shí)行方案管理和審批制度。 七外商投資企業(yè)的外匯收支管理。八取消境內(nèi)外幣計(jì)價(jià)結(jié)算，制止外幣在境內(nèi)流通。九加強(qiáng)國際收支的宏觀管理。 第十四章 外匯匯率分析目前，分析外匯匯率的方法主要有兩大流派：技術(shù)分析派又叫

11、數(shù)理分析派和根本分析派又叫經(jīng)濟(jì)分析派。 第一節(jié) 購買力平價(jià)實(shí)際 購買力平價(jià)實(shí)際Theory of Purchasing Power Parity是現(xiàn)代匯率實(shí)際中最有影響力的實(shí)際之一，由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔夫卡塞爾GCassel1922年在其代表作中進(jìn)展了系統(tǒng)論述。購買力平價(jià)實(shí)際分為絕對(duì)購買力平價(jià)實(shí)際和相對(duì)購買力平價(jià)實(shí)際。一、 絕對(duì)購買力平價(jià)絕對(duì)購買力平價(jià)指本國與外國貨幣之間的平衡匯率等于本國與外國貨幣購買力或物價(jià)程度的比率。 PPP=*Pmt / Pmt=PLt / PLt* 二、相對(duì)購買力平價(jià) 不同國家貨幣購買力之間的相對(duì)變化，是匯率變動(dòng)的決議性要素。在紙幣流通條件下，匯率變動(dòng)取決于不同國家之

12、間貨幣購買力和物價(jià)的相對(duì)變化，即匯率的變動(dòng)與同一時(shí)期兩國物價(jià)程度的相對(duì)變動(dòng)成比例。 RPPP t=Pt R0 / Pt* RPPPt=PtPt* 第二節(jié) 利率平價(jià)實(shí)際 利率平價(jià)實(shí)際Interest Rate Parity Theory又稱遠(yuǎn)期匯率實(shí)際。英國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯第一個(gè)建立了古典利率平價(jià)實(shí)際，并總結(jié)出遠(yuǎn)期匯率與利差關(guān)系的規(guī)律，明確提出了遠(yuǎn)期匯率決議于利差。他的專著是利率平價(jià)實(shí)際開展史上的一個(gè)重要標(biāo)志，奠定了戰(zhàn)后遠(yuǎn)期匯率實(shí)際研討的根底。 ia本國利率程度ib外國利率程度Rs現(xiàn)匯匯率直接標(biāo)價(jià)法Rf期匯匯率直接標(biāo)價(jià)法 Rf / Rs =(1+ia)/(1+ib) 假設(shè)表示遠(yuǎn)期外匯升貼水率，

13、那么：=(Rf-Rs)/Rs=(ia - ib)/(1+ib)整理得：+ib = ia - ib，由于和ib均為分?jǐn)?shù)，乘積通常很小，故ib 0，于是可得：ia - ib也就是說：遠(yuǎn)期外匯的升貼水率等于兩國利差。 由上分析可以推出兩點(diǎn)重要結(jié)論：在平衡市場(chǎng)中，高利率國家貨幣匯率必然是遠(yuǎn)期貼水，低利率國家貨幣匯率必然是遠(yuǎn)期升水，因此遠(yuǎn)期匯率不取決于預(yù)期，而取決于利率。假設(shè)一種貨幣利率上升將促使該種貨幣的即期匯率升值，遠(yuǎn)期匯率向貼水方向變動(dòng)。 為了抑制凱恩斯利率平價(jià)學(xué)說的缺陷并對(duì)其進(jìn)展拓展，一種新的匯率實(shí)際資產(chǎn)選擇實(shí)際The Theory of Portfolio Selection出現(xiàn)了,這也是在主

