(高職)財務管理實務電子課件教學PPT(完整版)

1、項目一 財務管理認知財務管理概述財務管理目標財務管理環(huán)境任務一 財務管理概述知識點：財務管理的對象技能點：財務工作的職業(yè)判斷什么是財務管理？財務管理研究什么，具體做什么工作？在財務工作中應注意什么？一名合格的財務人員應具備哪些知識與技能才能勝任這項工作？ 知識點1-1財務管理的對象假設你決定創(chuàng)辦一家公司，你將面對哪些問題：你需要什么樣的廠房、機器與設備？你將從何種渠道獲得你所需的資金？你將如何管理每天的收款與付款業(yè)務？你將如何協調債權人、債務人、稅務機關、投資者等利益相關者的關系？你將如何確定利潤政策？財務管理的對象資金籌集投放運營與分配資金的籌集會計的恒等式：資產=負債所有者權益以何種渠道籌

2、措所需的資金、籌措多少資金如何保持企業(yè)資金的順暢周轉這里涉及資金的籌集資金的投放會計等式的資產按照流動性它可以劃分為“流動資產”和“長期資產”具體可以表現為貨幣資金、存貨、固定資產、無形資產等。資產的結構不同，企業(yè)的效益將會不同資產的結構不同，企業(yè)的效益將會不同，這將涉及資金的投放管理與運營管理。資金的運營與分配會計恒等式演繹成下列等式：資產=負債所有者權益收入費用項目投資管理、成本費用控制、利潤分配管理等內容也成為財務人員日常工作內容之一。制造業(yè)資金運動流程財務管理定義根據資金運動規(guī)律，遵照國家法律政策對企業(yè)生產經營過程中資金的籌集、使用和分配，進行預測決策、計劃控制，提高資金運用效果實現資

3、本保值增值的管理工作。知識點1-2 財務管理的工作一是組織財務活動二是協調財務關系組織財務活動財務活動是指資金的籌集、投放、運營及分配等一系列活動它包括籌集資金、投放資金、運營與分配資金鍵環(huán)節(jié)的資金活動。財務管理工作大多與現金流量表反映的內容相關。協調財務關系企業(yè)財務關系是指企業(yè)在組織財務活動過程中與有關各方面發(fā)生的經濟利益關系。1.與政府之間的財務關系2.與出資者之間的財務關系3.與債權人之間的財務關系4.與受資者之間的財務關系5.與債務人之間的財務關系6.與內部各單位之間的財務關系正確處理和協調有關方面的財務關系 取得國家、投資者和其他單位的信任，實現企業(yè)與其他各種財務主體之間的利益均衡，

4、促進企業(yè)生產經營活動的正常運營，是財務人員的主要工作之一?！咀鲋袑W1-1】（多選題） 2018年4月26日，格力電器一份不分紅方案就使得股價逼近跌停，市值縮水270億元，同時還收到了深交所的關注函。對此，26日晚，格力電器回復稱，將“盡快明確資金需求和現金流測算，充分考慮投資者訴求，進行2018年度中期分紅”。下列說法正確的有（ ）。A.股價逼近跌停，反映出投資者的態(tài)度B.深交所的關注函，反映出政府監(jiān)管部門的關注C.格力電器的回復，反映出經營者的管理D.企業(yè)的分紅政策，更多地體現的是經營者與所有者之間的財務關系參考答案：ABCD（二）協調所有者、經營者、債權人三者之間的關系 在企業(yè)的各種財務關

5、系中，所有者、經營者、債權人構成了企業(yè)主要的財務關系。因此，在財務工作中必須做好這三者之間的沖突協調。1.所有者與經營者的矛盾與協調可以采取解聘、接收、激勵等具體措施達到雙方共贏。2.所有者與債權人的矛盾與協調通?？梢圆捎迷诮杩詈贤屑尤胂拗菩詶l款或采取收回借款、停止借款等辦法加以解決。技能點1-1 財務工作的職業(yè)判斷北海公司2018年的結構百分比資產負債表見表1-1。請你閱讀該報表，回答下列問題：（1）請計算報表各項目的結構百分比，并分析該企業(yè)的資金主要從哪些渠道獲得?（2）該企業(yè)的資金主要投向哪里?（3）通過對該報表的結構分析，請您陳述財務管理的主要工作內容是什么? 北海公司2018年的結

6、構百分比資產負債表 單位：萬元資產資產分布資產結構負債和所有者權益（或股東權益）資金來源資金結構流動資產：流動負債：貨幣資金3 20013%短期借款2 3009%應收票據及應收賬款4 30018%應付票據及應付賬款6 90028%存貨4 50018%應交稅費6002%流動資產合計12 00049%流動負債合計9 80040%非流動負債：非流動資產：長期借款5 00020%投資性房地產1 2005%非流動負債合計5 00020%固定資產10 00041%負債合計14 80061%在建工程1 2005%所有者權益：非流動資產合計12 40051%實收資本3 40014%盈余公積1 2005%未分配

7、利潤5 00020%所有者權益合計9 60039%資產總計24 400100%負債和所有者權益（或股東權益）總計24 400100%知識點1-3 財務與會計的區(qū)別 財務管理通常與企業(yè)的高級管理人員相關。其工作崗位的主要負責人一般稱為首席財務官或財務總監(jiān)（CFO）。與其他課程的關系 財務管理活動要涉及會計、財政、金融、稅務、管理、法律等各項專業(yè)知識的綜合運用，擁有廣泛、扎實的專業(yè)基礎知識，是勝任財務工作的前提條件。任務二 財務管理目標知識點財務管理目標技能點財務管理目標的選擇財務管理的目標有多種，其中以利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化等目標最具有影響力和代表性。作為公司的管理者，應根據

