金融危機華爾街的貪婪講義

1、金融危機：華爾街的貪婪？一：華爾街的歷史二：華爾街的所經(jīng)歷的故事三：華爾街的偉大貢獻四：華爾街的貪婪？五：金融戰(zhàn)爭時代中國該如何將如何掌控自身的命運？！金融（3）班肖意平劉國勝王貞杜國娟馬艷紅紐約曼哈頓華爾街一：華爾街介紹華爾街是紐約市曼哈頓區(qū)南部從百老匯路延伸到東河的一條大街道的名字，全長僅三分之一英里，寬僅11米，是英文“墻街”的音譯。街道狹窄而短，從百老匯到東河僅有7個街段，卻以“美國的金融中心”聞名于世。美國摩根財閥、洛克菲勒石油大王和杜邦財團等開設(shè)的銀行、保險、航運、鐵路等公司的經(jīng)理處集中于此。著名的紐約證券交易所也在這里，至今仍是幾個主要交易所的總部：如納斯達克、美國證券交易所、紐

2、約期貨交易所等?！叭A爾街”一詞現(xiàn)已超越這條街道本身，成為附近區(qū)域的代稱，亦可指對整個美國經(jīng)濟具有影響力的金融市場和金融機構(gòu)。華爾街與金融資本的淵源華爾街是英語“Wall Street”的中文音譯，它起初就是一道墻，是由最先買下紐約曼哈頓的荷蘭人建立的。因為成功打通了北美和亞洲海上貿(mào)易通道，世界上的第一個金融中心在荷蘭的阿姆斯特丹誕生，他們發(fā)明了股票，創(chuàng)造了股票交易模式，并建立起了現(xiàn)代銀行體系。但因為郁金香泡沫而引發(fā)的人類歷史上的第一次金融危機，使世界金融中心的航船開始起航，在繞道倫敦后，奔向紐約。華爾街的歷史完全可以代表紐約的歷史，華爾街墻的建立與消失，以及后來成為世界金融中心的核心，都在著力

3、塑造著紐約這座資本之城。 梧桐樹下的金種子？18世紀后期，華爾街靠近今天的百老匯的街口有一棵高大的梧桐樹，它能遮陽避雨，是做生意的好場所。1776年美國獨立后，第一任財政部長漢密爾頓開始定期發(fā)行國債，市場上增加了很多可交易的品種。 曼哈頓的證券經(jīng)紀人選擇華爾街的梧桐樹作為交易地點。每天從上午10點到下午4點，他們以固定的價格收購國債，再以另一個略高的價格賣出國債。 1792年，為了防止同行間的惡意競爭，華爾街的交易員約定在為客戶提供證券交易服務(wù)的時候，收取不低于0.25%的傭金。這被稱為梧桐樹協(xié)定，是華爾街作為美國金融中心正式起步的標志。著名建筑 華爾街1號：紐約銀行大樓（原歐文信托銀行大樓）

4、 華爾街14號：美國信孚銀行大樓百老匯街8號：紐約證券交易所大樓 華爾街23號：原摩根大通大樓，現(xiàn)改為公寓 華爾街37號：原美國信托公司，美國大通銀行，現(xiàn)改為出租住宅 華爾街40號：川普大樓，曼哈頓信托銀行 華爾街45號：原多倫多道明銀行，現(xiàn)改為住宅 華爾街48號：原紐約銀行總部，現(xiàn)改為美國金融博物館 華爾街60號：德意志銀行大樓，摩根大通大樓 華爾街63號：原布朗兄弟哈里曼信托大樓，現(xiàn)改為住宅 華爾街111號：花旗銀行大樓 “911”事件“911”事件更是從根本上改變了華爾街周圍的格局，有些機構(gòu)干脆離開了紐約這座危險的城市，搬到了清靜安全的新澤西?，F(xiàn)在，除了紐約聯(lián)邦儲備銀行之外，沒有任何一家

5、銀行或基金把總部設(shè)在華爾街。雖然，地理上的華爾街非常小，但在真正的意義上，華爾街是美國的資本市場乃至金融服務(wù)業(yè)的代名詞。 2001年9月11日，位于華爾街附近紐約金融區(qū)的世界貿(mào)易大廈遭到恐怖襲擊，紐約交易所停止交易，這一刻，美國經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟幾乎停擺，華爾街這個金融帝國的影響力由此可見一斑。 華爾街所經(jīng)歷過的的危機1837年恐慌1837年，美國的經(jīng)濟恐慌引起了銀行業(yè)的收縮，由于缺乏足夠的貴金屬，銀行無力兌付發(fā)行的貨幣，不得不一再推遲。這場恐慌帶來的經(jīng)濟蕭條一直持續(xù)到1843年。恐慌的原因是多方面的：貴金屬由聯(lián)邦政府向州銀行的轉(zhuǎn)移，分散了儲備，妨礙了集中管理；英國銀行方面的壓力；儲備分散所導(dǎo)致

