餐飲旅游行業(yè)價值投資分析

1、餐飲旅游行業(yè)價值投資分析第一章 行業(yè)概況餐飲旅游行業(yè)就是旅游行業(yè)和餐飲行業(yè)的總稱。旅游業(yè)在國際上稱為旅游產(chǎn)業(yè)，是憑借旅游資源和設(shè)施，專門或者主要從事招來、接待游客，為其提供交通、游覽、住宿、餐飲、購物、文娛等六個環(huán)節(jié)的綜合性行業(yè)。旅游業(yè)務(wù)要由三部分構(gòu)成：旅游業(yè)、交通客運業(yè)和以飯店為代表的住宿業(yè)。他們是旅游業(yè)的三大支柱。餐飲業(yè)是指以商業(yè)贏利為目的的餐飲服務(wù)機(jī)構(gòu)。在我國，據(jù)國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類注釋的定義，餐飲業(yè)是指在一定場所，對食物進(jìn)行現(xiàn)場烹飪、調(diào)制，并出售給顧客主要供現(xiàn)場消費的服務(wù)活動。餐飲旅游行業(yè)是提供餐飲旅游服務(wù)的行業(yè)，包括餐飲和旅游兩大類，具體有連鎖餐飲、高端餐飲、會所、酒店、旅行社、旅游景區(qū)

2、、主題公園、旅游地產(chǎn)、旅游服務(wù)、索道客運、郵輪等服務(wù)業(yè)。圖 餐飲旅游業(yè)資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行餐飲旅游行業(yè)作為一項可選消費品，其長期可持續(xù)發(fā)展主要依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)的增長及居民可支配收入的增加，屬于周期性行業(yè)。 HYPERLINK /SH603888.html 中國飯店協(xié)會在京聯(lián)合新華網(wǎng)共同發(fā)布了中國餐飲業(yè)年度報告顯示2019年全國餐飲業(yè)收入46721億元，占GDP總量的4.7%。2019年中國餐飲業(yè)法人企業(yè)數(shù)量為29918個，餐飲行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度較低，個體工商戶占比最高為96.2%；有限責(zé)任公司占比為2.7%；個人獨資企業(yè)占比為0.8%。排列在各業(yè)態(tài)前列的共百家領(lǐng)軍企業(yè)營業(yè)額合計不足2000

3、億，占行業(yè)總量不足5%，還有很大的成長空間。行業(yè)普遍存在產(chǎn)品附加值較低，客戶黏度不高，生命周期短等問題。餐飲業(yè)是中國社會重要的就業(yè)吸納器和民生穩(wěn)定器。餐飲業(yè)屬于典型的勞動密集型服務(wù)行業(yè)，低技能和農(nóng)村轉(zhuǎn)移從業(yè)者占比顯著，餐飲業(yè)就業(yè)貢獻(xiàn)（尤其吸納國有企業(yè)下崗職工、農(nóng)村進(jìn)城務(wù)工人員）領(lǐng)跑第三產(chǎn)業(yè)。2019年中國餐飲業(yè)從業(yè)人數(shù)為252.8萬人，2019年國內(nèi)旅游人數(shù)60.06億人次，入出境旅游總?cè)藬?shù)3.0億人次，全年實現(xiàn)旅游總收入6.63萬億元，旅游業(yè)對GDP的綜合貢獻(xiàn)為10.94萬億元，占GDP總量的11.05%。旅游直接就業(yè)2825萬人，旅游直接和間接就業(yè)7987萬人，占全國就業(yè)總?cè)丝诘?0.31

4、%。旅行社數(shù)量達(dá)到38943家。2019年全球旅游總?cè)舜螢?23.10億人次，2019年全球國際游客累計人數(shù)為15億人次。全球旅游總收入為5.8萬億美元，相當(dāng)于全球GDP的6.7。截至2018年12月，中國共有景區(qū)景點3萬多個（其中A級景區(qū)10300多個，包括5A級259個、4A級3034個），紅色旅游經(jīng)典景區(qū)300個，國家級旅游度假區(qū)26個，旅游休閑示范城市10個，國家生態(tài)旅游示范區(qū)110個，在建自駕車房車營地900多個，全國通用航空旅游示范基地16個。圖：中國旅游行業(yè)收入占GDP比資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)、千際投行第二章 商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展2.1 商業(yè)模式2.1.1 旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈旅游產(chǎn)業(yè)是一個