8、公司發(fā)展階段、所處的經濟環(huán)境選擇恰當的財務目標。知識點1-4 財務管理目標財務管理目標是企業(yè)經營目標在財務上的集中和概括，是企業(yè)一切財務活動的出發(fā)點和歸宿。一、利潤最大化在西方微觀經濟學的分析中就有假定：廠商追求利潤最大化。這一觀點認為，利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加越多，越接近企業(yè)的目標。局限性：（1）沒有考慮利潤取得的時間。例如，現在獲利50萬元與3年后獲利50萬元，它們的內在價值是不一樣的，因為當前獲利的50萬元還可以獲得未來3年的時間價值增量。（2）沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系。例如，不同行業(yè)同期同樣獲利50萬元，但它們之間，由于行業(yè)風險不一樣，也是無法直

9、接比較的。（3）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系。例如，同樣獲得50萬元利潤，一個企業(yè)投入資本100萬元，另一個企業(yè)投入資本150萬元，哪一個更符合企業(yè)的目標？ （4）可能會導致企業(yè)的短期行為?？赡軐е缕髽I(yè)經營目標出現短期行為，對機器設備等資源采取超負荷、瘋狂地掠奪性使用，追求當期利潤最大，根本不考慮企業(yè)長遠的發(fā)展，結果使企業(yè)后力枯竭，最終走向死亡。利潤最大化的另一種表現方式每股收益最大化它將企業(yè)的利潤與股東投入的資本聯系起來進行考察，能克服利潤最大化的部分缺點。二、股東財富最大化股東財富最大化是指企業(yè)的財務活動以實現股東財富最大化為目標。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票市場

10、價格兩方面決定的。在股票數量一定時，股票價格越高，股東財富也就越大。股東財富最大化具有以下優(yōu)點：（1）它考慮了風險因素因為通常股價會對風險產生比較敏感的反應。（2）在一定程度上能避免企業(yè)的短期行為因為不僅目前的利潤會影響股票價格，未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。局限性：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難以應用。因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價。（2）股價的變動受到眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。股價不能完全準確地反應企業(yè)的財務管理狀況，如有的上市公司處于破產的邊緣，但由于可能存在某些機會，其股票市價可能還在走高。（3）更多的強調股東利益

11、，而對其他相關者的利益重視不夠。三、企業(yè)價值最大化企業(yè)的價值是指企業(yè)全部資產的市場價值。通俗地說就是企業(yè)值多少錢。該觀點認為，企業(yè)的價值是該企業(yè)創(chuàng)造的未來現金流量以其加權平均資本成本為貼現率折現的現值。企業(yè)價值=（未來現金流量折現率）企業(yè)價值最大化的優(yōu)點：（1）考慮了取得報酬的時間，并用資金時間價值的原理進行了計量。（2）充分考慮了風險和報酬的因素，折現率中包括了風險附加率的影響因素。（3）企業(yè)價值最大化能克服企業(yè)追求利潤上的短期行為，因為其考慮了未來的現金流對企業(yè)價值的影響。企業(yè)價值=（未來現金流量折現率）但是，在評估企業(yè)價值時，企業(yè)未來的現金流和與企業(yè)風險相適應的折現率是很難預計的?！咀鲋?/p>

12、學1-3】（多選題）在北海公司企業(yè)戰(zhàn)略目標研討會上，張經理主張“落實合作共盈的價值理念，著力于企業(yè)未來長遠的發(fā)展”；李經理認為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財務目標就應當集中體現當年的利潤指標”；王經理提出“應給企業(yè)股東帶來更多的分紅”。上述觀點涉及財務管理目標的有（ ）。A.利潤最大化 B.企業(yè)規(guī)模最大化C.企業(yè)價值最大化 D.股東財富最大化參考答案：ACD四、相關者利益最大化（思政）企業(yè)的利益相關者不僅包括股東,還包括債權人、企業(yè)經營者、客戶、供應商、員工、政府等。在確定企業(yè)財務管理目標時,不能忽視這些相關利益群體的利益。相關者利益最大化目標的具體內容:（1）強調風險與報酬的均衡,將風險控制

13、在企業(yè)可以承受的范圍內。（2）強調股東的首要地位,并強調企業(yè)與股東之間的協調關系。（3）強調對代理人即企業(yè)經營者的監(jiān)督和控制,建立有效的激勵機制以確保企業(yè)戰(zhàn)略目標的順利實施。（4）關心本企業(yè)普通職工的利益,創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境并提供合理恰當的福利待遇,激勵職工為企業(yè)長期努力工作。（5）不斷加強與債權人的關系,培養(yǎng)可靠的資金供應者。（6）關心客戶的長期利益,以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。（7）加強與供應商的協作,共同面對市場競爭,并注重企業(yè)形象的宣傳,遵守承諾,講究信譽。（8）保持與政府部門的良好關系。相關者利益最大化的優(yōu)點:有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展這一目標注重企業(yè)在發(fā)展過程中考慮并滿足各利益

14、相關者的利益。體現了合作共贏的價值理念有利于實現企業(yè)經濟效益和社會效益的統一。較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標可使企業(yè)各利益主體相互作用、相互協調,并在使企業(yè)利益、股東利益達到最大化的同時,也使其他利益相關者利益達到最大化。體現了前瞻性和現實性的統一。股東的評價指標可以使用股票市價;債權人可以尋求風險最小、利息最高；員工可以追求工資福利；政府可考慮社會效益等。不同的利益相關者有各自的指標，只要合理合法，互利互惠、相互協調，就可以實現所有相關者利益最大化。任務三 財務管理環(huán)境知識點：1.財務管理的微觀環(huán)境2.財務管理的宏觀環(huán)境技能點：1.預測利率變動方向2.能根據財務環(huán)境的變化進行適應性的

