財(cái)務(wù)單項(xiàng)選擇管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析

1、第一章 習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題1企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是（ ）。A股東與經(jīng)營者之間的關(guān)系 B. 股東與債權(quán)人之間的關(guān)系C. 股東、經(jīng)營者、債權(quán)人之間的關(guān)系 D. 企業(yè)與作為社會(huì)治理者的政府有關(guān)部門、社會(huì)公眾之間的關(guān)系2財(cái)務(wù)治理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理與各方面（ ）的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)治理工作。 A籌資關(guān)系 B. 投資關(guān)系 C. 分配關(guān)系 D. 財(cái)務(wù)關(guān)系3企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的（ ）。 A. 實(shí)際利潤(rùn)額 B. 實(shí)際利潤(rùn)率 C. 預(yù)期獲利能力 D. 生產(chǎn)能力4企業(yè)與政府間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為（ ）。 A. 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 B. 強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系 C. 資金結(jié)算關(guān)系 D. 風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等關(guān)系5依照利率

2、之間的變動(dòng)關(guān)系，利率可分為（ ）。 A固定利率和浮動(dòng)利率 B. 市場(chǎng)利率和法定利率C. 名義利率和實(shí)際利率 D. 基準(zhǔn)利率和套算利率6相關(guān)于每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的不足之處是( )。A. 沒有考慮資金的時(shí)刻價(jià)值 B. 沒有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn) C. 不能反映企業(yè)潛在的獲利能力 D.不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平7以每股利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（ ）。A. 考慮了資金的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 B考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 C. 有利于企業(yè)克服短期行為 D. 反映了投入資本與收益的對(duì)比關(guān)系8在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（ ）。 A企業(yè)向職工支付工資 B. 企業(yè)向其他

3、企業(yè)支付貨款 C. 企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款 D. 國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利9在協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與經(jīng)營者的關(guān)系時(shí)，通過所有者約束經(jīng)營者的一種方法是（ ）。 A. 解聘 B. 同意 C. 激勵(lì) D. 提高酬勞10由于市場(chǎng)利率變動(dòng)，使投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)叫做（ ）。A. 期限風(fēng)險(xiǎn) B. 違約風(fēng)險(xiǎn) C流淌性風(fēng)險(xiǎn) D. 利率風(fēng)險(xiǎn)二、多項(xiàng)選擇題1下列經(jīng)濟(jì)行為中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的有（ ）。 A.資金營運(yùn)活動(dòng) B. 利潤(rùn)分配活動(dòng) C. 籌集資金活動(dòng) D. 投資活動(dòng)2下列有關(guān)有限責(zé)任公司的表述中，正確的有（ ）。 A公司的資總額不分為等額的股份 B公司只向股東簽發(fā)出資證書 C不限制股東人數(shù) D.

4、承擔(dān)有限責(zé)任3下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營運(yùn)活動(dòng)的有（ ）。 A采購原材料 B. 銷售商品 C. 購買國庫券 D. 支付利息4下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（ ）。 A. 償還借款 B. 購買國庫券 C. 支付股票股利 D. 利用商業(yè)信用5為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有（ ）。 A. 所有者解聘經(jīng)營者 B. 讓經(jīng)營者持有一定的股份 C. 公司被其他公司接收或吞并 D. 將經(jīng)營者的酬勞與績(jī)效掛鉤6在下列情況下，會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有（ ）。 A企業(yè)舉債過度 B. 原材料價(jià)格變動(dòng) C. 企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長(zhǎng) D. 企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定7

5、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系包括（ ）。 A企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 B. 企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 C. 企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 D. 企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系8在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（ ）。 A純利率 B. 違約風(fēng)險(xiǎn)酬勞率 C. 流淌性風(fēng)險(xiǎn)酬勞率 D. 期限風(fēng)險(xiǎn)酬勞率9企業(yè)按組織形式能夠分為（ ）。 A獨(dú)資企業(yè) B. 合伙企業(yè) C. 公司企業(yè) D. 集體企業(yè)10財(cái)務(wù)治理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境要緊包括（ ）。 A企業(yè)組織形式 B. 經(jīng)濟(jì)政策 C. 經(jīng)濟(jì)周期 D. 經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平三、推斷題1從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金的交易價(jià)格。（ ）2在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收”

6、是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。（ ） 3純粹利率是指無通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率，它的高低受平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系、國家調(diào)節(jié)等因素的阻礙。（ ） 4以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，有利于社會(huì)資源的合理配置。（ ） 5經(jīng)營企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種投資與受資關(guān)系。（ ） 6“解聘”是一種通過市場(chǎng)約束經(jīng)營者的方法。（ ） 7獨(dú)資企業(yè)的投資者和合伙企業(yè)的合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)無限責(zé)任。（ ） 8依照風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱的原理，高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目必定會(huì)獲得高收益。（ ） 9假如企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，那么企業(yè)價(jià)值就有可能降低。（ ） 10企業(yè)同其債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系，在性質(zhì)上屬于投資與受資的關(guān)系。

7、（ ）四、簡(jiǎn)答題1以股東財(cái)寶最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)治理的整體目標(biāo)與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比較，其優(yōu)點(diǎn)有哪些？2企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的差不多特點(diǎn)？3企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系包括哪些內(nèi)容？4企業(yè)財(cái)務(wù)決策在財(cái)務(wù)治理中的作用有哪些？5經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)不是什么？答案：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題1C 2D 3C 4B 5D 6D 7D 8D 9A 10D二、多項(xiàng)選擇題1ABCD 2AB D. 3AB 4ACD 5AB. D6BCD 7ABCD 8ABC. D 9ABC 10BCD三、推斷題12345678910四、簡(jiǎn)答題 1這一目標(biāo)考慮了資金的時(shí)刻價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；股東財(cái)寶最大化的目標(biāo)能夠有效地克服企業(yè)治理上的片面性和追求利潤(rùn)上的短期行

8、為，有利于社會(huì)資源的合理配置；這一目標(biāo)也體現(xiàn)了企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感；股東財(cái)寶最大化的目標(biāo)比較容易量化。 2財(cái)務(wù)治理目標(biāo)具有相對(duì)的穩(wěn)定性；企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)具有多元性的特征；企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)具有層次性的特征；歸納起來，企業(yè)財(cái)務(wù)治理的整體目標(biāo)、分部目標(biāo)和具體目標(biāo)相互間不是割裂的，而是一個(gè)有機(jī)整體。明確企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的穩(wěn)定性、多元性和層次性等差不多特征，關(guān)于確立企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，指導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)治理工作有著重要意義。 3企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中產(chǎn)生并體現(xiàn)的與企業(yè)內(nèi)外相關(guān)各方面之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，這些財(cái)務(wù)關(guān)系可概括為以下幾個(gè)要緊方面：企業(yè)與投資者或者受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；企業(yè)與債權(quán)人和債務(wù)

