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文檔簡介
1、泓域/化學(xué)制劑公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評價化學(xué)制劑公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評價xx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112306452 一、 項(xiàng)目概況 PAGEREF _Toc112306452 h 3 HYPERLINK l _Toc112306453 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112306453 h 5 HYPERLINK l _Toc112306454 三、 醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展概況 PAGEREF _Toc112306454 h 7 HYPERLINK l _Toc112306455 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc112306455 h 1
2、1 HYPERLINK l _Toc112306456 五、 風(fēng)險(xiǎn)評價的原則 PAGEREF _Toc112306456 h 12 HYPERLINK l _Toc112306457 六、 影響風(fēng)險(xiǎn)評價的因素 PAGEREF _Toc112306457 h 14 HYPERLINK l _Toc112306458 七、 風(fēng)險(xiǎn)價值法(VaR) PAGEREF _Toc112306458 h 17 HYPERLINK l _Toc112306459 八、 風(fēng)險(xiǎn)度評價法 PAGEREF _Toc112306459 h 23 HYPERLINK l _Toc112306460 九、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PA
3、GEREF _Toc112306460 h 24 HYPERLINK l _Toc112306461 十、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對策 PAGEREF _Toc112306461 h 26 HYPERLINK l _Toc112306462 十一、 組織機(jī)構(gòu)、人力資源分析 PAGEREF _Toc112306462 h 27 HYPERLINK l _Toc112306463 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc112306463 h 28項(xiàng)目概況(一)項(xiàng)目基本情況1、承辦單位名稱:xx投資管理公司2、項(xiàng)目性質(zhì):新建3、項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn):xx(待定)4、項(xiàng)目聯(lián)系人:韓xx(二)主辦單位基本情況公司在發(fā)展中始
4、終堅(jiān)持以創(chuàng)新為源動力,不斷投入巨資引入先進(jìn)研發(fā)設(shè)備,更新思想觀念,依托優(yōu)秀的人才、完善的信息、現(xiàn)代科技技術(shù)等優(yōu)勢,不斷加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度,以實(shí)現(xiàn)公司的永續(xù)經(jīng)營和品牌發(fā)展。公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?!钡脑瓌t,加強(qiáng)規(guī)劃引導(dǎo),推動智慧集群建設(shè),帶動形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動作用大的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群。加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集群對外合作交流,發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對外產(chǎn)能合作中的載體作用。通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機(jī)制,承擔(dān)社會責(zé)任,營造和諧發(fā)展環(huán)境。公司自成立以來,堅(jiān)持“品牌化、規(guī)?;?、專業(yè)化”的發(fā)展道路。以人為本,強(qiáng)調(diào)服務(wù),一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司
5、堅(jiān)持不懈推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和管理變革,實(shí)現(xiàn)了企業(yè)持續(xù)、健康、快速發(fā)展。未來我司將繼續(xù)以“客戶第一,質(zhì)量第一,信譽(yù)第一”為原則,在產(chǎn)品質(zhì)量上精益求精,追求完美,對客戶以誠相待,互動雙贏。公司秉承“以人為本、品質(zhì)為本”的發(fā)展理念,倡導(dǎo)“誠信尊重”的企業(yè)情懷;堅(jiān)持“品質(zhì)營造未來,細(xì)節(jié)決定成敗”為質(zhì)量方針;以“真誠服務(wù)贏得市場,以優(yōu)質(zhì)品質(zhì)謀求發(fā)展”的營銷思路;以科學(xué)發(fā)展觀縱觀全局,爭取實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)軍、技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品領(lǐng)跑的發(fā)展目標(biāo)。 (三)項(xiàng)目建設(shè)選址及用地規(guī)模本期項(xiàng)目選址位于xx(待定),占地面積約62.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越,交通便利,規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備,非常適宜本期項(xiàng)目
6、建設(shè)。(四)項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算,項(xiàng)目總投資31282.16萬元,其中:建設(shè)投資23378.04萬元,占項(xiàng)目總投資的74.73%;建設(shè)期利息479.71萬元,占項(xiàng)目總投資的1.53%;流動資金7424.41萬元,占項(xiàng)目總投資的23.73%。(五)項(xiàng)目資本金籌措方案項(xiàng)目總投資31282.16萬元,根據(jù)資金籌措方案,xx投資管理公司計(jì)劃自籌資金(資本金)21492.27萬元。(六)申請銀行借款方案根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算,本期工程項(xiàng)目申請銀行借款總額9789.89萬元。(七)項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入(SP):685
