2022年注冊會(huì)計(jì)師考試-財(cái)務(wù)成本管理真題預(yù)測考卷及答案解析22

1、2022年注冊會(huì)計(jì)師考試-財(cái)務(wù)成本管理真題預(yù)測考卷及答案解析22(總分：99.99，做題時(shí)間：180分鐘)一、一、單項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：14，分?jǐn)?shù)：21.00)1. 下列關(guān)于租賃的稅務(wù)處理的說法中，不正確的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.以融資租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，按照規(guī)定構(gòu)成融資租入固定資產(chǎn)價(jià)值的部分應(yīng)當(dāng)提取折舊費(fèi)用，分期扣除B.以經(jīng)營租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，應(yīng)按照租賃期均勻扣除C.融資租賃的租賃費(fèi)不能作為費(fèi)用扣除D.稅法上只承認(rèn)融資租賃是真正租賃解析： 稅法只承認(rèn)經(jīng)營租賃是真正租賃，所有融資租賃都是名義租賃并且認(rèn)定為分期付款購買。2. 某只股票的必要報(bào)酬率為15%

2、，期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，與市場投資組合報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場投資組合要求的報(bào)酬率是14%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%，假設(shè)市場處于均衡狀態(tài)，則市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和該股票的貝塔系數(shù)分別為_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.4%和1.25B.5%和1.75C.4.25%和1.45D.5.25%和1.55解析： =0.225%/4%=1.25，由：Rf+1.25(14%-Rf)=15%，得：Rf=10%，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=14%-10%=4%，所以選項(xiàng)A為本題答案。3. 某公司當(dāng)期利息全部費(fèi)用化，沒有優(yōu)先股，其利息保障倍數(shù)為5，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.1.25B.1.52C.1.

3、33D.1.2解析： 財(cái)務(wù)杠桿的大小一般用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示，它是企業(yè)每股收益的變動(dòng)率與息稅前利潤的變動(dòng)率之間的比率。根據(jù)利息保障倍數(shù)=EBIT/I=5，可知EBIT=5I，因此，DFL=EBIT/(EBIT-I)=5I/(5I-I)=1.25。4. 如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時(shí)除了長期資金來源外不再使用短期金融負(fù)債融資，其所采用的營運(yùn)資本籌資政策屬于_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.適中型籌資政策B.激進(jìn)型籌資政策C.保守型籌資政策D.適中型籌資政策或保守型籌資政策解析： 如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時(shí)，適中型或保守型籌資政策都可以不再使用短期金融負(fù)債融資。5. 認(rèn)為股利支付率越高，股票價(jià)值就越大的股利理

4、論是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.客戶效應(yīng)理論B.稅差理論C.代理理論D.“一鳥在手”理論解析： 本題考查的是股利理論的知識。依據(jù)“一鳥在手”理論體現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益的選擇偏好，股東更傾向于選擇股利支付率高的股票，這是因?yàn)樗麄兏矛F(xiàn)金股利而非資本利得。當(dāng)企業(yè)提高股利支付率時(shí)，股東承擔(dān)的收益風(fēng)險(xiǎn)就越小，其所要求的資本收益率也就相應(yīng)降低，那么權(quán)益資本成本率也就越低，這時(shí)根據(jù)永續(xù)年金計(jì)算公式所得的企業(yè)的權(quán)益價(jià)值就會(huì)上升。故本題選擇選項(xiàng)D。 企業(yè)權(quán)益價(jià)值=分紅總額權(quán)益資本成本。6. 在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)涉及的會(huì)計(jì)調(diào)整很多，其中經(jīng)濟(jì)增加值要求對某些大量使用機(jī)器設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的處理方法計(jì)提折舊，

5、它是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.雙倍余額折舊法B.沉淀資金折舊法C.年數(shù)總和折舊法D.償債基金折舊法解析： 經(jīng)濟(jì)增加值要求對某些大量使用機(jī)器設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的“沉淀資金折舊法”處理。這是一種類似租賃資產(chǎn)的費(fèi)用分?jǐn)偡椒?，在前幾年折舊較少，而后幾年由于技術(shù)老化和物理損耗同時(shí)發(fā)揮作用需提取較多折舊的方法。7. 甲上市公司發(fā)行每張面值為100元的優(yōu)先股800萬張，發(fā)行價(jià)格為110元，規(guī)定的年固定股息率為8%。發(fā)行時(shí)的籌資費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的1%。該公司適用的所得稅稅率為25%，則該優(yōu)先股的資本成本率為_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.6.96%B.7.35%C.7.95%D.8.12%解析： 該

