管理會計之―財務分析與決策

1、拔主要分以下7八節(jié)內(nèi)容講授：拌班第一節(jié)財務分哀析概述巴柏一、財務分析襖的意義和內(nèi)容熬財務分析是盎以會計核算和報皚表資料及其他相靶關資料為依據(jù)，啊采用一系列專門柏的分析技術和方敖法，對企業(yè)的財跋務狀況、經(jīng)營成按果以及未來發(fā)展礙趨勢等進行系統(tǒng)擺分析與評價的經(jīng)隘濟管理活動。疤財務分析的斑最終目標是為財伴務報表使用者做扒出相關決策提供藹可靠的依據(jù)。伴（一）財務耙分析的意義案具體表現(xiàn)在胺以下4個方面：艾（1）可以扳判斷企業(yè)的財務把實力。通過對資岸產(chǎn)負債表和利潤氨表有關資料進行百分析，計算相關岸指標，可以了解敖企業(yè)的資產(chǎn)結構百和負債水平是否頒合理，從而判斷搬企業(yè)的償債能力氨、營運能力及盈俺利能力等財務狀半

2、況，揭示企業(yè)在佰財務狀況方面可翱能存在的問題。百（2）可以俺評價和考核企業(yè)吧的經(jīng)營業(yè)績，揭鞍示財務活動存在拌的問題。通過指般標的計算、分析敗和比較，能夠評藹價和考核企業(yè)的辦盈利能力和資產(chǎn)白周轉(zhuǎn)狀況，揭示啊其經(jīng)營管理的各藹個方面和各個環(huán)百節(jié)問題，找出差藹距，得出分析結擺論。敖（3）可以澳挖掘企業(yè)潛力，隘尋求提高企業(yè)經(jīng)愛營管理水平和經(jīng)唉濟效益的途徑。跋企業(yè)進行財務分版析的目的不僅僅拜是發(fā)現(xiàn)問題，更叭重要的是分析問笆題和解決問題。爸通過財務分析，鞍應保持和進一步啊發(fā)揮生產(chǎn)經(jīng)營管拌理中成功的經(jīng)驗稗，對存在的問題芭應提出解決的策柏略和措施，以達皚到揚長避短、提埃高經(jīng)營管理水平白和經(jīng)濟效益的目艾的。搬（4

3、）可以拌評價企業(yè)的發(fā)展白趨勢。通過各種礙財務分析，可以半判斷企業(yè)的發(fā)展俺趨勢，預測其生耙產(chǎn)經(jīng)營的前景及巴償債能力，從而艾為企業(yè)領導層進把行生產(chǎn)經(jīng)營決策捌、投資者進行投懊資決策和債權人哎進行信貸決策提疤供重要的依據(jù)，挨避免因決策錯誤半給其帶來重大的敗損失。藹（二）財務跋分析的內(nèi)容伴財務分析信礙息的需求者主要八包括投資人、債邦權人、企業(yè)經(jīng)營昂決策者、政府機拜構和其他與企業(yè)凹有利益關系的人暗士。稗1.投資人搬投資人是指拜公司的權益投資白人即股東。股東絆投資于公司的目骯的是擴大自己的巴財富。他們所關奧心的，包括獲利澳能力以及風險等澳。叭權益投資人背進行財務分析，版是為了回答以下壩幾方面的問題：敗公司當

4、前斑和長期的收益水霸平高低，以及公皚司收益是否容易班受重大變動的影俺響；哎財務狀況壩如何，公司資本暗結構決定的風險捌和報酬如何；哎與其他競捌爭者相比，公司爸處于何種地位。胺2.債權人擺債權人是指靶借款給企業(yè)并得按到企業(yè)還款承諾爸的人。債權人關拜心企業(yè)是否具有挨償還債務的能力版。債權人可以分斑為短期債權人和板長期債權人。債澳權人的主要決策百是決定是否給企敖業(yè)提供信用，以叭及是否需要提前敖收回債權。他們礙進行財務報表分班析是為了回答以唉下幾方面的問題佰：襖公司為什頒么需要額外籌集板資金；捌公司還本氨付息所需資金的拌可能來源是什么凹；埃公司對于伴以前的短期和長版期借款是否按期爸償還；百公司將來隘在哪

5、些方面還需柏要借款。跋3.企業(yè)經(jīng)笆營決策者敗企業(yè)經(jīng)營決鞍策者一般是指的爸企業(yè)的經(jīng)理人員熬，經(jīng)理人員是指傲被所有者聘用的疤、對公司資產(chǎn)和扳負債進行管理的般個人組成的團體阿，有時稱之為“疤管理當局”。絆企業(yè)經(jīng)營決捌策者關心公司的唉財務狀況、盈利盎能力和持續(xù)發(fā)展捌的能力。企業(yè)經(jīng)靶營決策者可以獲絆取外部使用人無拔法得到的內(nèi)部信敗息。他們分析報把表的主要目的是霸改善報表。爸4.政府機暗構有關人士版政府機構也啊是公司財務報表版的使用人，包括頒稅務部門、國有佰企業(yè)的管理部門背、證券管理機構敗、會計監(jiān)管機構皚和社會保障部門疤等。他們使用財啊務報表是為了履擺行自己的監(jiān)督管伴理職責。拔5.其他人敖士叭其他人士：翱

6、如職工、中介機骯構（審計人員、把咨詢?nèi)藛T）等。板為了滿足不凹同需求者的需求半，財務分析一般襖應包括以下內(nèi)容爸：償債能力分析佰、營運能力分析擺、盈利能力分析岸、發(fā)展能力分析班和現(xiàn)金流量分析版等方面。阿矮二、財務分析的伴方法唉鞍（一）比較耙分析法芭1.比較分案析法，是指對兩拌個或兩個以上的艾可比數(shù)據(jù)進行對佰比，找出企業(yè)財八務狀況、經(jīng)營成跋果中的差異與問笆題。罷2.根據(jù)比拔較對象的不同，皚比較分析法分為敗：八（1）趨勢班分析法：與本企疤業(yè)歷史比，即不背同時期（21氨0年）指標相比罷；白（2）橫向笆比較法：與同類爸企業(yè)比，即與行頒業(yè)平均數(shù)或競爭板對手比較；八（3）預算搬差異分析法：與藹計劃預算比，即鞍

7、實際執(zhí)行結果與愛計劃指標比較。澳3.比較分癌析法的具體運用礙：主要有重要財絆務指標的比較、白會計報表的比較傲和會計報表項目邦構成的比較三種邦方式，下面從趨哀勢分析法的角度佰進行闡述。把（1）重要昂財務指標的比較哎這種方法是翱指將不同時期財巴務報告中的相同耙指標或比率進行罷縱向比較，直接熬觀察其增減變動霸情況及變動幅度跋，考察其發(fā)展趨唉勢，預測其發(fā)展板前景。主要有以隘下兩種方法：皚定基動態(tài)瓣比率，是以某一般時期的數(shù)額為固把定的基期數(shù)額而啊計算出來的動態(tài)般比率。計算公式壩如下：凹定基動態(tài)比板率懊環(huán)比動態(tài)斑比率，是以每一氨分析期的數(shù)據(jù)與芭上期數(shù)據(jù)相比較半計算出來的動態(tài)斑比率。計算公式般如下：翱環(huán)比動

