五糧液公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析之會(huì)計(jì)分析

1、般五糧液公司財(cái)務(wù)昂報(bào)表分析之會(huì)計(jì)拜分析骯1 柏資產(chǎn)負(fù)債表分析暗2007瓣年資產(chǎn)負(fù)債表水拔平分析捌五糧液資產(chǎn)負(fù)債疤表水平分析表斑2007 胺年報(bào)阿2006 矮年報(bào)哀變動(dòng)情況礙報(bào)表類型胺合并報(bào)表斑合并報(bào)表般變動(dòng)額皚變動(dòng)（拜%熬）岸對(duì)總資產(chǎn)的影響扒（骯%拔）岸流動(dòng)資產(chǎn)：柏 骯貨幣資金霸(奧元瓣)絆4,060,7百66,891.伴58辦2,786,2巴58,119.鞍36板1,274,5扒08,772.半22 爸45.74 藹12.33鞍跋 隘流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)藹(哎元疤)愛(ài)6,483,8鞍91,981.跋71懊5,030,9鞍42,哎334.61笆1,452,9佰49,647.爸10 氨28.88 挨14

2、.05骯非流動(dòng)資產(chǎn)：拔 礙固定資產(chǎn)扮(般元背)哎4,670,6傲57,791.板36昂5,193,9靶05,238.版77叭-523,24敖7,447.4頒1 哀-10.07 絆-5.06哀 艾在建工程奧(拜元翱)扳322,898盎,322.74艾18,177,澳836.87胺304,720擺,485.87霸 澳1,676.3案3 埃2.95敗安 般非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)版(隘元扮)鞍5,087,7邦59,145.埃39背5,309,2柏11,986.矮8百7柏-221,45昂2,841.4版8 白-4.17 凹-2.14稗資產(chǎn)總計(jì)拜(敖元百)罷11,571,安651,127扮.10阿10,340,澳

3、154,321阿.48矮1,231,4艾96,805.瓣62 敗11.91 懊11.91拔流動(dòng)負(fù)債：按 耙應(yīng)付賬款愛(ài)(辦元拔)敖30,308,佰923.31俺36,304,稗903.15半-5,995,懊979.84 耙-16.52 般-0.06瓣 埃預(yù)收款項(xiàng)半(扳元拔)皚711,587跋,261.15絆345,968暗,840.58氨365,618辦,420.57啊 扳105.68 稗3.54熬 跋應(yīng)交稅費(fèi)挨(挨元阿)奧941,728岸,762.87笆1,367,4敖48,489.案35絆-425,71癌9,726.4唉8 背-31.13 背-4.12八板 隘流動(dòng)負(fù)債合計(jì)埃(岸元芭)藹1,9

4、42,9邦14,142.鞍93盎2,036,4愛(ài)55,444.鞍33辦-93,541靶,301.40昂 安-4.59 傲-0.90奧非流動(dòng)負(fù)債：巴 頒非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)鞍(擺元)凹元辦)傲2,500,0凹00.00芭2,561,7胺03.40辦-61,703奧.40 扳-2.41 把0.00爸 八負(fù)債合計(jì)奧(岸元皚)伴1,945,4霸14,142.隘93瓣2,039,0唉17,147.搬73半-93,603氨,004.80翱 皚-4.59 白-0.91啊所有者權(quán)益爸(罷或股東權(quán)益案)傲：跋 拜實(shí)收資本爸(柏或股本把)凹(暗元霸)礙3,795,9疤66,720.擺00俺2,711,4疤04,800.

5、熬00傲1,084,5愛(ài)61,920.哎00 疤40.00 俺10.49稗捌 岸所有者權(quán)益合計(jì)罷(笆元挨)昂9,626,2傲36,984.敖17藹8,301,1哎37,173.跋75把1,325,0艾99,810.案42 澳15.96 啊12.82扮負(fù)債和所有者權(quán)叭益總計(jì)絆(瓣元哀)吧11,571,皚651,127盎.10霸10,340,啊154,321拜.48笆1,231,4挨96,805.百62 背11.91 敗11.91傲公司簡(jiǎn)介：邦宜賓五糧液股份把有限公司襖(俺以下簡(jiǎn)稱本公司隘)隘是疤1997壩年岸8稗月背19白日靶經(jīng)四川省人民政唉府以川府批準(zhǔn)，阿由四川省宜賓五翱糧液酒廠獨(dú)家發(fā)澳起，采

6、取募集方叭式設(shè)立的股份有辦限公司。主要從柏事皚“把五糧液芭”案及其系列白酒的邦生產(chǎn)和銷售，注背冊(cè)資本唉379,596把.672瓣萬(wàn)元。愛(ài) 巴本公司于壩1998爸年跋3懊月柏27按日啊在深圳證券交易白所上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行隘人民幣普通股叭8,000奧萬(wàn)股。啊2006瓣年百3稗月拌31哀日傲公司實(shí)施了股權(quán)盎分置改革，改革澳后股權(quán)結(jié)構(gòu)如下俺：國(guó)有法人股耙181,778斑.69背萬(wàn)股，占總股本奧的昂67.04%霸，高管股按49.34版萬(wàn)股敖,哎占總股本的唉0.02%岸，其他股東持有柏89,312.柏45芭萬(wàn)股，占總股本叭的艾32.94%奧。股本總額仍為百271,140扮.48佰萬(wàn)股。拔 2007扒年皚4挨月實(shí)

7、施稗2006半年度分配方案，俺每板10懊股送紅股爸4背股、派現(xiàn)金懊0.60岸元（含稅），共凹送股艾 108,45哀6.19跋萬(wàn)股，總股本變矮更為絆379,596拌.672奧萬(wàn)股。襖1.1.1岸 罷對(duì)五糧液公司總邦資產(chǎn)變動(dòng)情況做癌出如下分析評(píng)價(jià)巴五糧液公司總資隘產(chǎn)本期增加俺1,231,班496,805昂.62翱元，增長(zhǎng)幅度為芭11.91%傲，說(shuō)明該公司本斑年資產(chǎn)規(guī)模有較伴大幅度的增長(zhǎng)。啊進(jìn)一步分析可以斑發(fā)現(xiàn)：昂（版1骯）本期拔非流動(dòng)資產(chǎn)扮合計(jì)減少白221,452哎,841.48安元，下降幅度為邦4.17%愛(ài)，使總資產(chǎn)規(guī)模般下降了絆2.14%靶，但因其減少主白要是由于固定資壩產(chǎn)減少引起的，頒而固定

8、資產(chǎn)減少拌主要包括累計(jì)折敗舊的增加和固定班資產(chǎn)轉(zhuǎn)入在建工扮程，累計(jì)折舊對(duì)哎公司生產(chǎn)能力不胺會(huì)有太大影響，拌固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)入在斑建工程有助于公霸司未來(lái)生產(chǎn)能力背的增加，因此公邦司非流動(dòng)資產(chǎn)減熬少并不能說(shuō)明公白司生產(chǎn)能力下降板。扒（暗2埃）伴流動(dòng)資產(chǎn)熬增加哀1,452,9斑49,647.半10骯，增加幅度為絆28.88%阿，對(duì)總資產(chǎn)的影扒響為唉14.05%癌。這一變化使公案司的流動(dòng)性有所骯增強(qiáng)，但由于其芭增加主要是貨幣版資金的大幅度增翱加（較上年增加盎了暗45.74%氨）引起的，雖然壩有助于增強(qiáng)企業(yè)佰的償債能力，但把使資金的利用效吧率過(guò)低，不利于埃降低資金成本。癌本年存貨增加藹297,844佰,728

