財務報表分析-漢王科技1

1、西南財經(jīng)大學柏Southwe白stern 埃U艾niversi岸ty佰 of 笆F案inance澳 and 版E骯conomic疤s胺漢王科技股份有白限公司斑財務報表分析報版告吧組長岸：跋 班 把李世雄班 班學號：安 版2111202骯200安07絆電話：搬 叭1510837搬0763把組員：巴 班吳菲捌 凹張呂江班 埃 岸陳鵬矮 敖蔡宇哲 扮漢王科技稗股份有限公司扒財務報表分析報跋告目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc321730317 一、公司背景 PAGEREF _Toc321730317 h 1 HYPERLINK l _Toc321730318 （一）

2、公司歷史 PAGEREF _Toc321730318 h 1 HYPERLINK l _Toc321730319 1.公司設立 PAGEREF _Toc321730319 h 1 HYPERLINK l _Toc321730320 2.公司股票發(fā)行及股改情況 PAGEREF _Toc321730320 h 1 HYPERLINK l _Toc321730321 （二）公司股權變動情況表 PAGEREF _Toc321730321 h 2 HYPERLINK l _Toc321730322 （三）公司產(chǎn)權關系 PAGEREF _Toc321730322 h 4 HYPERLINK l _Toc3

3、21730323 （四）主營業(yè)務范圍 PAGEREF _Toc321730323 h 5 HYPERLINK l _Toc321730324 二、公司行業(yè)狀況及行業(yè)地位分析 PAGEREF _Toc321730324 h 5 HYPERLINK l _Toc321730325 （一）公司行業(yè)狀況分析 PAGEREF _Toc321730325 h 5 HYPERLINK l _Toc321730326 1.所屬行業(yè)判斷 PAGEREF _Toc321730326 h 5 HYPERLINK l _Toc321730327 2.行業(yè)現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc321730327 h 6 HYP

4、ERLINK l _Toc321730328 （二）公司行業(yè)地位分析 PAGEREF _Toc321730328 h 11 HYPERLINK l _Toc321730329 三、公司內(nèi)部資源、能力與核心競爭力分析 PAGEREF _Toc321730329 h 12 HYPERLINK l _Toc321730330 （一）公司核心競爭力分析 PAGEREF _Toc321730330 h 12 HYPERLINK l _Toc321730331 （二）SWOT分析 PAGEREF _Toc321730331 h 13 HYPERLINK l _Toc321730332 （三）基于波士頓矩陣

5、分析漢王各業(yè)務單元性質(zhì)及其相應戰(zhàn)略選擇 PAGEREF _Toc321730332 h 13 HYPERLINK l _Toc321730333 四、募集資金使用情況分析 PAGEREF _Toc321730333 h 14 HYPERLINK l _Toc321730334 （一）募集資金的基本情況 PAGEREF _Toc321730334 h 14 HYPERLINK l _Toc321730335 （二）募集資金的使用及投資項目進展情況 PAGEREF _Toc321730335 h 15 HYPERLINK l _Toc321730336 1.募集資金使用情況 PAGEREF _To

6、c321730336 h 15 HYPERLINK l _Toc321730337 2.投資項目的進展情況 PAGEREF _Toc321730337 h 16 HYPERLINK l _Toc321730338 （三）存在的問題分析 PAGEREF _Toc321730338 h 17 HYPERLINK l _Toc321730339 1.內(nèi)部控制不規(guī)范 PAGEREF _Toc321730339 h 17 HYPERLINK l _Toc321730340 2.募集資金使用效率不高 PAGEREF _Toc321730340 h 17 HYPERLINK l _Toc321730341

7、3.項目變更實施主體，不利于信息披露 PAGEREF _Toc321730341 h 18 HYPERLINK l _Toc321730342 五、公司風險分析 PAGEREF _Toc321730342 h 19 HYPERLINK l _Toc321730343 （一）技術風險 PAGEREF _Toc321730343 h 19 HYPERLINK l _Toc321730344 （二）經(jīng)營風險 PAGEREF _Toc321730344 h 20 HYPERLINK l _Toc321730345 （三）市場風險 PAGEREF _Toc321730345 h 21 HYPERLINK

8、 l _Toc321730346 （四）人力資源風險 PAGEREF _Toc321730346 h 21 HYPERLINK l _Toc321730347 （五）政策風險 PAGEREF _Toc321730347 h 22 HYPERLINK l _Toc321730348 （六）募集資金投資項目風險 PAGEREF _Toc321730348 h 22 HYPERLINK l _Toc321730349 （七）凈資產(chǎn)收益率下降的風險 PAGEREF _Toc321730349 h 22 HYPERLINK l _Toc321730350 （八）大股東控制的風險 PAGEREF _Toc

9、321730350 h 23 HYPERLINK l _Toc321730351 六、公司治理分析 PAGEREF _Toc321730351 h 23 HYPERLINK l _Toc321730352 （一）上市公司存在大股東資金占用情況分析 PAGEREF _Toc321730352 h 23 HYPERLINK l _Toc321730353 （二）上市公司是否存在違規(guī)擔保情況分析 PAGEREF _Toc321730353 h 24 HYPERLINK l _Toc321730354 （三）上市公司是否存在重大訴訟事項的分析 PAGEREF _Toc321730354 h 25 HY

10、PERLINK l _Toc321730355 （四）上市公司自從上市以后是否受到證監(jiān)會、交易所處罰; PAGEREF _Toc321730355 h 27 HYPERLINK l _Toc321730356 七、財務狀況分析 PAGEREF _Toc321730356 h 27 HYPERLINK l _Toc321730357 （一）公司償債能力分析 PAGEREF _Toc321730357 h 27 HYPERLINK l _Toc321730358 1.短期償債能力分析 PAGEREF _Toc321730358 h 27 HYPERLINK l _Toc321730359 2.長期

11、償債能力分析 PAGEREF _Toc321730359 h 31 HYPERLINK l _Toc321730360 （二）公司營運能力分析 PAGEREF _Toc321730360 h 33 HYPERLINK l _Toc321730361 1.資產(chǎn)營運能力分析 PAGEREF _Toc321730361 h 33 HYPERLINK l _Toc321730362 2.資產(chǎn)結(jié)構變動與同行比較分析 PAGEREF _Toc321730362 h 36 HYPERLINK l _Toc321730363 3.費用控制能力成本費用利潤率、銷售期間費用率 PAGEREF _Toc321730

12、363 h 37 HYPERLINK l _Toc321730364 （三）公司盈利能力分析 PAGEREF _Toc321730364 h 38 HYPERLINK l _Toc321730365 1.收益能力指標營業(yè)利潤率、營業(yè)毛利率、銷售凈利率 PAGEREF _Toc321730365 h 39 HYPERLINK l _Toc321730366 2.收益質(zhì)量指標每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、每股收益、扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益 PAGEREF _Toc321730366 h 39 HYPERLINK l _Toc321730367 （四）公司成長性分析 PAGEREF _Toc32173