14、要興隆國家實(shí)行浮動(dòng)匯率之以后流行起來的一種匯率實(shí)際。其代表人物是后凱恩斯主義代表人物詹姆斯托賓James Tobin和馬克維茨H.M.Markowitz。 “雙牛雙熊景象當(dāng)大量投資者經(jīng)過對(duì)資產(chǎn)兩種貨幣的分析，選擇了同一種貨幣的金融資產(chǎn)投資，那么該種貨幣需求量添加，匯率上升，從而其投資利潤率下降。當(dāng)兩種貨幣投資利益一樣時(shí)，匯率到達(dá)平衡點(diǎn)。所以當(dāng)一國證券市場(chǎng)為牛市時(shí)，預(yù)期收益率高，投資價(jià)值大，投資者紛紛投資，從而使匯率大幅上升，匯市也處于牛市，是為股市匯市“雙牛。同理，當(dāng)一國股市處于熊市時(shí)，那么該種貨幣的金融資產(chǎn)的投資較少，匯率下跌，是為“雙熊。第三節(jié) 匯率決議的制度分析 按照匯率動(dòng)搖有無平價(jià)以及

15、匯率動(dòng)搖幅度的大小，可將匯率制度分為固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度。固定匯率制度Fixed Rate System是指兩國貨幣的比價(jià)根本固定，現(xiàn)實(shí)匯率只能圍繞平價(jià)在很小的范圍內(nèi)上下動(dòng)搖的匯率制度。所謂浮動(dòng)匯率制度Floating Rate System是指一國不規(guī)定本幣對(duì)外幣的平價(jià)和上下動(dòng)搖的幅度，匯率由外匯市場(chǎng)的供求情況決議并上下浮動(dòng)的匯率制度。 一、金本位制度下的匯率決議 在金本位制下，匯率的動(dòng)搖總是環(huán)繞著鑄幣平價(jià)上下動(dòng)搖，并以黃金保送點(diǎn)Gold Points為界限。 二、布雷頓森林體系下的匯率決議 “雙掛鉤，一固定，上下限，政府干涉“雙掛鉤包括：一是美圓與黃金掛鉤，二是其它國家的貨幣與美圓掛

16、鉤 .“一固定是指本國貨幣的平價(jià)一經(jīng)國際貨幣基金組織確定就根本固定，不得隨意變動(dòng)，只需當(dāng)成員國的國際收支發(fā)生根本性不平衡時(shí)，才可變動(dòng)其貨幣平價(jià)。 “上下限是指外匯市場(chǎng)上現(xiàn)實(shí)匯率的變動(dòng)幅度不得超越平價(jià)上下各 “政府干涉是指外匯市場(chǎng)上的現(xiàn)實(shí)匯率圍繞平價(jià)動(dòng)搖，當(dāng)動(dòng)搖幅度超越規(guī)定的界限時(shí)，各有關(guān)國家的政府有義務(wù)采用各種干涉措施，使匯率的動(dòng)搖幅度控制在平價(jià)規(guī)定的范圍內(nèi)。 三、浮動(dòng)匯率制度下的匯率決議國際貨幣基金組織根據(jù)各國政府對(duì)匯率的干涉程度和干涉方式，將管理浮動(dòng)分為三種類型：釘住浮動(dòng)、有限彈性浮動(dòng)和較高彈性浮動(dòng)。 釘住浮動(dòng)2釘住一籃子貨幣浮動(dòng)。在釘住浮動(dòng)中還有一種特殊的匯率確定方式，稱為聯(lián)絡(luò)匯率制。

17、港市的聯(lián)絡(luò)匯率制 1983年10月17日，港英政府以1美圓兌換78港元的比價(jià)，開場(chǎng)實(shí)行聯(lián)絡(luò)匯率制。其主要特點(diǎn)是，由香港金融管理局規(guī)定現(xiàn)鈔發(fā)行和回籠時(shí)的官方匯率，并力圖使市場(chǎng)匯率接近官方匯率。詳細(xì)方法使，各發(fā)鈔銀行在發(fā)行港元時(shí)必需持有相應(yīng)數(shù)量的負(fù)債證明書，而要獲得負(fù)債證明書，那么必需按美圓對(duì)港元的比價(jià)獲得相應(yīng)數(shù)量的美圓，發(fā)鈔銀行也可按此比價(jià)，憑負(fù)債證明書，用回籠的港幣從金融管理局兌回相應(yīng)數(shù)量的美圓。 有限彈性浮動(dòng) 實(shí)行有限彈性浮動(dòng)的國家，其貨幣對(duì)某一外幣規(guī)定有平價(jià)，或集團(tuán)成員國的貨幣之間相互規(guī)定有平價(jià)，且市場(chǎng)匯率在平價(jià)的根底上可以有一定程度的浮動(dòng)，但這種浮動(dòng)是有限的。較高彈性浮動(dòng) 實(shí)行較高彈性浮