15、財務分析作為財務人員，你要充分意識到熟知公司基本情況及其經濟環(huán)境、金融市場、法律環(huán)境等外部信息對財務工作的重要性。知識點1-5 財務管理的微觀環(huán)境當你首次進入企業(yè)時，需要考察企業(yè)內部環(huán)境對財務活動的影響。一、企業(yè)組織體制組織體制不同，對財務活動的具體要求也不一樣，我們必須要關注企業(yè)組織體制差異對財務工作的影響。比如，我國公司法第七十七條規(guī)定“股份有限公司的設立，可以采取發(fā)起設立或者募集設立的方式。發(fā)起設立，是指由發(fā)起人認購公司應發(fā)行的全部股份而設立公司。募集設立，是指由發(fā)起人認購公司應發(fā)行股份的一部分，其余股份向社會公開募集或者向特定對象募集而設立公司?！辈煌慕M織體制，對企業(yè)的籌資管理的要求

16、是不一樣的。二、企業(yè)的經營管理水平與技術環(huán)境企業(yè)的經營管理狀況好，水平高，會營造一個良好的內部財務環(huán)境；否則，會限制財務工作的順利開展。財務管理的技術環(huán)境,是指財務管理得以實現的技術手段和技術條件,它決定著財務管理的效率和效果。目前,我國進行財務管理所依據的會計信息主要是由會計系統提供的,一般占企業(yè)經濟信息總量的60%70%。我國正在全面推進會計信息化工作,力爭通過510年的努力,建立健全會計信息化法規(guī)體系和會計信息化標準體系（包括可擴展商業(yè)報告語言(XBRL)分類標準）,全力打造會計信息化人才隊伍,基本實現大型企事業(yè)單位會計信息化與經營管理信息化的融合,進一步提升企事業(yè)單位的管理水平和風險防

17、范能力,做到數出一門、資源共享,便于不同信息使用者獲取、分析和利用。三、企業(yè)的生產狀況 企業(yè)生產狀況主要是指由生產能力、廠房設備、生產組織、人力資源、物質資源、技術資源所構成的生產條件和企業(yè)產品的壽命周期。勞動密集型企業(yè)所需工資費用較多，長期資金的占用一般較少；技術密集型企業(yè)需要使用較多的先進設備，需要籌集較多的長期資金；資源開發(fā)型企業(yè)需投入大量資金用于勘探、開采，資金回收期較長。會影響企業(yè)資金的籌集、投放和分配?！咀鲋袑W1-4】（多選題）下列各項有關企業(yè)資金籌集的說法中，正確的有（ ）。A.高新技術型企業(yè)，一般應考慮籌集較多的長期資金B(yǎng).勞動密集型的企業(yè)，一般應較多地利用短期資金C.生產輪船

18、、飛機的企業(yè)，一般較多地利用長期資金D.生產食品的企業(yè)，由于生產周期很短，可以較多地利用短期資金參考答案：ABCD。四、企業(yè)的供銷存情況企業(yè)產品銷售及供應情況可以從材料的供應環(huán)境和產品的銷售環(huán)境角度來理解。 供應環(huán)境在穩(wěn)定的采購環(huán)境下商品資源相對比較充足，運輸條件比較正常，一般能保證生產經營的需要，企業(yè)可以少儲備物資，不必占用過多的資金。在波動的采購環(huán)境下商品資源相對比較緊缺，企業(yè)要設置物資的保險儲備，需要占用較多資金。例如,對價格看漲的物資，企業(yè)通常要提前進貨，投放較多資金，而對價格看跌的物資，則應在保證生產需要的情況下推遲采購，節(jié)約資金。銷售環(huán)境主要是指企業(yè)商品在銷售市場上的競爭程度。競爭

19、性強的企業(yè)風險大，利用債務資金要慎重；競爭性一般的企業(yè)，風險較小，資金占用量相對較少，可較多地利用債務資金。知識點1-6 財務管理的宏觀環(huán)境宏觀的財務環(huán)境主要是指企業(yè)所面臨的經濟環(huán)境、法律環(huán)境、金融環(huán)境。一、經濟環(huán)境經濟環(huán)境是指構成企業(yè)生存和發(fā)展的社會經濟狀況和國家經濟政策。它主要包括經濟周期、經濟發(fā)展水平和經濟政策等。（一）經濟周期市場經濟條件下，經濟發(fā)展與運行帶有一定的波動性，需要經歷復蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環(huán)，這種循環(huán)稱作經濟周期。表1-2不同經濟周期中的財務策略作為微觀個體的企業(yè)，也存在著上述經濟周期，即企業(yè)自身的發(fā)展階段。我們應該根據公司在初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期資金

20、運動的特點，開展適應不同階段的財務活動。復蘇繁榮衰退蕭條1.增加廠房設備1.擴充廠房設備1.停止擴張1.建立投資標準2.實行長期租賃2.繼續(xù)建立存貨2.出售多余設備2.保持市場份額3.建立存貨3.提高產品價格3.停產不利產品3.壓縮管理費用4.開發(fā)新產品4.開展營銷規(guī)劃4.停止長期采購4.放棄次要利益5.增加勞動力5.增加勞動力5.消減存貨5.削減存貨6.停止擴招雇員6.裁減雇員【做中學1-5】（多選題）根據目前所處的經濟周期，A企業(yè)采用了增加勞動力、擴建廠方等措施，從中可知該企業(yè)很可能處于經濟周期的（ ）階段。A.衰退 B.繁榮 C.蕭條 D.復蘇參考答案：BD。（二）經濟發(fā)展水平經濟發(fā)展水

21、平是指一個國家經濟發(fā)展的規(guī)模、速度和所達到的水準。企業(yè)財務人員必須積極探索與經濟發(fā)展水平相適應的管理模式。（三）宏觀的經濟政策政府具有較強的宏觀經濟調控能力，國民經濟的發(fā)展規(guī)劃、國家的產業(yè)政策、經濟體制改革的措施、政府的行政法規(guī)等對企業(yè)的財務活動都有重大影響。如金融政策中的貨幣發(fā)行量、信貸規(guī)模會影響企業(yè)投資的資金來源和投資的預期收益；財稅政策會影響企業(yè)的資金結構和投資項目的選擇等；價格政策會影響資金的投向和投資的回收期及預期收益；會計制度的改革會影響會計要素的確認和計量，進而對企業(yè)財務活動的事前預測、決策及事后的評價產生影響等?！咀鲋袑W1-6】（多選題）如果預期市場利率下降，從財務管理角度分析

