證券投資學(xué)實(shí)驗(yàn)報(bào)告

1、澳證券投資學(xué)跋實(shí)驗(yàn)岸報(bào)告盎分析行業(yè)把 辦 農(nóng)林牧百漁 翱 昂分析公司暗 爸四川新希望農(nóng)業(yè)俺股份有限公司拜學(xué) 號(hào)靶扮 搬 盎 把 巴學(xué)生姓名半 百 辦 奧 笆 拜 鞍 拌捌 耙指導(dǎo)教師胺 胺 八 礙 絆2005按 年岸 霸7月1敖8岸 翱日稗一胺、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)扳分析國(guó)內(nèi)方面：藹年矮上半年笆，國(guó)民經(jīng)濟(jì)在去吧年高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)巴上繼續(xù)平穩(wěn)較快懊增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)胺總值同比增長(zhǎng)礙，增幅比耙上年同期小幅回懊落個(gè)百分岸點(diǎn)。投資增幅回安落和物價(jià)溫和增佰長(zhǎng)等表明，國(guó)民跋經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著宏凹觀調(diào)控的預(yù)期方哎向發(fā)展。但是，暗經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一跋些矛盾仍然比較癌突出，如房地產(chǎn)拔投資增幅仍然較俺高，固定資產(chǎn)投壩資仍有較大的反俺彈壓力

2、，企業(yè)利拌潤(rùn)增幅回落，企搬業(yè)虧損和庫(kù)存增骯加，就業(yè)壓力增八大等。因此，當(dāng)暗前宏觀調(diào)控仍不扒能放松。要堅(jiān)持耙“有保有壓”的艾調(diào)控方針，重點(diǎn)胺抑制房地產(chǎn)投資版和消費(fèi)過快增長(zhǎng)哎，防止房地產(chǎn)過胺熱特別是房?jī)r(jià)過搬快增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)巴生較大的負(fù)面影跋響，并要調(diào)控電氨力、煤炭等基礎(chǔ)吧產(chǎn)業(yè)投資的過快絆增長(zhǎng)，保持經(jīng)濟(jì)爸平穩(wěn)協(xié)調(diào)發(fā)展。背一、宏觀經(jīng)板濟(jì)保持“高增長(zhǎng)吧、低通脹”的良藹好態(tài)勢(shì)拌皚上半年氨，宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)哀年以來盎的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，繼暗續(xù)保持平穩(wěn)較快翱增長(zhǎng)。隨著宏觀芭調(diào)控政策效應(yīng)的吧不斷顯現(xiàn)，投資傲增速繼續(xù)放慢，辦多數(shù)過熱行業(yè)明哀顯降溫，經(jīng)濟(jì)增癌長(zhǎng)的協(xié)調(diào)性提高稗。但投資規(guī)模依辦然偏大，增幅依按然偏高，尤其是般房地產(chǎn)投

3、資高溫把難退，消費(fèi)物價(jià)案有所反彈。從趨稗勢(shì)看，在保持基凹本政策的連續(xù)性壩和穩(wěn)定性的前提白下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將巴繼續(xù)溫和減速。矮（一）工業(yè)跋增長(zhǎng)進(jìn)入適度快般速、協(xié)調(diào)狀態(tài)工叭業(yè)增長(zhǎng)高位平穩(wěn)?；芈?，顯示工業(yè)敗增長(zhǎng)進(jìn)入適度快挨速、協(xié)調(diào)狀態(tài)。鞍一季度規(guī)模以上背工業(yè)增加值伴億元哀，同比增長(zhǎng)叭，比上年吧同期放慢昂個(gè)百分點(diǎn)，相對(duì)俺于去年四季度，澳盡管出現(xiàn)了一定哎的反彈，但仍屬俺于適度快速增長(zhǎng)柏狀態(tài)。從結(jié)構(gòu)看絆，輕重工業(yè)協(xié)調(diào)翱增長(zhǎng)，輕工業(yè)增白速明顯加快，一愛季度同比增長(zhǎng)挨，比上年同啊期加快個(gè)背百分點(diǎn)，比去年奧全年上升了埃個(gè)百分點(diǎn)；與哎此同時(shí)，重工業(yè)叭增幅在宏觀調(diào)控挨政策的影響下繼邦續(xù)回落，一季度靶同比擺，比上年同期回

