中國(guó)金融發(fā)展與全要素生產(chǎn)率關(guān)系研究

1、中國(guó)金融開展與全要素生產(chǎn)率關(guān)系研究論文摘要：本文運(yùn)用柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)和索洛余值法計(jì)算出1978-2006年全國(guó)的全要素生產(chǎn)率TFP,并選取金融相關(guān)比率FIR作為金融開展指標(biāo),對(duì)二者進(jìn)行單位根檢驗(yàn),Granger因果關(guān)系檢驗(yàn),分析金融開展與全要素生產(chǎn)率的關(guān)系,并在所得結(jié)論根底上提出相關(guān)建議。論文關(guān)鍵詞：金融開展,全要素生產(chǎn)率,單位根檢驗(yàn),因果關(guān)系檢驗(yàn)一.引言目前國(guó)內(nèi)外許多研究者對(duì)金融開展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生濃厚的興趣。金融開展是指金融中介和金融市場(chǎng)的開展,并通過利率和匯率等杠桿促進(jìn)儲(chǔ)蓄以更高的比例轉(zhuǎn)化為投資,提高資金的使用效率和資本的配置效率,以資本積累和技術(shù)進(jìn)步來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融開展理論權(quán)威

2、人物L(fēng)evine(1997)基于金融功能觀;，從交易本錢角度將金融體系的核心功能分為：1便利風(fēng)險(xiǎn)管理；2配置資源；3監(jiān)督經(jīng)理人，促進(jìn)公司治理；4發(fā)動(dòng)儲(chǔ)蓄；5便利商品和合約的交易，并認(rèn)為金融體系的功能最終通過促進(jìn)資本積累;和技術(shù)創(chuàng)新;的途徑，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jorgens在規(guī)模收益不變的情況下，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分解為投入要素?cái)?shù)量的增長(zhǎng)，投入要素質(zhì)量的增長(zhǎng)和全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)。二十世紀(jì)五十年代，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者Solow提出了具有規(guī)模報(bào)酬不變特性的總量生產(chǎn)函數(shù)和增長(zhǎng)方程，形成了現(xiàn)在通常所說的生產(chǎn)率含義，即全要素生產(chǎn)率，并把它歸結(jié)為是技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生的。全要素生產(chǎn)率是指生產(chǎn)活動(dòng)在一定

3、時(shí)間內(nèi)的效率，即人力，物力，財(cái)力等資源開發(fā)利用的效率。自1978年改革開放以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得世界矚目的高速開展，年平均增長(zhǎng)率為9.61%,同時(shí)，金融開展也進(jìn)入新階段，金融總量規(guī)模占GDP的比例逐年上升。但長(zhǎng)期以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)是以投入大量的資源和人力維持的，付出了極大的資源,環(huán)境等本錢代價(jià),這種粗放型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式是極不可取的。按照Levine1997，2003的觀點(diǎn)，金融開展不僅直接通過發(fā)動(dòng)儲(chǔ)蓄，提高儲(chǔ)蓄率，促進(jìn)資本積累，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而且通過降低交易本錢，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，提高資源配置效率，促進(jìn)全要素生產(chǎn)率提高，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。本文將側(cè)重研究中國(guó)金融開展與全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系

4、，進(jìn)而提出相關(guān)政策建議以供參考。二.相關(guān)研究1.國(guó)外相關(guān)研究關(guān)于全要素生產(chǎn)率最初的研究開始于丁伯根1942和Solow1985在新古典的框架下研究Solow余值;對(duì)增長(zhǎng)的奉獻(xiàn)。Fare(1985,1989,1994)與Coelli1996開展了全要素生產(chǎn)率變動(dòng)的測(cè)量方法，并通過了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)亟?jīng)驗(yàn)分析。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jorgens和波士頓經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈洛普對(duì)全要素生產(chǎn)率的概念內(nèi)涵和測(cè)量方法作出了進(jìn)一步的開展，現(xiàn)在Jorgens方法已經(jīng)成為測(cè)量全要素生產(chǎn)率最具有代表性的方法。而關(guān)于金融開展的研究相對(duì)較少，尤其是國(guó)外對(duì)中國(guó)金融開展的研究，世界銀行，亞洲開發(fā)銀行等對(duì)中國(guó)金融業(yè)的研究主要集中于金融改革和金融危機(jī)的應(yīng)

