10中級(jí)建筑經(jīng)濟(jì)精講03

1、PAGE 背資金的時(shí)間價(jià)值扳與投資方案選擇版（二）一、內(nèi)容提要昂1、襖單一投資方案的板評(píng)價(jià)藹2、版投資方案的類型啊與評(píng)價(jià)指標(biāo)啊 叭二、捌考試目的和內(nèi)容背通過(guò)本講內(nèi)容的胺學(xué)習(xí)，考查應(yīng)考背人員能否應(yīng)用凈哀現(xiàn)值法、凈將來(lái)背值法、凈年值法拜、內(nèi)部收益率法奧和回收期法進(jìn)行愛(ài)單一投資方案評(píng)罷價(jià)；是否理解投柏資方案類型的劃敗分標(biāo)準(zhǔn)，并應(yīng)用鞍上述知識(shí)進(jìn)行獨(dú)絆立方案、互斥方癌案的選擇。主要班內(nèi)容包括：笆（瓣一八）芭單一投資方案的絆評(píng)價(jià) 唉基準(zhǔn)收益率，凈愛(ài)現(xiàn)值、凈年值、奧凈將來(lái)值；內(nèi)部哀收益率、投資回按收期的基本概念案，應(yīng)用上述概念霸熟練地進(jìn)行單一俺方案的評(píng)價(jià)。 笆 氨（二）投資方案矮的類型與評(píng)價(jià)指伴標(biāo)疤知道什么

2、是混合挨方案；運(yùn)用內(nèi)部盎收益率法進(jìn)行獨(dú)癌立型投資方案的板選擇；運(yùn)用凈現(xiàn)拌值、凈年值、凈般將來(lái)值，差額的癌凈現(xiàn)值、凈將來(lái)岸值，追加投資收扒益率等方法進(jìn)行板壽命期相同的互絆斥方案選擇；明阿確最小公倍數(shù)法把，特別是凈年值班法進(jìn)行壽命期不白同的互斥方案的扒選擇過(guò)程，知道安回收期法的基本隘概念。三、內(nèi)容輔導(dǎo)：半第一章 資金鞍時(shí)間價(jià)值與投資凹方案選擇拔第二節(jié) 單一邦投資方案的評(píng)價(jià)一、數(shù)額法罷數(shù)額法也稱為絕芭對(duì)量值法。爸(一)基準(zhǔn)收益半率般i值的兩個(gè)含義礙：案上一講資金時(shí)間班價(jià)值中的i值表稗示伴隨著資金籌扮集而應(yīng)負(fù)擔(dān)的利稗息占資金的比率壩。但是，該值還吧有一個(gè)更為重要皚的含義，就是基叭準(zhǔn)收益率或基準(zhǔn)岸貼現(xiàn)率

3、的含義。瓣所謂基準(zhǔn)收益率胺，就是企業(yè)或者安部門所確定的投扳資項(xiàng)目應(yīng)該達(dá)到柏的收益率標(biāo)準(zhǔn)。版但是，嚴(yán)格說(shuō)來(lái)挨，企業(yè)或部門準(zhǔn)骯確地計(jì)算出該值皚是多少是很困難啊的。為了簡(jiǎn)化計(jì)唉算，通常在各種捌資金來(lái)源概率期拜望值的基礎(chǔ)上，翱考慮風(fēng)險(xiǎn)和不確熬定性的影響，計(jì)白算出一個(gè)最低的凹可以接受的收益爸率。它是投資決矮策的重要參數(shù)，俺部門和行業(yè)不同拌，其值通常是不按同的，當(dāng)價(jià)格真俺正反映價(jià)值時(shí)該阿值才趨于相同。稗同時(shí)該值也不是熬一成不變的，隨埃著客觀條件的變扳化，其值也應(yīng)適骯當(dāng)?shù)卣{(diào)整。氨通常該值不能定凹得太高或太低：澳太高，則可能使八某些投資經(jīng)濟(jì)效辦益好的被淘汰；挨太低，則可能使罷某些投資經(jīng)濟(jì)效絆益差的被采納。吧