7、00.00萬元。2、年綜合總成本費(fèi)用(TC):52697.50萬元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤(NP):11579.00萬元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR):28.24%。5、全部投資回收期(Pt):5.39年(含建設(shè)期24個月)。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)(BEP):22642.99萬元(產(chǎn)值)。(八)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃項(xiàng)目計(jì)劃從可行性研究報(bào)告的編制到工程竣工驗(yàn)收、投產(chǎn)運(yùn)營共需24個月的時間。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析面對國土空間需求不斷加劇,水土資源及生態(tài)環(huán)境的約束瓶頸作用不斷增強(qiáng)的現(xiàn)實(shí),按照國家和自治區(qū)主體功能區(qū)的要求,嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)境準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),堅(jiān)持有所為有所不為,強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)空間布局,重點(diǎn)打造天山北坡、天山南麓、北疆沿邊
8、三大產(chǎn)業(yè)帶。推動天山北坡產(chǎn)業(yè)帶率先發(fā)展,帶動天山南麓、北疆沿邊產(chǎn)業(yè)帶協(xié)同發(fā)展。加快發(fā)展十四個塊狀產(chǎn)業(yè)集聚區(qū),帶動其他區(qū)域共同發(fā)展。形成重點(diǎn)突出、分工合理、良性互動、整體推進(jìn)的產(chǎn)業(yè)空間發(fā)展新格局。進(jìn)一步優(yōu)化天山北坡產(chǎn)業(yè)帶。充分考慮資源條件和環(huán)境承載能力,優(yōu)先推動天山北坡產(chǎn)業(yè)帶率先發(fā)展,重點(diǎn)布局發(fā)展石油化工下游、新型煤化工、電力、裝備制造、有色金屬下游、輕紡、現(xiàn)代中藥民族藥和生物制藥等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),培育發(fā)展新能源、新材料和電子信息等新興產(chǎn)業(yè),加快烏魯木齊、奎屯現(xiàn)代物流等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展,構(gòu)建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶核心區(qū)重要經(jīng)濟(jì)增長極。結(jié)合哈密、吐魯番的區(qū)位優(yōu)勢和資源特點(diǎn),重點(diǎn)發(fā)展新能源及新能源裝備、發(fā)展石油化
9、工及下游、石材、鹽化工、煤-電-化一體化產(chǎn)業(yè)、黑色及有色金屬采選業(yè)、綠色食品健康產(chǎn)業(yè),成為我區(qū)面向內(nèi)地市場的資源產(chǎn)品深加工基地和能源大通道。推動天山南麓產(chǎn)業(yè)帶加快發(fā)展。南疆四地州以吸納就業(yè)為導(dǎo)向,依托當(dāng)?shù)貎?yōu)勢資源,調(diào)整優(yōu)化南疆區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和布局,大力發(fā)展能夠帶動南疆地區(qū)人民群眾收入水平大幅增長的勞動密集型產(chǎn)業(yè),重點(diǎn)支持紡織服裝、果品精深加工、電子產(chǎn)品加工組裝、專用機(jī)械加工組裝、民族醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)。巴州大力發(fā)展石油天然氣生產(chǎn)加工及裝備制造產(chǎn)業(yè),鋼鐵、葡萄酒產(chǎn)業(yè)、紡織服裝產(chǎn)業(yè)。在油氣、煤炭、黑色金屬等礦產(chǎn)和光熱資源富集區(qū),加快發(fā)展石油天然氣化工、鉀肥、光伏、新型建材等產(chǎn)業(yè),構(gòu)建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶向西開放的
10、加工制造業(yè)產(chǎn)品基地和商貿(mào)物流集散中心,使之成為絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶南通道新型工業(yè)化的重要增長極。促進(jìn)北疆沿邊產(chǎn)業(yè)帶發(fā)展。著力構(gòu)建塔城地區(qū)新型煤化工、煤電、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)集聚區(qū),阿勒泰地區(qū)有色黑色金屬、水電產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。結(jié)合沿邊地區(qū)的資源和區(qū)位特點(diǎn),積極發(fā)展優(yōu)勢農(nóng)牧產(chǎn)品精深加工業(yè),使之成為我區(qū)沿邊經(jīng)濟(jì)的重要帶動區(qū)。醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展概況醫(yī)療衛(wèi)生支出是實(shí)現(xiàn)社會公平、保障居民健康的重要手段之一,也是衡量醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況的重要指標(biāo)。沙利文報(bào)告顯示,全球醫(yī)療衛(wèi)生支出正在穩(wěn)步增長。2019年全球醫(yī)療衛(wèi)生支出總額達(dá)到7.5萬億美元。隨著全球人口結(jié)構(gòu)老齡化的加劇,生物醫(yī)藥技術(shù)的發(fā)展,全球醫(yī)療衛(wèi)生支出預(yù)計(jì)持續(xù)增加。預(yù)計(jì)2019年至