6、優(yōu)先股的資本成本率=1008%/110(1-1%)=7.35%。8. 下列關(guān)于完全成本加利潤型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格說法不正確的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.適用于利潤中心之間的往來結(jié)算B.包含了一定數(shù)量的利潤額C.有利于調(diào)動(dòng)各責(zé)任中心增加產(chǎn)量的積極性D.反映了真實(shí)的產(chǎn)品成本解析： 完全成本加利潤型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格計(jì)算的利潤不是企業(yè)真實(shí)實(shí)現(xiàn)的利潤，在企業(yè)計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，這種利潤表現(xiàn)為擴(kuò)大了產(chǎn)品成本差異，要作為產(chǎn)品成本差異進(jìn)行調(diào)整，就會(huì)增大產(chǎn)品成本差異率，使產(chǎn)品成本核算不夠真實(shí)。所以選項(xiàng)D不正確。9. 一個(gè)投資人持有B公司的股票，他的投資必要報(bào)酬率為10%。預(yù)計(jì)B公司未來股利的增長率為5%。B公司目前支付的股

7、利是5元。則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值為_元。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.100B.105C.110D.115解析： 該公司股票的內(nèi)在價(jià)值=5(1+5%)/(10%-5%)=105(元)。10. 企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是使加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。假設(shè)其他條件不變，該資本結(jié)構(gòu)也是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.使每股收益最高的資本結(jié)構(gòu)B.使利潤最大的資本結(jié)構(gòu)C.使股東財(cái)富最大的資本結(jié)構(gòu)D.使股票價(jià)格最高的資本結(jié)構(gòu)解析： 公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是使公司的總價(jià)值最高，同時(shí)加權(quán)平均資本成本也是最低，而不一定是每股收益最高或利潤最大的資本結(jié)構(gòu)。假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，公司價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意

8、義。故選C。11. 某公司目前的信用條件n/30，年賒銷收入3000萬元，變動(dòng)成本率70%，等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為10%，為使收入增加10%，擬將政策改為“2/10，1/20，n/60”，預(yù)計(jì)有60%的客戶會(huì)在第10天付款，15%的客戶在第20天付款，其余客戶在信用期付款，一年按360天計(jì)算，則改變政策后會(huì)使應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.減少1.5萬元B.減少3.6萬元C.減少5.4萬元D.減少2.1萬元解析：考點(diǎn) 信用期間 改變政策后平均收賬期=1060%+2015%+6025%=24(天)，應(yīng)收賬款平均余額=3000(1+10%)/36024=220(萬元)。原有

9、應(yīng)收賬款平均余額=3000/36030=250(萬元)，應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息的增加額=(220-250)70%10%=-2.1(萬元)，即應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息減少2.1萬元。12. 下列有關(guān)成本中心的考核指標(biāo)的說法中，正確的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本B.通常，使用費(fèi)用預(yù)算來評價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績C.如果采用全額成本法，標(biāo)準(zhǔn)成本中心需要對固定制造費(fèi)用的全部差異承擔(dān)責(zé)任D.一個(gè)費(fèi)用中心的支出沒有超過預(yù)算，則說明該費(fèi)用中的成本控制業(yè)績好解析： 成本中心有兩種類型，標(biāo)準(zhǔn)成本中心和費(fèi)用中心。標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)

10、量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本。所以選項(xiàng)A的說法不正確。由于標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，所以，如果采用全額成本法，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)。即選項(xiàng)C的說法不正確。一個(gè)費(fèi)用中心的支出沒有超過預(yù)算，可能該中心的工作質(zhì)量和服務(wù)水平低于計(jì)劃的要求，選項(xiàng)D的說法不正確，所以選項(xiàng)B為本題答案。13. 下列說法中正確的是_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.股利增長模型法是估計(jì)股權(quán)成本最常用的方法B.依據(jù)政府債券未來現(xiàn)金流量計(jì)算出來的到期收益率是名義利率C.在確定股票資本成本時(shí)，選取的真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率是包含了通貨膨脹的利率，名義無風(fēng)險(xiǎn)利率是指排除了通貨膨脹的利率D.估計(jì)市場平均收益率最常見的方法是