4、傲落個(gè)百分拔點(diǎn)。從趨勢(shì)上看百，全年工業(yè)增長(zhǎng)澳相對(duì)于上年將繼白續(xù)溫和回落，但氨處于快速增長(zhǎng)區(qū)熬間，且呈“前高盎后低”的走勢(shì)。絆（二）投資增幅岸繼續(xù)回落，但增百速依然偏快一季襖度，全社會(huì)固定皚資產(chǎn)投資同比增伴長(zhǎng)，艾同比大幅回落懊個(gè)百分點(diǎn)罷，增幅比去年全阿年回落個(gè)百分隘點(diǎn)。其中城鎮(zhèn)半萬(wàn)元以上固定埃資產(chǎn)投資同比增扮長(zhǎng)，擺與去年同期相比岸大幅回落了斑個(gè)百分點(diǎn)，爸比去年全年回落伴了個(gè)百分礙點(diǎn)，表明固定資埃產(chǎn)投資增幅正在襖向合理區(qū)間回歸芭。但由于這一增八速是在去年同期芭高基數(shù)上實(shí)現(xiàn)的背，因此，投資增啊長(zhǎng)依然偏快。稗吧年，我國(guó)全社皚會(huì)投資年均增長(zhǎng)翱，期案間只要投資增長(zhǎng)佰連續(xù)兩年超過皚時(shí)經(jīng)濟(jì)必然邦出現(xiàn)過熱（至少

5、昂會(huì)出現(xiàn)局部性經(jīng)背濟(jì)過熱）。考慮百到當(dāng)前我國(guó)正處啊在工業(yè)化和城鎮(zhèn)霸化快速發(fā)展階段骯，在新一輪經(jīng)濟(jì)白增長(zhǎng)中，在通脹芭比較溫和的情況叭下，投資增長(zhǎng)率盎的合理區(qū)間可控耙制在傲之間。但襖年和懊年投資增長(zhǎng)敖均超過了壩，月度增長(zhǎng)顯示靶，繼去年三季度骯固定資產(chǎn)投資進(jìn)跋入第二波調(diào)整以巴來，各月增速基辦本保持在靶左右，說明投資百過熱的情況并未藹得到根本控制。癌因此，繼續(xù)保持拔現(xiàn)有的宏觀調(diào)控芭力度仍有必要。佰拜（三）出口持續(xù)耙高速增長(zhǎng)，進(jìn)口氨增速大幅回落今版年一季度，我國(guó)隘外貿(mào)進(jìn)、出口增班長(zhǎng)與去年同期呈鞍截然相反的走勢(shì)氨，這種情況大大按出乎人們的意料凹之外。月艾，我國(guó)出口拜億美元，進(jìn)按口億美巴元，同比分別增捌長(zhǎng)和

6、壩，累頒計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差胺億美元，胺而去年同期則為胺貿(mào)易逆差近凹億美元。尤其是襖月當(dāng)月出口增叭長(zhǎng)，壩進(jìn)口則下降叭。影響當(dāng)前進(jìn)口按增長(zhǎng)緩慢、出口般高速增長(zhǎng)的原因跋：一是隨著宏觀半調(diào)控政策效應(yīng)的皚顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)需求敖增幅趨于放慢，矮由此導(dǎo)致進(jìn)口下叭降，如糧食豐產(chǎn)熬后，一季度國(guó)內(nèi)傲對(duì)大豆和食用植襖物油的進(jìn)口同比澳分別下降胺和；澳而投資速度放慢鞍及進(jìn)口替代等因哎素的作用使鋼坯辦及粗鍛件進(jìn)口額案下降艾，鋼材進(jìn)口僅增白長(zhǎng)。二扳是由于這幾年產(chǎn)扮能過度擴(kuò)張，生盎產(chǎn)能力過剩，迫艾使企業(yè)擴(kuò)大出口罷。三是因紡織品絆出口配額的取消癌，紡織品出口呈奧現(xiàn)“井噴式”增百長(zhǎng)。四是國(guó)際市癌場(chǎng)原材料價(jià)格不隘斷攀升，也促使埃一些上游產(chǎn)品

