財(cái)務(wù)管理習(xí)題答案完整

1、財(cái)務(wù)管理習(xí)題答案(優(yōu)質(zhì)文檔，可直接使用，可編輯，歡迎下載）項(xiàng)目一參考答案一、單項(xiàng)選擇題1答案:D解析:企業(yè)價(jià)值最大化同時(shí)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值與投資風(fēng)險(xiǎn)因素。2答案：D解析:選項(xiàng)A、B、C屬于籌資的主要方式，選項(xiàng)D則比較好地表達(dá)了籌資活動(dòng)的實(shí)質(zhì)。7答案：D解析：對(duì)于非股票上市企業(yè),只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能真正確定其價(jià)值。而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，這種估價(jià)不易做到客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定的困難，因此選項(xiàng)D正確.企業(yè)價(jià)值是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的獲利能力，考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，因此選項(xiàng)A、B、C錯(cuò)誤。9答案:A解析

2、：金融法影響企業(yè)的籌資活動(dòng),企業(yè)財(cái)務(wù)通則和稅法影響企業(yè)的收益分配活動(dòng)。10答案:B解析：財(cái)務(wù)決策是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的決定性環(huán)節(jié)，因此財(cái)務(wù)管理的核心是財(cái)務(wù)決策。二、多項(xiàng)選擇題2答案：ACD解析：財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容是財(cái)務(wù)管理對(duì)象的具體化。根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，企業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容包括:籌資決策、投資決策、盈利分配決策。3答案：ABCD解析:四個(gè)選項(xiàng)均為財(cái)務(wù)管理的環(huán)境。4答案：ABCD解析:利潤(rùn)最大化是指假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤(rùn)最大化的方向發(fā)展。題目中的四個(gè)選項(xiàng)均為該目標(biāo)存在的問題.5答案：ABC解析:“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)

3、作出較敏感的反應(yīng),股價(jià)的高低從某種程度上反映了風(fēng)險(xiǎn)的大小。因此D選項(xiàng)不正確，其他三個(gè)選項(xiàng)均為以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的問題.6答案：BCD解析：“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出較敏感的反應(yīng)；“企業(yè)價(jià)值最大化”目標(biāo)考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系；“相關(guān)者利益最大化”目標(biāo)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。只有“利潤(rùn)最大化”沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。7答案：BC解析：選項(xiàng)A、D與分配都有一定的聯(lián)系，但并不是分配活動(dòng)中財(cái)務(wù)管理的核心任務(wù)。8答案：ABD解析:利潤(rùn)最大化目標(biāo)沒有考慮利潤(rùn)與資本的關(guān)系，但每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)考慮了利潤(rùn)與資本的關(guān)系,這是兩者的主要

4、區(qū)別，選項(xiàng)C不符合題意。11答案：BD解析:股票和債券屬于資本市場(chǎng)工具，選項(xiàng)A和選項(xiàng)C不符合題意。三、判斷題1答案：解析：以“股東財(cái)富最大化”作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為,因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來的利潤(rùn)同樣會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重要影響。2答案：解析：這是以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要原因之一。以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其主要原因有三：一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤(rùn)這個(gè)價(jià)值指標(biāo)來衡量；二是在自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中,資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個(gè)企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤(rùn)，

5、整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展.3答案：解析:利潤(rùn)最大化和資本利潤(rùn)率最大化都沒有考慮資金的貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，而且容易導(dǎo)致企業(yè)的短期行為.相比較而言，企業(yè)價(jià)值最大化是一個(gè)比較全面的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。4答案：解析：經(jīng)濟(jì)治理緊縮時(shí)期，社會(huì)資金緊張，利率會(huì)上升，企業(yè)籌資比較困難。5答案：解析：資本市場(chǎng)的收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大。8答案：解析：金融市場(chǎng)以期限為標(biāo)準(zhǔn)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)；以功能為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng);以融資對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng);按所交易金融工具的屬性，金融市場(chǎng)可分為基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)與金融衍生品市場(chǎng)；以地理范圍為

6、標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為地方性金融市場(chǎng)、全國(guó)性金融市場(chǎng)和國(guó)際性金融市場(chǎng)。項(xiàng)目二一、單項(xiàng)選擇題一、單項(xiàng)選擇題2一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是(）。A即付年金B(yǎng)永續(xù)年金C遞延年金D普通年金答案：A解析：從即付年金的定義可以知道答案。正確解答本題的關(guān)鍵是把握“期初兩個(gè)字。4年內(nèi)復(fù)利m次時(shí),其名義利率r與實(shí)際利率i之間的關(guān)系是(）。Ai（1+rm）m-1B.i(1+rm)-1Ci(1+rm)m-1D.il-(1+rm)m答案:A5甲某擬存入一筆資金以備3年后使用.假定銀行3年期存款年利率為5%，甲某3年后需用的資金總額為34500元，則在單利計(jì)息情況下,目前需存入的資金為（)元。A30000B29

7、80304C3285714D31500答案：A解析：目前需存入的資金34500（1+35)30000元。6如果某人5年后想擁有50000元，在年利率為5、單利計(jì)息的情況下，他現(xiàn)在必須存入銀行的款項(xiàng)是(）元。A50000B40000C391763lD47500答案：B解析:本題是一個(gè)求單利現(xiàn)值的問題在存入的款項(xiàng)50000（1+55)40000元。7如果某人現(xiàn)有退休金200000元，準(zhǔn)備存入銀行。在銀行年復(fù)利率為4的情況下,其10年后可以從銀行取得（)元。（F/P,4，10）=1.4802443A240000B2960488.86C220000D150000答案:B解析:本題是一個(gè)求復(fù)利終值的問題

8、。存入的款項(xiàng)200000（1+4)1014802443元.8某企業(yè)向銀行借款200萬元，年利率8，半年復(fù)利一次，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率是（）。A。7B。8C。8.16D。10%答案：C解析：由于是半年復(fù)利一次，實(shí)際利率肯定大于8，答題時(shí)可迅速排除選項(xiàng)A和選項(xiàng)B。實(shí)際利率（1+4)2l8。16，故選項(xiàng)D正確.9某人將8000元存人銀行，銀行的年利率為10，按復(fù)利計(jì)算，則5年后此人可從銀行取出(）元.(F/P,10%，5）=1。6105A9220B10000C10950D12884答案：D解析：本題是一個(gè)求復(fù)利終值的問題。已知復(fù)利現(xiàn)值和利率求復(fù)利終值，應(yīng)使用復(fù)利終值系數(shù)進(jìn)行計(jì)算?？蓮你y行取出的金額8