11、采用證券分析師的預(yù)測解析： 在估計(jì)權(quán)益資本成本時(shí)，使用最廣泛的方法是資本資產(chǎn)定價(jià)模型，所以選項(xiàng)A的說法不正確；政府債券的未來現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計(jì)算出來的到期收益率是名義利率，所以選項(xiàng)B的說法正確；在確定股票資本成本時(shí)，名義無風(fēng)險(xiǎn)利率是包含了通貨膨脹的利率，真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率是指排除了通貨膨脹的利率，所以選項(xiàng)C的說法不正確；估計(jì)市場平均收益率最常見的方法是進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)分析，所以選項(xiàng)D的說法不正確。14. 聯(lián)合杠桿可以反映_。 （分?jǐn)?shù)：1.50）A.營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度B.營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度C.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度D.營業(yè)收入變化對邊際貢獻(xiàn)的影

12、響程度解析： 選項(xiàng)A反映了經(jīng)營杠桿，選項(xiàng)C反映了財(cái)務(wù)杠桿。聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率/營業(yè)收入變動(dòng)率，所以B正確。二、二、多項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：12，分?jǐn)?shù)：24.00)15. 下列關(guān)于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的說法中，錯(cuò)誤的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.公開發(fā)行股票易于足額募集資本B.向累計(jì)超過100人的特定對象發(fā)行屬于公開發(fā)行股票C.不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行D.不公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高解析： B項(xiàng)，向累計(jì)超過200人的特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行；C項(xiàng)，非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式；D項(xiàng)，公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高，而非公開發(fā)行由于只向少數(shù)特定

13、的對象直接發(fā)行，所以發(fā)行成本較低。16. 下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值和剩余收益的說法中，不正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.經(jīng)濟(jì)增加值和剩余收益都與投資報(bào)酬率相聯(lián)系B.剩余收益業(yè)績評價(jià)旨在使經(jīng)理人員賺取超過資本成本的報(bào)酬，促進(jìn)股東財(cái)富最大化C.確定計(jì)算剩余收益時(shí)的稅前要求報(bào)酬率時(shí)要考慮資本市場上權(quán)益成本和債務(wù)成本D.由于經(jīng)濟(jì)增加值與公司的實(shí)際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場的計(jì)算方法解析： 剩余收益業(yè)績評價(jià)旨在設(shè)定部門投資的最低報(bào)酬率，防止部門利益?zhèn)φw利益；而經(jīng)濟(jì)增加值旨在使經(jīng)理人員賺取超過資本成本的報(bào)酬，促進(jìn)股東財(cái)富最大化。所以，選項(xiàng)B的說法不正確。計(jì)算剩余收益使用的部門要求的報(bào)酬率，主要考

14、慮管理要求以及部門個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)的高低。所以，選項(xiàng)C的說法不正確。17. 產(chǎn)生直接人工工資率差異的原因主要有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.企業(yè)工資的調(diào)整、工資等級的變更B.獎(jiǎng)金和津貼的變更C.對工人安排、使用的變化D.工人的技術(shù)等級達(dá)不到工作要求的技術(shù)等級解析： 本題的主要考核點(diǎn)是直接人工工資率差異產(chǎn)生的原因。工資率差異=實(shí)際工時(shí)(實(shí)際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率)。工資率差異形成的原因，包括直接生產(chǎn)工人升級或降級使用、獎(jiǎng)勵(lì)制度未產(chǎn)生實(shí)效、工資率調(diào)整、加班或使用臨時(shí)工、出勤率變化等，原因復(fù)雜而且難以控制。一般來說，應(yīng)歸屬于人力資源部門管理，差異的具體原因會(huì)涉及生產(chǎn)部門或其他部門。18. 關(guān)于“凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資”

