匯率風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

1、 匯率風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施【摘 要】隨著我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的巨大變化,我國(guó)企業(yè)將不得不直面匯率變動(dòng)所帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)成為我國(guó)企業(yè)“走出去”的必經(jīng)之路。 【關(guān)鍵詞】匯率風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè) 1 匯率風(fēng)險(xiǎn)的類型及表現(xiàn) 匯率風(fēng)險(xiǎn)是指在國(guó)際企業(yè)可以通過(guò)保險(xiǎn)的方式將可能承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)損失相對(duì)縮小。保險(xiǎn)是指通過(guò)向有關(guān)保險(xiǎn)企業(yè)投保匯率變動(dòng)險(xiǎn),一旦因匯率變動(dòng)而蒙受損失,可以從保險(xiǎn)企業(yè)獲得一定程度的補(bǔ)償。目前,世界上許多國(guó)家的政府對(duì)某些外匯風(fēng)險(xiǎn)提供保險(xiǎn)服務(wù)。 (3)通過(guò)保理提前變現(xiàn) 企業(yè)可以通過(guò)保理的方式提前變現(xiàn)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。保理是指企業(yè)將應(yīng)收款項(xiàng)賣(mài)斷給經(jīng)營(yíng)保理業(yè)務(wù)的銀行或財(cái)務(wù)公司等機(jī)構(gòu),收進(jìn)全部或部分貨款,從而取得

2、資金融通的業(yè)務(wù)。 (4)利用外幣債務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范 企業(yè)可以利用外幣債務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范,不應(yīng)僅僅把外幣債務(wù)當(dāng)作是一種融資的手段,還應(yīng)該把它當(dāng)作一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具。例如:在外幣持續(xù)貶值的情況下,可以通過(guò)低息外幣貸款提前進(jìn)行變相結(jié)匯,以相對(duì)較小的貸款利息成本換取避免未來(lái)可能出現(xiàn)的較大匯兌損失。 借助金融交易,規(guī)避交易和折算風(fēng)險(xiǎn) 金融交易避險(xiǎn)策略是指企業(yè)通過(guò)在金融市場(chǎng)上建立某種特定契約或合同轉(zhuǎn)移和避免匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。借助金融交易管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法有很多種,但共同點(diǎn)就是,通過(guò)金融交易持有一個(gè)與現(xiàn)有受險(xiǎn)部分金額和期限相同但方向相反的外匯頭寸,把各種外幣凈頭寸變?yōu)榱?從而控制交易風(fēng)險(xiǎn)。目前可以運(yùn)用方法有:遠(yuǎn)期外

3、匯合約、外匯期權(quán)、外匯期貨合約、貨幣互換等。LOCALhoST 實(shí)行資金集中管理,從內(nèi)部控制交易和折算風(fēng)險(xiǎn) (1)實(shí)現(xiàn)資金收支的幣種匹配 企業(yè)應(yīng)該實(shí)行外幣資金集中管理,將資金要納入企業(yè)資金的大循環(huán)系統(tǒng),充分發(fā)揮企業(yè)資金集中調(diào)度的優(yōu)勢(shì),有效控制外幣資金的流動(dòng),盡量實(shí)現(xiàn)同種外幣流入和流出的匹配,以減少給企業(yè)帶來(lái)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。 (2)適當(dāng)調(diào)整資金結(jié)構(gòu) 根據(jù)企業(yè)國(guó)際業(yè)務(wù)整體資金流,計(jì)算資金需求總量,合理安排融資規(guī)模,用資金管理的方式來(lái)規(guī)避折算風(fēng)險(xiǎn)。重點(diǎn)在于必須正確預(yù)測(cè)出子公司所在地貨幣的升值或貶值。實(shí)行“負(fù)軟正硬”策略,即如果子公司位于硬幣的國(guó)家,則應(yīng)減少該種貨幣的負(fù)債;反之,如果子公司位于軟幣的國(guó)家,

4、則應(yīng)減少以該種貨幣的資產(chǎn)。 此外,由于跨國(guó)企業(yè)母公司與子公司彼此之間常有資金移轉(zhuǎn),因此可以透過(guò)改變資金移轉(zhuǎn)的方向、金額及時(shí)間來(lái)減少換算風(fēng)險(xiǎn)。母公司與子公司彼此之間常有商品買(mǎi)賣(mài)交易,也可以透過(guò)這些商品的買(mǎi)賣(mài)來(lái)規(guī)避部分換算風(fēng)險(xiǎn)。 (3)控制受險(xiǎn)的資產(chǎn)和負(fù)債 資產(chǎn)負(fù)債表避險(xiǎn)法是目前國(guó)際上流行的折算風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù),這種方法要求在資產(chǎn)負(fù)債表上重新安排會(huì)計(jì)受損額,即使合并資產(chǎn)負(fù)債表上的外幣風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與外幣風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債相等,會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)頭寸(受險(xiǎn)資產(chǎn)和受險(xiǎn)負(fù)債之間的差額)為零,保證匯率變動(dòng)不帶來(lái)任何折算上的損失。例如:通過(guò)內(nèi)部債權(quán)債務(wù)的對(duì)沖、海外利潤(rùn)及時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)上繳回國(guó)等措施,統(tǒng)一、合理的調(diào)整海外業(yè)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債,實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)負(fù)

5、債受險(xiǎn)部分的調(diào)控,減少外幣凈資產(chǎn)的受險(xiǎn)額度,減少外匯風(fēng)險(xiǎn)。 通過(guò)戰(zhàn)略層次上的運(yùn)作,規(guī)避或消除經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) (1)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)分散化 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)分散化是指在匯率變化的情況下,企業(yè)在國(guó)際范圍內(nèi)分散其銷售、生產(chǎn)地點(diǎn)和原材料來(lái)源地,包括產(chǎn)品多樣化、銷售渠道多樣化、生產(chǎn)地點(diǎn)多樣化和原材料來(lái)源的多樣化。這樣一方面可以靈活調(diào)節(jié)軟、硬幣的現(xiàn)金流量,另一方面可以使匯率風(fēng)險(xiǎn)相互沖銷。 (2)財(cái)務(wù)多樣化 財(cái)務(wù)多樣化是指以多種貨幣尋求資金的來(lái)源和安排資金的去向。多種貨幣中有的升值,有的貶值,互相抵消,使匯率風(fēng)險(xiǎn)有所下降。另外,多種貨幣計(jì)值的債務(wù)與投資之間也可以互相匹配,避免可能遭受的匯率風(fēng)險(xiǎn)。 (3)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力 從國(guó)外引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)備與技術(shù)是企業(yè)加快技術(shù)進(jìn)步的一條捷徑,特別是在自身研究實(shí)力有限的情況下,更應(yīng)充分利用世界已有的科技成果,達(dá)到事半功倍的效果。在人民幣升值的大環(huán)境下,企業(yè)要加大技術(shù)開(kāi)發(fā)投入,立足于企業(yè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí),加強(qiáng)對(duì)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)