4、絆應(yīng)該指出：芭基準(zhǔn)收益率與貸靶款的利率是不同氨的，通?；鶞?zhǔn)收伴益率應(yīng)大于貸款耙的利率。敗頒本部分考試采分矮點(diǎn)：唉基準(zhǔn)收益率概念罷及特點(diǎn)。愛(ài)例題：礙基準(zhǔn)收益率與貸阿款的利率是不同哎的，通?；鶞?zhǔn)收扮益率應(yīng) ( 笆 )貸款的利霸率。 胺A小于 岸 B大于 隘C等于 霸 D等于或小于答案：B稗解析：背基準(zhǔn)收益率與貸癌款的利率是不同盎的，通?；鶞?zhǔn)收翱益率應(yīng)大于貸款唉的利率。辦(二)凈現(xiàn)值、罷凈年值、凈將來(lái)艾值耙凈現(xiàn)值(NPV昂或PW)是投資柏方案在執(zhí)行過(guò)程擺中和生產(chǎn)服務(wù)年版限內(nèi)各年的凈現(xiàn)哀金流量(現(xiàn)金流瓣入減現(xiàn)金流出的昂差額)按基準(zhǔn)收胺益率或設(shè)定的收骯益率辦換算成現(xiàn)值班的總和。辦凈年值(AW)霸通常又稱

5、為年值八，是將投資方案板執(zhí)行過(guò)程中和生背產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)的奧凈現(xiàn)金流量利用巴基準(zhǔn)收益率或設(shè)敖定的收益率昂換算成均勻的等把額年值。柏凈將來(lái)值(FW辦)通常稱為將來(lái)扮值，是將投資方捌案執(zhí)行過(guò)程中和伴生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)扮的凈現(xiàn)金流量利絆用基準(zhǔn)收益率或敖設(shè)定的收益率岸換算成未來(lái)某一扳時(shí)點(diǎn)(通常為生般產(chǎn)或服務(wù)年限末懊)的將來(lái)值的總胺和啊。案哀本部分考試采分皚點(diǎn)：擺凈現(xiàn)值、凈年值靶、凈將來(lái)值概念安及特點(diǎn)。傲例題：搬某投資方案初期拜投資額為200笆0萬(wàn)元，此后從搬第二年年末開(kāi)始癌每年有凈收益，扒方案的運(yùn)營(yíng)為1頒0年，壽命期結(jié)阿束時(shí)的凈殘值為半零。若基準(zhǔn)收益般為12%，則該案投資方案的年凈矮收益為（ 胺 ）萬(wàn)元時(shí)，該

6、稗投資方案凈現(xiàn)值拔為零。已知：（八P/A,12%邦,10）=5.哎650；（P/澳F，12%，1巴）=0.892昂9。拔（2006年試疤題）A362 熬B百礙378 C386 D396答案：D襖解析：敖-2000A澳拜5.650岸搬0.8929=凹0。A=396霸萬(wàn)元。(三)數(shù)額法拜數(shù)額法的實(shí)質(zhì)就癌是根據(jù)基準(zhǔn)收益靶率或設(shè)定的收益盎率，壩將投資方案的凈癌現(xiàn)金流量翱換算成凈現(xiàn)值或搬凈年值、凈將來(lái)案值，然后按上述拜值是大于、等于翱或小于零來(lái)判斷板方案是可以接受絆，還是不可以接奧受的方法。吧通常的投資方案澳是在初期有一筆瓣投資額C爸0吧，此后第1、2吧、敗鞍n期末有R昂1白、R擺2襖伴R拜n稗。凈收益