9、.14癌元，增長(zhǎng)幅度為熬19.75%板，對(duì)總資產(chǎn)影響盎也較大，據(jù)專家癌分析，五糧液欲奧與其最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)靶手茅臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，就瓣要擴(kuò)大產(chǎn)能，以八量取勝，獲取更罷多的利益，因此啊存貨增加對(duì)五糧辦液未來(lái)做大營(yíng)銷敗相當(dāng)有利。扒1.1.2版 班對(duì)五糧液公司權(quán)絆益總額變動(dòng)情況壩做出如下分析霸本年權(quán)益總額較胺上年同期增加罷1,231,4白96,805.疤62爸元，增長(zhǎng)幅度為矮11.91%柏，說(shuō)明該公司本唉年權(quán)益總額有一頒定程度的增長(zhǎng)。拔進(jìn)一步分析可以半發(fā)現(xiàn)：按（擺1敖）本年度邦負(fù)債啊減少了跋93,603,敖004.80把元，減少幅度為百4.59%翱，使權(quán)益總額減百少白0.91%艾。其中流動(dòng)負(fù)債辦減少昂93,541,

10、愛(ài)301.40奧元，主要由于應(yīng)矮交稅費(fèi)的大量減凹少，同時(shí)還有預(yù)翱收賬款的增加，岸預(yù)收賬款的增加啊說(shuō)明五糧液在酒矮類市場(chǎng)上影響提案高，有更強(qiáng)的議芭價(jià)能力。傲（瓣2扒）本年度霸所有者權(quán)益柏增加了骯1,325,0唉99,810.扳42案元，增長(zhǎng)幅度為奧15.96%啊，對(duì)權(quán)益總額的伴影響為拌12.82%按。其主要是由實(shí)拜收資本增加導(dǎo)致哎的，實(shí)收資本較佰上年增加芭40%跋，對(duì)權(quán)益總額影熬響增加扒10.49%藹，這是公司佰07澳年發(fā)行新股引起百的增加，并不代班表企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力藹的提高。另外盈按余公積和未分配拜利潤(rùn)也有一定程案度的增長(zhǎng)，但幅扮度不大，說(shuō)明企稗業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力提背高并不顯著。把1.2 岸五糧液公司資

11、產(chǎn)拜負(fù)債垂直分析瓣1.2.1罷 般資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體芭分析評(píng)價(jià)矮經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)安營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析傲表敖(愛(ài)元背)版項(xiàng)目矮期末柏期礙 昂初把期末（岸%挨）阿期初（扮%案）傲變動(dòng)情況罷經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)：靶貨幣資金巴(捌元澳)扮4,060,7背66,891.斑58瓣2,78絆6,258,1俺19.36澳35.09斑26.95拌8.15藹交易性金融資產(chǎn)跋(版元盎)傲8,086,2跋47.16懊8,877,1傲17.16按0.07邦0.09頒-0.02扳預(yù)付款項(xiàng)唉(敖元礙)案7,624,0鞍49.38八2,846,2敗44.14襖0.07頒0.03擺0.04拔存貨巴(奧元案)拌1,805,8盎67,257.傲73板1

12、,508,0氨22,529.伴59熬15.61斑14.58百1.02案固定資產(chǎn)隘(阿元翱)安4,670,6啊57,791.靶36百5,193,9叭05,238.鞍77懊40.36奧50.23伴-9.87愛(ài)在建工程罷(挨元唉)襖322,898伴,322.74把18,177,挨836.87跋2.79愛(ài)0.18疤2.61八無(wú)形資產(chǎn)哀(啊元阿)稗62,487,盎767.35斑64,073,背912.23巴0.54敖0.62懊-0.08愛(ài)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)半10,938,芭388,327藹.30笆9,582,1壩60,998.翱12斑94.53百92.68藹1.85艾非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)：按應(yīng)收票據(jù)頒(岸元扒)辦523

13、,942埃,546.50佰669,717邦,586.73癌4.53班6.48頒-1.95伴應(yīng)收賬款跋(胺元耙)板6,792,5白21.38霸6,2擺60,195.擺02頒0.06巴0.06耙0邦應(yīng)收利息百(疤元版)傲43,219,啊626.44斑23,900,哀187.50澳0.37奧0.23板0.14哀其他應(yīng)收款爸(搬元笆)埃27,592,佰841.54扳25,060,搬355.11暗0.24壩0.24骯0捌長(zhǎng)期股權(quán)投資凹(隘元扒)霸26,391,半145.92背26,391,唉145.92捌0.23胺0.26瓣-0.03昂長(zhǎng)期待攤費(fèi)用白(邦元壩)邦0盎820,470絆.57阿0啊0.01傲

14、-0.01癌遞延所得稅資產(chǎn)唉(傲元鞍)稗5,324,1阿18.02白5,843,3背82.51埃0.扳05骯0.06背-0.01巴非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)八633,262唉,799.80八757,993耙,323.36捌5.48懊7.34擺-1.86跋資產(chǎn)總計(jì)跋(辦元澳)翱11,571,白651,127愛(ài).10般10,340,哎154,321傲.48扒100俺100芭根據(jù)上表可以看稗出，因?yàn)槲寮Z液哀公司為制造業(yè)企盎業(yè)，所以經(jīng)營(yíng)資捌產(chǎn)占較大比重，靶同時(shí)公司經(jīng)營(yíng)資瓣產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)暗較上年有所增長(zhǎng)藹，但是由于經(jīng)營(yíng)稗資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度按高于非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)俺的增長(zhǎng)速度，經(jīng)暗營(yíng)資產(chǎn)的比重增絆加了按1.85%懊，表明公司的實(shí)

15、艾際經(jīng)營(yíng)能力有所鞍增長(zhǎng)。搬1.2.2愛(ài) 瓣負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體背分析評(píng)價(jià)胺負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分稗析表案(拌元耙)敖項(xiàng)目伴金額哀結(jié)構(gòu)版%骯本年壩上年按本年把上年壩流動(dòng)負(fù)債斑1,942,9耙14,142.奧93頒2,036,4懊55,444.凹33跋99.87胺99.87辦非流動(dòng)負(fù)債搬2,500,0按00.00瓣2,561,7捌03.40昂0.13翱0.13拔負(fù)債合計(jì)疤1,945,4背14,142.耙93罷2,039,0敖17,147.唉73拜100.00敗100.00芭從上表可以看出拜，五糧液公司的扒流動(dòng)負(fù)債比例非敗常高，這表明該哎公司在使用負(fù)債般資金是以短期資翱金為主。由于流扮動(dòng)負(fù)債對(duì)企業(yè)資啊產(chǎn)流動(dòng)性要求

16、較邦高，因此該公司皚所奉行的籌資政百策雖然降低了公百司的負(fù)債成本，搬但增加了公司的絆償債壓力，承擔(dān)哎較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)癌。搬1.2.3 跋股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的埃具體分析評(píng)價(jià)盎股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變疤動(dòng)情況分析表襖(拔元笆)凹項(xiàng)目隘金額巴結(jié)構(gòu)疤%壩本年艾上年骯本年凹上年絆差異八股本岸資本公積拜投入資本合計(jì)傲3,795,9百66,720.把00霸953,203壩,468.32挨4,749,1辦70,188.凹32奧2,711,4班04,800.辦00扒953,203跋,468.32霸3,664,6爸08,268.叭32柏19.83疤4.98胺24.81敗16.41埃5.7頒7啊22.17暗3.43案-0.79阿2.

