化纖制品股份制企業(yè)財務(wù)管理分析

1、泓域/化纖制品股份制企業(yè)財務(wù)管理分析化纖制品股份制企業(yè)財務(wù)管理分析xx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112676356 一、 股份公司的資金籌集管理 PAGEREF _Toc112676356 h 2 HYPERLINK l _Toc112676357 二、 股份制企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)和對象 PAGEREF _Toc112676357 h 5 HYPERLINK l _Toc112676358 三、 股份公司的利潤表 PAGEREF _Toc112676358 h 7 HYPERLINK l _Toc112676359 四、 股份公司的現(xiàn)金流量

2、表 PAGEREF _Toc112676359 h 10 HYPERLINK l _Toc112676360 五、 企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析 PAGEREF _Toc112676360 h 13 HYPERLINK l _Toc112676361 六、 財務(wù)分析的基本方法 PAGEREF _Toc112676361 h 15 HYPERLINK l _Toc112676362 七、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112676362 h 16 HYPERLINK l _Toc112676363 八、 推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型 PAGEREF _Toc112676363 h 17 HYPERLINK

3、 l _Toc112676364 九、 必要性分析 PAGEREF _Toc112676364 h 19 HYPERLINK l _Toc112676365 十、 公司概況 PAGEREF _Toc112676365 h 19 HYPERLINK l _Toc112676366 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112676366 h 20 HYPERLINK l _Toc112676367 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112676367 h 20 HYPERLINK l _Toc112676368 十一、 SWOT分析 PAGEREF _Toc11267

4、6368 h 21 HYPERLINK l _Toc112676369 十二、 項目風(fēng)險分析 PAGEREF _Toc112676369 h 29 HYPERLINK l _Toc112676370 十三、 項目風(fēng)險對策 PAGEREF _Toc112676370 h 32股份公司的資金籌集管理籌資指籌集資金，如發(fā)行股票和債券，取得貸款或租賃，以及公司的其他預(yù)收款和應(yīng)付款等負(fù)債項目。籌資決策要解決的問題，是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括何時、以何種方式、向誰、籌集多少資金等。籌資決策的關(guān)鍵是決定各種資金來源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)，使籌資風(fēng)險與籌資成本相對應(yīng)。資金的籌集分為負(fù)債（借

5、入資金）和股東權(quán)益（自有資金）兩大類。資本結(jié)構(gòu)主要指權(quán)益資金和借入資金的比例關(guān)系。完全通過權(quán)益資金籌資，不能得到負(fù)債經(jīng)營的好處；但負(fù)債比例大，則風(fēng)險也大，企業(yè)可能會陷入財務(wù)危機(jī)。籌資決策的一個重要內(nèi)容，就是確定最佳資本結(jié)構(gòu)。（一）流動負(fù)債和長期負(fù)債負(fù)債是對外借入的資金，也是企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計量、需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。負(fù)債分為流動負(fù)債和長期負(fù)債。流動負(fù)債也稱短期負(fù)債，是指將在1年或者營業(yè)超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收貨款、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、應(yīng)付利潤、其他應(yīng)付款、預(yù)提費用等。各項流動負(fù)債應(yīng)當(dāng)按實際發(fā)生數(shù)額確定后，進(jìn)行調(diào)整。流動負(fù)債應(yīng)當(dāng)在會計報

6、表中分項列示。此外，將于1年內(nèi)到期償還的長期負(fù)債，應(yīng)當(dāng)在流動負(fù)債下單獨列項目反映。長期負(fù)債是指償還期在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)，包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款項等。其中，（1）長期借款包括向金融機(jī)構(gòu)借款和向其他單位借款。長期借款應(yīng)當(dāng)區(qū)分借款性質(zhì)，按實際發(fā)生的數(shù)額記賬。（2）發(fā)行債券時應(yīng)當(dāng)按債券的面值記賬。債券溢價或折價發(fā)行時，實際收款與面值的差額應(yīng)當(dāng)單獨核算，在債券到期前分期沖減或者增加各期的利息支出。（3）長期應(yīng)付款項包括應(yīng)付引進(jìn)設(shè)備款、融資租人固定資產(chǎn)應(yīng)付款等。長期應(yīng)付款項應(yīng)當(dāng)按實際發(fā)生數(shù)額記賬。（二）股東權(quán)益股東權(quán)益是公司股東對公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)，表明公司自有資產(chǎn)的總

7、額。股東權(quán)益包括股東認(rèn)購股份形成的股本，以及由此形成的資本公積金、盈余公積金和未分配利潤等。如前所述，公司的股本即股份有限公司的股份資本，是政府有關(guān)部門批準(zhǔn)和公司章程所確定的，由股東出資認(rèn)購股份所構(gòu)成的公司資本總額，亦即股份公司的注冊資本。股本總額為公司股票面值與股份總數(shù)的乘積。公積金是指公司的利潤和其他收益中用于生產(chǎn)積累的資金，可用來彌補虧損和轉(zhuǎn)增股本。它分為資本公積金和盈余公積金。資本公積金包括股票超面額發(fā)行所得的凈溢價額、法定財產(chǎn)重估增值、公司接受的捐贈的資產(chǎn)價值，以及公司被債務(wù)豁免所得到的資產(chǎn)等。盈余公積金是指從公司當(dāng)年利潤中提取的公積金，包括法定盈余公積金和任意盈余公積金。法定盈余公