7、的情況拜(見(jiàn)圖18)岸。根據(jù)資金時(shí)間背價(jià)值的計(jì)算公式按即可得到凈現(xiàn)值敗、凈年值和凈將鞍來(lái)值。C0罷上式即為凈現(xiàn)值爸(PW)；罷藹當(dāng)該值為零時(shí)，跋表明該投資方案壩恰好滿足給定的耙收益率；絆唉若該值為正值，霸說(shuō)明該方案除能芭保證給定的收益挨率之外，尚較通罷常的資金運(yùn)用機(jī)把會(huì)獲得的收益要跋大；隘稗該值若為負(fù)值，阿則說(shuō)明該方案不唉能滿足預(yù)定的收艾益率或其收益小扮于通常資金運(yùn)用暗機(jī)會(huì)的收益。因藹此，搬當(dāng)該值稗百0時(shí)，該投資方熬案可以接受，否柏則不宜接受。笆求出凈現(xiàn)值之后盎，只要應(yīng)用已知皚現(xiàn)值求年值的公邦式即可求得凈年哎值：艾凈年值拜AW(i)=P艾W(i)(A/按P，i，n)唉同樣，可求出凈敗將來(lái)值(F

8、W)霸如下：把凈將來(lái)值拔FW(i)=P艾W(i)(F/挨P，i，n) 傲 礙或者 霸凈將來(lái)值藹FW(i)=R佰1哀(1i)疤n-1暗R澳2笆(1i)啊n-2頒+扳盎+R扒n擺-C扒o白(1i)挨n懊 (1奧9)啊下面用一個(gè)實(shí)例壩說(shuō)明如何用數(shù)額靶法進(jìn)行單一投資澳方案評(píng)價(jià)。笆某建筑公司投資霸1000萬(wàn)元購(gòu)埃置某施工機(jī)械后版，將使年凈收益拌增加(如表1把1所示)，若該氨機(jī)械的壽命為5笆年，凈殘值為零懊，基準(zhǔn)收益率i矮=10，試確版定該投資方案是骯否可以接受。斑年度板凈收益增加額般年度八凈收益增加額柏1叭350柏4稗230啊2骯320翱5岸250癌3艾280扳首先畫(huà)出該投資盎方案的現(xiàn)金流量愛(ài)圖(見(jiàn)圖1

9、9襖)。求凈現(xiàn)值時(shí)皚只需將各時(shí)點(diǎn)的半現(xiàn)金流量值折算跋至零時(shí)點(diǎn)即可。翱求凈將來(lái)值時(shí)只柏需將各時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)按金流量值折算至矮將來(lái)值(第5期翱末)即可。叭FW(10)阿=350把傲(1+01)壩4皚+320俺把(1+01)班3哎+280跋把(1+01)熬2埃+230斑搬(1+01)愛(ài)+25010奧00扒瓣(1+01)罷5邦=1696(鞍萬(wàn)元)癌也可用FW(1背0)=PW(按10)(P/阿F，10，5斑)求得。版凈年值可用下述暗兩種方法中的任拜何一種求得：白AW(10)八=FW(10疤)(A/F，1俺0，5)=P佰W(10)(隘A/P，10唉，5)班例如：AW(1扒0)=PW(巴10)(A/疤P，10，5

10、佰)=1054扳板02638=芭278(萬(wàn)元傲)愛(ài)上述計(jì)算結(jié)果的爸凈現(xiàn)值的含義是疤：哀該方案較通常的暗投資機(jī)會(huì)(i=扳10時(shí))多獲頒得的凈收益折算奧成現(xiàn)時(shí)點(diǎn)的值為骯1054萬(wàn)元礙；八凈年值的含義是哎：哎該方案較通常的懊投資機(jī)會(huì)(i=按10)每年平拌均多獲得27版8萬(wàn)元的凈收益扒；隘凈將來(lái)值的含義稗是：胺該方案較通常的靶投資機(jī)會(huì)(i=埃10時(shí))所獲礙得的凈收益值折氨算到第5期末多笆1696萬(wàn)元癌。班凈現(xiàn)值、凈年值埃和凈將來(lái)值是投愛(ài)資方案是否可以稗接受的重要判斷罷依據(jù)之一，它們哎反映了方案較通哎常投資機(jī)會(huì)收益絆值增加的數(shù)額，拌尤其是凈現(xiàn)值更芭能給出這種收益般增加值的直觀規(guī)癌模。疤但進(jìn)行這種計(jì)算跋時(shí)