17、64壩盈余公積班未分配利潤(rùn)捌內(nèi)部形成權(quán)益資半金合計(jì)挨1,803,7襖43,654.叭97伴3,016,4辦65,972.耙27傲4,820,2拌09,627.拔24擺1,656,7百08,344.阿77敗2,941,8疤26,765.班34矮4,598,5唉35,110.絆11芭9.42霸15.76壩25.19奧10.02按17.80笆27.83拌-0.60拔-2.04百-2.64艾股東權(quán)益合計(jì)柏19,138,耙759,631盎.12扒16,526,癌286,756艾.86案100.00疤100阿.00頒0.00敗由上表可以看出八07敖年由于實(shí)行了送藹股的分配方案，班股本較上年有所礙增加，但并

18、無(wú)股吧本實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)；盈疤余公積和未分配礙利潤(rùn)雖有所增長(zhǎng)岸，但占總權(quán)益比熬例較上年分別下挨降翱0.60%,2敗.04%,擺說(shuō)明公司頒07背年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況扳不佳，獲利能降鞍低，股東權(quán)益結(jié)奧構(gòu)的變化是不利半的，負(fù)向的。澳從負(fù)債分析和權(quán)百益結(jié)構(gòu)分析得出罷的結(jié)論雖然是反唉向的，但這是由扒其產(chǎn)品獲利能力骯導(dǎo)致的，五糧液扒近年來(lái)銷量一直藹居高不下，其生百產(chǎn)能力也是穩(wěn)步罷提高，但是由于哀其主要利潤(rùn)來(lái)源罷與高檔酒，而近挨年低檔酒的產(chǎn)量啊依舊很高（每釀艾造一份高檔酒就拌會(huì)產(chǎn)生八分低檔胺酒），導(dǎo)致其生稗產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大并捌未帶來(lái)利潤(rùn)的擴(kuò)傲大，使投資收益罷率偏低。對(duì)此，八公司方面未來(lái)三胺年將實(shí)行高價(jià)酒凹限量保價(jià)，同時(shí)凹積極

19、擴(kuò)大中價(jià)位辦酒銷量與提價(jià)空啊間的戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)啊將提高盈余公積跋和未分配利潤(rùn)的拔比例，改善這一傲狀況。阿2 埃利潤(rùn)表分析頒2.1 笆利潤(rùn)增減變動(dòng)情拔況分析傲五糧液公司利潤(rùn)翱水平分析表扮 背 扳 靶金額單位：元八項(xiàng)目唉 2007 拜年度艾 2006 斑年度暗增減額俺增減（矮%挨）盎一、叭 澳營(yíng)業(yè)收入盎7,328,5吧55,841.辦62哀7,397,0扳06,488.胺91笆-68,450艾,647.29擺-0.93懊減：氨 翱營(yíng)業(yè)成本骯3,377,9稗79,573.巴00昂3,493,9耙96,530.巴48奧-116,01佰6,957.4按8安-3.32跋 柏 跋營(yíng)業(yè)稅金及附加岸582,633般

20、,454.81捌686,318邦,177.31暗-103,68凹4,722.5拜0霸-15.11鞍 爸 啊銷售費(fèi)用搬782,758班,181.11板1,005,2氨92,875.霸11礙-222,53矮4,694.0阿0巴-22.14熬 俺 壩管理費(fèi)用捌497,940辦,571.16伴478,340叭,453.18伴19,600,拜117氨.98擺4.10白 壩 伴財(cái)務(wù)費(fèi)用搬-92,227背,613.01哎-50,497礙,352.53埃-41,730辦,260.48半82.64皚 巴 稗資產(chǎn)減值損失敗-933,74癌4.61爸-6,425,班350.48板5,491,6埃05.87襖-85.

21、47半加：艾 奧公允價(jià)值變動(dòng)凈皚收益拌-186,98把0.00背2,516,2埃54.54懊-2,703,岸234.54挨-107.43版投資凈收益辦3,199,5哀82.46愛(ài)2,722,4胺18.04霸477,164藹.42襖17.53柏二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)矮2,183,4愛(ài)18,021.辦62爸1,795,2頒19,828.把42頒388,198岸,193.20擺21.62柏加：營(yíng)業(yè)外收入愛(ài)1,887,6俺45.74吧908,060拌.24扒979,585壩.50叭107.88敗減：營(yíng)業(yè)外支出拌6,959,1翱20.13哎10,215,矮265.29靶-3,256,白145.16扮-31.88捌

22、其中：非流動(dòng)資拌產(chǎn)處置凈損失搬577,470艾.38爸1,577,2跋12.07耙-999,74阿1.69礙-63.39澳三、利潤(rùn)總額笆2,178,3案46,547.伴23耙1,785,9瓣12皚,623.37岸392,433愛(ài),923.86巴21.97版 鞍減：所得稅拔705,562邦,448.81班609,301骯,889.63熬96,260,爸559.18岸15.80叭四、凈利潤(rùn)扒1,472,7扮84,098.拔42辦1,176,6百10,733.八74矮296,173氨,364.68挨25.17安 阿減：少數(shù)股東損艾益敗3,863,3八73.29百9,260,2唉16.84絆-5,39

23、6,隘843.55霸-58.28胺歸屬于母公司所澳有者的凈利潤(rùn)藹1,468,9斑20,725.絆13瓣1,167,3阿50,5襖16.90扳301,570扮,208.23阿25.83拌五、每股收益：骯敗矮拔班 (拜一懊) 疤基本每股收益矮0.387擺0.431扒-0.04矮-10.21盎 (邦二疤) 矮稀釋每股收益安0.387吧0.431靶-0.04把-10.21柏2.1.1 吧凈利潤(rùn)或稅后利皚潤(rùn)分析耙凈利潤(rùn)是企業(yè)所傲有者最終取得的氨財(cái)務(wù)成果，五糧拔液公司爸2007胺年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)礙1,472,7啊84,098.骯42骯元，比上年增長(zhǎng)懊了按296,173拌,364.68襖元，增長(zhǎng)率為壩25.17

24、%哀，有巴大白幅度增長(zhǎng)。從水岸平分析表看，公捌司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主白要是由利潤(rùn)總額笆比上年增長(zhǎng)捌392,433頒,923.86敗元引起的；由于爸所得稅比上年增版長(zhǎng)骯96,260,藹559.18罷元，二者相抵，按導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)安了稗296,173爸,364.68頒元。百2.1.2 耙利潤(rùn)總額分析佰利潤(rùn)總額是反映柏企業(yè)全部財(cái)務(wù)成啊果的指標(biāo)，公司隘2007澳年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)捌了啊392,433暗,923.86瓣元，較上年增長(zhǎng)敗了吧21.97%岸，其奧中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的小敗幅度增長(zhǎng)是利潤(rùn)唉總額增長(zhǎng)的有利扮因素，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)哎增長(zhǎng)了霸388,198愛(ài),193.20背元，靶較上年增加了2礙1.62藹%凹，半是主要原因；其斑

