電荒風(fēng)險(xiǎn)蔓延金屬市場(chǎng)維持結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢(shì)

1、有色金屬周行情回顧上周滬深 300 指數(shù)上漲 0.50%，有色金屬板塊上漲 2.34%，跑贏滬深 300 指數(shù) 1.84 個(gè)百分點(diǎn)。子板塊漲跌互現(xiàn)，稀土（+11.80%）、鋁（+5.86%）、鉛鋅（+4.84%）位列漲幅前三，磁性材料（-2.93%）、黃金（-2.35%）、其他稀有小金屬（-0.17%）位列跌幅前三。從個(gè)股表現(xiàn)觀察，西藏珠峰（+39.40%）、南山鋁業(yè)（+19.22%）、五礦稀土（+16.03%）位列有色板塊漲幅前三；紅豐電子（11.42%）、山東黃金（-11.19%）及寒銳鈷業(yè)（-8.01%）位列有色板塊跌幅前三。圖 1:周申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)及 HS300 漲跌幅8.06.04.0

2、2.3372.00.5000.02.04.0-農(nóng)林牧漁采掘(申萬(wàn))化工鋼鐵有色金屬電子家用電器食品飲料紡織服裝輕工制造醫(yī)藥生物公用事業(yè)交通運(yùn)輸房地產(chǎn) 商業(yè)貿(mào)易休閑服務(wù)綜合建筑材料建筑裝飾電氣設(shè)備國(guó)防軍工計(jì)算機(jī) 傳媒通信銀行非銀金融汽車機(jī)械設(shè)備滬深300-6.0資料來(lái)源： Wind， 圖 2:有色金屬子板塊周漲跌幅14.011.7985.8624.7674.8402.2743.1472.3370.9830.500-0.146-0.168-2.926-2.34512.010.08.06.04.02.00.0-2.0-4.0資料來(lái)源： Wind， 江豐電子圖 3:有色板塊周漲跌幅前五公司39.40%

3、19.22%16.03%14.14%13.33%西藏珠峰南山鋁業(yè)五礦稀土北方稀土神火股份金貴銀業(yè)銀河磁體山東黃金寒銳鈷業(yè)-7.05%-7.44%-8.01%-10.19%-11.42%資料來(lái)源： Wind， 有色金屬價(jià)格回顧基本金屬漲跌互現(xiàn)，錫價(jià)突破歷史新高。滬銅、滬鋁、滬鋅、滬鉛、滬鎳及滬錫分別變動(dòng)+0.61%、+3.15%、+0.47%、+1.08%、+1.04%及+4.09%，與之對(duì)應(yīng)的倫銅、倫鋁、倫鋅、倫鉛、倫鎳及倫錫分別變動(dòng)-0.48%、-0.28%、+0.34%、-0.62%、+1.73%及+5.86%。貴金屬延續(xù)震蕩。滬金、滬銀本周分別變動(dòng)+0.98%、+1.31%，COMEX

4、金、COMEX 銀分別變動(dòng)+0.24%、-1.67%。能源金屬方面，原料供應(yīng)緊張情緒持續(xù)發(fā)酵，電鈷價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行態(tài)勢(shì)，周漲 4000 元/噸至 37.6 萬(wàn)元/噸；鋰價(jià)持穩(wěn)，碳酸鋰、氫氧化鋰報(bào)價(jià) 8.8 萬(wàn)元/噸、9.7 萬(wàn)元/噸。周漲月漲年漲2021 年2020 年均價(jià)漲跌單位本周跌幅跌幅跌幅均價(jià)均價(jià)幅銅SHFE(元/噸） 69,3400.61%4.51%20.07%67,02048,79637%LME（美元/噸） 9,447-0.48%2.91%21.84%9,1706,19948%SHFE(元/噸） 19,4703.15%6.51%25.94%17,57114,00925%LME（美元

5、/噸） 2,487-0.28%3.54%25.57%2,2921,73232%鋅SHFE(元/噸） 22,4650.47%4.42%8.66%21,63818,18919%表 1:主要金屬品種價(jià)格變動(dòng)鋁LME（美元/噸） 2,9880.34%5.21%8.69%2,8602,28025%SHFE(元/噸） 15,8951.08%2.98%8.68%15,27214,6724%LME（美元/噸） 2,315-0.62%7.00%16.39%2,1071,83615%SHFE(元/噸） 141,3701.04%9.67%14.40%130,319109,55619%LME（美元/噸） 19,080