18、動(dòng)的國家，其本市對(duì)外幣的依賴性較小，匯率變動(dòng)的靈敏性較大。此浮動(dòng)方式又有三種方式：目的浮動(dòng)、其它管理浮動(dòng)和單獨(dú)浮動(dòng)。四、人民幣匯率構(gòu)成機(jī)制在匯率制度上實(shí)行的是管理浮動(dòng)匯率制，人民幣匯率的構(gòu)成是以外匯市場(chǎng)供求關(guān)系為根底，國家經(jīng)過法律、行政、經(jīng)濟(jì)手段影響人民幣匯率，其中以經(jīng)濟(jì)手段為主。在1994年我國外匯管理體制改革后，建立一致的銀行間外匯市場(chǎng)，并以銀行間外匯市場(chǎng)所構(gòu)成的匯率作為中國人民銀行所公布的人民幣匯率的根底。外匯指定銀行是外匯買賣市場(chǎng)的主體，這一外匯買賣市場(chǎng)主要職能是為各外匯指定銀行相互調(diào)劑余缺和清算效力。銀行間外匯買賣市場(chǎng)，由中國人民銀行經(jīng)過國家外匯管理局監(jiān)視管理。 我國銀行間外匯市場(chǎng)的

19、發(fā)育和生長是外匯管理體制改革和完善的目的和方向。我國銀行間外匯市場(chǎng)是一個(gè)有形的市場(chǎng)，1994年4月4日設(shè)在上海的中國外匯買賣中心開場(chǎng)正常運(yùn)營，標(biāo)志著我國銀行間外匯市場(chǎng)的誕生。中國外匯買賣中心是中國人民銀行指點(diǎn)下獨(dú)立核算、非盈利性的組織，為各外匯指定銀行提供一個(gè)集中買賣和清算的場(chǎng)所，各外匯指定銀行在辦理顧客結(jié)售匯中所出現(xiàn)的頭寸余額都集中到該中心來進(jìn)展現(xiàn)場(chǎng)買賣。中心的買賣方式采用買賣者隨時(shí)報(bào)價(jià)，按照價(jià)錢優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原那么，由計(jì)算機(jī)撮合成交。中心最初只興辦人民幣對(duì)美圓和港幣兩個(gè)買賣種類，1995年3月又添加了人民幣對(duì)日元的買賣。中國人民銀行根據(jù)前一天成交的加權(quán)平均價(jià)，公布次日人民幣對(duì)美圓的基準(zhǔn)匯

20、率。由于規(guī)定銀行間外匯市場(chǎng)買賣匯價(jià)的動(dòng)搖不超越中央銀行所公布基準(zhǔn)匯率的+0.3,銀行與顧客的買賣匯價(jià)不超越0.25，市場(chǎng)匯率每日的動(dòng)搖是非常小的。參與中國外匯買賣中心買賣的有國內(nèi)外匯指定銀行,部分非銀行金融機(jī)構(gòu)和部分外資銀行，中央銀行也派代表作為市場(chǎng)的參與者，對(duì)外匯的變化實(shí)行監(jiān)視和干涉。外匯買賣中實(shí)行會(huì)員制。第十章 外匯業(yè)務(wù)即期外匯買賣即期外匯買賣概述即期外匯買賣的報(bào)價(jià)即期外匯買賣的交割中國銀行有關(guān)即期外匯買賣的規(guī)定即期外匯買賣概述 即期外匯買賣Spot Exchange也叫現(xiàn)匯買賣，是在外匯買賣成交以后，原那么上兩天以內(nèi)辦理交割Delivery的外匯業(yè)務(wù)。即期外匯又分為電匯Telegraph