9、000（F/P，10，5）12884（元)。10某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金,每年初投入100000元，若年利率為10,5年后該項(xiàng)基金本利和將為（）元。(FA，10%，6)=7。716A671600B564100C871600D610500答案：A解析：本題系求即付年金的終值。該基金本利和100000(FA，10，5+1）-1100000（77161）671600(元）。12關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率，下列表述正確的是（)。A標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能報(bào)酬率偏離預(yù)期報(bào)酬率的平均值B如果以標(biāo)準(zhǔn)離差評(píng)價(jià)方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，投資方案的風(fēng)險(xiǎn)越大C標(biāo)準(zhǔn)離差率即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D對(duì)比期望報(bào)酬率不同的各個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程

10、度，應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)離差率答案：D解析：選項(xiàng)A中的預(yù)期報(bào)酬率與期望報(bào)酬是兩個(gè)完全不同的概念,期望報(bào)酬率是預(yù)期報(bào)酬率的期望值；選項(xiàng)B所述恰好相反，不正確；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場(chǎng)平均報(bào)酬率與無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差，與標(biāo)準(zhǔn)離差率是兩個(gè)完全不同的概念，選項(xiàng)C也不正確。二、多項(xiàng)選擇題2考慮風(fēng)險(xiǎn)因素后，影響投資報(bào)酬率變動(dòng)的因素有()A無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)C投資年限D(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)離差率答案：A、B、D解析：投資報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率.6在復(fù)利計(jì)息方式下，影響復(fù)利息大小的因素主要包括(）。A.計(jì)息頻率B。資金額C期限D(zhuǎn)利率答案：A、B、C、D解析:根據(jù)公式I（1+i)nP，可以得出答案。同時(shí)

11、，計(jì)息頻率越高,復(fù)利次數(shù)越多,復(fù)利息越大，故本題所有選項(xiàng)均正確。8可以用來衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有（).A。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B期望值C標(biāo)準(zhǔn)差D標(biāo)準(zhǔn)離差率答案：C、D解析：在期望值相同的情況下，可以用標(biāo)準(zhǔn)差來反映項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小;在期望值不同的情況下，只能用標(biāo)準(zhǔn)離差率來反映項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小。11A項(xiàng)目的確定報(bào)酬率為10.B項(xiàng)目的報(bào)酬率有兩種可能:一是有50的可能性獲得30%的報(bào)酬率,二是有50的可能性虧損10。則下列說法正確的有（).A。B項(xiàng)目的期望報(bào)酬率為10BA項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)小于B項(xiàng)目C投資者絕不可能選擇B項(xiàng)目D。投資B項(xiàng)目獲得的實(shí)際報(bào)酬可能大大超過A項(xiàng)目答案:A、B、D解析：A項(xiàng)目的報(bào)酬是確定的，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)反

12、感理論，A項(xiàng)目比B項(xiàng)目好；B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，其風(fēng)險(xiǎn)也比較大,但這并不能阻礙那些愿意獲得高報(bào)酬的冒險(xiǎn)者去投資B項(xiàng)目。12風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小，取決于（）。A.風(fēng)險(xiǎn)的原因B風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)C風(fēng)險(xiǎn)能否發(fā)生D標(biāo)準(zhǔn)離差率答案：B、D解析：根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算公式，風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率，故選項(xiàng)B和選項(xiàng)D正確。三、判斷題1即使只有一筆款項(xiàng)的發(fā)生額不相等,該款項(xiàng)系列也不能稱為年金.()答案：對(duì)解析：年金是指等額、定期的系列收支。2沒有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，也就沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：錯(cuò)解析：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)，是籌資決策帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也程籌資風(fēng)險(xiǎn)，它和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)沒有必然關(guān)系。3沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)

13、，也就沒有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。()答案：錯(cuò)解析：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，所有的企業(yè)都有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。4一年復(fù)利多次時(shí)，實(shí)際利率大于名義利率；多年復(fù)利一次時(shí)，實(shí)際利率小于名義利率。（）答案:對(duì)解析:這是由于復(fù)利的作用而產(chǎn)生的現(xiàn)象。6在現(xiàn)值及期限一定的情況下，利率越高，終值越大；在終值及期限一定的情況下，利率越高，現(xiàn)值越小。(）答案：對(duì)解析:在期限一定的情況下，終值與利率呈正向變化，現(xiàn)值與利率呈反向變化。11。風(fēng)險(xiǎn)的存在導(dǎo)致報(bào)酬率的不確定,所以,企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中，一定要選那些風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目。(）答案：錯(cuò)解析：取舍一個(gè)項(xiàng)目，不僅要看風(fēng)險(xiǎn)的大小，而且還要看收益的大小.項(xiàng)目的決策過程,實(shí)質(zhì)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡的過程。12。對(duì)

14、于多個(gè)投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同,標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。(）答案：對(duì)解析：一般情況下，在方案的期望值不相等的情況下，才使用標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量方案風(fēng)險(xiǎn)的大小，但在期望值相同的情況下也可以使用。13風(fēng)險(xiǎn)收益率越高，投資收益率越大。()答案：對(duì)四、計(jì)算分析題1。答案：該公司現(xiàn)應(yīng)投入的資金數(shù)額5000(PF，10%，5）50000620931045（萬元)解析：本題是求一次性收付款的復(fù)利現(xiàn)值。2。答案：（1）年償債基金800000（FA，10%,10）800000159375019765(元）（2)年償債基金800000（FA,10，10）（1+10%)800000(15

15、93711）4563423（元）解析：本題第一步是計(jì)算年償債基金，實(shí)質(zhì)上是已知普通年金終值，求年金,即普通年金終值的逆運(yùn)算。本題第二問實(shí)質(zhì)上是已知即付年金的終值，求年金，即即付年金終值的逆運(yùn)算。4.答案：（1)每年計(jì)息一次實(shí)際利率等于名義利率，均為8。本利和（F)1000（1+8）51000（F/P,8%,5）1469（2)每年計(jì)息兩次實(shí)際利率（i)=（1+8%/2)2-1=8.16本利和（F）1000（1+4%）101480(元)解析:本題的關(guān)鍵是考核名義利率與實(shí)際利率之間的轉(zhuǎn)換。值得注意的是，正如本題答案所示的那樣，在名義利率與實(shí)際利率不同的情況下,既可以用名義利率計(jì)算終值(或現(xiàn)值),也可

16、以用實(shí)際利率計(jì)算終值(或現(xiàn)值)。6.答案:(1）計(jì)算A項(xiàng)目的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差A(yù)項(xiàng)目的期望值3030%+5010+20%（15）11A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差30(30%-11%)2+50（10%-11)2+20（15%-11)21/215。62A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率=142(2）計(jì)算B項(xiàng)目的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差B項(xiàng)目的期望值3020+5010+20512B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差30%（2012%）2+50%（1012)2+20（5%-12%）21/2558B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率558120465（3)根據(jù)丙公司設(shè)定的項(xiàng)目選擇標(biāo)準(zhǔn)，盡管A項(xiàng)目的期望報(bào)酬率滿足丙公司的要求，但標(biāo)準(zhǔn)離差率太高，風(fēng)險(xiǎn)太大，不符合要求，不宜選取;B項(xiàng)目的期望