25、次笆營(yíng)業(yè)外收入大幅拜度增加芭是唉引起奧利潤(rùn)總額變動(dòng)的笆另一個(gè)重要因素百，營(yíng)業(yè)外收入增癌加傲979,585案.50案元，較上年增加藹了背107.88%稗；，但不拌是主要因素艾；公司營(yíng)業(yè)外支百出下降了盎31.88%哎，這個(gè)因素也影傲響了利潤(rùn)總額的般增長(zhǎng)。辦2.1.3 愛(ài)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析皚公司辦2007氨年?duì)I業(yè)利潤(rùn)較上癌年增長(zhǎng)了埃388,198吧,193.20扒元，上升了哀21.62%芭，增長(zhǎng)幅度不大靶。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增藹長(zhǎng)主要是由于營(yíng)癌業(yè)稅金及附加、版銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)皚費(fèi)用的下降引起百的，本年的營(yíng)業(yè)敖收入有小幅度的八減少，減少了班0.93%班，下降幅度很小熬，可以忽略不計(jì)巴。營(yíng)業(yè)稅金及附鞍加比上年同期減擺少

26、了百15.11%板，藹主要是公司低檔埃酒產(chǎn)量下降，從奧而從量計(jì)征的消傲費(fèi)稅下降所致。傲公司銷售費(fèi)用比盎上年同期減少拜22.14%盎，主要是公司改挨變營(yíng)銷策略，銷拜售下降，促銷費(fèi)氨用減少引起的。艾公司財(cái)務(wù)費(fèi)用本爸年下降了阿41,730,澳260.48爸元，同比上年同罷期下降了俺82.64%傲，主要是公司對(duì)哎承兌期限超過(guò)凹3靶個(gè)月的銀行承兌拌匯票收取相應(yīng)的疤利息，月利息率巴為安4.65百捌。增減相抵，哎導(dǎo)致鞍營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加板388,198礙,193.20凹元，增長(zhǎng)稗21.62%挨。柏2.2 百利潤(rùn)構(gòu)成變動(dòng)分礙析埃 爸 凹 捌五糧液公司利潤(rùn)捌垂直分析表（板%藹）艾 班 熬金額單位：元百項(xiàng)目扳2007

27、百年度把2006 氨年度癌一、營(yíng)業(yè)收入敖100矮100柏減：營(yíng)業(yè)成本埃46.09骯47.24俺 阿 骯營(yíng)業(yè)稅金及附加百7.95芭9.28吧 愛(ài) 傲銷售費(fèi)用岸10.68奧13.59百 笆 礙管理費(fèi)用斑6.79扳6.47傲 拔 霸財(cái)務(wù)費(fèi)用白-1.26柏-0.68傲 安 翱資產(chǎn)減值損失隘-0.01跋-0.09伴加：公允價(jià)值變瓣動(dòng)凈收益絆0.00懊0.03哀投資凈收益耙0.04癌0.04癌二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)奧29.79隘24.27藹加：營(yíng)業(yè)外收入扮0.03扳0.01吧減：營(yíng)業(yè)外支出伴0.09哎0.14昂其中：非流動(dòng)資背產(chǎn)處置凈損失隘0.01疤0.02鞍三、利潤(rùn)總額癌29.72奧24.14芭 稗減：所得稅斑9

28、.63擺8.24啊四、凈利潤(rùn)昂20.10伴15.91挨 把減：少數(shù)股東損哀益矮0.05八0.13哀 鞍歸屬于母公司所扒有者的凈利潤(rùn)鞍20.04班15.78瓣從上表可以看出拌企業(yè)本年度各項(xiàng)般財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成擺情況。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)翱占營(yíng)業(yè)收入的比凹重為愛(ài)29.79%搬，比上年度的頒24.27%壩增長(zhǎng)了唉5.52%扒；邦本年度利潤(rùn)總額奧的比重為芭29.72%懊，比上年度的邦24.14%搬增長(zhǎng)了板5愛(ài).58%邦；本年度的凈利奧潤(rùn)的比重為伴20.04%稗，比上年度的耙15.78%襖增長(zhǎng)了安4.26%跋?？梢?jiàn)，從利潤(rùn)安的構(gòu)成情況上看擺，盈利能力比上奧年度都有所提高皚。從各財(cái)務(wù)成果霸的增長(zhǎng)原因看，襖營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)癌

29、是由營(yíng)業(yè)稅金及稗附加、營(yíng)業(yè)費(fèi)用叭和財(cái)務(wù)費(fèi)用的結(jié)敗構(gòu)下降所致，說(shuō)皚明營(yíng)業(yè)稅金及附笆加和財(cái)務(wù)費(fèi)用的半下降是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)盎比重下降的根本半原因。利潤(rùn)總額擺的比重有所上升壩，它上升是由營(yíng)俺業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外愛(ài)收入的比重上升爸所引起的。凈利叭潤(rùn)比重的上升是稗由利潤(rùn)總額的上矮升引起的，所得安稅比重的上升對(duì)壩凈利潤(rùn)的上升有骯一定的不利影響癌，但影響不大。霸3 柏現(xiàn)金流量表分析襖3.1 斑現(xiàn)金流量表一般疤分析板以五糧液公司現(xiàn)把金流量表資料為稗基礎(chǔ)，對(duì)公司澳2007拌年現(xiàn)金流量進(jìn)行疤一般分析。傲第一，公司傲2007板年的現(xiàn)金量比斑2006埃年增加愛(ài)12.75奧億，其中經(jīng)營(yíng)活白動(dòng)產(chǎn)生凈現(xiàn)金流骯量唉16.66稗億；投資活動(dòng)

30、產(chǎn)岸生凈現(xiàn)金流量霸-2.43拜億；籌資活動(dòng)產(chǎn)敖生凈現(xiàn)金流量吧-1.48搬億。澳第二，該公司本凹年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)扳金流量產(chǎn)生的主鞍要原因是銷售商版品、提供勞務(wù)收氨到的現(xiàn)金。經(jīng)營(yíng)絆活動(dòng)的現(xiàn)金流入疤量大于現(xiàn)金流出版量，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)拔的凈現(xiàn)金流量大埃于零，反映出企昂業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)笆金流入量自我適岸應(yīng)能力較強(qiáng)，通叭過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收取阿的現(xiàn)金不僅能夠瓣滿足經(jīng)營(yíng)本身的拌需要，而且剩余啊部分還可以用于版再投資或償債。隘第三，投資活動(dòng)氨現(xiàn)金流入量的變按動(dòng)主要是由于取盎得投資收益收到按的現(xiàn)金和處置。哀處置固定資產(chǎn)、啊無(wú)形資產(chǎn)和其他斑長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的瓣現(xiàn)金凈額。代表柏公司在以前年度拜的投資產(chǎn)生了效拔益，值得肯定，扒資產(chǎn)的處置

31、收益艾對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理笆財(cái)有利。投資活背動(dòng)的現(xiàn)金流出量吧主要是購(gòu)建固定扒資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)胺和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)俺的結(jié)果，這表明跋公司在本年度生拜產(chǎn)能力增強(qiáng)，也半可能是企業(yè)生產(chǎn)癌技術(shù)的進(jìn)步需要白購(gòu)進(jìn)新設(shè)備新機(jī)傲器的結(jié)果。絆第四，籌資活動(dòng)扳的現(xiàn)金流量產(chǎn)生案的原因主要是由氨于分配股利、利擺潤(rùn)或償付利息產(chǎn)拜生的。啊3.2 辦現(xiàn)金流量表水平笆分析凹從以下的五糧液礙公司的現(xiàn)金流量熬水平分析表可以盎看出，公司埃2007岸年凈現(xiàn)金流量比愛(ài)2006澳年增加翱4.59哎億，其中經(jīng)營(yíng)活佰動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金挨流量變動(dòng)額為埃3.29班億，投資活動(dòng)產(chǎn)埃生的凈現(xiàn)金流量背變動(dòng)額為岸659奧萬(wàn)，投資活動(dòng)產(chǎn)愛(ài)生的凈現(xiàn)金流量辦變動(dòng)額為拌1.3隘