21、ic Transfer，TT，信匯Mail Transfer，MT和票匯Demand Draft D/D。商業(yè)性外匯買賣：指銀行與與客戶之 間的買賣，普通采用電匯、信匯和即期匯票進(jìn)展。信匯和匯票運(yùn)用較少，大部分采用電匯方式。金融性即期外匯買賣：指銀行之間進(jìn)展的外匯買賣，普統(tǒng)統(tǒng)過、電報(bào)、電傳來進(jìn)展。 即期外匯買賣的報(bào)價(jià)在即期外匯買賣中運(yùn)用的匯率叫做即期匯率。即期買賣的報(bào)價(jià)是由外匯銀行報(bào)出的外匯買賣價(jià)錢。 影響銀行外匯買賣價(jià)錢的主要要素：正在運(yùn)轉(zhuǎn)的其它國際外匯市場(chǎng)的行情；國內(nèi)、國際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和政治領(lǐng)域的最新變動(dòng)與開展；本行持有的外匯頭寸分部情況，及本行的政策目的。外匯銀行報(bào)價(jià)特點(diǎn)：采取“雙擋報(bào)價(jià)原那

22、么。即同時(shí)報(bào)出買入價(jià)Rid Rate和賣出價(jià)Offer Rate。買入價(jià)買入?yún)R率價(jià)是外匯銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)運(yùn)用的匯率。賣出價(jià)賣出匯率價(jià)是外匯銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)運(yùn)用的匯率。在即期外匯買賣的實(shí)踐中，外匯的報(bào)價(jià)要遵照一定的慣例，即銀行報(bào)價(jià)時(shí)并不填報(bào)全價(jià)，而是采取省略的方式。普通來講，銀行假設(shè)報(bào)全價(jià)，應(yīng)該報(bào)出匯率的整數(shù)和小數(shù)點(diǎn)后4位數(shù)。但省略方式只報(bào)出小數(shù)點(diǎn)的最后兩位數(shù)。外匯銀行的報(bào)價(jià)屬于正常買賣數(shù)量內(nèi)的買賣價(jià)錢。就是說，銀行間的報(bào)價(jià)在習(xí)慣上有一個(gè)雙方都接受的買賣限額。各銀行的報(bào)價(jià)可以同市場(chǎng)規(guī)范報(bào)價(jià)存在著差別。即期外匯買賣的交割 即期買賣分三種情況進(jìn)展資金的交割：VALUE TODAY

23、。簡寫成VAL TOD，是指買賣的資金在成交的當(dāng)日進(jìn)展交割的即期買賣。VALUE TOMORROW。簡寫成VAL TOM，是指買賣的資金在成交日后第一個(gè)營業(yè)日內(nèi)進(jìn)展交割的外匯即期買賣。 VALUE SPOT。簡寫成VAL SPOT，是指買賣的資金在成交日后第二個(gè)營業(yè)日內(nèi)進(jìn)展交割的情況。外匯市場(chǎng)中即期買賣通常是以VAL SPOT報(bào)價(jià)并買賣的 需求明確的幾個(gè)概念：交割地：是指貨幣發(fā)行所在國以及銀行。買賣地：是指進(jìn)展買賣的銀行所在地及國家。 “價(jià)值低償原那么、交割日當(dāng)時(shí)交割、隔日交割。中國銀行有關(guān)即期外匯買賣的規(guī)定 即期外匯買賣的特點(diǎn)：即期外匯買賣是指外匯買賣在達(dá)成買賣后的第二個(gè)銀行任務(wù)日交割的外匯