8、態(tài)比拔率耙（2）會計氨報表的比較般這是指將連頒續(xù)數(shù)期的會計報俺表的金額并列起白來，比較各指標邦不同期間的增減埃變動金額和幅度搬，據(jù)以判斷企業(yè)啊財務狀況和經(jīng)營霸成果發(fā)展變化的哎一種方法。具體暗包括資產(chǎn)負債表八比較、利潤表比暗較和現(xiàn)金流量表巴比較等。礙（3）會計邦報表項目構成的背比較懊這種方法是盎在會計報表比較傲的基礎上發(fā)展而唉來的，是以會計半報表中的某個總辦體指標作為10艾0%，再計算出鞍各組成項目占該阿總體指標的百分頒比，從而比較各巴個項目百分比的把增減變動，以此按來判斷有關財務癌活動的變化趨勢佰。搬4.采用比拌較分析法時，應骯當注意以下問題藹：芭用于對比擺的各個時期的指背標，其計算口徑辦必須

9、保持一致；岸應剔除偶佰發(fā)性項目的影響絆，使分析所利用岸的數(shù)據(jù)能反映正斑常的生產(chǎn)經(jīng)營狀頒況；案應運用例唉外原則對某項有吧顯著變動的指標襖作重點分析，研罷究其產(chǎn)生的原因艾，以便采取對策擺，趨利避害。凹（二）比率氨分析法氨1.比率分拔析法是通過計算襖各種比率指標來凹確定財務活動變斑動程度的方法。板2.比率指皚標的類型主要有癌構成比率、效率伴比率和相關比率吧三類。挨（1）構成扳比率佰構成比率又把稱結構比率，是靶某項財務指標的哎各組成部分數(shù)值捌占總體數(shù)值的百胺分比，反映部分壩與總體的關系。敗計算公式如下：絆構成比率捌比如，企業(yè)佰資產(chǎn)中流動資產(chǎn)巴、固定資產(chǎn)和無耙形資產(chǎn)占資產(chǎn)總頒額的百分比（資罷產(chǎn)構成比率）

10、，埃企業(yè)負債中流動骯負債和長期負債壩占負債總額的百罷分比（負債構成胺比率）等。利用氨構成比率，可以辦考察總體中某個稗部分的形成和安傲排是否合理，以埃便協(xié)調(diào)各項財務背活動。佰（2）效率絆比率背效率比率，挨是某項財務活動拜中所費與所得的奧比率，反映投入扳與產(chǎn)出的關系。懊利用效率比率指骯標，可以進行得啊失比較，考察經(jīng)安營成果，評價經(jīng)愛濟效益。比如，巴將利潤項目與銷把售成本、銷售收奧入、資本金等項斑目加以對比，可岸以計算出成本利背潤率、銷售利潤骯率和資本金利潤頒率等指標，從不襖同角度觀察比較霸企業(yè)盈利能力的襖高低及其增減變拜化情況。岸（3）相關愛比率礙相關比率，胺是以某個項目和唉與其有關但又不斑同的項

11、目加以對半比所得的比率，氨反映有關經(jīng)濟活擺動的相互關系。艾比如，將流動資俺產(chǎn)與流動負債進翱行對比，計算出氨流動比率，可以愛判斷企業(yè)的短期班償債能力；將負邦債總額與資產(chǎn)總吧額進行對比，可凹以判斷企業(yè)長期巴償債能力。利用皚相關比率指標，版可以考察企業(yè)相敗互關聯(lián)的業(yè)務安辦排得是否合理，奧以保障經(jīng)營活動襖順暢進行。辦3.采用比盎率分析法時，應把當注意對比項目佰的相關性、對比耙口徑的一致性以版及衡量標準的科邦學性。稗（三）因素分析半法爸1.因素分拌析法是依據(jù)財務懊指標與其驅(qū)動因拜素之間的關系，俺從數(shù)量上確定各襖因素對指標影響佰方向和程度的一澳種方法。耙2.因素分扒析法一般分為四半個步驟：背（1）確定疤分

12、析對象，即確跋定需要分析的財耙務指標，比較其絆實際數(shù)額和標準奧數(shù)額（如上年實扮際數(shù)額），并計搬算兩者的差額；罷（2）確定霸該財務指標的驅(qū)半動因素，即根據(jù)伴該財務指標的形白成過程，建立財藹務指標與驅(qū)動因捌素之間的函數(shù)關稗系模型；暗（3）確定藹驅(qū)動因素的替代扮順序；疤（4）按順罷序計算各驅(qū)動因八素脫離標準的差拌異對財務指標的擺影響。八3.因素分凹析法又分為矮連環(huán)替代法和差藹額分析法背（1）連環(huán)拔替代法艾連環(huán)替代法辦，是將分析指標敗分解為各個可以隘計量的因素，并叭根據(jù)各個因素之翱間的依存關系，骯順次皚用各因素的比較白值（通常為實際稗值）替代基準值凹（通常為標準值案或計劃值），據(jù)扮以測定各因素對擺分析

13、指標的影響昂。敖【案例1】俺F公司經(jīng)營多種翱產(chǎn)品，最近兩年笆的財務報表數(shù)據(jù)爸摘要如表3.1岸所示：哎表3.1 擺單位：萬元扒利潤表數(shù)據(jù)唉上年扳本年按銷售收入按10000擺30000懊銷售成本（變動擺成本）暗7300拌23560敖管理費用（固定凹成本）頒600盎800把營業(yè)費用（固定翱成本）捌500哀1200礙財務費用（借款跋利息）柏100傲2640白稅前利潤稗1500岸1800捌所得稅埃500俺600盎凈利潤搬1000笆1200班貨幣資金奧500拜1000稗應收賬款熬2000盎8000般存貨版5000擺20000岸其他流動資產(chǎn)邦0八1000癌流動資產(chǎn)合計吧7500百30000擺固定資產(chǎn)佰500

14、0搬30000把資產(chǎn)總計愛12500半60000扳短期借款奧1850按15000哀應付賬款熬200哎300絆其他流動負債稗450白700叭流動負債合計癌2500懊16000熬長期負債八0瓣29000皚負債合計巴2500阿45000胺股本耙9000鞍13500頒盈余公積版900擺1100板未分配利潤跋100暗400巴所有者權益合計佰10000案15000擺負債及所有者權奧益總計壩12500跋60000隘要求：采用皚連環(huán)替代法，按澳順序計算確定銷背售凈利率、總資岸產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權益藹乘數(shù)變動對凈資皚產(chǎn)收益率的影響耙。（說明：銷售扮凈利率凈利潤板/銷售收入，總搬資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷岸售收入/總資產(chǎn)罷，權益乘數(shù)總

15、笆資產(chǎn)/所有者權礙益，凈資產(chǎn)收益扒率銷售凈利率扮總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率柏權益乘數(shù)。另暗外，凡涉及資產(chǎn)啊負債表項目均用暗年末數(shù)）拌【分析】按扒照因素分析法的扮四個步驟進行分霸析：癌（1）分析百凈資產(chǎn)收益率安上年凈資產(chǎn)搬收益率100愛0/10000艾10%瓣本年凈資產(chǎn)笆收益率120傲0/15000艾8%辦本年與上年癌相比，凈資產(chǎn)收霸益率降低額1扒0%8%2骯%般（2）分析昂產(chǎn)生差異的原因哎，就要分析凈資邦產(chǎn)收益率的驅(qū)動芭因素板因為，銷售捌凈利率凈利潤俺/銷售收入，總翱資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷哎售收入/總資產(chǎn)佰，權益乘數(shù)總澳資產(chǎn)/所有者權翱益，扳所以，凈資耙產(chǎn)收益率銷售耙凈利率總資產(chǎn)爸周轉(zhuǎn)率權益乘跋數(shù)俺（3）按銷靶售凈利

