不確定條件下消費(fèi)者行為分析

1、不確定性條件下消費(fèi)者行為分析1一、不確定性與風(fēng)險 在日常生活中，我們總是面臨著各種各樣的不確定性，比如，買一只股票，有可能賺也有可能賠；買彩票，有可能中大獎，有可能小賺一筆，或者損失買彩票的2元錢 對于企業(yè)來說，這種不確定性引發(fā)的后果可能會被放大。2 人們在不確定的條件下活動，就產(chǎn)生了風(fēng)險。即使在不確定的情況下，人們也要做出選擇。如何得知未知事件的風(fēng)險呢？ 為了從數(shù)量上刻畫風(fēng)險，我們需要了解某一事件（可能性）發(fā)生的概率。在得知不同結(jié)果的概率之后，可以用期望值來說明風(fēng)險的大小?！纠纭浚含F(xiàn)在有一項投資，如果投資成功，可以獲得100萬元的收益；但如果投資失敗，就要損失80萬元。成功和失敗的概率分別

2、為45%和55%。(p=45%，1-p=55%)在這種情況下，所得的期望值是：E(X)=pX1+(1-p)X2=45%*100+55%*（-80）=13僅僅從期望值的大小角度來看待風(fēng)險是不夠的，因為有些風(fēng)險期望值相同，但是結(jié)果之間的變動程度存在差異?！纠纭浚河袃煞N工作，一種是銷售部門，一種是人事部門。兩種工作的期望值收入是相同的，但是各自結(jié)果的變動程度是有差別的。4銷售工作的期望收入：E(X1)=0.5*2000+0.5*1000=1500人事工作的期望收入：E(X2)=0.99*1510+0.01*510=1500雖然這兩種工作的期望收入是一樣的，但是它們的變動程度相差很大。顯然，變動程度

3、大說明所承擔(dān)的風(fēng)險更大。為了說明變化程度，我們使用標(biāo)準(zhǔn)差來衡量變化程度的大小。計算公式如下：5經(jīng)計算，銷售工作收入的標(biāo)準(zhǔn)差是500，人事工作收入的標(biāo)準(zhǔn)差是99.5。由此看出，銷售工作收入的變動程度更大，風(fēng)險也更大。6二、消費(fèi)者對待風(fēng)險的態(tài)度1、態(tài)度對決策的影響消費(fèi)者對待風(fēng)險的不同態(tài)度會影響他們的決策?！纠纭浚簝煞N投資，基本情況如下：7投資1 的期望收入大，但標(biāo)準(zhǔn)差也大；相比之下，投資2的期望收入雖小，但其標(biāo)準(zhǔn)差也比投資1小得多。如果是喜歡冒險的人，他就會選擇風(fēng)險大的投資1，如果是厭惡風(fēng)險的人就會選擇相對安全的投資2。在不確定的風(fēng)險條件下，消費(fèi)者面臨的效用是一種期望效用，其期望效用函數(shù)可以表示

4、為：8 EUp,(1-p),X1,X2=pU(X1)+(1-p)U(X2)即：消費(fèi)者在不確定條件下可能得到的各種結(jié)果的效用的加權(quán)平均數(shù)。其中：XI ：高收入 X2 ：低收入 p：得到高收入的概率 1-p：得到低收入的概率 U（*）：效用函數(shù)。 在不確定的情況下，消費(fèi)者事先并不知道哪種結(jié)果事實上會發(fā)生，所以做出最優(yōu)的決策就是使期望效用最大化。92、消費(fèi)者對待風(fēng)險的三種態(tài)度消費(fèi)者對待風(fēng)險的三種態(tài)度是：風(fēng)險規(guī)避（厭惡風(fēng)險）風(fēng)險中性風(fēng)險偏好（喜歡冒險）10 風(fēng)險規(guī)避 假定消費(fèi)者在無風(fēng)險條件下所能獲得的確定性收入與他在有風(fēng)險條件下所能獲得的期望收入相等，如果這時候，消費(fèi)者對于確定性收入的偏好強(qiáng)于對有風(fēng)險

5、條件下期望收入的偏好，或者說這時他更愿意選擇確定性收入，則該消費(fèi)者屬于風(fēng)險規(guī)避者，或者稱為厭惡風(fēng)險者。對于風(fēng)險規(guī)避者來說，貨幣收入所提供的總效用是以遞減的速率增加，即邊際效用遞減。 11 U(X) U(X1)X1p X1+(1-p) X2X2pU(X1)+(1p)U(X2)U(X2)XABU(X)UpX1+(1-p)X2012風(fēng)險中立假定消費(fèi)者在無風(fēng)險條件下所能獲得的確定性收入與他在有風(fēng)險條件下所能獲得的期望收入相等，如果消費(fèi)者這時對于有風(fēng)險條件下期望收入的偏好強(qiáng)于對于確定性收入的偏好，則該消費(fèi)者屬于風(fēng)險愛好者。對于風(fēng)險愛好者來說，貨幣收入所能提供的總效用是以遞增的速率增加，即邊際效用遞增。1