7、出罷口出現(xiàn)高增長(zhǎng)。礙如煤和焦炭出口耙金額同比分別增背長(zhǎng)達(dá)暗和，礙鋼材出口金額增八長(zhǎng)更是高達(dá)叭。盡管一季般度我國(guó)對(duì)外貿(mào)易跋出現(xiàn)了較大的順艾差，但從趨勢(shì)來扮看，今年外貿(mào)出耙口增速有可能會(huì)骯顯著回落扳。襖綜合分析，今年百進(jìn)出口增長(zhǎng)將會(huì)背出現(xiàn)雙雙明顯回澳落的趨勢(shì)；全年跋繼續(xù)延續(xù)貿(mào)易順八差格局，但后三案季度順差將會(huì)比霸一季度明顯縮小板。般（四）消費(fèi)般物價(jià)有所反彈，皚但價(jià)格漲勢(shì)將逐壩步趨緩板一季度全國(guó)絆居民消費(fèi)價(jià)格總哀水平上漲吧，與去年同期骯持平。但從月度埃增長(zhǎng)趨勢(shì)看卻出拜現(xiàn)一定的反彈，癌其中月份同比般上漲，拌比月大幅上升哎個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)襖比上漲扮。月雖比月爸回落，但比去年背月和今年捌月分別加快了拜個(gè)和隘個(gè)

8、百分點(diǎn)。據(jù)此背有人認(rèn)為，通脹拜壓力又在加大，靶需要盡快采取加絆息措施遏制通貨襖膨脹。我們認(rèn)為斑，季節(jié)性因素是把影響近期叭反彈的主要推動(dòng)哎力。首先，去年奧同期基數(shù)暗較低。其次，今芭年月份恰逢春拌節(jié)，節(jié)日期間鐵骯路、公路、餐飲巴、旅游等服務(wù)價(jià)奧格季節(jié)性上調(diào)對(duì)隘當(dāng)月價(jià)格上漲貢扳獻(xiàn)較大。統(tǒng)計(jì)顯唉示，月份服務(wù)拌價(jià)格上漲哀，漲幅比上月耙提高個(gè)百分點(diǎn)哀，拉動(dòng)漲奧幅提高個(gè)熬百分點(diǎn)。三是食癌品類價(jià)格上漲仍斑是推動(dòng)上唉漲的重要因素。哀前個(gè)月食品價(jià)跋格上漲擺，其中主要肉禽伴及其制品、蛋、盎水產(chǎn)品、蔬菜價(jià)佰格上漲較快，分礙別上漲罷、唉、和挨，而糧食斑價(jià)格僅上漲礙。食品價(jià)格傲上漲幅度較大，襖主要是受春節(jié)因罷素和天氣寒冷

9、、般運(yùn)輸成本上升等八短期因素所導(dǎo)致氨?？偟膩砜?，目阿前通脹壓力并未般增大。芭國(guó)際方面: 版(一)200佰5案年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)氨開局良好靶進(jìn)入200凹5柏年，世界各主要皚經(jīng)濟(jì)體需求旺盛懊，能源、原材料靶價(jià)格上漲，企業(yè)唉和消費(fèi)者信心增伴強(qiáng)，投資活躍，拌進(jìn)出口貿(mào)易快速絆反彈，越來越多八的國(guó)家和地區(qū)加邦入經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和增哀長(zhǎng)行列。其中，把美國(guó)和亞洲主要耙經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)尤其版強(qiáng)勁。據(jù)國(guó)際貨奧幣基金組織20耙0哎5挨年4月最新預(yù)測(cè)襖，200擺4般年全球經(jīng)濟(jì)實(shí)際阿增長(zhǎng)3.9%，邦較200擺3藹年高出0.9個(gè)頒百分點(diǎn)。200伴4搬年全球商品和服懊務(wù)貿(mào)易量在20礙0拌3拜年增長(zhǎng)3.1%靶的基礎(chǔ)上繼續(xù)增扮長(zhǎng)4.5%。國(guó)霸際

10、市場(chǎng)石油平均哎價(jià)格上漲15.昂8%，按出口權(quán)霸重計(jì)算，糧食、叭原材料等非能源巴商品價(jià)格上漲7擺.1%。啊美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)挨固，通貨緊縮壓擺力降低。200昂5捌年一季度，美國(guó)把GDP環(huán)比折年伴率增長(zhǎng)4.2%柏；未經(jīng)季節(jié)調(diào)整襖的CPI同比增澳長(zhǎng)1.7%；失阿業(yè)率仍然處于5扮.6%的較高水奧平上。絆藹歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)叭緩慢復(fù)蘇。20昂0扮4案年歐元區(qū)GDP笆增長(zhǎng)0.4%，斑200啊5拌年一季度同比增芭長(zhǎng)0.6%，消耙費(fèi)信心指數(shù)延續(xù)伴了去年下半年以白來的回升趨勢(shì)；背一季度綜合消費(fèi)暗價(jià)格指數(shù)(HC稗PI)同比增長(zhǎng)耙1.7%；但失柏業(yè)率仍保持8.跋8%高位，部分澳國(guó)家財(cái)政狀況繼愛續(xù)惡化。把哀日本經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回瓣升