9、人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；企業(yè)與國家稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；企業(yè)與內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系等。 4通過財(cái)務(wù)決策，規(guī)定企業(yè)財(cái)務(wù)治理的方向和目標(biāo)，有助于企業(yè)財(cái)務(wù)治理整體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；財(cái)務(wù)決策的結(jié)果是企業(yè)編制財(cái)務(wù)預(yù)算和全面預(yù)算的依據(jù)，也是企業(yè)經(jīng)營過程結(jié)束進(jìn)行財(cái)務(wù)分析、評(píng)價(jià)、考核企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)的重要依據(jù)；財(cái)務(wù)決策規(guī)定著企業(yè)經(jīng)營資金的使用方向和規(guī)模，財(cái)務(wù)決策成敗與否，有時(shí)候會(huì)對(duì)企業(yè)的生存和進(jìn)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的重大阻礙。 5（1）企業(yè)只要經(jīng)營就會(huì)存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是由于生產(chǎn)經(jīng)營方面的緣故給企業(yè)盈利帶來的不確定性。企業(yè)只要有固定成本存在，就會(huì)有經(jīng)營杠桿的作用經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與固定成本不存在直接的關(guān)聯(lián)。（

10、2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)舉債經(jīng)營而給企業(yè)的財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。財(cái)務(wù)治理第二章練習(xí)題單項(xiàng)選擇題1.表示資金時(shí)刻價(jià)值的利息率是（ ）。 (A) 銀行同期貸款利率 (B) 銀行同期存款利率 (C) 沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下社會(huì)資金平均利潤(rùn)率 (D) 加權(quán)資本成本率 2.在復(fù)利條件下，已知現(xiàn)值、年金和貼現(xiàn)率，求計(jì)算期數(shù)，應(yīng)先計(jì)算（ ）。 (A) 年金終值系數(shù) (B) 年金現(xiàn)值系數(shù) (C) 復(fù)利終值系數(shù) (D) 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 3.投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)刻價(jià)值的額外收益，稱為投資的（ ）。 (A) 時(shí)刻價(jià)值率 (B) 期望酬勞率 (C) 風(fēng)險(xiǎn)酬勞率 (D) 必要酬勞率 4.從財(cái)務(wù)

11、的角度來看風(fēng)險(xiǎn)要緊指（ ）。 (A) 生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) (B) 籌資決策帶來的風(fēng)險(xiǎn) (C) 無法達(dá)到預(yù)期酬勞率的可能性 (D) 不可分散的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 5.關(guān)于多方案擇優(yōu)，決策者的行動(dòng)準(zhǔn)則應(yīng)是（ ）。 (A) 選擇高收益項(xiàng)目 (B) 選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目 (C) 選擇低風(fēng)險(xiǎn)低收益項(xiàng)目 (D) 權(quán)衡期望收益與風(fēng)險(xiǎn)，而且還要視決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定 6.下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（ ）。 (A) 一般年金 (B) 即付年金 (C) 永續(xù)年金 (D) 先付年金 7.從第一期起、在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是（ ）。 (A) 先付年金 (B) 后付年金 (C) 遞延年金 (D) 一般年

12、金 8.一般年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為（ ）。 (A) 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) (B) 一般年金終值系數(shù) (C) 償債基金系數(shù) (D) 資本回收系數(shù) 9.關(guān)于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，下列講法不正確的是（）。 A.貝他系數(shù)0 B.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差0 C.與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)0 D.貝他系數(shù)110.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的講法不正確的是（）。A.CAPM首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)”直觀認(rèn)識(shí)，用簡(jiǎn)單的關(guān)系式表達(dá)出來 B.在運(yùn)用這一模型時(shí)，應(yīng)該更注重它所給出的具體的數(shù)字，而不是它所揭示的規(guī)律 C.在實(shí)際運(yùn)用中存在明顯的局限 D.是建立在一系列假設(shè)之上的二、多項(xiàng)選擇題1.關(guān)于資金時(shí)刻價(jià)值概念的理解，下列表述正確

13、的有（ ）。 (A) 貨幣只有通過投資和再投資才會(huì)增值，不投入生產(chǎn)經(jīng)營過程的貨幣可不能增值 (B) 一般情況下，資金的時(shí)刻價(jià)值應(yīng)按復(fù)利方式來計(jì)算 (C) 資金時(shí)刻價(jià)值不是時(shí)刻的產(chǎn)物，而是勞動(dòng)的產(chǎn)物 (D) 不同時(shí)期的收支不宜直接進(jìn)行比較，只有把它們換算到相同的時(shí)刻基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行大小的比較和比率的計(jì)算 2.下列各項(xiàng)中，屬于必要投資酬勞的構(gòu)成內(nèi)容的有（ ）。 (A) 無風(fēng)險(xiǎn)酬勞 (B) 通貨膨脹補(bǔ)貼 (C) 資本成本 (D) 風(fēng)險(xiǎn)酬勞 3.下列表述正確的有（ ）。 (A) 當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1 (B) 當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于

14、1 (C) 當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1 (D) 當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于1 4.下列講法中，正確的有（ ）。 (A) 復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) B一般年金終值系數(shù)和一般年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) C一般年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù) D一般年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù) 5.下列選項(xiàng)中，（ ）能夠視為年金的形式。 (A) 直線法計(jì)提的折舊 (B) 租金 (C) 利滾利 (D) 保險(xiǎn)費(fèi) 6.下列選項(xiàng)中，既有現(xiàn)值又有終值的是（ ）。 (A) 復(fù)利 (B) 一般年金 (C) 先付年金 (D) 永續(xù)年金 7.下列各項(xiàng)中，能夠用

15、來衡量投資決策中項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的有（ ）。(A) 酬勞率的期望值 (B) 各種可能的酬勞率的離散程度 (C) 預(yù)期酬勞率的方差 (D) 預(yù)期酬勞率的標(biāo)準(zhǔn)離差 (E) 預(yù)期酬勞率的標(biāo)準(zhǔn)離差率 8.風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的關(guān)系可表述為（ ）。 (A) 風(fēng)險(xiǎn)越大，期望酬勞越大 (B) 風(fēng)險(xiǎn)越大，期望投資酬勞越小 (C) 風(fēng)險(xiǎn)越大要求的收益越高 (D) 風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得的投資收益越小 9.無風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資酬勞具有的特征有（ ）。(A) 可能收益仍然具有不確定性 (B) 可能收益具有確定性 (C) 可能收益與投資時(shí)刻長(zhǎng)短相關(guān) (D) 可能收益按市場(chǎng)平均收益率來確定 10.下列講法不正確的是（）。A.關(guān)于某項(xiàng)確定的資產(chǎn)，