5、對(duì)層面。Goldsmith1969出版了?金融結(jié)構(gòu)與金融開展?，開創(chuàng)性地建立了比擬金融分析的理論框架，從金融與經(jīng)濟(jì)結(jié)合的角度提出了金融結(jié)構(gòu)概念，并對(duì)金融結(jié)構(gòu)與金融開展，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行了深入研究。書中指出:金融開展的實(shí)質(zhì)是金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化及金融市場(chǎng)效率的提高,并提出了著名的金融開展12條規(guī)律。受第二次世界大戰(zhàn)后興起的開展經(jīng)濟(jì)學(xué)的影響，McKinnon和Shaw1973提出了金融深化，金融抑制理論，標(biāo)志著金融開展理論的正式形成。Patrick(1966)最早提出金融開展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因果關(guān)系，認(rèn)為金融開展附屬于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。20世經(jīng)紀(jì)90年代金融開展理論中最核心的局部在于從內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論出發(fā)，采用

6、博弈論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，揭示金融開展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。Levin和King1993開創(chuàng)性地打破了金融開展理論研究的僵局，尋求建立一種包括開展中國(guó)家和興旺國(guó)家在內(nèi)的一般金融開展理論，從金融功能的角度入手研究金融開展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，尤其是對(duì)全要素生產(chǎn)力的影響。隨后，Dmirguc-Kunt和Maksimovic1998從更為微觀的企業(yè)層面分析了金融開展的作用。在此之后金融學(xué)家大多致力于金融開展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究，大量數(shù)據(jù)說明，金融開展促進(jìn)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2.國(guó)內(nèi)相關(guān)研究全要素生產(chǎn)率理論的研究運(yùn)用主要有兩種方式，一是對(duì)全要素生產(chǎn)率理論本身的研究，另一種就是全要素生產(chǎn)率的計(jì)算，目前我國(guó)學(xué)者在這方面的

7、研究已經(jīng)很多。邱陽,楊俊,廖冰2002回憶了全要素生產(chǎn)率研究的國(guó)內(nèi)外現(xiàn)狀,對(duì)研究的狀況進(jìn)行了簡(jiǎn)要評(píng)述,提出了對(duì)我國(guó)全要素生產(chǎn)率研究的幾點(diǎn)啟示。張軍和施少化2003通過對(duì)1952-1998年中國(guó)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的回歸分析，計(jì)算了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全要素生產(chǎn)率及其增長(zhǎng)率，發(fā)現(xiàn)改革前TFP不僅沒有增長(zhǎng)，反而有所退步，改革后TFP有了明顯提高。易綱，樊綱和李巖2003針對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅僅依賴于投入驅(qū)動(dòng)的觀點(diǎn)，提出了新興經(jīng)濟(jì)在測(cè)算全要素生產(chǎn)率上要與興旺國(guó)家的不同。郭慶旺,賈俊雪2005在分析比擬了全要素生產(chǎn)率三種估算方法(索洛殘差法、隱性變量法、潛在產(chǎn)出法)的根底上,估算出我國(guó)19792004年間的全要素生產(chǎn)率增