17、報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差率均符合丙公司設(shè)定的投資標(biāo)準(zhǔn)，丙公司應(yīng)該選取B項(xiàng)目。解析：本題的主要考點(diǎn)是各種風(fēng)險(xiǎn)衡量方法的計(jì)算，以及通過比較風(fēng)險(xiǎn)和收益做出決策.項(xiàng)目三參考答案一、單項(xiàng)選擇題1答案：D解析：普通股股東的權(quán)利有:管理權(quán)(包括投票權(quán)、查賬權(quán)、阻止越權(quán)）；分享盈余權(quán);出售或轉(zhuǎn)讓股份；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。2答案：D解析：銀行借款的優(yōu)點(diǎn)包括：籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好;缺點(diǎn)包括:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。3答案:D解析：優(yōu)先股的權(quán)利包括優(yōu)先分配股利、優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)、部分管理權(quán)。8答案：B解析：吸收直接投資的出資方式包括：現(xiàn)金投資;實(shí)物投資;工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資；土地使用權(quán)投資。吸收

18、直接投資的優(yōu)點(diǎn)包括：有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù);有利于盡快形成生產(chǎn)能力；有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)包括：資金成本較高；企業(yè)控制權(quán)容易分散.11答案：C解析：按照資金的來源渠道不同,分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資,企業(yè)通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集的資金屬于所有者權(quán)益或自有資金；通過發(fā)行債券、銀行借款、籌資租賃等方式籌集的資金屬于負(fù)債或借人資金。12答案：A解析：企業(yè)通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集的資金都屬于企業(yè)的所有者權(quán)益或稱為自有資金，留存收益轉(zhuǎn)增資本金只是自由資金項(xiàng)目間的轉(zhuǎn)化，不會(huì)增加自有資金的數(shù)額。13答案：B解析：補(bǔ)償性余額貸款實(shí)際利率的計(jì)算公式為：補(bǔ)償性余額貸款實(shí)際利率

19、=名義利率(1一補(bǔ)償性余額比率）=5.4(110%）=6%二、多項(xiàng)選擇題1答案:AC解析：銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借人的需要還本付息的款項(xiàng).銀行借款的優(yōu)點(diǎn)包括：籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好；缺點(diǎn)包括:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。2答案:CD解析：吸收直接投資優(yōu)點(diǎn)包括：有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；有利于盡快形成生產(chǎn)能力;有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)包括：資金成本較高；企業(yè)控制權(quán)容易分散。普通股票的優(yōu)點(diǎn)包括:無固定利息負(fù)擔(dān)、無到期日、籌資風(fēng)險(xiǎn)少、增加企業(yè)信譽(yù)、限制少；缺點(diǎn)包括：資金成本高、容易分散控制權(quán)。3答案:CD解析:吸收直接投資優(yōu)點(diǎn)包括:有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；

20、有利于盡快形成生產(chǎn)能力；有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)包括：資金成本較高；企業(yè)控制權(quán)容易分散。5答案：ACD解析：利用優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)是：沒有固定的到期日，不用償還本金;股利支付固定,但又有一定的彈性;有利于增強(qiáng)公司的信譽(yù).缺點(diǎn)是:籌資成本高；籌資限制多；財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重.6答案：ABCD解析:對(duì)于每期支付一次利息，到期一次還本的債券，債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式為：發(fā)行價(jià)格=I蔫+毫墨罷等案署，從中可以看出，債券面額、票面利率、市場(chǎng)利率、債券期限都影響債券發(fā)行價(jià)格。7答案：BCD解析：補(bǔ)償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定百分比計(jì)算的最低存款余額。9答案：ABCD解析：籌資渠道是指

21、籌措資金來源的方向與通道，體現(xiàn)資金的來源與供應(yīng)量;籌資方式是指可供企業(yè)在籌資時(shí)選用的具體形式;資金規(guī)模與邊際成本有關(guān)；資金成本與風(fēng)險(xiǎn)又決定著企業(yè)的籌資方式。10答案:BD解析：優(yōu)先股是具有優(yōu)先分配股息和有限分配剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利的股票；優(yōu)先股一般沒有投票權(quán),優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股的權(quán)利.三、判斷題5答案：解析：短期籌資方式的特點(diǎn)是：籌資便利；籌資成本低;限制條件少。缺點(diǎn)包括:使用資金的時(shí)間短；風(fēng)險(xiǎn)高。6答案:解析：具有回收條款的債券可以使企業(yè)根據(jù)其現(xiàn)金流決定償還時(shí)機(jī)，因此，具有更大的靈活性。8答案：解析：采用貼現(xiàn)法付息時(shí)，企業(yè)實(shí)際可用貸款額會(huì)減少(只有本金扣除利息之后差額部分），所以其實(shí)際利率會(huì)高于名

22、義利率.9答案：解析：放棄現(xiàn)金折扣的成本=1（11%）360（50-20)=1212.因此,如果享有現(xiàn)金折扣的話,其收益率l212%大于銀行短期借款利率10，所以，應(yīng)使用借款享受折扣。10答案：解析：市場(chǎng)利率是計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格時(shí)的折現(xiàn)率，折現(xiàn)率越高,現(xiàn)值越小。12答案：解析：優(yōu)先股的性質(zhì)：從法律上講，優(yōu)先股是企業(yè)自有資金的一部分。但優(yōu)先股有固定的股利；普通股的股東一般把優(yōu)先股看成是一種特殊債券；從債券的持有人來看,優(yōu)先股則屬于股票，因?yàn)樗鼘?duì)債券起保護(hù)作用，可以減少債券投資的風(fēng)險(xiǎn)，屬于主權(quán)資金。四、計(jì)算分析題1答案：(1）債券估價(jià)3P=（1000+100010%3)/（1+8%）=103198（

23、元)由于其投資價(jià)值（103198元）大于購(gòu)買價(jià)格(1020元），故購(gòu)買此債券合算。(2）計(jì)算債券投資收益率K=（11301020）1020100=10783答案:（1)本題采取收款法實(shí)際利率為l4。（2)采取貼現(xiàn)法實(shí)際利率為:12(112)=1364(3)采取補(bǔ)償性余額實(shí)際利率為:10%（1-20)=125因?yàn)槿弑容^，采取補(bǔ)償性余額實(shí)際利率最低,所以，選擇補(bǔ)償性余額支付方式。4答案:該債券價(jià)值=100010（PA，12,2)+1000（PF，12，2）=10016901+100007972=96621（元）項(xiàng)目四一、單項(xiàng)選擇題1。答案：C解析:債券資金成本10%(133）（1-3)691。債