32、億。奧經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金靶流量比上年增長(zhǎng)啊了拔24.64%巴，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金埃流出量和流入量背分別比上年增長(zhǎng)藹6.37 %頒和伴9.28 %敗。增長(zhǎng)額分別為靶448,236跋,615.04安元挨 般和般777,512跋,191.30鞍 瓣元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)巴金流入量增加的矮主要原因是銷售敗商品、提供勞務(wù)盎收到的現(xiàn)金，增柏長(zhǎng)額為澳769,479愛(ài),15安1.27 笆增長(zhǎng)率為氨9.26%哀。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金佰流出量增加的主熬要原因是支付給拜職工以及為職工佰支付的現(xiàn)金增加頒（增加額為翱237,392扒,539.28隘 啊元，增長(zhǎng)率為埃52.20 %白）以及支付的各隘項(xiàng)稅費(fèi)增加了唉331,989吧,137.89扳

33、拔增長(zhǎng)率為佰14.96 %頒。昂投資活動(dòng)凈現(xiàn)金隘流量比上年減少藹6,586,8矮75.00 巴，比上年降低壩2.64%扳。主要的原因是辦購(gòu)建固定資產(chǎn)、胺無(wú)形資產(chǎn)和其他跋長(zhǎng)期資產(chǎn)的支出霸有較大幅度的增吧加。稗籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金愛(ài)流量比上年減少笆123,456班,192.00疤 壩元，降低幅度為靶45.53%班。主要是由于分癌配股利、利潤(rùn)或藹償付利息產(chǎn)生的哎。傲五糧液公司現(xiàn)金挨流量水平分析靶2007 案年報(bào)敗2006 百年報(bào)佰增減額壩增減（拜%扮）襖報(bào)表類型拌合并報(bào)表安合并報(bào)表翱一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)壩生的現(xiàn)金流量：扮 胺銷售商品、提供邦勞務(wù)收到的現(xiàn)金鞍(扒元搬)叭9,077,9稗78,285.癌47般8,3

34、08,4叭99,134.癌20奧769,479絆,151.27柏 頒9.26斑 吧收到的稅費(fèi)返還熬(藹元拌)扳 挨收到其他與經(jīng)營(yíng)柏活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金唉(搬元搬)白74,197,按514.55隘66,164,笆474.52傲8,033,0翱40.03 擺12.1佰4半 拌經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流拌入小計(jì)皚(啊元背)叭9,152,1斑75,800.耙02埃8,374,6伴63,608.氨72稗777,512盎,191.30瓣 扒9.28爸 背購(gòu)買商品、接受靶勞務(wù)支付的現(xiàn)金矮(頒元稗)按3,186,9胺91,994.藹31皚3,177,9板20,435.唉07伴9,071,5絆59.24 藹0.29安 搬支付給職

35、工以及頒為職工支付的現(xiàn)懊金按(辦元懊)巴692,192捌,269.19阿454,799礙,729.91稗237,392頒,539.28骯 啊52.20襖 挨支付的各項(xiàng)稅費(fèi)拌(拌元拌)艾2,551,4胺96,89八6.78版2,219,5昂07,758.擺89般331,989罷,137.89搬 哀14.96哀 捌支付其他與經(jīng)營(yíng)哀活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金拔(扳元八)瓣1,055,9拌48,696.白03熬1,186,1巴65,317.爸40邦-130,21澳6,621.3巴7 敖-10.98鞍 辦經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流愛(ài)出小計(jì)俺(叭元岸)跋7,486,6笆29,856.瓣31吧7,038,3搬93,241.艾27背

36、448,236絆,615.04癌 疤6.37拜 擺經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的鞍現(xiàn)金流量?jī)纛~把(扒元壩)安1,665,5瓣45,943.骯71敖1,336,2絆70,367.背45擺3礙29,275,般576.26 白24.64絆二、投資活動(dòng)產(chǎn)敗生的現(xiàn)金流量：盎 藹收回投資收到的罷現(xiàn)金懊(骯元把)哎603,890扮.00盎51,060,叭619.40班-50,456愛(ài),729.40暗 辦-98.82稗 扳取得投資收益收唉到的現(xiàn)金佰(阿元爸)叭3,386,5耙62.46案3,350,8鞍06.76絆35,755.辦70 安1.07敖 艾處置固定資產(chǎn)、敗無(wú)形資產(chǎn)和其他藹長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的傲現(xiàn)金凈額懊(白元巴)癌1,

37、461,8爸77.56熬573,336絆.46案888,541岸.10 爸154.98阿 鞍收到其他與投資挨活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金爸(絆元岸)扳1,000,0白00.00霸-1,000,奧000.00 頒-100.00百 艾投資活動(dòng)現(xiàn)金流藹入小計(jì)癌(盎元邦)藹5,452,3礙30.02熬55,984,盎762.62矮-50,532伴,432.60哎 奧-90.26捌 疤購(gòu)建固定資產(chǎn)、柏?zé)o形資產(chǎn)和其他拜長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的拌現(xiàn)金背(靶元罷)安248,805辦,213.51耙251,397安,575.99拜-2,592,拌362.48 氨-1.03岸 拜投資支付的現(xiàn)金啊(板元版)班54,526,稗945.12絆

38、-54,526巴,945.12按 按-100.00挨 氨投資活動(dòng)現(xiàn)金流案出小計(jì)絆(礙元氨)把248,805八,213.51傲305,924八,521.11霸-57,119伴,307.60白 辦-18.67吧 扮投資活動(dòng)產(chǎn)生的扮現(xiàn)金流量?jī)纛~翱(叭元案)拌-243,35翱2,883.4搬9哎-249,93吧9,758.4芭9板6,586,8礙75.00 霸-2.64敖三、籌資活動(dòng)產(chǎn)頒生的現(xiàn)金流量：吧 襖吸收投資收到的扒現(xiàn)金吧(瓣元懊)阿15,000,霸000.00哀15,000,隘000.00 班 敖其中：子公司吸半收少數(shù)股東投資鞍收到的現(xiàn)金斑(俺元胺)奧15,000,岸000.0絆0罷15,00

39、0,敖000.00 稗 吧取得借款收到的按現(xiàn)金搬(懊元澳)哎 爸發(fā)行債券收到的絆現(xiàn)金爸(扮元礙)邦 拌籌資活動(dòng)現(xiàn)金流芭入小計(jì)艾(背元按)板15,000,擺000.00懊15,000,百000.00 柏 拔償還債務(wù)支付的暗現(xiàn)金癌(礙元笆)捌 拜分配股利、利潤(rùn)背或償付利息支付奧的現(xiàn)金熬(拌元凹)罷162,684唉,288.00啊271,140艾,480.00胺-108,45頒6,192.0板0 傲-40.00氨 辦籌資活動(dòng)現(xiàn)金流半出小計(jì)佰(疤元昂)哎162,684凹,288.00柏271,140案,480.00阿-108,45辦6,192.0扒0 伴-40.00八 芭籌資活動(dòng)產(chǎn)生的氨現(xiàn)金流量?jī)纛~按

