P2P網(wǎng)絡(luò)貸款發(fā)展現(xiàn)狀及行業(yè)分析

1、 以曲時(shí)便比除2P發(fā)展現(xiàn)狀報(bào)告攥寫(xiě)人：。 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark2 o Current Document I、核心觀點(diǎn)3 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document n、報(bào)告正文4 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 一、P2P貸款市場(chǎng)概述 4 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document .P2P貸款的基本定義 4 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document .中國(guó)P2P貸款的發(fā)展歷程 4

2、 HYPERLINK l bookmark12 o Current Document 二、P2P貸款市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀 6 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document .中國(guó)P2P貸款產(chǎn)業(yè)鏈研究6 HYPERLINK l bookmark16 o Current Document .中國(guó)P2P貸款流程 8 HYPERLINK l bookmark18 o Current Document .中國(guó)P2P貸款發(fā)展模式探究 9.2013年中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)數(shù)據(jù)分析.10 HYPERLINK l bookmark22 o Current Document 三、全球P2

3、P貸款發(fā)展情況 14.海外案例研究：LendingClub 14 HYPERLINK l bookmark43 o Current Document .國(guó)內(nèi)案例研究：拍拍貸21 HYPERLINK l bookmark72 o Current Document 四、行業(yè)前瞻 35 HYPERLINK l bookmark74 o Current Document .趨勢(shì)一：更多行業(yè)聯(lián)盟將會(huì)出現(xiàn).35 HYPERLINK l bookmark76 o Current Document .趨勢(shì)二：政府監(jiān)管加強(qiáng) 36五、監(jiān)管現(xiàn)狀及對(duì)我國(guó)法律規(guī)范的建議 .37 HYPERLINK l bookmark

4、82 o Current Document .國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸監(jiān)管存在的問(wèn)題 37.國(guó)內(nèi)關(guān)于P2P網(wǎng)貸出臺(tái)的相關(guān)文件政策及措施37.對(duì)規(guī)范國(guó)內(nèi)P2P監(jiān)管法律及政策的建議.38I、核心觀點(diǎn)(1)中外宏觀對(duì)比：全球范圍內(nèi)P2P貸款已有9年發(fā)展，中國(guó)P2P貸款起步略晚， 但由于國(guó)內(nèi)特殊環(huán)境，市場(chǎng)發(fā)展空間巨大，貸款的剛性需求比歐美強(qiáng)勁。(2)中國(guó)法律監(jiān)管：我國(guó)P2P貸款法律監(jiān)管尚處摸索階段，沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對(duì) P2P 貸款的國(guó)家法律出臺(tái)，只有部分相關(guān)法律法規(guī)涉及P2P貸款的部分領(lǐng)域。但是P2P貸款行業(yè)已經(jīng)引起了監(jiān)管層的高度重視，本著“促發(fā)展，暗監(jiān)管”的原則， 開(kāi)始維護(hù)這一新生行業(yè)。(3)中國(guó)P2P貸款市場(chǎng)發(fā)展

5、現(xiàn)狀：產(chǎn)業(yè)鏈參與方比較少、運(yùn)營(yíng)及盈利模式比較 簡(jiǎn)單。2012年P(guān)2P貸款規(guī)模達(dá)到228.6億，同比增長(zhǎng)率高達(dá)271.4%,預(yù)計(jì)201*三 仍將保持約200%勺高速增長(zhǎng)。從業(yè)企業(yè)將近300家，預(yù)計(jì)未來(lái)仍會(huì)緩慢增長(zhǎng)。(4)全球P2P貸款發(fā)展情況：美國(guó)政府監(jiān)管介入較早，對(duì)行業(yè)健康發(fā)展起到重 要作用。但由于監(jiān)管比較嚴(yán)格，也拖慢了 P2P貸款成長(zhǎng)的腳步。目前只有Prosper 和Lending Club兩家影響力和交易規(guī)模比較大的 P2P貸款寡頭企業(yè)，其余P2P 貸款公司已轉(zhuǎn)向慈善或已向不同行業(yè)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化發(fā)展。5) P2P貸款未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)：趨勢(shì)一：更多行業(yè)聯(lián)盟將大量涌現(xiàn)；趨勢(shì)二：政府監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng)，有望

6、頒發(fā) P2P貸款牌照；趨勢(shì)三：P2P貸款公司將站在更宏觀的角度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制；趨勢(shì)四：風(fēng)險(xiǎn)控制模型更加開(kāi)放，各機(jī)構(gòu)、行業(yè)間的數(shù)據(jù)鏈有望共享和打通；趨勢(shì)五：純線上運(yùn)營(yíng)的 P2P貸款公司將爆發(fā)出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力；)田財(cái)健比除 #科時(shí)便大除 科時(shí)便大除 以曲時(shí)使大除趨勢(shì)六：P2P貸款促進(jìn)國(guó)內(nèi)信用體系建設(shè)n、報(bào)告正文一、P2P貸款市場(chǎng)概述.P2P貸款的基本定義P2FW絡(luò)貸款英文稱(chēng)為Peer-to-Peer lending ,即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸，國(guó)內(nèi)又稱(chēng)“人 人貸”。P2FS絡(luò)貸款是指?jìng)€(gè)人或法人通過(guò)獨(dú)立的第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)相互借貸。即， 由具有P2FS貸平臺(tái)作為中介平臺(tái)，借款人在平臺(tái)發(fā)放借款標(biāo)，投資者進(jìn)行競(jìng)標(biāo) 向借款人

7、放貸的行為。這種債務(wù)債權(quán)關(guān)系的形成脫離了銀行等傳統(tǒng)的融資媒介， 資金出借人可以明確地獲知借款人的信息和資金的流向。在P2FW貸模式中，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在借貸雙方中充當(dāng)服務(wù)中介的角色， 通過(guò)安排多位出借人共同分擔(dān)一筆 借款額度來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以幫助借款人以較為優(yōu)惠的利率條件獲得融資。P2P5款是目前互聯(lián)網(wǎng)金融模式比較完善的一種， 2007年進(jìn)入中國(guó)，目前正 在結(jié)合中國(guó)的特殊國(guó)情，逐漸本土化。2012年多家P2Ps款平臺(tái)連續(xù)發(fā)生惡性事 件，暴露出該行業(yè)在本土化進(jìn)程中的問(wèn)題。盡管如此， P2P5款依然呈現(xiàn)高速發(fā) 展的態(tài)勢(shì)。.中國(guó)P2P貸款的發(fā)展歷程任何新生事物從誕生到成熟，社會(huì)對(duì)該行業(yè)的期待都必然

8、經(jīng)歷從泡沫產(chǎn)生到 泡沫化低谷的過(guò)程。針對(duì)P2P5款在國(guó)內(nèi)的發(fā)展歷程來(lái)看，目前我國(guó)P2P5款正處 于行業(yè)整合期。萌芽期：P2P、額貸款的理念起源于1976年，但鑒于當(dāng)時(shí)并沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)， 因此在該理念下的金融活動(dòng)無(wú)論貸款規(guī)模、從業(yè)者規(guī)模還是社會(huì)認(rèn)知層面都比較局限。直到200研3月,英國(guó)人理查德.杜瓦、詹姆斯.亞歷山大、薩拉.馬休斯和 大衛(wèi).尼克爾森4位年輕人共同創(chuàng)造了世界上第一家P2P5款平臺(tái)Zopa, P2P5款才 被廣泛傳播。次年P(guān)rosper在美國(guó)成立，如今這兩家P2P0款平臺(tái)已經(jīng)成了歐美最 典型的P2騎款平臺(tái)。P2膜款的發(fā)展調(diào)“社會(huì)拓期泡沫化低谷2007201020132015 時(shí)閽圖1

9、-1 P2P貸款的發(fā)展歷程期望膨脹期：2006年股市的火熱為我國(guó)P2P0款行業(yè)的發(fā)展起到了積極作用， 一方面它為我國(guó)居民解放了投資理財(cái)?shù)乃枷爰湘i，另一方面在股市中積累的財(cái)富也急需在2007年以及之后資本市場(chǎng)的低迷期間找到出路。因此，P2P0款于2007年正式進(jìn)入中國(guó)，拍拍貸是國(guó)內(nèi)第一家注冊(cè)成立的P2P0款公司，同期還有宜信、 紅嶺創(chuàng)投等平臺(tái)相繼出現(xiàn)。但總體來(lái)看，2007-2010年問(wèn)，我國(guó)社會(huì)融資的需求和導(dǎo)向還沒(méi)有從資本市場(chǎng)中轉(zhuǎn)移，大部分資金集團(tuán)還寄希望于資本市場(chǎng)的再次轉(zhuǎn) 暖，盡管市場(chǎng)對(duì)于新形式的融資平臺(tái)期望較高，但是從業(yè)者相對(duì)較少。行業(yè)整合期：進(jìn)入2010年后，隨著利率市場(chǎng)化、銀行脫媒以及民