6、3U(XI)XIpXI+(1-p) X2X2pU(XI)+(1-p)U(X2)U(X2)XA(B)U(X)=UpXI+(1-p) X20U(X)14風(fēng)險愛好 假定消費(fèi)者在無風(fēng)險條件下的確定性收入與有風(fēng)險條件下的等值的期望收入獲得的效用是相同的，則該消費(fèi)者屬于風(fēng)險中性者。對于風(fēng)險中性者來說，貨幣收入所提供的總效用是以不變的速率增加，即邊際效用不變。風(fēng)險中性者的效用曲線是一條從原點(diǎn)出發(fā)的射線，該效用曲線的斜率即邊際效用是既定不變的。15U(XI)XIp XI +(1-p) X2X2pU(XI)+(1-p)U(X2)U(X2)XABU(X)Up XI +(1-p) X20U(X)16【例】（1） U

7、(X)101231418收入(萬元)DBU(X)1601.6AC17 圖中，確定性的2萬元收入給消費(fèi)者帶來的效用是16。若存在這樣一個風(fēng)險回報：有一半的概率得到1萬元，一半的概率得到3萬元，其期望收入為2萬元，期望效用是14。根據(jù)期望效用最大化原則，消費(fèi)者會選擇確定性的2萬元回報，而不是有風(fēng)險的回報。雖然它們的期望收入一樣，但期望效用不一樣。18（2）61231218收入（萬元）BU(X)0U(X)AC19有風(fēng)險時的期望收入：0.5*10000+0.5*30000=20000（萬元）期望效用：0.5*6+0.5*18=12 可以看出，這個效用水平和確定性得到2萬元所產(chǎn)生的效用是一樣的。20（3

8、）對于風(fēng)險偏好的消費(fèi)者：312310.518收入（萬元）BCU(X)80U(X)AD21期望收入：0.5*10000+0.5*30000=20000（萬元）期望效用：0.5*3+0.5*18=10.5 在確定性收入條件下，消費(fèi)者得到的效用是8，小于有風(fēng)險時的期望效用，消費(fèi)者因此會選擇有風(fēng)險的方案。22三、降低風(fēng)險的措施 在現(xiàn)實生活中，大多數(shù)人是厭惡風(fēng)險的，因為風(fēng)險可能會給人們帶來損失。因此，消費(fèi)者面臨著如何設(shè)法降低風(fēng)險的問題。降低風(fēng)險的方法：23（一）多樣化“不要把雞蛋放在一個籃子里?！笔墙?jīng)濟(jì)領(lǐng)域中常聽到的一種投資方式。投資者在計劃未來一段時間內(nèi)的某項帶有風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)活動時，可以采取多樣化的行動

9、以降低風(fēng)險?！纠纭浚?假定一個商店要對來年是賣空調(diào)還是賣加熱器做出決策?，F(xiàn)假設(shè)來年炎熱的天氣和寒冷的天氣的概率都是0.5。 2425如果商店只賣空調(diào)或者只賣加熱器，那么商店的最高的收入和最差的收入分別是30000元和12000元。如果商店決定多樣化經(jīng)營，一半的時間賣空調(diào)，一般的時間賣加熱器，那么其期望年收入為：0.5*12000+0.5*30000=21000（元）。這樣，商店就避免了只賣空調(diào)或者只賣加熱器時，只能賺得最低的收入12000元。26（二）保險消費(fèi)者可以通過購買保險的方式應(yīng)付可能發(fā)生的風(fēng)險。假定一消費(fèi)者擁有的家庭財產(chǎn)數(shù)是W，在發(fā)生風(fēng)險的情況下，消費(fèi)者損失的財產(chǎn)是L，發(fā)生風(fēng)險的概率

10、是p，如果消費(fèi)者購買保險，他所須支付的保險費(fèi)是H，在消費(fèi)者購買了保險后，不管發(fā)不發(fā)生風(fēng)險，他所持有的財產(chǎn)數(shù)量都是確定的，這一確定的財產(chǎn)數(shù)量為WH。如果消費(fèi)者不購買保險，他所持有的財產(chǎn)數(shù)量是不確定的。在不發(fā)生風(fēng)險的情況下，他持有的財產(chǎn)數(shù)量是W，在發(fā)生風(fēng)險的情況下，他持有的財產(chǎn)數(shù)量WL。27假定該消費(fèi)者是厭惡風(fēng)險的，他打算購買保險以應(yīng)付可能發(fā)生的風(fēng)險，那么，該消費(fèi)者應(yīng)該支付多少保險費(fèi)才合適呢？如果投保人與保險公司之間公平交易，那么該消費(fèi)者應(yīng)該使得自己所支付的保險費(fèi)等于自己財產(chǎn)的期望損失。即：H=p*L+(1-p)*0=pL由于消費(fèi)者支付的財產(chǎn)保險費(fèi)等于財產(chǎn)的期望損失，因此，消費(fèi)者在保險后所持有的確