6、1.73%9.15%15.15%17,59313,86327%SHFE(元/噸） 228,2604.09%14.41%51.00%186,469138,84234%LME（美元/噸） 33,6105.86%11.29%65.16%27,16417,10159%SHFE（元/克） 3810.98%2.65%-3.42%378390-3%COMEX（美元/盎司）1,8150.24%2.60%-4.23%1,8041,7791%SHFE（元/千克） 5,4911.31%1.35%-1.70%5,4874,72916%COMEX（美元/盎司）26-1.67%-0.67%-2.34%272128%碳酸鋰

7、 99.5%（元/噸） 88,0000.00%0.00%69.23%82,46544,09887%氫氧化鋰56.5%（元/噸） 97,0001.04%4.30%97.96%75,50451,87746%長(zhǎng)江鈷（元/噸） 376,0001.08%7.12%34.77%351,423267,39331%電解錳（元/噸） 19,7503.67%15.84%42.09%17,08711,55348%氧化鏑（元/千克） 2,5253.48%9.54%30.49%2,5571,81341%氧化鐠（元/噸） 545,0001.58%3.32%51.39%492,915321,56053%氧化釹（元/噸） 5

8、25,0000.00%10.53%2.94%561,504336,44067%氧化鑭（元/噸） 8,7500.00%0.00%-7.89%8,94610,584-15%上海有色指數(shù)39351.31%2.14%19%3,5412,88223%鉛鎳錫金銀鋰鈷錳稀土 資料來(lái)源： Wind， 表 2:基本金屬與大類資產(chǎn)周相關(guān)性CUALZNPBNISNUSD上證WTIVIX美債CU10.9530.8970.2100.6610.920-0.7360.6670.933-0.6840.946AL0.9531.0000.9050.2260.5810.917-0.6590.5570.902-0.7270.879Z

9、N0.8970.9051.0000.1490.6250.811-0.7650.6100.821-0.7050.820PB0.2100.2260.1491.0000.2110.3160.0910.3290.284-0.3380.060NI0.6610.5810.6250.2111.0000.695-0.7580.8310.716-0.3990.576SN0.9200.9170.8110.3160.6951.000-0.6170.6770.953-0.6740.846USD-0.736-0.659-0.7650.091-0.758-0.6171.000-0.759-0.6790.520-0.688

10、上證0.6670.5570.6100.3290.8310.677-0.7591.0000.756-0.5640.623WTI0.9330.9020.8210.2840.7160.953-0.6790.7561.000-0.7270.898VIX-0.684-0.727-0.705-0.338-0.399-0.6740.520-0.564-0.7271.000-0.637美債0.9460.8790.8200.0600.5760.846-0.6880.6230.898-0.6371.000資料來(lái)源： Wind， 周均價(jià)周變化較月均值變化最新升水表 3:基本金屬現(xiàn)貨升貼水（均價(jià)）LM ESH FEL

11、M ESH FELM ESH FELM ESH FE銅(36)288(3)614(13)237(36)370鋁(18)(130)2(83)(9)(147)(21)(60)鋅(14)717360395(13)585鉛(6)(42)(6)71(77)(9)5鎳(7)640(2)86221(591)(13)1780錫9101810(171)836(740)4318561740資料來(lái)源： Wind， 圖 4:基本金屬現(xiàn)貨升貼水（LME 0-3）圖 5:基本金屬現(xiàn)貨升貼水（長(zhǎng)江）250200150100500-50-10020010120020120030120040120050120060120070

12、1-1506,000.00LME鉛升貼水(0-3) 美元/噸 LME鋁升貼水(0-3) 美元/噸LME鎳升貼水(0-3) 美元/噸 LME鋅升貼水(0-3) 美元/噸LME銅升貼水(0-3) 美元/噸 LME錫升貼水(0-3) 美元/噸5,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00210601210701-1,000.0016,000 銅 元/噸 鋁 元/噸 鋅 元/噸鉛 元/噸鎳 元/噸錫 元/噸14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000-2,000190715190815190915191015191115191