22、，企業(yè)應當（ ）。A.購入固定利率的長期債券 B.籌集短期的債務資本C.購入浮動利率的長期債券 D.籌集長期的債務資本參考答案：AB。（四）通貨膨脹水平通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響是多方面的。引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求；會虛增企業(yè)利潤，造成企業(yè)資金由于利潤分配等因素而流失；會增加企業(yè)的籌資難度，會提高企業(yè)的資金成本。應對通脹的措施為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣資金面臨著貶值的風險，這時企業(yè)進行投資可以避免風險，實現資本保值；與客戶應簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定；在通貨膨脹持

23、續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權；調整財務政策，防止和減少企業(yè)資本流失等?！咀鲋袑W1-7】（判斷題）為了防范通貨膨脹風險，公司應當與供貨方簽訂固定價格和長期銷售合同。（ ）參考答案：錯。二、法律環(huán)境法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經濟關系時所應遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。它主要包括企業(yè)組織法律規(guī)范、稅收法律規(guī)范。法律環(huán)境對企業(yè)的影響是多方面的，影響范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理結構、投融資活動、日常經營、收益分配等。法律法規(guī)對財務管理內容影響分類:影響企業(yè)籌資的各種法規(guī)公司法、證券法、金融法、證券交易法、合同法等。影響企業(yè)投資的各種法規(guī)證券交易法、公司法、企業(yè)財務通則等。影響企業(yè)收

24、益分配的各種法規(guī)稅法、公司法、企業(yè)財務通則等。三、金融環(huán)境金融環(huán)境是企業(yè)融資最直接的外部環(huán)境，主要包括金融機構、金融市場和利率等要素。利率是影響企業(yè)融資活動的最重要因素。在金融市場上，利率是資金使用權的價格。利率變化利率變化將影響到企業(yè)的融資成本及其資產價格。我們可以利用利率公式結合國家相關的經濟數據來合理預測利率未來的變動趨勢，并依此決定企業(yè)的融資、投資行為。利率的基本公式為：利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風險附加率（一）純粹利率純粹利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。在沒有通貨膨脹時，短期國庫券的利率可以視為純粹利率。監(jiān)測國庫券利息的變化來判斷央行利率的走向，是最簡便的辦法?！咀?/p>

25、中學1-8】（多選題）中國人民銀行2011年3月發(fā)行了320億元的3個月期央票，其參考收益率上調16個基點至2.7944%；市場將央行本次意外上調一級市場發(fā)行收益率的行為視為加息信號。下列說法正確的有( )。A.3個月期央票的利率因時間短，可以視作無風險、無通貨膨脹的純粹利率B.央行發(fā)行的票據由于違約風險極低，可視作無風險票據C.3個月的票據由于期限短，可忽略通貨膨脹的影響D.純粹利率是指無風險、無通貨膨脹時的利率參考答案：ABCD。（二）通貨膨脹附加率通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實報酬下降。投資者把資金交給借款人時，會在純粹利率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補通貨膨脹造成的購買力損失。

26、財政部每次發(fā)行國庫券的利息率都會隨預期的通貨膨脹率變化。（三）風險附加率投資者除了關心通貨膨脹率以外，還關心資金使用者能否保證他們收回本金并取得一定的收益。這種風險越大，投資人要求的收益率越高。風險附加率是投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風險補償。技能點1-2 預測利率變動方向影響利率水平高低的主要因素有純粹利率、通貨膨脹附加率、風險附加率等因素，如果上述三個因素或是其中一個因素呈現出持續(xù)上升的趨勢時，各國央行勢必要考慮提高本國的利率水平?！咀鲋袑W1-9】中金網2017年01月28日訊，“物價指數顯示美國通脹持續(xù)攀升，或進一步支持美聯儲主席耶倫今年升息三次的前景?！闭埬愀鶕实幕竟?/p>

27、分析美國為什么存在加息的預期？根據“利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風險附加率”公式可知，當等式的右邊因素呈現持續(xù)上升時，必然會促使等式的左邊利率的上升。項目一 財務管理認知 職業(yè)能力測試一、判斷題（ ）1財務工作者應當精通稅法、公司法等法律、規(guī)章制度，以更好地開展財務管理工作。（ ）2如果預期市場利率下降，企業(yè)應當考慮籌集長期資金來滿足企業(yè)生產經營需要。（ ）3因連續(xù)虧損即將被退市的ST上市公司當前的財務管理目標應該是實現企業(yè)價值最大化。（ ）4由于存在會計估計、會計政策的不同選擇，使得以利潤最大化作為考核目標具有很大的彈性。（ ）5一般說來，在加息預期強烈的情況下，購買債券應宜短不宜長。二

28、、單項選擇題在下列各種觀點中，不能考慮資金的時間價值和投資風險，難以克服管理上的片面性和短期行為的財務管理目標是（ ）。A.利潤最大化B.企業(yè)價值最大化C.相關者利益最大化D.股東財富最大化根據企業(yè)價值=（未來現金流量折現率）這一公式，下列說法錯誤的是（ ）。A.該公式考慮了取得報酬的時間，并用資金時間價值的原理進行了企業(yè)價值計量B.該公式充分考慮了風險和報酬的因素C.折現率中包括了風險附加率的影響因素D.其價值的確定方式有可能促使企業(yè)管理層更加關注短期利益的兌現在經濟繁榮階段，不應該選擇的財務管理戰(zhàn)略是（ ）。A.擴充廠房設備B.繼續(xù)建立存貨C.停止招收員工D.研發(fā)新產品三、多項選擇題所有者

29、通過經營者損害債權人利益的常見形式有( )。A.未經債權人同意發(fā)行新債券B.投資于比債權人預計風險要高的新項目C.未經債權人同意舉借新債D.根據借款合同使用資金，但合同的項目給企業(yè)帶來虧損債權人為了防止自身利益被損害，通常采取的措施有（ ）。A.優(yōu)于股東分配剩余財產B.在合同中增加限制性借款條款C.參加董事會，進行相關決策D.收回借款，不再借款給債務人泰國央行2011年3月9日宣布，上調該國基準利率25個基點至2.50%，以控制國內的通貨膨脹上行趨勢。下列說法正確的有( )。A.利率與通貨膨脹存在密切的關系B.利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風險附加率C.持續(xù)的通貨膨脹很有可能帶來利率上升D.

