不確定性和風(fēng)險(xiǎn)

1、第八節(jié)、不確定性和風(fēng)險(xiǎn)1、概率probalility：表示某種結(jié)果的可能性（公布的和根據(jù)直覺(jué)判斷的兩種來(lái)源）2、不確定性indeterminacy：對(duì)各種可能性結(jié)果的概率是不可知的。（奈特）3、風(fēng)險(xiǎn)risk：不僅知道各種可能性結(jié)果，還知道各種可能結(jié)果發(fā)生的概率。不知道最終結(jié)果。1、量化風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行比較。2、根據(jù)偏好進(jìn)行比較。3、降低風(fēng)險(xiǎn)（多元化、保險(xiǎn)、購(gòu)買信息等）。4、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。第八節(jié)、不確定性和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性描述決策行為的幾種結(jié)果每種結(jié)果的發(fā)生概率知道不知道知道不知道面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的理性決策理智型問(wèn)題的關(guān)鍵在于：不知道最終那種結(jié)果會(huì)發(fā)生。非理智型決策勇敢型因此，“不確定”比可以量化、比較和分散承

2、擔(dān)的“風(fēng)險(xiǎn)”更危險(xiǎn)。鄒嘯鳴相關(guān)概念概率的判斷客觀史實(shí)主觀判斷獲得信息的渠道不同導(dǎo)致差異對(duì)同一信息的不同主觀處理能力導(dǎo)致差異。期望值是對(duì)不確定性事件的所有可能性結(jié)果的一個(gè)加權(quán)平均，而權(quán)數(shù)正是每種結(jié)果發(fā)生的概率。期望值反應(yīng)了總體趨勢(shì)。傭金制：個(gè)人收入與業(yè)績(jī)（風(fēng)險(xiǎn)）高度相關(guān)?？孔约旱哪芰μ幚砀鞣N不確定性，對(duì)潛能具有挑戰(zhàn)性，創(chuàng)新余地大。固薪制：個(gè)人收入與業(yè)績(jī)（風(fēng)險(xiǎn)）相關(guān)程度很低。（計(jì)時(shí)工資、計(jì)件工資）。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由企業(yè)和契約承擔(dān)，與個(gè)人無(wú)關(guān)。傭金制和固薪制由于期望值相同，所以可以很容易地比較它們之間的風(fēng)險(xiǎn)。而衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，分別是：離差、方差、標(biāo)準(zhǔn)差。鄒嘯鳴本金100美圓=5美圓+95美圓中彩概率P=2

3、.5%中彩獎(jiǎng)金200元中彩收入W1=295元不中彩概率（1-P）=97.5%不中彩獎(jiǎng)金0元不中彩收入W2=95元本金1000美圓=5美圓+995美圓中彩概率P=2.5%中彩獎(jiǎng)金200元中彩收入W1=1195元不中彩概率（1-P）=97.5%不中彩獎(jiǎng)金0元不中彩收入W2=995元期望值U1= PW1+（1-P）W2 =2.5%295+97.5%95=100元期望值U2= PW1+（1-P）W2=2.5%1195+97.5%995=100元鄒嘯鳴定量描述風(fēng)險(xiǎn)的方法經(jīng)濟(jì)學(xué)使用概率、期望值、方差和標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)定量描述風(fēng)險(xiǎn)。5100.0115100.99固定薪水10000.520000.5傭金制收入概率p收

4、入概率p結(jié)果2結(jié)果1推銷員的收入15001500期望收入與期望收入的偏差結(jié)果1離差結(jié)果2離差平均離差傭金制度2000+5001000-500500固定薪水1510+10510-99019.80離差=實(shí)際值-期望值平均離差=（概率離差+概率離差），被用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)程度。方差是離差平方之和，標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根。如何決策？取決于你到底是不是屬于“冒險(xiǎn)一族”鄒嘯鳴3、“期望值”和“對(duì)期望值的評(píng)價(jià)”期望值是對(duì)不確定事件的所有可能結(jié)果的一個(gè)加權(quán)平均。因?yàn)椤爸胁省被颉安恢胁省笔峭粋€(gè)冒險(xiǎn)行為的“兩種”可能的結(jié)果，因此，彩票的期望值是對(duì)這個(gè)冒險(xiǎn)行動(dòng)的兩種結(jié)果的綜合考慮。彩票的期望值與彩票冒險(xiǎn)前的本金值是一樣多