5、高度復(fù)合型產(chǎn)業(yè)，除了涉及吃、住、行、游、購、娛等旅游內(nèi)部的核心行業(yè)，還涉及到交通運輸、信息服務(wù)等十多個相關(guān)行業(yè)。圖 旅游行業(yè)產(chǎn)業(yè)間關(guān)系及供需情況資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行圖 旅游行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行景區(qū)（包括自然、人文、人造景區(qū)）是旅游產(chǎn)業(yè)鏈的核心，相對掌握主動權(quán)（但運營商多數(shù)以國企為主，激勵相對不足），而餐飲、住宿、交通、購物、娛樂等要素往往需要依托于景區(qū)資源，并且圍繞其展開各項業(yè)務(wù)。游客既可以通過線上OTA方式進(jìn)行要素預(yù)訂和打包產(chǎn)品預(yù)訂，也可以通過線下旅行社采購需要的旅游產(chǎn)品。資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行2.1.2 餐飲業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

6、圖 餐飲業(yè)價值鏈資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行餐飲的食材供應(yīng)從原料生產(chǎn)商最終到餐廳，要經(jīng)過多級批發(fā)商，中間環(huán)節(jié)的加價率為眾多食材B2B企業(yè)所覬覦。從整個產(chǎn)業(yè)鏈條來看，中國餐飲食材供應(yīng)鏈的上、中、下游均處于極其分散的狀態(tài)：上游供應(yīng)商中分散的農(nóng)戶或中小型供應(yīng)商占據(jù)重要比例，產(chǎn)業(yè)鏈的中游多為中小加工商和流通商，產(chǎn)業(yè)鏈下游是數(shù)量龐大的餐飲商戶，最后到達(dá)消費者。圖 餐飲產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行原材料、房租和人力成本仍然是上升最快的三大成本。按照所占比例來看，原材料進(jìn)貨成本、銷售管理財務(wù)三項費用以及人力成本占比最大，其中銷售管理財務(wù)三項費用成本較高，企業(yè)盈利能力不強(qiáng)。增加收入擴(kuò)大規(guī)模需要

7、從連鎖化、外賣、翻臺率、客單價、品類更新、品牌樹立、網(wǎng)絡(luò)和口碑效應(yīng)、品質(zhì)安全、特色化和老字號等入手。2.2 產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展2.2.1 旅游業(yè)技術(shù)發(fā)展中國旅游業(yè)已初步形成以多樣化經(jīng)營業(yè)態(tài)和特色化品牌建設(shè)為主的發(fā)展新格局，它正在從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。雖然2020 年疫情蔓延會受到較大影響，但是長期發(fā)展的步伐不會停止?！胺寇嚶稜I、精致小團(tuán)游、云導(dǎo)游”等成為旅游業(yè)的新方向。文化休閑訴求日益成為人民生活剛需。文化消費日?；归g文化消費持續(xù)發(fā)力?？萍紕?chuàng)新助力旅游業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。例如重慶智慧平臺助推行業(yè)發(fā)展，高新技術(shù)強(qiáng)化文化和旅游建設(shè)。 數(shù)據(jù)管控方面推出文化和旅游大數(shù)據(jù)“駕駛艙”、文化和旅游“口袋云”兩款

8、產(chǎn)品，目標(biāo)實現(xiàn)隨時隨地一手掌控全市文化和旅游客流數(shù)據(jù)、業(yè)態(tài)指標(biāo)、異常感知、聯(lián)動預(yù)警等。云南區(qū)塊鏈賦能文化和旅游產(chǎn)業(yè)，科技革新打造“數(shù)字云南”。這是將區(qū)塊鏈應(yīng)用于稅務(wù)領(lǐng)域的一次新探索，也是“一部手機(jī)游云南”項目和“游云南”平臺立足于云南智慧旅游場景，助力“數(shù)字云南”建設(shè)的又一里程碑。2.2.2 餐飲業(yè)技術(shù)發(fā)展餐飲行業(yè)整體相對成熟，因此與經(jīng)濟(jì)波動關(guān)聯(lián)性較為明顯。由于大部分餐飲屬于可選消費，經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響消費者的消費意愿。圖 餐飲業(yè)發(fā)展歷程資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行餐飲業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)歷變革， “餐飲標(biāo)準(zhǔn)化”的趨勢在逐年走強(qiáng)，餐飲行業(yè)從業(yè)者從中小企業(yè)轉(zhuǎn)變到連鎖餐飲過程中，對效率和規(guī)模的追求逐漸提高