30、利率=通貨膨脹附加率+風險附加率下列關于通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響的說法中，正確的有（ ）。A.引起利潤上升B.引起資金占用量增加C.加大企業(yè)籌資成本D.證券價格下降四、簡答題在一家公司中，哪些人需要向財務總監(jiān)報告，哪些人是公司理財的核心？你若應聘企業(yè)財務經理的崗位，你將主要負責哪方面的工作，會與哪些利益相關者發(fā)生關系？國家統計局會定期公布我國國民經濟運行數據，如CPI（消費者價格指數），請問消費者價格指數與利率有何關系？持續(xù)上升的CPI指數會對利率帶來何種影響？（提示：CPI可以在一定程度上代表通貨膨脹率）為什么說中國人民銀行發(fā)行的短期國庫券的利率變化，可以作為預測利率變化的監(jiān)控手段？五、

31、案例題國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松在接受上海證券報采訪時表示，利率的調整，很大程度上取決于物價走勢?！叭绻麑ο掳肽甑奈飪r回落持樂觀態(tài)度，則全年加息的空間就不大?！彼烙嬙谏习肽晡飪r壓力大的時期可能會有12次加息。歐洲央行管理委員會委員、德國央行行長韋伯2011年3月8日表示，為抑制日趨加大的通貨膨脹風險，歐洲央行可能需要不止一次上調基準利率。思考：（1）利率主要由哪些因素構成？請你寫出利率的基本公式。（2）為什么德國央行行長韋伯表示，歐洲央行可能需要不止一次上調基準利率。項目二 財務管理原理資金時間價值原理風險價值衡量杠桿原理任務一 資金時間價值原理知識點：1.資金時間價值技能點：1.

32、單利終值與現值的計算2.復利終值與現值的計算3.普通年金終值與現值的計算4.年金的計算5.預付年金終值與現值的計算6.遞延年金終值與現值的計算7.永續(xù)年金現值的計算8.利率和期限的計算知識點2-1 資金時間價值 資金時間價值是現代財務管理的基礎原理之一，因其非常重要并且涉及所有理財活動，被稱之為理財的“第一原則”。資金時間價值是指在不考慮風險和通貨膨脹的條件下，資金經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為貨幣時間價值?！咀鲋袑W2-1】（單選題）假如你現在用100元錢購買了一年期國債，利率為4%，1年后的本息和為104元，下列說法正確的有（ ）。A.在無風險和通貨膨脹的條件下，增值的4元利

33、息收入，為資金時間價值B.增值的4元利息收入，為資金時間價值C.在無風險條件下，增值的4元利息收入，為資金時間價值D.在無通貨膨脹的條件下，增值的4元利息收入，為資金時間價值參考答案：A。資金時間價值可以用絕對數來表示，也可以用相對數來表示。相對數的表現形式是增值額占投資額的百分比，即無風險、無通貨膨脹情況下的投資報酬率。貨幣具有時間價值，所以不同時點的資金不宜直接進行比較。涉及單利、復利和年金三種計算方式。假設I表示利息、P表示現值、F表示終值、i表示一定期間的利率、n表示計算利息的期數。注意利率與計算期數的時間范圍要一致。技能點2-1：單利終值與現值的計算一、單利終值的計算終值又稱將來值，

34、是指現在一定量的資金在未來某一時點上的價值。單利終值的計算公式為：F=P+Pin=P(1+in)二、單利現值的計算現值又稱本金，是指未來某一時點上的一定量的資金折合到現在的價值。P= F (1+in)【做中學2-2】北海公司收到一張面值30 000元的帶息票據，票面利率為4%，出票日為2月15日，到期日為4月14日。倘若該企業(yè)急需資金，于3月27日到銀行辦理貼現，銀行規(guī)定的貼現率為6%。請問：票據的到期值和現值為多少？復利是指將每期利息加入下期本金再計利息，逐期滾算，利上加利的一種計算利息的方法，即本生利，利滾利。這里所說的計息期是指相鄰兩次計息的時間間隔，如年、月、日等。為什么一般采用復利方

35、式計算時間價值？根據經濟人假設，人們都是理性的，會用賺取的收益進行再投資，企業(yè)的資金使用也是如此。在財務估值中一般都按照復利方式計算貨幣的時間價值。技能點2-2 復利終值與現值的計算一、復利終值的計算【做中學2-3】某項投資的年回報率為12%，江南公司計劃投資1元，所得的收益用于再投資。請你分別計算第1年年末、第2年年末、第3年年末該公司該項資產將會達到多少？根據Fn= P(1+i)n，可得：F1=P(1+i)1=1（F/P，12，1）=11.1200=1.1200（元）F2=P(1+i)2=1（F/P，12，2）=11.2544=1.2544（元）F3=P(1+i)3=1（F/P，12，3）

36、=11.4049=1.4049（元）表2-1 復利的魔力終值增長速度的比較期限本金利率終值增速1112%1.12002112%1.25440.13443112%1.40490.15054112%1.57350.16865112%1.76230.18886112%1.97380.21157112%2.21070.23698112%2.47600.26539112%2.77310.297110112%3.10580.3327【技能拓展】用FV函數計算復利終值FV(rate,nper,pmt,pv,type)二、復利現值的計算【做中學2-4】北海公司計劃在2年后購買一臺數控機床，機床的售價為80 0