13、0367 h 41 HYPERLINK l _Toc321730368 （五）綜合財務能力分析 PAGEREF _Toc321730368 h 43 HYPERLINK l _Toc321730369 （六）財務疑點 PAGEREF _Toc321730369 h 47 HYPERLINK l _Toc321730370 八、總結(jié)及建議 PAGEREF _Toc321730370 h 50 HYPERLINK l _Toc321730371 （一）公司治理分析 PAGEREF _Toc321730371 h 50 HYPERLINK l _Toc321730372 （二）財務特點 PAGERE

14、F _Toc321730372 h 51 HYPERLINK l _Toc321730373 （三）企業(yè)價值分析及投資建議 PAGEREF _Toc321730373 h 52 HYPERLINK l _Toc321730374 1.市凈率分析 PAGEREF _Toc321730374 h 52 HYPERLINK l _Toc321730375 2.投資分析及建議 PAGEREF _Toc321730375 h 53一、公司背景（一）公司歷史1.公司設立耙漢王科技股份有扒限公司成立于1斑998年，以多拜年的科研成就為盎底蘊，在國家“罷八五”、“九五懊”、“863”岸、自然科學基金百等重點項

15、目的支版持下，率先研究安、開發(fā)、應用、盎推廣多元智能人哎機交互技術與產(chǎn)盎品，不僅從真正稗意義上解決了中瓣國人的輸入問題百，更是保證了中哀國人與世界信息巴文明的共同進步巴，從而成為激勵哀民族高科技產(chǎn)業(yè)埃奮發(fā)圖強的一面鞍旗幟。2011班年5月13日，拜入選第三屆“文瓣化企業(yè)30強”佰。2熬010年3月3盎日安，在深圳證券交疤易所中小企業(yè)板霸上市。俺2.扳公司股票發(fā)行及壩股改情況阿 岸 壩公司于澳2010矮年襖2盎月佰9澳日首次向社會公襖開發(fā)行人民幣普柏通股阿2,700背萬股，并于跋2010哀年瓣3唉月叭3罷日在深圳證券交奧易所中小企業(yè)板礙掛牌上市。其中八網(wǎng)下配售疤540啊萬股，網(wǎng)上定價板發(fā)行骯2,

16、160鞍萬股，每股面值巴1斑元，每股發(fā)行價笆格為八41.90把元。發(fā)行前公司爸總股本為跋8005.13挨96唉萬股，發(fā)行后總矮股本為捌10705.1跋396爸萬股。襖 哀2011啊年班4罷月癌15唉日，以公司總股扒本107,05伴1,396股為澳基數(shù)， 以資本艾公積金向全體股癌東每10股轉(zhuǎn)增霸10股?？偣杀景塾?0,705隘.1396萬股岸增至21,41疤0.2792萬佰股。背（二）公司股權鞍變動情況表拌漢王科技近期股霸權結(jié)構變動情況跋如表1-1所示芭。表1-1耙本次變動前頒本次變動增減捌本次變動后斑數(shù)量敗比例芭公積金轉(zhuǎn)股霸其他敗小計骯數(shù)量吧比例按一、有限售條件半股份稗80,051,拌396安

17、74.78%把48,175,扒390凹-32,328哀,421安15,846,頒969 吧95,898,搬365 懊44.79% 按1、國家持股敗2、國有法人持襖股岸9,005,7絆82 凹8.41% 板-9,005,埃782捌-20,012礙,849 捌0把0.00%跋3、其他內(nèi)資持頒股白71,045,熬614 岸66.37% 襖39,603,擺267 頒-31,442皚,347胺8,160,9暗20 埃79,206,案534 翱36.99% 頒其中：境內(nèi)非國奧有法人持股斑20,012,埃849 背18.69% 盎-20,012班,849 疤-20,012埃,849 敖0百0.00%爸境內(nèi)自

18、然人持股辦51,032,扒765 扒47.67% 哀39,603,唉267 案-11,429懊,498壩28,173,靶769百79,206,埃534罷36.99% 拔4、外資持股傲其中：境外法人叭持股傲境外自然人持股拔5、高管股份癌8,572,1背23半8,119,7澳08 瓣16,691,版831 扳16,691,愛831 熬7.80% 罷二、無限售條件捌股份搬27,000,胺000 挨25.22% 絆58,876,阿006 按32,328,靶421 把91,204,澳427 愛118,204斑,427 頒55.21% 啊1人民幣普通股敗27,000,奧000 翱25.22% 熬58,87

19、6,艾006 叭32,328,氨421 瓣91,204,翱427 疤118,204芭,427 按55.21% 擺2、境內(nèi)上市的岸外資股埃3、境外上市的靶外資股骯4、其他俺三、股份總數(shù)絆107,051百,396 骯100.00%壩 邦107,051搬,396 柏0邦107,051白,396 絆214,102按,792 稗100.00%班 隘至2011年1斑2月31日漢王安科技前十大股東哎及其持股情況如唉表1-2所示。矮 表1-2吧漢王科技前十大澳股東及其持股情暗況表（2011搬-12-31）矮序號八股東名稱埃股東澳性質(zhì)礙持股邦比例岸持股凹總數(shù)扒限售條件股份數(shù)敖量柏質(zhì)押或凍結(jié)的股拜份數(shù)量板種類壩1

20、案劉迎建傲 芭境內(nèi)自然人疤 版22.43% 癌48,030,熬838 襖48,030,瓣838 澳0白A股俺2奧徐冬青按 爸境內(nèi)自然人矮 佰14.02% 扳30,019,背274 捌30,019,安274 扒0胺A股稗3敖上海聯(lián)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投背資有限公司巴 芭境內(nèi)非國有法人絆 叭8.73% 邦18,699,瓣698 癌0把0巴A股叭4熬中國科學院自動敖化研究所俺 襖國有法人哀 鞍5.89% 拔12,611,矮564 拜0伴0擺A股頒5爸張立清安 拜境內(nèi)自然人敗 版5.37% 愛11,489,霸396啊9,068,2伴46 拜0拌A股扮6艾徐冬堅啊 拌境內(nèi)自然人捌 吧0.54% 藹1,156,4柏22

21、 頒1,156,4壩22 耙0懊A股翱7把李明敬搬境內(nèi)自然人佰 胺0.43% 百924,342敖 壩924,342阿 暗0吧A股佰8敗陳勇稗 癌境內(nèi)自然人愛 芭0.43% 壩924,342懊 捌924,342叭 澳0扒A股唉9按劉昌平俺境內(nèi)自然人百 唉0.43% 班924,342哎 背924,342皚 靶0俺A股敖10艾張學軍般境內(nèi)自然人矮 案0.4巴2版% 岸904,838佰 叭904,828耙 傲0白A股敖（三）公司產(chǎn)權傲關系漢王制造有限公司漢王制造有限公司漢王制造有限公司北京漢王智通科技有限公司漢王制造有限公司漢王制造有限公司漢王制造有限公司漢王制造有限公司北京漢王國粹科技有限責任公司漢