16、其必要收益率是確定的 B.無風(fēng)險(xiǎn)收益率也稱無風(fēng)險(xiǎn)利率，即純粹利率（資金的時(shí)刻價(jià)值）C.通常用短期國庫券的利率近似地代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率D.必要收益率表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率三、推斷題1.所有的貨幣都具有時(shí)刻價(jià)值。（ ） 2.在利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)刻價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采納復(fù)利。（ ）3.在終值和計(jì)息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復(fù)利現(xiàn)值越小。（ ）4.年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。 5.即付年金和一般年金的區(qū)不在于計(jì)息時(shí)刻與付款方式的不同。（ ）6.在實(shí)務(wù)中，當(dāng)講到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能指的是確切意義上的風(fēng)險(xiǎn)，但更可能指的是不確定性，二者不作區(qū)分。（ ）7.風(fēng)險(xiǎn)酬勞

17、率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的額外酬勞率。（ ）8.當(dāng)1時(shí)，講明假如市場(chǎng)平均收益率增加1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加1%。（ ）9.風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)收益率一定越大。（）10.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又被稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是阻礙所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合來消除的風(fēng)險(xiǎn)。這部分風(fēng)險(xiǎn)是由那些阻礙整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的。（）四、計(jì)算分析題1.某企業(yè)向保險(xiǎn)公司借款一筆，可能10年后還本付息總額為200000元，為歸還這筆借款，擬在各年末提取相等數(shù)額的基金，假定銀行的借款利率為12%，請(qǐng)計(jì)算年償債基金額。 2.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末

18、付款500元，若利率為10%，則兩個(gè)方案第三年年末時(shí)的終值相差多少。 3.某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%。要求計(jì)算：（1）每年復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？ （2）每季度復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？ （3）若1000元，分不在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年復(fù)利一次，求2005年1月1日余額？ （4）假定分4年存入相等金額，為了達(dá)到第一問所得到的賬戶余額，每期應(yīng)存入多少金額？ 4.有一項(xiàng)年金，前2年無流入，后5年每年年初流入300萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為多少萬元。

19、 5.某企業(yè)擬購買設(shè)備一臺(tái)以更新舊設(shè)備，新設(shè)備價(jià)格較舊設(shè)備價(jià)格高出12000元，但每年可節(jié)約動(dòng)力費(fèi)用4000元，若利率為10%，請(qǐng)計(jì)算新設(shè)備應(yīng)至少使用多青年對(duì)企業(yè)而言才有利。 6.某企業(yè)于第一年年初借款10萬元，每年年末還本付息額均為2萬元，連續(xù)8年還清。請(qǐng)計(jì)算借款利率。 7.一項(xiàng)500萬元的借款，借款期5年，年利率為8%，若每年半年復(fù)利一次，年實(shí)際利率會(huì)高出名義利率多少。 8、W公司現(xiàn)持有太平洋保險(xiǎn)股票和精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股票， W公司持有太平洋保險(xiǎn)股票1000萬元，持有精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股份500萬元，兩種股票的酬勞率及概率分布如下表所示。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為7%，太平洋保險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)酬勞系數(shù)為8%，精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股

20、票為10%。依照以上資料計(jì)算兩種股票的期望酬勞率與風(fēng)險(xiǎn)酬勞額。表 兩種股票酬勞率及其概率分布經(jīng)濟(jì)情況太平洋保險(xiǎn)股票精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股票酬勞率概率酬勞率概率衰 退正 常繁 榮20%30%40%0.20%0.60%0.20%030%60%0.200.600.209、某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票所占比重分不為50%、30%和20%；其系數(shù)分不為1.2、1.0和0.8；股票的市場(chǎng)收益率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。要求計(jì)算：要求：（1）該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)酬勞率；（2）該證券組合的必要收益率。10、.某公司現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇，有關(guān)資料如下：市場(chǎng)銷售情況概率甲項(xiàng)目的收益率乙項(xiàng)目的

21、收益率專門好0.320%30%一般0.416%10%專門差0.312%-10%要求： （1）計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率； （2）比較甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，講明該公司應(yīng)該選擇哪個(gè)項(xiàng)目； （3）假設(shè)市場(chǎng)是均衡的，政府短期債券的收益率為4%，計(jì)算所選項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)（b）； （4）假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，政府短期債券的收益率為4%，證券市場(chǎng)平均收益率為9%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為8%，計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬、乙項(xiàng)目的系數(shù)。五、簡(jiǎn)答考慮題1、什么是資金時(shí)刻價(jià)值，其本質(zhì)是什么？2、資金時(shí)刻價(jià)值的構(gòu)成如何，通常用什么表示資金時(shí)刻價(jià)值？3、簡(jiǎn)述年金及其種類？4、簡(jiǎn)述投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算步驟？5

22、、簡(jiǎn)述風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系并簡(jiǎn)要表示CAPM模型？財(cái)務(wù)治理第二章練習(xí)題答案單項(xiàng)選擇題 C 2、b 3、c 4、c 5、d 6、c 7、a 8、d 9、d 10、b二、多項(xiàng)選擇題1、a, b, c, d 2、a, b, d 3、c, d 4、a, c, d 5、a, b, d 6、a, b, c 7、b, c, d, e 8、a, c 9、b, c 10、AB三、推斷題1. () 2() 3. () 4. () 5. () 6. () 7. () 8. () 9. () 10. ()四、計(jì)算分析題A200000（F/A，12%，10） =20000017.549=11396.66（元） 2. A方案

23、即付年金終值 F500（F/A，10%，3+1）1 500（4.6411） 1820.50 B方案后付年金終值F 500（F/A，10%，3） 5003.310 1655 A、B兩個(gè)方案相差165.50元（1820.501655） 3.（1）2002年1月1日存入金額1000元為現(xiàn)值，2005年1月1日賬戶余額為3年后終值： FP（F/P，10%，3）10001.3311331（元） （2）F1000（110%/4）34 10001.34489 1344.89（元） （3）2005年1月1日余額是計(jì)算到期日的本利和，因此是一般年金終值： F250（F/A，10%，4）2504.641 1160