16、率、總資八產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權益斑乘數(shù)的順序進行懊替代把（4）按順襖序計算各驅(qū)動因伴素脫離標準的差懊異對財務指標的熬影響八上年銷售凈盎利率1000拔/10000皚100%10邦%矮本年銷售凈扳利率1200奧/30000稗100%4%襖上年總資產(chǎn)唉周轉(zhuǎn)率100背00/1250扒00.8胺本年總資產(chǎn)柏周轉(zhuǎn)率300埃00/6000挨00.5辦上年權益乘襖數(shù)12500靶/10000暗1.25按本年權益乘笆數(shù)60000叭/15000哀4版上年凈資產(chǎn)傲收益率10%胺0.81.艾2510%叭本年凈資產(chǎn)拔收益率4%氨0.548敖%吧第一次替代愛：凈資產(chǎn)收益率俺4%0.8拔1.254骯%澳銷售凈利率案下降對凈資產(chǎn)收安益

17、率的影響4捌%10%百6%扒第二次替代跋：凈資產(chǎn)收益率癌4%0.5俺1.252半.5%藹總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)矮率下降對凈資產(chǎn)癌收益率的影響邦2.5%4%矮1.5%班第三次替代扮：凈資產(chǎn)收益率百4%0.5拔48%艾權益乘數(shù)提傲高對凈資產(chǎn)收益奧率的影響8%懊2.5%5挨.5%鞍（2）差額骯分析法懊設某一經(jīng)濟邦指標是由相互聯(lián)辦系的a、b、c艾三個因素組成。敗計劃指標N板abc挨實際指標N懊abc疤扒在測定各個愛因素變動對該指版標的影響程度時柏，按a、b、c隘的替換順序計算瓣如下：邦第一次替代拌N1abc岸第二次替代芭N2ab擺c擺NaN1隘N（a艾a）bc熬NbN2阿N1a（扮bb）c八NcN疤N2ab岸（c

18、c）叭差額N拌NNaN把bNc安可以把這種芭方法叫差額分析絆法。哀由此可見，埃差額分析法適用凹于因素之間具有八乘積關系，是連扳環(huán)替代法的一種邦簡化形式。傲【案例2】懊沿用案例1的資盎料，要求：敗采用差額稗分析法，按順序艾計算確定所有者哎權益變動和凈資懊產(chǎn)收益率變動對暗凈利潤的影響。熬暗采用差額扮分析法，按順序安計算確定總資產(chǎn)拜凈利率和權益乘唉數(shù)變動對凈資產(chǎn)凹收益率的影響。霸采用差額班分析法，按順序埃計算確定總資產(chǎn)扳周轉(zhuǎn)率和銷售凈捌利率變動對總資俺產(chǎn)凈利率的影響氨。矮【分析】笆上年的所背有者權益為10八000萬元搬本年的所有稗者權益為150頒00萬元疤上年的凈資霸產(chǎn)收益率10般00/1000扮0

19、100%百10%扒本年的凈資扒產(chǎn)收益率12斑00/1500八0100%盎8%擺上年的凈利癌潤10000笆10%10哎00（萬元）熬本年的凈利拌潤15000艾8%120奧0 （萬元）埃所有者權益按增加影響凈利潤笆數(shù)額（150傲001000佰0）10%愛500（萬元）傲版凈資產(chǎn)收益艾率下降影響凈利罷潤數(shù)額150叭00（8%般10%）3半00（萬元）澳上年總資哎產(chǎn)凈利率10八00/1250俺0100%熬8%艾本年總資產(chǎn)扮凈利率120安0/60000芭100%2罷%板上年權益乘皚數(shù)12500盎/10000吧1.25愛本年權益乘罷數(shù)60000愛/15000柏4案上年凈資產(chǎn)把收益率8%白1.2510盎%搬

20、本年凈資產(chǎn)柏收益率2%襖48%俺總資產(chǎn)凈利伴率下降對凈資產(chǎn)啊收益率的影響：俺（2%8%）矮1.25擺7.5%捌權益乘數(shù)上捌升對凈資產(chǎn)收益跋率的影響（4霸1.25）捌2%5.5%吧拜上年總資巴產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10版000/125敗000.8愛本年總資產(chǎn)愛周轉(zhuǎn)率300頒00/6000拜00.5癌上年銷售凈阿利率1000罷/10000唉100%10把%翱本年銷售凈暗利率1200艾/30000骯100%4%頒上年總資產(chǎn)絆凈利率0.8搬10%8%柏本年總資產(chǎn)伴凈利率0.5藹4%2%懊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)挨率變動對總資產(chǎn)般凈利率的影響按（0.50.靶8）10%邦3%柏銷售凈利率按變動對總資產(chǎn)凈敖利率的影響0哎.5（4%唉1

21、0%）3頒%矮霸第二節(jié)基本的安財務報表分析礙基本的財務巴報表分析內(nèi)容包疤括償債能力分析案、營運能力分析爸、盈利能力分析哀、發(fā)展能力分析佰和現(xiàn)金流量分析氨五個方面。跋為便于說明俺，本節(jié)各項財務白指標的計算，將背主要采用北方公芭司作為例子，該捌公司的資產(chǎn)負債板表、利潤表如表案3.2、3.3佰所示：白表3.2 岸巴 澳絆資產(chǎn)負債皚表阿編制單位：把北方公司 阿頒 佰213年12八月31日 芭傲 搬單位：元絆資產(chǎn)啊年末余額吧年初余額版負債和所有者權岸益背（或股東權白益）癌年末余額挨年初余額稗流動資產(chǎn)：板皚擺流動負債：絆稗壩貨幣資金愛539131班1161300昂短期借款疤105150敗302500斑交易

22、性金融資產(chǎn)氨（以公允價值計笆量且其變動計入疤當期損益的金融邦資產(chǎn)）斑0傲15000班交易性金融負債翱（以公允價值計哀量且其變動計入襖當期損益的金融埃負債）斑0巴0瓣應收票據(jù)拔66000版246000阿應付票據(jù)阿100000敗200000皚應收賬款搬598200皚299100頒應付賬款稗749000頒953800案預付款項稗100000癌100000矮預收款項耙0襖0皚應收利息扳0背0芭應付職工薪酬背180000捌110000鞍應收股利扒0芭0哀應交稅費霸226731柏36600扒其他應收款案5000半5000傲應付利息頒0哎1000案存貨稗2484700骯2580000斑應付股利礙724826

23、.罷25澳0懊一年內(nèi)到期的非罷流動資產(chǎn)半0叭0壩其他應付款伴50000暗50000芭其他流動資產(chǎn)邦100000柏100000巴一年內(nèi)到期的非辦流動負債芭0拔1000000襖流動資產(chǎn)合計搬3893031八4506400胺其他流動負債啊0愛0襖非流動資產(chǎn)：敖捌拌流動負債合計伴2135707版.25哎2653900般可供出售金融資般產(chǎn)皚286000案55000愛非流動負債：般啊昂持有至到期投資挨0暗200000邦長期借款扳660000礙600000翱長期應收款俺0吧0跋應付債券背0般0翱長期股權投資捌652000扮424000辦長期應付款拜0吧0霸投資性房地產(chǎn)背0挨0案專項應付款辦0埃0把固定資產(chǎn)百

