（化工產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告）聚酯市場(chǎng)走勢(shì)影響因素

1、化工產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告化工產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告聚酯市場(chǎng)走勢(shì)影響因素8月22日聚酯市場(chǎng)稍顯安靜，在下游幾方POY和七方DTY報(bào)價(jià)仍舊抬漲的動(dòng)作之下，上游PTA、MEG的表現(xiàn)還是麻木不仁，原料市場(chǎng)是等待PX合同執(zhí)行價(jià)以及PTA九月合同報(bào)價(jià)的出臺(tái)呢？還是等待下游聚酯產(chǎn)品走勢(shì)的進(jìn)一步明朗？是聚酯工廠(chǎng)失去了囤貨建倉(cāng)的愛(ài)好，還是貿(mào)易商也看不到獲利的空間縮手觀(guān)望？原料行情在一種似漲似跌的模糊狀態(tài)中前行。短期來(lái)看影響PTA、MEG行情的主要因素：一是PX執(zhí)行價(jià)或是PTA價(jià)格高報(bào)出來(lái)后市場(chǎng)的反響，明顯，市場(chǎng)已經(jīng)提前消化掉這一利好，以上合同價(jià)高結(jié)高報(bào)也大都在市場(chǎng)意料之中，那么簡(jiǎn)潔的推理，既然這一消息已經(jīng)被消化，那么這一利好要想

2、再刺激PTA行情再漲一波，理由自然不太充份。換句話(huà)說(shuō)，大家都估計(jì)到的利好在真正消失的時(shí)候就不能稱(chēng)之為利好，所謂的利好出盡是利空的解釋可能就是這個(gè)理由。二是下游聚酯產(chǎn)品的走勢(shì)：切片方面，半光片在連漲一個(gè)月之后開(kāi)頭停步休息，下游加彈廠(chǎng)和切片紡對(duì)切片大漲600-700元/噸的怨言開(kāi)頭消失，而切片貿(mào)易商出貨了結(jié)的動(dòng)作也非常明顯。周一來(lái)看，切片掉頭下行可能領(lǐng)先從貿(mào)易商的出貨動(dòng)作開(kāi)頭。而長(zhǎng)絲方面，周末雙休以來(lái)滌絲產(chǎn)銷(xiāo)下降的態(tài)勢(shì)相當(dāng)明顯，由于POY/DTY近期漲幅也是相當(dāng)可觀(guān)，一般都有300-400元/噸，而且大多數(shù)還是貿(mào)易商囤貨所致，織廠(chǎng)囤貨動(dòng)作不大，因此從貿(mào)易商的提價(jià)獲利再轉(zhuǎn)化至織造廠(chǎng)，其價(jià)格上漲的幅度

3、更加可觀(guān)。而在終端紡織品訂單削減，內(nèi)需沒(méi)有根本啟動(dòng)的景況之下，下游織廠(chǎng)對(duì)高價(jià)滌絲的承受力開(kāi)頭下降，雙休日來(lái)蕭紹、桐鄉(xiāng)幾家主要工廠(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)不振的影響，周一盡管六方出臺(tái)其POY本周報(bào)價(jià)上漲100元/噸，150DPOY的出廠(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)至11500元/噸，而事實(shí)上除桐鄉(xiāng)個(gè)別大廠(chǎng)局部細(xì)旦FDY品種有100元/噸上調(diào)外，江浙地區(qū)POY、DTY出廠(chǎng)價(jià)格根本平穩(wěn)，而且從銷(xiāo)量狀況看也不是非常抱負(fù)，其中盛澤市場(chǎng)常規(guī)滌絲品種成交量與前兩天相比有所減緩，市場(chǎng)整體交易量與上周下半周時(shí)相比平均回落20左右，總體來(lái)看江浙聚酯工廠(chǎng)滌絲產(chǎn)銷(xiāo)率平均都在7成左右，還是以POY產(chǎn)銷(xiāo)稍好一些，而DTY產(chǎn)銷(xiāo)率更低，局部工廠(chǎng)甚至只在5成左右，個(gè)

4、別工廠(chǎng)由于庫(kù)存上升明顯資金壓力消失開(kāi)頭就局部品種小幅讓利銷(xiāo)售，目前江浙市場(chǎng)常規(guī)150D低彈絲和150D/48F網(wǎng)絡(luò)絲主流成交價(jià)分別為12600-12700元/噸和13500元/噸.而從各地市場(chǎng)來(lái)看，除了廣東地區(qū)因囤貨本錢(qián)較高和運(yùn)費(fèi)等因素調(diào)漲之外，各地市場(chǎng)商家?guī)齑嫦乃俣炔⒉惶?，貿(mào)易商減倉(cāng)了結(jié)意向仍舊較強(qiáng)，總體來(lái)看，切片乃至長(zhǎng)短絲的上漲能量慢慢耗盡。三是貿(mào)易商陣營(yíng)的分化力度。從貿(mào)易商的操盤(pán)動(dòng)作看，在一個(gè)月來(lái)行情幾次膠著之后，大多數(shù)中小貿(mào)易商根本選擇了空倉(cāng)持幣觀(guān)望。究竟避險(xiǎn)的本能使得大多數(shù)的中小貿(mào)易商還是以落袋為安做為最為平安的選擇。這局部做空能量的消逝一方面可以認(rèn)為行情再跌的可能性不大，另一