37、00元。若銀行存款利率為8%，如果現在存入60 000元，能否滿足購買的需要？一是根據機床的現值進行決策；二是根據存款的終值進行決策。若根據機床的現值進行決策P=F(1+i)-n=80 000（P/F，8，2）=80 0000.8573=68 584（元）若根據存款的終值進行決策F2=P(1+i)2=60 000（F/P，8，2）=60 0001.1664=69 984（元）【技能拓展】用PV函數計算復利現值 PV(rate, nper, pmt, fv, type)技能點2-3：普通年金終值與現值的計算在實務中，幾乎所有的消費貸款和房屋按揭貸款都要求等額償還，并且通常是按月進行的。年金是指等

38、額、定期的系列收支。分期等額付款的賒購分期等額償還的貸款等額發(fā)放的養(yǎng)老金定期等額支付的工程款每年相同的銷售收入按年金的收付時點，可以將年金劃分為普通年金預付年金遞延年金永續(xù)年金普通年金又稱后付年金，是指各期期末收付的年金。普通年金的收付形式如下所示。012345AAAAA一、普通年金終值的計算普通年金終值是指普通年金最后一次收付時的本利和，它是每次收付款項的復利終值之和?！咀鲋袑W2-5】假設你每年年末存入銀行1元，連續(xù)存3年，在銀行存款利率為10%的情況下，則在第3年年末你將積累多少錢？年金的終值等于各年金的復利終值之和。01231111.101.213.31（1+10%）（1+10%）2【技

39、能拓展】用FV函數計算年金終值 FV(rate,nper,pmt,pv,type)【做中學2-6】假設每年年末存入銀行1元，連續(xù)存10年，存款利率為10%，各期的復利終值與年金終值計算見表2-2。請您找出年金終值系數與復利終值系數之間的關系。表2-2 年金終值系數與復利終值系數從表中可以看出，年金終值系數等于各期復利終值系數之和。存期本金利率各期復利終值各期復利終值之和各期年金終值1110%1.1000 1.1000 1.1000 2110%1.2100 2.3100 2.3100 3110%1.3310 3.6410 3.6410 4110%1.4641 5.1051 5.1051 5110

40、%1.6105 6.7156 6.7156 6110%1.7716 8.4872 8.4872 7110%1.9487 10.4359 10.4359 8110%2.1436 12.5795 12.5795 9110%2.3579 14.9374 14.9374 10110%2.5937 17.5312 17.5312 如果已知（F/P，10%，1）1.10；（F/P，10%，2）1.21，你能求出（F/A，10%，3）的值嗎？（F/A，10%，3）=1.10+1.21+13.31二、普通年金現值的計算普通年金現值，是指將在一定時期內按相同時間間隔在每期期末收付的相等金額折算到第一期期初的現值

41、之和。【做中學2-7】假設你需要在以后的3年中，每年年末取出100元，在銀行存款利率為10%的情況下，你現在要向銀行存入多少錢？P=100（1+10%）-1+100（1+10%）-2+100（1+10%）-3 =248.68（元）012310010010082.6490.9175.13(1+10%)-1(1+10%)-2(1+10%)-3248.68表2-3 年金現值等于復利現值之和從表2-3中可以看出，年金的現值等于一系列年金的復利現值之和，n期的年金現值系數等于n期的復利現值系數之和。期限本金利率各期復利現值各期復利現值之和各期年金現值110010%90.9091 90.9091 90.9

42、091 210010%82.6446 173.5537 173.5537 310010%75.1315 248.6852 248.6852 【技能拓展】用PV函數計算年金現值 PV(rate, nper, pmt, fv, type)【做中學2-8】已知（P/F，10%，1）0.9091；（P/F，10%，2）0.8264；（P/F，10%，3）0.7513。你能求出（P/A，10%，3）的值嗎？技能點2-4 年金的計算一、年償債基金的計算012345AAAAA【做中學2-9】【技能拓展】用PMT函數計算償債基金PMT(rate, nper, pv, fv, type)二、年資本回收額的計算0

43、12345AAAAA【做中學2-10】【技能拓展】用PMT函數計算年資本回收額PMT(rate, nper, pv, fv, type)技能點2-5 預付年金終值與現值的計算預付年金是指每期期初等額收付的年金，又稱為即付年金。預付年金的形式如下圖所示，它主要包括終值與現值的計算。F=？012345一、預付年金終值的計算預付年金的終值，是指一定時期內每期期初收付款項的復利終值之和。F=？012345（一）利用同期普通年金的終值公式再乘以（1+i）(1+i)012345A（F/A,i,n）（二）利用期數加1，系數減1的方法計算012345A（F/A,i,n+1）-A【做中學2-11】假如北海公司有

44、一基建項目分3次投資，每年年初投資500萬元，預計第3年年末建成。該公司的投資款均向銀行借款取得，利率為8%。請問：該項目建成后投資總額將達到多少？按方法一計算，可得：FA（F/A，i，n）（1+i）500（F/A，8%，3）（1+8%）5003.2464（1+8%）1 753.06（元）按方法二計算，可得：FA（F/A，i，n+1）AA（F/A，i，n+1）1500（F/A，8%，4）1500（4.50611）1 753.05（元） 【技能拓展】用FV函數計算預付年金終值FV(rate,nper,pmt,pv,type)二、預付年金現值的計算預付年金現值，是指一定時期內每期期初收付款項的復利

45、現值之和。（一）利用同期普通年金的現值公式再乘以（1+i）(1+i)012345A（P/A,i,n）（二）利用期數減1，系數加1的方法計算012345A（P/A,i,n-1）【做中學2-12】北海公司擬購買新設備，供應商有兩套付款方案。方案一是采用分期付款方式，每年年初付款2萬元，分10年付清。方案二是一次性付款15萬元。假設公司的資金回報率為10%，且有充裕的資金。請問：你將選擇何種付款方式？預付年金的現值20 000（P/A，10%，10）（1+10%）20 0006.1446（1+10%）135 181.20（元）(1+i)012345A（P/A,i,n）或20 000（P/A，10%，

