機器人項目投資評估與管理分析

1、泓域/機器人項目投資評估與管理分析機器人項目投資評估與管理分析目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112201395 一、 項目基本情況 PAGEREF _Toc112201395 h 3 HYPERLINK l _Toc112201396 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112201396 h 5 HYPERLINK l _Toc112201397 三、 未來全球存在大量勞動力缺口，人形機器人有望成為解決方案 PAGEREF _Toc112201397 h 9 HYPERLINK l _Toc112201398 四、 必要性分析 PAGEREF

2、_Toc112201398 h 10 HYPERLINK l _Toc112201399 五、 國民經(jīng)濟評價的程序 PAGEREF _Toc112201399 h 11 HYPERLINK l _Toc112201400 六、 國民經(jīng)濟評價的作用 PAGEREF _Toc112201400 h 13 HYPERLINK l _Toc112201401 七、 評估參數(shù) PAGEREF _Toc112201401 h 15 HYPERLINK l _Toc112201402 八、 影子價格 PAGEREF _Toc112201402 h 22 HYPERLINK l _Toc112201403 九

3、、 企業(yè)經(jīng)營管理評估指標(biāo) PAGEREF _Toc112201403 h 33 HYPERLINK l _Toc112201404 十、 企業(yè)信用評估指標(biāo) PAGEREF _Toc112201404 h 35 HYPERLINK l _Toc112201405 十一、 企業(yè)資信評估的內(nèi)容 PAGEREF _Toc112201405 h 36 HYPERLINK l _Toc112201406 十二、 企業(yè)資信評估的含義 PAGEREF _Toc112201406 h 44 HYPERLINK l _Toc112201407 十三、 項目建設(shè)規(guī)模的影響因素 PAGEREF _Toc1122014

4、07 h 45 HYPERLINK l _Toc112201408 十四、 建設(shè)規(guī)模的確定方法 PAGEREF _Toc112201408 h 47 HYPERLINK l _Toc112201409 十五、 投資項目的市場預(yù)測方法 PAGEREF _Toc112201409 h 51 HYPERLINK l _Toc112201410 十六、 投資項目市場預(yù)測的種類 PAGEREF _Toc112201410 h 53 HYPERLINK l _Toc112201411 十七、 進度規(guī)劃方案 PAGEREF _Toc112201411 h 55 HYPERLINK l _Toc1122014

5、12 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc112201412 h 55 HYPERLINK l _Toc112201413 十八、 項目經(jīng)濟效益評價 PAGEREF _Toc112201413 h 56 HYPERLINK l _Toc112201414 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112201414 h 57 HYPERLINK l _Toc112201415 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc112201415 h 58 HYPERLINK l _Toc112201416 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc112201416

6、h 60 HYPERLINK l _Toc112201417 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc112201417 h 62 HYPERLINK l _Toc112201418 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc112201418 h 65項目基本情況（一）項目投資人xx有限責(zé)任公司（二）建設(shè)地點本期項目選址位于xxx（待定）。（三）項目選址本期項目選址位于xxx（待定），占地面積約82.00畝。（四）項目實施進度本期項目建設(shè)期限規(guī)劃24個月。（五）投資估算本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資27060.46萬元，其中：建設(shè)投資21

7、703.51萬元，占項目總投資的80.20%；建設(shè)期利息637.35萬元，占項目總投資的2.36%；流動資金4719.60萬元，占項目總投資的17.44%。（六）資金籌措項目總投資27060.46萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx有限責(zé)任公司計劃自籌資金（資本金）14053.31萬元。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期工程項目申請銀行借款總額13007.15萬元。（七）經(jīng)濟評價1、項目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：51000.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：40987.35萬元。3、項目達(dá)產(chǎn)年凈利潤（NP）：7323.07萬元。4、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：21.26%。5、全部投資回收期（Pt）：5.

8、87年（含建設(shè)期24個月）。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：18980.80萬元（產(chǎn)值）。（八）主要經(jīng)濟技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟指標(biāo)一覽表序號項目單位指標(biāo)備注1占地面積54667.00約82.00畝1.1總建筑面積89595.56容積率1.641.2基底面積33346.87建筑系數(shù)61.00%1.3投資強度萬元/畝262.042總投資萬元27060.462.1建設(shè)投資萬元21703.512.1.1工程費用萬元19084.542.1.2工程建設(shè)其他費用萬元1999.742.1.3預(yù)備費萬元619.232.2建設(shè)期利息萬元637.352.3流動資金萬元4719.603資金籌措萬元27060.463.1自籌

9、資金萬元14053.313.2銀行貸款萬元13007.154營業(yè)收入萬元51000.00正常運營年份5總成本費用萬元40987.356利潤總額萬元9764.097凈利潤萬元7323.078所得稅萬元2441.029增值稅萬元2071.3110稅金及附加萬元248.5611納稅總額萬元4760.8912工業(yè)增加值萬元16400.6213盈虧平衡點萬元18980.80產(chǎn)值14回收期年5.87含建設(shè)期24個月15財務(wù)內(nèi)部收益率21.26%所得稅后16財務(wù)凈現(xiàn)值萬元11490.80所得稅后產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析統(tǒng)籌謀劃全省人口分布、經(jīng)濟布局、國土開發(fā)和城鎮(zhèn)化發(fā)展，深入實施“龍頭昂起、兩翼齊飛、蘇區(qū)振興、綠色崛起

10、”區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，著力構(gòu)建“一核兩帶一板塊”區(qū)域布局，推動形成各具優(yōu)勢、融合互動、多點支撐、競相發(fā)展的經(jīng)濟板塊。深入推進昌九一體化按照“做強南昌、做大九江、昌九一體、龍頭昂起”總要求，全面提升昌九整體實力和發(fā)展活力，構(gòu)建我省對接“一帶一路”、長江經(jīng)濟帶的核心區(qū)，引領(lǐng)帶動全省發(fā)展升級。強化昌九核心引領(lǐng)作用深入實施打造南昌核心增長極戰(zhàn)略，加強與周邊地區(qū)空間規(guī)劃、公共交通、產(chǎn)業(yè)體系、體制機制等銜接，著力構(gòu)建南昌大都市區(qū)，進一步輻射帶動撫州、宜春、新余、上饒、鷹潭等部分區(qū)域發(fā)展。全面推進九江新一輪沿江開放開發(fā)，加快九江中心城區(qū)與沿江縣城聯(lián)動發(fā)展，優(yōu)化、集約開發(fā)港口資源，強化沿江產(chǎn)業(yè)協(xié)作，著力打造我省對接

11、融入長江經(jīng)濟帶的重要門戶。聚焦聚力昌九新區(qū)建設(shè)，系統(tǒng)推進全面創(chuàng)新改革試驗，引導(dǎo)高端要素向昌九新區(qū)集聚，形成支撐昌九一體發(fā)展和對接國家戰(zhàn)略的“引擎”。推動產(chǎn)業(yè)競合發(fā)展準(zhǔn)確把握昌九產(chǎn)業(yè)發(fā)展定位，支持南昌優(yōu)先培育發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)高端環(huán)節(jié)，推動九江優(yōu)先集聚發(fā)展重化工業(yè)和優(yōu)勢制造業(yè)，加快形成以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的各具特色、各有側(cè)重的新型產(chǎn)業(yè)體系。支持建立昌九產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，加強航空、汽車、電子信息、生物醫(yī)藥等制造業(yè)協(xié)作，推動旅游、物流、金融、服務(wù)外包、健康養(yǎng)老等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)融合，共建現(xiàn)代生態(tài)農(nóng)業(yè)品牌和服務(wù)體系，努力打造全國重要的新型工業(yè)化基地、中部地區(qū)重要的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)集聚區(qū)和現(xiàn)代特色農(nóng)業(yè)集聚區(qū)。全面實現(xiàn)