15、的計(jì)算式子，下列不正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=資本支出-折舊與攤銷B.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=本期凈負(fù)債增加+本期股東權(quán)益增加C.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=稅后經(jīng)營凈利潤-實(shí)體現(xiàn)金流量D.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=經(jīng)營營運(yùn)資本增加+資本支出解析： 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=經(jīng)營營運(yùn)資本增加+資本支出-折舊與攤銷，所以選項(xiàng)A、D錯(cuò)誤。19. 下列關(guān)于本量利圖的描述錯(cuò)誤的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.在基本的本量利圖中，銷售收入先的斜率表示單價(jià)B.在基本的本量利圖中，變動(dòng)成本線的斜率表示變動(dòng)成本率C.在正方形本量利圖中，銷售收入先的斜率始終為1D.在正方形本量利圖中，變動(dòng)成本線的斜率表示單位變動(dòng)成本解

16、析： B選項(xiàng)的正確描述為：在基本的本量利圖中，總成本線的斜率表示變動(dòng)成本率；D選項(xiàng)的正確描述為：在正方形本量利圖中，變動(dòng)成本線的斜率表示變動(dòng)成本率。20. 下列有關(guān)抵押借款和無抵押借款的說法中，正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.抵押借款的資本成本通常高于無抵押借款B.銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無抵押借款C.銀行對于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)D.抵押借款是一種風(fēng)險(xiǎn)貸款解析：考點(diǎn) 短期借款的種類和信用條件 銀行把抵押借款視為一種風(fēng)險(xiǎn)貸款，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)；同時(shí)，銀行對于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)，因此，抵押借款的資本成本通常高于無抵押借款。銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無抵押借款。21. 下列各項(xiàng)預(yù)算中

17、，屬于短期預(yù)算的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.資本支出預(yù)算B.長期銷售預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.現(xiàn)金預(yù)算解析： 短期預(yù)算是指年度預(yù)算，或者時(shí)間更短的季度或月度計(jì)算，如直接材料預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算等，選項(xiàng)A、B屬于長期預(yù)算。22. 在內(nèi)在價(jià)值大于0的前提下，下列關(guān)于美式期權(quán)價(jià)格變動(dòng)的表述中，不正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.股票價(jià)格增加，其他變量不變時(shí)，美式看漲期權(quán)的價(jià)格升高，美式看跌期權(quán)的價(jià)格降低B.執(zhí)行價(jià)格增加，其他變量不變時(shí)，美式看漲期權(quán)的價(jià)格降低，美式看跌期權(quán)的價(jià)格升高C.到期期限增加，其他變量不變時(shí)，美式看漲期權(quán)的價(jià)格降低，美式看跌期權(quán)的價(jià)格升高D.股價(jià)波動(dòng)率增加，其他變量不變時(shí)，美式看漲

18、期權(quán)的價(jià)格降低，美式看跌期權(quán)的價(jià)格升高解析： 在內(nèi)在價(jià)值大于0的前提下，到期期限增加，其他變量不變時(shí)，美式看漲期權(quán)的價(jià)格和美式看跌期權(quán)的價(jià)格都升高；股價(jià)波動(dòng)率增加，其他變量不變時(shí)，美式看漲期權(quán)的價(jià)格和美式看跌期權(quán)的價(jià)格都升高。所以選項(xiàng)CD的表述不正確。23. 下列關(guān)于全面預(yù)算中的利潤表預(yù)算編制的說法中，正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自銷售預(yù)算B.“銷貨成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自生產(chǎn)預(yù)算C.“銷售及管理費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自銷售及管理費(fèi)用預(yù)算D.“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，通常是根據(jù)利潤表預(yù)算中的“利潤”項(xiàng)目金額和本企業(yè)適用的法定所得稅稅率計(jì)算出來的解析： 在編制利潤表

19、預(yù)算時(shí)，“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預(yù)算，故選項(xiàng)B的說法不正確；“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)是在利潤規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計(jì)算出來的。因此，選項(xiàng)D的說法不正確。24. 發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)更高，往往是新的公司啟動(dòng)新的產(chǎn)品。對這類公司，為了吸引投資者，他們有兩種選擇_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.設(shè)定很高的利率，承擔(dān)高成本B.采用期權(quán)與債券捆綁，向投資者提供潛在的升值可能性，適度抵消遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)C.設(shè)定低利率，承擔(dān)低成本D.增加債務(wù)籌資，降低權(quán)益籌資，這樣來降低加權(quán)平均資本成本解析：考點(diǎn) 可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)