24、.25（元） （4）F1331，i10%，n4 則：FA（F/A,i，n） 即1331A（F/A,10%，4） ,1331A4.641 ,A1331/4.641=286.79（元） 4.遞延年金現(xiàn)值P300（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）3003.7910.9091 1033.92（萬元）。 5.P12000元，A4000元，i10%，則：一般年金現(xiàn)值系數(shù)P/A12000/40003 查一般年金現(xiàn)值系數(shù)表，在i10%的列上無法找到恰好等于3的系數(shù)值，因此在這一列上找3的上下兩個(gè)臨界值12.487，23.170，它們所對(duì)應(yīng)的期數(shù)分不為n13，n24,因此： n3+0.75 3.75

25、6.P=100000元，A=20000元，n=8，則：一般年金現(xiàn)值系數(shù)P/A=100000/20000=5 查n=8的一般年金現(xiàn)值系數(shù)表，在n=8的行上無法找到恰好等于5的系數(shù)值，因此找大于和小于5的臨界系數(shù)值，1=5.146，2=4.968，它們分不對(duì)應(yīng)的利率為i111%，i2=12%,因此：i11%0.821% 11.82 7.M2，r8% ，依照實(shí)際利率和名義利率之間關(guān)系式：i（1r/M）M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16% 實(shí)際利率高出名義利率0.16%（=8.16%8%）。8、E1=0.3 E2=0.3 1=6.32% 2=18.97%V1=21% V2=63.23% R1=

26、1.68% R2=6.323%A=16.8萬元 B=31.65萬元9、（1）=50%1.2+30%1+20%0.8=1.06風(fēng)險(xiǎn)酬勞率=1.06(10%-8%)=2.12% (2)必要酬勞率=8%+2.12%=10.12%10.（1）甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率20%0.316%0.412%0.316% 乙項(xiàng)目的預(yù)期收益率30%0.310%0.4-10%0.310% 甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差（20%-16%）20.3+（16%-16%）20.4+（12%-16%）20.31/23.10% 乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差（30%-10%）20.3+（10%-10%）20.4+（-10%-10%）20.31/215.49% 甲項(xiàng)目的

27、標(biāo)準(zhǔn)離差率3.10%/16%0.19 乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率15.49%/10%1.55 （2）由于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于甲項(xiàng)目，因此，乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于甲項(xiàng)目。由于甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率高于乙項(xiàng)目，即甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率高同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)低，因此，該公司應(yīng)該選擇甲項(xiàng)目。 （3）因?yàn)槭袌?chǎng)是均衡的，因此，必要收益率預(yù)期收益率16% 由于必要收益率無風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)收益率無風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)（b）標(biāo)準(zhǔn)離差率 而無風(fēng)險(xiǎn)收益率政府短期債券的收益率4% 因此，16%4%b0.19 解得：b0.63 （4）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬證券市場(chǎng)平均收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率9%-4%5% 因?yàn)橘Y本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，因此，乙項(xiàng)目預(yù)期收益率必要收益率

28、無風(fēng)險(xiǎn)收益率乙項(xiàng)目貝他系數(shù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬 即：10%4%乙項(xiàng)目的貝他系數(shù)5% 解得：乙項(xiàng)目的貝他系數(shù)1.2第三章財(cái)務(wù)治理習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題1、企業(yè)的籌資渠道有（ ）。A、國家資本 B、發(fā)行股票C、發(fā)行債券 D、銀行借款2、企業(yè)的籌資方式有（ ）。A、民間資本 B、外商資本C、國家資本 D、融資租憑3、國家財(cái)政資本的籌資渠道能夠采取的籌資方式有（ ）。A、投入資本籌資 B、發(fā)行債券籌資C、發(fā)行融資券籌資 D、租賃籌資4、企業(yè)自留資本的籌資渠道能夠采取的籌資方式有（ ）。A、發(fā)行股票籌資 B、商業(yè)信用籌資C、發(fā)行債券籌資 D、融資租賃籌資5、外商資本的籌資渠道能夠采取的籌資方式有（ ）。A、銀行借款

29、籌資 B、商業(yè)信用籌資C、投入資本籌資 D、發(fā)行債券籌資6、利用商業(yè)信用籌資方式籌集的資金只能是（ ）A、銀行信貸資金 B、居民個(gè)人資金C、其他企業(yè)資金 D、企業(yè)自留資金7、不存在籌資費(fèi)用的籌資方式是（ ）A、銀行借款 B、融資租賃C、發(fā)行債券 D、企業(yè)自留資金二、多項(xiàng)選擇題1、企業(yè)的籌資動(dòng)機(jī)要緊包括（ ）。A、擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī) B、償債動(dòng)機(jī)C、對(duì)外投資動(dòng)機(jī) D、混合動(dòng)機(jī) E、經(jīng)營治理動(dòng)機(jī)2、企業(yè)的籌資渠道包括（ ）。A、國家資本 B、銀行資本C、民間資本 D、外商資本3、非銀行金融機(jī)構(gòu)要緊有（ ）。A、信托投資公司 B、租賃公司C、保險(xiǎn)公司 D、證券公司E、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司4、企業(yè)籌資方式有（

30、 ）。A、汲取投資 B、發(fā)行股票C、發(fā)行公債 D、內(nèi)部資本E、長(zhǎng)期借款5、國家財(cái)政資本渠道能夠采納的籌資方式有（ ）。A、發(fā)行股票 B、發(fā)行融資券C、汲取直接投資 D、租憑籌資E、發(fā)行債券6、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本渠道能夠采取的籌資方式有（ ）。A、商業(yè)信用 B、發(fā)行股票C、汲取直接投資 D、租賃籌資 E、發(fā)行融資券7、企業(yè)內(nèi)部籌資的資本來源是（ ）。A、發(fā)行股票 B、發(fā)行債券C、計(jì)提折舊 D、留用利潤(rùn) E、銀行借款8、長(zhǎng)期資本通常采納（ ）等方式來籌集。A、長(zhǎng)期借款 B、商業(yè)信用C、融資租賃 D、發(fā)行債券 E、發(fā)行股票9、企業(yè)的短期資本一般是通過（ ）等方式融通的。A、短期借款 B、商業(yè)信用C、