11、2024年將以2.5的復(fù)合年增長率增長,2024年全球醫(yī)療衛(wèi)生支出將達(dá)到約8.5萬億美元。到2030年,全球醫(yī)療衛(wèi)生總支出約為9.4萬億美元,2024年至2030年的復(fù)合年增長率約為1.7%。中國有著龐大的人口規(guī)模,醫(yī)療衛(wèi)生市場需求潛力很大,得益于中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展,中國醫(yī)療衛(wèi)生總支出逐年穩(wěn)步增長。從2016年到2019年,中國的醫(yī)療衛(wèi)生總支出從4.6萬億人民幣增長到6.5萬億人民幣,復(fù)合年增長率為12.0。預(yù)計(jì)未來會繼續(xù)保持快速增長,2019年至2024年的復(fù)合年增長率有望達(dá)到9.3,到2024年中國醫(yī)療衛(wèi)生總支出將達(dá)到10.1萬億人民幣。2024年至2030年的復(fù)合年增長率約為7.6%,到
12、2030年,中國醫(yī)療衛(wèi)生支出總額預(yù)計(jì)將達(dá)到約15.8萬億人民幣?!笆奈濉逼陂g,我國提出全面推進(jìn)健康中國建設(shè)。把保障人民健康放在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置,堅(jiān)持預(yù)防為主的方針,深入實(shí)施健康中國行動,完善國民健康促進(jìn)政策,織牢國家公共衛(wèi)生防護(hù)網(wǎng),為人民提供全方位全周期健康服務(wù)。醫(yī)藥行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展對于推進(jìn)健康中國建設(shè)具有重大的意義,醫(yī)療衛(wèi)生需求的增長與全國衛(wèi)生總費(fèi)用的提高將促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展。伴隨著我國人均收入水平持續(xù)穩(wěn)步提高、人口老齡化進(jìn)程加快、城鎮(zhèn)化水平提高、疾病圖譜變化以及創(chuàng)新能力提高等眾多積極因素的驅(qū)動,我國醫(yī)藥行業(yè)的銷售收入和利潤仍將保持較高的增長態(tài)勢。國內(nèi)市場需求的快速增長、國家對醫(yī)藥工業(yè)
13、的扶持力度加大、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系和管理規(guī)范不斷健全等因素,均有利于醫(yī)藥工業(yè)平穩(wěn)較快發(fā)展?;瘜W(xué)藥是所有藥品中數(shù)量、種類最多的類別,也是居民日常生活中使用最廣泛的類別,化學(xué)藥制造行業(yè)是醫(yī)藥制造行業(yè)重要的子行業(yè)。沙利文報(bào)告顯示,2016年我國化學(xué)藥市場規(guī)模7,226億元,到2030年銷售規(guī)模有望增長至12,435億元,復(fù)合年增長率為3.95%,保持較快發(fā)展。從技術(shù)上看,國內(nèi)化學(xué)藥品制劑行業(yè)中,仿制藥和改劑型藥品高達(dá)九成,自主研發(fā)的藥品種類和數(shù)量嚴(yán)重不足。目前,我國化學(xué)藥品制劑行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入快速分化、結(jié)構(gòu)升級、淘汰落后產(chǎn)能的階段,具有醫(yī)藥自主創(chuàng)新能力以及擁有知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的企業(yè)會在未來化學(xué)制劑競爭市場上處于優(yōu)
14、勢地位。中成藥是以我國傳統(tǒng)中草藥為原料,經(jīng)過加工制成的各種不同劑型的中藥制劑的總稱,包括丸、散、片、顆粒等各種劑型,它是我國經(jīng)過歷代醫(yī)藥學(xué)家實(shí)踐創(chuàng)造的成果。受益于良好的政策環(huán)境,同時隨著居民消費(fèi)水平的提高,和健康養(yǎng)生意識的不斷加強(qiáng),中成藥行業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大,行業(yè)總體呈現(xiàn)持續(xù)向好態(tài)勢。沙利文報(bào)告顯示,2016年我國中藥市場規(guī)模4,232億元,到2030年銷售規(guī)模有望增長至6,481億元,復(fù)合年增長率為3.09%。相較于化學(xué)藥,生物藥的發(fā)展較晚,直到近20世紀(jì)40年代才進(jìn)入大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化階段。雖然起步晚,但生物藥行業(yè)已經(jīng)成為全球醫(yī)藥行業(yè)中最容易出現(xiàn)年收入10億美元以上重磅產(chǎn)品的細(xì)分領(lǐng)域。根據(jù)各藥企年報(bào)
15、統(tǒng)計(jì),2020年全球最暢銷的10個藥物中,有6個藥物是生物藥,4個為化學(xué)藥,其中修美樂銷售額連續(xù)9年位居全球暢銷藥物榜首。根據(jù)沙利文報(bào)告,2014年全球生物藥市場規(guī)模達(dá)1,944億美元,并于2020年達(dá)到2,979億美元。研發(fā)技術(shù)不斷突破是生物藥行業(yè)市場的主要增長動力。中國的生物藥行業(yè)發(fā)展滯后于全球市場,因而相對具有更加廣闊的增長空間。中國生物藥市場在過去的幾年中以數(shù)倍于全球生物藥市場的增長率快速增長。根據(jù)沙利文報(bào)告,受到技術(shù)創(chuàng)新、居民保健意識增強(qiáng)、生物藥療效卓越等因素驅(qū)動,未來中國生物藥市場規(guī)模將快速增長,市場規(guī)模將于2030年達(dá)到1.29萬億元。公開數(shù)據(jù)顯示,2020年全球前十大暢銷藥物中
16、,生物藥占據(jù)六席,銷售金額占前十位藥物銷售總額的63.65%。而由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異,中國醫(yī)藥市場的暢銷藥與全球市場存在較大差異。2020年中國最暢銷的10個藥物中,只有3個是生物藥,銷售占比僅為32.81%,其余7個均為化學(xué)藥。未來全球醫(yī)藥市場將繼續(xù)保持以生物藥為主導(dǎo),同時中國的暢銷藥結(jié)構(gòu)有望向全球方向發(fā)展,更多的生物藥將具有成為銷售額領(lǐng)先的重磅產(chǎn)品潛力。生物藥包括抗體藥物、融合蛋白、疫苗、血制品、細(xì)胞與基因治療以及其他生物療法等。其中抗體藥物由于靶向性強(qiáng)、療效好、副作用小,被廣泛運(yùn)用于自身免疫性疾病、腫瘤等多個治療領(lǐng)域。傳統(tǒng)的抗體治療以單抗藥物為主,根據(jù)沙利文報(bào)告,截至2020年末,F(xiàn)DA共
17、批準(zhǔn)93種單抗藥物上市,適應(yīng)癥多為抗腫瘤。自2013年以來,單克隆抗體一直是全球生物藥市場規(guī)模最大的類別。2018年,全球單抗細(xì)分市場占全球生物藥市場的55.3%,2014-2018年復(fù)合增長率為13.2%。沙利文報(bào)告表明,隨著全球醫(yī)療需求的不斷增長、新型單克隆抗體的上市與滲透率的提高,全球單抗市場在2023年將繼續(xù)增長至2,356億美元,2018年至2023年的年復(fù)合增長率為10.2%;到2030年將增長為3,280億美元,年復(fù)合增長率為4.8%。與全球市場不同的是,2018年中國單抗市場僅占總生物藥市場的6.1%,單克隆抗體藥物在中國的種類較少、覆蓋率較低。沙利文報(bào)告顯示,預(yù)計(jì)到2023年