5、角度來(lái)看，也可以認(rèn)為這局部空頭不行能選擇目前的不死不活的時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)。而這局部空頭也會(huì)大喊看空來(lái)打壓市場(chǎng)，以查找做多時(shí)機(jī)。因此主從這一角度來(lái)說(shuō)，貿(mào)易商陣營(yíng)的分化力度會(huì)有多大將是現(xiàn)貨市場(chǎng)走向的關(guān)鍵所在。是空倉(cāng)的貿(mào)易商居多，能量更大，還是重倉(cāng)或是有貨的貿(mào)易商居多能量更大，雙方的較量將特別劇烈。四是聚酯工廠(chǎng)的心態(tài)。和以往不同的是，由于聚酯工廠(chǎng)的備料力度不小，大多數(shù)聚酯工廠(chǎng)的PTA備料已經(jīng)能到九月底，有的甚至能到十月初，而MEG備料動(dòng)作也還尚可，一般也能用九月底。因此從另一角度來(lái)看，聚酯工廠(chǎng)也不愿看到原料現(xiàn)貨的過(guò)度下跌，由于下跌對(duì)于備料根本結(jié)束的聚酯工廠(chǎng)來(lái)說(shuō)沒(méi)有利益可言，假設(shè)說(shuō)聚酯工廠(chǎng)原料所剩無(wú)已，正在著

6、手建倉(cāng)選購(gòu)的話(huà)，原料現(xiàn)貨價(jià)格越低，聚酯工廠(chǎng)可能越受歡送。但是事實(shí)正好相反，工廠(chǎng)備料根本結(jié)束，此時(shí)原料現(xiàn)貨一旦下跌的話(huà)，一方面直接受到牽連的可能就是下游聚酯切片和長(zhǎng)短絲了，目前聚酯產(chǎn)品也正是在騎虎難下的關(guān)鍵時(shí)刻，聚酯生產(chǎn)已經(jīng)面臨前期選購(gòu)的高本錢(qián)原料，原料本錢(qián)一步步上升，那么一旦原料現(xiàn)貨行情走軟，首當(dāng)其沖聚酯產(chǎn)品可能掉頭下行，聚酯生產(chǎn)虧損的來(lái)到可能也就不遠(yuǎn)了。二來(lái)做為聚酯工廠(chǎng)的原料選購(gòu)者心態(tài)來(lái)說(shuō)，也不情愿看到自己選購(gòu)的原料是高價(jià)原料。換句話(huà)說(shuō)，原料選購(gòu)者都情愿看到自己選購(gòu)之后原料價(jià)格是上漲的而不是下跌狀態(tài)當(dāng)中，一方面從中可以得到勝利抄底的心理滿(mǎn)意，另一方面也可能對(duì)在目前選購(gòu)而不是延遲選購(gòu)正確解釋。

7、這點(diǎn)可以從聚酯工廠(chǎng)不斷進(jìn)場(chǎng)選購(gòu)PTA和MEG的動(dòng)作中得到驗(yàn)。很明顯，從這一角度分析工廠(chǎng)的心態(tài)就是：并不愿看到現(xiàn)貨價(jià)格的過(guò)度下跌，而小幅調(diào)整來(lái)說(shuō)還是可以承受的。而其中最主要的緣由就是工廠(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有了太多的現(xiàn)貨選購(gòu)欲望，在近一段時(shí)間之內(nèi)，只要合同貨能夠接上，現(xiàn)貨需求可能并不是非常強(qiáng)勁。聚酯工廠(chǎng)一方面不盼望現(xiàn)貨下跌，另一方面也不愿看到原料現(xiàn)貨過(guò)度推漲，盡管聚酯工廠(chǎng)可以以抵抗現(xiàn)貨來(lái)避開(kāi)本錢(qián)抬高，但是一旦現(xiàn)貨長(zhǎng)時(shí)間高居不下，合同貨必定如影隨形跟漲現(xiàn)貨，那么對(duì)于聚酯工廠(chǎng)來(lái)說(shuō)就意味著原料本錢(qián)的進(jìn)一步抬高將成為事實(shí)，一旦下游跟進(jìn)不力，聚酯生產(chǎn)將面臨現(xiàn)金流流失和虧損的境地。因此只要是工廠(chǎng)備料告以段落，工廠(chǎng)將始終處于一種沖突焦慮的狀態(tài)當(dāng)中，這點(diǎn)對(duì)于聚酯工廠(chǎng)的原料選購(gòu)人員來(lái)特殊明顯。由于聚酯原料市場(chǎng)巨大，原料貿(mào)易商能量更是不容小視，因此原料現(xiàn)貨不行能消失聚酯工廠(chǎng)抱負(fù)的穩(wěn)定狀態(tài)，現(xiàn)貨行情不漲必跌，不跌必漲，現(xiàn)貨原料行情不行能以一種火車(chē)軌道似