XXXX投資學(xué)習(xí)題期貨期權(quán)

1、.：.；是非題：套利原那么以為：兩種提供同樣支付的資產(chǎn)的價(jià)錢一樣。一個(gè)遠(yuǎn)期合約在簽約時(shí)會(huì)發(fā)生現(xiàn)金支付。一看漲期權(quán)的購(gòu)買者在期權(quán)合約到期日有義務(wù)購(gòu)買相關(guān)資產(chǎn)。一歐式期權(quán)僅能在到期日被執(zhí)行。期貨合約是規(guī)范化的遠(yuǎn)期合約。一看跌期權(quán)的最小價(jià)值是零。期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值在到期日前總是大于零的。一個(gè)被維護(hù)的看漲期權(quán)是在相關(guān)資產(chǎn)上的多頭和買進(jìn)看漲期權(quán)相結(jié)合。套期保值在引入了基差風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，逃避了絕對(duì)價(jià)錢程度的風(fēng)險(xiǎn)。用于套期保值的最正確合約是與相應(yīng)資產(chǎn)相關(guān)性最小的合約。遠(yuǎn)期合約是零合游戲。因期貨合約是逐日盯市的(marking to the market)，期貨頭寸每天產(chǎn)生現(xiàn)金流。假設(shè)基差增大，空頭保值者(short

2、hedger)將得利。長(zhǎng)期國(guó)債期貨以一個(gè)假設(shè)息票率為10的長(zhǎng)期國(guó)債為基準(zhǔn)。利率平價(jià)原理以為國(guó)家間的利率應(yīng)該相等。在到期日如股票價(jià)錢高于敲定價(jià)錢，那么call權(quán)買入者將有收入。買入一個(gè)看跌期權(quán)比一個(gè)股票空頭風(fēng)險(xiǎn)大。如一個(gè)投資者賣出一個(gè)straddle，那么他希望市場(chǎng)動(dòng)搖率增大。一個(gè)bull spread就是買入兩個(gè)不同敲定價(jià)錢的看漲期權(quán)。構(gòu)筑一個(gè)bear spread，投資者買入一個(gè)虛值(out-of-the money)的看漲期權(quán)，賣出一個(gè)實(shí)值(in-the-money)的看漲期權(quán)。call權(quán)的敲定價(jià)錢越高，期權(quán)費(fèi)(call premium)也越高。股票價(jià)錢動(dòng)搖率越大，看跌期權(quán)的價(jià)錢也越高。一

3、個(gè)美式看漲期權(quán)不會(huì)比一個(gè)歐式看漲期權(quán)更值錢。在Black-Scholes公式中，紅利支付將添加股票價(jià)錢及一個(gè)看漲期權(quán)的價(jià)值。利率互換通常需求交換本金。認(rèn)股權(quán)證(warrants)通常由有問(wèn)題的公司發(fā)行。做期貨總牽涉到義務(wù)，而買入一個(gè)期權(quán)那么意味著權(quán)益。期權(quán)定價(jià)與相應(yīng)股票的預(yù)期收益率有關(guān)。Black-Scholes定價(jià)需求構(gòu)成一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。隨著到期期限的添加，put權(quán)與call權(quán)的價(jià)值均添加。選擇題：期權(quán)與期貨不同在：期貨不需求保證金。期權(quán)不能提早執(zhí)行。期貨不能用于套期保值購(gòu)買期權(quán)意味著只需權(quán)益而沒(méi)有義務(wù)。假設(shè)股票現(xiàn)價(jià)為$109，一年期的敲定價(jià)錢為$110的看漲期權(quán)的價(jià)錢為$15，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利