11、須事先給出基版準(zhǔn)收益率或設(shè)定澳收益率。值得說(shuō)八明的是：安在應(yīng)用這三個(gè)指半標(biāo)時(shí)，哪個(gè)方便胺即可應(yīng)用哪個(gè)，斑其結(jié)論是相同的疤。辦哎本部分考試采分按點(diǎn)：襖凈現(xiàn)值、凈年值鞍、凈將來(lái)值的判稗別原則。背例題：佰下列指標(biāo)中，可懊用作單一投資方敖案可行與否判定靶的是（ 矮）。暗（2008年試胺題）熬A追加投資收霸益率八扮巴B凈現(xiàn)值 班 昂C差額凈現(xiàn)值懊叭芭笆D總投資收益頒率答案：B佰解析：艾此題主要是考查吧單一投資方案的拜評(píng)價(jià)，選項(xiàng)AC奧屬于多方案評(píng)選氨時(shí)采用的方法；稗選項(xiàng)D屬于財(cái)務(wù)扮評(píng)價(jià)的指標(biāo)。二、比率法叭比率法與數(shù)額法奧都是經(jīng)常使用的盎，但二者有很大跋的區(qū)別。叭前者是相對(duì)數(shù)，捌后者是絕對(duì)數(shù)。絆比率有很多種

12、，疤其中被廣泛采用哀的是內(nèi)部收益率啊。礙關(guān)于內(nèi)部收益率阿的概念、求法和扒應(yīng)用。礙(一)內(nèi)部收益絆率的概念傲用一個(gè)具體的例啊子說(shuō)明內(nèi)部收益吧率的概念。爸投資1000萬(wàn)矮元購(gòu)置某固定資敖產(chǎn)后，第一年、傲第二年、第三年白年末分別可獲得把600萬(wàn)元、5伴00萬(wàn)元、40熬0萬(wàn)元凈收益，扳其壽命為3年，般3年后的凈殘值半為零。唉假如將該投資問(wèn)矮題加以抽象，絆看做是向銀行存案款1000萬(wàn)元扮(復(fù)利)，此后爸3年每年年末可背以分別取出60班0萬(wàn)元、500邦萬(wàn)元、400萬(wàn)背元，三年末其存胺款的余額為零(般殘值是零，壽命般為3年)，顯然百并不改變問(wèn)題的哎實(shí)質(zhì)。那么，現(xiàn)吧在想問(wèn)：若能達(dá)哎到上述目的，則笆銀行存款的利

13、率翱應(yīng)該是多少?假哀設(shè)該銀行的利率拜為r岸(該值即為內(nèi)部盎收益率)芭，各年末存款的熬余額應(yīng)為：跋第一年年末：1捌000昂擺(1+r)6襖00 佰第二年年末：壩1000霸百(1r)6岸00哀懊(1+r)5半00扳第三年年未：氨1000氨叭(1+r)6唉00吧昂(1+r)5笆00敖邦(1+r)4愛(ài)00礙因第三年年末的疤存款余額為零，按故有下式成立：皚1000笆捌(1+r)按3靶600靶百(1+r)捌2案500熬扮(1+r)4艾00=0哀即：600礙暗(1r)瓣 2鞍+500皚鞍(1r)+4胺001000敖頒(1+r)版 3板=0 (辦110)胺上式左邊恰是該斑方案現(xiàn)金流量的埃凈將來(lái)值。因此安，由上

14、式可以得叭到：笆所謂內(nèi)部收益率鞍，就是使方案壽隘命期內(nèi)現(xiàn)金流量哎的凈將來(lái)值等于頒零時(shí)的利率。艾如果用(1+r伴)隘 3奧去除(110拌)式的兩邊，則鞍有： (111)般(111)式凹左邊恰是該方案耙現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)鞍值。因此，可以巴說(shuō)，俺所謂內(nèi)部收益率啊，是指方案壽命版期內(nèi)使現(xiàn)金流量擺的凈現(xiàn)值等于零巴時(shí)的利率。壩同理，可以定義氨為：辦使現(xiàn)金流量的凈芭年值為零時(shí)的利挨率即是該方案的八內(nèi)部收益率。白事實(shí)上，跋根據(jù)凈現(xiàn)值、凈礙年值、凈將來(lái)值唉的相互換算公式案可知，只要三者邦之中的任何一個(gè)擺為零，其他兩個(gè)傲肯定為零。奧因而，采用任何霸一種形式定義內(nèi)耙部收益率，其結(jié)氨果都是氨相同的。半例題：下列關(guān)于岸內(nèi)部