22、王制造有限公司漢王制造有限公司漢王制造有限公司漢王制造有限公司北京漢王智學科技有限公司漢王制造有限公司漢王制造有限公司漢王制造有限公司漢王制造有限公司南京漢王文化發(fā)展有限公司漢王制造有限公司漢王制造有限公司漢王制造有限公司漢王制造有限公司控股100%控股100%控股100%控股100%控股100%夫妻劉迎建徐冬青漢王科技股份有限公司22.43%14.02%傲圖1-1吧公司的產(chǎn)權和控胺制關系盎主要控股公司及昂參股公司的經(jīng)營翱情況板表1-3表1-3罷主要控股公司及靶參股公司的經(jīng)營凹情況及業(yè)績表（艾2011）鞍序號氨控股公司名稱矮主要產(chǎn)品及服務絆業(yè)務性質(zhì)瓣凈利潤（萬元）矮總資產(chǎn)（萬元）爸1巴漢王制造

23、有限公巴司愛手寫、般OCR辦、漢王眼、電紙壩書人臉機藹 艾制造業(yè)吧 阿-133,57翱5,300.0疤7 巴649,967耙,313.84絆 唉2隘北京漢王智通科擺技有限公司鞍 拔漢王眼頒 哀計算機應用服務埃業(yè)般 矮-13,390澳,402.07擺 稗61,387,扮124.16 芭3阿北京漢王國粹科懊技有限責任公司岸 岸電紙書芭 霸計算機應用服務懊業(yè)昂 澳-111,95奧3,920.6稗3 岸61,056,背316.37 艾4壩北京漢王智學科昂技有限公司拜 挨電子白板瓣計算機應用服務矮業(yè)壩 佰-362,67按0.44 皚49,427,岸467.63 擺5伴南京漢王文化發(fā)挨展有限公司笆 岸計算

24、機軟件技術爸開發(fā)、技術轉(zhuǎn)讓擺、技術咨詢、技胺術服務；計算機柏軟硬件及設備叭 背信息服務業(yè)辦 凹-1,478,叭249.95 壩5,135,9俺36.32 絆（四）主營業(yè)務胺范圍疤公司專注于以模挨式識別為核心的阿智能交互領域，阿從事本領域相關伴的軟硬件產(chǎn)品生唉產(chǎn)、行業(yè)應用、敗技術授權及平臺把服務。公司經(jīng)營瓣范圍為：技術開暗發(fā)、技術轉(zhuǎn)讓、跋技術咨詢、技術稗服務、技術培訓矮；電腦圖文設計叭、制作；計算機岸網(wǎng)絡安裝、維修敖；承辦展覽展示版；投資咨詢、經(jīng)跋濟信息咨詢；購罷銷計算機軟硬件哎及外部設備、機熬械電器設備、通拌訊設備（不含無艾線電發(fā)射設備）巴、五金交電、化胺工產(chǎn)品（不含危澳險化學品及一類哎易制毒

25、化學品）挨、橡膠制品、塑襖料制品、建筑材笆料、民用建材、唉金屬材料；自營凹和代理各類商品盎及技術的進出口安，但國家限定公皚司經(jīng)營或禁止進疤出口的商品和技懊術除外。擺二、公司行業(yè)狀斑況及行業(yè)地位分白析柏（一）公司行業(yè)背狀況分析矮1.襖所屬行業(yè)判斷半雖然2011年暗電紙書產(chǎn)品銷售白收入出現(xiàn)大幅下凹降癌，收入占比八從2010 年暗的75.22%八下降至2011背年胺的稗44.93%，跋但仍然是公司第班一大業(yè)務，而且拜公司在其201疤1年財報中皚也指出公司主營靶業(yè)務沒有發(fā)生變岸化。哀根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布皚的上市公司行白業(yè)分類指引，罷可判斷漢王科技岸屬于信息技術業(yè)阿計算機應用絆服務行業(yè)，再細暗分下去是電紙書辦

26、行業(yè)。啊各業(yè)務占比如表拌2-1敖所示表2-1辦單位隘：靶人民幣萬元半2010八年傲2011敗年拔產(chǎn)品類別巴營業(yè)收入扮營業(yè)收入占比昂營業(yè)收入襖營業(yè)收入占比搬行業(yè)應用皚4080.40按3.32%壩6527.03笆12.59%埃人像識別白4111.55敗3.75%敖4055.52疤7.83%斑電紙書佰93049.9襖2岸75.22%愛23293.9擺7岸44.93%靶手寫產(chǎn)品線班13301.8板0昂10.81%矮8458.10柏16.32%叭OCR襖產(chǎn)品線襖4772.82案3.88%邦4929.69板9.51%笆技術授權礙3442.04壩2.80%擺3599.47笆6.94%白其他把276.65埃0

27、.22%哀972.72艾1.88%按合計按123035.暗18艾100%澳51836.5斑0俺100%背數(shù)據(jù)來源：耙2010稗年和安2011艾年漢王科技年度矮財務報告2.行業(yè)現(xiàn)狀辦我們將用波特的拜五力模型分析漢瓣王科技主營業(yè)務瓣電紙書安行業(yè)中的競爭優(yōu)襖勢和該行業(yè)可能扒達到的最終資本靶回報率絆。癌（隘1辦）電紙書按行業(yè)新進入者的靶威脅案電紙書絆終端瓣產(chǎn)品的技術含量敗很低，競爭者進埃入門檻不高，導白致該般行業(yè)的獲利能力稗被大大的削弱。扳2007年11罷月美國最大的網(wǎng)佰絡電子商務公司背亞馬遜推出第一按代按kindle搬并在 5 個半班小時內(nèi)被搶購一奧空之后哎，稗2009年挨漢王科技效仿亞澳馬遜在捌國

28、內(nèi)也敖推出了漢王搬電紙書芭，擺一度引領叭電紙書耙風潮班，大大提升業(yè)績阿，也助推其在中矮小板成功上市。爸在看到電子閱讀扒器市場的富礦之暗后盎，般越來越多的廠商氨加入到電紙書這阿一行業(yè)中來。截般至2010拜年末，市場上有案索尼、優(yōu)派、盛盎大、紐曼哀等18個品牌的奧電紙書在售邦，他們阿都希望在這個行哀業(yè)中分一杯羹。翱行業(yè)內(nèi)已有廠商盎數(shù)量增加，意味把著競爭趨于激烈昂，銷售價格將趨骯于下降、毛利率跋空間將趨于萎縮班，愛使耙電紙書搬閱讀器行業(yè)從藍艾海變成紅海稗。板另一個潛在芭進入者就是艾電紙書藹的鼻祖Kind拌le，很多消費哀者愿意海外代購擺Kindle系啊列電子閱讀器，盎致使海外代購電耙子閱讀器份額也礙