6、的穩(wěn)定美國經(jīng)濟機制的缺失等等。 1907年銀行危機1907年10月，美國銀行危機爆發(fā)，紐約一半左右的銀行貸款都被高利息回報的信托投資公司作為抵押投在高風險的股市和債券上，整個金融市場陷入極度投機狀態(tài)。首先是新聞輿論導(dǎo)向開始大量出現(xiàn)宣傳新金融理念的文章。當時有一篇保羅的文章，題目是“我們銀行系統(tǒng)的缺點和需要”，從此保羅成為美國倡導(dǎo)中央銀行制度的首席吹鼓手。此后不久，雅各布希夫在紐約商會宣稱：“除非我們擁有一個足以控制信用資源的中央銀行，否則我們將經(jīng)歷一場前所未有而且影響深遠的金融危機?！?1907年銀行危機的拯救者。 1929年大崩潰 華爾街有史以來形勢最為嚴峻的時刻。19221929年，美國空

7、前的繁榮和巨額報酬讓不少美國人卷入到華爾街狂熱的投機活動中，股票市場急劇升溫，最終導(dǎo)致股災(zāi)，引發(fā)了美國乃至全球的金融危機。1987年黑色星期一1987年，因為不斷惡化的經(jīng)濟預(yù)期和中東局勢的不斷緊張，造就了華爾街的大崩潰。這便是“黑色星期一”。標準普爾指數(shù)下跌了20%，無數(shù)的人陷入了痛苦。2008年9月美國次貸風暴雷曼兄弟破產(chǎn)、美林銀行賤賣、摩根斯坦利尋求合并，美國次貸風暴掀起的浪潮一波高過一波，美國金融體系搖搖欲墜，世界經(jīng)濟面臨巨大壓力。 博靈格林公園內(nèi)的銅牛雕像 “美國人力量與勇氣”的象征 華爾街與美國的近代化一條運河開啟了華爾街第一次大牛市 伊利運河伊利運河（Erie Canal）的全長為

8、584公里（363 英里），整條運河的為12米（39 英尺）寬、1.2米（4 英尺）深。整條運河總共有83個水閘，每個水閘有27米乘4.5米（90英尺乘15英尺），最高可以行駛排水量68公噸（75噸）的平底駁船。伊利運河是第一條提供美國東海岸與西部內(nèi)陸的快速運輸工具，這比當時最常用的以動物拉動的拖車還快許多。伊利運河不只加快運輸?shù)乃俣?，也將沿岸地區(qū)與內(nèi)陸地區(qū)的運輸成本減少了95%。快捷的運河交通使得紐約州西部更便于到達，因此也造成中西部的人口快速成長。從水牛城到紐約，陸上運輸?shù)倪\費曾達每噸100美元，由運河運輸只要10美元。9年內(nèi)所收的通行費就超過了建設(shè)費。到1882年取消通行費時，已用運河的

9、收入支付了幾條運河支線的建設(shè)費用，并向國家上繳了大量稅收。運河後來擴大到21公尺(70呎)寬，2.1公尺(7呎)深，成功地抗衡了鐵路的競爭。伊利運河最初是在1699年被提出興建的提案，但是一直到1798年才由尼亞加拉運河公司開始準備興建。運河的第一段在1819年完工，整段運河則在1825年10月26日開放通行。 華爾街與美國鐵路網(wǎng)建設(shè)1830年誕生了第一只鐵路股票，1850年鐵路股票已達到38只 北太平洋鐵路股票 19世紀美國的鐵路建設(shè)獲得了巨大的發(fā)展,它將西部與東部緊密結(jié)合起來,從總體上改變了美國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu),對美國在20世紀初迅速超越歐洲傳統(tǒng)強國、領(lǐng)先世界產(chǎn)生了重大影響。 強大的金融財力支撐

10、了北方政府1861至1865年的南北戰(zhàn)爭時期，美國聯(lián)邦政府為軍費融資，證券市場得到空前發(fā)展，股票發(fā)行也迅速增加。 華爾街與電氣時代電燈的產(chǎn)生托馬斯愛迪生是1879年時點亮世界最著名的夢想家，這位當時美國最偉大的發(fā)明家發(fā)明了白熾燈泡，他也是世界上第一個白熾燈照明網(wǎng)的策劃大師。1882年的春末，愛迪生常常步入華爾街23號的摩根公司，摩根的投資公司是愛迪生在曼哈頓繁華商業(yè)區(qū)的美國第一家白熾燈生產(chǎn)工廠的投資伙伴，摩根投資30萬元使愛迪生得以繼續(xù)電燈的試驗 。通用電氣公司的產(chǎn)生1878年摩根公司支持了愛迪生電燈公司的成立,摩根的合伙人法布里出任愛迪生電燈公司的董事和執(zhí)行委員會委員兼財務(wù)主管。愛迪生電燈公