10、間借貸的火 爆，P2P0款呈現(xiàn)出爆發(fā)性的態(tài)勢(shì)，大量的P2P0款平臺(tái)在市場(chǎng)上涌現(xiàn)，各種劣質(zhì) 產(chǎn)品也大量的涌向市場(chǎng)。由于缺少必要的監(jiān)管和法規(guī)約束，導(dǎo)致2012年多家P2P貸款公司接連發(fā)生惡性事件，給我國(guó)正常的金融秩序帶來(lái)不利影響。市場(chǎng)也因此 重新審視P2P0款行業(yè)的發(fā)展，對(duì)行業(yè)的期待開(kāi)始回歸理性，各P2P0款公司也開(kāi) 始組成行業(yè)聯(lián)盟、資信平臺(tái)，并積極向央行靠攏，尋求信用數(shù)據(jù)對(duì)接，市場(chǎng)開(kāi)始 #以缶財(cái)便比除 以缶財(cái)便比除 以曲時(shí)便比除呼喚法律法規(guī)的監(jiān)管。泡沫化低谷期：隨著市場(chǎng)的理性回歸，市場(chǎng)上不正規(guī)的劣質(zhì)企業(yè)將被淘汰， 企業(yè)數(shù)量增速放緩，幸存下來(lái)的優(yōu)質(zhì)P2P5款公司將具有更多話語(yǔ)權(quán)。艾瑞預(yù)計(jì)， 未來(lái)兩

11、年內(nèi)將會(huì)有關(guān)于P2P0款的法律法規(guī)出臺(tái)，試點(diǎn)增多，P2P0款行業(yè)進(jìn)入牌 照經(jīng)濟(jì)時(shí)代。正規(guī)運(yùn)作期：我國(guó)的個(gè)人及中小企業(yè)征信系統(tǒng)將因P2P0款風(fēng)控體制的補(bǔ)足 而進(jìn)一步完善，同時(shí)P2P0款的本土化進(jìn)程基本完成，整體市場(chǎng)將形成三足鼎立 局面：首先是更多國(guó)有金融機(jī)構(gòu)將會(huì)以子公司或入股已有 P2心司的方式參與P2P 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；其次是資歷較深的正規(guī) P2P0款公司，經(jīng)過(guò)行業(yè)整合后實(shí)力將進(jìn)一步 加強(qiáng)；最后是地區(qū)性、局部性以及針對(duì)特定行業(yè)的小規(guī)模P2P0款平臺(tái)。P2P貸款市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀.中國(guó)P2P貸款產(chǎn)業(yè)鏈研究首先，對(duì)于直接從業(yè)的小額貸款公司來(lái)說(shuō)，它就是P2P貸款在中國(guó)本土化的 產(chǎn)物。在搭建自己的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)后

12、，它們既成為了 P2P貸款公司的一種，這是 線下企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化的體現(xiàn)，也是未來(lái)行業(yè)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)； 其次，信用擔(dān)保型的 小貸公司本身不宜直接從事P2P貸款平臺(tái)的運(yùn)作，由于部分P2P貸款平臺(tái)風(fēng)控能 力較弱，需要與小貸公司合作保證項(xiàng)目的質(zhì)量， 而小貸公司也需要P2P貸款平臺(tái) 為資金需求尋找接口，因此雙方達(dá)成合作，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)；最后，資源提供型的小貸 公司和信用擔(dān)保型的小貸公司類(lèi)似，只是在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁至P2P貸款平臺(tái)，自己并不承擔(dān)資金賠付的責(zé)任。P2P款產(chǎn)業(yè)鏈及流程圖提供資源 由于P2P貸款的核心理念是最大限度的方便民間資金融通，因此它的運(yùn)作模 式相對(duì)簡(jiǎn)單。從外部看，P2P貸款平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)只有四

13、步，且除了投融資雙方和P2P 貸款平臺(tái)外，并不涉及第四方的介入。但是由于我國(guó)環(huán)境的不同，P2P貸款在本土化的進(jìn)程中不免要與其他相關(guān)方面合作。 #O以布時(shí)使大犀 O以布時(shí)使大犀 .中國(guó)P2P貸款流程2。13年中國(guó)P2P貸款運(yùn)作流程中各方行為第一步用戶注冊(cè)瓶逸符合自己蕭求的投資總向并投資篝三步 竺訂電子臺(tái)胃第四步到期收回投費(fèi)支付相關(guān)襄用集成優(yōu)質(zhì)小貸公司的融責(zé)廉求在包商平臺(tái)上開(kāi)發(fā)優(yōu)質(zhì)考資需求審核惇用發(fā)布需求等春清后修嗽尋求小貸公司擔(dān)保持英美注君自進(jìn)展監(jiān)控風(fēng)臉資金交君攻旨成功空、雙向衣段費(fèi)用項(xiàng)目違冉.追討福勞.按的定J付發(fā)存貸款騫求提交信用蜜犢簧科等券誨金對(duì)接根據(jù)情況調(diào)整需求收到貸黃考慮是否二次擔(dān)保到

14、期里還圖2-2貸款運(yùn)作流程中各方行為P2P貸款平臺(tái)在全部運(yùn)營(yíng)過(guò)程中起的作用十分重要。第一步：由于P2P貸款平臺(tái)在建立之初，需要面臨市場(chǎng)擴(kuò)展，投資理念培育和信 用體系建設(shè)等嚴(yán)峻考驗(yàn)，因此在尋找融資需求的過(guò)程中，不但會(huì)雇傭地勤人員進(jìn) 行線下貸款需求挖掘，而且還會(huì)求助于小貸公司和電商平臺(tái)， 將它們已有的融資 需求引入自身平臺(tái)。第二步：當(dāng)融資用戶的貸款需求和資信信息匯總到 P2P貸款平臺(tái)后，由平臺(tái)根據(jù) 各自的風(fēng)險(xiǎn)控制體系進(jìn)行信用等級(jí)的劃分。由于P2P貸款公司在信用評(píng)估方面的 實(shí)力較為薄弱，因此在這一環(huán)節(jié)上會(huì)和專(zhuān)業(yè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)合作，并成立行業(yè)聯(lián)盟， 實(shí)現(xiàn)信息共享，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。第三步：當(dāng)投融資需求相互

15、對(duì)接后，并不意味著平臺(tái)責(zé)任的結(jié)束。由于中國(guó)用戶 的投資理念趨于保守，因此他們大多不愿自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，加之我國(guó)信用體系尚處 基礎(chǔ)階段，就更加劇了風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。面對(duì)這種情況P2P貸款平臺(tái)在風(fēng)險(xiǎn)的事前控 制下，還會(huì)引入小貸公司或其他專(zhuān)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)， 作為擔(dān)保以保障用戶的本金安全。第四步：當(dāng)投資到期后，投融資雙方按照合同約定進(jìn)行資金交割。這時(shí)會(huì)出現(xiàn)兩 種情況，第一，融資方履約，還本付息。則 P2P貸款平臺(tái)收取相應(yīng)費(fèi)用，實(shí)際上 平臺(tái)收取的管理費(fèi)和手續(xù)費(fèi)并不止在投資到期日結(jié)算， 具體收取方式根據(jù)各自服 務(wù)協(xié)議內(nèi)容運(yùn)作。但如果是雙向收費(fèi)的平臺(tái)，則會(huì)在投資到期日時(shí)向投資方收取 費(fèi)用。第二，發(fā)生違約。P2P貸款平臺(tái)