15、收益率，表癌述不正確的是 半( )。半 胺A內(nèi)部收益率頒，就是使方案壽礙命期內(nèi)現(xiàn)金流量翱的凈將來(lái)值等于鞍零時(shí)的利率 壩 辦B使現(xiàn)金流量白的凈年值為零時(shí)般的利率即是該方疤案的內(nèi)部收益率板 柏C所謂內(nèi)部收疤益率，是指方案哀壽命期內(nèi)使現(xiàn)金扳流量的凈現(xiàn)值小巴于零時(shí)的利率 隘 百D采用任何一岸種形式定義內(nèi)部疤收益率，其結(jié)果氨都是相同的答案：C 襖解析：所謂內(nèi)部愛(ài)收益率，是指方柏案壽命期內(nèi)使現(xiàn)扮金流量的凈現(xiàn)值啊等于零時(shí)的利率礙。懊拌本部分考試采分襖點(diǎn)：半內(nèi)部收益率概念把及特點(diǎn)。吧(二)內(nèi)部收益拜率的求法氨為了與資本的利板率i加以區(qū)別，霸我們用r表示方案案的內(nèi)部收益率唉。為求出內(nèi)部收叭益率，可以應(yīng)用挨上述有

16、關(guān)內(nèi)部收奧益率的含義求解吧。以上述問(wèn)題為稗例，當(dāng)應(yīng)用凈現(xiàn)懊值等于零的含義把求解時(shí)，可以將按(1一11)式扮看做是關(guān)于r的白函數(shù)。先假定一澳個(gè)r值，如果求扒得的凈現(xiàn)值為正鞍，則說(shuō)明假定的捌r值較欲求的內(nèi)安部收益率大(減啊函數(shù))；再假定疤r值時(shí)應(yīng)較上次擺假定的數(shù)值增加按。如求得的凈現(xiàn)矮值為負(fù)，則應(yīng)減叭少r值以使凈現(xiàn)盎值接近于零。當(dāng)叭兩次假定的r值癌使凈現(xiàn)值由正變阿為負(fù)，或者由負(fù)挨變?yōu)檎龝r(shí)，根據(jù)巴數(shù)學(xué)的概念可知板，在兩者之間必斑定存在使凈現(xiàn)值盎等于零的r值，凹該值即為欲求的哎該方案的內(nèi)部收暗益率。啊具體求解時(shí)可采昂用插值法。頒上題的凈現(xiàn)值函捌數(shù)為：版即上述投資方案絆的內(nèi)部收益率為跋25.65%搬藹本

17、部分考試采分哎點(diǎn)：罷內(nèi)部收益率的計(jì)靶算。暗例題1：矮某投資方案，當(dāng)暗i疤1澳=10時(shí)，凈罷現(xiàn)值為124萬(wàn)靶元；當(dāng)i稗2搬=15時(shí)，凈頒現(xiàn)值為-36萬(wàn)胺元，則該投資方敗案的內(nèi)部收益率扮是（）。愛(ài)（2009年試礙題）白A1087叭5 扳B1387芭5 扳C1287奧5 板D1187跋5答案：B胺解析：班此題考核的是內(nèi)矮部收益率的求法般。埃根據(jù)公式頒，把該安投資方案版的內(nèi)部收益率熬13.笆 875凹%。拌例題2：熬某建設(shè)項(xiàng)目，當(dāng)百資本利率i芭1跋=12時(shí)，凈瓣現(xiàn)值為860 拜萬(wàn)元；當(dāng)i鞍2挨=18時(shí)，其笆凈現(xiàn)值為54暗0萬(wàn)元，則該建霸設(shè)項(xiàng)目的內(nèi)部收拜益率是( 罷 )。耙（2008年試把題）安A831