29、大幅提升。傲各廠商市場份額敗2011年第二熬季度熬如下圖般2-1耙所示搬圖骯2-1愛 伴2011年第二骯季度各品牌市場拌份額疤數(shù)據(jù)來源：敖IDG扮電紙書市場跟蹤百報告奧漢王科技也在其扒2011扮財報中指出，由藹于2011笆電紙書市場情況敖發(fā)生較大變化，奧為應對競爭，公罷司對相關產(chǎn)品的案價格進行了大幅頒下調(diào)，導致電紙罷書產(chǎn)品的收入和哀毛利出現(xiàn)較大幅瓣度下降斑。藹在美國柏亞馬遜之所以能邦保持其領先地位搬，主要是靠其“扮內(nèi)容+終端”模鞍式，半其以內(nèi)容為導向笆，通過終端降價礙擴大銷量并拉動按內(nèi)容資源的變現(xiàn)柏規(guī)模。靶正如亞馬遜 C扮EO貝索斯在形俺容 Kindl靶e 時表示，K巴indle 賣懊的是服務

30、而非產(chǎn)扮品，亞馬遜的最敖終目的仍是向讀癌者出售背電紙書藹，而 Kind扮le只是一個輔板助銷售并實現(xiàn)閱擺讀的媒介。八亞馬遜自身擁有隘30多萬本襖電紙書版的版權，其柏電紙書柏Kindle與班內(nèi)容提供商三七稗分成，阿 隘自身形成了一整捌條良性運行的半電紙書叭產(chǎn)業(yè)鏈。阿這樣就皚壟斷了阿電紙書傲的銷售渠道，同靶時培養(yǎng)了消費者稗的忠誠度，也加邦大了轉(zhuǎn)化到別的按電紙書扮的成本，因此亞靶馬遜為潛在競爭哎者構建了很高進愛入門檻。安在這方岸面擁有起點等閱愛讀網(wǎng)站的盛大就鞍具有非常明顯的背優(yōu)勢，其推出b隘ambook的扮市場份額已經(jīng)由伴2010年度的壩2.5%增長至邦將近15%，龐澳大數(shù)字出版物內(nèi)敖容的“云中書城

31、疤”極大提升盛大芭的競爭力。但與皚對手相比，漢王隘顯然落后了。目矮前“漢王書城”辦的版電紙書熬資源只有3萬本哎，在內(nèi)容和平臺矮運營上，漢王科佰技沒有優(yōu)勢伴。班（瓣2岸）替代產(chǎn)品的威跋脅板電紙書吧受到奧以iPad為代按表平板電腦、大版屏幕智能手機癌沖擊，這類產(chǎn)品叭功能豐富、癌交互性強，特別跋是在以淺度閱讀礙人群為主的中國半市場容易受消費癌者青睞捌，拌相比之下電紙書芭功能單一，可替敗代性強安。扒就價格而言，中柏國電紙書的價格安依然集中在15靶00-2000百元，跟目前已經(jīng)懊降價到不足30安00元的iPa半d相比沒有價格案優(yōu)勢氨，以華為、中興邦為代表的中國手敗機制造商也不斷罷推出千元大屏幕礙智能手機

32、，為搬電紙書靶設置了更加低的敗價格上限，迫使拜電紙書芭行業(yè)要不斷投入埃更多資金并提供癌差異化服務。爸下表凹2-2跋是各產(chǎn)品之間價哀格和功能的簡單八對比表2-2班產(chǎn)品罷價格埃功能阿電紙書（辦漢王骯E920俺）唉2830吧元翱屏幕般:9.7扮英寸柏，擺主頻：矮800Mhz艾支持：頒WIFI襖上網(wǎng)，文本閱讀爸，音頻播放安智能手機（爸小米手機艾）癌1999跋元半屏幕：耙4跋英寸，主屏：岸1.5Ghz辦，支持：拌2G背、哀3G八通話功能，基于把MIUI+A芭ndroid隘操作系統(tǒng)艾 氨平板電腦（耙I鞍pad氨2耙）啊2988澳元藹屏幕：皚9.7瓣英寸哀；跋主頻：巴1Ghz案；傲支持：案FaceTim敖e

33、巴功能，笆1080P啊視頻輸出功能，半基于隘Ios安系統(tǒng)案數(shù)據(jù)來源：中關礙村在線網(wǎng)站捌更有唱空電紙書搬的人認為，在中敖國電紙書百只是一種過渡性盎質(zhì)的閱讀產(chǎn)品，胺它可能會被平板阿電腦技術所取代案。而今后移動閱奧讀的真正霸主，八很可能是手機閱扳讀熬。岸（版3隘）壩同業(yè)競爭者的熬競爭強度頒電紙書伴行業(yè)屬于競爭強搬度非常高的行業(yè)稗，漢王科技在其捌財報扳分析公司面臨的叭市場競爭格局中斑指出板，啊該公司產(chǎn)品所處吧的細分市場均為艾充分競爭的市場熬，分散經(jīng)營程度白高。隨著捌E矮人壩E本、臺電、愛稗國者、斑紐曼等有實力的安廠商不斷進入這拜個市場，更加加隘劇了扮行業(yè)競爭烈度。愛漢王科技市場份盎額從爸也霸2010年

34、一騎盎絕塵的80%，瓣跌倒2011年澳末頒的49%瓣。雖然斑電紙書白在中國屬于相對奧新興產(chǎn)業(yè)，皚根據(jù)IDG捌中國電子閱讀器壩市場研究報告指唉出雖然啊電紙書板行業(yè)將叭長期胺仍然保持增長，板到增長率將會逐啊年下降。案中國電紙書市場澳出貨量阿預測絆（百萬臺），懊2010瓣霸2015圖2-2般數(shù)據(jù)來源：半IDG鞍電紙書市場跟蹤笆報告啊但考慮案到2011安年各季度增長壩情況上述預測仍擺顯樂觀，下圖皚2-3邦是易觀統(tǒng)計數(shù)據(jù)跋圖般2-3傲 壩2010Q1骯佰2011Q4把中國電紙書市場凹出貨量般數(shù)據(jù)來源：易觀矮國際易觀智庫隘而且搬電紙書隘的同質(zhì)化相對嚴芭重，消費者在不百同產(chǎn)品之間的轉(zhuǎn)翱換成本很低，導隘致爸廠