18、,該市場將增長到1,565億元人民幣,2018年到2023年的年復(fù)合增長率為57.9%。到2030年,中國單克隆抗體市場規(guī)模將增長到3,678億元,2023年到2030年的年復(fù)合增長率為13.0%。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度,產(chǎn)品銷售形勢良好,產(chǎn)銷率超過 100%。預(yù)計(jì)未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展,公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段,不斷挖掘產(chǎn)能潛力,但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項(xiàng)目的建設(shè),公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)
19、展的制約,為公司把握市場機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級,公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動,不斷研發(fā)新產(chǎn)品,提升產(chǎn)品精密化程度,將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn),提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性,契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求,才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢,保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。風(fēng)險(xiǎn)評價的原則風(fēng)險(xiǎn)評價的原則是貫穿于風(fēng)險(xiǎn)評價過程中的基本原則,風(fēng)險(xiǎn)評價需要遵循以下幾方面的原則。(一)整體性原則整體性原則是風(fēng)險(xiǎn)評價的最基本原則。風(fēng)險(xiǎn)造成的損失往往是多方面的,風(fēng)險(xiǎn)評價必須考慮整體,系統(tǒng)地考慮造成損失的各種因素,并研究這些
20、因素之間的相互聯(lián)系和相互作用,因此,在評價潛在損失程度時,由同一事件所引起的各方面的財(cái)務(wù)損失必須一起考慮。例如,某集團(tuán)企業(yè)的一個分企業(yè)辦公室發(fā)生火災(zāi),火災(zāi)會使企業(yè)財(cái)產(chǎn)遭受損失、員工受傷、重要文件遺失,其他分企業(yè)需要提供一些重要物資設(shè)備,以保證該分企業(yè)維持最低程度的運(yùn)轉(zhuǎn)。因此,在評價風(fēng)險(xiǎn)時,不僅要考慮直接損失,還要考慮由此而帶來的間接損失和責(zé)任損失。(二)統(tǒng)一性原則風(fēng)險(xiǎn)評價是針對某一風(fēng)險(xiǎn)事件或者風(fēng)險(xiǎn)單位進(jìn)行的,這就要求風(fēng)險(xiǎn)評價要保持統(tǒng)一性的原則,不能將與風(fēng)險(xiǎn)因素或者風(fēng)險(xiǎn)單位無關(guān)的材料考慮進(jìn)去,作為風(fēng)險(xiǎn)評價的依據(jù)。例如,考察某建筑物發(fā)生火災(zāi)的概率,與該建筑相鄰的單位發(fā)生火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的概率是考察這幢建筑
21、發(fā)生火災(zāi)的因素;相反,與該建筑不相鄰的單位發(fā)生火災(zāi)的概率不在風(fēng)險(xiǎn)評價的范圍內(nèi)。只有堅(jiān)持統(tǒng)一性的原則,才能客觀、準(zhǔn)確地評價風(fēng)險(xiǎn)。(三)客觀性原則風(fēng)險(xiǎn)評價的方式和方法是多種多樣的,不同的衡量和評價風(fēng)險(xiǎn)的方法可以獲得不同的結(jié)果,這是不可避免的。風(fēng)險(xiǎn)評價的原則是盡可能使風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測、評價的結(jié)果與實(shí)際發(fā)生的損失相一致,盡可能反映客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)。偏差過大,會造成不必要的損失。例如,風(fēng)險(xiǎn)管理者對某一風(fēng)險(xiǎn)評價過高,會提高管理成本,造成風(fēng)險(xiǎn)管理單位不必要的浪費(fèi);評價過低,會忽略風(fēng)險(xiǎn),造成未預(yù)見的財(cái)產(chǎn)和人身的損失。(四)可操作性原則風(fēng)險(xiǎn)評價是涉及面廣、管理難度較大的項(xiàng)目。這就要求風(fēng)險(xiǎn)管理人員掌握評估方法,靈活運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)
22、評價方法,對風(fēng)險(xiǎn)的評價要具有可操作性和通用性,避免使用高深繁雜的評價方法。這一方面可以減少風(fēng)險(xiǎn)評價的工作量,另一方面可以為風(fēng)險(xiǎn)管理提供重要依據(jù)。影響風(fēng)險(xiǎn)評價的因素風(fēng)險(xiǎn)評價是否符合實(shí)際,也是衡量公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平的重要標(biāo)志。風(fēng)險(xiǎn)管理者在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價時,由于受到人為因素、機(jī)械設(shè)備因素、環(huán)境因素等影響,致使風(fēng)險(xiǎn)評價的結(jié)果與實(shí)際損失之間存在著較大的偏差。導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)評價失誤的原因主要有以下幾方面的因素。(一)人為因素人為因素主要是指由于風(fēng)險(xiǎn)評價主體判斷失誤、操作失誤、違章指揮、精力不集中、疲勞和身體缺陷等,導(dǎo)致實(shí)際發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事故遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離風(fēng)險(xiǎn)評價的結(jié)果。這主要是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理者事先未預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)因素造成風(fēng)險(xiǎn)評價的