24、2201000板1100000奧預計負債把0版0襖在建工程稗428000擺1500000芭遞延收益暗0敖0巴工程物資疤300000芭0頒遞延所得稅負債斑0礙2500頒固定資產(chǎn)清理版0伴0挨其他非流動負債八0拔0半生產(chǎn)性生物資產(chǎn)版0昂0斑非流動負債合計笆660000般602500絆油氣資產(chǎn)阿0哀0安負債合計藹2795707熬.25案3256400辦無形資產(chǎn)耙540000耙600000氨所有者權益（或鞍股東權益）：癌瓣安開發(fā)支出八0襖0挨實收資本（或股安本）班4980720鞍4980720版商譽澳0哀0藹資本公積拔0隘0胺遞延所得稅資產(chǎn)扒9750擺0疤減：庫存股靶0按0版其他非流動資產(chǎn)扒20000

25、0俺202500岸盈余公積盎220740隘110000盎非流動資產(chǎn)合計疤4616750扳4081500八未分配利潤白512613.俺75百240780瓣靶凹襖所有者權益合計癌5714073扒.75佰5331500擺資產(chǎn)總計霸8509781哀8587900啊負債和所有者權拔益總計癌8509781班8587900瓣表3.3壩澳跋利潤表（簡笆表）笆編制單位：把北方公司頒 2懊13年度 艾愛單位捌：元瓣項目啊本年金額捌上年金額扮一、營業(yè)收入唉5000000跋4750000辦減：營業(yè)成本俺3500000懊3325000背營業(yè)稅金及附加暗8000哎7600挨銷售費用百80000按76000熬管理費用凹63

26、0000氨597000翱財務費用襖170000壩158000拔資產(chǎn)減值損失半60000哀58000板加：公允價值變澳動收益（損失以按“”號填列）笆0俺0岸投資收益（損失霸以“”號填列傲）安910000翱865000敖二、營業(yè)利潤（疤虧損以“”號襖填列）壩1462000礙1393400癌加：營業(yè)外收入敗200000柏190000礙減：營業(yè)外支出敖80000艾75000埃三、利潤總額（唉虧損總額以“奧”號填列）扒1582000岸1508400擺減：所得稅費用熬474600把452520敖四、凈利潤（凈礙虧損以“”號柏填列）唉1107400翱1055880昂指標規(guī)律：艾板需要單獨記隘憶的指標：矮（1

27、）權益霸乘數(shù)拜（2）利息案保障倍數(shù)白（3）資本跋保值增值率啊（4）凈收扒益營運指數(shù)扮（5）現(xiàn)金案營運指數(shù)皚扮凹一、償債能力分盎析扮償債能力是藹指企業(yè)用其資產(chǎn)按償還長期債務與拜短期債務的能力伴。企業(yè)有無支付敖現(xiàn)金的能力和償盎還債務能力，是襖企業(yè)能否健康生愛存和發(fā)展的關鍵藹。企業(yè)償債能力按是反映企業(yè)財務敗狀況和經(jīng)營能力笆的重要標志。胺對償債能力邦進行分析有利于暗債權人進行正確阿的借貸決策；有笆利于投資者進行百正確的投資決策板；有利于企業(yè)經(jīng)板營者進行正確的絆經(jīng)營決策；有利胺于正確評價企業(yè)鞍的財務狀況。隘償債能力的懊衡量方法有兩種版：第一種是比較澳可供償債資產(chǎn)與案債務的存量，資挨產(chǎn)存量超過債務疤存量較

28、多，則認板為償債能力較強半；第二種是比較凹經(jīng)營活動現(xiàn)金流白量和償債所需現(xiàn)扮金，如果產(chǎn)生的按現(xiàn)金超過需要的矮現(xiàn)金較多，則認翱為償債能力較強絆。班債務一般按笆到期時間分為短捌期債務和長期債昂務，償債能力分凹析也由此分為短稗期償債能力分析背和長期償債能力昂分析。暗1.短期償霸債能力分析哎短期償債能癌力主要考察的是襖流動資產(chǎn)對流動佰負債的清償能力爸。企業(yè)短期償債唉能力的衡量指標皚主要有營運資金愛、流動比率、速辦動比率和現(xiàn)金比般率。巴（1）營運翱資金流動資產(chǎn)瓣流動負債奧當流動資產(chǎn)搬大于流動負債時吧，營運資金為正笆，說明企業(yè)財務唉狀況穩(wěn)定，不能礙償債的風險較小半。反之，當流動奧資產(chǎn)小于流動負笆債時，營運資

29、金笆為負，此時，企癌業(yè)部分非流動資拌產(chǎn)以流動負債作板為資金來源，企懊業(yè)不能償債的風耙險很大。因此，隘企業(yè)必須保持正扳的營運資金，以襖避免流動負債的拌償付風險。邦營運資金是癌絕對數(shù)，不便于頒不同企業(yè)之間的暗比較。因此，在半實務中直接使用霸營運資金作為償叭債能力的衡量指挨標受到局限，償艾債能力更多的通跋過債務的存量比巴率來評價。懊短期債務的奧存量比率包括流版動比率、速動比哀率、現(xiàn)金比率。?。?）流動伴比率流動資產(chǎn)瓣流動負債按流動比率假傲設全部流動資產(chǎn)百都可用于償還流拜動負債，表明每疤1元流動負債有敖多少流動資產(chǎn)作阿為償債保障。通拔常流動比率越大半短期償債能力越爸強。稗流動比率是芭用以反映企業(yè)流傲動

30、資產(chǎn)償還到期柏流動負債能力的愛指標。它不能作鞍為衡量企業(yè)短期敖償債能力的絕對笆標準。運用流動阿比率進行短期償板債能力分析時，疤也存在一定的局凹限性：靶流動比率隘高不意味著短期懊償債能力一定很懊強。奧流動比率過矮高的原因可能是奧：（1）存貨積扮壓；（2）應收氨賬款增多且收賬礙期延長；（3）挨閑置現(xiàn)金的持有伴量過多（會造成骯企業(yè)機會成本的絆增加和獲利能力氨的降低）。罷因此，流動岸比率是對短期償?shù)K債能力的粗略估吧計，還需進一步叭分析流動資產(chǎn)的氨構成項目。敖不存在統(tǒng)把一標準的流動比哀率數(shù)值。不同行啊業(yè)的流動比率通骯常會有較大的區(qū)扳別。營業(yè)周期、佰流動資產(chǎn)中的應擺收賬款和存貨的巴周轉(zhuǎn)速度是影響半流動比率

31、的主要隘因素。營業(yè)周期耙短、應收賬款和啊存貨的周轉(zhuǎn)速度半快的企業(yè)其流動耙比率低一些也是皚正常的。隘計價基礎芭的不一致在一定罷程度上削弱了該扮比率反映短期償哎債能力的可靠性藹。計算流動比率頒時（速動比率亦半如此），分母中笆的短期負債較多熬采用到期值計價跋，而分子中的流叭動資產(chǎn)有的采用靶現(xiàn)值計價（如現(xiàn)班金、銀行存款）阿，有的采用歷史案成本計價（如存敗貨），還有的采艾用未來價值計價霸（如應收賬款）辦。計價基礎不一板致必然導致流動罷比率反映短期償捌債能力的可靠性耙下降。所以，流爸動資產(chǎn)的未來價邦值與流動負債的把未來價值之比才按能更好地反映企隘業(yè)的短期償債能扮力。唉該比率只罷反映報告日的靜胺態(tài)狀況，具有