20、證債券的區(qū)別 為了吸引投資者，他們有兩種選擇，一個(gè)是設(shè)定很高的利率，承擔(dān)高成本；另一個(gè)選擇是采用期權(quán)與債券捆綁，向投資者提供潛在的升值可能性，適度抵消遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)AB是答案。25. 在最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模式中，下列說法正確的有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與每次交易成本正相關(guān)B.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與機(jī)會(huì)成本負(fù)相關(guān)C.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金流量的波動(dòng)性正相關(guān)D.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金控制下限正相關(guān)解析： 根據(jù)R=(3b2/4i)1/3+L，可以得出結(jié)論：選項(xiàng)A、B、C、D均正確。26. 某公司擁有170萬元的流動(dòng)資產(chǎn)及90萬元的流動(dòng)負(fù)債，下列交易可以使該事務(wù)所流動(dòng)比率下降的

21、有_。 （分?jǐn)?shù)：2.00）A.增發(fā)100萬元的普通股，所得收入用于擴(kuò)建幾個(gè)分支機(jī)構(gòu)B.借入30萬元的短期借款支持同等數(shù)量的應(yīng)收賬款的增加C.減少應(yīng)付賬款的賬面額來支付10萬元的現(xiàn)金股利D.用10萬元的現(xiàn)金購買了一輛小轎車解析： 目前流動(dòng)比率=170/90=1.89 A：170/90=1.89 流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都沒有受到影響 B：200/120=1.67 流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等量增加 C：160/80=2 流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等量減少 D：160/90=1.78 流動(dòng)資產(chǎn)減少，而流動(dòng)負(fù)債卻沒有變化三、三、計(jì)算分析題(總題數(shù)：5，分?jǐn)?shù)：40.00)27.某公司目前發(fā)行在外股數(shù)為1000萬股，公司正在

22、做2013年的股利分配計(jì)劃，預(yù)計(jì)2013年實(shí)現(xiàn)的稅后凈利為850萬元，投資計(jì)劃所需資金800萬元，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60%。（分?jǐn)?shù)：8.01）(1). 若公司采用剩余股利政策，則2013年需要從外部增加的借款和股權(quán)資金分別為多少? （分?jǐn)?shù)：2.67）_正確答案：(投資所需自有資金=80060%=480(萬元) 向投資者分配股利=850-480=370(萬元) 需要從外部增加的借款=80040%=320(萬元) 不需要從外部籌集股權(quán)資金。)解析：(2). 若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%，維持目前的資本結(jié)構(gòu)，則2013年需要從外部增加的借款和股權(quán)資金分別為多少? （分

23、數(shù)：2.67）_正確答案：(股利=85060%=510(萬元) 留存收益增加=850-510=340(萬元) 需要從外部增加的借款=80040%=320(萬元) 需要籌集的股權(quán)資金=80060%=480(萬元) 需要從外部籌集的股權(quán)資金=480-340=140(萬元)解析：(3). 若計(jì)劃年度分配股利0.5元/股，維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，預(yù)測當(dāng)前利潤能否保證? （分?jǐn)?shù)：2.67）_正確答案：(分配股利所需要的凈利潤=0.51000=500(萬元) 滿足投資所需權(quán)益資金所需要的凈利潤=480(萬元) 滿足相關(guān)計(jì)劃所需要的總凈利潤=500+480=980(萬元) 由于目前預(yù)測稅后凈利為

24、850萬元，因此不能滿足計(jì)劃所需。)解析：28.某公司在2013年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計(jì)算過程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果取整。) 要求：（分?jǐn)?shù)：8.00）(1). 該債券2013年1月1日到期收益率是多少? （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：(債券到期收益率是指購進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率。平價(jià)購入，到期收益率與票面利率相同，即為10%。)解析：(2). 假定2017年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少? （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：()解析：(3). 假定2017年1月1日的