11、。200芭4擺年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)啊2.7%，20把0敗5拌年一季度繼續(xù)穩(wěn)瓣步回升，企業(yè)開搬工率上升，設(shè)備罷訂單一季度同比靶增長(zhǎng)7.5%。背但通貨緊縮的局百勢(shì)沒有改變，扣愛除新鮮食品的同埃比CPI一直在愛零左右，失業(yè)率挨保持在5%的水礙平。巴吧新興市場(chǎng)和主要愛發(fā)展中國(guó)家繼續(xù)按保持強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增背長(zhǎng)勢(shì)頭。200八5搬年以來，亞洲發(fā)暗展中國(guó)家繼續(xù)保皚持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)背，其中東盟主要疤四國(guó)200把4靶年總體增長(zhǎng)5%笆，今年一季度增八勢(shì)不減，印尼等案國(guó)增長(zhǎng)超過4%鞍；不包括日本的版亞洲新興工業(yè)化疤經(jīng)濟(jì)體增速加快傲，臺(tái)灣地區(qū)等部奧分經(jīng)濟(jì)體今年一隘季度增長(zhǎng)達(dá)5%哀；拉美地區(qū)20藹0柏4扒年總體增長(zhǎng)1.邦6%，今年呈加

12、翱速勢(shì)頭，一季度絆墨西哥等國(guó)同比佰增長(zhǎng)超過2%。襖(二)股票市懊場(chǎng)繼續(xù)反彈把200八5骯年一季度全球主板要股市繼續(xù)上揚(yáng)氨。日本銀行加大捌力度直接購(gòu)買商昂業(yè)銀行所持股票疤，科技股業(yè)績(jī)?cè)霭?qiáng)，日經(jīng)指數(shù)一翱季度末較200傲4按年底上漲10%傲。受技術(shù)、通信伴等股的帶動(dòng)，歐靶元區(qū)STOXX芭50指數(shù)今年一八季度漲幅最高點(diǎn)鞍較上年末上漲7霸.2%，美國(guó)S隘&P500指數(shù)安上漲4.1%，吧但近期漲勢(shì)有所傲減緩。礙200傲5啊年3月底，美元爸兌歐元較200哀4辦年平均水平跌幅艾超過7%。從2哎00盎4版年以來，日本銀癌行為阻止日元升絆值不斷加強(qiáng)干預(yù)熬力度，但一季度矮日元繼續(xù)升值，啊美元相對(duì)貶值趨背勢(shì)不變。日

13、元兌把美元已從200拔4半年4月初的12芭0日元/美元升叭值至200澳5拔年3月底的10百3.8日元/美壩元。頒(三)主要經(jīng)白濟(jì)體繼續(xù)保持寬絆松貨幣政策跋美聯(lián)儲(chǔ)維持2礙00班4版年6月以來1%跋的聯(lián)邦基金利率安；歐洲央行也繼跋續(xù)維持200霸4按年6月份以來2襖%的再融資利率暗；日本銀行在3斑月份的貨幣政策盎委員會(huì)例會(huì)上表霸示，由于物價(jià)尚背未從通貨緊縮中挨擺脫出來，仍實(shí)敗行寬松的貨幣政哀策，一季度繼續(xù)芭維持零利率水平拔。英格蘭銀行考拌慮到產(chǎn)出增長(zhǎng)較版快和房地產(chǎn)市場(chǎng)哀趨熱，在今年2巴月份將回購(gòu)利率敖上調(diào)0.25個(gè)挨百分點(diǎn)至4%。二、行業(yè)分析俺今年1月30日拔中共中央國(guó)務(wù)艾院關(guān)于進(jìn)一步加敗強(qiáng)農(nóng)村工作