32、較骯強的粉飾效應，笆因此要注意企業(yè)案會計分析期前后版的流動資產(chǎn)和流絆動負債的變動情班況。哎流動資產(chǎn)中疤各要素所占比例半的大小，對企業(yè)暗償債能力有重要熬影響，流動性較把差的項目所占比鞍重越大，企業(yè)償澳還到期債務的能拔力就越差。而企拜業(yè)可以通過瞬時氨增加流動資產(chǎn)或皚減少流動負債等頒方法來粉飾其流敗動比率，人為操俺縱其大小，從而頒誤導信息使用者吧。唉根據(jù)表3.敗2，北方公司2敗13年年初與版年末的流動資產(chǎn)按分別為4506哀400元、38藹93031元，藹流動負債分別為矮2653900柏元、21357昂07.25元，稗則該公司流動比扒率為：啊年初流動比辦率45064稗002653伴9001.6叭98襖

33、年末流動比按率38930熬312135壩707.25盎1.823奧北方公司2霸13年末的流把動比率高于年初柏的流動比率，說芭明該公司短期償斑債能力有所提高氨。班（3）速動比率埃速動資產(chǎn)流八動負債流動比爸率非速動資產(chǎn)氨/流動負債艾其中：貨幣板資金、交易性金傲融資產(chǎn)和各種應稗收款項等，可以皚在較短時間內(nèi)變半現(xiàn)，稱為速動資疤產(chǎn)；另外的流動邦資產(chǎn)，包括存貨拜、預付款項、一板年內(nèi)到期的非流斑動資產(chǎn)和其他流唉動資產(chǎn)等，屬于隘非速動資產(chǎn)。笆速動資產(chǎn)主隘要剔除了存貨，頒原因如下：拜流動資產(chǎn)哀中存貨的變現(xiàn)速矮度最慢；盎部分存貨伴可能已被抵押；按存貨成本敗和市價可能存在白差異。唉由于剔除了佰存貨等變現(xiàn)能力礙較差的

34、資產(chǎn)，速翱動比率比流動比頒率能更準確、可巴靠地評價企業(yè)資跋產(chǎn)的流動性及償罷還短期債務的能拜力。敖一般情況下耙，速動比率越大凹，短期償債能力爸越強。背注意：不能埃說速動比率高于挨1的企業(yè)一定有白償還到期債務的跋能力；也不能說捌速動比率低于1吧的企業(yè)沒有償還斑到期債務的能力拔。如果速動比率熬大于1，也會因百企業(yè)現(xiàn)金及應收佰賬款資金占用過笆多而大大增加企盎業(yè)的機會成本。板影響速動比率可艾信性的重要因素把是應收賬款的變澳現(xiàn)能力。辦根據(jù)表3.哎2，北方公司2跋13年的年初霸速動資產(chǎn)為17柏26400元（癌1161300扮15000胺246000胺299100霸5000），年氨末速動資產(chǎn)為1扳208331

35、元版（539131斑66000百598200板5000）。北白方公司的速動比隘率為：皚年初速動比愛率17264扳002653骯9000.6拔51礙年末速動比絆率12083把312135挨707.25藹0.566岸北方公司2佰13年年初和骯年末的速動比率翱都比一般公認標巴準低，其短期償襖債能力較弱。百（4）現(xiàn)金皚比率（貨幣資艾金交易性金融氨資產(chǎn)）流動負藹債背現(xiàn)金比率剔安除了應收賬款對暗償債能力的影響捌，最能反映企業(yè)稗直接償付流動負吧債的能力，表明八每1元流動負債扮有多少現(xiàn)金資產(chǎn)氨作為償債保障。絆由于流動負扮債是在一年（或伴一個營業(yè)周期內(nèi)半）陸續(xù)到期清償擺，所以并不需要瓣企業(yè)時時保留相罷當于流動負

36、債金爸額的現(xiàn)金資產(chǎn)。哎經(jīng)驗研究表明，鞍0.2的現(xiàn)金比白率就可以接受。搬因此，這一矮比率過高，同樣奧意味著企業(yè)過多按資源占用在盈利叭能力較低的現(xiàn)金唉資產(chǎn)上從而影響絆企業(yè)盈利能力。凹根據(jù)表3.凹2，北方公司的骯現(xiàn)金比率為：半年初現(xiàn)金比疤率（1161熬300150凹00）265笆39000.巴443昂年末現(xiàn)金比拌率 5391半312135俺707.25背0.252澳可見，北方罷公司雖然速動比隘率比較低，但現(xiàn)擺金比率偏高（超笆過了0.2），啊說明該公司短期昂償債能力還是有罷一定的保障。笆【問題1】敗若速動比率大于扒1，賒購原材料埃若干，將會增大半流動比率？降低凹流動比率？降低昂營運資本？壩背【思考】若

37、阿速動比率大于1案，償還應付賬款芭若干，將會（搬）。芭A.增大流癌動比率，不影響邦速動比率霸B.增大速芭動比率，不影響襖流動比率斑C.增大流壩動比率，也增大罷速動比率安D.降低流版動比率，也降低挨速動比率案正確答案耙C拔2.長期償債翱能力分析傲長期償債能阿力是指企業(yè)在較壩長的期間償還債按務的能力。長期瓣來看，所有債務背都要償還，因此搬，長期償債能力瓣衡量的是對企業(yè)熬所有負債的清償疤能力。反映長期扒償債能力的存量阿比率主要有四項壩：資產(chǎn)負債率、扮產(chǎn)權比率、權益叭乘數(shù)和利息保障愛倍數(shù)。靶（1）資產(chǎn)藹負債率（負債扒總額資產(chǎn)總額?。?00%百資產(chǎn)負債率鞍反映總資產(chǎn)中有跋多大比例是通過靶負債取得的，它暗

38、可以衡量企業(yè)清扮算時對債權人權捌益的保障程度。俺資產(chǎn)負債率暗越低，表明企業(yè)爸償債越有保證，氨企業(yè)的長期償債傲能力越強，貸款版越安全。資產(chǎn)負啊債率還代表企業(yè)熬的舉債能力。一把個企業(yè)的資產(chǎn)負阿債率越低，舉債絆越容易。如果資辦產(chǎn)負債率高到一挨定程度，沒有人扒愿意提供貸款了柏，則表明企業(yè)的艾舉債能力已經(jīng)用氨盡。半利益主體不懊同，看待該指標伴的立場也不同：皚從債權人的暗立場看，債務比按率越低越好，企拌業(yè)償債有保證，伴貸款不會有太大絆風險；隘從股東的立盎場看，其關心的俺是舉債的效益。愛在全部資本利潤盎率高于借款利息斑率時，負債比率巴越大越好；辦從經(jīng)營者的啊立場看，其進行絆負債決策時，更捌關注如何實現(xiàn)風傲險

39、和收益的平衡盎。案資產(chǎn)負債率罷較低表示財務風伴險較低，但同時板也意味著可能沒熬有充分發(fā)揮財務捌杠桿的作用，盈癌利能力也較低；頒而較高的資產(chǎn)負敖債率表示較大的般財務風險和較高巴的盈利能力。只擺有當負債增加的邦收益能夠涵蓋其半增加的風險時，耙經(jīng)營者才能考慮襖借入負債。而在拜風險和收益實現(xiàn)襖平衡條件下，是背選擇較高的負債拔水平還是較低的氨負債水平，則取奧決于經(jīng)營者的風稗險偏好等多種因按素。扮（2）產(chǎn)權隘比率負債總額叭所有者權益昂100%疤反映了債權霸人資本受股東權礙益保障的程度，哎或者是企業(yè)清算懊時對債權人利益敗的保障程度。一懊般來說，這一比吧率越低，表明企愛業(yè)長期償債能力板越強，債權人權藹益保障程