13、215200115200215200315200415200515200615200715200815200915201015201115201215210115210215210315210415210515210615210715-4,000200801200901201001201101201201210101210201210301210401210501資料來(lái)源： Wind, 資料來(lái)源： Wind, 全球期貨交易所總庫(kù)存（SHFE+LME+COMEX）：銅的交易所庫(kù)存本周下降 1.04 萬(wàn)噸至 38.31 萬(wàn)噸（-2.6%），其中 LME 倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存上升 0.74 萬(wàn)噸至 22.42

14、萬(wàn)噸（+3.4%）；SHFE 庫(kù)存下降 1.59 萬(wàn)噸至 11.36 萬(wàn)噸（-12.3%）；COMEX 美精銅庫(kù)存下降 0.17 萬(wàn)噸至4.54 萬(wàn)噸（-3.8%），上海保稅區(qū)庫(kù)存下降 1.4 萬(wàn)噸至 43.55 萬(wàn)噸。鋁交易所庫(kù)存本周下降 5.05 萬(wàn)噸至 172.37萬(wàn)噸（-2.9%），其中 LME 鋁庫(kù)存下降 4.89 萬(wàn)噸至 145.78 萬(wàn)噸（-3.2%）；SHFE 庫(kù)存下降 0.16 萬(wàn)噸至 26.59萬(wàn)噸（-0.6%）。其他基本金屬方面，鋅、鉛、鎳及錫庫(kù)存變化分別為下降 0.55 萬(wàn)噸（-1.95%）、上升 1.54 萬(wàn)噸（+7.6%）、下降 0.51 萬(wàn)噸（-2.17%）及上升

15、 776 噸（+14.99%）。圖 6:基本金屬全球顯性總庫(kù)存走勢(shì)圖1,000,000900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,00007,000,000銅鋅鉛鎳錫鋁(rhs)6,000,0005,000,0004,000,0003,000,0002,000,0001,000,00016010116040116070116100117010117040117070117100118010118040118070118100119010119040119070119100120010120040120070120100

16、12101012104012107010資料來(lái)源： Wind， 表 4:基本金屬全球顯性庫(kù)存漲跌幅變化表：庫(kù)存周漲跌幅較去年同期庫(kù)存周漲跌幅較去年同期銅38.31-2.6%-5.3%鉛21.787.6%110.3%鋁172.37-2.8%-9.2%鎳23.10-2.2%-13.3%鋅27.88-1.9%29.0%錫0.6015.0%-13.0%資料來(lái)源： Wind， 倫敦金屬的注銷倉(cāng)單占比：倫銅、倫鋁、倫鋅、倫鉛、倫鎳及倫錫的注銷占比則分別為 6.27%、38.40%、 9.94%、27.93%、24.23%、32.97%。注銷倉(cāng)單數(shù)量分別變化-5850 噸、-44675 噸、-1975 噸、

17、-1675 噸、-4248 噸、+150 噸。圖 7:倫敦基本金屬注銷倉(cāng)單占比走勢(shì)%圖 8:上海保稅倉(cāng)庫(kù)銅庫(kù)存（43.55 萬(wàn)噸，較上周-1.4 萬(wàn)噸）資料來(lái)源： Wind, 資料來(lái)源： Wind, 圖 9:精煉銅進(jìn)口盈虧圖 10:國(guó)內(nèi)顯性庫(kù)存可用天數(shù)（天）資料來(lái)源： Wind, 資料來(lái)源： Wind, 有色金屬行業(yè)終端消費(fèi)及相關(guān)數(shù)據(jù)圖覽圖 11:汽車及新能源汽車產(chǎn)量累計(jì)同比增速圖 12: 冰箱及空調(diào)產(chǎn)量累計(jì)同比增速資料來(lái)源： Wind, 資料來(lái)源： Wind, 圖 13:洗衣機(jī)及冷柜產(chǎn)量累計(jì)同比增速圖 14:發(fā)動(dòng)及發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量增速累計(jì)同比增速資料來(lái)源： Wind, 資料來(lái)源： Wind, 圖