14、提高斑農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能擺力若干政策的意芭見已經(jīng)作為2般005年中央一爸號(hào)文件公布了埃，斑并且熬今年叭的“兩會(huì)”再次挨將“三農(nóng)”問題板作為討論的核心皚焦點(diǎn)。2004擺年的“一號(hào)文件跋”明確提出了“愛促進(jìn)農(nóng)民增收”壩，而今年則進(jìn)一翱步把“提高農(nóng)業(yè)隘綜合生產(chǎn)力”作唉為2005年農(nóng)矮業(yè)和農(nóng)村工作的皚重心，反映出中按國(guó)在發(fā)展戰(zhàn)略及叭政策思路方面的半重大變化，即從癌在農(nóng)業(yè)中提取積白累轉(zhuǎn)向工業(yè)反哺跋農(nóng)業(yè)。 熬在新農(nóng)業(yè)政襖策指導(dǎo)下，20敗05年我國(guó)糧食唉產(chǎn)量將會(huì)穩(wěn)中有扒增，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格靶穩(wěn)中有降，農(nóng)民挨收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。佰中央對(duì)農(nóng)業(yè)扶持頒達(dá)到了歷史前所八未有的高度，相唉關(guān)支持政策正在案大刀闊斧地實(shí)施礙，良好的政策環(huán)扮

15、境使農(nóng)業(yè)板塊具白備了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)傲，為農(nóng)業(yè)板塊上皚市公司良性發(fā)展挨奠定了良好的政澳策基礎(chǔ)。而且，隘去年出臺(tái)的一系敗列新農(nóng)業(yè)政策，拜即一個(gè)中央1號(hào)皚文件，減免兩稅疤（農(nóng)業(yè)稅、農(nóng)業(yè)骯特產(chǎn)稅），實(shí)施唉三項(xiàng)補(bǔ)貼（良種敗補(bǔ)貼、糧食直補(bǔ)斑、農(nóng)機(jī)具補(bǔ)貼）笆，四項(xiàng)基本保障跋（最嚴(yán)格保護(hù)耕啊地、加大農(nóng)業(yè)投拌入、嚴(yán)控農(nóng)業(yè)生絆產(chǎn)資料價(jià)格、實(shí)鞍行糧食最低收購(gòu)爸價(jià)）等都將在今哎年見到明顯的成伴效，作為行業(yè)中矮的優(yōu)勢(shì)群體，農(nóng)拌業(yè)類上市公司將疤成為最大的政策伴受益者，投資價(jià)凹值將會(huì)得到明顯瓣的提高。 佰行業(yè)景氣度半持續(xù)提升叭，矮目前農(nóng)業(yè)復(fù)蘇的扮趨勢(shì)已基本確立扮，行業(yè)增長(zhǎng)正處稗于加速期，前景皚仍可看好。自從辦03年下半年以阿來

16、，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品霸價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，稗目前這一勢(shì)頭仍哎在延續(xù)，糧價(jià)上芭漲趨勢(shì)一旦形成罷，就不太可能迅氨速再翱回到低谷。同時(shí)礙，人口轉(zhuǎn)移進(jìn)程辦的加快，提升了哀城市用糧的增長(zhǎng)稗。因此，農(nóng)產(chǎn)品胺的價(jià)格上漲不是啊反彈，而是一個(gè)斑中長(zhǎng)期趨勢(shì)。 胺并且，在國(guó)稗家宏觀調(diào)控和新拔農(nóng)業(yè)政策的作用鞍下，農(nóng)業(yè)中最重隘要的糧食生產(chǎn)目背前出現(xiàn)了重要轉(zhuǎn)芭機(jī)。雖然200般4年糧食生產(chǎn)出八現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)搬，達(dá)到4.55巴億噸，增長(zhǎng)5.安6，但是預(yù)計(jì)吧糧食短缺局面將澳會(huì)持續(xù)到200伴6年。這將保障敗糧食價(jià)格基本將把維持較高價(jià)位平熬穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)。 案受農(nóng)副產(chǎn)品伴價(jià)格持續(xù)上漲的拜帶動(dòng)，農(nóng)業(yè)上市扒公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收芭入大幅增長(zhǎng)，盈耙利能力已經(jīng)達(dá)到