9、，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化需求增加、可復(fù)制性加強(qiáng)，進(jìn)而帶動了品牌冷凍食品在餐飲等特通渠道的銷量增速。資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行中國餐飲企業(yè)對塑造塑造和擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的關(guān)注度增強(qiáng)。通過連鎖經(jīng)營和特許經(jīng)營等多種方式，中國餐飲業(yè)正積極進(jìn)軍海外市場。中國的餐飲市場中，正餐以中式正餐為主，西式正餐逐漸興起，但規(guī)模尚??；快餐以西式快餐為主，肯德基、麥當(dāng)勞、必勝客等，是市場中的主力，中式快餐已經(jīng)蓬勃發(fā)展。隨著中國經(jīng)濟(jì)及旅游業(yè)的發(fā)展，餐飲行業(yè)的前景看好，在未來幾年內(nèi)，中國餐飲業(yè)經(jīng)營模式將多元化發(fā)展，國際化進(jìn)程將加快。2.3 政策和監(jiān)管我國對旅游業(yè)的管理采取政府部門監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的方式。國家旅游局是國務(wù)院主管旅游業(yè)

10、的直屬機(jī)構(gòu)，各省、自治區(qū)和直轄市的旅游局（委）是地方旅游行業(yè)的主管部門，各省、自治區(qū)、直轄市設(shè)立省、地（州、市）、縣旅游局三級地方旅游行政管理體系，地方各級旅游局是當(dāng)?shù)芈糜喂ぷ鞯男袠I(yè)歸口管理部門，受同級地方政府和上一級旅游局的雙重領(lǐng)導(dǎo)，以地方政府領(lǐng)導(dǎo)為主，負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)的旅游行業(yè)管理工作。中國旅游協(xié)會是旅游行業(yè)的自律性組織，是由中國旅游行業(yè)的有關(guān)社團(tuán)組織和企事業(yè)單位在平等自愿基礎(chǔ)上組成的全國綜合性旅游行業(yè)協(xié)會。對于資源類旅游項目，涉及到風(fēng)景名勝、文物古跡、森林公園、自然保護(hù)區(qū)等許多不同類型的資源范疇。按照現(xiàn)行的行政管理體制，旅游資源按不同屬性，分別由建設(shè)、文物、林業(yè)、國土資源、旅游等有關(guān)主管部門歸

11、口管理。其中：建設(shè)主管部門負(fù)責(zé)評定和管理風(fēng)景名勝區(qū)；旅游部門負(fù)責(zé)評定和管理A級旅游區(qū)（點）；文物部門負(fù)責(zé)評定和管理文物保護(hù)單位；林業(yè)部門負(fù)責(zé)評定和管理森林公園；自然保護(hù)區(qū)則分別由環(huán)保、林業(yè)、農(nóng)業(yè)、海洋和國土資源等部門主管。自然保護(hù)區(qū)是指對有代表性的自然生態(tài)系統(tǒng)、珍稀瀕危野生動植物物種的天然集中分布區(qū)、有特殊意義的自然遺跡等保護(hù)對象所在的陸地、陸地水體或者海域，依法劃出一定面積予以特殊保護(hù)和管理的區(qū)域。國家對自然保護(hù)區(qū)實行綜合管理與分部門管理相結(jié)合的管理體制。國務(wù)院環(huán)境保護(hù)行政主管部門負(fù)責(zé)全國自然保護(hù)區(qū)的綜合管理；國務(wù)院林業(yè)、農(nóng)業(yè)、地質(zhì)礦產(chǎn)、水利、海洋等有關(guān)行政主管部門在各自的職責(zé)范圍內(nèi)，主管有