11、定性財產(chǎn)額等于他在不購買保險的情況下所持有的財產(chǎn)的期望值。即：WH=p(WL)+(1p)W28【例】：假定某消費(fèi)者現(xiàn)持有財產(chǎn)100000元，一旦發(fā)生風(fēng)險他將損失50000元，發(fā)生峰下的概率為0.1，不發(fā)生風(fēng)險的概率是0.9，現(xiàn)在，消費(fèi)者愿意支付5000（0.1*50000元）元的保險費(fèi)用，以便能夠穩(wěn)定地獲得不購買保險情況下所獲得的財產(chǎn)期望值相等的財產(chǎn)額。（1）購買保險：發(fā)生風(fēng)險時的剩余財產(chǎn)：95000=100000-5000不發(fā)生風(fēng)險時的剩余財產(chǎn)：95000=100000-5000財產(chǎn)期望值：95000（2）不購買保險時：發(fā)生風(fēng)險時的剩余財產(chǎn)：50000=100000-50000不發(fā)生風(fēng)險時的

12、剩余財產(chǎn)：100000財產(chǎn)期望值：9500029可以看出，購買保險并沒有改變消費(fèi)者財產(chǎn)的期望值，但卻使消費(fèi)者避免了因風(fēng)險而造成的財產(chǎn)才持有額的大幅度波動。在購買保險的情況下能夠穩(wěn)定獲得的95000元財產(chǎn)所產(chǎn)生的效用高于不購買保險的情況下等額財產(chǎn)期望值所產(chǎn)生的期望效用。在購買保險的情況下，不管是否發(fā)生風(fēng)險，消費(fèi)者獲得的財產(chǎn)都是95000元，這95000元在有風(fēng)險與無風(fēng)險的情況下給消費(fèi)者產(chǎn)生同等的邊際效用。對于風(fēng)險厭惡者而言，在不購買保險的情況下，當(dāng)不發(fā)生財產(chǎn)損失時，由于消費(fèi)者持有的財產(chǎn)數(shù)量大，因此財產(chǎn)的邊際效用低。當(dāng)發(fā)生財產(chǎn)損失時，由于消費(fèi)者持有的財產(chǎn)數(shù)量少，因此財產(chǎn)的邊際效用高。所以，將有風(fēng)險

13、狀態(tài)下的較多財產(chǎn)向無風(fēng)險狀態(tài)下的較少財產(chǎn)轉(zhuǎn)移會提高消費(fèi)者的總效用。購買保險恰好達(dá)到了這一目的。30（三）獲得更多的信息如果消費(fèi)者能得到更多的信息以輔助決策時，就能夠更好地規(guī)避風(fēng)險。完全信息的價值是指信息完全時進(jìn)行選擇的期望收益與信息不完全時進(jìn)行選擇的期望收益的差額?！纠纭浚荷痰晗胍M(jìn)一批蘋果銷售。要是進(jìn)10000千克，進(jìn)貨價格為每千克1.5元；若進(jìn)貨6000千克，進(jìn)貨價格為每千克1.6元。假定該銷售商可按每千克2元的價格銷售，在信息不完全的情況下，若他進(jìn)貨6000千克，就可以按照2元的價格售完；若他精活10000千克，按照2元的價格，他只能售出6000千克蘋果，剩余的蘋果只能按照每千克0.7

14、元的價格銷售。31（1）進(jìn)貨6000千克：若0Q10000，銷售收入：2*6000=12000元若0Q6000，銷售收入：2*6000=12000元期望利潤：0.4*6000=2400元（2）進(jìn)貨10000千克：若0Q10000，銷售收入：2*10000=20000元 （盈利5000元）若0Q6000，銷售收入：2*6000+0.7*4000=14800元 （虧損200元）期望利潤：2400元32在缺乏信息的情況下，如果銷售商是風(fēng)險中性者，那么購進(jìn)6000千克還是10000千克的蘋果對于他來說是無差別的，因為這兩種決策產(chǎn)生相同的期望利潤。但如果銷售商是風(fēng)險厭惡者，他只會購進(jìn)6000千克的蘋果，這會使他有穩(wěn)定地2400元利潤。如果他購進(jìn)10000千克的蘋果，他獲得的2400元利潤是有風(fēng)險選擇情況下的期望值。如果他按照2元的價格出售10000千克蘋果，他可以獲得5000元的利潤；如果他以2元的價格出售6000千克的蘋果，以0.7元的價格出售4000千克額蘋果，他會虧損200元。如果消費(fèi)者通過某種途徑得知進(jìn)一步的信息，將會消除市場的不確定性，我們就可以算出完全信息的價值。例如，他得知是纏上竟可以按2元的價格售出6000千克的蘋果，那么他購進(jìn)6000千克的蘋果會獲得2400元利潤；