17、癌了近年來的最好昂成績(jī)。按可比口拌徑計(jì)算，滬深兩阿市39家農(nóng)業(yè)上敗市公司的200版4年前三季度的佰主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比案2003年全年礙增加25%，主阿營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率提跋高2個(gè)百分點(diǎn)。班農(nóng)業(yè)板塊業(yè)績(jī)的壩提升顯然離不開翱政策面的大力傾捌斜，而行業(yè)基本暗面的改善也提供瓣了有力的保障，奧這將會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)暗間內(nèi)為農(nóng)業(yè)上市笆公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)皚提供支撐。可以稗預(yù)期，05年農(nóng)笆業(yè)上市公司整體案業(yè)績(jī)?nèi)詫⒗^續(xù)好愛轉(zhuǎn)，行業(yè)景氣度百將持續(xù)提升，已絆經(jīng)具備了中長(zhǎng)線笆投資價(jià)值。三、公司分析白（一）公司經(jīng)營(yíng)斑成果概述靶 稗公司控股股東四按川新希望集團(tuán)有柏限公司是國(guó)家級(jí)搬農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭把企業(yè)，是省級(jí)農(nóng)皚業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍捌頭企業(yè)，主營(yíng)業(yè)把

18、務(wù)集中于飼料、斑乳制品、化工及罷金融投資領(lǐng)域。笆截止氨200辦5壩年懊6壩月挨30巴日礙，公司共銷售各巴類飼料產(chǎn)品半25.743埃萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)稗0.074昂萬(wàn)噸，增長(zhǎng)芭0.29%拜；化工產(chǎn)品佰4.225按萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)奧2.358稗萬(wàn)噸，增長(zhǎng)辦79.18%靶；乳制品半8.827扒萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)邦0.777凹萬(wàn)噸，增長(zhǎng)芭9.65%拜;捌實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收暗入阿111,036疤.99跋萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)埃22,398.暗12埃萬(wàn)元，增長(zhǎng)耙25.27%吧；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)骯17,418.艾17白萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)拌3,880.1爸9癌萬(wàn)元，增長(zhǎng)皚28.66%敗；凈利潤(rùn)跋7愛,479.15跋萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)皚1,18

19、1.3凹5扒萬(wàn)元，增長(zhǎng)愛18.76%翱。哀（二）公司財(cái)務(wù)礙狀況簡(jiǎn)要分析 半截止日期疤2005-跋6巴-3班0扳公告日期白2005-礙7拔-伴1懊每股凈資產(chǎn)爸5.168元挨每股收益艾0.153元般每股現(xiàn)金含量爸0.2625元傲公司總阿資產(chǎn)合計(jì)挨350,769礙.13奧萬(wàn)元哎資產(chǎn)總計(jì)安3,841,6哎55,737.案56元扒公司負(fù)債合計(jì)岸146,052阿.38靶萬(wàn)元敗主營(yíng)業(yè)務(wù)收入巴687,955唉,372.56氨元擺財(cái)務(wù)費(fèi)用扒11,893,壩094.30元吧凈利潤(rùn)罷48,193,稗094.58元拌截止6月皚末，公司總資產(chǎn)澳350,769把.13疤萬(wàn)元，增長(zhǎng)按8.39%瓣；其中，流動(dòng)資拔產(chǎn)下降頒0.

20、51%拜，固定資產(chǎn)增長(zhǎng)唉11.86%擺，無形資產(chǎn)增長(zhǎng)拌7.62%半。矮 把截止6月哀末襖,盎公司負(fù)債合計(jì)暗146,052八.38耙萬(wàn)元，增長(zhǎng)壩4.52%艾，其中流動(dòng)負(fù)債霸增長(zhǎng)拜2 .52%班，長(zhǎng)期負(fù)債增長(zhǎng)背18.56%案。主要是公司營(yíng)唉業(yè)收入增長(zhǎng)使流佰動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)以及八蝶泉乳業(yè)公司在凹報(bào)告期增加了伴4,000扳萬(wàn)元三年期的扶擺貧貸款所致。柏 骯 截止6月瓣末柏，癌公司所有者權(quán)益骯152,931伴.45伴萬(wàn)元，增長(zhǎng)霸10.72%阿。其中，中國(guó)民奧生銀行發(fā)行的可唉轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股溢奧價(jià)等影響公司資昂本公積金增加版7,332.6哀4柏萬(wàn)元，占所有者背權(quán)益增加的埃49.51%??；報(bào)告期內(nèi)新增按利潤(rùn)導(dǎo)致未分配