24、買賣買賣。交割日就是起息日。碰到起息日不是銀行的營業(yè)日或是節(jié)假日，那么順延。即期外匯買賣的匯率稱為即期匯率。 功能：1、即期外匯買賣可以滿足客戶暫時(shí)性的支付需求。2、即期外匯買賣可以協(xié)助 客戶調(diào)整手中外幣的幣種構(gòu)造。3、即期外匯買賣還是外匯投機(jī)的重要工具。 辦理程序： 1、 要求有進(jìn)出口貿(mào)易合同，在我行開證并在我行開立相應(yīng)的外幣帳戶，帳戶中有足夠支付的金額。或攜帶以銀行為收款人的轉(zhuǎn)帳支票，直接將賣出貨幣轉(zhuǎn)入銀行。 2、 外匯買賣金額不得低于5萬美圓。低于5萬美圓的買賣那么按當(dāng)天中行外匯牌價(jià)進(jìn)展買賣。3、 按要求填寫，由企業(yè)法人代表或有權(quán)簽字人簽字并加蓋企業(yè)公章，向銀行詢價(jià)買賣。 本卷須知 1、

25、外匯買賣價(jià)錢由銀行參照國際市場(chǎng)價(jià)錢確定，客戶一旦接受銀行報(bào)價(jià)，買賣便成立，客戶不得要求更改或取消該買賣，否那么由此產(chǎn)生的損失及費(fèi)用由客戶承當(dāng)。2、客戶在填制時(shí)，須向銀行預(yù)留買入貨幣的交割帳號(hào)，買賣達(dá)成后，銀行在交割日當(dāng)天把客戶買入的貨幣劃入上述指定的帳戶。 3、客戶可經(jīng)過或預(yù)留買賣指令的方式在銀行辦理即期外匯買賣。 遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)概述遠(yuǎn)期匯率中國銀行關(guān)于遠(yuǎn)期外匯買賣的規(guī)定 遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)概述 遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)即約定購買與約定出賣的外匯業(yè)務(wù)，亦即買賣雙方先行簽署合同，規(guī)定買賣外匯的市種、數(shù)額、匯率和未來交割的時(shí)間，到規(guī)定的交割日期，再按合同規(guī)定，賣方交匯，買方付款的外匯業(yè)務(wù)。遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的期

26、限按月計(jì)算，普通為1個(gè)月到6個(gè)月，也可以長達(dá)1年，通常為3個(gè)月。遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法有兩種：一種直接標(biāo)出遠(yuǎn)期外匯的實(shí)踐匯率；另一種是標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額。闡明遠(yuǎn)期匯率與即期匯率差額的方法有：一是升水At Premium、貼水At Discount和平價(jià)At Par，英國、德經(jīng)過對(duì)以上這些要素的分析，可以決議本行買進(jìn)或賣出外匯的數(shù)量及幣種。國、美國和法國等國家采用這種方法。升水表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴，貼水表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯賤，平價(jià)表示兩者相等。二是點(diǎn)數(shù)Points。所謂點(diǎn)數(shù)就是闡明貨幣比價(jià)數(shù)字中的小數(shù)點(diǎn)以后的第四位數(shù)。中國銀行關(guān)于遠(yuǎn)期外匯買賣的規(guī)定 遠(yuǎn)期外匯買賣的特點(diǎn)：遠(yuǎn)期外

27、匯買賣，是指買賣雙方達(dá)成買賣后，按事先商定的日期和商定的匯率進(jìn)展交割的外匯買賣買賣。遠(yuǎn)期外匯買賣最長可以做到一年，超越一年的買賣稱為超遠(yuǎn)期外匯買賣。 遠(yuǎn)期外匯買賣合同的要素： 1、商定的遠(yuǎn)期交割日：這個(gè)日期為外匯買賣成交后第二個(gè)任務(wù)日以后的某一天。 2、遠(yuǎn)期匯率：做遠(yuǎn)期外匯買賣所運(yùn)用的匯率為遠(yuǎn)期匯率。 功能： 遠(yuǎn)期外匯買賣是國際上最常用的防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，固定外匯本錢的方法。 對(duì)客戶的要求：客戶懇求辦理遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)必需有合法的進(jìn)出口貿(mào)易或其它保值背景，并提供能證明其貿(mào)易或保值背景的相關(guān)經(jīng)濟(jì)合同如進(jìn)出口貿(mào)易合同、標(biāo)書、海外工程承包合同、信譽(yù)證或貸款合同等。 辦理程序：1、銀企雙方簽署。 2、在銀