11、司共計30萬美元的股份,愛迪生占50%,另外50%由投資者認購,投資者中包括法布里及摩根的另外兩個合伙人德雷克塞爾和賴特。保守的摩根父親不同意摩根支持愛迪生,但是摩根卻認為此事沒有多大風險,“如果取得成功,收獲不可估量”,繼續(xù)支持為愛迪生項目提供資金的計劃。1889年,注冊資本1200萬美元的愛迪生通用電氣公司成立。 美國的帝國時代1895年至1904年美國發(fā)生了第一次合并收購的浪潮，大工業(yè)家和金融家聯(lián)合起來形成了工業(yè)托拉斯。1901年美國鋼鐵公司成立，這是第一次涉及10億美元以上的重組交易，當時美國的國內(nèi)生產(chǎn)總值僅為200億，美國鋼鐵涉及的重組交易相當于美國經(jīng)濟總產(chǎn)出的7。 1900年，工業(yè)

12、股票成為美國股票的主體，這標志著美國股票市場發(fā)展進入一個新的階段，同年美國超過英國成為世界第一經(jīng)濟強國。 硅谷的繁榮新經(jīng)濟的勝利以硅谷為代表的美國高科技公司、高科技產(chǎn)業(yè)的崛起幫助美國實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)升級，實現(xiàn)了經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。如果說硅谷創(chuàng)造了美國的現(xiàn)在，那么又是誰創(chuàng)造了硅谷的現(xiàn)在？硅谷對世界科技具有巨大影響且久盛不衰，令人禁不住要問一聲：硅谷有何奧秘？在這里我們將以硅谷為例揭示華爾街在科技創(chuàng)新、科技產(chǎn)業(yè)化以及加速產(chǎn)業(yè)升級過程中發(fā)揮的重要作用，探討市場經(jīng)濟條件下產(chǎn)業(yè)升級到底要靠什么？政府、市場、企業(yè)、資本家、科學家如何分工。 納斯達克風險資本 (Venture Capital) 從1972年第一家風險

13、資本在緊挨斯坦福的 Sand Hill 路落戶，風險資本極大促進了硅谷的成長。1980年蘋果公司的上市吸引了更多風險資本來到硅谷。Sand Hill 在硅谷成為風險資本的代名詞。 英特爾公司華爾街的貪婪柯立芝繁榮與夢碎納斯達克指數(shù)金錢永不眠華爾街是美國資本市場和經(jīng)濟實力的象征，它早已不是一個單純的地理名詞?，F(xiàn)在，絕大多數(shù)金融機構(gòu)與這條500米長的街道不再發(fā)生直接的物理關(guān)聯(lián)，華爾街人也完全成為了一種精神歸屬，資本已經(jīng)進入無眠時代。不僅是2008年席卷全球的金融風暴，貪婪與瘋狂似乎是上天專門為華爾街設(shè)下的魔咒，它始終彌漫在華爾街的每一處空間。華爾街在不斷為他人創(chuàng)造著財富，但又在不斷地剝奪著他人的財

14、富，華爾街在固守著自己的生存法則，但又在不斷沖破傳統(tǒng)的束縛。華爾街是矛盾的結(jié)合體，它在自身雙面性的較量中，不斷遭到毀滅，又不斷得到重生。永不眠的金錢的魔力， 會讓歷史繼續(xù)押著貪婪與泡沫的韻腳前行。無論歷史再次重復(fù)時是悲劇還是鬧劇，它畢竟是在前行，無論你厭棄它，還是贊美它。 摩根大通通過做空自己獲利金融危機后的華爾街做對了一件事情：做空自己。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)成為最新一個利用一種有趣交易獲利的“大得不能倒”的銀行：它對自己債券的息差做了對沖，當投資者抬高收益率（這個指標反映了投資者在多大程度上認為這家銀行不會還債）時，摩根大通就會掙錢。糊涂了吧？其實它不需