5、的。但是，期望值是數(shù)學(xué)意義上的財(cái)富，而本金值則是實(shí)際財(cái)富。“對(duì)財(cái)富的評(píng)價(jià)”既在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)條件下一筆確定的財(cái)富的效用，用UpW1+（1-p）W2表達(dá)?！皩?duì)期望值的評(píng)價(jià)”在教材上表達(dá)為“彩票期望值的效用”。 用 p U(W1)+(1-p)U(W2)表示。既，對(duì)冒險(xiǎn)收入的評(píng)價(jià)。鄒嘯鳴林毅夫討論個(gè)人理性：理性的個(gè)人試圖使自己的效用最大而不是收入最大化，這是理解不完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的人類行為的關(guān)鍵所在。個(gè)人可以用購(gòu)買來(lái)的貨品，以及用他自己的時(shí)間來(lái)生產(chǎn)這種商品以求他自己偏好的最大化。因此，個(gè)人并不關(guān)心物質(zhì)收益和貨幣收入。對(duì)健康、聲望、快樂(lè)以及其他非物質(zhì)商品的追求，可能誘致個(gè)人摒棄他可得到的最大物質(zhì)利益。我們要在更

6、一般的層次上考察消費(fèi)者選擇和消費(fèi)者效用理論。我們考察消費(fèi)者收入的市場(chǎng)購(gòu)買力。下面的圖形是表達(dá)消費(fèi)者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度。曲線表示他的效用函數(shù)，告訴我們他在不同的收入（用橫軸表示）水平下所得到的效用。橫軸考察消費(fèi)者的各種“期望收入”，縱軸考察他對(duì)各種期望收入的評(píng)價(jià)效用水平是用來(lái)評(píng)價(jià)收入的。鄒嘯鳴4、風(fēng)險(xiǎn)偏好冒險(xiǎn)者行為分析1千2千3千3681218效用（市場(chǎng)購(gòu)買力，收入滿足欲望的能力）00年收入效用隨收入增加而增加，增加的速率是遞增的。AB他對(duì)固定收入的評(píng)價(jià)是8他對(duì)不固定收入的評(píng)價(jià)是10.5他將選擇新工作U=0.5 18+0.5 3=9+1.5=10.58鄒嘯鳴風(fēng)險(xiǎn)溢水1千2千3千3681218效用

7、（市場(chǎng)購(gòu)買力，收入滿足欲望的能力）00年收入AB他對(duì)固定收入的評(píng)價(jià)是8他對(duì)不固定收入的評(píng)價(jià)是10.5他將選擇新工作L這段被稱為風(fēng)險(xiǎn)溢水，消費(fèi)者將不固定收入評(píng)價(jià)為相當(dāng)于固定工作的水平的L點(diǎn)。并甘愿為此冒險(xiǎn)。鄒嘯鳴風(fēng)險(xiǎn)中性4千5千6千32483036年收入效用183千鄒嘯鳴風(fēng)險(xiǎn)偏好避險(xiǎn)者行為分析7千8千9千42524854年收入效用（市場(chǎng)購(gòu)買力，收入滿足欲望的能力）366千46效用隨收入增加而增加，增加的速率是遞減的。AB他對(duì)固定收入的評(píng)價(jià)是52他對(duì)不固定收入的評(píng)價(jià)是5052他將選擇舊工作鄒嘯鳴風(fēng)險(xiǎn)貼水他對(duì)固定收入的評(píng)價(jià)是527千8千9千42524854年收入效用（市場(chǎng)購(gòu)買力，收入滿足欲望的能力）