24、券資金成本與債券的發(fā)行期限無關(guān)。2.答案：C解析：普通股風(fēng)險(xiǎn)高，投資者要求的報(bào)酬率高;同時(shí)，由于股利不能在稅前扣除,起不到抵稅的作用，加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)，故與其他方式相比,其成本最高。3。答案：C解析：留存收益不存在發(fā)行等手續(xù)，不需要支付籌資費(fèi)用，其他各種籌資方式，或多或少都需要發(fā)生籌資費(fèi)用。4。答案：D解析：債券資金成本10(1-40)(1-10）667%.應(yīng)該注意的是，債券平價(jià)發(fā)行時(shí)，債券的資金成本i（1-T）(1-f）。7。答案：D解析:復(fù)合杠桿181527，表明每股利潤(rùn)變動(dòng)率是銷售額變動(dòng)率的27倍，選項(xiàng)D確。回答本題的關(guān)鍵是要正確掌握復(fù)合杠桿的含義，它所反映的是銷售額變動(dòng)對(duì)每股利潤(rùn)變動(dòng)的影

25、響程度。8.答案：D解析：利息費(fèi)用影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，但與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)無關(guān)。11.答案：A解析:選項(xiàng)B所述指的是復(fù)合杠桿,選項(xiàng)C所述是指經(jīng)營(yíng)杠桿，選項(xiàng)D與本題毫無關(guān)系,選項(xiàng)A符合題意.12.答案:C解析：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)500（165）50035-（80-15)1。59。本題的關(guān)鍵在于，計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的分母是息稅前利潤(rùn)，必須扣除利息。13.答案:A解析：在其他條件不變的情況下，借入資金的比例越大，意味著企業(yè)舉債的規(guī)模越大，則企業(yè)不能償還到期債務(wù)的可能越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。二、多項(xiàng)選擇題1.答案：A、C解析：向銀行支付的手續(xù)費(fèi)和向證券經(jīng)紀(jì)商支付的傭金屬于籌資費(fèi)用,故選項(xiàng)B、選項(xiàng)D不正確。2。答案:A、

26、B、C解析：個(gè)別資金成本是各種籌資方式的資金成本,因此A、B、C答案符合題意，D不符合題意。3。答案：A、C解析：邊際資金成本本身也是用加權(quán)平均法計(jì)算的，選項(xiàng)B不正確；在計(jì)算資金成本時(shí)，一般不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，故選項(xiàng)D也不正確。5。答案:A、B解析:債務(wù)比例越高，企業(yè)的利息支出越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低。6.答案:B、C、D解析：邊際貢獻(xiàn)單位邊際貢獻(xiàn)產(chǎn)銷量（銷售單價(jià)單位變動(dòng)成本)產(chǎn)銷量，可見邊際貢獻(xiàn)大小與固定成本大小無關(guān)，選項(xiàng)A不正確。7.答案：B、C解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)較高時(shí)，如果投資報(bào)酬率低于借款利率，每股利潤(rùn)不僅不會(huì)增長(zhǎng)，反而可能降低，故選項(xiàng)

27、A不正確；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的財(cái)務(wù)杠桿作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可見財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是有關(guān)的，所以選項(xiàng)D也不正確。9.答案：A、C、D解析:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)EBIT(EBIT-I）,又由于EBIT邊際貢獻(xiàn)-固定成本，故影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的有產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)、固定成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用,選項(xiàng)A、C、D正確；所得稅與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)無關(guān)，選項(xiàng)B不符合題意.10。答案：A、B、C解析：產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)率10%25,選項(xiàng)A正確；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)30103，選項(xiàng)B正確；復(fù)合杠桿系數(shù)236，選項(xiàng)C正確；根據(jù)本題所述條件

28、，不能得出資產(chǎn)負(fù)債率大于50%結(jié)論，故選項(xiàng)D不符合題意。11.答案:A、B、C、D解析:解答本題的關(guān)鍵是要正確理解三大杠桿的真正含義。三、判斷題1。答案：錯(cuò)解析：資金成本的高低并非企業(yè)籌資決策中考慮的惟一因素，企業(yè)籌資還要考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金期限、償還方式、限制條件等。2.答案：錯(cuò)解析：留存收益實(shí)質(zhì)上是股東對(duì)企業(yè)的追加投資,股東對(duì)其要求有一定的報(bào)酬,企業(yè)也必須計(jì)算其資金成本。3。答案：對(duì)解析:普通股的股利支付不穩(wěn)定，企業(yè)破產(chǎn)后，股東的求償權(quán)居于最后，普通股股東所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)最大，普通股要求的報(bào)酬也最高，故在各種資金來源中,普通股的成本最高。7.答案：錯(cuò)解析:優(yōu)先股股息雖然要定期支付，但它是從稅后利

29、潤(rùn)支付的。8。答案：對(duì)解析:債券、銀行借款籌資和普通股、吸收直接籌資相比，它們的資金成本明顯較低，但由于它們需要到期償還,一旦不能償還債務(wù)本息，企業(yè)將面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。9。答案：對(duì)解析:息稅前利潤(rùn)等于邊際貢獻(xiàn)減固定成本,固定成本等于0時(shí)，邊際貢獻(xiàn)必然等于息稅前利潤(rùn)，此時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于1，息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率就等于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率。但必須注意的是，現(xiàn)實(shí)中沒有不存在固定成本的企業(yè)。10.答案：對(duì)解析：上述結(jié)論既可以通過經(jīng)營(yíng)杠桿的定義得出,也可以從經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式中得出。11.答案:對(duì)解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示的是息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)所引起的每股利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。12。答

30、案：對(duì)解析：每股利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比151015。13。答案:錯(cuò)解析：企業(yè)為取得財(cái)務(wù)杠桿利益，可以增加負(fù)債。但是，一旦企業(yè)的息稅前利潤(rùn)下降，不足以補(bǔ)償固定利息支出,企業(yè)的每股利潤(rùn)就會(huì)下降得更快。所以，負(fù)債是有限度的，并不是越大越好。15。答案:錯(cuò)解析：當(dāng)借入資金的投資收益率大于借入資金的資金成本率時(shí),借入資金可以為企業(yè)創(chuàng)造額外收益，此種情況下負(fù)債對(duì)企業(yè)是有利的.四、計(jì)算分析題2.答案(1）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL)MEBIT=40025016財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）EBIT（EBIT-I)250（25020）109復(fù)合杠桿系數(shù)(DTL）DOLXDFL16109174項(xiàng)目五一、單項(xiàng)選擇題1答案：A解析:固定