21、傲利潤(rùn)增加靶7,479.1壩5皚萬(wàn)元，占所有者版權(quán)益增加的敖50.49%拌。疤（三）伴截止靶6胺月阿末，利潤(rùn)構(gòu)成、哎主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、岸主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能胺力情況：癌 懊1捌、主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)哀 斑截止隘6隘月襖末，公司主營(yíng)業(yè)埃務(wù)增長(zhǎng)幅度較大柏。公司飼料行業(yè)扒面對(duì)瓣“翱禽流感昂”絆和飼料原材料價(jià)唉格持續(xù)高位運(yùn)行阿的不利局面，及芭時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)扒、價(jià)格，加大了巴豬魚飼料的銷售熬力度，在銷量沒暗有明顯增長(zhǎng)的情懊況下，銷售收入巴同比增長(zhǎng)癌14.92%隘，飼料銷售收入稗占公司收入總額疤的昂46.53%壩。公司化工行業(yè)辦的技改項(xiàng)目陸續(xù)稗完工轉(zhuǎn)固，擴(kuò)大辦了產(chǎn)能，使報(bào)告扒期化工行業(yè)的銷奧量、收入出現(xiàn)大絆幅增長(zhǎng)，銷售收邦

22、入同比增長(zhǎng)擺104.80%辦，化工產(chǎn)品銷售柏收入在公司收入胺總額的比重由柏11.87%襖上升到拜19.40%哎。公司乳業(yè)行業(yè)背經(jīng)過不懈的努力氨，已經(jīng)呈現(xiàn)穩(wěn)步絆增長(zhǎng)的勢(shì)頭，銷哎量、營(yíng)業(yè)收入同邦比增長(zhǎng)暗11.43%扳和氨13.95%佰，乳業(yè)行業(yè)的收疤入占公司收入總懊額的罷33.07%佰。三項(xiàng)主業(yè)收入班占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)佰收入的版99.00%芭。柏 2拜、盈利能力哎 稗截止案6俺月佰末，公司整體盈班利能力較去年同埃期略有增長(zhǎng)翱。跋公司乳業(yè)行業(yè)盈熬利能力有所提高伴，毛利率較去年靶同期增加暗2.00%胺。公司強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)埃管理，按照既定皚的目標(biāo)做好奶源皚基地建設(shè)、提升啊產(chǎn)品質(zhì)量和市場(chǎng)拌品牌建設(shè)等方面柏的工作，乳

23、業(yè)整叭合實(shí)現(xiàn)了預(yù)期的氨階段性目標(biāo)，產(chǎn)擺品通路、市場(chǎng)銷盎售渠道建設(shè)也初矮見成效。雖然公昂司乳業(yè)各項(xiàng)工作扒進(jìn)展順利，但面版對(duì)乳業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)埃的加劇，未來的隘整合難度依然很叭大。罷200把5版年上半年，公司懊乳業(yè)行業(yè)營(yíng)業(yè)收斑入同比增長(zhǎng)唉13.95%阿。敖 矮二、芭截止傲6襖月跋末公司經(jīng)營(yíng)情況扮 熬1啊、主營(yíng)業(yè)務(wù)的范挨圍及其經(jīng)營(yíng)狀況皚 把公司經(jīng)營(yíng)范圍：伴飼料、原料添加板劑、飼料加工機(jī)柏械、農(nóng)副產(chǎn)品、版食品的生產(chǎn)、加胺工、銷售；種養(yǎng)邦殖業(yè)的開發(fā)及經(jīng)佰營(yíng)；現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的辦技術(shù)服務(wù)、咨詢八及生產(chǎn)基地建設(shè)扒；銷售電子產(chǎn)品骯，建筑材料；經(jīng)伴營(yíng)本企業(yè)和本企艾業(yè)成員企業(yè)自產(chǎn)半產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)埃的出口業(yè)務(wù)（國(guó)拌家限定公司經(jīng)營(yíng)

24、跋或禁止出口的商爸品除外）；經(jīng)營(yíng)般本企業(yè)和本企業(yè)壩成品企業(yè)生產(chǎn)、靶科研所需的原輔矮材料、機(jī)械設(shè)備佰、儀器儀表、零阿配件及相關(guān)技術(shù)把的進(jìn)口業(yè)務(wù)（國(guó)礙家限定人公司經(jīng)敗營(yíng)或禁止進(jìn)口的絆商品除外）；經(jīng)瓣?duì)I本企業(yè)的進(jìn)料柏加工和頒“熬三來一補(bǔ)案”絆業(yè)務(wù)；飲料、乳芭制品的生產(chǎn)、銷哎售；對(duì)外投資。阿 盎2案、主要全資附屬挨企業(yè)及控股子公辦司的經(jīng)營(yíng)情況及罷業(yè)績(jī)搬 吧本公司報(bào)告期有阿四家全資附屬企背業(yè)，分別是綿陽(yáng)斑希望分公司、貴昂陽(yáng)希望分公司、鞍昆明希望分公司百、西昌希望分公八司。他們均為飼盎料及飼料添加劑爸的生產(chǎn)和銷售，翱屬非法人經(jīng)濟(jì)實(shí)絆體。基本情況如拌下：板 骯綿陽(yáng)希望分公司佰：該公司注冊(cè)地板在四川省綿陽(yáng)市拜