16、則要履行追討責(zé)任，在有擔(dān)保的情況下進(jìn) 行賠付，若沒(méi)有擔(dān)保，則用戶需要自己承擔(dān)投資損失。.中國(guó)P2P貸款發(fā)展模式探究根據(jù)P2P貸款的運(yùn)作流程，現(xiàn)階段可以將我國(guó)P2P貸款分為四個(gè)具體的運(yùn)作 模式。目前我國(guó)P2P貸款平臺(tái)在本土化進(jìn)程中，很少采取單一模式運(yùn)營(yíng)，95%認(rèn)上的P2P貸款平臺(tái)都是將以下四種模式混合運(yùn)用的綜合型P2P貸款平臺(tái)。傳筑式：播遍網(wǎng)站，戰(zhàn)上撮合痍式戈盧,：利于猊累蚊照，品啡理立.借僑雙方同 戶無(wú)地坡限制，不觸紅線，是最 .的 F牙潑軟平含債根轉(zhuǎn)口：騰豫網(wǎng)站.期下BS買(mǎi)情權(quán)，再將情京轉(zhuǎn) 苣繚投法人,朦用利差模式優(yōu)點(diǎn)：平臺(tái)交易提升祖需.通合線下摸不除廣：巨政取除,程序*項(xiàng)由于需要地方 人員

17、.所以地域限制不利于國(guó)心等責(zé)人機(jī)構(gòu)投資J工模式缺點(diǎn)：霹萼先好培養(yǎng)競(jìng)?cè)A力.如祟沒(méi)背用戶驀 比.則很尊家她園利擔(dān)保坦家號(hào)式；搭漆網(wǎng)站,掙丁振臺(tái).二I人保符公司里 小貨公司.為交期雙方提供型爆楷式宣點(diǎn)：時(shí)保寓那金安二:，ifi臺(tái)中點(diǎn)人的授資理 念展山快點(diǎn)：澤后關(guān)事方過(guò)品.如果F2P空教平臺(tái)不 夠強(qiáng)勢(shì).剜會(huì)長(zhǎng)云辭由松圖2-3四種混合經(jīng)營(yíng)模式圖解平模式：排屋珂站.厲小貸公司達(dá)成合將務(wù) 家小一公司的淤土求引人平臺(tái).功 舁進(jìn)箝風(fēng)理串接慢武優(yōu)點(diǎn)；，.見(jiàn)效快理式缺總：根心死等已約般育金熊14 # 4.2013年中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)數(shù)據(jù)分析 以曲時(shí)使文犀2013年被業(yè)界譽(yù)為“互聯(lián)網(wǎng)金融”元年，網(wǎng)貸行業(yè)也在這波“互聯(lián)

18、網(wǎng)金融” 熱潮下迅猛發(fā)展，從2012年全年不到300億成交額，到2013年底累計(jì)接近1000 億交易額，再加上央視的頻頻曝光、媒體的爭(zhēng)相報(bào)道，讓P2P這個(gè)詞成為公眾關(guān) 注的焦點(diǎn)。圖2-4 2010-2015 年P(guān)2P網(wǎng)貸交易規(guī)模截止2013年12月31日，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)成交額規(guī)模達(dá)到897.1億元, 同比增長(zhǎng)292.4%。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年內(nèi)仍然保持200流右的增速發(fā)展。(2)中國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量圖2-5 2010-2014 年中國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量2013年，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量為523家，同比增長(zhǎng)253.4%。分析上圖我 們不難得出如下結(jié)論：1、由于2013年網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)(2013年

19、共有75家平臺(tái)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件， 不乏詐騙、跑路事件)，平臺(tái)公信力受到質(zhì)疑，行業(yè)洗牌已經(jīng)開(kāi)始，后入者的門(mén) 檻將會(huì)提高；2、2013年監(jiān)管部門(mén)的積極參與、調(diào)研、媒體的頻頻報(bào)道、央行對(duì) P2P網(wǎng)貸 行業(yè)的劃界，都給予網(wǎng)貸行業(yè)積極的信號(hào)，預(yù)計(jì)2014年將會(huì)有相應(yīng)監(jiān)管規(guī)范出臺(tái)；3、P2P網(wǎng)貸行業(yè)公司受到多方資本青睞，多個(gè)P2P公司獲得巨額融資，資本的大舉進(jìn)入預(yù)示著2014年網(wǎng)貸行業(yè)將繼續(xù)高速發(fā)展，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更加劇烈。（3）中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)區(qū)域分布情況 （3）中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)區(qū)域分布情況 怠交恭沔 億元） 一一網(wǎng)貨椰，（%） 一一網(wǎng)貨m（月）曲財(cái)便文建 # 以曲時(shí)便比除圖2-7發(fā)達(dá)地區(qū)P2P貸款交易情況

20、從地域分布上來(lái)看：2013年網(wǎng)貸平臺(tái)主要分布在東部沿海民間借貸較發(fā)達(dá) 的地區(qū)，其中廣東省（122家）、浙江?。?03家）、山東?。?7家），三省共計(jì) 272家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，超過(guò)了全國(guó)總數(shù)的 50%從發(fā)達(dá)地區(qū)P2P網(wǎng)貸行業(yè)運(yùn)作情況來(lái)看：2013年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)平均年利率 為25.06%,網(wǎng)貸期BM平均為4個(gè)月，和傳統(tǒng)線下民間借貸同期水平相近，其中 廣東、浙江、山東、北京、江蘇、上海6個(gè)地區(qū)的平臺(tái)占據(jù)了目前P2P網(wǎng)貸行業(yè) 80%Z上的份額，其中上海市的網(wǎng)貸利率遠(yuǎn)低于平均水平，只有 16.4%,貸款期 限北京和上海則遠(yuǎn)高于平均水平，達(dá)到 10個(gè)月以上。結(jié)合上述分析，我們認(rèn)為，知名度較高的平臺(tái)集中

21、在北京、上海、廣東等地, 較高的知名度提升了這類(lèi)平臺(tái)的公信力，使得它們能夠用較低的利率便能吸引投 資者，而民間借貸不發(fā)達(dá)或公眾認(rèn)知度不高的平臺(tái)只能夠憑借提升利率的方式吸 引投資者，2014年這種格局將會(huì)更加明顯。三、全球P2P貸款發(fā)展情況1.海外案例研究：LendingClubLendingClub 簡(jiǎn)介L(zhǎng)endingClub, 2007年成立于美國(guó)加利福利亞州舊金山，是首家在美國(guó)證券 交易委員會(huì)以票據(jù)注冊(cè)為資本金的 P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸模式匯集了符合 要求的借款人和精明的投資者，提供更快、更便利的渠道實(shí)現(xiàn)借貸和投資，以取 代高成本和復(fù)雜性的銀行貸款方式，從而擺脫了銀行在借貸中的核心媒

22、介作用。=h= LendingClubaorrovwrs apply for loansInvestors open an account.Borrowri 科 fundedInvestors build a portfohoSorrowers repav automaticaUyinvestors earn &. feinveEtLendingClub的生態(tài)系統(tǒng)隨著LendingClub業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，LendingClub提供了可通過(guò)權(quán)證進(jìn) 行交易的二級(jí)平臺(tái)，由FOLIOFN!營(yíng)。2010年11月，LC Advisor （投資管理公 司）注冊(cè)成功，以保障投資者的資金安全。隨著Lendi

23、ngClub大額投資期的到來(lái)， LendingClub設(shè)立了投資低風(fēng)險(xiǎn)借款人（A、B級(jí)客戶）的保守信貸基金CC林口投 資于中等風(fēng)險(xiǎn)借款人（B、G D級(jí)客戶）信貸基金B(yǎng)BE 曲財(cái)使比犀 # 曲財(cái)使比犀此外，生態(tài)圈中涌現(xiàn)了一些圍繞LendingClub進(jìn)行數(shù)據(jù)分析的工具和平臺(tái)（Lendstats、Peercube、Interest Radar）,形成了完整生態(tài)系統(tǒng)，主要針對(duì)不 同的投資決策進(jìn)行回溯。Lend ha Club生態(tài)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)希三方投黃工具（國(guó)境L白ndimgCkjIoiS行故據(jù)分析的完整生態(tài)系統(tǒng)，對(duì)不同的 :投福決策進(jìn)行回測(cè)）全資子公司（LC Advisors）：（通過(guò)信托持有，實(shí)質(zhì)相當(dāng)