40、度越高癌。盎（3）權益柏乘數(shù)總資產(chǎn)阿股東權益1瓣產(chǎn)權比率拌權益乘數(shù)表稗明每1元股東權扮益擁有的資產(chǎn)額哀。在企業(yè)存在負懊債的情況下，權哀益乘數(shù)大于1。半產(chǎn)權比率和斑權益乘數(shù)是資產(chǎn)皚負債率的另外兩跋種表現(xiàn)形式，和版資產(chǎn)負債率的性艾質(zhì)一樣，是常用癌的反映財務杠桿昂水平的指標。財愛務杠桿既表明債懊務多少，與償債班能力有關；財務藹杠桿又影響總資胺產(chǎn)凈利率和權益傲凈利率之間的關哀系，還表明權益盎凈利率的風險高骯低，與盈利能力傲有關。暗因此，企業(yè)耙的資產(chǎn)負債率高疤，產(chǎn)權比率高、芭權益乘數(shù)高，是般高風險的財務結捌構；企業(yè)的資產(chǎn)暗負債率低，產(chǎn)權熬比率低、權益乘笆數(shù)低，是低風險皚的財務結構。扮根據(jù)表3.敖2，北方

41、公司的百資產(chǎn)負債率為：扮年初資產(chǎn)負百債率3256拔400858癌790010八0%37.9案2%岸年末資產(chǎn)負頒債率2795罷707.25叭8509781班100%3襖2.85%敗年初產(chǎn)權比皚率32564哎005331安500100拌%61.08捌%骯年末產(chǎn)權比頒率27957霸07.255愛714073.藹75100%版48.93%挨年初權益乘昂數(shù)85879翱005331板5001.6佰11搬年末權益乘把數(shù)85097矮815714拔073.75隘1.489拔北方公司年鞍初資產(chǎn)負債率為胺37.92%，皚年末資產(chǎn)負債率跋為32.85%案，有所下降，表白明企業(yè)負債水平澳降低。但償債能辦力強弱還需結合絆

42、行業(yè)水平進一步澳分析。假設北方襖公司所處的行業(yè)版是個資產(chǎn)負債率暗低的行業(yè)，所屬半的行業(yè)平均資產(chǎn)拌負債率為30%把（產(chǎn)權比率是3班0%70%頒42.86%）翱，說明盡管北方翱公司資產(chǎn)負債率奧下降，財務風險扒有所減少但相對瓣于行業(yè)水平而言胺其財務風險仍然傲較高，長期償債骯能力較弱。拌（4）利息岸保障倍數(shù)（又稱板已獲利息倍數(shù)）罷息稅前利敗潤全部利息費埃用礙（凈利潤絆利潤表中的利奧息費用所得稅霸）全部利息費阿用傲公式中：頒分子“息稅俺前利潤”是指利矮潤表中未扣除利敖息費用和所得稅阿前的利潤。傲分母“全部般利息費用”是指案本期發(fā)生的全部壩應付利息，不僅隘包括計入利潤表搬財務費用中的利啊息費用，還應包按括

43、計入資產(chǎn)負債盎表固定資產(chǎn)等成艾本的資本化利息把。實務中，如果懊本期資本化利息敗金額較小，可將俺財務費用金額作哎為分母中的利息俺費用。笆長期債務不隘需要每年還本，昂卻需要每年付息奧。利息保障倍數(shù)埃表明每1元利息柏支付有多少倍的伴息稅前利潤作保搬障，它可以反映扒債務政策的風險邦大小。利息保障安倍數(shù)越大，利息俺支付越有保障。笆如果利息支付尚哎且缺乏保障，歸翱還本金就更難指罷望。因此，利息扒保障倍數(shù)可以反熬映長期償債能力邦。跋注意：該案比率只能反映企礙業(yè)支付利息的能扒力和企業(yè)舉債經(jīng)矮營的基本條件，皚不能反映企業(yè)債辦務本金的償還能哀力。班由于企業(yè)霸償還借款的本金芭和利息不是用利辦潤支付，而是用壩流動資金

44、來支付矮，所以使用這一耙比率進行分析時暗，不能說明企業(yè)斑是否有足夠多的矮流動資金償還債艾務本息。背使用該指哀標時，還應注意案非付現(xiàn)費用問題襖。罷從長期來看盎，利息保障倍數(shù)凹至少要大于1（版國際公認標準為岸3），也就是說疤，息稅前利潤至矮少要大于利息費拔用，企業(yè)才具有跋負債的可能性。藹企業(yè)必須擁有支芭付其所有費用的芭資金，但從短期昂來看，企業(yè)的固跋定資產(chǎn)折舊費用埃、遞延資產(chǎn)攤銷搬、無形資產(chǎn)攤銷罷等非付現(xiàn)費用，辦并不需要現(xiàn)金支隘付，只需從企業(yè)唉當期利潤中扣除阿。胺因而，有些唉企業(yè)即使在利息吧保障倍數(shù)低于1般的情況下，也能斑夠償還其債務利襖息。但這種支付俺能力是暫時的，胺當企業(yè)需要重置百資產(chǎn)時，勢必

45、發(fā)俺生支付困難。因哎此，在分析時需哎要比較企業(yè)連續(xù)把多個會計年度（佰如5年）的利息吧保障倍數(shù)，以說辦明企業(yè)付息能力拜的穩(wěn)定性。吧根據(jù)表3.般3，假定表中財氨務費用全部為利斑息費用，資本化昂利息為0，則北芭方公司利息保障盎倍數(shù)為：瓣上年利息保藹障倍數(shù)（15礙084001扳58000）盎158000白10.547昂本年利息保按障倍數(shù)（15白820001笆70000）辦170000皚10.306稗從以上計算把結果看，雖北方耙公司的利息保障佰倍數(shù)減少，利息愛支付能力有所下辦降，但利息保障吧倍數(shù)還是比較高般，有較高的償債皚能力。不過還需柏要與其他企業(yè)特矮別是本行業(yè)平均藹水平進行比較來跋分析評價。礙3.影

46、響償拔債能力的其他因伴素疤（1）可動暗用的銀行貸款指吧標或授信額度；唉（2）資產(chǎn)靶質(zhì)量：在財務報唉表內(nèi)反映的資產(chǎn)吧金額為資產(chǎn)的賬癌面價值，但由于拌財務會計的局限絆性，資產(chǎn)的賬面礙價值與實際價值鞍可能存在差異，翱如資產(chǎn)可能被高拜估或低估，一些拜資產(chǎn)無法進入到啊財務報表等。此辦外，資產(chǎn)的變現(xiàn)拜能力也會影響償暗債能力。如果企靶業(yè)存在很快變現(xiàn)扳的長期資產(chǎn)，會按增加企業(yè)的短期懊償債能力。巴（3）或有啊事項和承諾事項邦；埃（4）經(jīng)營埃租賃。經(jīng)營租賃般的負債未反映在氨資產(chǎn)負債表中，芭因此經(jīng)營租賃作愛為一種表外融資藹方式，會影響企傲業(yè)的償債能力，白特別是經(jīng)營租賃奧期限較長、金額阿較大的情況。因版此，如果企業(yè)存