8、積金指公司根據(jù)有關(guān)法規(guī)規(guī)定，必須從稅后利潤中提取的公積金，其目的是保證資本的充實，保證債權(quán)人的權(quán)益。我國有關(guān)法規(guī)規(guī)定，公司必須按當(dāng)年稅后利潤（減彌補虧損）的10%提取法定盈余公積金，當(dāng)它累積到注冊資本的50%時可不再提取。任意盈余公積金是按公司章程或股東大會決議提取的盈余公積金，它不受法規(guī)的限制，由公司根據(jù)生產(chǎn)發(fā)展的需要任意提留。未分配利潤是企業(yè)留待以后年度分配的利潤或待分配利潤。股份制企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)和對象（一）股份制企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)股份制企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，取決于股份制企業(yè)的總目標(biāo)。股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財富，股份制企業(yè)的目標(biāo)就是股東財富最大化，因此，股東財富最大化也是財務(wù)管理的目標(biāo)

9、。股東財富由其所持有的股票數(shù)量和股票市場價格決定，因此，股價高低反映了財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)程度。股價主要受外部環(huán)境和企業(yè)決策兩方面因素的影響。拋開外部因素不談，股價高低主要取決于企業(yè)報酬率和風(fēng)險，而企業(yè)報酬率和風(fēng)險則由企業(yè)的投資項目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策決定。財務(wù)管理正是通過投資決策、籌資決策和股利決策來提高報酬率，降低風(fēng)險，實現(xiàn)股東財富最大化的目標(biāo)。（二）股份制企業(yè)財務(wù)管理的對象財務(wù)管理主要是資金管理，其對象是資金及其流轉(zhuǎn)。資金流轉(zhuǎn)的起點和終點是現(xiàn)金，其他資產(chǎn)都是現(xiàn)金在流轉(zhuǎn)中的轉(zhuǎn)化形式，因此，財務(wù)管理的對象也可以說是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營中，現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種周而復(fù)

10、始的流轉(zhuǎn)過程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。這種流轉(zhuǎn)無始無終、不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金的循環(huán)。時間不超過1年的流轉(zhuǎn)，稱為現(xiàn)金的短期循環(huán)。短期循環(huán)中的資產(chǎn)是流動資產(chǎn)，包括現(xiàn)金本身和企業(yè)正常經(jīng)營周期內(nèi)可以完全轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的存貨、應(yīng)收賬款、短期投資及某些待攤和預(yù)付費用等。時間在1年以上的流轉(zhuǎn)，稱為長期循環(huán)。長期循環(huán)中的資產(chǎn)是長期資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)、長期投資、遞延資產(chǎn)等。（三）股份制企業(yè)財務(wù)管理的職能財務(wù)管理有三個重要的職能：財務(wù)決策、財務(wù)計劃和財務(wù)控制。（1）財務(wù)決策是核心職能；財務(wù)計劃是財務(wù)決策的具體化，是控制財務(wù)活動的依據(jù)；財務(wù)控制是財務(wù)決策的具體落實，是執(zhí)行財務(wù)計劃的手段。財務(wù)決策指在財務(wù)目標(biāo)的總體要求下，從若干個可以

11、選擇的財務(wù)活動方案中選擇最優(yōu)方案的過程。（2）財務(wù)計劃指在一定計劃期內(nèi)以貨幣形式反映的生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資金及其來源、財務(wù)收入和支出、財務(wù)成果及其分配的計劃。（3）財務(wù)控制指在財務(wù)管理過程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)的財務(wù)活動施加影響或進(jìn)行調(diào)節(jié)，以實現(xiàn)計劃所規(guī)定的財務(wù)目標(biāo)。財務(wù)決策、財務(wù)計劃和財務(wù)控制組成了一個財務(wù)管理循環(huán)。（四）股份制企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容股份制企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)是股東財富最大化，股東財富最大化的途徑是提高報酬率和減少風(fēng)險。企業(yè)的報酬率高低和風(fēng)險大小則取決于投資項目、資本結(jié)構(gòu)和，股利分配政策。因此，財務(wù)管理的主要內(nèi)容是資產(chǎn)管理、融資管理、成本費用管理和利潤分配管理等內(nèi)容。股份

12、公司的利潤表利潤表是以“收入費用=利潤”為平衡關(guān)系，反映企業(yè)一定期間經(jīng)營成果的會計報表。它綜合反映了企業(yè)在某一時期營業(yè)收入、營業(yè)成本與費用、主營業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、投資收益、營業(yè)外收支、利潤總額、凈利潤等經(jīng)營成果的形成，是一張動態(tài)的會計報表。目前，我國利潤表采取“損溢滿計觀”來反映凈利潤的情況，即本期利潤表包括所有本期確認(rèn)的損益項目，不僅包括所有當(dāng)期正常營業(yè)項目的利潤，而且包括所有營業(yè)外收支和前期損益調(diào)整項目。1.利潤表的有關(guān)概念。收入是企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?；顒又行纬傻慕?jīng)濟(jì)利益的總流入。收入具有以下特點：（1）收入是企業(yè)日?；顒又挟a(chǎn)生的，如工商企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)的

13、收入；那些能為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益，但不是企業(yè)日?；顒又挟a(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益的流入，不屬于收入，只能作為利得。（2）收入可能表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)的增加，也可能表現(xiàn)為企業(yè)負(fù)債的減少，也可能同時引起企業(yè)資產(chǎn)的增加和負(fù)債的減少。（3）收入將引起企業(yè)所有者權(quán)益的增加。費用是企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)等日常活動中所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出。費用與收入按會計中的配比原則，即可得出企業(yè)在經(jīng)營活動中取得的盈利。費用具有以下特點：（1）費用是企業(yè)日?；顒又邪l(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出，那些不是日?；顒又邪l(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出，屬于損失；（2）費用可以表現(xiàn)為資產(chǎn)的減少，也可以表現(xiàn)為負(fù)債的增加；（3）費用將引起所有者權(quán)益的減少。利潤是企業(yè)在一定期