24、于破產(chǎn)隔: 離，即如果gridlnqCXib港產(chǎn).投費(fèi) 者的赍金可以受到保護(hù)）口非彩金投語(yǔ)于弘、60個(gè)月期限,解級(jí)為B、C. 口貸款CUF萋金投資于36個(gè)月期限，等 領(lǐng)為A、E貸款LendingClub二震交易平臺(tái)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)權(quán)證進(jìn)行交易）由FOLlOfn達(dá)營(yíng)LendingClub的發(fā)展歷程 以曲時(shí)便比除 # 以曲時(shí)便比除 O以曲時(shí)使文犀LendingC2b的煲展歷程2007200020042013201前購(gòu)消脩理法產(chǎn)生 20OT,L 口匚ynuho產(chǎn)牛 leridirtQClub=法.2006.怵*一 年*芹始著手即Jli *LcpterBw第1支 子儺言名字， qFL匕7萬(wàn)美元 齊下城昌成立初

25、期3月，I ；-：c? nnchfliMnrifxinl 部分投費(fèi)老 拉人合計(jì)200萬(wàn)H元，成立了UfncJinpC山匕*3月也日，LondingClut) 配用的分K低眄安威 ;FohMk,呻充了多某注口8月.一輪剛陽(yáng)制非授一皿司技陽(yáng)共注糧/.1次萬(wàn)美元.快速發(fā)展葡3)。7.9一*4. Landir.gC ut落而才i人大料唱開(kāi)族.而不僅省于卜口:8。三用戶=2008.3. loncfnnCL，匕貫事，H 111000%,健耦身不用措.”期3月，*匕漢定當(dāng)垂的法梟歸J，1尸：!? J It - 港好印港開(kāi)驢，廳知我母 律嚴(yán)費(fèi)/ 口J77美元.d月/日，L.endingCliti 動(dòng)關(guān)而投嘴部

26、的業(yè)努.處 n迸人*爵肅明.*鞏固用2006 1 QI% LendbngCUbA 新開(kāi)山. T.司次貨危機(jī)鋪亍停止 KM 為 LefidgCboffl 供了 鼻 正產(chǎn)機(jī)會(huì).20OT.3,，到了Mcx9enHiqlmr ViMureffl授峋1 700萬(wàn)餐元的B 輪投i知大額投資期)10 h大醐投咨者想入室甲會(huì)， 5 cHfd/ 提弗特定國(guó)毋 -LC AMisof 投照管班公間】H注成功*2011.3,法守了投身性國(guó)峨璃默人(A. B級(jí)客 戶：的保守公貸削金 XomorviY-aCredil fund) .2OIZ10, LC Advisai叁戛迅j,截至比12甲1。 工月品通酒儡善意簫入這臀球

27、總*,發(fā)期2012 k母苗把酋次制正*yrvdi廣門(mén)口“匕迎若大王也札投第 孟，混出了平臺(tái)上2的便戢.讓大 型授費(fèi)者進(jìn)行全贛貸款投資.2013.512,谷歌投資 12(ZT .如 I3J 1沌餐計(jì)試到工斗二羊九的柑第交骷段模nLendingClub的借款層級(jí)LendingClub以“Better Rates”為核心理念，通過(guò)發(fā)行收益權(quán)憑證，為用 戶彼此之間直接進(jìn)行投資和貸款提供交易平臺(tái)，避免了高成本和復(fù)雜性的銀行借 貸系統(tǒng)，從而剩下的收益以更低的利率返還給借款人，以更高的收益回報(bào)給投資者。LendingClub設(shè)定了清晰明確的借貸模式，將借款人分為從A到G的7個(gè)不 同貸款等級(jí)，每個(gè)等級(jí)中又有5

28、個(gè)子等級(jí)，即每一筆貸款根據(jù)借款人信用報(bào)告中 的詳細(xì)數(shù)據(jù)在系統(tǒng)的規(guī)則分配下劃分為 A1到G5共計(jì)35個(gè)貸款等級(jí)，而根據(jù)每 筆貸款的等級(jí)信息、借款額度、借款期限等確定該筆貸款的利率，如下表所示：LendingClubWftlftSigloan-TcnnAncD1HSub- Grade12-34-51-51-5L51-5i-511-536-Month1J%2.0%3.0%40%SuO%5.夠5.0%5.0%5.0%60-Month3.0%3.0%3,0%5,0%5,0%5,0%5.0%5,0%5.0%LendingClub的業(yè)務(wù)流程LendingClub發(fā)布了貸款需求，投資者即可對(duì)其進(jìn)行投資，完成整

29、個(gè)貸款的 投資過(guò)程可以從短短的幾個(gè)小時(shí)到最長(zhǎng)14天，平均為5-6天。投資者在LendingClub上通過(guò)投資工具進(jìn)行投資組合的設(shè)定，或者通過(guò)瀏覽 平臺(tái)上發(fā)布的貸款信息，自行選擇項(xiàng)目進(jìn)行投資即可。LendingClub 的業(yè)務(wù)流程圖 O 曲財(cái)健文尊 信用評(píng)分拒納通知接受置，貸款利率回答投貨者問(wèn)題小扣繳刑試分享洋細(xì)貸款信息管理費(fèi)成功顯示利率拒絕滯納金每月自或扣除創(chuàng)建覽款詳情驗(yàn)證貸款付款關(guān)收司用支票處理粗LendingClub的借款流程Choattan inwthTnflTt MClMjrvI 選擇賬戶類(lèi)型a porNolia cf NMReceivemontnly payrnen/銀月回收貸款建立

30、投資組合LendingClub的風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)定清晰明確的借款資格要求，嚴(yán)格審核 LendingClub貸款申請(qǐng)(事實(shí)上， 接近90%勺申請(qǐng)都被拒絕)。LendingClub會(huì)向信用機(jī)構(gòu)報(bào)告所有借款人的還款行 為，延期還款或違約都會(huì)降低還款人的信用指數(shù)，以此對(duì)借款人產(chǎn)生約束，有效地控制了壞賬風(fēng)險(xiǎn)。LendingClub與專(zhuān)業(yè)第三方催收機(jī)構(gòu)合作,將逾期貸款率和壞賬率控制在很小的范圍內(nèi)逾期貸款催收流程收取滯納金全救逃地聯(lián)系不上借款人存在明顯 欺詐行為，申調(diào)個(gè)人破產(chǎn)LendingClub的盈利模式LendingClub本身并不直接接觸投資者和借款人之間的資金往來(lái)，其核心盈 利模式主要來(lái)自于借貸雙方的手續(xù)

31、費(fèi)。針對(duì)借款人的手續(xù)費(fèi)為期整體借款規(guī)模的 1.1%-5.0%,針對(duì)投資者則主要收取投資總額 1.0%的管理費(fèi)。LendingClub 的盈利模式 曲財(cái)便比犀 #曲財(cái)便比犀 0 5 曲財(cái)健火犀. 1爰5.0%貸款總包手解留二頃投更總額管理費(fèi)收益：貸款利率收益；低成本利率2.國(guó)內(nèi)案例研究：拍拍貸(1)拍拍貸簡(jiǎn)介拍拍貸成立于2007年6月，公司全稱(chēng)為“上海拍拍貸金融信息服務(wù)有限公 司”，總部位于國(guó)際金融中心上海，現(xiàn)有員工 160人，是中國(guó)第一家P2P (個(gè)人 對(duì)個(gè)人)網(wǎng)絡(luò)信用借貸平臺(tái)。拍拍貸同時(shí)也是第一家由工商部門(mén)特批，獲得“金融信息服務(wù)”資質(zhì)，從而得到政府認(rèn)可的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，對(duì)我國(guó)P2P貸款行業(yè)

32、 發(fā)展具有重要意義和作用。由于其純線上運(yùn)作的方式，因此業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)域可以擴(kuò) 大至全國(guó)范圍，如果破除法律政策的限制因素，純線上平臺(tái)的業(yè)務(wù)可以覆蓋全球。拍拍貸用先進(jìn)的理念和創(chuàng)新的技術(shù)建立了一個(gè)安全、高效、誠(chéng)信、透明的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，規(guī)范了個(gè)人借貸行為，讓借入者改善生產(chǎn)生活，讓借出者增加投 資渠道。拍拍貸純線上的模式，聯(lián)合了其他電商平臺(tái)，將電商平臺(tái)內(nèi)的貸款需求 引入拍拍貸平臺(tái)，并作為網(wǎng)商專(zhuān)區(qū)進(jìn)行發(fā)布。因此拍拍貸的產(chǎn)品主要分為兩大類(lèi)： 一類(lèi)是個(gè)人消費(fèi)標(biāo)；另一類(lèi)是電商標(biāo)。目前個(gè)人消費(fèi)標(biāo)在交易筆數(shù)和交易規(guī)模上 與電商標(biāo)相當(dāng)，但是個(gè)人消費(fèi)標(biāo)的增速高于電商標(biāo)。(2)拍拍貸網(wǎng)站用戶覆蓋量及注冊(cè)用戶規(guī)模2012年1