15、要讓人弄明白，因為這是華爾街。反正其結(jié)果就是，這家資產(chǎn)規(guī)模名列全國第二的銀行實現(xiàn)利潤42.6億美元，比預(yù)期好，但也很一般。據(jù)摩根大通報告，這些做空自己的交易實現(xiàn)了19億美元的收入純收入數(shù)據(jù)暫時還沒有。但分析師提出，此舉給摩根大通每股收益的提振最高達到了0.05美元，最低也有一兩個美分，從而在一個方面讓摩根大通更加接近華爾街的預(yù)期。（有讀者指出，摩根大通說這是一種會計手段，不是一筆交易。是的，但這并沒有完全地解釋，為什么在銀行債券價格波動的時候，并不是所有銀行都報告盈利出現(xiàn)了巨幅波動。而由于銀行財務(wù)報表不透明，人們很難知道怎樣在全行業(yè)范圍內(nèi)計算這些數(shù)據(jù)。）不止摩根大通一家在這樣做。摩根士丹利(M

16、organ Stanley)通過做空自己的債券，減弱了金融危機期間及之后的虧損?？吹浇裉斓你y行盈利，最忠實的投資者肯定都會追慕往昔的季度業(yè)績。去年的銀行盈利一目了然，大家都實現(xiàn)了盈利，引起分析師的歡呼。當然了，這些盈利通過虛假房貸、季末回購協(xié)議和25比1的杠桿得到了粉飾，但該糊涂時就得糊涂。我們明白他們的意思，而他們也讓我們開心。現(xiàn)在他們就這樣做空自己了。仔細一想，其實也沒有那么不可思議。華爾街重估移動互聯(lián)網(wǎng)：泡沫來臨前的光明 ？按照5月份已經(jīng)上市的Linkedin的估值水平，蘋果市值將達到數(shù)萬億美元。團購網(wǎng)站Groupon去年運營損失4.2億美元，但它接下來可能會取代谷歌，成為美國歷史上最大

17、的科技股IPO。再接下來，就是Facebook，這家還未上市的公司估值已經(jīng)達到千億美元的級別。 1999年的科技IPO狂潮。但當全球市場在過去兩周陷入劇烈的動蕩時，科技類公司大多跌幅居前。美國經(jīng)濟陷入衰退的擔憂不斷加劇，對許多企業(yè)家和投資者來說，他們避免不了這樣一個話題：這會是科技泡沫2.0終結(jié)的開始嗎？八千億美元救市方案與占領(lǐng)華爾街運動一名抗議者這樣說：”在美國，1%的富人擁有著99%的財富。我們99%的人為國家納稅，卻沒有人真正代表我們。華盛頓的政客都在為這1%的人服務(wù)。“上世紀90年代后期，金融興起，金融衍生品開始時興。”從9月17日起，紐約爆發(fā)了一場名為“占領(lǐng)華爾街”的民眾抗議活動，并

18、一直持續(xù)至今。目前抗議浪潮已向洛杉磯、波士頓、芝加哥、華盛頓、英國倫敦、加拿大溫哥華等82個國家951多個大城市蔓延。抗議活動的矛頭主要指向華爾街“貪婪”、金融系統(tǒng)弊病和政府監(jiān)管不力，以及高失業(yè)率等社會問題。 占領(lǐng)華爾街運動次貸危機人性的貪婪與更大的貪婪。“9.11”恐怖襲擊使美國經(jīng)濟遭受打擊。布什政府為了振興經(jīng)濟，就號召人們購買汽車、購買房子，布什甚至說，所有美國人都應(yīng)該有自己的房子。貸款機構(gòu)不認真審查要求貸款者的信用，搞零首付、零利率，努力刺激消費。 美聯(lián)儲在四、五年中不斷降低利率。華爾街則乘著這個機會，大搞金融衍生品，實際上是大搞金融泡沫，謀取高額利潤，制造虛假繁榮。一等美聯(lián)儲漲息，沒有

19、穩(wěn)定收入、付不起利息的那些購房者只好把房子退還給貸款機構(gòu)，從而引發(fā)次貸危機。經(jīng)過一年多，那些以房貸作為抵押的衍生品支持不住了，金融泡沫破滅，金融危機爆發(fā)。這次金融危機當然還有更深層次的原因，但是華爾街的貪婪和腐敗是金融危機的直接原因美國的三大評級機構(gòu) 美國標準普爾公司（standard and pooks ）創(chuàng)始人普爾于1860年，順應(yīng)歐洲投資者希望更多的了解自己在美國新發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施的資產(chǎn)的愿望而創(chuàng)建。 穆迪投資服務(wù)公司（moodys）創(chuàng)立于1909年，首創(chuàng)了對鐵路債券信息進行信用評級；1913年對公用事業(yè)和工業(yè)進行債券信用評級。 惠譽國際信用評級有限公司（fitch ratings）創(chuàng)立于1913年，規(guī)模小于標準普爾和穆迪，但在全球市場尤其是新興市場的評級上，惠譽的敏感度要高得多。 三家評級機構(gòu)各有側(cè)重，標準普爾側(cè)重于企業(yè)評級方面，穆迪側(cè)重于機構(gòu)融資