14、間內(nèi)的經(jīng)營成果。利潤為營業(yè)利潤、投資凈收益和營業(yè)外收支凈額等三個項目的總額減去所得稅費用之后的余額。有些補貼收入也計入利潤。營業(yè)利潤是企業(yè)在日?；顒又挟a(chǎn)生的利潤，為主營業(yè)務(wù)利潤和其他業(yè)務(wù)利潤減去有關(guān)期間費用的余額；投資凈收益是投資收益與投資損失的差額；營業(yè)外收支是與企業(yè)日常經(jīng)營活動沒有直接關(guān)系的各項收入和支出，如捐贈收入或支出、固定資產(chǎn)盤盈或盤虧、處置固定資產(chǎn)凈收益或凈損失、罰款收入或支出等。2.利潤表項目的分類。按企業(yè)所從事的日?；顒拥男再|(zhì)，收入有三種來源：一是對外銷售商品，二是提供勞務(wù)，三是讓渡資產(chǎn)使用權(quán)，主要表現(xiàn)為對外貸款、對外投資或?qū)ν獬鲎獾取０慈粘；顒釉谄髽I(yè)中所處的地位，收入還可以分

15、為主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。主營業(yè)務(wù)收入是企業(yè)為完成其經(jīng)營目標(biāo)而從事的日常活動中的主要項目，可根據(jù)企業(yè)營業(yè)執(zhí)照上規(guī)定的主要業(yè)務(wù)范圍確定。其他業(yè)務(wù)收入是主營業(yè)務(wù)以外的其他日常活動帶來的經(jīng)濟(jì)利益，如工業(yè)企業(yè)銷售材料、提供非工業(yè)性勞務(wù)等。按照與收入的關(guān)系，費用可分為營業(yè)成本和期間費用兩部分。營業(yè)成本指所銷售商品的成本和所提供勞務(wù)的成本。營業(yè)成本按所銷售商品或所提供勞務(wù)在企業(yè)日常活動中所處地位，可以分為主營業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本。期間費用包括管理費用、營業(yè)費用和財務(wù)費用。管理費用是企業(yè)行政管理部門為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營活動而發(fā)生的各種費用；營業(yè)費用是企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)等日常活動中發(fā)生的除營業(yè)成本

16、以外的各項費用，以及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的各項經(jīng)費；財務(wù)費用是企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金而發(fā)生的費用。3.利潤表的作用。利潤表的作用主要體現(xiàn)在以下幾個方面：（1）通過衡量營業(yè)收入、費用、利潤等絕對量指標(biāo)，或用投資收益率、利潤率等相對指標(biāo)，可以評價企業(yè)的經(jīng)營成果；比較企業(yè)在不同時期的有關(guān)指標(biāo)或與同行業(yè)不同企業(yè)相比，可以了解企業(yè)的成長潛力和獲利能力。（2）通過分析收入、費用之間此消彼長的關(guān)系，評估企業(yè)產(chǎn)品需求的變動，有利于發(fā)現(xiàn)管理中的問題，使企業(yè)及時作出決策。（3）有助于評價、預(yù)測企業(yè)的償債能力，獲利能力的強弱是決定償債能力的一個重要因素。股份公司的現(xiàn)金流量表從1998年開始，我國財政部規(guī)定，國內(nèi)企業(yè)在年度

17、報表中應(yīng)披露現(xiàn)金流量表，以替代財務(wù)狀況變動表，這是我國會計制度向國際管理邁進(jìn)的一大步?，F(xiàn)金流量表是詳細(xì)說明企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出以及現(xiàn)金凈流量的會計報表。它綜合反映了企業(yè)在一定時期與經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動等有關(guān)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況?，F(xiàn)金流量表所要統(tǒng)計的現(xiàn)金流包括：（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；（2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；（3）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；（4）匯率變動對現(xiàn)金的影響；（5）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額。1.現(xiàn)金流量表的有關(guān)概念?，F(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金，指的是貨幣資金和現(xiàn)金等價物。貨幣資金包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等隨時可以用于支付的存款和現(xiàn)金。其他貨幣資金包括外埠存

18、款、銀行匯票存款、銀行本票存款和在途貨幣資金等。特別需要注意的是，現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金必須是隨時可用于支付的，那些不能隨時支取的定期存款，不能作為現(xiàn)金，但若提前通知銀行便可支取的余額，則可包括在現(xiàn)金范圍內(nèi)?，F(xiàn)金等價物指企業(yè)持有的期限短（一般指3個月）、流動性強、易于轉(zhuǎn)化為已知金額現(xiàn)金和價值變動風(fēng)險很小的投資。必須指出，公司現(xiàn)金形式的轉(zhuǎn)換，不會產(chǎn)生現(xiàn)金的流入和流出，如企業(yè)從銀行提取現(xiàn)金，是企業(yè)現(xiàn)金存放形式的轉(zhuǎn)換，不構(gòu)成現(xiàn)金流量。同樣，現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物之間的轉(zhuǎn)換，也不屬于現(xiàn)金流量，如企業(yè)用現(xiàn)金購買短期國債。現(xiàn)金流量是某段時期企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量?，F(xiàn)金流量分為三類：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動