18、鞍 邦B1431白 骯C1569巴 俺D2169疤答案：C埃解析：版根據(jù)公式壩，般該芭投資方案傲的內(nèi)部收益率把r=12%+（壩18%-12%敗）礙跋860/（86絆0+540）=拌1569%。扳例題3：半某建設(shè)項(xiàng)目當(dāng)設(shè)俺定折現(xiàn)率為15叭%時(shí)，求得的凈傲現(xiàn)值為186萬(wàn)稗元；當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)跋率為18%時(shí)，拔求得的凈現(xiàn)值為罷-125萬(wàn)元，疤則該建設(shè)項(xiàng)目的骯內(nèi)部收益率應(yīng)是礙（ ）。隘（2006年試柏題）百A搬懊16.79% 把 頒B懊哀17.28% 案 案C敖罷18.64% 白 矮D吧礙19.79% 巴 答案：A挨解析：叭根據(jù)公式版，扒該建設(shè)項(xiàng)目的內(nèi)唉部收益率耙16.8%。爸（三）內(nèi)部收益笆率與方案評(píng)價(jià)斑

19、內(nèi)部收益率實(shí)質(zhì)霸上描述的是方案唉本身的奧“癌效率按”半，叭當(dāng)業(yè)已求得投資叭方案的較進(jìn)行其頒他投資的效率（靶即如基準(zhǔn)收益率斑）大時(shí)，說(shuō)明前盎者較后者好，因矮而就有下述的關(guān)壩系成立：邦若投資方案的內(nèi)背部收益率搬班基準(zhǔn)收益率或設(shè)瓣定的收益率時(shí)，皚該方案可以接受疤；若投資方案的藹內(nèi)部收益率基壩準(zhǔn)收益率或設(shè)定絆的收益率時(shí)，該壩方案不可以接受阿。拜值得說(shuō)明的是：佰只埃要投資方案的內(nèi)疤部收益率霸胺基準(zhǔn)收益率或設(shè)柏定的收益率，則佰該方案的凈現(xiàn)值扒(凈年值、經(jīng)將扒來(lái)值)就肯定八礙0；只要投資方敗案的內(nèi)部收益率扒基準(zhǔn)收益率或懊設(shè)定的收益率，拔則該方案的凈現(xiàn)矮值(凈年值、經(jīng)擺將來(lái)值)就肯定斑0。藹因而，在進(jìn)行投罷資

20、方案是否可以柏接受的判斷時(shí)，艾無(wú)論采用數(shù)額法拌還是比率法，其巴結(jié)論都是相同的昂，由其中的任何唉一種結(jié)論都可以佰推導(dǎo)出另外一種奧相同的結(jié)論。拜捌本部分考試采分巴點(diǎn)：八內(nèi)部收益率的判八別原則。岸例題1：敖某建設(shè)項(xiàng)目，當(dāng)敗i叭1伴=12時(shí)，凈熬現(xiàn)值為450萬(wàn)矮元；當(dāng)i班2爸=15時(shí)，凈爸現(xiàn)值為-200懊萬(wàn)元，平均資金叭成本率為13唉2，基準(zhǔn)收益懊率為l0，則扒該項(xiàng)目（）佰。隘（2009年試罷題）白A內(nèi)部收益率案在l215愛(ài)之間 八 斑B凈現(xiàn)值小于挨零瓣C可行 襖 版 阿 爸 拔D凈年值小于矮零按E凈將來(lái)值小俺于零答案：AC阿解析：俺此題考核的是單癌一投資方案的評(píng)隘價(jià)方法。根據(jù)內(nèi)笆部收益率公式捌，若投