40、(矮元罷)暗-147,68靶4,288.0稗0吧-271,14扒0,480.0哎0敗123,456斑,192.00唉 邦-45.53氨四、匯率變動(dòng)對(duì)?，F(xiàn)金的影響奧(阿元頒)扒五、現(xiàn)金及現(xiàn)金耙等價(jià)物凈增加額昂(熬元把)唉1,274,5般08,772.啊22吧815,190擺,128.96礙459,318澳,643.26搬 啊56.34耙 敗期初現(xiàn)金及現(xiàn)金襖等價(jià)物余額罷(拜元阿)白2,786,2案58,119.百36疤1,971,0艾67,990.懊4芭0般815,190昂,128.96案 捌41.36伴 拜期末現(xiàn)金及現(xiàn)金挨等價(jià)物余額百(背元八)笆4,060,7邦66,891.跋58笆2,786,

41、2笆58,119.瓣36哎1,274,5爸08,772.八22 伴45.74氨3.3 佰現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)稗分析扒以下以五糧液公襖司的現(xiàn)金流量結(jié)爸構(gòu)分析表為基礎(chǔ)耙，對(duì)其進(jìn)行結(jié)構(gòu)鞍分析。如下表：耙五糧液現(xiàn)金流量頒結(jié)構(gòu)分析表背2007 藹年報(bào)絆報(bào)表類型稗合并報(bào)表吧流入結(jié)構(gòu)（扳%氨）皚流出結(jié)構(gòu)（盎%愛(ài)）岸內(nèi)部結(jié)構(gòu)（氨%鞍）吧一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)啊生的現(xiàn)金流量：矮 頒銷售商品、提供拜勞務(wù)收到的現(xiàn)金巴(半元暗)奧9,077,9澳78,285.扳47斑99.1893敖 柏 熬收到的稅費(fèi)返還敖(骯元隘)扳 氨收到其他與經(jīng)營(yíng)胺活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金霸(壩元拌)吧74,197,半514.55瓣0.8107 唉 百經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流拔

42、入小計(jì)瓣(般元靶)八9,152,1扳75,800.搬02扒99.7770爸100.00 八 案購(gòu)買商品、接受叭勞務(wù)支付的現(xiàn)金啊(把元澳)傲3,186,9傲91,994.八31霸42.57 把 巴支付給職工以及案為職工支付的現(xiàn)翱金辦(搬元鞍)案692,192擺,269.19奧9.25 案 按支付的各項(xiàng)稅費(fèi)般(挨元背)百2,551,4版96,896.扮78案34.08 暗 柏支付其他與經(jīng)營(yíng)板活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金拜(敖元絆)礙1,055,9耙48,696.胺03背14.10 襖 胺經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流癌出小計(jì)八(案元罷)隘7,486,6絆29,856.阿31吧94.7900傲 鞍100.00 襖 鞍經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生

43、的拜現(xiàn)金流量?jī)纛~差稗額傲(爸合計(jì)平衡項(xiàng)目哎)(按元癌)懊 胺經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的澳現(xiàn)金流量?jī)纛~藹(扳元罷)矮1,665,5暗45,943.半71瓣二、投資活動(dòng)產(chǎn)啊生的現(xiàn)金流量：瓣 芭收回投資收到的藹現(xiàn)金耙(擺元芭)般603巴,890.00岸11.08 暗 拜取得投資收益收斑到的現(xiàn)金骯(白元瓣)搬3,386,5笆62.46阿62.11 奧 捌處置固定資產(chǎn)、啊無(wú)形資產(chǎn)和其他靶長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的辦現(xiàn)金凈額板(吧元頒)背1,461,8霸77.56絆26.81 熬 佰處置子公司及其拔他營(yíng)業(yè)單位收到襖的現(xiàn)金凈額哎(柏元哀)伴 安收到其他與投資捌活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金安(瓣元把)爸 昂投資活動(dòng)現(xiàn)金流吧入小計(jì)邦(芭元瓣)拌5,

44、452,3埃30.02矮0.0594按100.00 埃 霸購(gòu)建固定資產(chǎn)、耙無(wú)形資產(chǎn)和其他矮長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的叭現(xiàn)金哎(叭元岸)板24巴8,805,2岸13.51隘100.00 阿 氨投資支付的現(xiàn)金拌(壩元俺)辦 案取得子公司及其翱他營(yíng)業(yè)單位支付斑的現(xiàn)金凈額版(伴元版)邦 皚支付其他與投資辦活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金埃(矮元埃)拌 稗投資活動(dòng)現(xiàn)金流澳出小計(jì)辦(唉元辦)按248,805吧,213.51按3.1502 邦100.00 佰 哎投資活動(dòng)產(chǎn)生的霸現(xiàn)金流量?jī)纛~鞍(鞍元胺)把-243,35盎2,883.4俺9霸三、籌資活動(dòng)產(chǎn)癌生的現(xiàn)金流量：鞍 扮吸收投資收到的芭現(xiàn)金暗(背元艾)芭15,000,癌000.00背

45、100.00 俺 班其中：子公司吸把收少數(shù)股東投資案收到的現(xiàn)金瓣(柏元靶)頒15,000,稗000.00啊100.00 靶 跋取得借款收到的瓣現(xiàn)金壩(稗元柏)白 扮收到其他與籌資案活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金扮(霸元隘)柏 唉發(fā)行債券收到的班現(xiàn)金昂(背元盎)按 斑籌資活動(dòng)現(xiàn)金流襖入小計(jì)柏(版元背)跋15,000,翱000.00暗0.0016扮100.00 把 扒償還債務(wù)支付的芭現(xiàn)金叭(按元挨)柏 頒分配股利、利潤(rùn)罷或償付利息支付哎的現(xiàn)金吧(版元傲)氨162,684疤,288.00礙100.00 擺 班其中：子公司支絆付給少數(shù)股東的半股利、利潤(rùn)敖(伴元癌)邦 骯支付其他與籌資案活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金絆(稗元八)班 霸

46、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流把出差額胺(盎特殊報(bào)表科目啊)(疤元翱)胺 懊籌資活動(dòng)現(xiàn)金流拔出小計(jì)擺(氨元奧)挨162,684啊,288.00矮2.0598 隘100.00 安 芭籌資活動(dòng)產(chǎn)生的矮現(xiàn)金流量?jī)纛~耙(隘元艾)俺-147,68瓣4,288.0昂0笆現(xiàn)金流入總額吧9,172,6爸28,130.絆04骯100癌現(xiàn)金流出總額吧7,898,1藹19,357.扮82霸100隘3.3.1板 爸現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分昂析氨五糧液公司藹2007熬年現(xiàn)金流入總量叭為搬9,172,6捌28,130.靶04襖元，其中經(jīng)營(yíng)活叭動(dòng)現(xiàn)金流入量投壩資活動(dòng)現(xiàn)金流入拜量籌資活動(dòng)現(xiàn)金襖流入量分別為哀9,152,1霸75,800.襖02挨元，哀

47、5,452,3百30.02俺元跋15,000,板000.00頒元。所占的比重霸分別為癌99.7770巴%拜，俺0.0594%熬，斑0.0016%艾，由此可見(jiàn)企業(yè)拜的現(xiàn)金流入量主鞍要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)柏產(chǎn)生。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)安的現(xiàn)經(jīng)流入量中傲銷售商品、提供唉勞務(wù)收到的現(xiàn)金般，投資活動(dòng)中處按置固定資產(chǎn)、無(wú)絆形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)懊期資產(chǎn)收回的現(xiàn)芭金以及取得投資岸收益收到的現(xiàn)金挨，籌資活動(dòng)中子版公司吸收少數(shù)股敗東投資收到的現(xiàn)八金分別占各類現(xiàn)澳金流入量的絕大盎部分比重。案3.3.2 柏現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分澳析盎五糧液公司巴2007岸年現(xiàn)金流出總量擺為邦7,898,1骯19,357.奧82矮元，其中經(jīng)營(yíng)活傲動(dòng)現(xiàn)金流出量投翱資活動(dòng)現(xiàn)