33、1月至2013年8月間，拍拍貸網(wǎng)站月均覆蓋人數(shù)保持在 50萬(wàn)人上 下，并于2013年11月超過(guò)60萬(wàn)人。在月均覆蓋人數(shù)較為平衡增長(zhǎng)的情況下， 月度有效瀏覽時(shí)間卻在6月開(kāi)始顯著提高，并得以維持。拍拍貸已經(jīng)形成了一個(gè) 固有用戶群體，在這部分固有的用戶群體中，用戶已形成了相對(duì)較強(qiáng)的粘性。一 #以曲時(shí)使火犀 以曲時(shí)使火犀方面對(duì)于出借人和借款人雙方來(lái)說(shuō)，出借資金在發(fā)布需求后粘性會(huì)顯著提升； 另 一方面，更多的投資人加入，會(huì)通過(guò)網(wǎng)站來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的學(xué)習(xí)和對(duì)標(biāo)的的長(zhǎng)期關(guān)注。70605040302010川班小001(*2012年11月-2013年11月拍拍貨網(wǎng)站月度覆蓋人數(shù)及環(huán)比增長(zhǎng)率Q03 4%2V% 17 1

34、6.2% ,115S 5 儂士 國(guó) i onJ&0%8醛-13r0% 的 皿 咒,8G66一幅18.4%-10.7%-47.3%2$6萬(wàn)口改6-2012年11月：0】3年11月拍拍網(wǎng)站 月度有效瀏覽時(shí)間及環(huán)比增長(zhǎng)率-22.4%55 153.212.1113J13.313,513713.913+111.3%7062.56052 J 52.85039.23020)00一 月度有效瀏裝時(shí)間(萬(wàn)小時(shí))一 環(huán)比增長(zhǎng)率(%)S co Rui 干546 52 551 7467.1一月十將蓋，.數(shù)(FA)環(huán)比增長(zhǎng)率(%)(3)拍拍貸交易規(guī)模及營(yíng)收情況經(jīng)歷了 6年的時(shí)間發(fā)展，拍拍貸平臺(tái)交易規(guī)模連續(xù)五年維持200

35、%；上的增 長(zhǎng)速度，2012年實(shí)現(xiàn)交易規(guī)模2.9億元，2013年實(shí)現(xiàn)增速257.7%,交易規(guī)模超 過(guò)十億元；而在營(yíng)收層面，從2009年的7.5萬(wàn)元開(kāi)始，每年連續(xù)高速增長(zhǎng)，2012 #以科時(shí)使火犀 以科時(shí)使火犀 以曲財(cái)便比除年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收規(guī)模908.3萬(wàn)，2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超過(guò)3000萬(wàn)元20 0&23 3年拍拍貸P2P貸款平臺(tái)交易規(guī)模130000120000100000800006000040000200000257.7%216,0% 267.8%356.4%298.5%138.32008 20092010 201)2012 20132009-2013年拍拍貸營(yíng)收規(guī)模一營(yíng)收規(guī)模（萬(wàn)元） * 增長(zhǎng)率

36、（）一交易規(guī)悸（萬(wàn)元）一增長(zhǎng)率%）（4）拍拍貸借款用途拍拍貸平臺(tái)目前出借資金的主要用途在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)及個(gè)人消費(fèi)，兩者綜合占整體平臺(tái)比例達(dá)到84.4%,而企業(yè)經(jīng)營(yíng)類(lèi)借款中電商經(jīng)營(yíng)性借款則高于其他企業(yè) 類(lèi)型。對(duì)接電商平臺(tái)為拍拍貸帶來(lái)了直接的風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)和用戶資源，而優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的 又進(jìn)一步提升了撮合交易的成功率，進(jìn)而提升了電商經(jīng)營(yíng)性借款在整體規(guī)模中的 占比。個(gè)人消費(fèi)則是未來(lái)的核心潛力市場(chǎng)，一方面在于互聯(lián)網(wǎng)本身在C端用戶層面 的先天優(yōu)勢(shì)，在聚集龐大用戶之后，C端用戶的消費(fèi)能力將進(jìn)一步顯現(xiàn)；另一方 面則在于伴隨著人們信用消費(fèi)意識(shí)的逐步加深，以及現(xiàn)有信用卡體系無(wú)法滿足所 有用戶群體的信用消費(fèi)需求，P2P借款為此類(lèi)

37、用戶提供了更好的信用消費(fèi)渠道。2013年拍拍貸平臺(tái)借款用途分布苴也可迂三二型企魚(yú) gW 25.2%25.4%(5)拍拍貸用戶不同利率區(qū)間投資金額占比根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在所有利率區(qū)間中，投資金額占比最高的來(lái)自于16%-20%勺利率區(qū)間，占比為47.1%,其次在于20%-24%J利率區(qū)間，占比為29.4%, # 以曲四健火犀16%-24%勺利率區(qū)間占比超過(guò)四分之三。借款人的資質(zhì)水平對(duì)于利率的高低有著最為直接的影響，與此同時(shí)，出借人對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的偏好也對(duì)平臺(tái)整體達(dá)成交易的利率水平起到一定的影響。另外，線上的業(yè)務(wù)模式以及非擔(dān)保的業(yè)務(wù)形態(tài)可以為借貸雙方均帶來(lái)更多的 資金價(jià)值，一方面來(lái)自于借款方將享受到更低的

38、利率， 而另一方面，也會(huì)將更多 的收益讓利給出借人，從而讓出借人獲得更高的實(shí)際收益。P2P企業(yè)，因止匕(6)拍拍貸的盈利模式拍拍貸的業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定其本身的人力成本遠(yuǎn)低于線下模式的可將更多的利益讓渡給投資人和借款人，并以較低的借款成本和較高的投資收益 獲取更多的用戶。整體來(lái)看，拍拍貸的營(yíng)收來(lái)源分為兩大類(lèi)：一類(lèi)為常規(guī)收費(fèi)，即面向投資人 和借款人的服務(wù)性費(fèi)用，另一類(lèi)則來(lái)自于逾期費(fèi)用和補(bǔ)償。具體費(fèi)率參見(jiàn)下表：三員第全靠用戶2013年拍拍貸資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)YIPtt!牌會(huì)員成功出借1000元.半年服務(wù)?!pg元；VIP金牌會(huì)員不對(duì)外 出隹.由用戶評(píng)比產(chǎn)生.投貴者成交服易費(fèi)第三方平臺(tái)充值解另費(fèi)全部用戶第三三平臺(tái)取瑁

39、服勞費(fèi)全部用戶逾期催收舞籌資者完全免除6個(gè)月以下,按本金的2%收??；6個(gè)月以上，按本金的4%收取，借款不咸功不收費(fèi)也即時(shí)到帳按充值金頷的1 %收取,非即時(shí)到帳單第1斫.銀牌VIP用戶免塞3萬(wàn)元以下，單筆3元；3-4 5萬(wàn)元.單筆4元.鎖牌MIP會(huì)員單唱3元.按照逋期本金03%/日收取r由拍拍貸獎(jiǎng)勵(lì)積極參與催收葩借出君或者f i玷催收成本.(7)拍拍貸的風(fēng)險(xiǎn)控制方案：考察還款能力和違約成本 # 以曲財(cái)便比除 以曲財(cái)便比除 0）以曲時(shí)健文犀拍拍貸的風(fēng)險(xiǎn)控制流程比較特殊，純線上平臺(tái)沒(méi)有用戶的信用積累，因此一 切從零做起。它采用了會(huì)員等級(jí)制，這既是拍拍貸的會(huì)員管理制度，也是風(fēng)險(xiǎn)控 制制度。而其判斷風(fēng)險(xiǎn)