12、一體化發(fā)展全面形成昌九一體的綜合交通體系，加快昌九大道、昌九客專等重大項目建設(shè)，建設(shè)暢通高效、無縫對接的快速通道，加強南昌等內(nèi)河港口與九江沿江港口對接，完善港口物流和集疏運體系。積極推動創(chuàng)新資源合理流動，加快實現(xiàn)教育、醫(yī)療資源共享、社?；ネ?，建設(shè)一批科技創(chuàng)新、公共服務(wù)領(lǐng)域合作平臺。推動大氣、水污染治理聯(lián)防聯(lián)控，共同開展生態(tài)功能重要區(qū)域保護與建設(shè)。構(gòu)建一體化治安防控體系，加強防災(zāi)減災(zāi)和應(yīng)急管理協(xié)作，建設(shè)“平安昌九”。著力提升自我發(fā)展能力強化贛州在“蘇區(qū)振興”戰(zhàn)略中的核心引領(lǐng)作用，充分發(fā)揮其在對接珠三角中的橋頭堡作用，以主攻工業(yè)為強動力，加快建設(shè)贛州都市區(qū)，集聚發(fā)展“瑞興于”經(jīng)濟振興試驗區(qū)、“三南

13、”加工貿(mào)易承接示范地，形成“一核兩區(qū)”引領(lǐng)、全面振興發(fā)展的新格局。以吉泰走廊為重點，推動“五化”協(xié)調(diào)發(fā)展示范區(qū)建設(shè)，打造產(chǎn)城融合、城鄉(xiāng)一體的重要增長帶。支持撫州沿向莆線優(yōu)化生產(chǎn)力布局，深入推進昌撫一體化和贛閩開放合作。實施基礎(chǔ)設(shè)施提升工程，加快建設(shè)一批?；A(chǔ)、管長遠(yuǎn)重大項目。實施特色產(chǎn)業(yè)培育工程，打造千億產(chǎn)業(yè)、培育百億企業(yè)。實施重點平臺集聚提升工程，統(tǒng)籌推進30個重點平臺建設(shè)，促進平臺差異發(fā)展。全面解決突出民生問題圍繞蘇區(qū)同步小康目標(biāo)，集中力量打好羅霄山連片特困地區(qū)扶貧攻堅戰(zhàn)，加大精準(zhǔn)脫貧推進力度，盡早消除蘇區(qū)絕對貧困現(xiàn)象。繼續(xù)推進農(nóng)村危房改造、農(nóng)村飲水安全、農(nóng)村電網(wǎng)改造、農(nóng)村道路建設(shè)等重點民

14、生工程，提前解決好突出民生問題。加快提升基本公共服務(wù)水平，優(yōu)先發(fā)展教育，完善低保、大病保險和城鄉(xiāng)醫(yī)療救助等保障制度，落實更加積極的就業(yè)創(chuàng)業(yè)政策，切實增強縣鄉(xiāng)醫(yī)療能力，使蘇區(qū)基本公共服務(wù)水平接近或達(dá)到全國平均水平。落實和完善各項扶持政策用足用好各項優(yōu)惠政策，重點推動涉及長遠(yuǎn)發(fā)展重大項目落地。促進贛東贛西“兩翼齊飛”進一步優(yōu)化沿滬昆線“兩翼”生產(chǎn)力布局，積極支持贛東、贛西區(qū)域板塊發(fā)揮優(yōu)勢、壯大實力，促進贛東、贛西內(nèi)部融合、雙向發(fā)展，打造充滿活力、特色鮮明的重要增長帶。全面提升贛東開放合作水平充分發(fā)揮上饒、景德鎮(zhèn)、鷹潭區(qū)位優(yōu)勢，加快大通關(guān)服務(wù)體系建設(shè)，強化與長三角、海西經(jīng)濟區(qū)全方位合作對接，探索發(fā)展

15、“飛地經(jīng)濟”，吸引新材料、新能源、航空制造、節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)集聚，打造中部地區(qū)重要的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移承接示范區(qū)。加快贛東旅游一體化發(fā)展，推進資源共享、客源互動、品牌共建、市場齊管，加快建設(shè)贛東旅游精品圈，推動設(shè)立跨省無障礙旅游區(qū)，打造全國著名的文化生態(tài)旅游地。促進農(nóng)業(yè)開放，建設(shè)一批特色農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和加工基地、農(nóng)業(yè)合作示范基地、農(nóng)產(chǎn)品出口基地，打造沿海地區(qū)優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)基地。加快贛西經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級步伐充分發(fā)揮新余、宜春、萍鄉(xiāng)特色產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)優(yōu)勢，加快建設(shè)動力儲能電池、新材料、生物醫(yī)藥、新能源汽車、裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)基地，提升鋼鐵、煤炭、建材、鹽化等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力和市場競爭力，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級示范區(qū)。著力建設(shè)

16、“新宜萍”城鎮(zhèn)密集帶，建設(shè)跨行政區(qū)轉(zhuǎn)型合作試驗區(qū)，加快贛西一體化發(fā)展，促進與長株潭城市群全面深化合作，打造新型城鎮(zhèn)化先行區(qū)。加快完成贛西工業(yè)園區(qū)循環(huán)化改造，推進資源枯竭型城市、城市礦產(chǎn)等建設(shè)，加快建設(shè)昌銅生態(tài)經(jīng)濟帶，開展袁河全流域生態(tài)環(huán)境整治試點，打造“兩型”社會綜合改革試驗區(qū)。未來全球存在大量勞動力缺口，人形機器人有望成為解決方案當(dāng)前全球面臨較多困境，人口問題也是重要一環(huán)。根據(jù)世衛(wèi)組織調(diào)查顯示，2022年已有600多萬人因新冠相關(guān)問題而死亡，且還有數(shù)百萬人仍受到新冠病毒的長期負(fù)面影響。同時，人口老齡化問題越發(fā)嚴(yán)峻，預(yù)計到2030年全球每六個人中就有一個在65歲或以上。根據(jù)KornFerry和

17、PMI協(xié)會的研究表明，在2020年，全球勞動力已經(jīng)出現(xiàn)3%的缺口，造成2.1萬億的產(chǎn)出損失；預(yù)計到2030年，缺口還將擴張到11%，造成8.5萬億的產(chǎn)出損失，3455億美元的全球GDP損失。預(yù)計在不遠(yuǎn)的將來，勞動力缺口很有可能成為影響全球經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵因素之一，而智能人形機器人的出現(xiàn)，將有望緩解這一局面。根據(jù)麥肯錫的報告顯示，預(yù)計2030年中國、印尼和歐盟勞動力缺口分別為2150萬人，1800萬人和1650萬人，全球勞動力缺口在1億人左右的水平。若考慮到2030年50%的缺口被人形機器人取代，人形機器人將會有5千萬的量，結(jié)合特斯拉人形機器人在20-30萬元的售價，僅勞動力類型的人形機器人市場空

18、間就在10萬億元以上。且隨著人形機器人智能化程度的提高，應(yīng)用場景將會更加廣泛，可能遠(yuǎn)不止預(yù)期的市場空間。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預(yù)計未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升