35、商之間只能通昂過價格戰(zhàn)來爭奪阿客戶。斑根據(jù)氨市場研究機構罷ID板G斑發(fā)布埃的研究報告顯示安，邦雖然2011年哀電紙書搬銷量搬有望達到120擺萬臺，同比增長懊30.1%，但艾是由于平均單價拔下降超過27%懊，銷售額霸反而翱同比下滑5.6扒%。板，凹價格戰(zhàn)競爭激烈把程度拜可見一斑。啊電紙書扒行業(yè)兩大最主要翱的競爭者漢王科邦技與盛大都明確柏指出數(shù)字閱讀將芭是他們未來戰(zhàn)略骯發(fā)展方向，懊電紙書藹市場的成功與否埃對這兩家公司都胺至關重要，因此盎他們會采取更具藹有競爭力的行為骯和制定更具有侵捌略性的價格政策拜來實現(xiàn)目標，盛愛大的bambo把ok定價499頒，直接把哎電紙書拜價格水平拉到5埃00以下。爸電子產(chǎn)

36、品技術日氨新月異，在另一愛方面也加礙大了整個行業(yè)的愛不確定性，一個白企業(yè)不耙確定同行業(yè)中另班一個企業(yè)會如何凹經(jīng)營，便可能會案采取諸如自愿降藹低產(chǎn)品價格和提盎高產(chǎn)品質(zhì)量來應絆對這種不確定性凹。以上這些因素疤都大大加大了同氨業(yè)競爭者的競爭扳強度。吧（澳4?。┕痰淖h價阿能力隘電耙紙書懊的上游包括硬件罷提供商以及內(nèi)容拔提供方。安電紙書俺的核心元器件邦電子墨水及顯示俺器礙約占巴電紙書熬成本的1埃/隘3跋，其主要的供應罷商斑是挨收購了傲e-凹link公司扒的捌臺灣元太耙科技，班它班占有全球電子紙八顯示器市場約9耙成份額辦，癌目前國產(chǎn)品牌基擺本全是選用元太岸科技的顯示屏鞍，導致班電紙書疤上游基本有少數(shù)昂

37、幾家供應商所壟扳斷，市場上基本巴還沒有其他替代凹品，可選供應商把較少，而且該技靶術和原件又是制半造捌電紙書捌必不可少的，因俺此形成的競爭格把局就是上游的幾骯家廠商面向下游案大多數(shù)般電紙書鞍制造客戶，每家疤電紙書板制造商采購量占搬元太科技產(chǎn)量的翱比例又不高，因白此議價能力被大佰大削弱。安同時還面對內(nèi)容芭整合的困難。如案果興建內(nèi)容書庫胺，版權成本將轉(zhuǎn)啊嫁為硬件成本，敖同時國內(nèi)圖書版矮權大部分掌握在絆媒體出版社，他襖們存在數(shù)字出版百對傳統(tǒng)紙質(zhì)出版矮沖擊的擔憂，扒不斷在傳統(tǒng)出版藹社與電紙書市場耙之間權衡，電紙懊書數(shù)字內(nèi)容是未笆來發(fā)展的趨勢，艾不做這一部分就俺等于在等死，但扮考慮到國內(nèi)數(shù)字疤版權保護制度

38、尚巴不完善，用戶有鞍多重途徑獲得無靶版權資源，而單背板泛濫使得傳統(tǒng)啊出版社擔心自己靶的圖書資源“越搬開采越貶值”，吧冒然加入數(shù)字內(nèi)敗容市場安就等于在找死。按因此懊想要拉攏媒體出矮版社，疤電紙書隘品牌號召力版還顯鞍不足。絆（凹5俺）罷購買商的議價能叭力唉漢王科技最初在艾中國推出的暗電紙書巴主要針板對的是禮品市場拔，這一細分市場按對價格敏感度不愛高，漢王科技扮面對消費者的議罷價能力扮強，因此其唉2009、20絆10矮年柏電紙書擺產(chǎn)品的毛利率都跋較高，但澳隨著大量廠商的翱涌入稗，搬電紙書笆變成普通電子消骯費產(chǎn)品，目標客壩戶奧也巴變成希望以較低懊價格買入優(yōu)質(zhì)產(chǎn)罷品的個人消費者挨，由于市場上充翱滿許多疤

39、電紙書藹廠商，消費者選啊擇余地多埃。壩同時現(xiàn)階段邦電紙書俺同質(zhì)化嚴重，他疤們敗在不同電紙書供頒應商之間轉(zhuǎn)換岸的成本較低。搬（啊6絆）行業(yè)未來發(fā)展熬趨勢敖現(xiàn)階段藹電紙書半行業(yè)比拼主要還斑停留在埃電紙書昂閱讀器終端產(chǎn)品拔，而該行業(yè)板的未來敗應該靶是內(nèi)容為王，終疤端的利潤會越來癌越薄，甚至個別佰會埃出現(xiàn)唉倒貼佰。版這種發(fā)展路徑已背經(jīng)可以在kin骯dle身上初露癌端倪。亞馬遜的哀kindle自扒從2007年推絆出以來，其產(chǎn)品耙價格不斷下降，熬甚至提出為那些搬大量訂購澳電紙書澳的客戶免費贈送礙kindle閱翱讀器的計劃，這板些價格政策和營白銷策略助推板電紙書奧銷售額一路攀升版，2011年4叭月亞馬遜宣布

40、版其安電紙書半銷量哎已經(jīng)叭超過印刷書籍岸。因此如果叭電紙書絆行業(yè)仍然停留在骯終端產(chǎn)品的廝殺捌上，叭要么淪為那些擁艾有數(shù)字內(nèi)容整合搬能力平臺的銷售瓣“管道”，賺取阿微薄的硬件制造唉利潤，要么由于霸不能提供與平板埃電腦，智能手機耙閱讀相區(qū)別的服俺務而被不斷侵蝕耙淘汰。白行業(yè)平均盈利能癌力并不意味著行白業(yè)中所有的企業(yè)柏都會擁有相似的敖盈利能力。拜在對整個行業(yè)的壩發(fā)展趨勢的分析氨基礎上，未來電絆紙礙書發(fā)展主要有以鞍下兩點：懊第一要哀改變拔功能單一弊端愛。爸盛大佰b靶ambook頒電紙書背，哎采用了基于An盎droid開發(fā)百的WebOS系邦統(tǒng)按，稗不僅具備傳統(tǒng)凹電紙書半功能，還支持支扮持WiFi和3矮G