23、失誤。(二)機(jī)械設(shè)備因素機(jī)械設(shè)備因素主要是指由于設(shè)備和裝備結(jié)構(gòu)不完善、安全設(shè)備和防護(hù)器具的缺陷等,使風(fēng)險(xiǎn)管理人員未能預(yù)見到風(fēng)險(xiǎn)因素的存在,結(jié)果造成財(cái)產(chǎn)損失和人身損傷。未預(yù)見的機(jī)械設(shè)備缺陷也是風(fēng)險(xiǎn)評價偏離實(shí)際損失的重要原因之一。(三)物的因素物的因素主要是指有毒、有害、易燃、易爆等危害性物質(zhì)。這些物質(zhì)在儲存、運(yùn)輸或使用過程中,未按有關(guān)管理規(guī)章制度進(jìn)行操作和使用,結(jié)果造成財(cái)產(chǎn)損失和人身傷害。這些物的因素的侵害,也會導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)評價的結(jié)果偏離實(shí)際損失。(四)環(huán)境因素環(huán)境因素主要是指作業(yè)環(huán)境中的色彩、照明、濕度、通風(fēng)、噪聲、震蕩、衛(wèi)生等風(fēng)險(xiǎn)因素,以及相鄰的風(fēng)險(xiǎn)單位因火災(zāi)、爆炸和有毒氣體泄漏等對財(cái)產(chǎn)或者人身
24、造成的損害。這些損害會使實(shí)際發(fā)生的損失偏離風(fēng)險(xiǎn)評價的結(jié)果。此外,一個國家或地區(qū)的政局穩(wěn)定性、政策連續(xù)性、社會意識和法律建設(shè)等,也是風(fēng)險(xiǎn)評價需要考慮的重要因素。(五)管理因素管理因素主要是指企業(yè)目標(biāo)、業(yè)務(wù)層次目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)鑒別機(jī)制及管理變化等因素對風(fēng)險(xiǎn)評價的影響。風(fēng)險(xiǎn)評價是否符合實(shí)際,也是衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的重要標(biāo)志。風(fēng)險(xiǎn)管理者在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價時,要考慮到以下管理方面的因素。(1)企業(yè)目標(biāo)。企業(yè)目標(biāo)是一個全面的具有指導(dǎo)性的方針,和企業(yè)密切相關(guān)。它應(yīng)該能夠被傳達(dá)到企業(yè)每一個員工和監(jiān)督管理委員會,以保證目標(biāo)能夠被有效貫徹。企業(yè)目標(biāo)確定后,企業(yè)需要制定與其目標(biāo)相關(guān)并且一致的經(jīng)營策略,和企業(yè)現(xiàn)狀相一致的經(jīng)營
25、計(jì)劃和預(yù)算,并配備相應(yīng)的資源來完成企業(yè)目標(biāo)。(2)業(yè)務(wù)層次目標(biāo)。制定好企業(yè)目標(biāo)后,企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定各個業(yè)務(wù)層次的目標(biāo)。業(yè)務(wù)層次的目標(biāo)應(yīng)和企業(yè)目標(biāo)及企業(yè)經(jīng)營策略相聯(lián)系,各個業(yè)務(wù)層次目標(biāo)應(yīng)當(dāng)一致,并與企業(yè)的重大業(yè)務(wù)流程相關(guān)。業(yè)務(wù)層次的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)具體化,為實(shí)現(xiàn)各業(yè)務(wù)層次的目標(biāo),配備的資源應(yīng)當(dāng)充足。業(yè)務(wù)層次目標(biāo)的制定,應(yīng)當(dāng)涉及各個層次的管理人員,以充分調(diào)動他們的積極性,使他們廣泛的參與到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理中。(3)風(fēng)險(xiǎn)鑒別機(jī)制。企業(yè)在評價風(fēng)險(xiǎn)時,應(yīng)建立鑒別內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)的鑒別機(jī)制。這些鑒別機(jī)制應(yīng)能夠鑒別對應(yīng)每個業(yè)務(wù)層面的目標(biāo)的流程風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)當(dāng)具有充分而相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)分析過程,包括估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的重大性、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性并決
26、定防范風(fēng)險(xiǎn)所需的策略。(4)管理變化。企業(yè)在出現(xiàn)以下情況時,其經(jīng)營管理將會發(fā)生重大變化,從而影響到風(fēng)險(xiǎn)評價。這些因素包括但不限于:經(jīng)營環(huán)境的變化;雇傭新員工;使用新的或重新設(shè)計(jì)的作息系統(tǒng);企業(yè)經(jīng)歷迅速發(fā)展時期;新技術(shù)的出現(xiàn);新的產(chǎn)品線、新產(chǎn)品、新的經(jīng)營行為或發(fā)生并購;企業(yè)重組;跨國經(jīng)營。風(fēng)險(xiǎn)價值法(VaR)(一)VaR方法的背景傳統(tǒng)的ALM(資產(chǎn)負(fù)債管理)過于依賴報(bào)表分析,缺乏時效性;利用方差及B系數(shù)來衡量風(fēng)險(xiǎn)太過于抽象,不直觀,而且反映的只是市場(或資產(chǎn))的波動幅度;而CAPM(資本資產(chǎn)定價模型)又無法糅合金融衍生品種。在上述傳統(tǒng)的幾種方法都無法準(zhǔn)確定義和度量金融風(fēng)險(xiǎn)時,G30集團(tuán)在研究衍生