19、級，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。國民經(jīng)濟評價的程序項目的國民經(jīng)濟評價是在項目財務(wù)評價基礎(chǔ)之上進行的，其程序為：（一）收集整理數(shù)據(jù)資料評估人員根據(jù)計算和分析的需要，收集有關(guān)的信息資料，然后進行整理、分類。在進行項目財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算和財務(wù)評價中收集到的有關(guān)方面的資料，是國民經(jīng)濟評價的重要基礎(chǔ)資料，但僅這些還是不夠的，評估人員還需要收集更廣泛的信息資料。資料收集工作完

20、成后，評估人員要根據(jù)評價的要求對資料進行分類，對一些資源進行核實，力爭數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，來源可靠。（二）調(diào)整價格根據(jù)收集整理的資料和國家有關(guān)部門頒發(fā)的影子價格及調(diào)整方法，我們要對現(xiàn)行的價格進行調(diào)整。（三）計算費用和效益價格調(diào)整以后，我們要用調(diào)整過的價格度量項目分年的費用和效益，根據(jù)需要進行匯總。評估要求各類費用和效益盡可能地完全，不能漏項和加項。這就需要項目評估人員事先列好項目的費用和效益細(xì)目表，不但包括直接費用和效益，還要包括間接費用和效益，對定量和不可定量的分別列項處理，計算可定量的部分，不可定量的可作定性分析的依據(jù)。（四）計算現(xiàn)金流量和評價指標(biāo)根據(jù)計算出來的費用和效益數(shù)據(jù)，評估人員首先要建立經(jīng)濟

21、現(xiàn)金流量表，然后根據(jù)此表計算經(jīng)濟內(nèi)部收益率、經(jīng)濟凈現(xiàn)值等評價指標(biāo)。另外，還可以計算有關(guān)靜態(tài)指標(biāo)，如投資凈收益率等。（五）分析評價計算出評價指標(biāo)以后，評估人員根據(jù)國家頒發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)進行分析評價，達(dá)到或超過國家規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的就是可行的。國民經(jīng)濟評價的作用國民經(jīng)濟評價是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察項目的效益和費用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟參數(shù)分析、計算項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻(xiàn)，評價項目的經(jīng)濟合理性。它是項目評估的重要內(nèi)容，是投資決策的主要依據(jù)。對投資項目進行國民經(jīng)濟評價的重要作用，主要表現(xiàn)在以下三個方面：（一）經(jīng)濟評價是宏觀上合理配置國家有限資源的需要國家的資源（包括

22、資金、外匯、土地、勞動力及其他自然資源）總是有限的，我們必須在資源的各種相互競爭的用途中做出選擇。而這種選擇必須借助于經(jīng)濟評價，從國家整體的角度考慮。把國民經(jīng)濟當(dāng)作一個大系統(tǒng)，項目的建設(shè)作為這個大系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng)，項目的建設(shè)與生產(chǎn)，要從國民經(jīng)濟這個大系統(tǒng)中汲取大量的投入物（資金、勞力、物資、土地等），同時也向國民經(jīng)濟這個大系統(tǒng)提供一定數(shù)量的產(chǎn)出（產(chǎn)品、服務(wù)等）。經(jīng)濟評價就是評價項目從國民經(jīng)濟中所汲取的投入與向國民經(jīng)濟提供的產(chǎn)出對國民經(jīng)濟這個大系統(tǒng)的經(jīng)濟目標(biāo)的影響，從而選擇對大系統(tǒng)目標(biāo)優(yōu)化最有利的項目或方案。經(jīng)濟評價是一種宏觀評價，對于建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟具有十分重要的意義。只有多數(shù)項目的建設(shè)

23、符合整個國民經(jīng)濟發(fā)展的需要，并充分合理利用有限資源，國家才能獲得最大的凈效益。（二）經(jīng)濟評價是真實反映項目對國民經(jīng)濟凈貢獻(xiàn)的需要我國和大多數(shù)發(fā)展中國家一樣，不少商品的價格不能反映價值，也不能反映供求關(guān)系。在這種商品價格嚴(yán)重失真的條件下，按現(xiàn)行價格計算項目的投入或產(chǎn)出，不能確切地反映項目建設(shè)給國民經(jīng)濟帶來的效益與費用支出。因此，我們就必須運用能反映資源真實價值的影子價格，計算投資項目的費用和效益，考察該項目的建設(shè)對達(dá)成國民經(jīng)濟總目標(biāo)的作用。（三）國民經(jīng)濟評價是投資決策科學(xué)化的需要國民經(jīng)濟評價是投資決策科學(xué)化的需要，主要體現(xiàn)在以下三個方面：（1）有利于引導(dǎo)投資方向。國民經(jīng)濟評價運用經(jīng)濟凈現(xiàn)值、經(jīng)濟

24、內(nèi)部收益率等指標(biāo)及體現(xiàn)宏觀意圖的影子價格、影子匯率等參數(shù)，可以起到鼓勵或抑制某些行業(yè)或項目發(fā)展的作用，促進國家資源的合理分配。（2）有利于控制投資規(guī)模。最明顯的是國家可以通過調(diào)整社會折現(xiàn)率這個重要的參數(shù)調(diào)控投資總規(guī)模。當(dāng)投資規(guī)模膨脹時，國家可以適當(dāng)提高社會折現(xiàn)率，控制一些項目的通過率。（3）有利于提高計劃質(zhì)量。項目是計劃的基礎(chǔ)，有了足夠數(shù)量、經(jīng)過充分論證和科學(xué)評價的備選項目，各級計劃部門才便于從宏觀經(jīng)濟角度對項目進行排隊和取舍。評估參數(shù)國民經(jīng)濟評估參數(shù)是國民經(jīng)濟評估的基礎(chǔ)。正確理解和使用評估參數(shù)，對正確計算項目的效益、費用和評價指標(biāo)，以及比選優(yōu)化方案具有重要作用。國民經(jīng)濟評估參數(shù)包括計算、衡量

25、項目的經(jīng)濟費用效益的各類計算參數(shù)和判定項目經(jīng)濟合理性的判據(jù)參數(shù)。它主要可分為兩大類：一類是通用參數(shù)，如影子匯率（口岸價格綜合轉(zhuǎn)換系數(shù)）、社會折現(xiàn)率等，由國家行政主管部門統(tǒng)一測定并發(fā)布，在各類投資項目的國民經(jīng)，濟評估中必須使用。另一類是貨物影子價格等一般參數(shù)，如影子工資換算系數(shù)和土地影子價格等，由行業(yè)或者項目評價人員測定，在各類投資項目的國民經(jīng)濟評估中可參考使用。需要說明的是，這些參數(shù)僅僅供投資項目評價及決策使用，并不在任何意義上暗示現(xiàn)行價格、匯率及利率的變動趨勢，也不作為國家分配投資、企業(yè)間進行商品交換的依據(jù)。另外，由于在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，各方面的經(jīng)濟情況是在發(fā)展變化的，所以從理論上講，參數(shù)具有

