良品鋪?zhàn)迂?cái)務(wù)報(bào)表分析

1、良品鋪?zhàn)迂?cái)務(wù)報(bào)表分析良品鋪?zhàn)庸煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q 良品鋪?zhàn)印保?010 年成立于湖北省武漢市， 主要服務(wù)于食品零售行業(yè)。 良品 鋪?zhàn)又饕獜氖滦蓍e食品的研發(fā)、采購、銷售和運(yùn)營業(yè)務(wù)。公司的市場定位是為消費(fèi)者高端零食”，打造 高端零食”品牌。據(jù)中國證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，良品鋪?zhàn)臃謩e于2018年6月和12月先后兩次提交招股說明書，彰顯其要進(jìn)軍資本 市場的決心。但從招股說明書看，良品鋪?zhàn)觾衾麧櫜▌?dòng)幅 度過大，毛利率持續(xù)下降，且頻頻由現(xiàn)的食品質(zhì)量問題。雖然良品鋪?zhàn)右愿叨肆闶持Q，但似乎只看得見高端 的營銷，質(zhì)量和毛利率卻并不高端。凈利率波動(dòng)過大，凈利潤過低1_l品iT he項(xiàng)目洲18年1-月mi 7年度Wia

2、年度2V1S年度一*營業(yè)總收入W5JM7J14.J4冉川亞52其中營業(yè)收入3m如2H7J璃吊5,424,1,0.52412gl J 梅邵 r,(H上14 露 363# 甘 1,57二.愛總成本口3冬颯加2.】931工&15中心丁工.5,i-NMJ.iZUli.MiNil 隊(duì) iWhRHJW其中背業(yè)成本4羽沖皿國WS, 35,571.55川Q3H2,11137081.10稅金及附加16M3HG：95723?7J825,84*1,790.3723,308,176.65蝌售費(fèi)用5t8,79M6L4y1,055.46572.6 J於 L7W34+71145432./|)管理犍用0,056,013.52

3、 科 304tt5U421&刎3SU研發(fā)鈍用9,550,8(18.10二0 145g 1 323043M252，“找 3財(cái)?shù)冉杂?,711 ”2h525,RR2,71的出忸fiQ責(zé)產(chǎn)優(yōu)值捌頭1:4!，二七啊3J9573S.341*26615 一打J3268t0I6.L321W電次小30.陶弭貂i5,24IJO2.4l資產(chǎn)史置收益17后梟 LM-1,161 R3J.432,0附d寞gL*G 箝其地收益2,49612：4,W城71工里三.營業(yè)利羯16工諭工”m附m新口 iMM3卻并加F營比蚱收入穌,4u一如1口工用心工MJS49及 5112.1612538表一：良品鋪?zhàn)迂?cái)務(wù)數(shù)據(jù)據(jù)IPO參考了解，2

4、015年-2017年，良品鋪?zhàn)拥臓I收 分別為31.49億元、42.89億元、54.24億元?？梢钥从?該公司營收保持快速增長趨勢。2018年上半年?duì)I收為30.35億元，達(dá)2017年全年?duì)I收的 55.56% 。營收增長的 主要原因是線下直營模式、加盟模式收入增加以及線上營業(yè)務(wù)銷售規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致銷售收入增加。四、利洞總額16l,7ZftJEB3i6ojea729js74.代入 54444或所解稅費(fèi)用48,325,224.9572.01427.7851二；4,94；“以290T2161T五、存利相l(xiāng)13.4U3S15.1WtIIKMjMSlZX啤3782J64752,328.07屬F母公司所有桿 的凈

5、利洞112,077,27174HJ,-t6L7i6 9798,955kL7145,358,237,751 J26,274 144,5711 加hJfeK,2Sfj 552 ,204,000 打表二：良品鋪?zhàn)託w母凈利潤（良品鋪?zhàn)庸_數(shù)據(jù)）據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，良品鋪?zhàn)?015年-2018年上半年的歸母凈利分別為 0.48億元、1.05億元、1.18億元和1.13億元。2016年歸母凈利潤同比增長118.75% , 2017年同比增長7.6%。因2018年下半年的數(shù)據(jù)不好確認(rèn)，所以 2018年的利潤水平不好同比。但是從2016年和2017年的凈利率增長變動(dòng)來看，這個(gè)幅度有點(diǎn)太不穩(wěn)定了。2015年-201