31、資產(chǎn)投資、開辦費(fèi)投資、無形資產(chǎn)投資一般屬于建設(shè)期的現(xiàn)金流量項(xiàng)目。2答案：C解析：從項(xiàng)目投資的角度看，企業(yè)為使項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營(yíng)而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金是原始總投資,包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資;項(xiàng)目總投資是原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和(反映項(xiàng)目投資總體規(guī)模的價(jià)值指標(biāo)）。3答案:D解析：項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)分類按是否考慮時(shí)間價(jià)值分為非折現(xiàn)指標(biāo)和折現(xiàn)指標(biāo)，非折現(xiàn)的指標(biāo)包括投資利潤(rùn)率和投資回收期，它們不受折現(xiàn)率的變動(dòng)的影響；折現(xiàn)指標(biāo)包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部報(bào)酬率，其中，當(dāng)折現(xiàn)率發(fā)生變化時(shí),凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)會(huì)發(fā)生變化。5答案：D解析:內(nèi)部收益率是能使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)

32、值等于零的折現(xiàn)率。其計(jì)算公式為：乏n吾等等，=。可以看出，內(nèi)部收益率與原始投資、現(xiàn)金流量、項(xiàng)目計(jì)算期有關(guān)；與掣定的折現(xiàn)率無關(guān)。6。答案：B解析：參考內(nèi)部(含）收益率的定義。7。答案：A解析：凈現(xiàn)值大于零，說明這個(gè)項(xiàng)目考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素后有凈收益,項(xiàng)目可行。8.答案：A解析：原始投資額與投資總額是兩個(gè)完全不同的概念。原始投資額是反映項(xiàng)目所需現(xiàn)實(shí)資金的價(jià)值指標(biāo)。10.答案:B解析:投資利潤(rùn)率中的投資,是指投資總額，投資回收期中的投資，是指原始投資，選項(xiàng)A不正確;投資利潤(rùn)率的計(jì)算不使用現(xiàn)金流量，選項(xiàng)C不正確；投資回收期的計(jì)算不使用利潤(rùn)，選項(xiàng)D不正確；由于兩者均沒有考慮貨幣時(shí)間，屬于非貼現(xiàn)指標(biāo),選項(xiàng)

33、B正確。11。答案：C解析：計(jì)算現(xiàn)金流量，假定流動(dòng)資金均于終結(jié)點(diǎn)回收，而且回收額等于原墊支金額,選項(xiàng)C正確。14。答案:C解析：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量(100-60)（133）+10368(萬元)?？忌梢試L試用不同的方法來計(jì)算，以驗(yàn)證上述計(jì)算結(jié)果。15.答案:C解析:回收期是指用現(xiàn)金流量回收投資額需要的時(shí)間，而不是用利潤(rùn)回收投資額的時(shí)間。投資回收期100（8+12)5（年）。16.答案:D解析:投資利潤(rùn)率平均凈利潤(rùn)/投資總額，故選項(xiàng)D正確。17.答案:B解析：回收期是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間，故選項(xiàng)B正確.二、多項(xiàng)選擇題2答案:ABCD解析：完整工業(yè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量計(jì)算

34、公式：建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量=一原始投資額經(jīng)營(yíng)期某年凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷+該年回收3答案:ABD解析：凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)包括：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值；考慮了計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量;考慮的風(fēng)險(xiǎn)因素.4答案：CD解析：凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)包括考慮了時(shí)間價(jià)值；考慮了計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量;考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。缺點(diǎn)有：計(jì)算復(fù)雜,理解困難;不能從動(dòng)態(tài)角度反映項(xiàng)目的實(shí)際投資收益水平；凈現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率的確定比較困難。5答案:BD解析:投資回收期和投資報(bào)酬率是不考慮時(shí)間價(jià)值的靜態(tài)投資決策指標(biāo)。6答案:ACD解析：投資回收期屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，該指標(biāo)不考慮時(shí)間價(jià)值;只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量，沒有考慮

35、方案全部的流量及收益;不能根據(jù)投資回收期的長(zhǎng)短判斷投資報(bào)酬率的高低。7答案：ABD解析：投資決策指標(biāo)分動(dòng)態(tài)指標(biāo)和靜態(tài)指標(biāo)：動(dòng)態(tài)指標(biāo)包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益率。三、判斷題1。答案:錯(cuò)解析：項(xiàng)目投資是一個(gè)比較大的概念，既包括新建項(xiàng)目，又包括更新改造項(xiàng)目.新項(xiàng)目又可以分為單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目和完整工業(yè)投資項(xiàng)目。因此，不能簡(jiǎn)單地將項(xiàng)目投資與固定資產(chǎn)投資劃等號(hào)。4.答案：錯(cuò)解析:經(jīng)營(yíng)期和建設(shè)期均存在凈現(xiàn)金流量。5.答案：錯(cuò)解析：建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量也可能等于零。6.答案:錯(cuò)解析：經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量也可能小于零。7。答案：對(duì)解析:投資利潤(rùn)率與投資回收期均屬靜態(tài)指標(biāo)，都沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值.

36、8。答案：對(duì)解析:對(duì)單一投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)，動(dòng)態(tài)指標(biāo)總能得出相同的結(jié)論，但與靜態(tài)指標(biāo)的結(jié)論卻可能不一致。四、計(jì)算分析題1答案：(1)該設(shè)備各年凈現(xiàn)金流量測(cè)算NCF.=100萬元NCF14=20+（100-5）5=39(萬元）NCF5=20+(1005)5+5=44（萬元）(2)靜態(tài)投資回收期=10039=256(年）(3)該設(shè)備投資利潤(rùn)率=20100100=20(4）該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=3937908+100506209100=1478412+31045100=5095（萬元)2答案:(1)甲方案：初始投資額50000元每年現(xiàn)金流量NCF1-5=(20000600010000)(125)+1000

37、0=13000乙方案：初始投資額60000元,墊付營(yíng)運(yùn)資金l0000元，共計(jì)70000元;NCF0=-70000元NCFl=（250006000)(125)+1100025=17000(元)NCF2=（250007000)(125)+1100025=16250（元)NCF3=(250008000)（125)+1100025=15500（元）NCF4=（250009000）（125）+1100025=14750(元）NCF5=（25000-10000)（125）+1100025+15000=29000(元）（2)凈現(xiàn)值：甲方案:l30003790850000=-719。6(元）乙方案：l7000

38、09091+1625008264+1550007513+1475006830+290000620970000=1390.8(元）（3）現(xiàn)值指數(shù)：甲方案：l30003790850000=0.99乙方案：(l660009091+1590008264+1520007513+1450006830+2880006209)70000=098(4)投資回收期：甲方案：5000013000=385（年)乙方案：4+（70000-17000162501550014750）29000=422(年）(5）根據(jù)計(jì)算,選擇甲方案。項(xiàng)目六參考答案一、單項(xiàng)選擇題1答案：D解析：與長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，流動(dòng)負(fù)債具有的特點(diǎn)是速度快