18、 15:中國(guó)電動(dòng)機(jī)產(chǎn)量累計(jì)同比增速圖 16:中國(guó)銅材產(chǎn)量累計(jì)同比增速資料來(lái)源： Wind, 資料來(lái)源： Wind, 圖 17:期銅價(jià)格圖 18:期銅庫(kù)存資料來(lái)源： Wind, 資料來(lái)源： Wind, 圖 19:期鋁價(jià)格圖 20:期鋁庫(kù)存資料來(lái)源： Wind, 資料來(lái)源： Wind, 圖 21:期鋅價(jià)格圖 22:期鋅庫(kù)存資料來(lái)源： Wind, 資料來(lái)源： Wind, 圖 23:期鉛價(jià)格圖 24:期鉛庫(kù)存資料來(lái)源： Wind, 資料來(lái)源： Wind, 圖 25:期鎳價(jià)格圖 26:期鎳庫(kù)存資料來(lái)源： Wind, 資料來(lái)源： Wind, 圖 27:期錫價(jià)格圖 28:期錫庫(kù)存資料來(lái)源： Wind, 資料

19、來(lái)源： Wind, 圖 29:黃金 SPDR 持倉(cāng)量圖 30:白銀 SLV 持倉(cāng)量資料來(lái)源： Wind, 資料來(lái)源： Wind, 圖 31:CFTC 金銀凈多持倉(cāng)量圖 32: CFTC 銅持倉(cāng)量資料來(lái)源： Wind, 資料來(lái)源： Wind, 周行業(yè)和公司動(dòng)態(tài)：贛鋒國(guó)際要約收購(gòu)加拿大Millennial 公司：贛鋒鋰業(yè)于 2021 年 7 月 16 日通過(guò)了關(guān)于贛鋒國(guó)際或其全資子公司對(duì)加拿大 Millennial 公司進(jìn)行要約收購(gòu)涉及礦業(yè)權(quán)投資的議案，同意全資子公司贛鋒國(guó)際有限公司（下稱贛鋒國(guó)際）或其全資子公司以自有資金對(duì)加拿大 Millennial 進(jìn)行要約收購(gòu)，本次交易股價(jià)為每股 3.60加

20、元，交易金額不超過(guò) 3.53 億加元。本次交易完成前，公司未持有加拿大 Millennial 公司的股權(quán)；本次交易完成后，贛鋒國(guó)際或其全資子公司將持有加拿大 Millennial 公司不超過(guò) 100%的股權(quán)。Millennial 主要從事收購(gòu)、勘探及開發(fā)鋰礦業(yè)權(quán)，目標(biāo)是成為鋰電池行業(yè)具競(jìng)爭(zhēng)力的供應(yīng)商。Millennial 旗下的主要資產(chǎn)為位于阿根廷 Salta 省的 Pastos Grandes 鋰鹽湖項(xiàng)目及位于阿根廷 Jujuy 省的 Cauchari East 鋰鹽湖項(xiàng)目。江西銅業(yè)：擬投建年產(chǎn) 10 萬(wàn)噸鋰電銅箔、22 萬(wàn)噸銅桿及 3 萬(wàn)噸鑄造材料項(xiàng)目：7 月 15 日，江西銅業(yè)公告，公司

21、(乙方)與上饒經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)(甲方)簽訂招商項(xiàng)目合同書，通過(guò)設(shè)立注冊(cè)新公司，在上饒經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)轄區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn) 10 萬(wàn)噸鋰電銅箔、22 萬(wàn)噸銅桿及 3 萬(wàn)噸鑄造材料三個(gè)項(xiàng)目。預(yù)計(jì)三個(gè)項(xiàng)目總投資合計(jì)人民幣 128 億元。統(tǒng)計(jì)局：6 月規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng) 8.3%，兩年平均增長(zhǎng) 6.5%：2021 年 6 月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng) 8.3%，環(huán)比增長(zhǎng) 0.56%。從環(huán)比看，6 月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng) 0.56%。16月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng) 15.9%，兩年平均增長(zhǎng) 7.0%。上半年，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng) 15.9%，兩年平均增長(zhǎng) 7.0%。其中，黑色

22、金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng) 4.1%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng) 2.4%。天際股份擬 6 億與新華化工設(shè)立合資公司，投建六氟磷酸鋰等項(xiàng)目：7 月 12 日，天際股份公告，公司全資子公司新泰材料與公司第二大股東新華化工共同投資六氟磷酸鋰、電池電解液添加劑等產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目，總投資額 6 億元。本次共同投資項(xiàng)目主要產(chǎn)品為：六氟磷酸鋰年產(chǎn) 1 萬(wàn)噸，副產(chǎn)鹽酸年產(chǎn) 7.6 萬(wàn)噸；新型電池電解液添加液劑年產(chǎn) 500 噸；氟化鹽年產(chǎn) 4.7 萬(wàn)噸等。合資擴(kuò)建項(xiàng)目計(jì)劃于 2022 年一季度完成全部項(xiàng)目的建設(shè)及配套，于 2022 年二季度進(jìn)入項(xiàng)目整體驗(yàn)收、調(diào)試及試生產(chǎn)。盛屯礦業(yè)上半年凈利潤(rùn)增加 20 倍，580