31、發(fā)行融資券 D、發(fā)行債券 E、融資租賃三、推斷題1、一定的籌資方式只能適用某一特定的籌資渠道。（ ）2、同一籌資方式往往適用某一特定的籌資渠道。（ ）3、企業(yè)的資本金包括實(shí)收資本和資本公積金。（ ）4、企業(yè)對(duì)股權(quán)資本依法享有經(jīng)營權(quán)，在企業(yè)存續(xù)期內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，還能夠隨時(shí)抽回其投入的資本。（ ）5、債權(quán)資本和股權(quán)資本的權(quán)益性不同，因此兩種資本不能夠互相轉(zhuǎn)換。（ ）6、計(jì)提折舊和留用利潤(rùn)差不多上企業(yè)內(nèi)部籌資的資本來源，然而計(jì)提折舊卻不能增加企業(yè)的資本規(guī)模。（ ）7、擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蜃芳訉?duì)外投資的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。（ ）四、簡(jiǎn)答題1.目前我國企業(yè)籌資方式要緊有哪幾

32、種?2.企業(yè)籌資必須遵循哪些差不多原則?3.企業(yè)籌資有何意義?4.我國企業(yè)目前籌資渠道要緊有哪些?五、計(jì)算與分析題1、四海公司有關(guān)資料如下：（1）2005年利潤(rùn)表整理如下表所示。 四海公司利潤(rùn)表2005年12月31日 單位：元項(xiàng)目金額銷售收入減：銷售成本銷售費(fèi)用12 500 0008 500 000720 000銷售利潤(rùn)減：治理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用3 280 0001 460 000180 000稅前利潤(rùn)減：所得稅（33%）1 640 000541 200稅后利潤(rùn)（凈利潤(rùn)）1 098 800（2）2005年優(yōu)先股股利為150 000元，一般股股利450 000元，假定2006年優(yōu)先股和一般股的股利總額

33、均無變化。（3）可能2006年銷售收入增長(zhǎng)20%。要求：（1）試運(yùn)用銷售百分比法編制2006年可能利潤(rùn)表。（2）試測(cè)算2006年當(dāng)年的留用利潤(rùn)額。2、八達(dá)公司A產(chǎn)品有關(guān)資料整理如下：（1）2001-2005年的產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表所示。年度產(chǎn)銷量（件）資本需要額（元）200120022003200420051 2001 1001 0001 3001 4001 000 000950 000900 0001 040 0001 100 000（2）可能2006年該產(chǎn)品的銷量為1 560件。要求:（1）測(cè)算A產(chǎn)品不變資本總額。（2）測(cè)算A產(chǎn)品單位可變資本額。（3）測(cè)算A產(chǎn)品2006年資本需要總

34、額，第三章參考答案一、單項(xiàng)選擇題1. A 2. D 3A 4.A 5.C 6.C 7.D 二、 多項(xiàng)選擇題1.ABD 2.ABCD 3.ABCDE 4.ABE 5.AC 6.BCDE 7.CD 8.ACDE 9.ABC 三、推斷題1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 四、簡(jiǎn)答題1.目前我國企業(yè)籌資方式要緊有以下幾種：(1)汲取直接投資；(2)發(fā)行股票；(3)銀行借款；(4)商業(yè)信用；(5)發(fā)行債券；(6)融資租賃。2.企業(yè)籌資是一項(xiàng)重要而復(fù)雜的工作，為了有效地籌集企業(yè)所需資金必須遵循以下差不多原則：(1)規(guī)模適當(dāng)原則。(2)籌措及時(shí)原則。(3)來源合理原則。(4)方式經(jīng)濟(jì)原則。3.企業(yè)籌資

35、的意義:(1)籌資是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的前提，是企業(yè)再生產(chǎn)順利進(jìn)行的保證(2)籌資是投資的基礎(chǔ)與前提(3籌資阻礙到企業(yè)的經(jīng)營好壞與收益的分配4.我國企業(yè)目前籌資渠道要緊有：(1)國家財(cái)政資金。(2)銀行信貸資金。(3)非銀行金融機(jī)構(gòu)資金。(4)其它企業(yè)資金。(5)居民個(gè)人資金。(6)企業(yè)自留資金。(7)外商資金。五、計(jì)算與分析題1、解：（1）四海公司2006年可能利潤(rùn)表如表所示。項(xiàng)目2005年實(shí)際數(shù)占銷售收入百分比（%）2006年可能數(shù)銷售收入減：銷售成本 銷售費(fèi)用12 500 0008 500 000720 00010068.005.7615 000 00010 200 000.864 000銷售

36、利潤(rùn)減：治理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用3 280 0001 460 000180 00026.2411.681.443 936 0001 752 000216 000稅前利潤(rùn)減：所得稅1 640 000541 20013.12-1 968 000649 440稅后利潤(rùn)1 098 800-1 318 560（2）2006年當(dāng)年留用利潤(rùn)額為：1 318 560-150 000-450 000=718 560（元）2、解：依照所給資料，計(jì)算整理出有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示。年度產(chǎn)銷量x（件）資本需要額y（元）X2xy200120022003200420051 2001 1001 0001 3001 4001 000 00

37、0950 000900 0001 040 0001 100 0001 440 0001 210 0001 000 0001 690 0001 960 0001 2001061 0451069001061 3521061 540106合計(jì)n=5x=6 000y=499104X2=730104xy=6 037104將表中的數(shù)據(jù)代入下列關(guān)立方程組：y=na+bxxy=ax+bx2則499104=5a+6 000b60 37106=6 000a+730104ba=410 000（元）b=490（元）將a=410 000和b=490代入y=a+bx，得y=410 000+490 x將2006年可能產(chǎn)銷量

38、1 560件代入上式，得410 000+4901 560=1 174 400（元）因此：（1）A產(chǎn)品的不變資本總額為410 000元。 （2）A產(chǎn)品的單位可變資本額為490元。 （3）A產(chǎn)品2006年資本需要總額為1 174 400元。第四章練習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題1貼現(xiàn)法借款的實(shí)際利率（ ）A大于名義利率 B等于名義利率C小于名義利率 D不確定2某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為200萬元，承諾費(fèi)率為0.2%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了180萬元，則企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)用為（ ）元。A.600 B.500 C400 D4203、下列權(quán)利中，不屬于一般股股東權(quán)利的是（ ）A、公司治理權(quán) B、剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先要求權(quán)C、優(yōu)