40、的核心方向來(lái)自于兩個(gè)層面：還款能力：即通過(guò)識(shí)別用戶基本屬性判斷其未來(lái)的現(xiàn)金流是否可以支撐未來(lái)的還 款，這也是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)倚重的風(fēng)險(xiǎn)控制方案，保證用戶可以按時(shí)還款；違約成本：這是一種區(qū)別于傳統(tǒng)金融風(fēng)控方案的內(nèi)容， 核心在于判斷用戶是否會(huì) 承擔(dān)因?yàn)檫`約而付出的社會(huì)信用值降低的成本， 并接收由此帶來(lái)的，對(duì)自身未來(lái) 的一切融資行為產(chǎn)生的負(fù)面影響，其核心在于判斷用戶是否有還款的根本意愿。綜上，通過(guò)對(duì)還款能力、還款意愿兩個(gè)層面的衡量，來(lái)判斷用戶的最終違約 風(fēng)險(xiǎn)概率。2013年拍拍貸風(fēng)險(xiǎn)由核流程毋具體內(nèi)容第一掙籌資人提交岫資申請(qǐng)值一砧拍拍貸接受申遺.并要求籌資人提供個(gè)人醬料弟一*（包括：身份證,戶口本.手機(jī)

41、號(hào)碼.個(gè)人亶實(shí)照片等）第三曲拍柏貸進(jìn)行視招認(rèn)證及資科事項(xiàng).艱密認(rèn)證內(nèi)容拒于用戶相應(yīng)標(biāo)汨第四步根據(jù)用戶等級(jí),核定籌資頡度策五步投標(biāo)(8)拍拍貸的風(fēng)險(xiǎn)控制體系：數(shù)據(jù)金融和社會(huì)征信體系區(qū)別于美國(guó)良好而發(fā)達(dá)的征信體系， 針對(duì)中國(guó)現(xiàn)有的實(shí)際情況，拍拍貸的風(fēng) 控體系主要通過(guò)大數(shù)據(jù)和社會(huì)征信體系兩個(gè)維度去擬合現(xiàn)實(shí)中的風(fēng)控體系：數(shù)據(jù)風(fēng)控：基于中國(guó)現(xiàn)有的征信體系，拍拍貸正在尋求一條通過(guò)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)控制體 系。從P2P平臺(tái)自身的角度出發(fā)，其數(shù)據(jù)維度依然存在一定的局限性， 即平臺(tái)本 身并不能獲得用戶的日常行為數(shù)據(jù)，主要以用戶在平臺(tái)網(wǎng)站上的行為數(shù)據(jù)以及用 戶提交的資料為主。因此，擴(kuò)展外部數(shù)據(jù)成為拍拍貸目前發(fā)展的重要

42、一環(huán)。包括 電商平臺(tái)數(shù)據(jù)和“快捷登陸”實(shí)現(xiàn)的外部共享數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)數(shù)量和維度會(huì)在此基礎(chǔ) 上實(shí)現(xiàn)數(shù)量級(jí)的膨脹，并因此獲得更多的用戶資源。社會(huì)征信體系：因?yàn)槲覈?guó)的征信體系依然以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)，因此，拍拍貸在外部尋求新的征信體系維度。通過(guò)網(wǎng)貸平臺(tái)的自律性，合作實(shí)現(xiàn)平臺(tái)與平臺(tái)之間的數(shù)據(jù)對(duì) 接，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)信用不良的借款人。 未來(lái)中國(guó)的征信體系將逐步開(kāi)放， 包括傳 統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、電商平臺(tái)、小貸公司、網(wǎng)貸公司的一系列數(shù)據(jù)均將實(shí)現(xiàn)對(duì)接管理， 而拍拍貸無(wú)疑已經(jīng)走在市場(chǎng)前列。 #拍拍貸核心數(shù)據(jù)來(lái)源體系(9)發(fā)展模式啟示：長(zhǎng)期的線上業(yè)務(wù)為未來(lái)的發(fā)展提供原始積累拍拍貸從成立之初便一直立足于長(zhǎng)期的線上業(yè)務(wù)開(kāi)展， 包括前

43、期的平臺(tái)雙方 的用戶需求獲取、用戶識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)控制以及最終的交易達(dá)成的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。首先，線上的業(yè)務(wù)模式將節(jié)約大量的人力成本， 以便將更多的利益讓渡給投 資者和借款人，吸引更多的用戶加入平臺(tái)；其次，純線上的業(yè)務(wù)積累為未來(lái)的厚 積薄發(fā)提供了較高的用戶基礎(chǔ)，在形成穩(wěn)定的客戶群和較高的用戶粘性的基礎(chǔ)上 通過(guò)口碑營(yíng)銷(xiāo)的形式會(huì)獲得更高的附加效應(yīng)； 最后，純線上的業(yè)務(wù)模式一方面會(huì) 在平臺(tái)上積累越來(lái)越多的用戶數(shù)據(jù)，用以對(duì)用戶的違約行為進(jìn)行深入分析以判斷 未來(lái)此類(lèi)用戶的違約概率；另一方面外部的數(shù)據(jù)對(duì)接會(huì)獲得更多的外部數(shù)據(jù)和合 作伙伴的積累，從而讓數(shù)據(jù)模型不斷得到檢驗(yàn)并發(fā)展成熟。 #以曲四健火犀 以曲四健火犀線上模式

44、與線下模式的核心特點(diǎn)線上L易于用戶規(guī)模拓展及精準(zhǔn)營(yíng) 銷(xiāo)；2企業(yè)整體運(yùn)誓成本柢： 工用戶數(shù)據(jù)可追溯、可積累； 壬易于長(zhǎng)期用戶教育與粘性提 升.1 .易于數(shù)據(jù)及風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)積累;2節(jié)省成本，易于大規(guī)模操 作：.提升風(fēng)控效率與精準(zhǔn)性， 降低人員道德風(fēng)險(xiǎn)；.受數(shù)據(jù)規(guī)模及維度制約。L掌控交易數(shù)據(jù)與流水；一第三方平臺(tái)防觸政策紅線;.節(jié)省成本、提高效率.L短期內(nèi)交易籟較快增長(zhǎng)；2.易于對(duì)用戶的快速說(shuō)服與教線下 一】傳統(tǒng)風(fēng)控模式創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)低;.容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)；.容易產(chǎn)生較高的人力成本;L容易觸碰政策紅線；一無(wú)法自己掌控核心數(shù)據(jù).不利于人員成本控制。.周期相對(duì)較長(zhǎng)口(10)發(fā)展模式啟示：差異化提供擔(dān)保服務(wù)間接加深用

45、戶自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)首先，在不提供本金收益擔(dān)保的基礎(chǔ)上所獲得的用戶的忠誠(chéng)度是極高的，此類(lèi)用戶已經(jīng)完成了初步的風(fēng)險(xiǎn)教育；其次，降低企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)，若發(fā)生大范圍的違約事件，不會(huì)影響P2P平臺(tái)自身的經(jīng)營(yíng)情況；最后，有選擇的提供擔(dān)保服務(wù)可以為老用戶帶來(lái)更高的附加值，并以此去吸引用戶更加頻繁的參與到借款和投資的行為中。 以曲財(cái)健火犀 #以曲財(cái)健火犀出借資金擔(dān)保服務(wù)對(duì)P2P企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響L易于培養(yǎng)用戶的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)；Z易于用戶形成良好的投資習(xí) 慣與投費(fèi)方法；3.易于控制企業(yè)自身的經(jīng)鶯性 風(fēng)險(xiǎn)；兒不利于吸引出借墻用戶；.容易降低P2P企業(yè)夢(mèng)與風(fēng)控 的積極性口.易十送己用戶多第二層/投資；I，呆障出嚕需用戶利益

46、.受上2易于引導(dǎo)用戶通過(guò)多筆投資分散出借端用戶投資;投資風(fēng)險(xiǎn)；一定程度降低P2P平臺(tái)企業(yè)目身 的經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)；士一定塔度保障出借端用戶利益，吸引用戶出借/投資；5.提升了百身參與風(fēng)控積極性.2易于提升戶2P平臺(tái)參與風(fēng)控 的積極性；3.對(duì)于企業(yè)自身容易形成經(jīng)營(yíng) 性風(fēng)險(xiǎn)；4不利于用戶的風(fēng)險(xiǎn)教育電完全不提供擔(dān)保差異化提供擔(dān)保完全提供擔(dān)保(11)發(fā)展模式啟示：綜合數(shù)據(jù)的引用提升了數(shù)據(jù)金融可行性一方面，外部電商平臺(tái)數(shù)據(jù)的引入彌補(bǔ)了平臺(tái)自身的數(shù)據(jù)缺陷， 為數(shù)據(jù)金融 提供了可操作的基礎(chǔ)；另一方面，在帶來(lái)數(shù)據(jù)的同時(shí)，也帶來(lái)了更多的借款人需 求。綜合數(shù)據(jù)的引用提升了數(shù)據(jù)金融操作的可行性。大數(shù)據(jù)的特征主要包括：數(shù)據(jù)