25、市價(jià)為900元，A公司欲投資購買，若A公司利息收入適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，此時(shí)A公司投資購買該債券的投資收益率是多少? （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：(900=(100-10025%)/(1+i)+(1000-10020%)/(1+i)，解得i=17.22%。)解析：(4). 假定2015年1月1目的市場利率為12%，債券市價(jià)為950元，你是否購買該債券? （分?jǐn)?shù)：2.00）_正確答案：(債券價(jià)值=100(P/A，12%，3)+1000(P/F，12%，3)=952(元)，因債券價(jià)值大于市價(jià)(950元)，故應(yīng)購買。)解析：29.甲公司持有ABC三種股

26、票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%，30%和20%，其系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5。市場收益率為15%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%。 A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利以后每年將增長8%。 要求：（分?jǐn)?shù)：8.00）(1). 計(jì)算以下指標(biāo)： 甲公司證券組合的系數(shù)； 甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率； 甲公司證券組合的必要投資報(bào)酬率； 投資A股票的必要投資報(bào)酬率。 （分?jǐn)?shù)：4.00）_正確答案：(甲公司證券組合的系數(shù) =50%2+30%1+20%0.5=1.4 甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =1.4(15%-10%)=7% 甲公司

27、證券組合的必要投資報(bào)酬率 =10%+7%=17% 投資A股票的必要投資報(bào)酬率 =10%+2(15%-10%)=20%)解析：考點(diǎn) 價(jià)值評估基礎(chǔ)(2). 利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對甲公司有利。 （分?jǐn)?shù)：4.00）_正確答案：(因?yàn)?，A股票的內(nèi)在價(jià)值=1.2(1+8%)/(20%-8%)=10.8元a股票的當(dāng)前市價(jià)=12(元) 所以，甲公司當(dāng)前出售A股票比較有利。a股票的當(dāng)前市價(jià)=12(元)解析：考點(diǎn) 價(jià)值評估基礎(chǔ)30.C公司生產(chǎn)中使用甲零件，全年共需耗用3600件，該零件既可自行制造也可外購取得。如果自制，單位制造成本為10元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本34.375元，每日生產(chǎn)量32件。如果

28、外購，購入單價(jià)為9.8元，從發(fā)出訂單到貨物到達(dá)需要10天時(shí)間，一次訂貨成本72元。外購零件時(shí)可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時(shí)間和概率如下： 到貨延遲天數(shù) 0 1 2 3 概率 0.6 0.25 0.1 0.05 假設(shè)該零件的單位儲存變動(dòng)成本為4元，單位缺貨成本為5元，一年按360天計(jì)算。建立保險(xiǎn)儲備時(shí)，最小增量為10件。 要求：（分?jǐn)?shù)：8.00）(1). 假設(shè)不考慮缺貨的影響，計(jì)算確定C公司自制與外購方案哪個(gè)成本低并進(jìn)行決策? （分?jǐn)?shù)：4.00）_正確答案：(每日平均耗用量=3600/360=10(件) 由于外購方案的總成本低，所以，應(yīng)該選擇外購方案。)解析：(2). 假設(shè)考慮缺貨的影響，計(jì)算保險(xiǎn)儲

29、備相關(guān)總成本最低的再訂貨點(diǎn)，并判斷確定C公司自制與外購方案哪個(gè)成本低并進(jìn)行決策? （分?jǐn)?shù)：4.00）_正確答案：(每年訂貨次數(shù)=3600/360=10(次) 交貨期內(nèi)的日平均需要最=3600/360=10(件) 保險(xiǎn)儲備B=0時(shí)，即不設(shè)置保險(xiǎn)天數(shù)，則缺貨量的期望值S=1100.25+2100.1+3100.05=6(件) TC(S，B)=6510+04=300(元) 保險(xiǎn)儲備B=10件時(shí)，即沒置1天的保險(xiǎn)天數(shù)，則缺貨量的期望值S=(2-1)100.1+(3-1)100.05=2(件) TC(S，B)=2510+104=140(元) 保險(xiǎn)儲備B=20件時(shí)，即設(shè)置2天的保險(xiǎn)天數(shù)，則缺貨量的期望值S