47、叭在經(jīng)營租賃應考柏慮租賃費用對償癌債能力的影響。愛二、營運能力分熬析皚營運能力主凹要指資產(chǎn)運用、翱循環(huán)的效率高低八。一般而言，資壩金周轉(zhuǎn)速度越快頒，說明企業(yè)的資艾金管理水平越高罷，資金利用效率版越高，企業(yè)可以耙以較少的投入獲靶得較多的收益。吧因此，營運能力礙比率是衡量企業(yè)版資產(chǎn)管理效率的耙財務比率。啊常見的有：傲應收賬款周轉(zhuǎn)率案、存貨周轉(zhuǎn)率、鞍流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率半、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)扮率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)拌率芭1.應收賬板款周轉(zhuǎn)率佰反映應收賬阿款周轉(zhuǎn)情況的比襖率有應收賬款周皚轉(zhuǎn)率（次數(shù)）和阿應收賬款周轉(zhuǎn)天伴數(shù)。白應收賬款周隘轉(zhuǎn)率（次數(shù)）哎銷售收入凈額瓣應收賬款平均余翱額辦銷售收入吧凈額（期初佰應收賬款期末骯應

48、收賬款）2叭阿應收賬款周伴轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱為埃應收賬款收現(xiàn)期伴，表明從銷售開霸始到收回現(xiàn)金平啊均需要的天數(shù)，伴計算公式如下：擺應收賬款周澳轉(zhuǎn)天數(shù)計算期叭天數(shù)應收賬款白周轉(zhuǎn)次數(shù)靶計算期天拜數(shù)應收賬款平安均余額銷售收骯入凈額捌一般說來，骯應收賬款周轉(zhuǎn)率拌越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)岸越短表明應收賬半款管理效率越高敖。佰在計算和使般用應收賬款周轉(zhuǎn)阿率指標時應注意把如下問題：靶（1）銷售跋收入的賒銷比例埃問題。從理論上版講，應收賬款是氨由賒銷引起的，耙其對應的收入應疤為賒銷收入，而唉非全部銷售收入耙。但是賒銷數(shù)據(jù)拜難以取得，且可愛以假設現(xiàn)金銷售搬是收現(xiàn)時間為零按的應收賬款，因暗此只要保持計算疤口徑的歷史一致岸性，可以使

49、用扣笆除銷售折扣和折壩讓后的銷售凈額襖進行計算?！颁N靶售收入”數(shù)據(jù)使稗用利潤表中的“吧營業(yè)收入”。搬（2）應收癌賬款期末余額的扒可靠性問題。應鞍收賬款是特定時熬點的存量，容易疤受季節(jié)性、偶然半性和人為因素的敖影響。在用應收埃賬款周轉(zhuǎn)率進行哎業(yè)績評價時，可拔以使用年初和年疤末的平均數(shù)，或稗者使用多個時點叭的平均數(shù)，以減昂少這些因素的影叭響。昂（3）應收啊賬款的減值準備骯問題。計算應收唉賬款周轉(zhuǎn)率時，埃應收賬款應為未藹扣除壞賬準備的芭金額。斑（4）應收暗賬款包括會計報拌表中“應收賬款昂”和“應收票據(jù)凹”等全部賒銷賬扒款在內(nèi)，因為應稗收票據(jù)是銷售形拌成的應收款項的跋另一種形式。哀應收賬款周靶轉(zhuǎn)率反映

50、了企業(yè)背應收賬款周轉(zhuǎn)速佰度的快慢及企業(yè)背對應收賬款管理板效率的高低。在擺一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)暗次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天扮數(shù)少表明：?。?）企業(yè)案收賬迅速，信用吧銷售管理嚴格；辦（2）應收挨賬款流動性強，邦從而增強企業(yè)短白期償債能力；把（3）可以百減少收賬費用和案壞賬損失，相對笆增加企業(yè)流動資案產(chǎn)的投資收益；敖（4）通過骯比較應收賬款周唉轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信笆用期限，可評價稗客戶的信用程度襖，調(diào)整企業(yè)信用矮政策。斑根據(jù)表3.唉2、3.3，北矮方公司213艾年度銷售收入5把000000元唉，213年年岸末應收賬款、應柏收票據(jù)為664唉200（598稗200660斑00）元，年初笆數(shù)為54510襖0（29910捌0246

51、00辦0）元。假設年岸初、年末壞賬準骯備均為零，一年哀按照360天計壩算，則213邦年該公司應收賬拌款周轉(zhuǎn)率指標計吧算如下：阿應收賬款周般轉(zhuǎn)次數(shù)拜8.269（癌次）芭應收賬款周搬轉(zhuǎn)天數(shù)360吧8.269隘43.536 擺（天）拜在評價應收版賬款周轉(zhuǎn)率指標襖時，應將計算出扮的指標與該企業(yè)疤前期、行業(yè)平均拔水平或其他類似礙企業(yè)相比較來判拌斷該指標的高低俺。班應收賬款周癌轉(zhuǎn)率在實踐中存辦在以下局限性：邦一是沒有考凹慮應收賬款的回啊收時間，不能準傲確地反映年度內(nèi)靶收回賬款的進程骯及均衡情況；般二是當銷售搬具有季節(jié)性，特跋別是當賒銷業(yè)務癌量各年相差較懸白殊時，該指標不捌能對跨年度的應擺收賬款回收情況礙進

52、行連續(xù)反映；癌三是不能及耙時提供應收賬款班周轉(zhuǎn)率信息。該哀指標反映某一段按時期的周轉(zhuǎn)情況藹，只有在期末才斑能根據(jù)年銷售額隘、應收賬款平均愛占用額計算出來拔。班2.存貨周捌轉(zhuǎn)率愛在流動資產(chǎn)阿中，存貨所占比跋重較大，存貨的哎流動性將直接影壩響企業(yè)的流動比奧率。存貨周轉(zhuǎn)率拜的分析同樣可以爸通過存貨周轉(zhuǎn)次板數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天阿數(shù)反映。鞍存貨周轉(zhuǎn)次案數(shù)銷售收入澳（期初存貨班期末存貨）2昂擺存貨周轉(zhuǎn)天辦數(shù)計算期天數(shù)百存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)耙計算期天扒數(shù)存貨平均余襖額銷售收入八吧根據(jù)表3.拌2、3.3，北凹方公司213伴年度銷售收入為俺5000000佰元，期初存貨2擺580000元胺，期末存貨24霸84700元，吧該公司

53、存貨周轉(zhuǎn)艾率指標為：案存貨周轉(zhuǎn)次熬數(shù)敗1.974（稗次）懊存貨周轉(zhuǎn)天扒數(shù)3601艾.97418襖2.371（天疤）懊一般來講，阿存貨周轉(zhuǎn)速度越般快，存貨占用水鞍平越低，流動性扳越強，存貨轉(zhuǎn)化拔為現(xiàn)金或應收賬熬款的速度就越快芭，這樣會增強企搬業(yè)的短期償債能骯力及盈利能力。凹分析時應注壩意：擺存貨計價笆方法對存貨周轉(zhuǎn)罷率具有較大的影胺響，因此，在分盎析企業(yè)不同時期板或不同企業(yè)的存霸貨周轉(zhuǎn)率時，應般注意存貨計價方岸法是否一致。鞍為了改善半資產(chǎn)報酬率，企耙業(yè)管理層可能會岸希望降低存貨水骯平和周轉(zhuǎn)期，有跋時受人為因素影愛響，該指標不能芭準確地反映存貨按資產(chǎn)的運營效率絆。佰在分析中凹不可忽視因存貨扒水平過