26、一定的時效性，我們應(yīng)根據(jù)具體情況隨時調(diào)整，但是在實踐過程中只能做到階段性調(diào)整。國民經(jīng)濟評估參數(shù)是用來計算和衡量項目投入費用和產(chǎn)出效益，并判斷項目宏觀經(jīng)濟合理性的一系列數(shù)值依據(jù)。其目的是保證各類項目評價標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一性和評價結(jié)論的可比性。所以，項目評估工作人員在評價參數(shù)的取值時一定要注意其合理性，并能反映、符合客觀實際情況。一般地，項目國民經(jīng)濟評估參數(shù)主要有以下幾種：（一）社會折現(xiàn)率1、社會折現(xiàn)率的含義項目的國民經(jīng)濟評估主要采用費用效益分析方法或者費用效果分析方法。在費用效益分析方法中，主要采用動態(tài)計算方法，計算經(jīng)濟凈現(xiàn)值或者經(jīng)濟內(nèi)部收益率指標(biāo)。在計算項目的經(jīng)濟凈現(xiàn)值指標(biāo)時，我們需要使用一個事先確定

27、的折現(xiàn)率，而在使用經(jīng)濟內(nèi)部收益率指標(biāo)時，需要用一個事先確定的基準(zhǔn)收益率做對比，以判定項目的經(jīng)濟效益是否達(dá)到了標(biāo)準(zhǔn)。為此，現(xiàn)實中通常將經(jīng)濟凈現(xiàn)值計算中的折現(xiàn)率和經(jīng)濟內(nèi)部收益率判據(jù)的基準(zhǔn)收益率統(tǒng)一起來，規(guī)定為社會折現(xiàn)率。社會折現(xiàn)率是資金的影子價格，也是資金的機會成本，反映國家對資金時間價值的估量和資金稀缺程度，是社會對項目占用資金所要求達(dá)到的最低獲利標(biāo)準(zhǔn)。它是項目國民經(jīng)濟效益評估的重要通用參數(shù)，作為計算經(jīng)濟凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率，并作為衡量經(jīng)濟內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)值，是項目經(jīng)濟可行性和方案比優(yōu)的主要判據(jù)。在宏觀上，社會折現(xiàn)率是國家調(diào)節(jié)控制投資活動的主要手段之一，可以起到控制投資規(guī)模、調(diào)節(jié)投資方向、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

28、和提高投資效益等作用。社會折現(xiàn)率低，滿足經(jīng)濟要求的項目多，投資規(guī)模就會大；社會折現(xiàn)率高，滿足經(jīng)濟要求的項目少，投資規(guī)模就會小。由于社會折現(xiàn)率的高低會影響整個國家的投資規(guī)模，從而影響整個國家的積累與消費比例，影響整個國家的總投資效果。因此，適當(dāng)?shù)纳鐣郜F(xiàn)率有利于正確引導(dǎo)投資，改變整個國家的資源配置情況，達(dá)到社會資源的最佳配置，調(diào)節(jié)資金的供求平衡。2、社會折現(xiàn)率的測定目前公布的社會折現(xiàn)率，是以資本的社會機會成本與費用效益的時間偏好率二者為基礎(chǔ)進行測算的結(jié)果。在項目評價中，社會折現(xiàn)率既代表了資金的機會成本，也是不同年份之間費用效益的折算率。理論上，如果社會資源供求在最優(yōu)狀態(tài)平衡，資金的機會成本應(yīng)當(dāng)?shù)?/p>

29、于不同年份之間的折算率，但在現(xiàn)實經(jīng)濟中，社會投資資金總是表現(xiàn)出一定的短缺，資金的機會成本總是高于不同年份之間的費用效率折算率。同時，由于投資風(fēng)險的存在，資本投資所要求的收益率總是要高于不同年份折算率。因此，按照資金機會成本原則確定的社會折現(xiàn)率總是高于按照費用效益的時間偏好率原則確定的數(shù)值。社會折現(xiàn)率的測定主要有以下兩種方法：（1）用投資項目經(jīng)濟內(nèi)部收益率排隊的方法測定。用投資項目內(nèi)部收益率排隊的方法制定社會折現(xiàn)率的原理是：在一定的時期內(nèi)，國家和社會可用來投資的資金總額是一定的，而投資項目的數(shù)量則是不定的。將可供選擇的投資項目按其經(jīng)濟內(nèi)部收益率高低依次累計并計算項目投資額之和，直到累計投資額等于

30、預(yù)計可供籌集的投資總額為止。最后一個投資項目的經(jīng)濟內(nèi)部收益率即為社會折現(xiàn)率。從這種意義上講，社會折現(xiàn)率的高低取決于一個國家資金供應(yīng)總量和社會資源量的多少。一般地，投資資金供應(yīng)量越多，社會折現(xiàn)率就越低；反之，社會折現(xiàn)率就越高。但是，需要提出的是，這種方法從理論上講是成立的，但在實際中卻是很難計算的。這是因為：首先，現(xiàn)實中，投資項目的可行性研究、安排及決策是分別進行的，并不具備這樣測定社會折現(xiàn)率的條件。其次，若能有效地按這種方式進行投資項目的排隊并進行決策，就沒有必要再測定社會折現(xiàn)率?，F(xiàn)階段，我國的市場經(jīng)濟還不完善，各行業(yè)之間的收益水平也很不平衡，考慮國民經(jīng)濟綜合平衡的要求，也不可能按照這種方式安

31、排投資項目并分配投資資金。如果這樣的話，投資收益水平較低的基礎(chǔ)性投資項目和公益性投資項目的投資資金就得不到保證。（2）根據(jù)現(xiàn)行價格下的投資收益率的統(tǒng)計數(shù)據(jù)測定。這是一種根據(jù)投資收益率的統(tǒng)計值測定社會折現(xiàn)率的方法，即是利用國家統(tǒng)計局公開公布的有關(guān)統(tǒng)計資料，用一種簡化的方法測算社會平均投資收益率，從而確定社會折現(xiàn)率取值的方法。它的原理是在考慮資金時間價值的情況下，一定時期內(nèi)的投資支出與可收回投資的收益額相等時的折現(xiàn)率?？傊?，社會折現(xiàn)率應(yīng)根據(jù)國家的社會經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)、發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展優(yōu)先順序、發(fā)展水平、宏觀調(diào)控意圖、社會成員的費用效益偏好、社會投資收益水平、資金供給狀況、資金機會成本等因素綜合測定。根據(jù)

32、上述要求，結(jié)合當(dāng)前的實際情況，我國在現(xiàn)階段的社會折現(xiàn)率的取值為8%。對于受益期長的建設(shè)項目，如果遠(yuǎn)期效益較大，效益實現(xiàn)的風(fēng)險較小，社會折現(xiàn)率可適當(dāng)降低，但不應(yīng)低于6%。（二）影子匯率1、影子匯率影子匯率是外匯的影子價格，是把單位外幣換成人民幣的真實價值。一般發(fā)展中國家都存在外匯短缺情況，政府不同程度地對外匯實施管制，低估外匯價值，外匯市場匯率往往不能反映外匯的真實價值。因此，在進行項目的國民經(jīng)濟效益評估時，我們需要采用影子匯率。外匯是一種稀缺資源，我們應(yīng)該用機會成本測算其實際價值，影子匯率實際上等于外匯可自由兌換時的市場匯率。它是國民經(jīng)濟效益評估中的重要通用參數(shù)，由國家統(tǒng)一測定并定期修正。它體