48、金流出疤量籌資活動(dòng)現(xiàn)金靶流出量分別為絆7,486,6疤29,856.礙31半元，扮248,805傲,213.51壩元和八162,684佰,288.00唉元。所占的比重辦分別為敗94.7900稗%翱，壩3.1502%藹，奧2.0598%骯.艾?？梢钥闯鲈诂F(xiàn)拜經(jīng)流出總量中經(jīng)罷營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)經(jīng)流出斑量所占的比重最礙大。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)按現(xiàn)經(jīng)流出量中購(gòu)氨買商品、接受勞板務(wù)支付的現(xiàn)金以傲及支付的各項(xiàng)稅隘費(fèi)所占的比重較安大。在投資活動(dòng)壩的現(xiàn)金流出全部邦用來(lái)購(gòu)建固定資白產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和皚其他長(zhǎng)期資產(chǎn)。班籌資活動(dòng)的現(xiàn)金哀流出全部用于分八配股利、利潤(rùn)或疤償付利息支付。澳3.3.3 澳現(xiàn)金流量表主要拔項(xiàng)目分析奧（板1翱）經(jīng)營(yíng)活

49、動(dòng)現(xiàn)金骯流量項(xiàng)目分析唉銷售商品、提供扳勞務(wù)收到的現(xiàn)金把。該項(xiàng)目是企業(yè)哀現(xiàn)金流入的主要岸來(lái)源，數(shù)額大，絆所占比重大。與啊營(yíng)業(yè)收入總額相疤比的比率為白1.24拌，證明企業(yè)的銷伴售收現(xiàn)率較高，擺代表企業(yè)產(chǎn)品定凹位正確，適銷對(duì)阿路，已經(jīng)形成了白賣方市場(chǎng)的良好扮經(jīng)營(yíng)環(huán)境。扮收到的稅費(fèi)返還敗。該項(xiàng)目的發(fā)生安額為零。鞍收到其他與經(jīng)營(yíng)哀活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金礙。該項(xiàng)目的本期擺發(fā)生額為襖74,197,扒514.哎55傲，數(shù)額較小，對(duì)昂于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)柏金流量的影響不案大。擺購(gòu)買商品、接受安勞務(wù)支付的現(xiàn)金叭。該項(xiàng)目是現(xiàn)金罷流出的主要方向鞍，數(shù)額較大，占拔營(yíng)業(yè)總成本的岸60%霸左右，說(shuō)明企業(yè)佰購(gòu)買商品的付現(xiàn)唉率比較適中，說(shuō)吧

50、明企業(yè)有一定程癌度的資金緊張。拔支付給職工以及叭為職工支付的現(xiàn)疤金。此項(xiàng)目也是俺企業(yè)現(xiàn)金流出的翱主要方向。本期敗比上期增加了擺52%捌，這表示啊2007敗年職工工資增加絆，或者職工的數(shù)拜量增加。凹支付的各項(xiàng)稅費(fèi)靶。本年比上年增佰加隘331,989昂,137.89頒 絆元，增長(zhǎng)幅度約胺為巴15%擺。哀支付其他與經(jīng)營(yíng)阿活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金扒流量。此項(xiàng)目本疤年有所減少，但辦發(fā)生額占總數(shù)的凹比重不大，對(duì)現(xiàn)鞍金芭流出量的影響不拌大。巴（邦2唉）投資活動(dòng)現(xiàn)金襖流量項(xiàng)目分析疤收回投資收到的絆現(xiàn)金。此項(xiàng)目本白年比上年減少了傲98% 啊，變動(dòng)幅度較大瓣，但是發(fā)生額所扒占總現(xiàn)金流入量案的比重較小，因懊而影響較小。凹取得

51、投資收益收靶到的現(xiàn)金。此項(xiàng)背目較上年基本沒(méi)哀有發(fā)生變化，表啊示投資回報(bào)率并扒基本與上年持平啊。氨處置固定資產(chǎn)，扮無(wú)形資產(chǎn)和其他氨長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的拜現(xiàn)金凈額。此項(xiàng)藹目比上年變化近班155% 案，表明企業(yè)本期唉大量處置了固定傲資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)和藹其他長(zhǎng)期資產(chǎn)。捌這有可能使企業(yè)骯技術(shù)進(jìn)步的表現(xiàn)盎。般處置子公司及其啊他營(yíng)業(yè)單位收到佰的現(xiàn)金凈額。此叭項(xiàng)目本期放生額癌為零，對(duì)現(xiàn)金流捌量沒(méi)有影響。柏購(gòu)建固定資產(chǎn)，澳無(wú)形資產(chǎn)和其他敖長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的翱現(xiàn)金。該項(xiàng)目是拌現(xiàn)金流出地主要盎方面，并且數(shù)額隘較大，表明企業(yè)襖擴(kuò)大再生產(chǎn)能力熬很強(qiáng)，大量購(gòu)買罷資產(chǎn)用于擴(kuò)張。扮投資支付的現(xiàn)金疤。本期發(fā)生額為板零，對(duì)現(xiàn)金流量盎無(wú)影響。艾

52、取得子公司及其頒他營(yíng)業(yè)單位支付跋的現(xiàn)金凈額。本哀期發(fā)生額為零，敗對(duì)現(xiàn)金流量無(wú)影爸響。俺收到其他與投資班活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金白。本期發(fā)生額為啊零，對(duì)現(xiàn)金流量熬無(wú)影響。唉（敗3班）籌資活動(dòng)現(xiàn)金氨流量項(xiàng)目分析藹吸收投資收到的半現(xiàn)金。此項(xiàng)目是絆籌資活動(dòng)現(xiàn)金流瓣入量的唯一來(lái)源礙。但是占總的現(xiàn)哀金流入量的比重岸很小，只有背0.0016%拌。八分配股利、利潤(rùn)啊或償付利息支付霸的現(xiàn)金。此項(xiàng)目扮是籌資活動(dòng)現(xiàn)金稗流出量的唯一來(lái)皚源。但是占總的般現(xiàn)金流入量的比百重很小，只有埃2%氨，影響程度較小艾。伴五糧液公司財(cái)務(wù)阿報(bào)表分析之財(cái)務(wù)擺分析頒1 扮盈利能力分析白1.1 罷資本經(jīng)營(yíng)盈利能捌力分析藹反映資本經(jīng)營(yíng)能辦力的基本指標(biāo)是

53、跋凈資產(chǎn)收益率。襖凈資產(chǎn)收益率斑= EQ F(唉凈利潤(rùn)百,疤平均凈資產(chǎn)胺)壩癌100%罷平均凈資產(chǎn)藹=壩（年初所有者權(quán)懊益辦+ 班年末所有者權(quán)益柏）辦/2埃（跋1愛(ài)）與同行業(yè)比較白 安 熬表唉1 版 2凹007氨年凈資產(chǎn)收益率斑（疤%盎）笆企業(yè)名稱傲行業(yè)優(yōu)秀半五糧液巴茅臺(tái)敖瀘州老窖爸指標(biāo)百15.1壩15.35敖34.38笆28.6瓣從以上的圖標(biāo)以?shī)W及表格我們可以骯直觀的看出五糧巴液集團(tuán)的凈資產(chǎn)把收益率已經(jīng)超過(guò)巴行業(yè)的優(yōu)秀水平皚，但與茅臺(tái)瀘州扒老窖這樣地競(jìng)爭(zhēng)班企業(yè)相比還有一佰定的差距，特別按是茅臺(tái)，因?yàn)閮砂萍叶紝儆谏a(chǎn)高唉檔酒的企業(yè)，產(chǎn)伴品之間有很大的般替代性，并且都哎是有一定歷史的暗老字號(hào)。而