4、率為10，問(wèn)同樣敲定價(jià)錢一樣期限的看跌期權(quán)價(jià)錢為多少？用單利貼現(xiàn)$10$9$4$6看漲期權(quán)價(jià)錢與以下一切要素正相關(guān)，除了到期期限股票現(xiàn)價(jià)敲定價(jià)錢動(dòng)搖率當(dāng)什么情況下，看跌期權(quán)價(jià)錢下降？動(dòng)搖率上升敲定價(jià)錢下跌股票現(xiàn)價(jià)下跌期限延伸賣出一個(gè)有關(guān)他不持有的股票的期權(quán)，可稱為：裸露的(naked)虛值的out-of-the-money有維護(hù)的(covered)在值(at the money)Black-Scholes期權(quán)定價(jià)假定股票價(jià)錢變化服從：正態(tài)分布單一分布與利率正相關(guān)與動(dòng)搖率負(fù)相關(guān)期貨合約風(fēng)險(xiǎn)很大是由于：僅需少量的保證金就可買賣損失有能夠大于初始投資漲跌停板限止會(huì)引起流動(dòng)性問(wèn)題一切以上要素期貨價(jià)錢等

5、于現(xiàn)貨價(jià)錢減去持倉(cāng)本錢(cost of carry)基差減去現(xiàn)貨價(jià)錢基差加上現(xiàn)貨價(jià)錢以上均不是如S & P 500指數(shù)現(xiàn)為550，利率為10，紅利率為5均為單利方式，以下何為一年期期貨合約的平衡值？542.76577.50545.50540.0010以下哪一項(xiàng)為哪一項(xiàng)到期時(shí)一個(gè)看漲期權(quán)的正確表達(dá)？Max (0, ST-X)Max (0, X-ST)Max (0, X (1+r) (T-ST)X11何為一個(gè)看漲期權(quán)的最大價(jià)值？敲定價(jià)錢股票價(jià)錢敲定價(jià)錢的現(xiàn)值零12何為一個(gè)看跌期權(quán)的最小價(jià)值？敲定價(jià)錢股票價(jià)錢敲定價(jià)錢的現(xiàn)值零13一個(gè)看漲期權(quán)的敲定價(jià)錢為50，價(jià)錢為5，股票現(xiàn)價(jià)為48。期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為

6、2期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為2期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為7期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為514一個(gè)看跌期權(quán)的敲定價(jià)錢為80，價(jià)錢為3，股票現(xiàn)價(jià)為78。期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為3期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為0期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為015以下哪條是期貨合約但不是遠(yuǎn)期合約的特征？在買賣所中買賣買賣開(kāi)場(chǎng)時(shí)買賣雙方不用發(fā)生現(xiàn)金支付合約確定了未來(lái)的交割價(jià)錢合約確定了未來(lái)的交割時(shí)間16期權(quán)和期貨在以下哪方面不同？在買賣所買賣合約的規(guī)范化規(guī)模在到期日購(gòu)買者責(zé)任的性質(zhì)規(guī)范化的到期日期17以下哪個(gè)是一個(gè)有維護(hù)的看跌期權(quán)？賣出一份T-bill，買入一份看跌期權(quán)。買入一份T-bill，賣出一份看跌期權(quán)。賣出一份T-bill，做空股票。賣出一份看漲期權(quán)，買入一

7、份看跌期權(quán)。18期貨合約與遠(yuǎn)期合約在以下方面不同：甲期貨合約是規(guī)范化的。乙對(duì)期貨合約，買賣的每一方都受清算所維護(hù)買賣所。丙期貨合約需求對(duì)每天的盈虧做結(jié)算。甲和乙甲和丙乙和丙一切19在到期日，股指期貨合約用以下哪種方法交割？普通股普通股加累積的紅利短期國(guó)債現(xiàn)金20在沒(méi)有現(xiàn)貨相對(duì)沖的情況下持有一個(gè)期貨頭寸稱為：套利套期保值投機(jī)危險(xiǎn)的投資21為了縮短一個(gè)T-bill多頭的久期，投資者應(yīng)：購(gòu)買T-bill期貨購(gòu)買歐州美圓期貨賣出T-bill期貨賣出歐州美圓期貨22一個(gè)在值(at-the-money)維護(hù)性看跌期權(quán)頭寸由股票多頭和看跌期權(quán)多頭組成：防止了股票價(jià)錢跌至看跌期權(quán)的敲定價(jià)錢之下的損失。限止了股