33、現(xiàn)從國家角度對外匯價值的估量，在國民經(jīng)濟評估中用于外匯與人民幣之間的換算。同時，它又是經(jīng)濟換匯成本或經(jīng)濟節(jié)匯成本的判據(jù)。影子匯率的高低，直接影響項目比選中的進出口決策，影響對產(chǎn)品進口替代型項目和產(chǎn)品出口型項目的決策。當(dāng)項目需要國外進口投入物時，影子匯率影響進口物成本，從而影響項目的費用。當(dāng)項目產(chǎn)出物出口時，影子匯率影響項目效益的計算，從而影響項目決策。因此，影子匯率的高低往往對項目的國民經(jīng)濟評估具有決定性的作用。2、影子匯率換算系數(shù)影子匯率換算系數(shù)是影子匯率與國家外匯牌價的比值系數(shù)，可以直觀反映外匯影子價格相對于官方匯率的溢價比例，也可以反映國家外匯牌價對于外匯經(jīng)濟價值的低估比率。在項目的經(jīng)濟

34、評價中，常用國家外匯牌價乘以影子匯率換算系數(shù)得到影子匯率。影子匯率換算系數(shù)在項目國民經(jīng)濟評估中用于計算外匯影子價格，直接或間接地影響項目的進出口貨物價值。3、影子匯率的測定在現(xiàn)有的外匯收支狀況下，國家在現(xiàn)有水平上增加一個單位的外匯收入，可以用于增加進口或者減少出口。一般認(rèn)為，在邊際上，這一單位外匯中將有一部分用于增加進口，另一部分用于減少出口。有多少用于增加進口，多少用于減少出口，取決于國家外貿(mào)的進出口彈性。用于增加進口，可以增加國內(nèi)消費或投資，獲得社會經(jīng)濟效益；用于減少出口，可以減少國內(nèi)生產(chǎn)出口產(chǎn)品的資源消耗，減少社會資源消耗費用。一個單位外匯的社會經(jīng)濟價值，取決于其用于增加進口而獲得的社會

35、經(jīng)濟效益與減少出口獲得的社會資源消耗費用節(jié)省兩部分之和。增加進口的社會經(jīng)濟效益應(yīng)當(dāng)以使用者的支付意愿定價。減少出口節(jié)省的社會資源消耗費用由這些社會資源的社會經(jīng)濟價值決定，應(yīng)當(dāng)也決定于這些資源的社會使用者的支付意愿。如果外匯的邊際成本等于邊際貢獻(xiàn)，那么國家的外匯收支應(yīng)當(dāng)處于可以由市場自動均衡的狀態(tài)，即外匯收支處于均衡狀態(tài)，這種可以使外匯收支平衡的匯率稱為均衡匯率。影子匯率的一種理論上的確定方法是以均衡匯率為基礎(chǔ)的。由于國家的外匯收支并沒有被市場自動平衡的狀態(tài)，國家外匯牌價相對于影子匯率存在差異。外匯牌價與影子匯率之間的差異，一方面來自外匯牌價對均衡匯率的扭曲，另一方面來自進出口關(guān)稅帶來的扭曲。均

36、衡匯率需要通過一定的模型進行估算。實踐中，影子匯率的測定還存在多種實用的簡化方法，如采用進出口平均關(guān)稅稅率確定影子匯率，采用進出口貿(mào)易逆差確定影子匯率，以出口換匯成本確定影子匯率等。（三）貿(mào)易費用率在國民經(jīng)濟評估中，貿(mào)易費用主要是指物資系統(tǒng)、外貿(mào)公司和各級商業(yè)批發(fā)站等部門花費在貨物流通過程中以影子價格計算的費用（長途運輸費用除外）。貿(mào)易費用率是反映這部分費用相對于影子價格的一個綜合比率。貿(mào)易費用率用以計算貨物的貿(mào)易費用。一般地，貿(mào)易費用率取值為6%。對于少數(shù)價格高、體積與重量相對較小的貨物，我們可適當(dāng)降低貿(mào)易費用率。不經(jīng)商貿(mào)部門流轉(zhuǎn)而由生產(chǎn)廠家直接提供的貨物，不計算貿(mào)易費用。影子價格（一）影子

37、價格的含義影子價格又稱最優(yōu)計劃價格或核算價格，是20世紀(jì)三四十年代由荷蘭數(shù)理經(jīng)濟學(xué)家、計量經(jīng)濟學(xué)創(chuàng)始人之一簡，丁伯根和蘇聯(lián)數(shù)學(xué)家、經(jīng)濟學(xué)家康托洛維奇分別提出來的，影子價格是指當(dāng)社會經(jīng)濟處于某種最優(yōu)狀態(tài)下時，能夠反映社會勞動的消耗、資源稀缺程度和對最終產(chǎn)品需求情況的價格。也就是說，影子價格是人為確定的、比交換價格更為合理的價格。這里所說的合理的標(biāo)志，從定價原則來看，應(yīng)該能更好地反映產(chǎn)品的價值、市場供求狀況、資源稀缺程度；從定價的效果來看，應(yīng)該能使資源配置向優(yōu)化的方向發(fā)展。影子價格是進行國民經(jīng)濟評價時使用的價格。經(jīng)濟費用效益（效果）評估目的是考察項目給國民經(jīng)濟做出多大貢獻(xiàn)（效益）和國民經(jīng)濟付出多少

38、代價（費用）。所以，價格是否真實，決定了經(jīng)濟費用效益評估的可信度，決定了資源配置是否能趨向優(yōu)化。如果價格是合理的，或者說對效益和費用的衡量是真實的，那么項目經(jīng)濟評價就能夠正確指導(dǎo)投資決策以及有限資源的合理配置，從而使國民經(jīng)濟獲得高效率、高速度的增長；如果價格扭曲，對效益和費用的衡量失實，就必須導(dǎo)致錯誤的投資決策，浪費國家有限的資源，阻礙國民經(jīng)濟的發(fā)展。所以，價格是否真實，決定了國民經(jīng)濟評價的可信度，決定了資源配置是否能趨向優(yōu)化。（二）項目影子價格的類型及范圍從本質(zhì)上說，影子價格應(yīng)該是運用線性規(guī)劃對偶解計算的最優(yōu)計劃價格。從數(shù)學(xué)上看，影子價格即線性對偶規(guī)劃的最優(yōu)解，是物品的邊際效用價值。但由于求

39、解線性對偶規(guī)劃需要大量的參數(shù)，有些參數(shù)很難獲取；再加上我國仍然是發(fā)展中國家，整個經(jīng)濟體系還沒有完成工業(yè)化過程，國際市場和國內(nèi)市場的完全融合仍然需要一定時間等具體情況。我們將投入物和產(chǎn)出物區(qū)分為外貿(mào)貨物和非外貿(mào)貨物，并采用不同的思路確定其影子價格。一般符合以下條件的投入物和產(chǎn)出物應(yīng)該進行價格調(diào)整：一是現(xiàn)行價格嚴(yán)重不合理，二是在費用或效益中所占比重較大。項目的投入物和產(chǎn)出物按其類型可分為外貿(mào)貨物、非外貿(mào)貨物、特殊投入物、資金和外匯等。其中資金、外匯均按照國家頒發(fā)的影子價格即影子匯率和社會折現(xiàn)率加以確定。國民經(jīng)濟評價價格調(diào)整的主要內(nèi)容是貨物的價格調(diào)整，即影子價格的確定。要正確確定某種貨物的影子價格，