39、先認(rèn)股權(quán) D、分享盈余權(quán)4、當(dāng)債券的票面利率小于市場(chǎng)利率時(shí)，債券應(yīng)（ ）A、按面值發(fā)行 B、溢價(jià)發(fā)行C、折價(jià)發(fā)行 D、向外部發(fā)行5、具有簡(jiǎn)便易行、成本相對(duì)較低、限制較少等優(yōu)點(diǎn)的籌資方式是（ ）A、商業(yè)信用 B、發(fā)行股票C、發(fā)行債券 D、長(zhǎng)期借款6可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者來講，可在一定時(shí)期內(nèi)，依據(jù)特定的轉(zhuǎn)換條件，將其轉(zhuǎn)換為（ ）A其他債券 B優(yōu)先股C一般股 D收益?zhèn)?投票權(quán)屬于一般股股東權(quán)利中的（ ）A分享盈余權(quán) B優(yōu)先認(rèn)股權(quán)C公司治理權(quán) D剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)8下列籌資方式中，不屬于籌集長(zhǎng)期資金的是（ ）A汲取投資 B商業(yè)信用C融資租賃 D發(fā)行股票9相關(guān)于股票籌資而言，銀行借款的缺點(diǎn)是（ ）A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

40、 B籌資成本高C籌資限制少 D籌資速度慢10出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（ ）A直接租賃 B杠桿租賃C經(jīng)營租賃 D售后回租11貸款銀行具有法律義務(wù)的承諾提供不超過某一最高限額的貸款保證，被稱為（ ）。A補(bǔ)償性余額 B信用額度C周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 D承諾費(fèi)二、多項(xiàng)選擇題1阻礙融資租賃每期租金的因素有（ ）A設(shè)備原價(jià) B可能租賃設(shè)備的殘值和租賃期限C租賃手續(xù)費(fèi) D租金的支付方式 E租賃公司融資成本2、企業(yè)汲取直接投資的形式有（ ）A汲取現(xiàn)金投資 B、汲取實(shí)物投資C、汲取工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資 D、汲取土地使用權(quán)投資3、決定債券發(fā)行價(jià)格的因素是（ ）A、債券面值 B、債券利率C、市場(chǎng)

41、利率 D、債券到期日4、企業(yè)之間商業(yè)信用的形式要緊有（ ）A、應(yīng)付票據(jù) B、應(yīng)付賬款C、預(yù)收貨款 D、銀行借款5、長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)是（ ）A、籌資速度快 B、籌集成本低C、借款彈性好 D、限制條件少6、股票上市的不利之處（ ）A、信息公開可能暴露公司的商業(yè)秘密 B、公開上市需要專門高的費(fèi)用C、限制經(jīng)理人員的自由操作 D、能夠改善公司的財(cái)務(wù)狀況7下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營租賃特點(diǎn)的有（ ）A租賃期較短 B租賃合同較為穩(wěn)定C出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)D租賃期滿后，租賃資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或低價(jià)出售給承租人E租賃合約中一般不包含解約條款8、按我國公司法規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格能夠（ ）A、等于票面金額 B、

42、低于票面金額C、高于票面金額 D、與票面金額無關(guān)9企業(yè)汲取其他企業(yè)資金的方式有（ ）A汲取直接投資 B發(fā)行股票C發(fā)行債券 D商業(yè)信用 E發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券10優(yōu)先股的“優(yōu)先”權(quán)要緊表現(xiàn)在（ ）A決策權(quán)優(yōu)先 B治理權(quán)優(yōu)先C優(yōu)先分配股利 D破產(chǎn)清算時(shí)優(yōu)先分配剩余資產(chǎn) E投票權(quán)優(yōu)先三、推斷題1、企業(yè)的自有資金都屬于長(zhǎng)期資金；而債務(wù)資金則既有長(zhǎng)期的，也有短期的。（ ）2、在債券面值和票面利率一定的情況下，市場(chǎng)利率越高，則債券的發(fā)行價(jià)格越高。（ ）3、優(yōu)先股股息和債券利息都要定期支付，均應(yīng)作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，在所得稅前列支。（ ）4放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本與折扣率成同方向變化。 ( )5一般股股東參與公司經(jīng)營治理的

43、差不多方式是，對(duì)公司賬目和股東大會(huì)決議有審查權(quán)和對(duì)公司事務(wù)有質(zhì)詢權(quán)。( )6股東與股票的權(quán)利和義務(wù)是不可分離的，股票轉(zhuǎn)讓后，股東就失去了相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。( )7由于一般股的預(yù)期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的阻礙，故一般股籌資較容易汲取資金。( )8可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值具有雙重性，即作為債券的價(jià)值和作為一般股的潛在價(jià)值。（ ）9融資租賃租金的計(jì)算一般采納年金法。（ ）10買方通過商業(yè)信用籌資的數(shù)量與是否享受現(xiàn)金折扣無關(guān)。（ ）11商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)點(diǎn)在于容易取得。關(guān)于多數(shù)企業(yè)來講，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信用形式。且無須辦理復(fù)雜的籌資手續(xù)。（ ）四、簡(jiǎn)答題1.債券籌資有何優(yōu)缺點(diǎn)?2. 一般

44、股股東具有哪能差不多權(quán)利? 3.汲取直接投資有何優(yōu)缺點(diǎn)?4.長(zhǎng)期借款籌資有何優(yōu)缺點(diǎn)?5.融資租賃有何特點(diǎn)?五、計(jì)算題1某公司發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為8%，債券發(fā)行期限為5年。試分不計(jì)算市場(chǎng)利率為6%，8%和10%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格。2某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下：（1）立即付款，價(jià)格為9630元；（2）30天內(nèi)付款，價(jià)格為9750元；（3）31至60天內(nèi)付款，價(jià)格為9870元；（4）61至90天內(nèi)付款，價(jià)格為10000元。假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，每年按360天計(jì)算。要求：計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的資金成本率（機(jī)會(huì)成本），并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。第四章參考答案一、

45、單項(xiàng)選擇題1. A 2. C 3.B 4.C 5.A 6.C 7.C 8.B 9.A 10.B 11.C 二、 多項(xiàng)選擇題1.ABCDE 2.AC 3.ABCDE 4.ABC 5.ABC 6.ABC 7.ABC 8.AC 9.ABCD 10.CD 三、推斷題1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 四、簡(jiǎn)答題1債券籌資有以下優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):（1）資金成本較低。利用債券籌資的成本要比股票籌資的成本低。（2）保證操縱權(quán)。債券持有人無權(quán)干涉企業(yè)的治理事務(wù)，假如現(xiàn)有股東擔(dān)心操縱權(quán)旁落，則可采納債券籌資。（3）發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。缺點(diǎn)（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)高。債券有固定的到期日，并定期支付