39、、彈性大、成本低、風(fēng)險(xiǎn)大；而在營(yíng)運(yùn)資金中，流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)包括投資回收期短、流動(dòng)性強(qiáng)、具有并存性、具有波動(dòng)性。2答案：B解析:交易動(dòng)機(jī)即企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力。企業(yè)為了組織日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，必須保持一定數(shù)額的現(xiàn)金余額，用于購(gòu)買原材料、支付工資、繳納稅款、償付到期債務(wù)、派發(fā)現(xiàn)金股利等。3答案:D解析：企業(yè)除交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)三種原因持有現(xiàn)金外，也會(huì)基于滿足將來某一特定要求或者為在銀行維持補(bǔ)償性余額等其他原因而持有現(xiàn)金。因此，企業(yè)在確定現(xiàn)金余額時(shí)，一般應(yīng)綜合考慮各方面的持有動(dòng)機(jī),由于各種動(dòng)機(jī)所需的現(xiàn)金可以調(diào)節(jié)使用，企業(yè)持有的現(xiàn)金總額并不等于各種動(dòng)機(jī)所需現(xiàn)金余額的

40、簡(jiǎn)單相加，前者通常小于后者.4答案:C解析：現(xiàn)金的持有量計(jì)算公式為：Q=2TF/K，其中,機(jī)會(huì)成本、資金成本、短期成本與現(xiàn)金的持有量有關(guān)系；管理成本具有固定成本性質(zhì)，與現(xiàn)金持有量沒有明顯比例關(guān)系。5答案:C解析:現(xiàn)金的浮游量是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額,因此應(yīng)選C。6答案:A解析：企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)銷售水平，企業(yè)銷售擴(kuò)大，銷售額增加,所需現(xiàn)金余額也隨之增加,因此應(yīng)選A。7答案:A解析：現(xiàn)金管理的成本包括：持有成本、轉(zhuǎn)換成本和短缺成本.從其數(shù)量上看，占用現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本中的委托買賣傭金、現(xiàn)金短缺成本都是在不斷變化的，只有現(xiàn)金管理

41、成本是具有固定性質(zhì)的成本。8答案：C解析：該公司目標(biāo)現(xiàn)金持有量為Q=2TF/K，所以，本題答案為C。12答案:D解析：應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入,因而“投資于應(yīng)收賬款而喪失的再投資收益”屬于應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本.17答案:B解析：銀行業(yè)務(wù)集中法、郵政信箱法屬于現(xiàn)金回收管理的方法；賬齡分析法屬于應(yīng)收賬款日常管理的內(nèi)容。19答案:D解析：應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入,如投資于有價(jià)證券便會(huì)有利息收入，因此應(yīng)選D。20答案：D解析：缺貨成本是因存貨不足而給企業(yè)造成的損失，包括由于材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、成品供應(yīng)中斷導(dǎo)致延誤發(fā)貨的信譽(yù)損

42、失及喪失銷售機(jī)會(huì)的損失等.22答案：D解析:經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模式下不允許出現(xiàn)缺貨情形，因而每當(dāng)存貨數(shù)量降至零時(shí)，下一批訂貨便會(huì)隨即全部購(gòu)人,所以不存在缺貨成本，此時(shí)與存貨訂購(gòu)批量、批次直接相關(guān)的就只有進(jìn)貨費(fèi)用和儲(chǔ)存成本兩項(xiàng).23答案：A解析：存貨ABC分類的標(biāo)準(zhǔn)一是金額標(biāo)準(zhǔn),二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，共分為ABC三類。一般而言，三類存貨的金額比重大致為A:B:C=07:02：01,而品種數(shù)量比重大致為A：B：C=01：02：07。26答案：c解析：補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例計(jì)算的最低存款余額。二、多項(xiàng)選擇題1答案：BCD解析:在營(yíng)運(yùn)資金中，流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)包括

43、投資回收期短、流動(dòng)性強(qiáng)、具有并存性、具有波動(dòng)性。2答案:ABD解析：預(yù)防動(dòng)機(jī)即企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力，企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于以下三個(gè)方面:一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。5答案：CD解析：存貨模式的著眼點(diǎn)是現(xiàn)金相關(guān)總成本最低,Q=2TF/K在這些成本中,包括機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本。6答案：BD解析:企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于以下三個(gè)方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。8答案:ABD解析：應(yīng)收賬款的成本是指企業(yè)在采取賒銷方式

44、促進(jìn)銷售的同時(shí)，因持有應(yīng)收賬款而付出的代價(jià)，具體包括：機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬成本.11答案：ABCD解析：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=日賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)成本率資金成本率。14答案：BC解析:賒銷是一種重要的促銷手段，對(duì)于企業(yè)銷售產(chǎn)品、開拓并占領(lǐng)市場(chǎng)具有重要意義；同時(shí)，賒銷還可以加速產(chǎn)品銷售的實(shí)現(xiàn)，加快產(chǎn)成品向銷售收入的轉(zhuǎn)化速度，從而對(duì)降低存貨中的產(chǎn)成品數(shù)額有著積極的影響。賒銷產(chǎn)生應(yīng)收賬款，并不會(huì)增加現(xiàn)金或者減少借款。15答案：ABCD解析：存貨功能是指存貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中所具有的作用，主要包括：防止停工待料、適應(yīng)市場(chǎng)變化、降低進(jìn)貨成本、維持均衡生產(chǎn)。16答案:ABD解析：流動(dòng)負(fù)債主

45、要有三種主要來源：短期借款、商業(yè)信用和應(yīng)付賬項(xiàng)（包括應(yīng)付賬款和應(yīng)計(jì)賬款)，各種來源具有不同的獲取速度、靈活性、成本和風(fēng)險(xiǎn).三、判斷題2答案：解析：現(xiàn)金的持有成本是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。3答案：解析:現(xiàn)金短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失，現(xiàn)金的短缺成本與現(xiàn)金持有量成反方向變動(dòng)關(guān)系.4答案：解析：營(yíng)運(yùn)資金通常指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的差額,它的特點(diǎn)體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)上。5答案:解析：相對(duì)固定的現(xiàn)金管理成本對(duì)確定現(xiàn)金最佳持有量沒有影響，就可以不考慮這個(gè)因素。6答案：解析:銀行業(yè)務(wù)

46、集中法是通過建立多個(gè)收款中心來加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的方法。10答案：解析:收賬費(fèi)用與壞賬損失呈反向變化關(guān)系。加速收回貨款，可以減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本，但會(huì)增加收賬費(fèi)用。因此,企業(yè)應(yīng)在三者之間進(jìn)行權(quán)衡。四、計(jì)算分析題1。答案(1)最佳現(xiàn)金持有量=（2900000450/10）1/290000(元）（2）最低現(xiàn)金持有成本=（290000045010%）1/29000(元）（3）最佳現(xiàn)金持有量的全年轉(zhuǎn)換成本=（900000/90000)450=4500（元）（4）最佳現(xiàn)金持有量的機(jī)會(huì)成本=(90000/2)10%=4500（元)(5)有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換次數(shù)=（900000/90000）=10（次）有