6、8年上半年利潤率水平分別為1.5% ,2.4% , 2.2%和3.7%。可以明顯的看由有且僅有2018年上半年的利潤率超過 3%。這樣的利潤水平在行業(yè)中屬于 薄利，盈利能力較弱。同時(shí)，在良品鋪?zhàn)拥氖杖霕?gòu)成中購買理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生的 投資收益的金額也不小。2015年-2018年上半年良品鋪?zhàn)油ㄟ^購買理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生的投資收益分別是：520萬、1800萬、3000萬、2018年上半年2000萬?？鄢顿Y收 益的影響，屬于經(jīng)營產(chǎn)生的利潤率會比之前更低。據(jù)良品鋪?zhàn)拥恼泄蓵叮?2015年-2017年公司的主 營業(yè)務(wù)毛利率分別為 32.93%、32.88%和29.52% ,綜合 毛利率分別為 32.74%、32

7、.73%和29.42% ,明顯呈持續(xù) 下滑趨勢。項(xiàng)目2017年度Ml 6年度如15年度收入占比毛利率收入占比毛利率收入占比毛利率肉類零食23 09%2099%22.S0%34*51%22.77%3331%里呆砂賃22.68%23.78%2575%24.42%26.10%24 77%糖果稔點(diǎn)墳 )0%30.C4%區(qū)03%3M5%17.45%3157%來干果讖15.10%4。44嗎15.240439.03%素食山為7.33%把60%6.20%4074%6.86%41.72%其他13出先28.26%I2.H%18%1 L58%39.43%育計(jì)100.00%1QHM%32 %3丸93%表三：各年度分類

8、產(chǎn)品所創(chuàng)收入與毛利（良品鋪?zhàn)庸_數(shù)據(jù)）從產(chǎn)品的營收貢獻(xiàn)來看，良品鋪?zhàn)拥匿N售收入主要來源于肉類零食、堅(jiān)果炒貨、糖果糕點(diǎn)和果干果脯四大類產(chǎn) 品，2015年-2018年上半年，這四大類產(chǎn)品的營收占公 司同期主營業(yè)務(wù)收入的比例之和分別為81.57%、81.67%、78.85%、76.50%。但是據(jù)招股書顯示，為良 品鋪?zhàn)迂暙I(xiàn)了最高收入的產(chǎn)品毛利率表現(xiàn)卻不良好。銷售收入排名前兩位的肉類零食和堅(jiān)果炒貨的毛利率分別為29.99%和23.78%，但是其余產(chǎn)品的毛利率都在30%以上。重營銷輕研發(fā)據(jù)IPO參考了解到，2015年-2018年上半年，良品鋪 子的銷售費(fèi)用為 7.19億元、9.52億元、10.55億元、

9、5.69億元，分別占同期營收的 22.83%、22.20%、19.45%、 18.75%。而同一時(shí)期，公司的研發(fā)方面的投入分別是 525 萬元、2550萬元、2015萬元和952萬元，分別占同期收入的 0.17%、0.59%、0.39% 和 0.31%?？梢钥从蓙砹计蜂?zhàn)釉谟耙曌髌?、電視廣告及線上傭金、平臺推廣方面投入了大量的資金。據(jù)悉，有關(guān)良品鋪?zhàn)油茝V的廣告經(jīng)常在熱播劇中由現(xiàn)，如歡樂頌、戀愛先生、烈火如歌等，同時(shí)，良品鋪?zhàn)舆€占據(jù)了不 少電梯間、公交站牌等地。止匕外，良品鋪?zhàn)拥拇匀艘捕际墙鼛啄陙淼赂吡髁棵?星，如黃曉明、楊紫、吳亦凡、迪麗熱巴等。這些流量明 星的代言費(fèi)不用想也知道價(jià)格不菲。試想，代言人是高流量明星，而且推廣的規(guī)模如此巨大， 正可謂燒錢做營銷啊！同時(shí)，良品鋪?zhàn)釉诰€上平臺的促銷活動(dòng)上面的力度也很大。如在