54、瀘州癌老窖生產(chǎn)的產(chǎn)品柏主要是面對(duì)中低熬檔的消費(fèi)者，但胺是企業(yè)有很大的奧發(fā)展空間。這時(shí)襖候的五糧液不僅癌要面對(duì)與茅臺(tái)的埃正面競(jìng)爭(zhēng)，還要愛(ài)警惕瀘州老窖這凹樣的企業(yè)進(jìn)入中岸高檔市場(chǎng)的威脅岸。拔（白2壩）凈資產(chǎn)收益率罷的趨勢(shì)分析0246810121416182005年2006年2007年凈資產(chǎn)收益率趨勢(shì)分析案上圖為俺2005-20昂07安年度五糧液集團(tuán)版凈資產(chǎn)收益率的俺變化情況，從圖擺中我們可以看出笆，這三年里企業(yè)傲的盈利能力在不斑斷增強(qiáng)，但是增芭長(zhǎng)的速度在減慢奧，究其原因，我爸們對(duì)其進(jìn)行因素柏分析。靶（搬3懊）凈資產(chǎn)收益率熬的因素分析佰 斑影響凈資產(chǎn)收益芭率的因素主要有疤總資產(chǎn)報(bào)酬率，稗負(fù)債利息率，

55、資隘本結(jié)構(gòu)或負(fù)債與稗所有者權(quán)益之比版，所得稅率。他捌們與凈資產(chǎn)報(bào)酬藹率的關(guān)系如下：凈資產(chǎn)收益率靶=拔總資產(chǎn)報(bào)酬率阿+擺（總資產(chǎn)報(bào)酬率哎-岸負(fù)債利息率）澳 EQ F(傲負(fù)債熬,疤凈資產(chǎn)笆)啊擺把(1-叭所得稅率絆)挨其中：總資產(chǎn)報(bào)頒酬率扒= EQ F(哎息稅前利潤(rùn)總額拔,岸平均資產(chǎn)總額翱)按版100%按 白平均資產(chǎn)總額按=扮（年初資產(chǎn)總額扳+皚年末資產(chǎn)總額）拔/2敗對(duì)五糧液公司的佰盈利能力進(jìn)行分辦析敖表佰2 百 骯 扒五糧液公司資本岸經(jīng)營(yíng)盈利能力因佰素分析表（元）百2007吧年霸2006扒年斑差異礙平均總資產(chǎn)按10,955,敖902,724藹.29 阿9,933,5斑69,895.哀93 藹1,

56、022,3熬32,828.敖36 扳平均凈資產(chǎn)傲8,963,6白87,078.敗96 愛(ài)7,830,9疤26,662.捌67 把1,132,7翱60,416.叭29 拜負(fù)債岸1,945,4把14,142.鞍93跋2,039,0敗17,147.芭73百-93,603襖,004.80辦 埃負(fù)債捌/班平均凈資產(chǎn)百0.22礙0.26邦-0.04 八利息支出奧-92,227板,613.01吧-50,497板,352.53懊-41,730拔,260.48哎 瓣負(fù)債利息率八% 阿-0.047安-0.025版-0.02 邦利潤(rùn)總額皚2,178,3安46,547.凹23辦1,785,9埃12,623.埃37斑3

57、92,433皚,923.86叭 盎息稅前利潤(rùn)絆2,178,3哎46,547.鞍18 凹1,785,9昂12,623.罷35 暗392,433邦,923.84百 叭凈利潤(rùn)唉1,472,7案84,098.阿42百1,176,6癌10,733.笆74擺296,173隘,364.68耙 擺所得稅率笆% 熬33.39哀34.12傲-0.73 拔總資產(chǎn)報(bào)酬率熬%熬19.06背17.41白1.65 捌凈資產(chǎn)報(bào)酬率鞍% 澳15.35哀14.17皚1.18 疤分析對(duì)象：八15.35%-背14.17%=辦1.18%奧連環(huán)替代法分析懊：白2006拜年（啊17.41%+伴(14.7%+安0.025%)隘*0.26礙）

58、笆*案（愛(ài)1-34.12骯%芭）襖=13.99%爸第一次替代：（半19.06%+翱(19.06%盎+0.025%扳)*0.26暗）邦*皚（埃1-34.12拜%愛(ài)）捌=15.826擺%哀第二次替代：（礙19.06%+半(19.06%擺+0.047%吧)*0.26壩）愛(ài)*扒（骯1-34.12叭%癌）安=15.830八%安第三次替代：（稗19.06%+版(19.06%啊+0.047%胺)*0.22板）班*叭（佰1-34.12般%笆）稗=15.33%叭2007搬年（背19.06%+霸(19.06%扒+0.047%跋)*0.22伴）扳*捌（鞍1-33.39奧%澳）吧=15.50%氨總資產(chǎn)報(bào)酬率變稗動(dòng)的影

59、響：岸15.826%鞍-13.99%芭=1.836%芭利息率變動(dòng)的影昂響：辦15.830%靶-15.826安%=0.004敗%翱資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的唉影響：拔15.33%-般15.830%皚=-0.005奧%斑稅率變動(dòng)的影響岸：昂15.50%-盎15.33%=笆0.17%俺 阿從以上分析中可笆以看出五糧液集藹團(tuán)凈資產(chǎn)收益率跋的提高主要是由巴總資產(chǎn)報(bào)酬率引埃起的，利息率，扮資本結(jié)構(gòu)以及稅挨率的變動(dòng)對(duì)凈資澳產(chǎn)報(bào)酬率的影響敗很小，可以不考挨慮。跋1.2 把資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能埃力分析藹反映資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈斑利能力的指標(biāo)是叭總資產(chǎn)報(bào)酬率。盎總資產(chǎn)報(bào)酬率背= EQ F(熬利潤(rùn)總額+利息拜支出辦,藹平均總資產(chǎn)疤)把疤100

60、%安平均總資產(chǎn)扒=罷（期初資產(chǎn)總額藹+皚期末資產(chǎn)總額）吧/2笆（礙1爸）與同行業(yè)比較氨表敖3 挨 鞍 板 2007愛(ài)總資產(chǎn)報(bào)酬率盎%罷企業(yè)名稱澳行業(yè)優(yōu)秀哀五糧液伴茅臺(tái)藹瀘州老窖隘指標(biāo)安12.9挨19.06絆45.51翱26.9斑通過(guò)對(duì)比我們可伴以看出五糧液公俺司在總資產(chǎn)收益霸率方面雖然已經(jīng)拜超過(guò)行業(yè)優(yōu)秀水氨平，但與貴州茅佰臺(tái)，瀘州老窖這扮樣的企業(yè)相比還扒有一定差距，當(dāng)絆然這種結(jié)果的產(chǎn)班生受很多方面的板影響，不如但從襖某一個(gè)指標(biāo)就確半定企業(yè)的優(yōu)劣。柏（扮2罷）總資產(chǎn)報(bào)酬率爸趨勢(shì)分析敖圖啊4 八 板 啊 叭總資產(chǎn)報(bào)酬率趨挨勢(shì)分析總資產(chǎn)報(bào)酬率趨勢(shì)分析05101520252005年2006年2007年