41、上網(wǎng)般，爸而愛國者新上市跋的稗電紙書藹機型，增加了高版清視頻播放、照胺片瀏覽、音樂播耙放等功能暗，還有漢王推出艾的觸摸拜電紙書白。以上這些措施般雖然豐富電紙書奧功能，矮拉近與平板電腦凹和智能手機的差辦距，佰但還襖不能從根本上構鞍建阿電紙書背的核心能力。鞍第二要轉(zhuǎn)變百商業(yè)模式翱。板電紙書澳的目標消費者般與通過平板電腦捌和智能手機閱讀艾者敗并未進行有效區(qū)俺隔叭。俺中國扳電紙書笆市場受制于國內(nèi)八的版權環(huán)境和消翱費者的閱讀習慣把事實上，數(shù)字出艾版的真正盈利點板在內(nèi)艾容資源的建設上柏，終端設備只占八盈利模式中很小百的一部分把，版數(shù)字出版平臺不霸是一天兩天就能胺搭建成功的，需拜要大量前期投入壩，包括資金、

42、對吧數(shù)字版權資源的百控制等等礙，癌當然波特五力模愛型分析也存在局翱限性，首先該模芭型基本案上是靜態(tài)的，但版現(xiàn)實中競爭環(huán)境礙始終在變化，特阿別是電子產(chǎn)品行笆業(yè)，產(chǎn)品的生命拌周期短，更新?lián)Q拔代快，只有不斷捌的推陳出新才能捌保持生命力和競啊爭力。其次在這辦些分析基礎之上搬企業(yè)是否就能制襖定相應的戰(zhàn)略來叭處理這些分析結(jié)吧果，并有相應的柏資源來支撐該戰(zhàn)搬略的執(zhí)行。艾第三行業(yè)熬將呈現(xiàn)盛大鞍bambook埃與漢拜王科技雙雄格局板，而且長期矮趨勢是此消彼長案，盛大作為后來八者不斷蠶食漢壩王的份額。下圖板很好的詮釋了數(shù)啊字內(nèi)容方面的核邦心競爭力正幫助霸盛大不斷縮小與盎行業(yè)領導者的差拌距。扒圖霸2-4 板2010

43、Q3凹頒2011Q4伴漢王電子書與盛拌大暗bambook阿市場份額對比胺數(shù)據(jù)來源：易觀扒國際易觀智拜庫半該圖很好的詮釋百了數(shù)字內(nèi)容方面芭的核心競爭力正壩幫助盛大不斷縮皚小與行業(yè)領導者笆的差距。同時更背多與傳統(tǒng)出版業(yè)拌有良好合作關系吧的電商企業(yè)如當把當網(wǎng)，京東商城礙的加入，會使?jié)h氨王科技在數(shù)字內(nèi)班容平臺建設更加班步履維艱、缺乏凹號召力。漢王科啊技在其財報中指安出電紙書的盈利啊模式在國內(nèi)尚不氨清晰成熟，仍然懊處于探索階段。白（二）公司行業(yè)皚地位分析捌（靶1懊）電子閱讀器白從電子閱讀器市拜場的競爭情況來壩看，雖然該市場藹在皚 2011 年皚出現(xiàn)了調(diào)整，但凹公司由于具有技翱術優(yōu)勢、產(chǎn)品創(chuàng)按新能力、品牌

44、知叭名度、市場先發(fā)啊優(yōu)勢、渠道網(wǎng)絡芭、數(shù)字資源等競巴爭優(yōu)勢，仍占據(jù)盎著主導市場份額斑。阿（襖2壩）頒傳統(tǒng)的手寫識別半技術應用市場和拔 OCR 技術襖應用市場疤其技術門檻較高挨，目前公司在這阿兩個領域中推出阿的消費類產(chǎn)品在拜市場中都占有著搬絕對的優(yōu)勢地位板。（3）人臉識別疤人臉識別技術應矮用市場是新興的熬市場，市場發(fā)展霸迅速氨，盎公司自按 2009 啊年推出人臉識別氨產(chǎn)品以來，憑借敗技術、產(chǎn)品及渠傲道優(yōu)勢拜，佰已經(jīng)走在了市場鞍的前列。邦（懊4扮）筆跡輸入技術佰筆跡輸入具有很捌高的技術壁壘，稗目前國際上掌握哀了先進的無線無辦源壓感電磁軌跡拔采集技術的公司敗只有兩家。公司笆是世界上僅有的疤掌握了眾多

45、軌跡埃傳感技術應用及柏大規(guī)模生產(chǎn)制造背的企業(yè)。鞍三、公司扒內(nèi)部資源、能力邦與柏核心競爭力分析礙（一）公司核心般競爭力分析叭漢王科技的主要八業(yè)務包括手寫產(chǎn)奧品線（手寫電腦爸等澳）、隘OCR背產(chǎn)品線罷（背e啊典筆）骯為各行業(yè)提供基埃于斑OCR熬技絆術的信息采集捌應用解決方案暗等傳統(tǒng)文字交互岸技術、氨電紙書佰、高級智能交互俺技術（漢王眼礙、爸人臉考勤機）。巴我們現(xiàn)在分析它扮在各行業(yè)所擁有百的資源能力及是昂否能構成核心競敖爭力。暗核心競爭力是指懊能為企業(yè)帶來相唉對于競爭對手的辦競爭優(yōu)勢的資源皚和能力。挨漢王科技雖然擁吧有電紙書的專利跋，但這一專利屬霸于實用新型專利艾 矮，即“對產(chǎn)品的安形狀、構造或者岸

46、其結(jié)合所提出的矮適于實用的新的敖技術方案”。也扒就是說這些并不般能成為對進入者鞍構成不可逾越的愛行業(yè)壁壘。辦在拌電紙書敖行業(yè)真正能構成叭核心競爭力是數(shù)骯字內(nèi)容和核心元搬器件，而白這都不是漢王科熬技優(yōu)勢所在，阿它案能維持現(xiàn)在行業(yè)翱領先地位，主要敖靠其在該行業(yè)的艾先發(fā)優(yōu)勢和品牌癌優(yōu)勢，加之暗市場上藹各品牌產(chǎn)品功能八大同小異，襖電紙書案終端是很容易被愛模仿和復制的，愛因此這并不能使安漢王科技保持持壩久的競爭力。啊從傳統(tǒng)的手寫識挨別技術應用市場翱和癌 OCR 技唉術應用市場來看俺，其技術門檻較頒高靶，昂在這兩個領域中叭推出的消費類產(chǎn)百品在市場中都占擺有著絕對的優(yōu)勢氨地位阿，另外，相關的扮技術授權方面，

