管理學完善我國企業(yè)兼并行為的對策建議財務管理

1、完善我國企業(yè)兼并行為的對策建議 _財務管理論文 -畢業(yè)論文 作者：網(wǎng)絡搜集1：本文檔是版權(quán)歸原作者所有，下載之前請確認。2：如果不曉得侵犯了你的利益，請立刻告知，我將立刻做出處理3：可以淘寶交易，七折時間： 2010-06-10 21:39:27內(nèi)容摘要：企業(yè)兼并是企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中的一種戰(zhàn)略選擇，近年來企業(yè)兼并呈 現(xiàn)強強聯(lián)合、跨國兼并的新趨勢。我國參與國際競爭的領域不斷擴展，為了提高我 國產(chǎn)業(yè)的國際競爭力，必須通過兼并、收購，實現(xiàn)跨越式發(fā)展，以迎接全球化的新 局面。關(guān)鍵詞：跨國企業(yè) 兼并 產(chǎn)權(quán)企業(yè)兼并的國際特點和趨勢企業(yè)發(fā)展可選擇內(nèi)部擴張和外部擴張兩種路徑，通過兼并等外部擴張發(fā)展可以為企業(yè)“買

2、到時間”，是企業(yè)做大做強和提升競爭力的一個重要途徑。19 世紀末以來，以美國為代表的西方國家曾有過四次大的兼并浪潮。第一次發(fā)生在19 世紀末20 世紀初，其特點是生產(chǎn)同類產(chǎn)品或生產(chǎn)類似產(chǎn)品或生產(chǎn)技術(shù)工藝相近的企業(yè)之間 的橫向合并；第二次發(fā)生在 20 世紀 20年代，其特點是在生產(chǎn)或經(jīng)銷上有前后銜接 關(guān)系的企業(yè)之間的縱向合并；第三次是在 20 世紀 60年代，其特點是不同性質(zhì)的企 業(yè)之間的混合兼并；第四次是在 20 世紀 80 年代出現(xiàn)的“融資兼并”。 90年代中期 以來，全球又掀起了新一輪的兼并高潮，并顯示了與歷次風潮所不同的特點及趨勢 （見表一）。具體分析看， 20世紀 90 年代以來跨國企

3、業(yè)兼并的特點和趨勢可概括為以下幾 點：兼并的規(guī)模大，呈“強強聯(lián)合”的策略化趨勢，兼并的目的并非“零和”結(jié) 果，而是合作發(fā)展。企業(yè)兼并的動機發(fā)生改變，主要是出于戰(zhàn)略考慮，加強優(yōu)勢互 補，拓展服務體系，擴大市場份額，獲取先進技術(shù)，共同應對市場競爭的挑戰(zhàn)，且 并購動機趨于理性化，兼并進入理智兼并時代?？鐕徊婕娌⑷找骖l繁，隨著全球 經(jīng)濟一體化的發(fā)展，跨國兼并成為企業(yè)提高自身實力、強化產(chǎn)品競爭能力、鞏固和 擴大在國際市場份額的重要途徑。企業(yè)兼并采取換股方式居多，大多數(shù)企業(yè)主要是 以大量發(fā)行新股來籌措兼并資金，或者更直接地以股票交換的方式來進行兼并。強 化主體業(yè)務，突出優(yōu)勢項目，許多企業(yè)放棄了多元化策略

4、，將兼并重點由過去的大而全轉(zhuǎn)向主體核心業(yè)務，提升核心競爭力我國企業(yè)兼并存在的問題進入 20世紀 90 年代后，我國企業(yè)并購無論在規(guī)模上，還是形式上都取得了新 的突破，并購更加反映了市場經(jīng)濟條件下產(chǎn)權(quán)交易的一般規(guī)律，并且并購方式也呈 現(xiàn)出了多樣化、證券化和國際化的發(fā)展趨勢。但和西方發(fā)達國家規(guī)范的并購市場相 比,還有許多需要完善的地方，尤其是在目前我國產(chǎn)權(quán)改革尚不到位、市場經(jīng)濟體制 沒有完全建立的經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，這種明顯帶有中國特色痕跡的并購也暴露了許多問 題。我們將中西方企業(yè)兼并行為作一比較，不難發(fā)現(xiàn)其中存在的問題（見表二）。企業(yè)兼并后的貌合神離目前，我國企業(yè)兼并行為存在的問題突出表現(xiàn)為：企業(yè)經(jīng)營