8、長(zhǎng)率,并對(duì)我國(guó)全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉做了簡(jiǎn)要分析。王舒健，李釗 ADF檢驗(yàn)值 臨界值(1%,5%,10%) TFP -3.123507 -2.9750* LNFIR (C,T,0) -3.766476 -3.5796* 注:檢驗(yàn)類型中的C和T表示帶有常數(shù)項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng)，L表示滯后階數(shù)；滯后階數(shù)L的選擇標(biāo)準(zhǔn)是以AIC和SC最小為準(zhǔn)那么；檢驗(yàn)臨界值5%，10%的臨界值。對(duì)上文檢驗(yàn)過的兩個(gè)變量進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn),結(jié)果如表3。表3Granger因果檢驗(yàn) 滯后階數(shù) 零假設(shè) F-統(tǒng)計(jì)量 P值 2 LNFIR does not Granger Cause TFP 0.57682 0.56995

9、TFP does not Granger Cause LNFIR 0.42787 0.65720 3 LNFIR does not Granger Cause TFP 0.31267 0.81599 TFP does not Granger Cause LNFIR 0.53914 0.66122 4 LNFIR does not Granger Cause TFP 0.42084 0.79129 TFP does not Granger Cause LNFIR 0.37915 0.82022 結(jié)果說明，全要素生產(chǎn)率與金融開展具有一定的相互影響作用，但影響效果不顯著。五.結(jié)論與建議由上文的實(shí)證分

10、析說明，金融開展與全要素生產(chǎn)率的關(guān)系并不顯著，其原因主要是全要素生產(chǎn)率過低，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)能力水平與技術(shù)效率低下，資源配置不盡合理，屬于典型的投入型增長(zhǎng)方式，這在一定程度上將影響中國(guó)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)政策的實(shí)施,所以提高全要素生產(chǎn)率具有一定的重要性與現(xiàn)實(shí)意義。下面分別提出有關(guān)促進(jìn)金融開展與提高全要素生產(chǎn)率的建議。第一，促進(jìn)金融開展首先應(yīng)深化金融體制改革,鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng),從而形成多樣化,層次清楚,高效的金融中介體系；同時(shí)完善金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,從而刺激儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資,提高資金的使用效率和資本的配置效率,最終以資本積累和技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第二，改變現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，由粗放型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐约夹g(shù)進(jìn)步

11、為主的增長(zhǎng)方式；改變現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，完善現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)制度，提高現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)技術(shù)，優(yōu)化現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)組織，并結(jié)合當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境適當(dāng)?shù)刈芳油顿Y，共同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第三，提高全要素生產(chǎn)率的關(guān)鍵在于社會(huì)根底設(shè)施的改良，因此要加快政府與核心經(jīng)濟(jì)部門的改革，建立完善的鼓勵(lì)投資，鼓勵(lì)生產(chǎn)性活動(dòng)的制度和政策，突破目前的制度瓶頸，從而提高經(jīng)濟(jì)效率。參考文獻(xiàn)1 Goldsimth,R.W.(1969),Financial Structure and Development;,New Haven:Yale University Press.2 McKinnon,R.I(1973), Money and Capital

12、in Economic Dvevelopment;,Washington DC:The Brookings Institution.3 Patric,Hugh.,1966,Finance Development and Economic Growth in Underdeveloped Countries,in EconomicDevelopment Cultual Change,14(2),pp.174189.4 King,R.,Levine,R.,1993,Finance and Growth:Schumpeter might be Right,in Quarterly Journal ofEconomics,108,pp.717738.5 Demirguc-Kunt,Asli and Maksimovic ,Vojislav,1998,Law,Finance,and Firm Growth,in Journal ofFinance,53(6),pp.21072137.6 邱陽; 楊俊; 廖冰.全要素生產(chǎn)率測(cè)定方法綜述 ,重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版) , 2002, (11).7 張軍,施少華. 中國(guó)經(jīng)濟(jì)全要素生產(chǎn)率變動(dòng):1952-1998.世界經(jīng)濟(jì)文匯,2003,(2)9 郭慶旺; 賈俊雪.中國(guó)全要素生產(chǎn)率的估算:19792004,經(jīng)濟(jì)研究,2005, (6).10 王