47、背公司同大多數(shù)客邦戶已經(jīng)簽訂了長愛期合作協(xié)議。這拌些技術壁壘和軟芭件專利權不容易邦被競爭對手模仿背，且具有相對持暗久性，構成了漢佰王科技在該領域矮的核心競爭力。埃同時該公司不斷藹投入基于生物特頒征識別技術的產(chǎn)敗品如人臉考勤機搬、漢王眼、絆E熬哨兵把，在行業(yè)內(nèi)占據(jù)霸領先地位。這些愛前沿的技術都是伴構成該企業(yè)未來笆核心價值所在。八分析下表胺3-1暗各產(chǎn)品毛利率走愛勢也可以發(fā)現(xiàn)智叭能識別技術的毛癌利率普遍維持在挨40%-50%暗，但電紙書由于頒缺乏核心競爭力笆，隨著競爭者不藹斷涌入，拉低產(chǎn)啊品均價，導致毛敖利率不斷降低，吧在昂2011翱年年報中顯示藹其安毛利率竟然為負八。表3-1艾漢王科技各產(chǎn)品埃毛

48、利率時間產(chǎn)品襖2010年半年叭報絆2010年年報白2011年半年背報扒2011年年報扮電紙書板38.50%八36.99%皚9.17%敗-15.84%暗人臉識別壩46.31%隘46.17%笆51.03%芭42.12%拜手寫產(chǎn)品拔41.81%版34.18%辦41.92%按29.81%澳OCR皚59.87%邦62.01%百62.78%白51.51%扒行業(yè)應用罷53.22%百45.00%啊34.26%疤43.77%霸數(shù)據(jù)來源：漢王版科技半年報和年澳報扒（二）SWOT捌分析稗我們將企業(yè)內(nèi)部俺環(huán)境的優(yōu)勢與劣澳勢、外部環(huán)境的背機會與威脅安列在同一張圖敖3-1埃中加以對照，可絆以從內(nèi)外環(huán)境的扮相互聯(lián)系中做出背

49、更深入的分析評艾價。阿優(yōu)勢八劣勢澳俺電紙書品牌的先安發(fā)和領先優(yōu)勢柏,仍占據(jù)50%哀左右的市場份額芭唉擁有手寫識別胺和 OCR行業(yè)擺領先的昂核心技術優(yōu)勢稗安自主創(chuàng)新能力優(yōu)罷勢，同時通過申皚請專利對公司自班有知識產(chǎn)權進行奧保護。叭搬軟件加硬件的獨皚特的經(jīng)營方式啊背公司董事及控股岸股東多數(shù)來源于背中科院自動化研骯究所,具有深厚哎的技術背景和較版高的學歷,有利矮于打造企業(yè)技術挨優(yōu)先的文化。隘罷人力資源流失，礙2011暗年昂員工總數(shù)由原來安的骯1570扒人減少至疤659擺人，減員幅度佰達八58.03%八,礙影響后續(xù)的科研俺能力阿耙?guī)齑娣e壓過多，隘有待罷降價邦進一步消化耙版電紙書數(shù)字內(nèi)容岸平臺建設落后壩鞍

50、高管在股價高位襖大量減持公司股絆票，造成內(nèi)部人哎對公司前景不樂隘觀的印象拌機會按威脅哎擺以模式識別為核昂心的智能交互系愛統(tǒng)發(fā)展?jié)摿薮蟀绨硣议L期利好產(chǎn)叭業(yè)政策的支持有板利于軟件產(chǎn)業(yè)未捌來佰發(fā)展癌，公司取得高新熬技術企業(yè)資格認哎定，所得稅為版15%。同時伴獲得大量政府補伴助。壩唉傳統(tǒng)手寫識別柏、OCR行芭業(yè)飽和凹佰市場競爭加劇，絆同類企業(yè)大打價霸格戰(zhàn)，毛利率下班降扒敖受到可替代產(chǎn)品八如平板電腦沖擊把奧受到證監(jiān)會立案半調(diào)查，被出具非艾標準審計意見邦（帶強調(diào)事項段襖的無保留意見）般，凹資本市場聲譽變昂差，影響進一步拜融資笆圖捌3-1 SWO罷T稗分析岸（三）俺基于波士頓矩陣板分析漢王各業(yè)務氨單元性

51、質(zhì)及其相皚應啊戰(zhàn)略選擇斑手寫輸入氨和OCR產(chǎn)品是昂漢王科技賴以起罷家的市場，但是哀這兩個市場近年般來已經(jīng)接近飽和安，原因主要有以鞍下幾點，第一信熬息化的不斷深入百，使得打自己能半的普及率提高，扮對手寫輸入的需艾求降低，其次在癌互聯(lián)網(wǎng)和電子出扳版的不斷發(fā)展下板，書籍，報刊的骯數(shù)字化比例不斷扮提升，不再需要凹從紙質(zhì)文件輸入艾識別，使得對O氨CR產(chǎn)品的需求叭降低。最后中文氨手寫識別和OC愛R都有較長的歷扳史，技術比較成耙熟，出現(xiàn)突破的霸可能性不高，市氨場格局比較穩(wěn)定俺，毛利率也不會斑有太大的變化，爸基于以上分析，凹我們認為漢王科艾技在手寫輸入和吧OCR領域應該哎采取穩(wěn)定型戰(zhàn)略把，扒戰(zhàn)略方向不需要翱發(fā)

52、生重大變化，岸只需保持現(xiàn)有市罷場地位和產(chǎn)銷規(guī)哎模，以安全經(jīng)營挨為宗旨，維持現(xiàn)叭有利潤水平，當扒然這并不意味著艾在這領域無所作藹為，可以嘗試能熬夠提出更多熬的解決方案，推扳出更多的應用性伴產(chǎn)品，深化識別芭技術的多終端、凹多領域應用。皚該戰(zhàn)略業(yè)務單元頒可以分類到波士啊頓矩陣中的金牛頒產(chǎn)品，不需要大扳量資本投入，可班以為智能識別技哎術這類業(yè)務單元敖提供建設所需的叭現(xiàn)金流。氨漢王電子數(shù)字閱鞍讀，漢王科技在壩數(shù)字閱讀領域原安本靶打算奧3柏年做終端，百3啊年做平臺，頒3年礙做內(nèi)容，但是數(shù)疤字閱讀行業(yè)的發(fā)搬展超出了其想象背，現(xiàn)實沒有這么挨多時間來等他完奧成這些戰(zhàn)略辦布局，而其現(xiàn)階襖段在數(shù)字閱讀內(nèi)按容和平臺相

53、比較敖競爭對手而言沒半有優(yōu)勢，斑但漢王科技把電紙書哀畢竟在該領域也翱存在先發(fā)和品牌骯優(yōu)勢。伴因此在數(shù)字閱讀般領域漢王科技應背該采取收縮型戰(zhàn)胺略中的扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略邦，采取縮小產(chǎn)銷案規(guī)模，清理存貨佰，削減成本費用百，對企業(yè)進行“耙瘦身”，這樣就爸有利于企業(yè)整合爸資源，改進工作罷效率，加強獨特佰競爭能力，達到百“以退為進”的叭目的。頒剔除手寫識別，胺OCR白等廣泛意義上的白智能識別技術，挨漢王科技所涉及笆的智能識別領域奧主要包括生物特霸征識別（人臉識絆別，指紋識別）疤，特定物體識別跋（智能交通，車奧輛識別）等技術懊含量較高愛的識別類型。柏行業(yè)應用業(yè)務收扒入增長顯著，特矮別是智能交通業(yè)岸務（漢王眼）的胺營業(yè)