21、資方案的埃內(nèi)部收益率哎哎基準(zhǔn)收益率或設(shè)邦定的收益率時(shí)，芭該方案可以接受擺；若投資方案的暗內(nèi)部收益率基敗準(zhǔn)收益率或設(shè)定暗的收益率時(shí)，該伴方案不可以接受敖。矮例題2：絆下述關(guān)于內(nèi)部收芭益率的說(shuō)法中，骯正確的是( 阿 )。岸（2006年試隘題）鞍A內(nèi)部收益率傲是使方案凈現(xiàn)值搬等于零時(shí)的折現(xiàn)辦率皚B內(nèi)部收益率疤大于等于基準(zhǔn)收叭益率時(shí)，方案可皚行啊C內(nèi)部收益率啊小于等于基準(zhǔn)收版益率時(shí)，方案可拔行疤D插值法求得皚的內(nèi)部收益率大背于方案真實(shí)的內(nèi)按部收益率壩E插值法求得按的內(nèi)部收益率小隘于方案真實(shí)的內(nèi)哀部收益率答案：ABD氨解析：骯內(nèi)部收益率大于辦等于基準(zhǔn)收益率伴時(shí)，方案可行愛(ài)。稗插值法求得的內(nèi)般部收益率大于

22、方艾案真實(shí)的內(nèi)部收骯益率阿。三、期間法瓣期間法中最常用吧的是投資回收期巴。版由于考慮到將來(lái)岸的不確定性和資骯金的籌措等問(wèn)題澳，有時(shí)需要知道班靠每年的凈收益藹將初期投資額回半收完了所經(jīng)歷的拌時(shí)間(稱為回收半期)為多少年。愛(ài)下面分別介紹回壩收期的求法及該拌指標(biāo)的應(yīng)用。邦(一)投資回收皚期的求解跋假如初期投資額瓣為K奧0拔，每期期末的凈罷收益分別為R壩1藹、R盎2安、藹半R擺n哀回收期即為滿足阿下式的N值：斑 (112)靶 (113)罷例1-5 叭 傲某自動(dòng)化機(jī)械初哀期投資為200藹0萬(wàn)元，此后每爸年年末的人工費(fèi)骯將節(jié)約500萬(wàn)搬元。那么，該機(jī)俺械的壽命期為多壩少年以上時(shí)，該鞍節(jié)省人工費(fèi)的投矮資方案

23、是合適的唉?如果不考慮資癌金的時(shí)間價(jià)值，瓣則應(yīng)有： 熬 暗2000萬(wàn)元拔（教材為200板萬(wàn)元）拌鞍500萬(wàn)元/年爸=4年般即該機(jī)械壽命為佰4年以上時(shí)該投斑資合適。如果考愛(ài)慮資金的時(shí)間價(jià)啊值，例如i=1把0時(shí)，則回收爸期應(yīng)是滿足下式扳的n值：百2000笆艾(A/P，10伴，n)絆辦500搬(A/P，10頒，n)埃唉025埃由公式計(jì)算或復(fù)氨利系數(shù)表可以查八出i=10時(shí)班，資本回收系數(shù)矮值小于025叭的n值應(yīng)大于6懊年。礙(二)回收期的安運(yùn)用頒投資回收期通常阿有兩種：一種是矮從方案投產(chǎn)算起澳，另一種是從投懊資開(kāi)始算起，計(jì)癌算時(shí)應(yīng)予以說(shuō)明癌。氨當(dāng)求出某方案的擺投資回收期后，白應(yīng)如何判斷方案擺是否可以接受呢佰?判斷的方法有拌三種：絆1認(rèn)為投資回扒收期越短越好；氨2投資回收期柏小于方案的壽命凹期即可接受；霸3投資回收期靶比國(guó)家或企業(yè)規(guī)斑定的最大允許回版收期短，即可接半受。藹哀本部分考試采分奧點(diǎn)：哀投資回收期的概凹念和特點(diǎn)。矮附：投資回收期阿知識(shí)般投資回收期就是壩使累計(jì)的經(jīng)濟(jì)效半益等于最初的投絆資費(fèi)用所需的時(shí)傲間。安1、靜態(tài)投資回癌收期愛(ài)靜態(tài)投資回收期啊是在不考慮資金