19、產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。2.現(xiàn)金流量表的作用?，F(xiàn)金流量表因其可以彌補資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的局限性，使會計報表能更全面地反映企業(yè)的財務(wù)狀況。利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的編制受人為因素的影響，如存貨的計價及跌價損失的計提、固定資產(chǎn)的折舊和無形資產(chǎn)的攤銷等，編制者往往利用這些會計政策來粉飾會計報表，使投資者較難準(zhǔn)確了解公司的經(jīng)營情況?，F(xiàn)金流量表可以彌補這一缺陷。從一項投資的整個投資年限看，凈利潤與現(xiàn)金凈流量的數(shù)額應(yīng)一致，而在各投資年度的分布卻不一致，這樣就會出現(xiàn)有會計收益的年度而無可供利用的資金這種不正常的現(xiàn)象。而衡量企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力是否強，是否有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)等，現(xiàn)金

20、流量表是非常重要的指標(biāo)。評價經(jīng)營收益質(zhì)量可以采取兩種方式：一是差額分析法，即用經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減凈利潤，如為正數(shù)，表示收益質(zhì)量好；如為負(fù)數(shù)，則表示收益質(zhì)量不好。二，是比率分析法，即用現(xiàn)金凈流量除以凈利潤，如大于1，表示收益質(zhì)量好；如小于1，表示收益質(zhì)量不夠好?，F(xiàn)金流量表的作用具體表現(xiàn)在以下幾方面：（1）提供企業(yè)在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入及流出的信息，使報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測未來的現(xiàn)金流量；（2）將現(xiàn)金流量信息與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表結(jié)合起來看，可以綜合評價企業(yè)的真實財務(wù)狀況和潛在風(fēng)險，是有關(guān)管理部門尤其是證券監(jiān)管部門對企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督的重要依據(jù)；（3）有

21、利于企業(yè)本身搞好資金調(diào)度，最大限度地提高資金使用效率。3.現(xiàn)金流量表反映的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。通過對現(xiàn)金流量表的分析，可以揭示企業(yè)的如下財務(wù)風(fēng)險：（1）每股現(xiàn)金流量小于每股收益。每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/加權(quán)股本，它揭示了企業(yè)有現(xiàn)金分紅，但沒有足夠的現(xiàn)金保證。例如，1998年，廈新電子的中期收益為每股0.72元，加上未分配利潤，公司的可分配利潤應(yīng)當(dāng)很多，但公司現(xiàn)金卻很拮據(jù)。（2）主營收入含金量過低。主營收入含金量=銷售商品及提供勞務(wù)的現(xiàn)金收入/主營業(yè)務(wù)收入，這一指標(biāo)等于或大于1，說明企業(yè)當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入能及時回籠；相反，則說明企業(yè)現(xiàn)金回收慢。當(dāng)然，一些大量除銷產(chǎn)品的企業(yè)如房地產(chǎn)業(yè)除外。

22、有些企業(yè)收益為正，即賬面上有利潤，而經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量卻為負(fù)，投資者一定要警惕現(xiàn)金能否保證債務(wù)特別是短期債務(wù)的支付。例如，1998年的“ST蘇三山”（現(xiàn)為振新科技）面臨摘牌壓力，公司只好在賬面上扭虧，但現(xiàn)金不足，因為通過經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量并不容易。企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析前面論述的財務(wù)指標(biāo)都是從某一特定角度就企業(yè)某一方面的經(jīng)營活進(jìn)行分析，是對企業(yè)某一方面能力的單獨評價。若想全面評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營效果，了解財務(wù)狀況各方面之間的內(nèi)在關(guān)系，則必須對各種財務(wù)指標(biāo)做綜合分析。財務(wù)報表的綜合分析主要有兩種模型：杜邦分析法和沃爾評分法。（一）杜邦分析法杜邦分析法是由美國杜邦公司最先設(shè)計和使用的，是利用

23、各個主要財務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財務(wù)指標(biāo)分析的綜合模型一杜邦模型，以綜合分析和評價企業(yè)財務(wù)狀況的一種方法。杜邦模型最突出的特點，是將若干個用以評價公司經(jīng)營效率和財務(wù)狀況的指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來。從杜邦模型看，權(quán)益凈利率是綜合性極強、最有代表性的財務(wù)指標(biāo)，它是杜邦系統(tǒng)的核心。財務(wù)管理最重要的目標(biāo)是使股東財富最大化，權(quán)益凈利率恰恰反映了股東投入資金的獲利能力，反映了企業(yè)籌資、投資等各種經(jīng)營活動的效率。由公式可以看出，決定權(quán)益凈利率高低的因素主要有：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。銷售凈利率反映企業(yè)的投資效果；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)的運營效率；權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)的籌資活動。分解以后，可以

24、把權(quán)益凈利率這一綜合性指標(biāo)發(fā)生升降的原因具體化，分析究竟在哪方面應(yīng)該加強。此外，通過與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對比，杜邦模型還有助于解釋變動的趨勢。（二）沃爾評分法沃爾評分法是一種財務(wù)狀況綜合評價方法，是20世紀(jì)初由沃爾提出的。沃爾的辦法是選擇7個財務(wù)指標(biāo)，用線性關(guān)系結(jié)合起來，用以評價企業(yè)的信用水平。這7個指標(biāo)是：流動比率、凈資產(chǎn)/負(fù)債、資產(chǎn)/固定資產(chǎn)、營業(yè)成本/存貨、銷售額/應(yīng)收賬款、銷售額/固定資產(chǎn)、銷售額/凈資產(chǎn)，沃爾分別給定它們在總評價中所占的比重，依次為：25%、25%、15%、10%、10%、10%、5%，總和為100分。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率（一般以本行業(yè)的平均值為基礎(chǔ)，并作適當(dāng)?shù)睦碚?/p>