46、101）1 20 000（5.75901） 135 180（元）012345A（P/A,i,n-1）【技能拓展】用PV函數計算預付年金現值PV(rate, nper, pmt, fv, type)技能點2-6 遞延年金終值與現值的計算遞延年金是指第一次年金收付形式發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。用m表示遞延期數用n表示遞延年金發(fā)生的期數總期數為m+n。012 mm+1m+2 m+n遞延期遞延年金發(fā)生的期數一、遞延年金終值的計算【做中學2-13】假設北海公司擬一次性投資開發(fā)某農莊，預計該農莊能存續(xù)15年，但是前5年不會產生凈收益，從第6年開始，每年的年末產生凈收益5萬元。請問：在考慮資金時間價值

47、的因素下，若農莊的投資報酬率為10%、初始投資額為10萬元，該農莊給企業(yè)帶來的累計凈收益為多少？累計凈收益50 000（F/A，10%，10）-100 000（F/P，10%，15） 50 00015.937-100 0004.1772 379 130（元）二、遞延年金現值的計算遞延年金的現值與遞延期數相關，遞延的期數越長，其現值越低。遞延年金的現值計算有三種方法：方法一：012 mm+1m+2 m+n方法二：012 mm+1m+2 m+n假設遞延期內每期都有A收付方法三：012 mm+1m+2 m+n【做中學2-14】接【做中學2-13】，假設北海公司決定投資開發(fā)該農莊，根據其收益情況，該農

48、莊的累計投資限額為多少？因為遞延期m為5年，遞延年金收付期數n為10年。按第一種方法計算：P50 000（P/A，10%，10）（P/F，10%，5） 50 0006.14460.6209 190 759.11（元）012 mm+1m+2 m+n按第二種方法計算：P50 000（P/A，10%，15）50 000（P/A，10%，5） 50 0007.606150 0003.7908 190 765（元）012 mm+1m+2 m+n假設遞延期內每期都有A收付按第三種方法計算：P50 000（F/A，10%，10）（P/F，10%，15） 50 00015.9370.2394 190 765.

49、89（元）012 mm+1m+2 m+n技能點2-7 永續(xù)年金現值計算012345 n【做中學2-15】北海公司想給學校創(chuàng)立一個永久性的愛心基金，希望每年能從該基金中拿出10萬元用于經濟困難學生的生活補助?？紤]到基金資金的安全性，基金管理人計劃用基金購買近乎無風險的國債，用其產生的利息收入用于學生的補助。假設一年期的國債的平均利率為3%。請問：該企業(yè)要向學校捐贈多少款項才能讓該愛心基金持續(xù)下去呢？P103%333.33（萬元）【做中學2-15】魯泰A（000726）自2012年以來，每10股平均現金分紅3.88元（見表2-4），如果該公司繼續(xù)保持分紅能力，假設你的期望報酬率為5%。請問：你愿意

50、在多少價位以下購入并長期持有該股股票？P=0.3885%=7.76（元）。若該股票的市場價格低于為7.76元，則將吸引投資者進行投資。表2-4 魯泰A（000726）20122016年的分紅表 單位：元股票簡稱 公告日 分紅(每10股) 魯泰A2016/3/305.00 魯泰A2015/3/315.00 魯泰A2014/3/273.80 魯泰A2013/3/292.80 魯泰A2012/3/232.80 平均分紅3.88 技能點2-8 利率和期限的計算在實務中，我們在已知P、F、i、n、A中的4個要素的情況下，能求出第5個要素的值。一、利率的計算北海公司為了推銷一種新產品，采用“買一送一”策略

51、，向顧客承諾5年后按“一比一”返還銷售額。促銷活動結束后，銷售額共計200萬元，若要讓這筆款項到期后升值到400萬元，該款項的投資報酬率應達到多少才能實現目標？【做中學2-16】北海公司為了推銷一種新產品，采用“買一送一”策略，向顧客承諾5年后按“一比一”返還銷售額。促銷活動結束后，銷售額共計200萬元，若要讓這筆款項到期后升值到400萬元，該款項的投資報酬率應達到多少才能實現目標？ 200（F/P，i，5）400 （F/P，i，5）2查表并用內插法求解（F/P，15%，5）2.0114（F/P，14%，5）1.9254它們對應的利率分別為15%、14%，也就意味著報酬率居于這兩者之間，如圖所

52、示。根據等比關系，則（15%i）（15%14%）（2.01142）（2.01141.9254）i14.87%2.01141.9254215%I=？14%【技能拓展】用RATE函數計算利率RATE(nper, pmt, pv, fv, type, guess)【做中學2-17】北海公司捐贈333.33萬元創(chuàng)立愛心基金，計劃每年拿出10萬元用于資助經濟困難的學生。請問：投資回報率不底于多少時才可以將之設定成永久性獎勵基金? i=10333.33=3%也就是說，若為該款項找到一個不低于3%的投資機會，就能保證該基金成為永久性獎勵基金。二、期限的計算在已知P、F、i、A等要素的情況下，能求出n的值。基

53、本方法同上，也是采用內插法求解?！咀鲋袑W2-18】假設北海公司當前的資產報酬率為10%，當前借款200萬元，到期償還400萬元，你認為需多長時間才能償還該筆款項？200（F / P，10%，n）=400（F / P，10%，n）=2查表并用內插法求解（F / P，10%，7）=1.9487（F / P，10%，8）=2.1436它們對應的期數分別為7、8，也就意味著實際期限大于7年，小于8年。（7n）（78）=（1.94872）（1.94872.1436）n =7.261.94872.143627N=？8【技能拓展】用NPER函數計算期限NPER(rate,pmt,pv,fv,type)三、名