12、關(guān)的自然保護(hù)區(qū)；縣級以上地方人民政府負(fù)責(zé)自然保護(hù)區(qū)管理部門的設(shè)置和職責(zé)，由省、自治區(qū)、直轄市人民政府根據(jù)當(dāng)?shù)鼐唧w情況確定。在旅游客運業(yè)務(wù)方面，主管部門還有國家各級交通運輸管理部門。交通運輸部負(fù)責(zé)統(tǒng)籌全國公路管理工作，制訂部門規(guī)章及制訂公路發(fā)展規(guī)劃和具體實施方針；各級人民政府均設(shè)交通廳（或交通局、交通委員會）等交通行政主管部門，作為各級人民政府主管本地公路、水路等交通事業(yè)的職能部門，在各級人民政府和上級交通運輸部門的領(lǐng)導(dǎo)及指導(dǎo)下統(tǒng)籌本地區(qū)公路管理工作、制訂公路發(fā)展規(guī)劃和具體實施方針，以及負(fù)責(zé)全國及省級公路的發(fā)展、建設(shè)、養(yǎng)護(hù)和管理。旅行社業(yè)務(wù)為許可經(jīng)營。經(jīng)營旅行社業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)報經(jīng)有權(quán)審批的旅游行政管

13、理部門批準(zhǔn)，領(lǐng)取旅行社業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證，并依法辦理工商登記注冊手續(xù)。國家旅游局依據(jù)旅游業(yè)發(fā)展的狀況，制訂旅行社業(yè)務(wù)年檢考核指標(biāo)，統(tǒng)一組織全國旅行社業(yè)務(wù)年檢工作，并由各級旅游行政管理部門負(fù)責(zé)實施。對于酒店業(yè)經(jīng)營，除了旅游主管部門外，公安、工商、物價、環(huán)保、衛(wèi)生檢疫、城建城管等部門也根據(jù)職責(zé)分工實施對各類旅游飯店企業(yè)的監(jiān)管。資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行第三章 行業(yè)估值、定價機(jī)制和全球龍頭企業(yè)3.1 行業(yè)綜合財務(wù)分析圖 餐飲旅游行業(yè)綜合財務(wù)分析資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行餐飲旅游行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV / Sales市售率

14、估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價值估值法等。3.2 發(fā)展和價格驅(qū)動機(jī)制3.2.1 旅游業(yè)發(fā)展和價格驅(qū)動機(jī)制旅游業(yè)發(fā)展受居民收入、居民度假休閑時間、交通出行狀況和成本以及產(chǎn)業(yè)政策的影響明顯。居民人均可支配收入的增長、人口結(jié)構(gòu)帶來旅游高消費人群基數(shù)增加，國民收入的不斷提高，是旅游消費不斷增長的推動力，有助于旅游業(yè)的大力發(fā)展。居民收入增加，居民休閑度假時間增加。交通改善，飛機(jī)、輪船、汽車等交通工具的生產(chǎn)技術(shù)改進(jìn)及其成本的降低，使人們出行更加方便、出行成本更低，大幅度增加居民出行意愿。我國政府目前的經(jīng)濟(jì)政策也在大力鼓勵旅游

15、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國家制定與旅游業(yè)相適應(yīng)的法律法規(guī)政策不斷完善。產(chǎn)業(yè)政策支持可以有效推動旅游行業(yè)的發(fā)展。圖 旅游業(yè)發(fā)展核心驅(qū)動因素資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行圖：旅游業(yè)子行業(yè)細(xì)分資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行從子行業(yè)方面看，在線度假旅游高速成長，自由行和出境游產(chǎn)品成為在線度假主體。在線旅游（OTA）是互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的產(chǎn)物，是消費者基于互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行旅游服務(wù)產(chǎn)品購買、預(yù)訂的一種消費行為，其主要包括機(jī)票、酒店、門票預(yù)訂為基礎(chǔ)的綜合性旅游平臺。圖 世界旅游組織對旅游與GDP發(fā)展關(guān)系研究資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行按照國際經(jīng)驗，當(dāng)人均GDP達(dá)到1000元，觀光游劇增；當(dāng)人均GDP達(dá)到3000美元，休閑

16、游驟升；當(dāng)人均GDP達(dá)到5000美元，度假游逐漸旺盛。從我國的情況來看，一方面，我國旅游市場十分廣闊，另一方面，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡和城鄉(xiāng)二元化結(jié)構(gòu)的廣泛存在，尤其是不同省份之間，同一省份內(nèi)部不同區(qū)域人均收入水平的差距，社會保障不完善等因素影響下，我國的旅游發(fā)展階段比按照人均GDP衡量滯后大約一個階段。換而言之，考慮到2011年我國人均GDP已經(jīng)超過5000美元，我國目前處在從休閑游向度假游逐步過渡的階段。其中發(fā)達(dá)地區(qū)的休閑游呈現(xiàn)快速發(fā)展，度假游逐步興起的趨勢，而中西部地區(qū)仍然呈現(xiàn)出觀光游逐步向休閑游過度的趨勢。旅游業(yè)定價方法主要有兩種：定價方法一：成本導(dǎo)向定價。成本導(dǎo)向定價是一種傳統(tǒng)的“降本求