25、修正），并與實際比率相比較，評出每項指標(biāo)的得分，最后求出總評分。沃爾評分法在實踐中經(jīng)常被應(yīng)用，但其在理論上的弱點是未能證明為何選擇這7個指標(biāo)，也未能證明每個指標(biāo)所占比重的合理性。此外，在技術(shù)上還有一個問題，就是當(dāng)某一個指標(biāo)嚴(yán)重異常時，會對總分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響?，F(xiàn)代社會與沃爾時代相比，已有很大變化，人們借鑒并改進(jìn)了沃爾評分法，通過增加新指標(biāo)和重新設(shè)置權(quán)重，擴(kuò)充了評分體系，建立了綜合評分標(biāo)準(zhǔn)。1995年，我國財政部公布了包括10個指標(biāo)在內(nèi)的“公司經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)體系”；1999年，有關(guān)部門又公布了詳細(xì)的“國有資本金績效評價規(guī)則”，都是結(jié)合我國的實際情況建立的綜合評價體系。財務(wù)分析的基本方法財

26、務(wù)分析是以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其發(fā)展趨勢，以利于改進(jìn)財務(wù)管理工作，并幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。具體地說，財務(wù)分析就是把整個財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)分成不同部分和指標(biāo)，并找出有關(guān)指標(biāo)的關(guān)系，達(dá)到認(rèn)識企業(yè)償債能力、盈利能力和抵抗風(fēng)險能力的目的。財務(wù)分析的方法有比較分析法和因素分析法兩種。比較分析法是對兩個或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，揭示差異和矛盾。比較分析法主要有趨勢分析法與比率分析法。趨勢分析法是將企業(yè)連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表中的相同項目的金額進(jìn)行比較，以揭示企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況與營業(yè)狀況，及其動態(tài)的發(fā)展趨勢。例如，比較公司近幾年的利

27、潤總額及增長速度，比較公司凈資產(chǎn)收益率的變動等。比率分析法是在同一張財務(wù)報表的不同項目之間、不同類別之間，或在兩張不同的財務(wù)報表的有關(guān)項目之間，用比率來反映它們的相互關(guān)系，以便對公司財務(wù)和經(jīng)營狀況做出評價，并發(fā)現(xiàn)其中的問題。例如，反映公司短期償債能力的指標(biāo)流動比率與速動比率、反映公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率等。比較分析法的核心在于解釋原因，分析得越深入，找到的原因越直接。因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)的影響程度。因素分析法主要有差額分析法、指標(biāo)分解法、連環(huán)替代法和定基替代法等。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析云南省，簡稱云或滇，中國23個省之一，位于西南地區(qū)，省會昆明。介于北緯21

28、82915，東經(jīng)973110611之間，東部與貴州、廣西為鄰，北部與四川相連，西北部緊依西藏，西部與緬甸接壤，南部和老撾、越南毗鄰，云南省總面積39.41萬平方千米。截至2019年末，云南省常住人口4858.3萬人，比2018年末增加28.8萬人。云南省地勢呈現(xiàn)西北高、東南低，自北向南呈階梯狀逐級下降，屬山地高原地形，山地面積占全省總面積的88.64%。地形以元江谷地和云嶺山脈南段寬谷為界，分為東西兩大地形區(qū)。東部為滇東、滇中高原，是云貴高原的組成部分，表現(xiàn)為起伏和緩的低山和渾圓丘陵；西部高山峽谷相間，地勢險峻，形成奇異、雄偉的山岳冰川地貌。云南省地跨長江、珠江、元江、瀾滄江、怒江、大盈江6大

29、水系。云南氣候基本屬于亞熱帶和熱帶季風(fēng)氣候，滇西北屬高原山地氣候。截至2019年8月，云南省下轄8個地級市，8個自治州，17個市轄區(qū)、16個縣級市、67個縣，29個自治縣，合計129個縣級區(qū)劃。177個街道、683個鎮(zhèn)、400個鄉(xiāng)、140個民族鄉(xiāng)，合計1400個鄉(xiāng)級區(qū)劃。2019年，云南生產(chǎn)總值（GD）23223.75億元，比2018年增長8.1%，高于全國2.0個百分點。推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型促進(jìn)節(jié)能低碳發(fā)展。鼓勵企業(yè)優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大風(fēng)電、光伏等新能源應(yīng)用比例，逐步淘汰燃煤鍋爐、加熱爐。制定化纖行業(yè)碳達(dá)峰路線圖，明確行業(yè)降碳實施路徑，加大綠色工藝及裝備研發(fā)，加強清潔生產(chǎn)技術(shù)改造及重點節(jié)能減排技術(shù)

30、推廣。加快化纖工業(yè)綠色工廠、綠色產(chǎn)品、綠色供應(yīng)鏈、綠色園區(qū)建設(shè)，開展水效和能效領(lǐng)跑者示范企業(yè)建設(shè)，推動碳足跡核算和社會責(zé)任建設(shè)。提高循環(huán)利用水平。實現(xiàn)化學(xué)法再生滌綸規(guī)?；?、低成本生產(chǎn)，推進(jìn)再生錦綸、再生丙綸、再生氨綸、再生腈綸、再生粘膠纖維、再生高性能纖維等品種的關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。推動廢舊紡織品高值化利用的關(guān)鍵技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，加大對廢舊軍服、校服、警服、工裝等制服的回收利用力度，鼓勵相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)建立回收利用體系。依法依規(guī)淘汰落后。嚴(yán)格能效約束，完善化纖行業(yè)綠色制造標(biāo)準(zhǔn)體系，依法依規(guī)加快淘汰高能耗、高水耗、高排放的落后生產(chǎn)工藝和設(shè)備，為優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)提供空間。加大再生纖維素纖維（粘膠）行