30、=(3-2)100.05=0.5(件) TC(S，B)=0.5510+204=105(元) 保險(xiǎn)儲備B=30件時(shí)，即設(shè)置3天的保險(xiǎn)天數(shù)，則缺貨量的期望值S=0件 TC(S，B)=304=120(元) 通過計(jì)算結(jié)果比較得出，當(dāng)保險(xiǎn)儲備量為20件時(shí)，與保險(xiǎn)儲備相關(guān)的總成本最低，此時(shí)的再訂貨點(diǎn)R=1010+20=120(件)。 考慮缺貨情況下，外購方案的總成本=36009.8+105+=36825(元)，等于自制方案的總成本36825元。所以，兩個(gè)方案都可以。)解析：31.甲公司是一家機(jī)械加工企業(yè)，采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系進(jìn)行權(quán)益凈利率的行業(yè)平均水平差異分析。該公司2012年主要的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)

31、據(jù)如表所示： 單位：萬元 項(xiàng)目 2012年 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目(年末)： 凈經(jīng)營資產(chǎn) 1000 凈負(fù)債 200 股東權(quán)益 800 利潤表項(xiàng)目(年度)： 營業(yè)收入 3000 稅后經(jīng)營凈利潤 180 減：稅后利息費(fèi)用 12 凈利潤 168 為了與行業(yè)情況進(jìn)行比較，甲公司收集了以下2012年的行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率數(shù)據(jù)： 單位：萬元 財(cái)務(wù)比率 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 稅后利息率 凈財(cái)務(wù)杠桿 權(quán)益凈利率 行業(yè)平均數(shù)據(jù) 19.50% 5.25% 40.00% 25.20% 要求：（分?jǐn)?shù)：8.00）(1). 基于甲公司管理用財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算下表列出的財(cái)務(wù)比率(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程)。 財(cái)務(wù)比率 20

32、12年 稅后經(jīng)營凈利率 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 稅后利息率 經(jīng)營差異率 凈財(cái)務(wù)杠桿 杠桿貢獻(xiàn)率 權(quán)益凈利率 （分?jǐn)?shù)：4.00）_正確答案：(財(cái)務(wù)比率 2012年 解析 稅后經(jīng)營凈利率 6% 稅后經(jīng)營凈利潤/營業(yè)收入=180/3000 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 3 營業(yè)收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)=3000/1000 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 18% 稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)=180/1000 稅后利息率 6% 稅后利息/凈負(fù)債=12/200 經(jīng)營差異率 12% 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率=18%-6% 凈財(cái)務(wù)杠桿 25% 凈負(fù)債/所有者權(quán)益=200/800 杠桿貢獻(xiàn)率 3% 經(jīng)營差異率凈財(cái)務(wù)杠桿=12

33、%25% 權(quán)益凈利率 21% 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率=18%+3%)解析：(2). 計(jì)算甲公司權(quán)益凈利率與行業(yè)平均權(quán)益凈利率的差異，并使用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的順序?qū)υ摬町愡M(jìn)行定量分析。 （分?jǐn)?shù)：4.00）_正確答案：(甲公司權(quán)益凈利率與行業(yè)平均權(quán)益凈利率的差異=21%-25.2%=-4.2% 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異引起的權(quán)益凈利率差異=18%+(18%-5.25%)40%-25.2%=23.1%-25.2%=-2.10% 稅后利息率差異引起的權(quán)益凈利率差異=18%+(18%-60%)40%-23.1%=22.8%-23.1%=-0.3% 凈財(cái)務(wù)杠桿差異

34、引起的權(quán)益凈利率差異=18%+(18%-6%)25%-22.8%=-1.8%)解析：四、四、綜合題(總題數(shù)：1，分?jǐn)?shù)：15.00)32.已知LZB公司2017年和2018年的銷售收入為10000萬元和12000萬元，稅前經(jīng)營利潤為600萬元和580萬元，利息費(fèi)用為125萬元和100萬元，平均所得稅稅率為30%和32%，2014年的股利支付率為60%。假定該公司的經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與銷售收入同比例增長，可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為零，2017年年末和2018年年末的其他有資料如下(單位：萬元)： 項(xiàng)目 2017年年末 2018年年末 貨幣資金 180 220 交易性金融資產(chǎn) 80 60 可供出售金融資產(chǎn)