46、利息。利用債券籌資，要承擔(dān)還本、付息的義務(wù)。在企業(yè)經(jīng)營不景氣時(shí)，向債券持有人還本、付息，無異于釜底抽薪，會(huì)給企業(yè)帶來更大的困難，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。（2）限制條件多。發(fā)行債券的契約書中往往有一些限制條款。這種限制比優(yōu)先股及短期債務(wù)嚴(yán)得多，可能會(huì)阻礙企業(yè)的正常進(jìn)展和以后的籌資能力。（3）籌資額有限。利用債券籌資有一定的限度，當(dāng)公司的負(fù)債比率超過了一定程度后，債券籌資的成本要迅速上升，有時(shí)甚至?xí)l(fā)行不出去。2.一般股股東的權(quán)利有:(1)公司治理權(quán)(2)分享盈余權(quán)(3)出售或轉(zhuǎn)讓股份權(quán)(4)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)(5)剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)3. 1汲取投資的優(yōu)點(diǎn)（1）有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)。 2）有利于盡快形成生產(chǎn)能力。（3

47、）有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2汲取投資的缺點(diǎn)（1）資金成本較高。 （2）容易造成操縱權(quán)分散。4. 1長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)（1）籌資速度快。（2）籌資成本低。（3）借款彈性好。（4）可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用2長(zhǎng)期銀行借款的缺點(diǎn)（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。（2）限制條款較多。（3）籌資數(shù)額有限。5.融資租賃的特點(diǎn)要緊是：一般由承租人向出租人提出正式申請(qǐng)，由出租人融通資金引進(jìn)用戶所需設(shè)備，然后再租給用戶使用。租期較長(zhǎng)。融資租賃的租期一般為租賃財(cái)產(chǎn)壽命的一半以上。租賃合同比較穩(wěn)定。租賃期滿后，可選擇以下方法處理租賃處理租賃財(cái)產(chǎn)：將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收回；延長(zhǎng)租期續(xù)租。在租賃期間內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面

48、的服務(wù)。五、計(jì)算題1解（1）當(dāng)市場(chǎng)利率為6%時(shí)：債券發(fā)行價(jià)格=1000（P/F，6%，5）+80（P/A，6%，5）=1084（元）（2）當(dāng)市場(chǎng)利率為8%時(shí)：債券發(fā)行價(jià)格=1000（P/F，8%，5）+80（P/A，8%，5）=1000（元）（3）當(dāng)市場(chǎng)利率為10%時(shí)：債券發(fā)行價(jià)格=1000（P/F，10%，5）+80（P/A，10%，5）=924（元）2解:（1）立即付款：折扣率=（10000-9630）10000=3.7%放棄折扣成本=3.7%（1-3.7%）360（90-0）=15.37%（2）30天付款：折扣率=（10000-9750）10000=2.5%放棄折扣成本=2.5%（1-2

49、.5%）360（90-30）=15.38%（3）60天付款：折扣率=（10000-9870）10000=1.3%放棄折扣成本=1.3%（1-1.3%）360（90-60）=15.81%（4）最有利的是第60天付款9870元。第五章（一）單項(xiàng)選擇題1.下列籌資方式中，資金成本最低的是（）。A.發(fā)行股票 B.發(fā)行債券C.長(zhǎng)期借款 D.保留盈余資金成本2.只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必（）。A.恒大于1 B.與銷售量成反比C.與固定成本成反比 D.與風(fēng)險(xiǎn)成反比3.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，可能息前稅前盈余將增長(zhǎng)10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長(zhǎng)（）。A.5% B.10% C.15

50、% D.20%4.企業(yè)全部資本中，權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%，則企業(yè)（）。A.只存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) B.只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠相互抵消5.某公司發(fā)行債券1000萬元，票面利率為12%，償還期限5年。發(fā)行費(fèi)率3%，因此稅率為33%，則債券資金成本為（）。A.1237% B.1645% C.829% D.804%6.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的講法，正確的是（）。A.在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。B.在相關(guān)范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大C.在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動(dòng)E.關(guān)于某一特定企業(yè)而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定

51、的，不隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而變動(dòng)7資金成本包括（）。A.籌資費(fèi)用和利息費(fèi)用B.使用費(fèi)用和籌資費(fèi)用C.借款利息、債券利息和手續(xù)費(fèi)用D.利息費(fèi)用的和向所有者分配的利潤(rùn)8、某企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，本期息稅前利潤(rùn)為500萬元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為（ ）萬元。A、100 B、375 C、500 D、2509、（ ）是通過計(jì)算和比較各種資金結(jié)構(gòu)下公司的市場(chǎng)總價(jià)值來確定最佳資金結(jié)構(gòu)的方法。A.比較資金成本法 B.公司價(jià)值分析法 C.每股利潤(rùn)無差不點(diǎn)法 D.因素分析法 10、（ ）成本的計(jì)算與一般股差不多相同，但不用考慮籌資費(fèi)用。A債券 B銀行存款 C優(yōu)先股 D留存收益 （二）多項(xiàng)選擇題1.公司債券籌資與一般股

52、籌資相比較（）。A.一般股籌資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低B.公司債券籌資的資金成本相對(duì)較高，C.一般股籌資能夠利用財(cái)務(wù)杠桿的作用D.公司債券利息能夠稅前列支，一般股股利必須是稅后支付2.發(fā)行債券籌集資金的緣故要緊有（）。A.債券成本較低 B.能夠利用財(cái)務(wù)杠桿C.保障股東操縱權(quán) D.資本結(jié)構(gòu)3.總杠桿的作用在于（）。A.用來可能銷售變動(dòng)時(shí)息稅前利潤(rùn)的阻礙B.用來可能銷售總額變動(dòng)對(duì)每股盈余造成的阻礙C.揭示經(jīng)濟(jì)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系D.揭示企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)投資的阻礙4.加權(quán)平均資金成本的權(quán)數(shù)，可有以下幾種選擇（）。A.票面價(jià)值 B.賬面價(jià)值C.市場(chǎng)價(jià)值 D.清算價(jià)值 E.目標(biāo)價(jià)值5.對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的論述

53、，正確的是（）。A.在資本總額及負(fù)債比率不變的情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股盈余增長(zhǎng)越快B.財(cái)務(wù)杠桿效益指利用債務(wù)籌資給企業(yè)帶來的額外收益C.與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大6.債券資金成本一般應(yīng)包括下列哪些內(nèi)容。（）A.債券利息 B.發(fā)行印刷費(fèi)C.發(fā)行注冊(cè)費(fèi) D.上市費(fèi)以及推銷費(fèi)用7.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)表述正確的是（）。A.在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)講明了銷售額變動(dòng)所引起息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的幅度B.在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越小C.當(dāng)銷售額達(dá)到盈臨界點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大D.企業(yè)一般能夠通過增加銷售金額、降低產(chǎn)品單位變動(dòng)