40、首先必須正確區(qū)分貨物的類型。根據(jù)我國的具體情況，區(qū)分外貿(mào)貨物與非外貿(mào)貨物的原則一般是：（1）凡是直接進口的都看作外貿(mào)貨物。（2）凡是符合下列情況的、間接影響進出口的貨物，按外貿(mào)貨物處理。雖然是供國內(nèi)使用，但確實可以替代進口，項目投產(chǎn)后，可以減少進口數(shù)量；雖然不直接出口，但確實能頂替其他產(chǎn)品，使這些產(chǎn)品增加出口。（3）符合下列情況的貨物，應(yīng)視為非外貿(mào)貨物。天然非外貿(mào)貨物，如國內(nèi)運輸項目、大部分電力項目、國內(nèi)電信項目等基礎(chǔ)設(shè)施所提供的產(chǎn)品或服務(wù)；由于地理位置所限，國內(nèi)運費過高，不能進行外貿(mào)的貨物；受國內(nèi)國際貿(mào)易政策的限制，不能進行外貿(mào)的貨物。（4）特殊投入物一般指勞務(wù)的投入和土地的投入。（5）資金

41、的影子價格一社會折現(xiàn)率。（6）外匯的影子價格一影子匯率。（三）項目影子價格的確定1、外貿(mào)貨物的影子價格如果投入物或產(chǎn)出物是外貿(mào)貨物，在理論上，如果假設(shè)在完全的市場經(jīng)濟條件下，國內(nèi)市場價格應(yīng)等于口岸價格，即進口貨物為到岸價格，出口貨物為離岸價格。但在實際經(jīng)濟生活中，由于關(guān)稅、進出口限額、補貼等因素，各類貨物存在供需矛盾，國內(nèi)市場價格可能高于或低于口岸價格。因此，在國民經(jīng)濟評價中要以口岸價格為基礎(chǔ)確定外貿(mào)貨物的影子價格。（1）項目投入物影子價格（到廠價格）確定。直接進口產(chǎn)品（國外產(chǎn)品）的影子價格等于到岸價格乘以影子匯率，加）國內(nèi)運輸費用和貿(mào)易費用。間接進口產(chǎn)品的影子價格等于到岸價格乘以影子匯率，加

42、口岸到原用戶的運輸費及貿(mào)易費用，減去供應(yīng)廠到用戶（原供應(yīng)廠和用戶難以確定時，可按直接進口考慮）的運輸費用及貿(mào)易費用，再加上供應(yīng)廠到擬建項目的運輸費用及貿(mào)易費用。減少出口產(chǎn)品的影子價格等于離岸價格乘以影子匯率，減去供應(yīng)廠（供應(yīng)廠難以確定時，可按離岸價格計算）到口岸的運輸費用及貿(mào)易費用，再加上供應(yīng)廠到擬建項目的運輸費用及貿(mào)易費用。（2）項目產(chǎn)出物影子價格（出廠價格）的確定。直接出口產(chǎn)品（外銷產(chǎn)品）的影子價格等于離岸價格乘以影子匯率，再減去國內(nèi)運輸費用和貿(mào)易費用。間接出口產(chǎn)品的影子價格等于離岸價格乘以影子匯率，減去原供應(yīng)廠到口岸的運輸費用及貿(mào)易費用，再加上原供應(yīng)廠到用戶（原供應(yīng)廠和用戶難以確定時，可

43、按直接出口考慮）的運輸費用及貿(mào)易費用，再減去擬建項目到用戶的運輸費用及貿(mào)易費用。替代進口產(chǎn)品的影子價格等于原進口貨物的到岸價格乘以影子匯率，加口岸到用戶（具體用戶難以確定時，可按到岸價格計算）的運輸費用及貿(mào)易費用減去擬建項目到用戶的運輸費用及貿(mào)易費用。在計算外貿(mào)貨物的影子價格時，有一個問題需要注意，這里的運費和貿(mào)易費用屬非貿(mào)易貨物，本身如果是財務(wù)價格，且占的比重較大時，就要按非貿(mào)易貨物首先調(diào)整為影子價格，再計算貿(mào)易貨物的影子價格。外貿(mào)貨物影子價格的基礎(chǔ)是口岸價格?？诎秲r格可根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)對歷年的口岸價格進行回歸和預(yù)測，也可根據(jù)國際上一些組織機構(gòu)編輯的出版物，分析一些重要貨物國際市場價格的變動

44、趨勢。在確定口岸價格時，我們要注意剔除傾銷、暫時緊缺、短期波動等因素，同時還要考慮質(zhì)量差價。2、非外貿(mào)貨物的影子價格從理論上說，非外貿(mào)貨物的影子價格主要應(yīng)從供求關(guān)系出發(fā)，按照機會成本加以確定。（1）項目投入物影子價格的確定。通過挖掘原有企業(yè)生產(chǎn)能力增加供應(yīng)。項目所需某種投入物，只要發(fā)揮原有生產(chǎn)能力即可滿足供應(yīng)，不必新增投資。這說明貨物原有生產(chǎn)能力過剩，屬于長線物資。此時，我們可對它的可變成本進行分解，得到貨物出廠的影子價格，加上運輸費用和貿(mào)易費用，就是貨物到項目的影子價格。通過新增生產(chǎn)能力增加供應(yīng)。項目所需的投入物必須通過投資擴大生產(chǎn)規(guī)模，從而滿足項目需求。這說明貨物的生產(chǎn)能力已被充分利用，不

45、屬于長線物資。此時，我們可對它的全部成本進行分解，得到貨物出廠影子價格，加上運輸費用和貿(mào)易費用，就是貨物到項目的影子價格。無法通過擴大生產(chǎn)能力供應(yīng)。項目需要的某種投入物，原有生產(chǎn)能力無法滿足供應(yīng)，又不可能新增生產(chǎn)能力，只有去擠占其他用戶的用量才能得到。這說明貨物是極為緊缺的物資。此時，影子價格取計劃價格加補貼、市場價格、協(xié)議價格這三者之中最高者，再加上貿(mào)易費用和運輸費用。（2）項目產(chǎn)出物影子價格的確定。增加國內(nèi)供應(yīng)數(shù)量，滿足國內(nèi)需求者，產(chǎn)出物影子價格從計劃價格、計劃價格加補貼、市場價格、協(xié)議價格、同類企業(yè)產(chǎn)品的平均分解成本等價格中選取。選取的依據(jù)是供求狀況。供求基本均衡，取上述價格中低者；供不

46、應(yīng)求，取上述價格中高者；無法判斷供求關(guān)系，取低者。替代其他企業(yè)的產(chǎn)出，使這些企業(yè)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。這說明產(chǎn)出物是長線產(chǎn)品，項目很可能屬于盲目投資或重復(fù)建設(shè)。在這種情況下，如果產(chǎn)出物在質(zhì)量、花色、品種等方面并無特色，我們應(yīng)該分解被替代企業(yè)相應(yīng)產(chǎn)品的可變成本作為影子價格；如果質(zhì)量確有提高，我們可取國內(nèi)市場價格為影子價格，也可參照國際市場價格定價，但這時該產(chǎn)出物可能已轉(zhuǎn)變成可實現(xiàn)進口替代的外貿(mào)貨物了。（3）確定非外貿(mào)貨物影子價格的基本方法是成本分解法。成本分解法是確定非外貿(mào)貨物影子價格的一種重要方法，基本思路是：如果某貨物為一項非外貿(mào)貨物，且找不到現(xiàn)成的影子價格，則可將構(gòu)成該貨物價格的各要素如，原料、燃