23、0 噸氫氧化鈷項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)行中：7 月 13 日，盛屯礦業(yè)發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì) 2021 年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增加 6.67 億到 7.57 億，同比增加 1803%到 2046%。鈷鎳板塊成為未來(lái)三到五年的重點(diǎn)發(fā)展板塊，公司剛果年產(chǎn) 30,000 噸電銅、5,800噸粗制氫氧化鈷濕法冶煉項(xiàng)目設(shè)備和建設(shè)正在進(jìn)行中，預(yù)計(jì) 2021 年內(nèi)基本建設(shè)完成，將盡早投產(chǎn)。億緯鋰能投入 20 億布局上游鋰資源，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年凈利潤(rùn)大漲超 104%：7 月 9 日，億緯鋰能先后發(fā)布兩條收購(gòu)公告，一是出資 1.44 億元擬收購(gòu)金昆侖鋰業(yè)有限公司 28.125%股權(quán)，之后將分期投資不超

24、過(guò) 18 億元來(lái)建設(shè)年產(chǎn) 3 萬(wàn)噸碳酸鋰和氫氧化鋰項(xiàng)目。其二是公司擬以 1.1 億元收購(gòu)大柴旦大華化工有限公司 5%的股權(quán)，為在降低公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本時(shí)，加快對(duì)大柴旦鹽湖硼鉀礦資源的開發(fā)。海關(guān)總署：今年上半年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng) 27.1%，連續(xù) 13 個(gè)月保持同比正增長(zhǎng)：7 月 13 日上午，國(guó)務(wù)院新聞辦召開新聞發(fā)布會(huì)，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)：我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值 18.07 萬(wàn)億元，比去年同期增長(zhǎng) 27.1%。其中有色金屬行業(yè)：中國(guó) 6 月稀土及其制品出口 9071 噸，同比增 49.4%。中國(guó) 6 月氧化鋁出口 1 噸，同比下降 84.4%。資料統(tǒng)一來(lái)源：SMM，Wind， Mysteel， 周重

25、要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表 5： 20210718-20210725 重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及事件預(yù)覽：日期 時(shí)間 國(guó)家/ 地區(qū) 指標(biāo)名稱 前值 預(yù)期 今值 2021/7/1918:00歐盟5 月歐元區(qū):營(yíng)建產(chǎn)出:環(huán)比( )-2.2-2021/7/1922:00美國(guó)7 月 NAHB 住房市場(chǎng)指數(shù)81-2021/7/2014:00德國(guó)6 月 PPI:環(huán)比( )1.50.7-2021/7/2014:00德國(guó)6 月 PPI:同比( )7.26.4-2021/7/2017:00歐盟5 月歐元區(qū):經(jīng)常項(xiàng)目差額:季調(diào)(百萬(wàn)歐元)22,840.00-2021/7/2018:00中國(guó)6 月全社會(huì)用電量:累計(jì)同比( )17.69-20

26、21/7/2020:30美國(guó)6 月新屋開工:私人住宅(千套)143.1-2021/7/2020:30美國(guó)6 月新屋開工:私人住宅:折年數(shù):季調(diào)(千套)1,572.00-2021/7/2021:55美國(guó)7 月 17 日上周紅皮書商業(yè)零售銷售年率( )14-2021/7/2114:00英國(guó)6 月中央政府經(jīng)常預(yù)算差額(十億英鎊)-22.81-2021/7/2114:00英國(guó)6 月中央政府凈借款(十億英鎊)24.34-2021/7/2119:00美國(guó)7 月 16 日 MBA 購(gòu)買指數(shù)(1990 年 3 月 16 日 0)273.3-2021/7/2119:00美國(guó)7 月 16 日 MBA 再融資指數(shù)(1990 年 3 月 16 日 0)3,361.50-2021/7/2122:30美國(guó)7 月 16 日 EIA 庫(kù)存周報(bào):成品汽油