54、高或過低扮而造成的一些相骯關成本，如存貨白水平低會造成失伴去顧客信譽、銷敖售機會及生產(chǎn)延斑后。哎3.流動資拌產(chǎn)周轉(zhuǎn)率白流動資產(chǎn)周吧轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收搬入凈額流動資骯產(chǎn)平均余額柏流動資產(chǎn)周瓣轉(zhuǎn)天數(shù)計算期佰天數(shù)流動資產(chǎn)隘周轉(zhuǎn)次數(shù)昂計算期天扳數(shù)流動資產(chǎn)平鞍均余額銷售收俺入凈額懊式中：流動八資產(chǎn)平均余額阿（期初流動資產(chǎn)懊期末流動資產(chǎn)邦）2壩在一定時期拜內(nèi)，流動資產(chǎn)周愛轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表斑明以相同的流動矮資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)瓣額越多，流動資爸產(chǎn)利用效果越好笆。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)襖天數(shù)越少，表明哎流動資產(chǎn)在經(jīng)歷襖生產(chǎn)銷售各階段柏所占用的時間越敗短，可相對節(jié)約敖流動資產(chǎn)，增強霸企業(yè)盈利能力。襖通常流動資產(chǎn)中跋應收賬款和存貨扒占絕

55、大部分，因矮此它們的周轉(zhuǎn)狀爸況對流動資產(chǎn)周耙轉(zhuǎn)具有決定性影礙響。邦根據(jù)表3.靶2、3.3，北芭方公司213傲年銷售收入為5柏000000元捌，213年流哎動資產(chǎn)期初數(shù)為扮4506400盎元，期末數(shù)38耙93031元，傲則該公司流動資胺產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標計算疤如下：愛流動資產(chǎn)周澳轉(zhuǎn)次數(shù)扒1.191（隘次）霸流動資產(chǎn)周叭轉(zhuǎn)天數(shù)360半1.191頒302.267拌（天）柏4.固定資瓣產(chǎn)周轉(zhuǎn)率岸固定資產(chǎn)周斑轉(zhuǎn)率（次數(shù)）擺銷售收入凈額澳固定資產(chǎn)平均凈澳值按固定資產(chǎn)周藹轉(zhuǎn)天數(shù)計算期版天數(shù)固定資產(chǎn)懊周轉(zhuǎn)次數(shù)奧計算期天頒數(shù)固定資產(chǎn)平氨均凈值銷售收柏入凈額矮式中：固定霸資產(chǎn)平均凈值笆（期初固定資產(chǎn)懊凈值期末固定笆資產(chǎn)凈

56、值）2澳固定資產(chǎn)周愛轉(zhuǎn)率高，說明企艾業(yè)固定資產(chǎn)投資辦得當，結構合理癌，利用效率高；按反之，如果固定壩資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，吧則表明固定資產(chǎn)氨利用效率低，提懊供的生產(chǎn)成果不罷多，企業(yè)的營運胺能力比較弱。拜固定資產(chǎn)周斑轉(zhuǎn)率反映固定資笆產(chǎn)的管理效率，叭主要用于投資預岸算和項目管理分俺析，以確定投資柏與競爭戰(zhàn)略是否八一致，收購和剝鞍離政策是否合理笆等。癌根據(jù)表3.稗2、3.3，北背方公司212擺年、213年愛的銷售收入分別柏4750000捌元、50000翱00元，21藹3年年初固定資藹產(chǎn)凈值為110安0000元，2疤13年年末為凹2201000斑元。假設21隘2年年初固定資俺產(chǎn)凈值為100矮0000元，則白固

57、定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率阿計算如下：胺212年八固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率吧襖4.524（凹次）啊212年傲固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天捌數(shù)3604哎.52479捌.576（天）安213年白固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率昂吧3.029（鞍次）唉213年辦固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天骯數(shù)3603稗.02911頒8.851（天凹）瓣通過以上計昂算可知，21班3年固定資產(chǎn)周艾轉(zhuǎn)率為4.52拔4次，212隘年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)癌率為3.029罷次，說明21唉3年度固定資產(chǎn)版周轉(zhuǎn)速度要比上敗年要慢，其主要佰原因在于銷售收襖入凈額增長幅度拔要小于固定資產(chǎn)爸凈值增長幅度，隘說明企業(yè)營運能擺力有所減弱，這骯種減弱幅度是否吧合理，還要視公埃司目標及與同行哎業(yè)水平的比較后襖才定。安5.

58、總資產(chǎn)哎周轉(zhuǎn)率傲總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)耙率（次數(shù)）銷敖售收入凈額總胺資產(chǎn)平均總額俺總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)拜天數(shù)計算期天跋數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)皚次數(shù)皚計算期天巴數(shù)總資產(chǎn)平均皚總額銷售收入辦凈額般式中，總資胺產(chǎn)平均總額（稗期初總資產(chǎn)期唉末總資產(chǎn)）2霸這一比率用愛來衡量企業(yè)資產(chǎn)昂整體的使用效率霸?？傎Y產(chǎn)由各項稗資產(chǎn)組成，在銷胺售收入既定的情敗況下，總資產(chǎn)周安轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素愛是各項資產(chǎn)。通白過驅(qū)動因素分析隘，可以了解總資阿產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動是傲由哪些資產(chǎn)項目笆引起的，以及哪挨些是影響較大的哀因素，從而為進哎一步分析指出方捌向。安根據(jù)表3.翱2、3.3，2拜12年北方公叭司銷售收入為4暗750000元鞍，213年為皚5000000拔元，21

59、3年鞍年初資產(chǎn)總額為白8587900把元，213年俺年末為8509挨781元。假設笆212年初資翱產(chǎn)總額6637奧600元，則該擺公司212年版、213年總藹資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算板如下：版212年芭總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率奧0.624（奧次）骯213年懊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率捌0.585（背次）皚從以上計算耙可知，北方公司扳213年總資背產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年伴減慢，這與前面哀計算分析固定資啊產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢熬結論一致，該公搬司應擴大銷售額靶，處理閑置資產(chǎn)般，以提高資產(chǎn)使熬用效率。背總之，各項翱資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指霸標用于衡量各項靶資產(chǎn)賺取收入的礙能力，經(jīng)常與企扳業(yè)盈利能力的指靶標結合在一起，壩以全面評價企業(yè)半的盈利能力。罷搬隘三、盈利

60、能力分胺析扮盈利能力就笆是企業(yè)獲取利潤懊、實現(xiàn)資金增值艾的能力。反映企熬業(yè)盈利能力的指爸標主要有銷售毛埃利率、銷售凈利扒率、總資產(chǎn)凈利背率和權益凈利率襖。版1.銷售毛辦利率（銷售毛按利銷售收入）矮100%叭其中：銷售隘毛利銷售收入隘銷售成本佰銷售毛利率笆反映產(chǎn)品每銷售愛1元所包含的毛礙利潤是多少，即辦銷售收入扣除銷藹售成本后還有多奧少剩余可用于各跋期費用和形成利耙潤。該比率越大懊，企業(yè)的盈利能氨力越強。疤將銷售毛利癌率與行業(yè)水平進拔行比較，可以反罷映企業(yè)產(chǎn)品的市敗場競爭地位。銷柏售毛利率高于行搬業(yè)水平的企業(yè)，半表明它們在資源艾、技術或勞動生唉產(chǎn)率方面具有競柏爭優(yōu)勢；銷售毛背利率低于行業(yè)水版平的