47、體量大、數(shù)據(jù)類(lèi)型繁多、處理速度極快。而傳 統(tǒng)線下的業(yè)務(wù)模式難以形成大規(guī)模、 多種類(lèi)的數(shù)據(jù)資源，更難以實(shí)現(xiàn)高效的數(shù)據(jù) 分析。因此，線上業(yè)務(wù)模式為數(shù)據(jù)的積累提供了可行性。但與此同時(shí)，P2P平臺(tái)數(shù)據(jù)由于現(xiàn)有用戶規(guī)模有限，可監(jiān)測(cè)的自有數(shù)據(jù)無(wú)論 在規(guī)模還是在豐富程度上均存在制約。同時(shí)，又受制于我國(guó)目前不健全的信用體 系，導(dǎo)致P2P公司自身數(shù)據(jù)積累將面臨較大的困難。 因此，外部平臺(tái)數(shù)據(jù)的引用 以有時(shí)使文犀 以有時(shí)使文犀 科川健丈除為P2P平臺(tái)提供了更為多維度的數(shù)據(jù)，填補(bǔ)了自身平臺(tái)的缺憾P2P平臺(tái)的數(shù)據(jù)金融趨勢(shì)第五階段自身平臺(tái)轂據(jù)外部互聯(lián)網(wǎng)封樨金融企業(yè)數(shù)據(jù)政府監(jiān)管數(shù)據(jù) 健全數(shù)據(jù)征信體系全社會(huì)共享信用數(shù)據(jù)網(wǎng)站

48、行為數(shù)據(jù)提交信息數(shù)據(jù)電商交易數(shù)據(jù)支付企業(yè)交易數(shù)社交網(wǎng)絡(luò)數(shù)泥物流數(shù)據(jù)金融行為數(shù)據(jù)證券基金保舍稅務(wù)獻(xiàn)據(jù)海關(guān)蛾據(jù)交通滓章數(shù)據(jù)(12)發(fā)展模式啟示：積極開(kāi)展社會(huì)化征信體系建設(shè)在上海市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)指導(dǎo)下，上海市信息服務(wù)業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭組織上海陸家嘴國(guó)際金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份有限公司、拍拍貸、陸金所、諾諾鎊客等10家網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)成立了 “網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟”，旨在以平等互利、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享、合作共贏為原則，整合行業(yè)發(fā)展資源，優(yōu)化行業(yè)發(fā)展環(huán)境，促進(jìn)建立完整的網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)體系。對(duì)于我國(guó)目前的現(xiàn)狀而言，首先，中國(guó)小微金融及長(zhǎng)尾個(gè)人消費(fèi)金融的核心障礙在于我國(guó)目前的征信體系尚不健全， 造成了信用無(wú)

49、價(jià)值的情形。而網(wǎng)貸平臺(tái)則為更多的小微企業(yè)和長(zhǎng)尾個(gè)人用戶建立了社會(huì)化的征信體系，為其未來(lái)的融資服務(wù)提供了可參考的信用數(shù)據(jù)基礎(chǔ)； 其次，參照西方發(fā)達(dá)國(guó)家的征信體系，在用 戶的隱私得到保護(hù)的前提下，未來(lái)我國(guó)的用戶征信體系勢(shì)必要向社會(huì)進(jìn)行開(kāi)放， 而線上的網(wǎng)貸企業(yè)則獲得了更高的政策層面的話語(yǔ)權(quán)；最后，大量的用戶信用數(shù)據(jù)的積累為網(wǎng)貸企業(yè)未來(lái)的發(fā)展留下了長(zhǎng)期可參考的數(shù)據(jù)資源。社會(huì)征信體系的發(fā)展階段階段監(jiān)管特征行業(yè)自律政策介入金融監(jiān)管社會(huì)監(jiān)管征信體系特征社會(huì)化信用體系圖4-2 P2P監(jiān)管的三個(gè)層次 #以科財(cái)健火犀圖4-2 P2P監(jiān)管的三個(gè)層次 以科財(cái)健火犀 四、行業(yè)前瞻.趨勢(shì)一：更多行業(yè)聯(lián)盟將會(huì)出現(xiàn)基于國(guó)內(nèi)信

50、用壞境和用戶投資意識(shí)的局限性， P2P貸款行業(yè)是“零起步、自 生長(zhǎng)”的發(fā)展路徑，一方面要在發(fā)展過(guò)程中，逐步普及投資知識(shí)，培養(yǎng)投資環(huán)境, 另一方面還要在公司運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中從零起步， 完善信用體系。雖然取得了一定的 成績(jī)，但隨著2012年業(yè)內(nèi)不斷有惡性事件傳出，也使得 P2P貸款行業(yè)的生存環(huán) 境有所惡化。P2P貸款自2007年登陸中國(guó)以后，只經(jīng)歷了 6年的時(shí)間，就形成了一個(gè)地 方性的行業(yè)聯(lián)盟，這說(shuō)明P2P貸款從業(yè)者們吸取了以往互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和金融行業(yè)的 經(jīng)驗(yàn)，意識(shí)到一個(gè)開(kāi)放性強(qiáng)，兼容性強(qiáng)，同業(yè)間信息可以自由溝通的環(huán)境對(duì)行業(yè) 健康發(fā)展的重要性。因此，2014-2016年間，將會(huì)有更多P2P貸款行業(yè)聯(lián)盟和行

51、 業(yè)自律組織出現(xiàn)，形成針對(duì)不同地域，不同貸款行業(yè)，不同營(yíng)運(yùn)模式等多維度的 內(nèi)部監(jiān)管體系。P2 P行業(yè)聯(lián)盟的主旨收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)聯(lián)盟要求.設(shè)定鑿率傭金的上下曝，根搭布 萬(wàn)信近三時(shí)調(diào)圣規(guī)范巾場(chǎng)行為.防止價(jià)格改糾紛沖裁信用共享仲旨寶風(fēng)控蟀并在津立之初就考點(diǎn)與聯(lián)&內(nèi)士提高聯(lián)恒內(nèi)所有企業(yè)的風(fēng)控水平對(duì)外談判與其他聯(lián)盟 企JL政府機(jī)構(gòu)達(dá)成仇議,實(shí)現(xiàn)妥提高話語(yǔ)位對(duì)聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)的商業(yè)乘熱進(jìn)行仲裁.并提供司法避免強(qiáng)性競(jìng)爭(zhēng),最大程度南氏遇性件對(duì)社會(huì)的良 程序幫助面髭哂.推護(hù)行業(yè)形象用戶保護(hù)唯護(hù)肝蜜形象,提高用戶手特受理寐臏內(nèi)企業(yè)注冊(cè)用戶的維權(quán)申調(diào),必要時(shí)提供司法幫肋圖4-1 P2P行業(yè)聯(lián)盟主旨.趨勢(shì)二：政府監(jiān)管加強(qiáng)政府對(duì)

52、P2P貸款行業(yè)的監(jiān)管分為以下三個(gè)方面：首先，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。隨著P2P貸款行業(yè)聯(lián)盟和行業(yè)自律組織的出現(xiàn)， 業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn) 逐步趨向統(tǒng)一，并且隨著各聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)交易數(shù)據(jù)的積累，風(fēng)險(xiǎn)控制體系的完善度 將會(huì)大幅提升。這種變化將會(huì)受到政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的歡迎， 工商管理部門(mén)、司法機(jī) 關(guān)、網(wǎng)絡(luò)管理等相關(guān)監(jiān)查機(jī)構(gòu)可以將已有的監(jiān)控體系與聯(lián)盟內(nèi)的普遍共識(shí)順利對(duì) 接，方便P2P貸款行業(yè)的管理。其次，社會(huì)征信體系。目前我國(guó)唯一的地方性P2P行業(yè)聯(lián)盟正在積極爭(zhēng)取與 央行的信用體系數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行對(duì)接，這種積極的態(tài)度對(duì)于未來(lái)我國(guó)信用體系建設(shè)十 分有益。由于現(xiàn)在P2P貸款企業(yè)在信用評(píng)價(jià)環(huán)節(jié)得不到央行的支持，因此它們所 構(gòu)建的信用評(píng)級(jí)方法和所收集