47、料、動力等進行分解，分別求出其影子價格，加總后即可得到該貨物的影子價格。用成本分解法求取影子價格的最重要的調(diào)整是將原單位產(chǎn)品成本費用中的折舊及借貸資金利息項目調(diào)整為單位貨物總投資的資金回收費用。成本分解法原則上是對邊際成本而不是平均成本進行分解，如果缺乏資料，也可分解平均成本。必須用新增投資增加所需投入物供應(yīng)的，應(yīng)按其全部成本進行分解；可以挖掘原有企業(yè)生產(chǎn)能力增加供應(yīng)的，應(yīng)按其可變成本進行分解。這種方法的具體步驟為：按照費用要素列出某種非外貿(mào)貨物的財務(wù)成本、單位貨物的固定資產(chǎn)投資額和流動資金，并列出該貨物生產(chǎn)廠的建設(shè)期限及建設(shè)期各年投資比例。剔除上述數(shù)據(jù)中包括的稅金。對外購原材料、燃料和動力等

48、投入物的費用進行調(diào)整，其中有些可直接使用給定的影子價格或換算系數(shù)；對于重要的外貿(mào)貨物自行測算其影子價格；對于重要的非外貿(mào)貨物可留待第二輪分解，有條件時，也應(yīng)對投資中某些占比例大的費用項目進行調(diào)整。工資及福利費和其他費用原則上不予調(diào)整。計算單位貨物總投資（包括固定資產(chǎn)和流動資金）的資金回收費用，對折舊和流動資金利息進行調(diào)整。必要時對上述分解成本中涉及非外貿(mào)貨物進行第二輪分解。綜合以上各步之后，即可得到該種貨物的分解成本。3、特殊投入物的影子價格（1）人力資源的影子工資。影子工資體現(xiàn)國家和社會為建設(shè)項目使用勞動力而付出的代價，勞動力的影子工資應(yīng)該能夠反映該勞動力用于擬建項目而使社會放棄的效益，以及

49、社會為此而增加的資源消耗。因此，影子工資由兩部分組成：勞動的邊際產(chǎn)出和勞動力就業(yè)或轉(zhuǎn)移引起的社會資源消耗。在國民經(jīng)濟評價中，影子工資作為費用計入經(jīng)營費用。影子工資可通過財務(wù)評價時所用的工資與福利費之和乘以影子工資換算系數(shù)求得。影子工資換算系數(shù)是項目國民經(jīng)濟評價的重要參數(shù)，根據(jù)我國勞動力的狀況、結(jié)構(gòu)及就業(yè)水平，國家擬定一般建設(shè)項目的影子工資換算系數(shù)為1，在建設(shè)期內(nèi)使用大量民工的項目，如水利、公路項目，其民工的影子工資換算系數(shù)為0.5。項目評價可根據(jù)項目所在地區(qū)勞動力的充裕程度及所用勞動力的技術(shù)熟練程度，適當(dāng)提高或降低影子工資換算系數(shù)，對于就業(yè)壓力大的地區(qū)或占用大量非熟練勞動力的項目，影子工資換算

50、系數(shù)可小于1；對于占用大量短缺的專業(yè)技術(shù)人員的項目，影子工資換算系數(shù)可以大于1。（2）土地的影子費用。土地是項目的特殊投入物，土地的影子費用應(yīng)該能夠反映該土地用于擬建項目而使社會為此放棄的效益，以及社會為此面增加的資源消耗。在國民經(jīng)濟評價中，土地的影子費用包括擬建項目占用土地而使國民經(jīng)濟為此放棄的效益，即土地的機會成本，以及國民經(jīng)濟為項目占用土地而新增加的資源消耗。土地機會成本按照擬建項目占用土地而使國民經(jīng)濟為此放棄的該土地最好可行替代用途的凈效益測算。評估人員可根據(jù)土地的種類，項目計算期內(nèi)技術(shù)、環(huán)境、適應(yīng)性等多方面的約束條件，選擇該土地最可行的替代用途23種進行比較，以其最大者為計算基礎(chǔ)，適

51、當(dāng)考慮年平均凈收益的增長率，求出土地的機會成本，在進行國民經(jīng)濟評價時，如果土地費用是分年度支付的，則將土地的影子費用按等額回收因數(shù)計算每年應(yīng)支付的影子費用，記入經(jīng)營成本；如為一次性支付，則將影子費用全部記入固定資產(chǎn)投資。處理方法及范圍可與財務(wù)評價相一致，如搬遷費，若計入固定資產(chǎn)投資，則在影子費用計算時就不應(yīng)重復(fù)計入經(jīng)營費用。4、其他投入物的影子價格如果項目的產(chǎn)出效果表現(xiàn)為對人力資本、生命延續(xù)或疾病預(yù)防等方面的影響，如教育項目、衛(wèi)生項目、環(huán)境改善工程或交通運輸項目等，我們應(yīng)根據(jù)項目的具體情況，測算人力資本增值的價值、可能減少死亡的價值，以及對健康影響的價值，并將量化結(jié)果納入項目經(jīng)濟費用效益分析的

52、框架之中。如果貨幣量化缺乏可靠依據(jù)，應(yīng)采用非貨幣的方法進行量化。（1）對于項目的實施能夠引起人力資本增值的效果，如教育項目引起的人才培養(yǎng)和素質(zhì)提高，在勞動力市場發(fā)育成熟的情況下，其價值應(yīng)根據(jù)“有項目”和“無項目”兩種情況下的稅前工資率的差別進行估算。（2）對于項目的效果表現(xiàn)為增加或減少死亡的價值，應(yīng)盡可能地分析由于死亡風(fēng)險的增加或減少的價值，根據(jù)社會成員為避免死亡而愿意支付的價格進行計算。在缺乏估算人們對生命的支付意愿的資料時，我們可采用人力資本法，通過分析人員死亡所帶來的為社會創(chuàng)造收入的減少評價死亡引起的損失，以測算生命的價值，或者通過分析不同工種的工資差別測算人們對生命價值的支付意愿。（3

53、）對于項目的效果表現(xiàn)為對人們健康的影響時，一般應(yīng)通過分析疾病發(fā)病率與項目影響之間的關(guān)系，測算發(fā)病率的變化所導(dǎo)致的收入損失，看病、住院、醫(yī)藥等醫(yī)療成本及其他各種相關(guān)支出的變化，并綜合考慮人們對避免疾病而獲得健康生活所愿意付出的代價，測算其經(jīng)濟價值。企業(yè)經(jīng)營管理評估指標(biāo)（一）產(chǎn)品銷售增長率產(chǎn)品銷售增長率是指本年產(chǎn)品較去年產(chǎn)品的銷售增長額與去年銷售收入總額的比例關(guān)系，主要用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況和市場占有能力，是預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標(biāo)，也是企業(yè)擴張增量資本和存量資本的重要前提，可以有效反映企業(yè)的經(jīng)營管理水平。產(chǎn)品銷售增長率高，表明企業(yè)市場占有能力增強，經(jīng)營管理水平高，能進一步改善企業(yè)業(yè)績