5、發(fā)展中的幾個誤區(qū)。一是將規(guī)模經(jīng)濟等同于經(jīng)濟規(guī)模；二是片面追求多元化經(jīng)營；三是盲目“買殼上市”，搞資本運營。企業(yè)兼并后缺乏有效的整合。不少學者認為并購的一半是整合，相當多的并購行為因缺乏有效的企業(yè)整合而最終失敗。我國大多數(shù)企業(yè)兼并只 考慮了組織機構(gòu)的重組，但卻忽視了文化的整合，忽視行為和觀念的沖突，內(nèi)部矛 盾不斷，導致兼并后的貌合神離。政府干預過多使企業(yè)主體地位缺失在西方國家，企業(yè)兼并是企業(yè)的自主行為，主要是圍繞企業(yè)成長壯大而進行的 一種資本集中活動。政府則是對企業(yè)兼并提供輔助服務，利用政治資源、信息優(yōu)勢 和信用優(yōu)勢，對企業(yè)兼并實施跨越行政邊界的行政協(xié)調(diào)。而我國政府則扮演了極為 重要的角色，政府

6、出于政績考慮，而非為企業(yè)效益考慮，盲目地、強制性地對企業(yè) 兼并進行干預，搞“拉郎配”，把許多瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)并入優(yōu)勢企業(yè)，其后果是行 政壟斷了兼并，削弱了優(yōu)勢企業(yè)的競爭力。另外，被兼并方所在地政府出于地方保 護主義的狹隘心理，阻礙一些跨地區(qū)、跨行業(yè)的市場兼并，造成企業(yè)兼并市場的分 割。由于政府的過度介入，國企兼并的主動性和積極性大為降低。外部條件影響兼并行為的有效性具體表現(xiàn)為：復雜的產(chǎn)權(quán)關(guān)系限制了企業(yè)兼并的順利進行。產(chǎn)權(quán)明晰是產(chǎn)權(quán)交 易的首要條件，企業(yè)兼并作為一種產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和產(chǎn)權(quán)交易行為，它的前提是產(chǎn)權(quán)主體和產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰以及產(chǎn)權(quán)主體能夠理性地行使其所擁有的企業(yè)產(chǎn)權(quán)。我國企業(yè)間的 兼并主要是國有企業(yè)

7、為主體，由于國有企業(yè)存在的多頭委托代理鏈，從而產(chǎn)生了所 謂的產(chǎn)權(quán)交易主體的“缺位”和“爭位”的事實。中介機構(gòu)發(fā)育不良，功能不健 全。由于我國兼并市場尚未發(fā)育完善，投資銀行、會計師事務所等中介機構(gòu)發(fā)育不 良，資本市場問題較多，如股市中投機成分過大，投資成分少，信息披露存在問題 等，這些都給企業(yè)兼并帶來了困難。企業(yè)兼并所需用的法律法規(guī)還不完善。我國現(xiàn) 在還沒有出臺“企業(yè)兼并法” ,有關(guān)兼并的內(nèi)容，只是散見于公司法、破產(chǎn) 法中，且內(nèi)容較為粗糙，有些內(nèi)容已為實踐所突破。對外資企業(yè)和民營企業(yè)參與 國資還缺乏政策和法律環(huán)境。企業(yè)兼并加速了資本集中，但集中過度會產(chǎn)生壟斷， 所以，中國目前急需反壟斷法和公平交

8、易法出臺。?!推進我國企業(yè)兼并的對策建議隨著國際合作與分工進一步向縱深發(fā)展，經(jīng)濟日趨國際化，跨國集團的作用也日益突出，我國要想在世界經(jīng)濟舞臺上占一席之地，就必須擁有一批富有競爭力的大企業(yè)（集團），并使這些大企業(yè)（集團）跨出國門，實現(xiàn)跨國經(jīng)營。通過兼并實現(xiàn)資源優(yōu)化配置兼并是企業(yè)的自主行為，是企業(yè)不斷發(fā)展壯大而進行的一種戰(zhàn)略選擇，在兼并 過程中要克服短期行為，根據(jù)本企業(yè)的實際情況有理智地實施兼并。要基于自己的 主業(yè)，發(fā)展核心競爭力，切忌盲目多元化經(jīng)營。在兼并過程中，要慎重選擇目標企 業(yè)，切忌無比較、無分析的盲目兼并，選擇的重點應集中在本行業(yè)或與本行業(yè)有關(guān) 系的行業(yè)上，圍繞著企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢和主營

9、業(yè)務擴張，在專業(yè)化的基礎上發(fā)展 多元化，這樣才能達到分散經(jīng)營風險，提高經(jīng)營效益的目的。加強企業(yè)兼并后的整 合管理。整合是企業(yè)并購的延續(xù)，整合管理的目標是實現(xiàn)企業(yè)間充分融合，獲得協(xié) 同效應，以實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的最終目標利潤最大化。兼并后整合是決定兼并成敗 的關(guān)鍵因素，兩個異質(zhì)企業(yè)要實現(xiàn)融合，包括技術(shù)、管理、人力資源、文化等很多 方面。尤其在人力資源方面，要樹立以人為本的思想，注重人才的挖掘和培養(yǎng)，并 積極探索管理和機構(gòu)改革的有效途徑，使各個工作環(huán)節(jié)的員工和管理者密切合作、 互相協(xié)調(diào)，從而使人力資源達到協(xié)同。文化融合在企業(yè)兼并整合中也很重要，兩種 異質(zhì)文化之間的相互取長補短，對建立一種更加具有生命力和