35、94 82 總資產(chǎn) 8000 9800 短期借款 460 510 交易性金融負(fù)債 54 48 長期借款 810 640 應(yīng)付債券 760 380 總負(fù)債 4200 4800 股東權(quán)益 3800 5000 要求：（分?jǐn)?shù)：14.98）(1). 計(jì)算2017年和2018年的稅后經(jīng)營利潤、稅后經(jīng)營利潤率。 （分?jǐn)?shù)：2.14）_正確答案：(2017年的稅后經(jīng)營利潤=600(1-30%)=420(萬元) 2018年的稅后經(jīng)營利潤=580(1-32%)=394.4(萬元) 2017年的稅后經(jīng)營利潤率=420/10000100%=4.2% 2018年的稅后經(jīng)營利潤率=394.4/12000100%=3.29%

36、)解析：(2). 計(jì)算2017年和2018年年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈負(fù)債。 （分?jǐn)?shù)：2.14）_正確答案：(2017年年末的金融資產(chǎn)=180+80+94=354(萬元) 2017年年末的經(jīng)營資產(chǎn)=8000-354=7646(萬元) 2017年年末的金融負(fù)債=460+54+810+760=2084(萬元) 2017年年末的經(jīng)營負(fù)債=4200-2084=2116(萬元) 2017年年末的掙經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債=7646-2116=5530(萬元) 2017年年末的凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)=2048-354=1730(萬元) 2018年年末的金融資產(chǎn)=220+60+82=362(萬元) 201

37、8年年末的經(jīng)營資產(chǎn)=9800-362=9438(萬元) 2018年年末的金融負(fù)債=510+48+640+380=1578(萬元) 2018年年末的經(jīng)營負(fù)債=4800-1578=3222(萬元) 2018年年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債=9438-3222=6216(萬元) 2018年年末的凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)=1578-362=1216(萬元)解析：(3). 計(jì)算2017年和2018年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿經(jīng)營差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù))。 （分?jǐn)?shù)：2.14）_正確答案：(2017年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=稅后經(jīng)營利

38、潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)100% =420/5530100%=7.59% 2018年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=稅后經(jīng)營利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)100% =394.4/6216100%=6.34% 2017年凈經(jīng)營資產(chǎn)周次數(shù)=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)=10000/5530=1.81(次) 2018年凈經(jīng)營資產(chǎn)周次數(shù)=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)=12000/6216=1.93(次) 2017年的稅后利息=125(1-30%)=87.5(萬元) 2018年的稅后利息=100(1-32%)=68(萬元) 2017年的稅后利息率=稅后利息/凈負(fù)債100%=87.5/1730100%=5.06% 2018年的稅后利息率=稅后利息/凈負(fù)債1

39、00%=68/1216100%=5.59% 2017年的掙財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=1730/3800=0.46 2018年的凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=1216/5000=0.24 2017年的經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率=7.59%-5.06%=2.53% 2018年的經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率=6.34%-5.59%=0.75% 2017年的杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營差異率凈財(cái)務(wù)杠桿=2.53%0.46=1.16% 2018年的杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營差異率凈財(cái)務(wù)杠桿=0.75%0.24=0.18% 2017年的權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+杠桿貢獻(xiàn)率 =7.59%+1.16%=8.75% 2018年的權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+杠桿貢獻(xiàn)率 =6.34%+0.18%=6.52%)解析：(4). 對2018年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對2017年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響，并進(jìn)一步說明影響其指標(biāo)變動(dòng)的主要因素。 （分?jǐn)?shù)：2.14）_正確答案：(2018年權(quán)益凈利率比2017年增加-2.23%(6.52%-8.75%)。 變動(dòng)影響因素 凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率 稅后利息率 經(jīng)營差異率 凈財(cái)務(wù)杠桿 杠桿貢獻(xiàn)率 權(quán)益凈利率 變動(dòng)影響 2018年的權(quán)益凈利率 7.59% 5.06% 2.53% 0.46 1.1