47、價(jià)證券的轉(zhuǎn)換間隔期=360/10=30（天）3。答案（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量2800004010=800(公斤）(2）與經(jīng)濟(jì)訂貨批量有關(guān)的存貨總成本=8000(元)(3）資金平均占用額800220=8000(元)（4）全年最佳進(jìn)貨次數(shù)80000800=100（次)項(xiàng)目七參考答案一、單項(xiàng)選擇題1答案：D解析:企業(yè)通過銷售產(chǎn)品、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、對(duì)外投資等活動(dòng)取得收入，而這些收入的去向主要有兩個(gè)方面：一是彌補(bǔ)成本費(fèi)用;二是形成利潤(rùn)。因此,收益分配管理包括收人管理、成本費(fèi)用管理和利潤(rùn)管理三個(gè)部分。5答案:B解析：固定或穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心,穩(wěn)定股

48、票的價(jià)格.7答案：C解析：固定股利政策的缺點(diǎn)在于不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況如何,企業(yè)將分期支付固定的投資分紅額或股利。因此負(fù)債率較高的公司、盈利波動(dòng)較大的公司采用這種政策會(huì)加大企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),而盈利較高但投資機(jī)會(huì)較多的公司，采用這種政策會(huì)喪失很多投資機(jī)會(huì)。固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策通常適用于經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)起的企業(yè).9答案：D解析:自有資金與借人資金之比為6:4,則資產(chǎn)負(fù)債率為40,滿足下一年度計(jì)劃投資1200萬元需要的權(quán)益資金為l200（1-40%）=720(萬元），2000720=1280(萬元）,按照剩余股利政策，當(dāng)年可用于股利分配的稅后凈利最多為625萬元。16答案：A解析：除息日之前交易的

49、股票價(jià)格包含應(yīng)得的股利在內(nèi)，除息日開始的股票交易為無息交易，其交易價(jià)格可能下降。二、多項(xiàng)選擇題3答案：ABD解析:一般來說，成本中心的變動(dòng)成本大多是可控成本，而固定成本大多是不可控成本，但并不完全如此。可控成本和不可控成本的劃分是相對(duì)的,它們與成本中心所處的管理層級(jí)別、管理權(quán)限與控制范圍大小有關(guān)。對(duì)于一個(gè)獨(dú)立的企業(yè)而言，幾乎所有的成本都是可控的。5答案：ABCD解析:發(fā)放股票股利對(duì)股東來說的優(yōu)點(diǎn)有：發(fā)放股票股利,可以降低公司股價(jià)水平，有利于吸引投資者；由于股利收入和資本利得稅率的差異，會(huì)給股東帶來資本利得納稅上的好處；發(fā)放股票股利對(duì)公司來說的優(yōu)點(diǎn)有:既不需要向股東支付現(xiàn)金，又可以在心理上給股東

50、已從公司取得投資回報(bào)的感覺，同是，有利于公司的發(fā)展；發(fā)放股票股利，可以降低公司股票的市場(chǎng)價(jià)格，促進(jìn)公司股票的交易和流通;發(fā)放股票股利可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，增強(qiáng)投資者的信息；發(fā)放股票股利，可以是股權(quán)分散,有效地防止公司被惡意控制。7答案：ACD解析：成本中心的特點(diǎn)包括：成本中心只考評(píng)成本費(fèi)用而不考評(píng)收益；只對(duì)可控成本承擔(dān)責(zé)任；只對(duì)責(zé)任成本進(jìn)行考核和控制.責(zé)任成本是各成本中心當(dāng)期確定或發(fā)生的各項(xiàng)可控成本之和.因此只有D選項(xiàng)不是成本中心的特點(diǎn)10答案：BCD解析：本題考點(diǎn)是投資中心的特點(diǎn).11答案：AD解析:在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票,從除息日開始，股利權(quán)與股票相分離，新購(gòu)人股票的

51、投資者不能分享本次股利。12答案:ABD解析：直接材料用量差異的原因包括：產(chǎn)品設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)、原料質(zhì)量、工人的技術(shù)數(shù)量程度、廢品率的高低等，選項(xiàng)ABD是正確的。緊急訂貨形成的成本增加是直接材料價(jià)格差異。13答案：CD解析:采用固定股利支付率政策使股利的分配比率事先就確定了，公司想多留或多分一部分比率無法實(shí)現(xiàn),會(huì)使公司缺乏財(cái)務(wù)彈性；另外，雖然股利支付率是固定的，但公司凈利潤(rùn)難免波動(dòng)，從而造成股利的波動(dòng)，會(huì)給外界一種公司不夠穩(wěn)定的感覺，從而不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定與上揚(yáng).16答案：ABD解析：固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策并不能使公司資本結(jié)構(gòu)保持最優(yōu)，因?yàn)槠涔衫鞘孪染痛_定的，但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下公司的凈利潤(rùn)卻是波

52、動(dòng)的，因此，公司的保留盈余不一定能滿足保持公司最有資本結(jié)構(gòu)的需要。17答案：ABCD解析：本考點(diǎn)是考核收益與分配管理的意義。三、判斷題1答案：解析：固定股利支付率政策要求保持股利與利潤(rùn)間的一定比例關(guān)系。3答案：解析:收入一成本費(fèi)用=利潤(rùn),從公式可以看出，廣義的收益分配首先是對(duì)企業(yè)收入的分配,即對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行彌補(bǔ),進(jìn)而形成利潤(rùn)的過程,然后，對(duì)其余額（即利潤(rùn)）按照一定的程序進(jìn)行再分配.4答案:解析：派發(fā)股票股利只是所有者權(quán)益內(nèi)部的變動(dòng)，對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債沒有影響。6答案：解析:發(fā)放股票股利是在股東原有股數(shù)的基礎(chǔ)上按比例增加,所以發(fā)放股票股利不會(huì)使股東所持的股份比例下降。7答案:l解析：固定股利比例政策能

53、使股利發(fā)放與盈利緊密配合。9答案：解析:在除息日前，股利權(quán)從屬于股票,從除息Et開始,股利權(quán)與股票相分離。13答案：解析：發(fā)放股票股利既沒有現(xiàn)金的流出,也不會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)減少,只是將公司的留存收益轉(zhuǎn)化為股本。14答案：解析:根據(jù)我國(guó)公司法規(guī)定，公司進(jìn)行利潤(rùn)分配涉及的項(xiàng)目包括盈余公積和股利兩部分。項(xiàng)目八一、單項(xiàng)選擇題1答案:B解析:本題的考點(diǎn)是財(cái)務(wù)分析不同主體對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的不同側(cè)重點(diǎn)。企業(yè)債權(quán)人最為關(guān)心的是企業(yè)是否有足夠的支付能力，以保證其債務(wù)本息能夠及時(shí)、足額償還。2答案：C解析:速動(dòng)比率是用來衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，一般來說速動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng),企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)