8、366千46AB他對(duì)不固定收入的評(píng)價(jià)是5052他將選擇舊工作50K這段被稱為風(fēng)險(xiǎn)貼水。也是“保險(xiǎn)”得以存在的理論依據(jù)。消費(fèi)者支付大于K的收入部分購(gòu)買保險(xiǎn)，減少不確定性，以“固定”自己的收入水平為K。鄒嘯鳴5、降低風(fēng)險(xiǎn)的方式購(gòu)買保險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)損失固定資產(chǎn)收入多元化（雞蛋不放同一個(gè)籃子），出門在外，將鈔票放不同的口袋。自保險(xiǎn)：資產(chǎn)多元化投資。購(gòu)買信息鄒嘯鳴對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)0.90.1概率48萬(wàn)元48萬(wàn)元48萬(wàn)元購(gòu)買保險(xiǎn)48萬(wàn)元50萬(wàn)元30萬(wàn)元不購(gòu)保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)期望值風(fēng)險(xiǎn)不發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生0.90.1概率048-48048-48購(gòu)險(xiǎn)2（50-48）-18（30-48）不購(gòu)險(xiǎn)離差風(fēng)險(xiǎn)不發(fā)生離差風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生財(cái)產(chǎn)在30與50

9、間晃蕩鄒嘯鳴對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)的數(shù)學(xué)方式評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的方式是計(jì)算離期望值之間的偏差（離差）及均方差（加權(quán)平均方差）和標(biāo)準(zhǔn)差。鄒嘯鳴6保險(xiǎn)在消費(fèi)者面臨風(fēng)險(xiǎn)的情況下，風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)愿意放棄一部分收入去購(gòu)買保險(xiǎn)。如何確定保險(xiǎn)購(gòu)買支出量？初始財(cái)富W，可能遭受意外的損失L，意外發(fā)生概率為p，購(gòu)買保險(xiǎn)支出為S。一般來(lái)說(shuō)，如果支付的保險(xiǎn)金額剛好等于財(cái)產(chǎn)的期望損失，消費(fèi)者就會(huì)購(gòu)買保險(xiǎn)，使得在遭受任何可能的損失時(shí)得到全部的補(bǔ)償。 鄒嘯鳴消費(fèi)者支付的保險(xiǎn)金額等于財(cái)產(chǎn)的期望損失消費(fèi)者投保以后所擁有的穩(wěn)定財(cái)產(chǎn)量等于風(fēng)險(xiǎn)條件下的財(cái)產(chǎn)的期望值 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回避者來(lái)說(shuō)，確定的、財(cái)產(chǎn)期望值的效用水平，肯定會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)條件下的財(cái)產(chǎn)的期望效用。所以，消費(fèi)者愿意購(gòu)買保險(xiǎn)。盡管投保并沒(méi)有改變消費(fèi)者的財(cái)產(chǎn)的期望值，但投保以后消除了風(fēng)險(xiǎn)，可以使消費(fèi)者獲得穩(wěn)定的收入。購(gòu)買信息的效果，類似于購(gòu)買保險(xiǎn)。但主要是為了減少信息不對(duì)稱給自己造成的損失。 鄒嘯鳴4、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度風(fēng)險(xiǎn)回避者的效用函數(shù)U(W)OpU(W1)+(1-p)U(W2)UpW1+(1-p)W2BAW2pW1+(1-p)W2W1U(W1)U(W2)U(W)WU(W)實(shí)際生活中，大多數(shù)消費(fèi)者都是風(fēng)險(xiǎn)回避者風(fēng)險(xiǎn)回避者的效用函數(shù)是嚴(yán)格向上突出的假定消費(fèi)者的效用函數(shù)為 鄒嘯鳴風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者的效用函數(shù)W2W1OpU(W1)+(1-p)U(W2)U