28、行開立外幣保證金帳戶，交存不低于買賣本金10%的保證金，保證金幣種限于美圓、港幣、日元和歐元。3、填妥，經(jīng)企業(yè)法人代表或有權(quán)簽字人簽字，并加蓋公章，到銀行詢價(jià)買賣。 如何辦理交割手續(xù)： 1、客戶應(yīng)在買賣起息日當(dāng)天到銀行辦理交割手續(xù)。2、 客戶因故不能按期辦理交割，需求展期的，應(yīng)在不遲于交割日三個(gè)任務(wù)日前向銀行提出展期懇求，經(jīng)銀行審核贊同后，填寫，經(jīng)過辦理掉期外匯買賣進(jìn)展展期。反之，客戶要對(duì)已達(dá)成的遠(yuǎn)期買賣提早交割，應(yīng)在提早交割的三個(gè)任務(wù)日前向銀行提出懇求，經(jīng)銀行審核贊同后，填寫經(jīng)過辦理掉期外匯買賣調(diào)整交割日期。 本卷須知：1、 遠(yuǎn)期外匯買賣匯率與即期外匯買賣匯率有所不同，遠(yuǎn)期匯率由即期匯率加(

29、減)遠(yuǎn)期點(diǎn)構(gòu)成，也叫升水或貼水，其程度取決于買賣貨幣的利差和遠(yuǎn)期外匯買賣的期限，利率高的貨幣表現(xiàn)為貼水，即遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率；利率低的貨幣表現(xiàn)為升水，即遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。 2、 客戶敘做的遠(yuǎn)期外匯買賣因匯率動(dòng)搖能夠會(huì)構(gòu)成浮動(dòng)虧損，當(dāng)虧損到達(dá)客戶存入保證金的80%時(shí)，銀行將隨時(shí)通知客戶追加保證金，客戶應(yīng)及時(shí)補(bǔ)足保證金，如客戶不及時(shí)或回絕追加保證金，銀行將視情況予以強(qiáng)迫平倉，由此產(chǎn)生的一切費(fèi)用及損失由客戶擔(dān)任。 其它外匯業(yè)務(wù)套匯業(yè)務(wù)Arbitrage貨幣期貨Currency Futures外匯期權(quán) option擇期Optional Forward Exchange掉期業(yè)務(wù)Swap Trans

30、action投機(jī)業(yè)務(wù)Speculative Transaction利率期權(quán)超遠(yuǎn)期外匯買賣套匯業(yè)務(wù)Arbitrage 套匯業(yè)務(wù)是利用不同市場(chǎng)的匯率差別，在匯率低的市場(chǎng)大量買進(jìn)，同時(shí)在匯率高的市場(chǎng)賣出，利用賤買貴賣，搞套取投機(jī)利潤的活動(dòng)。套匯業(yè)務(wù)，都利用電匯，由于匯率的較大差別是很短暫的，所以必需用電匯進(jìn)展。套匯主要有以下三種方式： 兩角套匯Two Point Arbitrage 兩角套匯或稱兩國或兩地套匯，又稱直接套匯Direct Arbitrage。三角套匯Three Point Arbitrage 這是利用三國或三地匯率的差別來進(jìn)展的。套利Interest Arbitrage 又稱時(shí)間套匯或

31、利息套匯。當(dāng)外匯市場(chǎng)同一貨幣的即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的差距Forward Margin，小于當(dāng)時(shí)兩種貨幣的利率差，而兩種貨幣的匯率在短期內(nèi)動(dòng)搖幅度不大時(shí)，套匯者就可進(jìn)展即期和遠(yuǎn)期外匯的套匯活動(dòng)，以牟取利潤。貨幣期貨Currency Futures 貨幣期貨的概念與內(nèi)容：貨幣期貨是在有形的買賣市場(chǎng)，經(jīng)過結(jié)算所Clearing House為下屬成員清算公司Clearing Firm或經(jīng)紀(jì)人，根據(jù)成交單位、交割時(shí)間規(guī)范化的原那么，按固定價(jià)錢購買與出賣遠(yuǎn)期外匯的一種業(yè)務(wù)。 貨幣期貨的特點(diǎn)：貨幣期貨與遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)一樣的地方是：都是經(jīng)過合同方式，把購買或出賣外匯的匯率固定下來；都是一定時(shí)期以后交割，而不是即時(shí)