54、義利率和實際利率的計算【做中學2-19】【技能拓展】用EFFECT函數計算實際利率EFFECT(nominal_rate, npery)【技能拓展】用NOMINAL函數計算名義利率NOMINAL(effect_rate, npery)【做中學2-20】（單選題）北海公司擬用閑置資金購買債券，在名義利率相同的情況下，下列付息方式最不利于投資方的是( )。A.按月B.按季C.按半年D.按年參考答案：D。任務二 風險價值衡量知識點：1.風險類別2.風險應對3.風險與報酬的關系技能點：1.風險衡量知識點2-2 風險類別風險是指對預期結果的不確定性。風險不僅包括負面效應的不確定性，還包括正面效應的不確定

55、性。風險意味著危險與機會并存。任何決策都有風險，這使得風險觀念在理財中具有普遍意義。 “時間價值是理財的第一原則，風險價值是理財的第二原則”。一、經營風險與財務風險經營風險是指因生產經營方面的原因給公司盈利帶來的不確定性。息稅前利潤=（單位產品售價單位產品變動成本）銷售量固定成本財務風險是指由于舉債而給企業(yè)財務成果帶來的不確定性。一是對企業(yè)盈利能力的影響。二是對企業(yè)償債能力即還本付息能力的影響。二、系統風險與非系統風險系統風險是指那些影響所有企業(yè)的因素引起的風險。例如，戰(zhàn)爭、經濟衰退、通貨膨脹、高利率等非預期的變動。它對所有的企業(yè)都會產生影響，因此，也稱為“市場風險”“不可分散風險”。非系統風

56、險是指發(fā)生于個別行業(yè)或企業(yè)的特有事件造成的風險。例如，一家公司的工人罷工、新產品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗，或者宣告發(fā)現新礦藏、取得一個重要合同等。這類事件是非預期的、隨機發(fā)生的，它只影響一個或少數公司，不會對整個市場產生太大影響。這種風險可以通過多樣化投資來分散,也稱“可分散風險”?！咀鲋袑W2-21】（單選題）下列各項屬于非系統風險的是（ ）。A.經濟周期性波動風險B.利率風險C.購買力風險D.企業(yè)的違約風險參考答案：D。【做中學2-22】（多選題）2018年 4月16日，美國商務部宣布，將禁止美國公司向中興通訊銷售零部件、商品、軟件和技術7年，直到2025年3月13日。理由是中

57、興違反了美國限制向伊朗出售美國技術的制裁條款。4月17日，中興通訊公告稱，已獲悉美國商務部對公司的激活拒絕令。公司正在全面評估此事件對公司可能產生的影響，與各方面積極溝通及應對。當天，中興通訊A股和港股開始停牌。4月18日，中興通訊發(fā)布“延期披露2018年第一季度報告及繼續(xù)停牌”的公告稱，多家基金公司下調中興通訊估值。4月20日下午，中興通訊在深圳總部舉行新聞發(fā)布會，中興通訊董事長殷一民發(fā)表講話。殷一民說：“這樣的制裁將使公司立即進入休克狀態(tài)，將直接影響公司8萬名員工的工作權利，直接損害8萬個家庭的利益；將對公司為全球數百個運營商客戶，以及包括數千萬美國消費者在內的、數以億計的終端消費者用戶履

58、行長期服務責任帶來直接影響；將對公司全球30萬股東的利益造成重大損害；將對公司對數以千計的包括美國企業(yè)在內的合作伙伴和供應商履行責任和義務帶來直接傷害。我堅決反對美國商務部作出這樣的決定，堅決反對不公平、不合理的處罰，更反對把貿易問題政治化。”（資料來源：財網，2018年04月21日）根據上述材料，你認為正確的選項有（ ）。A.對中興通訊而言，美國的封殺令，直接加劇了其經營風險B.對中興通訊而言，美國的封殺令，直接加劇了其財務風險C.對廣大的投資者而言，美國的封殺令，屬于一種系統性風險D.對廣大的投資者而言，美國的封殺令，屬于一種非系統性風險參考答案：AD。知識點2-3 風險應對企業(yè)應當根據風

59、險分析的結果，結合企業(yè)風險的可承受程度，權衡風險與收益，確定風險應對策略。并且應當充分掌握董事、經理及其他高級管理人員、關鍵崗位員工的風險偏好，采取適當的控制措施，避免因個人風險偏好給企業(yè)經營帶來重大損失。企業(yè)可以綜合運用風險規(guī)避、風險降低、風險分擔和風險承受等風險應對策略，實現對風險的有效控制。一、風險規(guī)避風險規(guī)避是企業(yè)對超出風險承受能力的風險，通過放棄或者停止與該風險相關的業(yè)務活動以避免和減輕損失的策略。避免風險的例子包括：拒絕與不守信用的廠商進行業(yè)務往來；放棄明顯導致虧損的投資項目；中止多年持續(xù)經營虧損的對外投資。二、風險降低風險降低是企業(yè)在權衡成本效益之后，準備采取適當的控制措施降低風

60、險或者減輕損失，將風險控制在風險承受度之內的策略。減少風險的常用方法有：進行準確的預測，如匯率預測、利率預測、債務人信用評估等；及時與政府部門溝通獲取政策信息；提前對核心技術進行研發(fā)準備；在發(fā)展新產品前，充分進行市場調研；三、風險分擔風險分擔是企業(yè)準備借助他人的力量，采取業(yè)務分包、購買保險等方式和適當的控制措施，將風險控制在風險承受度之內的策略。如向專業(yè)性保險公司投保；采取合營、聯營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯合開發(fā)等措施實現風險共擔；通過技術轉讓、特許經營、戰(zhàn)略聯盟、租賃經營和業(yè)務外包等實現風險轉移。四、風險承受風險承受是企業(yè)對風險承受度之內的風險，直接采取風險自擔和風險自保兩種方式予以應對。風