27、品種的基礎(chǔ)上,于1993年發(fā)表了題為衍生產(chǎn)品的實(shí)踐和規(guī)則的報(bào)告,提出了度量市場風(fēng)險(xiǎn)的VaR(風(fēng)險(xiǎn)價值)方法,該方法目前已成為金融界測量市場風(fēng)險(xiǎn)的主流方法。稍后由J.P.Morgan推出的用于計(jì)算VaR的RiskMetrics風(fēng)險(xiǎn)控制模型更是被眾多金融機(jī)構(gòu)廣泛采用。目前國外一些大型金融機(jī)構(gòu)已將其所持資產(chǎn)的VaR風(fēng)險(xiǎn)值作為其定期公布的會計(jì)報(bào)表的一項(xiàng)重要內(nèi)容加以列示。(二)VaR方法的定義VaR按字面解釋就是“在險(xiǎn)價值”,其含義是指:在市場正常波動下,某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失。更為確切的是指,在一定概率水平(置信度)下,某一金融資產(chǎn)或證券組合價值在未來特定時期內(nèi)的最大可能損失。計(jì)算VaR
28、的步驟如下。(1)確認(rèn)經(jīng)濟(jì)單位持有的頭寸。(2)確認(rèn)影響頭寸價值的風(fēng)險(xiǎn)因素。(3)為所有風(fēng)險(xiǎn)因素確定可能的背景并確定發(fā)生概率。(4)建立所有頭寸的定價函數(shù),以此作為風(fēng)險(xiǎn)因素的價值函數(shù)。(5)使用定價函數(shù)為所有頭寸在各種環(huán)境下重新定價,建立結(jié)果分布模型。(6)在給定的概率水平下求分布的分位點(diǎn)。VaR從統(tǒng)計(jì)的意義上講,本身是個數(shù)字,是指面臨“正?!钡氖袌霾▌訒r“處于風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的價值”。即在給定的置信區(qū)間和一定的持有期限內(nèi),預(yù)期的最大損失量(可以是絕對值,也可以是相對值)。(三)VaR方法的特點(diǎn)(1)可以用來簡明表示市場風(fēng)險(xiǎn)的大小,沒有任何技術(shù)色彩,沒有任何專業(yè)背景的投資者和管理者都可以通過VaR值對
29、金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評判。(2)可以事前計(jì)算風(fēng)險(xiǎn),不像以往風(fēng)險(xiǎn)管理的方法都是在事后衡量風(fēng)險(xiǎn)大小。(3)不僅能計(jì)算單個金融工具的風(fēng)險(xiǎn)。還能計(jì)算由多個金融工具組成的投資組合風(fēng)險(xiǎn),這是傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理所不能做到的。(四)VaR方法的系數(shù)由上述定義出發(fā),要確定一個金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合的VaR值或建立VaR的模型,必須首先確定以下三個系數(shù):一是持有期間的長短;二是置信區(qū)間的大??;三是觀察期間。1、持有期持有期,即確定計(jì)算在哪一段時間內(nèi)的持有資產(chǎn)的最大損失值,也就是明確風(fēng)險(xiǎn)管理者關(guān)心資產(chǎn)在一天內(nèi)、一周內(nèi)還是一個月內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)價值。持有期的選擇應(yīng)依據(jù)所持有資產(chǎn)的特點(diǎn)來確定。從銀行總體的風(fēng)險(xiǎn)管理看持有期長短的選擇取決于資產(chǎn)
30、組合調(diào)整的頻度及進(jìn)行相應(yīng)頭寸清算的可能速率。巴塞爾委員會在這方面采取了比較保守和穩(wěn)健的姿態(tài),要求銀行以兩周即10個營業(yè)日為持有期限。2、置信水平一般來說對置信區(qū)間的選擇在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)的不同偏好。選擇較大的置信水平意味著其對風(fēng)險(xiǎn)比較厭惡,希望能得到把握性較大的預(yù)測結(jié)果,希望模型對于極端事件的預(yù)測準(zhǔn)確性較高。根據(jù)各自的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同,選擇的置信區(qū)間也各不相同。3、觀察期間觀察期間是對給定持有期限的回報(bào)的波動性和關(guān)聯(lián)性考察的整體時間長度,是整個數(shù)據(jù)選取的時間范圍,有時又稱數(shù)據(jù)窗口。綜上所述,VaR實(shí)質(zhì)是在一定置信水平下經(jīng)過某段持有期資產(chǎn)價值損失的單邊臨界值,在實(shí)際應(yīng)用時它體現(xiàn)為作為臨
31、界點(diǎn)的金額數(shù)目。(五)VaR方法的優(yōu)點(diǎn)(1)VaR模型測量風(fēng)險(xiǎn)簡潔明了,統(tǒng)一了風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn),管理者和投資者較容易理解掌握。風(fēng)險(xiǎn)的測量是建立在概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)之上,既具有很強(qiáng)的科學(xué)性,又表現(xiàn)出方法操作上的簡便性。同時,VaR改變了在不同金融市場缺乏表示風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)一度量,使不同術(shù)語(例如基點(diǎn)現(xiàn)值、現(xiàn)有頭寸等)有統(tǒng)一比較標(biāo)準(zhǔn),使不同行業(yè)的人在探討其市場風(fēng)險(xiǎn)時有共同的語言。另外,有了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)后,金融機(jī)構(gòu)可以定期測算VaR值并予以公布,增強(qiáng)了市場透明度,有助于提高投資者對市場的把握程度,增強(qiáng)投資者的投資信心,穩(wěn)定金融市場。(2)可以事前計(jì)算,降低市場風(fēng)險(xiǎn)。不像以往風(fēng)險(xiǎn)管理的方法都是在事后衡量風(fēng)險(xiǎn)大小,
32、不僅能計(jì)算單個金融工具的風(fēng)險(xiǎn),還能計(jì)算由多個金融工具組成的投資組合風(fēng)險(xiǎn)。綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益因素,選擇承擔(dān)相同的風(fēng)險(xiǎn)能帶來最大收益的組合,具有較高的經(jīng)營業(yè)績。(3)確定必要資本及提供監(jiān)管依據(jù)。VaR為確定抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的必要資本量確定了科學(xué)的依據(jù),使金融機(jī)構(gòu)資本安排建立在精確的風(fēng)險(xiǎn)價值基礎(chǔ)上,也為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)控銀行的資本充足率提供了科學(xué)、統(tǒng)一、公平的標(biāo)準(zhǔn)。VaR適用于綜合衡量包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)以及商品價格風(fēng)險(xiǎn)和衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各種市場風(fēng)險(xiǎn)。因此,這使得金融機(jī)構(gòu)可以用一個具體的指標(biāo)數(shù)值就可以概括地反映整個金融機(jī)構(gòu)或投資組合的風(fēng)險(xiǎn)狀況,大大方便了金融機(jī)構(gòu)各業(yè)務(wù)部門對有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)信息的