54、越小;反之，速動(dòng)比率越低，反映企業(yè)短期償債能力弱，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)大。4答案：B解析:由于債權(quán)人對(duì)其本金安全性最為關(guān)心，故其最關(guān)注企業(yè)償債能力的大小。7答案：B解析：權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)與所有者權(quán)益的比值，權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。資產(chǎn)負(fù)債率越高,權(quán)益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)負(fù)債程度比較高,給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益，同時(shí),也帶來了較大的風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B是正確的.9答案：B解析：權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+34=74。10答案：C解析：稅前利潤(rùn)=150（125)=200(萬元)，已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用=(150+50)50=4。13答案：B解析：一般來說企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng),收益性越差

55、。增加速動(dòng)資產(chǎn)，會(huì)使企業(yè)增加機(jī)會(huì)成本，即占用資金喪失的其他收益。14答案：B解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3609=40(天).15答案：B解析：（現(xiàn)金+應(yīng)收賬款)流動(dòng)資產(chǎn)1250,由于應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的30，現(xiàn)金在流動(dòng)資產(chǎn)中的比重50%30%20，選項(xiàng)B正確.16答案：D解析：1+產(chǎn)權(quán)比率1+負(fù)債+權(quán)益資產(chǎn)權(quán)益權(quán)益乘數(shù)，選項(xiàng)D正確。18答案：D解析：每股收益是衡量上市公司獲利能力時(shí)最常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，它反映了股票的獲利水平；每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)；每股收益高，不一定意味著多分股利,還要看公司的股利政策；每股收益高,若股價(jià)上漲更快，市盈率會(huì)提高。19答案:D解析：杜邦分析法是一種綜合財(cái)務(wù)

56、分析法,而非專門分析方法二、多項(xiàng)選擇題2答案：ABD解析：財(cái)務(wù)分析的意義主要體現(xiàn)在:可以判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力、可以評(píng)價(jià)和考核企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、可以挖掘企業(yè)潛力、可以評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。5答案：A、B、C、D解析：選項(xiàng)A、B、C，教材中均有直接的答案。一般地，如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，說明企業(yè)的信用政策比較嚴(yán)（例如，給予客戶的信用期較短），故選項(xiàng)D也符合題意。6答案：A、B解析：利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)均包含非銷售因素，不能準(zhǔn)確反映銷售業(yè)務(wù)的獲利水平，選項(xiàng)C和選項(xiàng)D不符合題意.7答案：答案：ABC解析：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)，而權(quán)益乘數(shù)=1（1一資產(chǎn)負(fù)債率)。8答案：A、B、C、D解

57、析：上述四個(gè)因素均會(huì)影響凈利潤(rùn),從而會(huì)影響總資產(chǎn)報(bào)酬率。9答案：A、C解析：增加負(fù)債會(huì)增加利息支出，導(dǎo)致凈利潤(rùn)降低，主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率會(huì)降低，選項(xiàng)B不正確；降低所得稅率會(huì)提高主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率，但由于所得稅率并不是企業(yè)所能控制的因素，故也不是企業(yè)所能采取的途徑,選項(xiàng)D不正確.10答案:AD解析：選項(xiàng)AD選項(xiàng)都會(huì)使資產(chǎn)減少，從而會(huì)使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升;選項(xiàng)B會(huì)使資產(chǎn)增加,因而會(huì)使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降；選項(xiàng)C沒有影響。12答案:A、C、D解析：從凈資產(chǎn)收益率的分解指標(biāo)可以看出，凈資產(chǎn)收益率并不能反映短期償債能力，但由于引入了資產(chǎn)負(fù)債率，它可以反映長(zhǎng)期償債能力。14答案：A、B解析：銷售利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率均是反

58、映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，故選項(xiàng)C、D不正確。15答案：A、C、D解析:存貨周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售成本平均存貨，與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入無關(guān)，選項(xiàng)B不符合題意.17答案：BD解析：杜邦分析法、沃爾比重評(píng)分法屬于財(cái)務(wù)綜合分析法。18答案：AD解析：選項(xiàng)B闡述的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是速動(dòng)資產(chǎn)之間的變化，既不影響流動(dòng)資產(chǎn),也不影響速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債，所以流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都不變;選項(xiàng)c闡述的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)使速動(dòng)資產(chǎn)減少，但流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債不變，因此會(huì)使速動(dòng)比率下降，但不影響流動(dòng)比率.三、判斷題1答案：解析：對(duì)投資來說，每股收益是一個(gè)綜合性的盈利概念，能比較恰當(dāng)?shù)卣f明收益的增長(zhǎng)或減少。人們將每股收益視為企業(yè)能否成功地達(dá)到其利潤(rùn)目標(biāo)的

59、計(jì)量標(biāo)志，也可以將其看成一家企業(yè)管理效率、盈利能力和股利來源的標(biāo)志.2答案：解析：產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力的作用基本相同,主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度及主權(quán)資本對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力.3答案：解析：每股收益這一財(cái)務(wù)指標(biāo)在不同行業(yè)、不同規(guī)模的上市公司之間具有相當(dāng)大的可比性，因而在各上市公司之間的業(yè)績(jī)比較中被廣泛地加以引用。此指標(biāo)越大，盈利能力越好，股利分配來源越充足,資產(chǎn)增值能力越強(qiáng).4答案:解析：權(quán)益乘數(shù)是表示企業(yè)負(fù)債程度的,權(quán)益乘數(shù)越大,資產(chǎn)負(fù)債率越高，負(fù)債程度越高,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大.5答案:解析:從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，已獲

60、利息倍數(shù)要大于1，企業(yè)才有償還利息費(fèi)用的能力。但在短期內(nèi)，在已獲利息倍數(shù)低于1的情況下企業(yè)仍有可能支付利息。這是因?yàn)橛行┵M(fèi)用如折舊、攤銷等不需要當(dāng)期支付現(xiàn)金。6答案:解析：每股凈資產(chǎn)又稱每股賬面價(jià)值，是指企業(yè)凈資產(chǎn)與發(fā)行在外的普通股股數(shù)之間的比率,每股市價(jià)與每股收益的比值是市盈率。7答案:解析:財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)之一是使股東財(cái)富最大化，凈資產(chǎn)收益反映了企業(yè)所有者投入資本的獲利能力,而不是企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力。8答案：解析：應(yīng)用因素分析法應(yīng)注意因素分解的關(guān)聯(lián)性、因素替代的順序性、順序替代的連環(huán)性、計(jì)算結(jié)果的假定性.因素分析法所計(jì)算的各因素變動(dòng)的影響數(shù)會(huì)因替代計(jì)算順序的不同而有差別。10答案：解析：對(duì)