17、利”的定價方法。這種定價方法的實質(zhì)是以價值為導(dǎo)向的，它有利于旅游企業(yè)維持簡單再生產(chǎn)與進(jìn)行經(jīng)濟(jì)核算，但是這種定價方法忽視了市場需求、競爭、旅游消費者的心理等因素，因而這種方法也具有保守性、被動性和局限性等特點。定價方法二：需求導(dǎo)向定價。以旅游產(chǎn)品的市場需求狀態(tài)為主要依據(jù)，綜合考慮旅游企業(yè)的營銷成本和市場競爭狀態(tài)而制定或調(diào)整產(chǎn)品、服務(wù)的營銷價格的方法?？煞譃榱?xí)慣定價法、理解價值定價法、可銷價格倒推法以及價格需求彈性定價法。定價方法三：競爭導(dǎo)向定價。競爭導(dǎo)向定價是指以同類產(chǎn)品或服務(wù)的市場供應(yīng)競爭狀況為依據(jù)，以競爭對手價格為基礎(chǔ)的定價方法。采用這種方法定價，要求旅游企業(yè)在競爭同時結(jié)合的自身實力狀況、發(fā)

18、展戰(zhàn)略等因素。在實際運用中，它主要表現(xiàn)為率先定價法、隨行就市法、追隨核心企業(yè)定價法。3.2.1 餐飲業(yè)發(fā)展和價格驅(qū)動機(jī)制餐飲業(yè)發(fā)展主要受自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、服務(wù)質(zhì)量、創(chuàng)新意識等的影響。 餐飲業(yè)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。餐飲業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平直接決定了我國餐飲業(yè)能否在市場中站穩(wěn)腳步，能否夠更好的適應(yīng)時代發(fā)展潮流。餐飲業(yè)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對本行業(yè)的影響主要包括以下幾個方面 ：（1）人們的消費水平和生活水平高低，可以有效的提高消費者的消費層次，滿足該行業(yè)的產(chǎn)生需求，有效的推進(jìn)該行業(yè)的發(fā)展。（2）國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會對餐飲業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生或大或小的影響。 服務(wù)質(zhì)量因素。世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展讓更多的人意識到，服務(wù)對于每一個行業(yè)的

19、重要性。因此，做好各類服務(wù)工作，尤其是餐飲業(yè)，可以更好的培養(yǎng)顧客的忠誠度，使企業(yè)獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益。服務(wù)質(zhì)量的好壞將會對餐飲業(yè)的發(fā)展起到較大的影響。 創(chuàng)新意識因素。如今餐飲服務(wù)業(yè)競爭日趨激烈，而創(chuàng)新是其獲得發(fā)展的關(guān)鍵。只有菜肴不斷地更新變化，才能夠吸引更多的顧客來店就餐。而管理方面和服務(wù)方面的創(chuàng)新對于餐飲服務(wù)業(yè)的發(fā)展來說也是必不可少的。近幾年，主題餐廳、中西合璧餐等新型餐飲方式逐漸占據(jù)市場。餐飲業(yè)定價策略定價策略一：高價策略。市場高價策略是指當(dāng)餐廳開發(fā)新產(chǎn)品時，將價格定得高高的，以牟取暴利，當(dāng)別的餐廳也推出同樣產(chǎn)品而顧客開始拒絕高價時再降價。市場高價策略往往在經(jīng)歷一段時間后要逐步降價。這項策略

20、適合用于企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品需要的投資量大、產(chǎn)品獨特性大、競爭者難以模仿、產(chǎn)品的目標(biāo)顧客對價格敏感度小的情況。采取這種策略能在短期內(nèi)獲取盡可能大的利潤，盡快回收投資資本。由于這種價格策略能使企業(yè)獲取暴利，因而會很快吸引競爭者形成激烈的競爭，從而導(dǎo)致價格下降。另外，在采取這種高價策略時，一定要考慮到政府對價格的監(jiān)督程度。定價策略二：滲透價格策略。這項策略是將新產(chǎn)品價格定得很低，目的是為了使新產(chǎn)品迅速地被消費者接受，企業(yè)能迅速打開和擴(kuò)大市場，盡早在市場上取得領(lǐng)先地位。企業(yè)由于獲利低而有效地防止競爭者擠入市場，使自己長期占領(lǐng)市場。市場滲透政策用于產(chǎn)品競爭性大且容易模仿，且目標(biāo)顧客需求的價格彈性大的新產(chǎn)品。