31、業(yè)和循環(huán)再利用化學(xué)纖維（滌綸）行業(yè)規(guī)范條件的落實力度，開展規(guī)范公告，嚴(yán)格能耗、物耗、環(huán)保、質(zhì)量和安全等要求。推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型促進(jìn)節(jié)能低碳發(fā)展。鼓勵企業(yè)優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大風(fēng)電、光伏等新能源應(yīng)用比例，逐步淘汰燃煤鍋爐、加熱爐。制定化纖行業(yè)碳達(dá)峰路線圖，明確行業(yè)降碳實施路徑，加大綠色工藝及裝備研發(fā)，加強清潔生產(chǎn)技術(shù)改造及重點節(jié)能減排技術(shù)推廣。加快化纖工業(yè)綠色工廠、綠色產(chǎn)品、綠色供應(yīng)鏈、綠色園區(qū)建設(shè)，開展水效和能效領(lǐng)跑者示范企業(yè)建設(shè)，推動碳足跡核算和社會責(zé)任建設(shè)。提高循環(huán)利用水平。實現(xiàn)化學(xué)法再生滌綸規(guī)?；⒌统杀旧a(chǎn)，推進(jìn)再生錦綸、再生丙綸、再生氨綸、再生腈綸、再生粘膠纖維、再生高性能纖維等品種的關(guān)鍵

32、技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。推動廢舊紡織品高值化利用的關(guān)鍵技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，加大對廢舊軍服、校服、警服、工裝等制服的回收利用力度，鼓勵相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)建立回收利用體系。依法依規(guī)淘汰落后。嚴(yán)格能效約束，完善化纖行業(yè)綠色制造標(biāo)準(zhǔn)體系，依法依規(guī)加快淘汰高能耗、高水耗、高排放的落后生產(chǎn)工藝和設(shè)備，為優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)提供空間。加大再生纖維素纖維（粘膠）行業(yè)和循環(huán)再利用化學(xué)纖維（滌綸）行業(yè)規(guī)范條件的落實力度，開展規(guī)范公告，嚴(yán)格能耗、物耗、環(huán)保、質(zhì)量和安全等要求。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補充流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力，降低公司財務(wù)費用水平，提升公

33、司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xx投資管理公司2、法定代表人：任xx3、注冊資本：1110萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2012-2-27、營業(yè)期限：2012-2-2至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額12537.4210029.949403.07負(fù)債總額5336.2842

34、69.024002.21股東權(quán)益合計7201.145760.915400.86公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入65284.6152227.6948963.46營業(yè)利潤15733.0012586.4011799.75利潤總額13946.5511157.2410459.91凈利潤10459.918158.737531.14歸屬于母公司所有者的凈利潤10459.918158.737531.14SWOT分析（一）優(yōu)勢分析（S）1、自主研發(fā)優(yōu)勢公司在各個細(xì)分領(lǐng)域深入研究的同時，通過整合各平臺優(yōu)勢，構(gòu)建全產(chǎn)品系列，并不斷進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，順應(yīng)行業(yè)一體化、集成創(chuàng)新的發(fā)展

35、趨勢。通過多年積累，公司產(chǎn)品性能處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。公司多年來堅持技術(shù)創(chuàng)新，不斷改進(jìn)和優(yōu)化產(chǎn)品性能，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。公司結(jié)合國內(nèi)市場客戶的個性化需求，不斷升級技術(shù)，充分體現(xiàn)了公司的持續(xù)創(chuàng)新能力。在不斷開發(fā)新產(chǎn)品的過程中，公司已有多項產(chǎn)品均為國內(nèi)領(lǐng)先水平。在注重新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā)的同時，公司還十分重視自主知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)。2、工藝和質(zhì)量控制優(yōu)勢公司進(jìn)口大量設(shè)備和檢測設(shè)備，有效提高了精度、生產(chǎn)效率，為產(chǎn)品研發(fā)與確保產(chǎn)品質(zhì)量奠定了堅實的基礎(chǔ)。此外，公司是行業(yè)內(nèi)較早通過ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證的企業(yè)之一，公司產(chǎn)品根據(jù)市場及客戶需要通過了產(chǎn)品認(rèn)證，表明公司產(chǎn)品不僅滿足國內(nèi)高端客戶的要求，而且部分產(chǎn)品能夠

36、與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，能夠躋身于國際市場競爭中。在日常生產(chǎn)中，公司嚴(yán)格按照質(zhì)量體系管理要求，不斷完善產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、檢驗、客戶服務(wù)等流程，保證公司產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。3、產(chǎn)品種類齊全優(yōu)勢公司不僅能滿足客戶對標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的需求，而且能根據(jù)客戶的個性化要求，定制生產(chǎn)規(guī)格、型號不同的產(chǎn)品。公司齊全的產(chǎn)品系列，完備的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，能夠為客戶提供一站式服務(wù)。對公司來說，實現(xiàn)了對具有多種產(chǎn)品需求客戶的資源共享，拓展了銷售渠道，增加了客戶粘性。公司產(chǎn)品價格與國外同類產(chǎn)品相比有較強性價比優(yōu)勢，在國內(nèi)市場起到了逐步替代進(jìn)口產(chǎn)品的作用。4、營銷網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)優(yōu)勢根據(jù)公司產(chǎn)品服務(wù)的特點、客戶分布的地域特點，公司營銷覆蓋了華南、華東