10、競爭力的新的文化體 系，從而發(fā)揮“ 1+12”的并購協(xié)同效應具有很重要的意義。改善企業(yè)兼并中的政府干預行為企業(yè)兼并雖然是一種市場行為，需要市場對其進行調(diào)節(jié)，但市場調(diào)節(jié)也有失靈 的時候，這就需要政府的有效干預，政府的行政手段主要應用在關(guān)系國計民生的重 要的兼并中，協(xié)調(diào)好與地方政府、企業(yè)主管部門及企業(yè)、職工之間的利益關(guān)系，保 證兼并的順利進行。具體表現(xiàn)在幾個方面：鼓勵強強聯(lián)合，利用兼并機制發(fā)展大型 企業(yè)集團。當然，政府的行政干預要在科學論證的基礎上實施，要確定不同的戰(zhàn)略 產(chǎn)業(yè)生存、發(fā)展和振興的方向、目標及戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，在審慎周密調(diào)查研究的基礎上來 確定重點企業(yè)和其他被兼并企業(yè)，保證行政行為的科學性和合

11、理性。制定產(chǎn)業(yè)政策 引導企業(yè)并購。政府可以根據(jù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的狀況和經(jīng)濟發(fā)展的需要采取一些具體的措 施。利用信貸、稅率、規(guī)定企業(yè)規(guī)模起點等手段，在一些需要盡快擴大企業(yè)規(guī)模、 實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)部門鼓勵企業(yè)間的兼并，而在一些集中度過高或不適宜過度集 中的產(chǎn)業(yè)部門限制企業(yè)的并購，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和社會資源的動態(tài)平 衡。在中央政府和地方政府的關(guān)系上，中央政府應按照優(yōu)勢企業(yè)的意愿和整體效益 的原則，運用上一級的行政權(quán)力，打破下一級的行政壁壘，促進企業(yè)的跨地區(qū)兼 并。創(chuàng)造“公開、公平、公正”的兼并平臺制度環(huán)境對企業(yè)兼并具有決定性作用，因此我國必須：深化產(chǎn)權(quán)制度改革，即 對企業(yè)的每一部分資產(chǎn)都有明確的責

12、任主體，這個責任主體行使所有者的權(quán)利，同 時承擔相應的責任，實現(xiàn)責、權(quán)、利統(tǒng)一，權(quán)利、義務平衡。通過對國有資產(chǎn)管理 體制進行改革和對國有企業(yè)進行公司制改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，確定出資者產(chǎn)權(quán) 和企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)邊界，實行有限責任制度。同時，應通過立法統(tǒng)一目前各種資產(chǎn)評 估核定標準和評估方法，由公正獨立的機構(gòu)出面進行資產(chǎn)評估，并加強對評估機構(gòu) 的管理。加強中介機構(gòu)的建設和管理，中介機構(gòu)可以幫助企業(yè)調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，優(yōu)化 資源配置，促進產(chǎn)權(quán)的合理流通，在我國目前，要引導企業(yè)理性兼并，就要健全投 資銀行、會計師事務所、律師事務所等中介機構(gòu)。企業(yè)兼并是以市場為依托而進行的產(chǎn)權(quán)買賣，沒有發(fā)達的產(chǎn)權(quán)交易市場和資本

13、市場，企業(yè)兼并必然十分困難。目前要加強產(chǎn)權(quán)交易市場的作用，提高產(chǎn)權(quán)交易市 場的效率，當務之急就是確定產(chǎn)權(quán)交易必須遵守的交易原則和科學嚴密的交易程 序，運用現(xiàn)代技術(shù)手段，搜集和掌握企業(yè)雙方的有關(guān)信息，快速公布于眾，提高產(chǎn) 權(quán)交易的透明度。加快資本市場的發(fā)展與完善，推動資本市場的規(guī)范化，杜絕虛假 信息，防止過度投機行為。建立企業(yè)兼并的良好法律環(huán)境科斯在他的著作中多次強調(diào) ,法規(guī)是否明確、法律如何界定交易雙方的權(quán)利義 務,會影響到經(jīng)濟效率。我國企業(yè)的兼并更需要法律作保障，必須用法律制度規(guī)范企 業(yè)的兼并行為，維護國有資產(chǎn)權(quán)益，維護投資人、債權(quán)人以及經(jīng)營者和職工的利 益，真正引導國有資產(chǎn)向高效益領域轉(zhuǎn)移。我國已加入WTO ，全球經(jīng)濟一體化背景下，大批企業(yè)