8、票價(jià)錢上升的潛在利潤(rùn)。其報(bào)答為股票價(jià)錢上升額減去看跌期權(quán)的本錢。提供了一個(gè)類似于在股票現(xiàn)價(jià)價(jià)位止損的報(bào)答方式。23在Black-Scholes期權(quán)定權(quán)公式中，股票動(dòng)搖率的添加：添加了有關(guān)的看漲期權(quán)的價(jià)值減少了有關(guān)看跌期權(quán)的價(jià)值添加或減少了期權(quán)價(jià)值，需參照利率程度。由于put-call-parity，兩種期權(quán)價(jià)值不變。24一個(gè)美式期權(quán)比一個(gè)歐式期權(quán)更有價(jià)值在相當(dāng)?shù)募t利率和相當(dāng)期限是由于：歐式期權(quán)不隨拆股或分紅而調(diào)整。美式期權(quán)可自購(gòu)買后任何時(shí)點(diǎn)執(zhí)行，而歐式僅能在到期日被執(zhí)行。歐式期權(quán)不符合Black-Scholes模型并且經(jīng)常被誤定價(jià)錢。美式期權(quán)在買賣所買賣，提供了較大的買賣量和流動(dòng)性。25他建立

9、了由二份call權(quán)，一份put權(quán)的strap期權(quán)組合，敲定價(jià)錢為$45，call權(quán)本錢$5，put權(quán)本錢$4，假設(shè)他在股票價(jià)$55時(shí)平倉(cāng)，他的損益為：虧$4 盈$6盈$10 盈$2026一個(gè)有關(guān)甲股票的看跌期權(quán)在敲定價(jià)錢為$40時(shí)，價(jià)錢為$2.00，相當(dāng)敲定價(jià)錢的看漲期權(quán)價(jià)錢為$3.50，何為看跌期權(quán)賣出者的最大損失和看漲期權(quán)賣出者的最大盈利每股？最大損失最大盈利$38.00$3.50$38.00$36.50$40.00$3.50$40.00$40.0027如他估計(jì)股票價(jià)錢將繼續(xù)上漲，以下哪種戰(zhàn)略將不賺錢？購(gòu)入strap購(gòu)入straddle購(gòu)入bull spread三項(xiàng)均賺錢28以下哪種變化會(huì)

10、導(dǎo)致一個(gè)看漲期權(quán)價(jià)值的添加？利率添加期限減少相應(yīng)股票的動(dòng)搖率降低相應(yīng)股票的紅利添加29假設(shè)股票市場(chǎng)估計(jì)繼續(xù)上漲，哪種是有關(guān)股票指數(shù)期權(quán)的最危險(xiǎn)的買賣？賣出一個(gè)不受維護(hù)的看漲期權(quán)賣出一個(gè)不受維護(hù)的看跌期權(quán)買入一個(gè)看漲期權(quán)買入一個(gè)看跌期權(quán)30投資者用$4敲定價(jià)錢為$25的看漲期權(quán)和$2.50的敲定價(jià)錢為$40的看漲期權(quán)構(gòu)成一個(gè)bull spread戰(zhàn)略，如股票價(jià)錢漲至$50，期權(quán)在到期日被執(zhí)行，何為相應(yīng)每股股票的凈利潤(rùn)？$8.50$13.50$16.50$23.5031一個(gè)看跌期權(quán)賣出者的損失是：無(wú)限的以期權(quán)費(fèi)為限由于股票價(jià)錢最低為零，所以以是有限的。未知的32一個(gè)賣出裸露的看漲期權(quán)的投資者潛在利潤(rùn)：是無(wú)限的限于期權(quán)費(fèi)限于股票的價(jià)值因股價(jià)僅能跌至零，所以是有限的。33一個(gè)有關(guān)期貨合約的看漲期權(quán)：需期權(quán)買入者購(gòu)買相應(yīng)資產(chǎn)允許期權(quán)購(gòu)買者