54、成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低8、在個(gè)不資本成本中須考慮所得稅因素的有（ ）。A、債券成本 B、一般股成本 C、銀行借款成本 D、留存收益成本9、下列關(guān)于留存收益成本的講法中正確的有（ ）。A、留存收益不存在成本問題B、留存收益成本是一種機(jī)會(huì)成本C、留存收益成本不需考慮籌資費(fèi)用D、留存收益成本相當(dāng)于股東投資于某種股票所要求的必要酬勞率10、最佳資本結(jié)構(gòu)的推斷標(biāo)準(zhǔn)是（ ）。A、企業(yè)價(jià)值最大 B、加權(quán)平均資本成本最低C、資本規(guī)模最大 D、籌資風(fēng)險(xiǎn)最小（三）推斷題1.當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界銷售額時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大。2.企業(yè)追加籌措新資，通常運(yùn)用多種籌資方式的組合來實(shí)現(xiàn)，邊際資金成

55、本需要按加權(quán)平均法來計(jì)算，并以市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)。3.如企業(yè)負(fù)債籌資為零，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1。4.長(zhǎng)期借款由于借款期限長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，因此借款成本也較高5.財(cái)務(wù)杠桿的作用在于通過擴(kuò)銷售量以阻礙息前稅前利潤(rùn)。6.在企業(yè)經(jīng)營中，杠桿作用是指銷售量的較小變動(dòng)會(huì)引起利潤(rùn)的較大變動(dòng)。7.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是每股利潤(rùn)的變動(dòng)率，相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)率的倍數(shù)。它是用來衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)。8.短期負(fù)債融資的資金成本低，風(fēng)險(xiǎn)大。9.由于經(jīng)營杠桿的作用，當(dāng)息前稅前盈余下降時(shí)，一般股每股下降時(shí)，一般股每股盈余會(huì)下降得更快。10、資本成本是指企業(yè)為籌資付出的代價(jià)，一般用相對(duì)數(shù)表示，即資金占用費(fèi)加上資金籌集費(fèi)之和除以籌集資金額

56、的商。四、簡(jiǎn)答題1、債券的資本成本率一般低于股票的資本成本率其緣故是什么？2、什么是資本成本，資本成本有什么作用？3、試解釋經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)？五、計(jì)算題1、某公司1998年的資本結(jié)構(gòu)是一般股10000元，長(zhǎng)期債券2000元（年利率15%），長(zhǎng)期借款77000元（年利率10%）。當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售收入120000元，變動(dòng)成本60000元，固定成本36000元。企業(yè)適用的所得稅率為30%。 要求計(jì)算： （1）息稅前利潤(rùn)；（2）經(jīng)營杠桿系數(shù)；（3）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（4）復(fù)合杠桿系數(shù)。 2.某企業(yè)年銷售額為210萬元，息稅前利潤(rùn)60萬元，變動(dòng)成本率60%；全部資本200萬元，負(fù)債比率40

57、%，負(fù)債利率15%。試計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。3.某企業(yè)按面值發(fā)行面值為1000元，票面利率為12%的長(zhǎng)期債券，籌資費(fèi)率為4%，企業(yè)所得稅率為30%，試計(jì)算長(zhǎng)期債券的資金成本。4.某公司擁有長(zhǎng)期資金400萬元，其中長(zhǎng)期借款100萬元，一般股300萬元。該資本結(jié)構(gòu)為公司理想的目標(biāo)結(jié)構(gòu)。公司擬籌集新的資金，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)。隨籌資額增加，各種資金成本的變化如下表：要求：計(jì)算各籌資總額分界點(diǎn)及相應(yīng)各籌資范圍資金的邊際成本。5.某股份有限公司為擴(kuò)大經(jīng)營業(yè)務(wù)，擬籌資1000萬元，現(xiàn)在A、B兩個(gè)方案供選擇。有關(guān)資料如下表：籌資方式A方案B方案籌資額資金成本%籌資額資金成本%長(zhǎng)

58、期債券50052003一般股300 10 500 9優(yōu)先股20083006合計(jì)10001000 要求：通過計(jì)算分析該公司應(yīng)選用的籌資方案。 六、綜合題1.某公司息稅前利潤(rùn)為600萬元，公司適用的所得稅率為33%，公司目前總資金為2000萬元,其中80%由一般股資金構(gòu)成，股票賬面價(jià)值為1600萬元，20%由債券資金構(gòu)成，債券賬面價(jià)值為400萬元，假設(shè)債券市場(chǎng)價(jià)值與其賬面價(jià)值差不多一致。該公司認(rèn)為目前的資金結(jié)構(gòu)不夠合理，預(yù)備用發(fā)行債券購回股票的方法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息和權(quán)益資金的成本情況見表1：表1債務(wù)利息與權(quán)益資金成本 債券市場(chǎng)價(jià)值（萬元）債券利息率%股票的系數(shù)無風(fēng)險(xiǎn)收益率平均風(fēng)險(xiǎn)

59、股票的必要收益率權(quán)益資金成本4008%1.36%16%A60010%1.426%B20.2%80012%1.5C16%21%100014%2.06%16%D要求：（1）填寫表1中用字母表示的空格；2）填寫表2公司市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)綜合資金成本中用字母表示的空格。表2 債券市場(chǎng)價(jià)值（萬元）股票市場(chǎng)價(jià)值（萬元）公司市場(chǎng)總價(jià)值（萬元）債券資金比重股票資金比重債券資金成本權(quán)益資金成本加權(quán)平均資金成本400EF16.65%83.35%GHI6001791.092391.0925.09%74.91%6.7%20.2%16.81%8001608240833.22%66.78%8.04%21%16.69%1000

60、JKLMNOP2.某公司年銷售額100萬元,變動(dòng)成本率70%,全部固定成本和費(fèi)用20萬元,總資產(chǎn)50萬元,資產(chǎn)負(fù)債率40%,負(fù)債的利率8%,假設(shè)所得稅率為40%.該公司擬改變經(jīng)營打算追加投資40萬元,每年固定成本增加5萬元,能夠使銷售額增加20%,并使變動(dòng)成本率下降至60%.該公司以提高權(quán)益凈利率同時(shí)降低總杠桿系數(shù)為改進(jìn)經(jīng)營打算的標(biāo)準(zhǔn).要求:(1)所需資金以追加實(shí)收資本取得,計(jì)算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿，推斷應(yīng)否改變經(jīng)營打算；（2）所需資金以10%的利率借入，計(jì)算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿的總杠桿，推斷應(yīng)改變經(jīng)營打算。3.ABC公司正在著手編制明年的財(cái)務(wù)打算，公司財(cái)務(wù)主管請(qǐng)你