32、交割；購買與出賣外匯所追求的目的一樣，都是為了保值或投機(jī)。 貨幣期貨與遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)還有許多不同點(diǎn)：賣雙方的合同與責(zé)任關(guān)系不同；買賣遠(yuǎn)期外匯有無一致的規(guī)范化規(guī)定不同；能否收取手續(xù)費(fèi)不同；實(shí)現(xiàn)買賣的場(chǎng)所與方式不同；報(bào)價(jià)內(nèi)容不同；能否直接成交與收取傭金不同；能否最后交割不同。外匯期權(quán) option外匯期權(quán)的特點(diǎn)： 期權(quán)外匯買賣實(shí)踐上是一種權(quán)益的買賣。權(quán)益的買方有權(quán)在未來的一定時(shí)間內(nèi)按商定的匯率向權(quán)益的賣方如銀行買進(jìn)或賣出商定數(shù)額的外幣。同時(shí)權(quán)益的買方也有權(quán)不執(zhí)行上述買賣合約。 期權(quán)分為買權(quán)和賣權(quán)兩種。 買權(quán)是指期權(quán)權(quán)益的買方有權(quán)在未來的一定時(shí)間內(nèi)按商定的匯率向銀行買進(jìn)商定數(shù)額的某種外匯；賣權(quán)是指期權(quán)

33、權(quán)益的買方有權(quán)在未來一定時(shí)間內(nèi)按商定的匯率向銀行賣出商定數(shù)額的某種外匯 決議期權(quán)價(jià)錢的主要要素有三個(gè)： 1、期權(quán)期限的長短；2、市場(chǎng)即期匯率與期權(quán)合同中商定的匯率之間的差別；3、匯率預(yù)期動(dòng)搖的程度。期權(quán)按行使權(quán)益的時(shí)限可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。 功能： 外匯期權(quán)買賣是原有的幾種外匯保值方式的開展和補(bǔ)充。它既為客戶提供了外匯保值的方法，又為客戶提供了從匯率變動(dòng)中獲利的時(shí)機(jī)，具有較大的靈敏性。辦理程序： 與銀行簽署。 在期權(quán)金交收日到銀行交納協(xié)議規(guī)定的期權(quán)費(fèi)。在期權(quán)到期日上午10：00前將書面的行使期權(quán)通知送達(dá)銀行，否那么有關(guān)期權(quán)將自動(dòng)失效?？蛻粜惺蛊跈?quán)后，于期權(quán)交割日到銀行辦理期權(quán)交割手續(xù)。 長

34、期限外匯期權(quán)Long Term FX Option： 與一年期以內(nèi)的外匯期權(quán)買賣類似，長期限外匯期權(quán)買賣也由執(zhí)行價(jià)錢、期權(quán)手續(xù)費(fèi)及歐式、美式類型等要素構(gòu)成。利用這種產(chǎn)品，可以對(duì)一年期以上的外匯債務(wù)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展管理。其優(yōu)點(diǎn)是比較靈敏，缺乏之處在于購買期權(quán)需求支付手續(xù)費(fèi)，賣出期權(quán)能夠會(huì)承當(dāng)很大的風(fēng)險(xiǎn)。 擇期Optional Forward Exchange 擇期外匯買賣的特點(diǎn)：擇期外匯買賣是遠(yuǎn)期外匯的一種特殊方式，事先不固定起息日的詳細(xì)日期。功能： 運(yùn)用擇期外匯買賣，客戶可以選擇適宜得起息日進(jìn)展資金的交割，為資金安排提供了較大的靈敏性。 辦理程序：擇期外匯買賣按普通遠(yuǎn)期外匯買賣的規(guī)定辦理。掉期業(yè)務(wù)