33、交流,也方便了機(jī)構(gòu)最高管理層隨時掌握機(jī)構(gòu)的整體風(fēng)險(xiǎn)狀況,因而非常有利于金融機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一管理。同時,監(jiān)管部門也得以對該金融機(jī)構(gòu)的市場風(fēng)險(xiǎn)資本充足率提出統(tǒng)一要求。(六)VaR方法的注意問題盡管VaR模型有其自身的優(yōu)點(diǎn),但在具體應(yīng)用時應(yīng)注意以下幾方面的問題。(1)數(shù)據(jù)問題。運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法計(jì)量分析、利用模型進(jìn)行分析和預(yù)測時要有足夠的歷史數(shù)據(jù),如果數(shù)據(jù)庫整體上不能滿足風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的數(shù)據(jù)要求,則很難得到正確的結(jié)論。另外數(shù)據(jù)的有效性也是一個重要問題,而且由于市場的發(fā)展不成熟,使一些數(shù)據(jù)不具有代表性,而市場炒作、消息面的引導(dǎo)等原因,使數(shù)據(jù)非正常變化較大,缺乏可信性。(2)VaR在其原理和統(tǒng)計(jì)估計(jì)方法上存在一
34、定缺陷。VaR對金融資產(chǎn)或投資組合的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算方法是依據(jù)過去的收益特征進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析來預(yù)測其價格的波動性和相關(guān)性,從而估計(jì)可能的最大損失。所以單純依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)可能造成損失的客觀概率,只關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)特征,并不是系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理的全部。因?yàn)楦怕什荒芊从辰?jīng)濟(jì)主體本身對于面臨的風(fēng)險(xiǎn)的意愿或態(tài)度,它不能決定經(jīng)濟(jì)主體在面臨一定量的風(fēng)險(xiǎn)時愿意承受和應(yīng)該規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)的份額。(3)在應(yīng)用VaR模型時隱含了前提假設(shè)。即金融資產(chǎn)組合的未來走勢與過去相似,但金融市場的一些突發(fā)事件表明,有時未來的變化與過去沒有太多的聯(lián)系,因此VaR方法并不能全面地度量金融資產(chǎn)的市場風(fēng)險(xiǎn),必須結(jié)合敏感性分析,壓力測試等方法進(jìn)行分析。(4)VaR主
35、要使用于正常市場條件下對市場風(fēng)險(xiǎn)的測量。如果市場出現(xiàn)極端情況,歷史數(shù)據(jù)變得稀少,資產(chǎn)價格的關(guān)聯(lián)性被切斷,或是因?yàn)榻鹑谑袌霾粔蛞?guī)范,金融市場的風(fēng)險(xiǎn)來自人為因素、市場外因素的情況下,這時便無法使用VaR來測量市場風(fēng)險(xiǎn)??傊琕aR是一種既能處理非線性問題又能概括證券組合市場風(fēng)險(xiǎn)的工具,它解決了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)定量化工具對于非線性的金融衍生工具適用性差、難以概括證券組合的市場風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn),有利于測量風(fēng)險(xiǎn)、將風(fēng)險(xiǎn)定量化,進(jìn)而為金融風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了良好的基礎(chǔ)。隨著中國利率市場化、資本項(xiàng)目開放及衍生金融工具的發(fā)展等,金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)日益復(fù)雜,綜合考慮、衡量信用風(fēng)險(xiǎn)和包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等在內(nèi)的市場風(fēng)險(xiǎn)的必要性越
36、來越大,這為VaR應(yīng)用提供了廣闊的發(fā)展空間。但是VaR本身仍存在一定的局限性,而且中國金融市場現(xiàn)階段與VaR所要求的有關(guān)應(yīng)用條件也還有一定距離。因此VaR的使用應(yīng)當(dāng)與其他風(fēng)險(xiǎn)衡量和管理技術(shù)、方法相結(jié)合。要認(rèn)識到風(fēng)險(xiǎn)管理一方面需要科學(xué)技術(shù)方法,另一方面也需要經(jīng)驗(yàn)性和藝術(shù)性的管理思想,在風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中要將兩者有效結(jié)合起來,既重科學(xué),又重經(jīng)驗(yàn),有效發(fā)揮VaR在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用。風(fēng)險(xiǎn)度評價法風(fēng)險(xiǎn)度評價是指風(fēng)險(xiǎn)管理單位對風(fēng)險(xiǎn)事故造成故障的頻率或者損害的嚴(yán)重程度進(jìn)行評價。風(fēng)險(xiǎn)度評價可以分為風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生頻率評價和風(fēng)險(xiǎn)事故造成損害程度評價。例如,上海證券交易所為了將有限的監(jiān)管資源有效地投入到企業(yè)監(jiān)管中去,