53、到的數(shù)據(jù)也是央行所缺失的。在這個(gè)層面，央行應(yīng)該以積極的態(tài)度，挑選業(yè)內(nèi)聲譽(yù)良好的企業(yè)或聯(lián)盟，與它們的信用數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)接， 實(shí)現(xiàn)共享。最后，牌照發(fā)放。業(yè)務(wù)許可是我國(guó)金融行業(yè)由來(lái)已久的運(yùn)作體系，這種體系(P2P公司IP2P公司 1-1*11MB * 1HBi * * 行業(yè)聯(lián)盟(按地域.橫式.黃款行業(yè)警)P2P公司J在銀行脫媒之前對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定做出了巨大貢獻(xiàn)。未來(lái)在面對(duì)金融脫媒的背景 下，更多非傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)將會(huì)大量涌現(xiàn)， 因此金融牌照的類(lèi)型也應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng) 情況增加相應(yīng)的類(lèi)型。未來(lái) P2P網(wǎng)絡(luò)信貸牌照將成為國(guó)家監(jiān)管的主要手段。家監(jiān)管機(jī)構(gòu)(P2P公司P2P公司P2P公司i 【P2P公司 以曲時(shí)便比除 以曲時(shí)

54、便比除五、監(jiān)管現(xiàn)狀及對(duì)我國(guó)法律規(guī)范的建議.國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸監(jiān)管存在的問(wèn)題2007 年8月，中國(guó)第一個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)拍拍貸在上海誕生，自那以后 類(lèi)似的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)如雨后春筍般涌現(xiàn)，P2P網(wǎng)貸的出現(xiàn)將緩解市場(chǎng)上中小微企 業(yè)貸款難的問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)融資渠道的多樣性。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)已經(jīng)由1.0時(shí)代（純線上無(wú)擔(dān)保模式）發(fā)展到了 5.0時(shí)代（擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作交易模式），實(shí)現(xiàn)了“三有”，即有資金供給方、資金需求方以及中間服務(wù)商，但是又存在“三無(wú)” ， 無(wú)準(zhǔn)入門(mén)檻設(shè)置、無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及無(wú)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，即存在監(jiān)管缺失的問(wèn)題。沒(méi)有設(shè) 置P2P網(wǎng)貸行業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻，使得大量資金進(jìn)入這個(gè)新興行業(yè)，大批網(wǎng)貸公司的 出現(xiàn)，但是

55、這些網(wǎng)貸公司大小不一，良莠不齊，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也大相徑庭。如果 網(wǎng)貸公司在業(yè)務(wù)操作中出現(xiàn)違規(guī)行為或者為了追求規(guī)模和效益而將貸款發(fā)放給 信用不足的借款人，而此時(shí)又沒(méi)有相關(guān)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或者法律法規(guī)以及有關(guān)部門(mén)的 監(jiān)管，這將導(dǎo)致整個(gè)借貸過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)的增加。.國(guó)內(nèi)關(guān)于P2P網(wǎng)貸出臺(tái)的相關(guān)文件政策及措施011年8月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于人人貸風(fēng)險(xiǎn)提示的通知， 這是我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)發(fā)布的唯一一個(gè)有關(guān) P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的正式文件。它揭示 了 P2P網(wǎng)貸行業(yè)存在的七大風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)禁網(wǎng)貸公司從銀行借錢(qián)再借給借款人，將銀 行業(yè)與網(wǎng)貸行業(yè)隔離，以防止網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)波及到銀行業(yè)。013年4月26日，中國(guó)P2P網(wǎng)貸指

56、數(shù)編制成功，并于次日在相關(guān)網(wǎng)站對(duì)社會(huì)發(fā) 放試行。中國(guó)P2P網(wǎng)貸指數(shù)已作為網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，是一個(gè)反映全國(guó)P2P網(wǎng)貸 行業(yè)全貌的指標(biāo)體系。通過(guò)了解中國(guó)P2P網(wǎng)貸指數(shù)可以提高網(wǎng)貸交易效率，規(guī)范 市場(chǎng)交易秩序，可以起到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的作用，并且為政府相關(guān)部門(mén)的決策提供依據(jù)。013年12月，互聯(lián)網(wǎng)金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)成立，由中國(guó)人民銀行領(lǐng)導(dǎo)，拍拍貸等 10 家P2P網(wǎng)貸公司進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)名單。一直以來(lái)處于邊緣地帶，不 被認(rèn)為是正規(guī)金融的 P2P網(wǎng)貸行業(yè)從此成為互聯(lián)網(wǎng)金融體系的重要組成，說(shuō)明 P2P網(wǎng)貸行業(yè)逐漸得到認(rèn)可及重視。2013 年12月，浙江省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)融資性擔(dān)保公司 參與P

57、2P網(wǎng)貸平臺(tái)相關(guān)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知，規(guī)定了融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)不能從事 P2P 網(wǎng)貸，并且不能為關(guān)聯(lián)方的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行擔(dān)保，只能為非關(guān)聯(lián)的P2P網(wǎng)貸平 臺(tái)進(jìn)行擔(dān)保。這是第一個(gè)由政府出臺(tái)的有關(guān)融資擔(dān)保公司與 P2P網(wǎng)貸平臺(tái)合作的 文件，進(jìn)一步規(guī)范了其他金融機(jī)構(gòu)與 P2P網(wǎng)貸公司的業(yè)務(wù)合作涉及范圍。.對(duì)規(guī)范國(guó)內(nèi)P2P監(jiān)管法律及政策的建議2P網(wǎng)貸從2007進(jìn)入中國(guó)開(kāi)始，到2012和2013年的蓬勃發(fā)展，極大的促進(jìn)了我 國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。但P2P行業(yè)的發(fā)展也凸顯出諸多的問(wèn)題，面臨很多的風(fēng)險(xiǎn), 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)（道德風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)），外部風(fēng)險(xiǎn)（法律風(fēng)險(xiǎn)、 監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）。對(duì)于目前踩越紅線、

58、監(jiān)管無(wú)序等現(xiàn)象，法律風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管 風(fēng)險(xiǎn)成為行業(yè)發(fā)展的主要風(fēng)險(xiǎn)。（1）我國(guó)P2P網(wǎng)貸目前暴露的主要法律風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)及防范建議）P2P網(wǎng)貸從業(yè)者需要關(guān)注的主要法律風(fēng)險(xiǎn)為P2P網(wǎng)貸行業(yè)者，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要注意避免如下幾種碰觸“紅線”的風(fēng)險(xiǎn)、理財(cái)-資金池模式導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。目前有很多 P2P網(wǎng)貸平臺(tái)通過(guò)將借款需求設(shè)計(jì)成理財(cái)產(chǎn)品出售給放貸人，或者先歸集資金、再尋找借款對(duì)象等方式，使放貸人資金進(jìn)入平臺(tái)的中間賬戶，產(chǎn)生資金池。此類(lèi)模式涉嫌非法吸收公眾存款。、不合格借款人導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。相當(dāng)多的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)甚至默許借款 人在平臺(tái)上以多個(gè)虛假借款人的名義發(fā)布大量虛假借款信息（又稱(chēng)借款標(biāo)），向不特定多數(shù)人募集資金，用于投資房地產(chǎn)、股票、債券、期貨等市場(chǎng)，甚至有的 不合格借款人直接將非法募集的資金高利貸出賺取利差。 這些借款人的行為會(huì)造 成平臺(tái)涉嫌非法吸收公眾存款。、典型的“龐氏騙局”導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)發(fā)布虛假 的高利借款標(biāo)募集資金，并采用在前期借新貸還舊貸的“龐氏騙局”模式，短期 內(nèi)募集大量資金后用于自己生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)， 有的經(jīng)營(yíng)者甚至卷款潛逃。此類(lèi)模式涉嫌 非法吸收公眾存款和集資詐騙。、未認(rèn)真核查貸款資金來(lái)源導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)貸