37、、華北及東北等下游客戶較為集中的區(qū)域，并在歐美、日本、東南亞等國家和地區(qū)初步建立經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，及時了解客戶需求，為客戶提供貼身服務(wù)，達(dá)到快速響應(yīng)的效果。公司擁有一支行業(yè)經(jīng)驗豐富的銷售團(tuán)隊，在各區(qū)域配備銷售人員，建立從市場調(diào)研、產(chǎn)品推廣、客戶管理、銷售管理到客戶服務(wù)的多維度銷售網(wǎng)絡(luò)體系。公司的服務(wù)覆蓋產(chǎn)品服務(wù)整個生命周期，公司多名銷售人員具有研發(fā)背景，可引導(dǎo)客戶的技術(shù)需求并為其提供解決方案，為客戶提供及時、深入的專業(yè)技術(shù)服務(wù)與支持。公司與經(jīng)銷商互利共贏，結(jié)成了長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，公司經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)較為穩(wěn)定，有利于深耕行業(yè)和區(qū)域市場，帶動經(jīng)銷商共同成長。（二）劣勢分析（W）1、資本實力相對不足近年來，隨

38、著公司訂單迅速增加，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，各類產(chǎn)品市場逐步打開，公司對流動資金需求增大；隨著產(chǎn)品技術(shù)水平的提升，公司對先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備及研發(fā)項目的投資需求也持續(xù)增加。公司規(guī)模和業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大對公司的資本實力提出了更高的要求。公司急需改變以往主要靠自有資金的發(fā)展模式，轉(zhuǎn)向利用多種融資方式相結(jié)合模式，以求增強資本實力，更進(jìn)一步地擴(kuò)大產(chǎn)能、自主創(chuàng)新、持續(xù)發(fā)展。2、規(guī)模效益不明顯歷經(jīng)多年發(fā)展，行業(yè)整合不斷加速。公司已在同行業(yè)企業(yè)中占據(jù)了較為優(yōu)勢的市場地位。但與行業(yè)的龍頭廠商相比，公司的規(guī)模效益仍存在提升空間。因此，公司擬通過加大優(yōu)勢項目投資，擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，促進(jìn)公司向規(guī)模經(jīng)濟(jì)化方向進(jìn)一步發(fā)展。（三）機(jī)會分析（O

39、）1、不斷提升技術(shù)研發(fā)實力是鞏固行業(yè)地位的必要措施公司長期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，公司產(chǎn)品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展，投資項目的建設(shè)，將支持公司在相關(guān)領(lǐng)域投入更多的人力、物力和財力，進(jìn)一步提升公司研發(fā)實力，加快產(chǎn)品開發(fā)速度，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足行業(yè)發(fā)展和市場競爭的需求，鞏固并增強公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢競爭地位，為建設(shè)國際一流的研發(fā)平臺提供充實保障。2、公司行業(yè)地位突出，項目具備實施基礎(chǔ)公司自成立之日起就專注于行業(yè)領(lǐng)域，已形成了包括自主研發(fā)、品牌、質(zhì)量、管理等在內(nèi)的一系列核心競爭優(yōu)勢，行業(yè)地位突出，為項目的實施提供了良好的條件。在生產(chǎn)方面，公司擁有良好生產(chǎn)管理基礎(chǔ)，

40、并且擁有國際先進(jìn)的生產(chǎn)、檢測設(shè)備；在技術(shù)研發(fā)方面，公司系國家高新技術(shù)企業(yè)，擁有省級企業(yè)技術(shù)中心，并與科研院所、高校保持著長期的合作關(guān)系，已形成了完善的研發(fā)體系和創(chuàng)新機(jī)制，具備進(jìn)一步升級改造的條件；在營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，公司通過多年發(fā)展已建立了良好的營銷服務(wù)體系，營銷網(wǎng)絡(luò)拓展具備可復(fù)制性。（四）威脅分析（T）1、技術(shù)風(fēng)險（1）技術(shù)更新的風(fēng)險行業(yè)屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，對行業(yè)新進(jìn)入者存在著較高的技術(shù)壁壘。公司需要自行研制工藝以保證產(chǎn)成品的穩(wěn)定性。作為新興行業(yè)，其生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品性能處于快速革新中，隨著技術(shù)的不斷更新?lián)Q代，如果公司在技術(shù)革新和研發(fā)成果應(yīng)用等方面不能與時俱進(jìn)，將可能被其他具有新產(chǎn)品、新技術(shù)的公司

41、趕超，從而影響公司發(fā)展前景。（2）人才流失的風(fēng)險行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，其技術(shù)含量較高，產(chǎn)品技術(shù)水平和質(zhì)量控制對企業(yè)的發(fā)展十分重要。優(yōu)秀的人才是公司生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，隨著行業(yè)競爭格局的變化，國內(nèi)外同行業(yè)企業(yè)的人才競爭日趨激烈。若公司未來不能在薪酬待遇、晉升體系、工作環(huán)境等方面持續(xù)提供有效的激勵機(jī)制，可能會缺乏對人才的吸引力，同時現(xiàn)有管理團(tuán)隊成員及核心技術(shù)人員也可能流失，這將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響。（3）技術(shù)失密的風(fēng)險公司在核心技術(shù)上均擁有自主知識產(chǎn)權(quán)。公司制定了嚴(yán)格的保密制度并嚴(yán)格執(zhí)行，但上述措施仍無法完全避免公司核心技術(shù)的失密風(fēng)險。如果公司相關(guān)核心技術(shù)的內(nèi)控和保密機(jī)制不能得到有效執(zhí)

42、行，或因行業(yè)中可能的不正當(dāng)競爭等使得核心技術(shù)泄密，則可能導(dǎo)致公司核心技術(shù)失密的風(fēng)險，將對公司發(fā)展造成不利影響。2、經(jīng)營風(fēng)險（1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險公司的發(fā)展受行業(yè)整體景氣指數(shù)影響較大。行業(yè)與我國乃至全球的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢聯(lián)系緊密，使得公司面臨著一定宏觀經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險。近年來，國際宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度較為有限，且我國宏觀經(jīng)濟(jì)也正處于由高增長轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增長的過渡時期。未來，若國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢無法好轉(zhuǎn)，將可能影響到行業(yè)的外部需求，從而使得公司面臨產(chǎn)品需求、盈利能力下降的風(fēng)險。（2）產(chǎn)業(yè)政策變化、下游行業(yè)波動及客戶較為集中的風(fēng)險行業(yè)作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)發(fā)展均衡程度、市場需求