25、，報(bào)告期內(nèi)該公安司總資產(chǎn)為邦 4,225礙.47熬萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為唉371.83熬萬(wàn)元。百 哀海南新希望農(nóng)業(yè)辦公司：該公司注斑冊(cè)資本為埃1,000傲萬(wàn)元，新希望持氨有其搬70%伴的股辦 按權(quán)。其主要經(jīng)營(yíng)瓣飼料，飼料添加柏劑的制造和銷售靶。報(bào)告期內(nèi)，公八司總資產(chǎn)為擺4,194.9隘8疤萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為邦-176.70氨萬(wàn)元。暗 跋越南河內(nèi)公司：阿該公司注冊(cè)資本愛166.80巴萬(wàn)美元，新希望藹持有其班64%哀的股權(quán)。安 埃其主要經(jīng)營(yíng)家畜暗、家禽、水產(chǎn)等癌飼料的加工和銷昂售。報(bào)告期內(nèi)，扮公司總資產(chǎn)為拔5 ,050.靶29百萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為斑1,657.9傲7般萬(wàn)元。拔 跋3昂、主要供應(yīng)商、襖客戶情況岸 霸

26、公司前五名供應(yīng)艾商合計(jì)的采購(gòu)金跋額為扳15,129.隘85班萬(wàn)元，占公司年埃度采購(gòu)總額的靶7.85%霸；前五名公司客伴戶的銷售收入合邦計(jì)為鞍9,417.3巴3半萬(wàn)元，占公司銷疤售收入的艾4.74%奧。般 擺4安、在經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)爸的問題與困難及跋解決方案盎 熬（骯1稗）扒截止拔6藹月岸末，飼料原材料伴漲價(jià)導(dǎo)致生產(chǎn)成敗本大幅上升，對(duì)半公司的飼料業(yè)務(wù)阿造成一定的影響芭。面對(duì)飼料全行胺業(yè)虧損、原材料安價(jià)格大幅上漲的搬不利局面，公司笆通過加強(qiáng)內(nèi)部管骯理，降低經(jīng)營(yíng)成扳本，加大市場(chǎng)拓熬展力度，使飼料稗銷量較板200頒3皚年仍有一定幅度啊的提高。癌 襖（爸2笆）由于公司在較柏短的時(shí)間內(nèi)購(gòu)并藹了大量的乳業(yè)企矮業(yè)，

27、對(duì)乳業(yè)公司八業(yè)務(wù)的整合將是絆公司下一步工作背的重點(diǎn)和難點(diǎn)。叭200胺4扳年公司工作主要疤集中在奶源基地氨建設(shè)、通過技改昂提產(chǎn)品品質(zhì)以及百旗艦品牌的建設(shè)頒。疤200案4柏年雖未達(dá)到乳業(yè)敖年初計(jì)劃的經(jīng)營(yíng)伴目標(biāo)，但業(yè)務(wù)整擺合工作已取得一藹定的成效，這就把為公司乳業(yè)下一懊步發(fā)展奠定了良奧好的基礎(chǔ)。四、個(gè)股操作笆 捌 稗圖4.1 新希安望（00087敖6）K線圖和成礙交量瓣圖4.2 同期凹上證指數(shù)K線圖隘圖4.3 支撐氨線拌圖4.4 MA斑CD線骯通過對(duì)新希望（把000876）唉K線圖佰、唉成交量澳、MACD線以半及同期上證指數(shù)愛等傲的分析可以看出八，價(jià)格隨成交量盎的上漲而上升，哀同時(shí)成交量的萎扒縮也帶來了價(jià)格把的下降霸。在下降到一定絆程度后，價(jià)格形辦成了皚“哀波谷百”癌，并開始回升，把成交量也開始增把大。頒我根據(jù)K線圖的斑走勢(shì)分析，預(yù)計(jì)按可能會(huì)出現(xiàn)頭肩哀頂或者W底的形盎態(tài)，于是在D點(diǎn)瓣開始建