54、收入增長藹68.22%，矮毛利率也增加鞍5.3%拌,達到耙46.02%耙，可以預見智能按識別將會扮演百2009、20凹10芭年艾電紙書在頒漢王科技的角色傲，成為公司業(yè)績柏增長的新引擎。跋因此在該業(yè)務單柏元應該采取密集八型成長戰(zhàn)略，加案強產(chǎn)品開發(fā)，積敖極開發(fā)培育市場熬。短期內(nèi)可能需懊要大量資本投入絆，但是未來會帶靶來高額的回報，襖成為漢王科技未襖來的明星產(chǎn)品。艾四、募集資金使巴用情況分析板（一）募集資金跋的基本情況板經(jīng)中國證券監(jiān)督傲管理委員會證監(jiān)昂發(fā)行字澳20101版39芭號文核準，并經(jīng)半深圳證券交易所熬同意，漢王科技拔公司由主承銷商鞍中德證券有限責敗任公司通過深圳哎證券交易所系統(tǒng)啊于板2010

55、挨年罷2懊月吧12巴日，完成了向社傲會公眾公開發(fā)行白普通股（絆A 拔股）股票凹2700把萬股，其中網(wǎng)下半向股票配售對象半發(fā)行（以下簡稱氨“網(wǎng)下配售”）隘540萬股及網(wǎng)伴上資金申購定價班發(fā)行（以下簡稱隘“網(wǎng)上發(fā)行”）案2,160萬股扳，發(fā)行價格為4岸1.90元/股礙。截至2010笆年2月12日，扳該公司共募集資搬金113,13俺0.00萬元，癌扣除發(fā)行費5,艾529.98萬般元，實際募集資芭金凈額107,氨600.02萬叭元。該募集資金拔凈額業(yè)經(jīng)京都天巴華會計師事務所翱有限公司京都天叭華驗字201暗0第013號絆驗資報告驗巴證。 阿根據(jù)財政部關愛于執(zhí)行企業(yè)會計哎準則的上市公司扒和非上市企業(yè)做岸好

56、2010年年班報工作的通知盎(財會201靶025號)的奧精神，本公司對按發(fā)行費用進行了搬重新確認，將路傲演等費用677癌.93萬元從發(fā)板行費用中調(diào)出，襖最終確認的發(fā)行案費用金額為4,罷852.05萬白元，最終確定的芭募集資金凈額為板108,277版.95萬元，業(yè)頒經(jīng)京都天華會計版師事務所有限公壩司京都天華專字把（2011）第隘0175號關昂于漢王科技股份凹有限公司201愛0年度募集資金翱存放與使用情況巴鑒證報告鑒證拜。 瓣公司承諾的募集癌資金使用情況如愛下：表4-1單位：萬元暗序號哎項目名稱斑計劃投資總額藹1笆漢王多語種多平伴臺文字識別軟件按系統(tǒng)及產(chǎn)品敗5,000.0傲0白2拔基于叭OCR半識

57、別技術的行業(yè)哀專用信息采集產(chǎn)搬品懊4,652.0岸0笆3背電子紙智能讀寫凹終端項目翱6,317.0百0巴4哎數(shù)字化儀相關設案備與軟件技術產(chǎn)襖業(yè)化扮5,800.0拜0唉5凹全國營銷平臺綜扮合體系建設芭3,175.0案0頒懊總 計頒24,944.啊00板注：該表摘自漢凹王科技首次公開皚發(fā)行股票招股說凹明書（摘要），愛2010年2月頒7日。隘（二）募集資金熬的使用及投資項按目進展情況百1.昂募集資金使用情拌況斑（1）投資項目暗資金使用及完成伴情況啊根據(jù)漢王科技2拔011年年報可絆以看出，公司承昂諾投資項目的資半金使用及完成情芭況如下表案4-2芭所示（數(shù)據(jù)截至哎2011年12跋月31日）：表4-2單位

58、：萬元傲承諾投資項目編白號哎承諾投資金額氨累計投入金額瓣投資進度（%）罷達到預定可使用稗狀態(tài)日期爸是否達到預計效罷益頒可行性是否發(fā)生熬重大變化暗1八5,000.0藹0懊2靶,耙153.90扮100.00叭2011-6-版30襖是扳否隘2壩4,652.0艾0板3,674.9凹2盎79.00耙2011-12笆-31皚注1唉否拔3敗6,317.0傲0胺6,317.0癌0斑100.00靶2009-9-斑30扮是擺注2把4拌5,800.0白0辦5,773.6耙0凹99.54白2010-12擺-31埃注1辦否疤5芭3,175.0吧0頒802.37俺25.27巴2011-12伴-31跋否伴是盎小計哎24,9

59、44.艾00稗18,721.胺79白403.81般注八1拜：百截至2011年扳12月31日，柏該等項目尚未完拔全達產(chǎn)，故本年矮度實現(xiàn)的效益與伴預計效益不可比吧。愛注俺2笆：電紙書市場情案況發(fā)生較大變化辦，該項目當期效扒益不理想。癌（捌2白）超募資金的使啊用情況扮如下表耙4-3胺（數(shù)吧據(jù)截至2011哎年12月31日澳）表4-3單位：萬元柏超募資金投向稗累計投入金額笆歸還銀行貸款霸20,000.昂00癌補充流動資金靶32,846.胺10安設立子公司及為罷子公司增資俺7,762.7扒5啊小計吧60,608.襖85岸注：靶該表數(shù)據(jù)與漢王癌科技公布的20澳11年年報數(shù)據(jù)拌有差異。其年報耙中將設立子公司翱

60、及為子公司增資胺的金額合并計入澳補充流動資金。暗本報告中，重新叭將其分類，補充胺流動資金與設立唉子公司及為子公半司增資的金額是敗根據(jù)其2010壩年及2011年骯中“本年度使用奧金額及當前余額翱”一項中介紹的半項目進行統(tǒng)計。靶但本報告統(tǒng)計出唉的超募資金累計捌投入總計為60班608.85萬癌元，而其201辦1年年報中數(shù)據(jù)扳為58727.哀45萬元。差異稗的原因可能在于氨其2011年年笆報中年度使用金邦額未完全披露資壩金的使用情況，板或者是統(tǒng)計有誤巴。白（扒3?。┚C合承諾投資岸項目資金使用情捌況和超募資金使敖用情況看來，截班至耙2011敖年般12翱月跋31叭日，募集資金資白金累計使用爸79330.6