43、、其他能源競爭比較優(yōu)勢等因素影響，呈現(xiàn)一定波動性。未來若主要客戶因產(chǎn)業(yè)政策變化、下游行業(yè)波動或自身經(jīng)營情況變化等原因，減少對公司的采購而公司未能及時增加其他客戶銷售，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營及盈利能力產(chǎn)生不利影響。（3）原材料價格波動與供應(yīng)商集中的風(fēng)險若未來公司主要原材料市場價格出現(xiàn)異常波動，公司產(chǎn)品售價未能作出相應(yīng)調(diào)整以轉(zhuǎn)移成本波動的壓力，或公司未能及時把握原料市場行情變化并及時合理安排采購計劃，則有可能面臨原料采購成本大幅波動從而影響經(jīng)營業(yè)績的風(fēng)險。公司與主要供應(yīng)商形成較為穩(wěn)定的合作關(guān)系，雖然該等合作關(guān)系能保障公司原料的穩(wěn)定供應(yīng)、提升采購效率，但若主要原料供應(yīng)商未來在產(chǎn)品價格、質(zhì)量、供應(yīng)及時性等

44、方面無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定的不利影響。3、市場競爭風(fēng)險近年來相關(guān)行業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)集中度較高，競爭優(yōu)勢進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中。業(yè)內(nèi)企業(yè)將面臨更加激烈的市場競爭，競爭焦點也由原來的重規(guī)模轉(zhuǎn)向企業(yè)的綜合實力競爭，包括產(chǎn)品品質(zhì)、技術(shù)研發(fā)、市場營銷、資金實力、商業(yè)模式創(chuàng)新等。如果公司不能采取有效措施積極應(yīng)對日益增強的市場競爭壓力，不能充分發(fā)揮公司在技術(shù)、質(zhì)量、營銷、服務(wù)、品牌、運營、管理等方面的優(yōu)勢，無法持續(xù)保持產(chǎn)品的領(lǐng)先地位，無法進(jìn)一步擴(kuò)大重點產(chǎn)品以及新研發(fā)產(chǎn)品的市場份額，公司將面臨較大的同業(yè)企業(yè)市場競爭風(fēng)險。4、內(nèi)控風(fēng)險近年來，公司業(yè)務(wù)不斷成長，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，管理水

45、平不斷提升。但隨著經(jīng)營規(guī)模的迅速增長，特別是未來募集資金到位和投資項目實施后，公司的資產(chǎn)規(guī)模及營業(yè)收入將進(jìn)一步上升，從而在公司管理、科研開發(fā)、資本運作、市場開拓等方面對管理層提出更高的要求，增加公司管理與運作的難度。倘若公司不能及時提高管理能力以及充實相關(guān)高素質(zhì)人才以適應(yīng)公司未來成長和市場環(huán)境的變化，將可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利的影響。5、財務(wù)風(fēng)險（1）毛利率波動及低于同行業(yè)的風(fēng)險公司毛利率的變動主要受產(chǎn)品銷售價格變動、原材料采購價格變動、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、市場競爭程度、技術(shù)升級迭代等因素的影響。若未來行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品銷售價格下降；原材料價格上升，公司未能有效控制產(chǎn)品成本；公司未能及時推出新

46、的技術(shù)領(lǐng)先產(chǎn)品有效參與市場競爭等情況發(fā)生，公司毛利率將存在波動加劇的風(fēng)險，公司毛利率低于行業(yè)平均水平的狀況可能一直持續(xù)，將對公司盈利能力造成負(fù)面影響。（2）應(yīng)收款項回收或承兌風(fēng)險隨著公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，公司應(yīng)收款項金額可能上升。如果客戶信用管理制度未能有效執(zhí)行，或者下游客戶因經(jīng)營過程受宏觀經(jīng)濟(jì)、市場需求、產(chǎn)品質(zhì)量不理想等因素導(dǎo)致其經(jīng)營出現(xiàn)困難，將會導(dǎo)致公司應(yīng)收款項存在無法收回或者無法承兌的風(fēng)險，從而對公司的收入質(zhì)量及現(xiàn)金流量造成不利影響。（3）壞賬準(zhǔn)備計提比例低于同行業(yè)的風(fēng)險如果未來公司賬齡半年以內(nèi)的應(yīng)收賬款壞賬實際發(fā)生比例超過壞賬準(zhǔn)備計提比例，將對公司的業(yè)績水平產(chǎn)生不利影響。6、法律風(fēng)險（1）知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)風(fēng)險若公司被競爭對手訴諸知識產(chǎn)權(quán)爭端，或者公司自身的知識產(chǎn)權(quán)被競爭對手侵犯而采取訴訟等法律措施后仍無法對公司的知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行有效保護(hù)，將對公司的品牌形象、競爭地位和生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。（2）產(chǎn)品質(zhì)量、勞動糾紛責(zé)任等風(fēng)險公司在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，可能會存在因產(chǎn)品質(zhì)量瑕疵、勞動糾紛等其他潛在事由引發(fā)訴訟和索賠風(fēng)險。如果公司遭遇訴訟和索賠事項，可能會對公司的企業(yè)形象與生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。項目風(fēng)險分析（一）政策風(fēng)險分析項目所處區(qū)域其自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會環(huán)境和投