37、對企業(yè)的信息披露監(jiān)管進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類管理。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分類管理主要是針對企業(yè)在信息披露監(jiān)管上可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價和分類,根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)類別,施以不同的監(jiān)管力度,合理分配監(jiān)管資源。上海證券交易所對企業(yè)信息披露監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)評級,還將根據(jù)公司的信息披露質(zhì)量和公司治理結(jié)構(gòu)的變化而及時進(jìn)行調(diào)整。最近,上證所有關(guān)部門在對企業(yè)年報(bào)事后審核后,對部分公司,的風(fēng)險(xiǎn)級別進(jìn)行了重新分類。監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)分類管理制度,結(jié)合企業(yè)信息披露核查工作制度,標(biāo)志著上證所正逐步將企業(yè)監(jiān)管工作系統(tǒng)化、規(guī)范化。這種風(fēng)險(xiǎn)分類管理屬于上證所內(nèi)部的工作制度,而且主要是針對上證所在對企業(yè)信息披露監(jiān)管工作上的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類,并不代表對公司股價或投資價值的判斷。
38、上證所現(xiàn)在還未考慮將這些風(fēng)險(xiǎn)分類情況進(jìn)行公布,而是主要運(yùn)用于提高企業(yè)信息披露監(jiān)管效率上。針對各類監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的公司,上證所采取了相應(yīng)不同的監(jiān)管措施和手段,如對于高風(fēng)險(xiǎn)公司采取專家小組會診、專人負(fù)責(zé)監(jiān)管、實(shí)地走訪調(diào)研、重點(diǎn)監(jiān)控股價等方法,督促公司及時準(zhǔn)確地披露重大信息,充分揭示風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)度評價法可以按照風(fēng)險(xiǎn)度評價的分值確定風(fēng)險(xiǎn)的大小,分值越大,風(fēng)險(xiǎn)越大;反之,則風(fēng)險(xiǎn)越小。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析(一)政策風(fēng)險(xiǎn)本項(xiàng)目符合國家產(chǎn)業(yè)政策。項(xiàng)目實(shí)施后,可以向市場提供需要的相關(guān)系列產(chǎn)品,同時穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營,增加就業(yè)崗位,保障社會和諧,符合國家發(fā)展和諧社會的要求。根據(jù)市場調(diào)研分析,該系列產(chǎn)品市場空間大,需求旺盛,競爭力
39、強(qiáng),同時產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理,產(chǎn)品靈活,因此政策風(fēng)險(xiǎn)很小。(二)社會風(fēng)險(xiǎn)本項(xiàng)目選址地勢平坦,市政設(shè)施配套齊全,交通便捷,是建設(shè)該項(xiàng)目的理想地段。周邊無任何文物古跡,礦產(chǎn)資源以煙煤為主,是非生態(tài)脆弱區(qū)。因此,分析該項(xiàng)目社會風(fēng)險(xiǎn)小。(三)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)因素在項(xiàng)目的全壽命周期內(nèi)長期存在,影響頻率高,交叉作用多見,原因較為復(fù)雜。主要有合同風(fēng)險(xiǎn)(如合同履約與變更問題,爭議與索賠,合同的條款確定等)、建設(shè)成本風(fēng)險(xiǎn)(包括涉及到項(xiàng)目的建設(shè)成本的融資問題、財(cái)務(wù)問題、利率與匯率波動、通貨膨脹和物價波動問題等)、項(xiàng)目的竣工風(fēng)險(xiǎn)(主要是指項(xiàng)目的進(jìn)度計(jì)劃和竣工時間的不確定性)、稅收政策的風(fēng)險(xiǎn)(指項(xiàng)目在建設(shè)期和運(yùn)營期內(nèi)負(fù)擔(dān)的稅賦和
40、稅率、稅種變化的不確定性)。而對于以上各種風(fēng)險(xiǎn),除非不可抗力的原因造成外,大部分風(fēng)險(xiǎn)是人為可控的,如合同風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目竣工風(fēng)險(xiǎn)等通常在執(zhí)行過程中通過嚴(yán)格的程序化控制,其風(fēng)險(xiǎn)是可以接受的。本節(jié)不做分析。其他風(fēng)險(xiǎn)分析如下:1、稅收風(fēng)險(xiǎn):目前及未來幾年,由于國家采用的是刺激消費(fèi),造福民生的宏觀政策,稅收應(yīng)是越來越寬松的,因此,本項(xiàng)目不存在稅收風(fēng)險(xiǎn)。2、利率匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和物價波動風(fēng)險(xiǎn):目前世界金融危機(jī)已波及全球,原材料、產(chǎn)品的價格波動會產(chǎn)生一定的影響。這些風(fēng)險(xiǎn)對本項(xiàng)目 而言,是可以接受的。3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn):就項(xiàng)目財(cái)務(wù)的評價報(bào)告可以看出,本項(xiàng)目的靜態(tài)與動態(tài)盈利能力超過了行業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn),財(cái)務(wù)評價結(jié)果是良好的。(四)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)本項(xiàng)目涉及的生產(chǎn)技術(shù)為本公司既有技術(shù),生產(chǎn)工藝、檢測技術(shù)成熟,原材料有穩(wěn)定供應(yīng)渠道,生產(chǎn)操作條件溫和、易控,產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。本項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)較小。(五)管理風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目由于管理原因而產(chǎn)生的安全、質(zhì)量、責(zé)任事故影響惡劣,且后果損失巨大,其中多數(shù)因管理組織方式的建立、管理制度的制定不健全或是因疏于對人員的管理教育而產(chǎn)生道德行為
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