54、。其合理值應(yīng)在10%以上。（二）一級品率一級品率是指一級品產(chǎn)品的產(chǎn)值在全部產(chǎn)品的產(chǎn)值中所占的比重，可以反映企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量和企業(yè)的綜合素質(zhì)。一級品率高于國家或者相關(guān)部門規(guī)定的目標(biāo)值，表明該企業(yè)的管理能力較強，產(chǎn)品質(zhì)量過關(guān)；一級產(chǎn)品率過低甚至低于國家或有關(guān)部門規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)，則表明企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量有待提高。良好的一級產(chǎn)品率有利于增強產(chǎn)品在市場上的競爭力，提高市場占有率，進而提高社會對該產(chǎn)品的認(rèn)知度，從而建立信任感。（三）新產(chǎn)品開發(fā)計劃完成率新產(chǎn)品開發(fā)計劃完成率是指本期新產(chǎn)品實際值與本期新產(chǎn)品計劃值中的比例。該指標(biāo)反映企業(yè)對新于產(chǎn)品的開發(fā)能力。新產(chǎn)品開發(fā)計劃完成率高，表明企業(yè)對于新產(chǎn)品的開發(fā)能力強

55、，創(chuàng)新能力強，有利于提高企業(yè)產(chǎn)品的競爭力及綜合能力。（四）產(chǎn)品銷售率產(chǎn)品銷售率是指產(chǎn)品銷售生產(chǎn)成本在全部產(chǎn)品生產(chǎn)成本中的比重，主要用來反映已實現(xiàn)的產(chǎn)品的銷售程度。產(chǎn)品的銷售率高，表明企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場上有競爭力。因此產(chǎn)品的銷售率越高越好，通常情況下產(chǎn)品銷售率應(yīng)保持在95%以上。（五）成品庫存適銷率成品庫存是指企業(yè)已經(jīng)生產(chǎn)出的經(jīng)質(zhì)量檢驗合格的產(chǎn)品，并且辦理入庫手續(xù)但尚未銷售出去的本期末實際產(chǎn)成品庫存量。而成品庫存適銷率是產(chǎn)品庫存積壓和產(chǎn)品適銷程度，該指標(biāo)值大表明企業(yè)產(chǎn)成品合格率高，產(chǎn)品積壓少，合理值應(yīng)保持在95%以上。（六）全部流動資金周轉(zhuǎn)加速率全部流動資金周轉(zhuǎn)加速率主要用來衡量企業(yè)流動資金

56、周轉(zhuǎn)的速度。該指標(biāo)值高，表明企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)速度快，資金運用效率比較高，其合理值應(yīng)大于4%。企業(yè)信用評估指標(biāo)（一）全部資金自有率全部資金自有率又稱企業(yè)自有資金率，是指企業(yè)資本金與全部資金平均余額的比例。自有資金主要包括流動資金、固定資金、專項資金及各項盈利資金之和，企業(yè)的資本金在全部資金中的比重越大，說明企業(yè)的資金充裕度越高，經(jīng)營安全性越高。（二）流動資金貸款償還率流動資金貸款償還率衡量的是流動資金貸款償還的能力。流動資金貸款償還率越高，說明企業(yè)短期貸款償還能力越強；流動資金貸款償還率越低，說明短期貸款償還能力越弱。（三）呆滯資金占壓率呆滯資金是指流動性不好的資金，資金因產(chǎn)品的積存被無效占用，

57、主要包括企業(yè)積壓的物資、逾期未收款、應(yīng)攤未攤的費用等被占用的資金。呆滯資金占壓率是指呆滯資金在期末全部資金中占有的比率。呆滯資金占壓率高，表明企業(yè)的呆滯資金過多，企業(yè)資金流動性差；呆滯資金占壓率低，表明企業(yè)資金流動性強，經(jīng)營管理好。因此，該指標(biāo)越低越好。（四）貨款支付率本期貨款支付額是指期初應(yīng)付貨款和本期應(yīng)付貨款中已經(jīng)支付的部分，貨款支付率便是本期貨款支付額與期初應(yīng)付貨款和本期外購貨款的比率，也叫應(yīng)付款清付率。該指標(biāo)可以有效地衡量企業(yè)貨款的支付能力和支付信譽。該指標(biāo)的合理值應(yīng)大于95%。（五）貸款按期償還率貸款按期償還率是指期末按期實際償還的貸款額與期末應(yīng)償還貸款總額的比率。通過這個比率我們可

58、以分析企業(yè)的信用情況，側(cè)面反映信貸資產(chǎn)的優(yōu)劣。該指標(biāo)的合理值應(yīng)接近于1，指標(biāo)過低，反映企業(yè)不能及時償還貨款，資金流動性弱。（六）合同履約率合同履約率是指當(dāng)期實際履行合同份數(shù)在當(dāng)期應(yīng)履行合同份數(shù)中的比重，主要用來衡量企業(yè)的經(jīng)營管理水平和履行合同的信譽程度。合同履約率高，表明企業(yè)的管理者在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中管理能力強，信譽度較好；反之，表明企業(yè)的信譽差。一般情況下，該指標(biāo)的合理值要在95%以上。（七）定額流動資金自有率定額流動資金自有率是指企業(yè)流動資金的資本金投入在定額流動資金平均余額中的比重。按現(xiàn)行的制度規(guī)定，該指標(biāo)應(yīng)不低于30%。企業(yè)資信評估的內(nèi)容因行業(yè)的多元化與復(fù)雜性，對企業(yè)進行資信評估時所

59、考慮的內(nèi)容也有所差異，但對于一般企業(yè)來說，企業(yè)資信評估主要是對企業(yè)的經(jīng)濟地位、整體素質(zhì)、信用、經(jīng)濟效益、經(jīng)營管理發(fā)展前景進行評價。（一）企業(yè)的經(jīng)濟地位在對企業(yè)進行資信評估時要考察企業(yè)的經(jīng)濟地位，我們著重從歷史地位、行業(yè)地位、發(fā)展前景等方面進行考察。首先，從整體歷史沿革方向進行考察，考察企業(yè)在發(fā)展過程中是屬于發(fā)展歷史悠久的知名度高的企業(yè)（這些企業(yè)一般知名度高，具有一定的品牌優(yōu)勢，客戶對其產(chǎn)品的信任度高），還是屬于具有代表性的新興產(chǎn)業(yè)（這類產(chǎn)業(yè)往往隨著時代的發(fā)展不斷更新變化，具有較強的生命力，對社會環(huán)境適應(yīng)性強，競爭也較為激烈）。其次，考察企業(yè)所屬行業(yè)在整個經(jīng)濟發(fā)展中的地位。隨著經(jīng)濟的迅速發(fā)展，科

60、技水平的不斷提高，行業(yè)淘汰率也逐漸上升。從經(jīng)濟發(fā)展來看，傳統(tǒng)行業(yè)對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻(xiàn)率在逐漸降低，尤其是那些低端制造業(yè)、高污染高排放的低端產(chǎn)業(yè)，取而代之的是以清潔能源、低能耗為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。再次，考察所投資企業(yè)在該行業(yè)所處的地位，在明確了所投資企業(yè)所處行業(yè)具有發(fā)展前景之后要進一步研究該企業(yè)在此行業(yè)是否有競爭優(yōu)勢。其主要從產(chǎn)品角度出發(fā)，考察產(chǎn)品在市場的競爭力、占有率及整體的經(jīng)營管理能力，綜合判斷企業(yè)的經(jīng)營能力。最后，考察企業(yè)的發(fā)展前景，看所選企業(yè)是否符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律，在未來是否有良好的發(fā)展前景。綜上可以看出，經(jīng)濟地位的評估對企業(yè)資信評估起著重要的引領(lǐng)作用。（二）企業(yè)的整體素質(zhì)企業(yè)的整體素質(zhì)的評