35、Swap Transaction 掉期外匯買賣的特點(diǎn)：在掉期外匯買賣中，客戶和銀行按商定的匯率程度將一種貨幣轉(zhuǎn)換為另一種貨幣，在第一個(gè)起息日進(jìn)展資金的交割，并按另一項(xiàng)商定的匯率將上述兩種貨幣進(jìn)展方向相反的轉(zhuǎn)換，在第二個(gè)起息日進(jìn)展資金的交割。最常見的掉期買賣是把一筆即期買賣與一筆遠(yuǎn)期買賣合在一同，等同于在即期賣出甲貨幣買進(jìn)乙貨幣的同時(shí)，反方向地買進(jìn)遠(yuǎn)期甲貨幣、賣出遠(yuǎn)期乙貨幣的外匯買賣買賣。 功能：1、調(diào)整起息日。 2防備風(fēng)險(xiǎn)。 掉期買賣只做一筆買賣，不用做兩筆，買賣本錢較低辦理程序： 1、客戶要對(duì)已達(dá)成的遠(yuǎn)期買賣進(jìn)展展期，必需在該遠(yuǎn)期買賣起息日的要5個(gè)任務(wù)日前向原敘做遠(yuǎn)期買賣的銀行機(jī)構(gòu)或部門提出

36、懇求，經(jīng)同意后填寫新的辦理外匯掉期買賣。 2、客戶要對(duì)已達(dá)成的遠(yuǎn)期買賣提早交割，須在提早交割的5個(gè)任務(wù)日前向原敘做遠(yuǎn)期買賣的銀行機(jī)構(gòu)或部門提出懇求，經(jīng)同意后填寫新的辦理外匯掉期買賣。3、客戶辦理新的外匯掉期買賣，對(duì)客戶的要求與辦理即期和遠(yuǎn)期外匯買賣一樣，需求有貿(mào)易或其它保值背景，填寫，并對(duì)比辦理遠(yuǎn)期外匯買賣的方法交存一定數(shù)量的保證金。投機(jī)業(yè)務(wù)Speculative Transaction 預(yù)期未來匯率的變化，為賺取匯率漲落的利潤而進(jìn)展的外匯買賣，那么為外匯投機(jī)業(yè)務(wù)。在實(shí)踐外匯投機(jī)買賣中，投機(jī)者只收付因匯率變動(dòng)而發(fā)生的差價(jià)即1萬美圓，實(shí)踐并不進(jìn)展英鎊期匯的交割。利率期權(quán) 利率期權(quán)的特點(diǎn)：利率期權(quán)

37、是一項(xiàng)關(guān)于利率變化的權(quán)益。買方支付一定金額的期權(quán)費(fèi)后，就可以獲得這項(xiàng)權(quán)益：在到期日按預(yù)先商定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。利率期權(quán)的賣方向買方收取期權(quán)費(fèi)，同時(shí)承當(dāng)相應(yīng)的責(zé)任。 功能：利率期權(quán)是一項(xiàng)躲避短期利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。借款人經(jīng)過買入一項(xiàng)利率期權(quán)，可以在利率程度向不利方向變化時(shí)得到維護(hù)，而在利率程度向有利方向變化時(shí)得益。 幾種常見的利率期權(quán)：利率上限Interest Rate Cap、利率下限Interest Rate Floor、利率上下限Interest Rate Collar。 超遠(yuǎn)期外匯買賣 根本概念：超遠(yuǎn)期外匯買賣是指起息日在一年以后的遠(yuǎn)期外匯買賣。 功能：經(jīng)過這項(xiàng)業(yè)務(wù)，客戶可將以后需支付的貸款利息及本金的換匯本錢固定下來，到達(dá)防備匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。 辦理程序：辦理超遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)程序同普通遠(yuǎn)期外匯買賣。 匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià) 即期匯率下的外幣折換算與報(bào)價(jià)合理運(yùn)用匯率的買入價(jià)與賣出價(jià)遠(yuǎn)期匯率的折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)即期匯率下的外幣折換算與報(bào)價(jià)外幣本幣折本幣外幣 外幣本幣就是一個(gè)外幣等于多少本幣的意思。本幣外幣就是