21、新餐廳開業(yè)往往采取這一策略。定價策略三：誘餌定價策略有些餐廳為吸引顧客光顧，將一些菜品的價格定得很低，甚至低于這些菜品的成本價格。其目的是為了把顧客吸引到餐廳來，而顧客來到餐廳后一定還會點別的菜，這些菜品就起到誘餌作用。3.3 競爭分析餐飲旅游業(yè)作為我國第三產(chǎn)業(yè)的一個傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)，經(jīng)過多年的發(fā)展，現(xiàn)已呈現(xiàn)出百花齊放、百家爭鳴的局面。圖 2019年中國旅游集團(tuán)20強(qiáng)資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行20強(qiáng)名單顯示傳統(tǒng)旅游企業(yè)和在線互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)企業(yè)并行發(fā)展，國有和民營企業(yè)各領(lǐng)風(fēng)騷。表 餐飲100強(qiáng)前10名資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行從排名來看，在市場的重新洗牌下，大眾餐飲成為市場新的主體。正餐企業(yè)前5

22、0營業(yè)額合計超過1100億元，杭州飲食服務(wù)集團(tuán)有限公司繼續(xù)蟬聯(lián)百強(qiáng)榜首， 北京華天飲食集團(tuán)公司、上海杏花樓(集團(tuán))股份有限公司位居其后;火鍋餐飲企業(yè)前20營業(yè)額合計超過500億元，四川海底撈餐飲股份有限公司成為領(lǐng)軍企業(yè)，呷哺呷哺餐飲管理有限公司、四川香天下餐飲管理有限公司進(jìn)入前三甲；快餐小吃企業(yè)前10營業(yè)額合計超過150億元, 安徽老鄉(xiāng)雞餐飲有限公司位居首位，上海楊國福企業(yè)管理（集團(tuán)）有限公司、張亮麻辣燙緊隨其后；團(tuán)餐企業(yè)前10營業(yè)額合計超過500億元，河北千喜鶴飲食股份有限公司、快客利集團(tuán)、深圳市德保膳食管理有限公司位居前三強(qiáng)；西餐及休閑餐飲企業(yè)前10營業(yè)額合計超過100億元, 濟(jì)南嘉和世紀(jì)

23、酒店管理有限公司、江蘇水天堂餐飲管理有限公司、廈門豪享來餐飲娛樂有限公司成為前三甲。3.3.1 旅游業(yè)波特五力分析旅游業(yè)和餐飲業(yè)屬于門檻較低，企業(yè)和從業(yè)人員眾多行業(yè)，競爭很激烈，市場份額分散，需要更好的策略和投入才能在競爭中勝出。圖 旅游業(yè)波特五力分析資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行3.3.1 餐飲業(yè)波特五力分析圖 餐飲業(yè)波特五力分析資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行3.4 國內(nèi)餐飲旅游企業(yè)上市公司表 國內(nèi)餐飲旅游企業(yè)上市公司資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)、千際投行3.5 全球餐飲旅游主要競爭者英國品牌評估機(jī)構(gòu)Brand Finance發(fā)布了“2020全球最有價值餐飲品牌”排行榜（Restaurants2

24、52020）。其中有20個美國品牌，并且占據(jù)前十名中的8席，英國有2個品牌，中國、加拿大和菲律賓各有1個品牌上榜。星巴克、麥當(dāng)勞、肯德基位居前三，排名4-10位的分別是賽百味(Subway)、達(dá)美樂比薩(Dominos Pizza)、必勝客(Pizza Hut)、塔可貝爾(Taco bell)、唐恩(Dunkin)、海底撈、提姆霍頓(Tim Hortons)。圖 2020全球最有價值餐飲品牌資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行Brand Finance還通過平衡的評分系統(tǒng)評級評級十大酒店和旅游休閑公司，指標(biāo)包括營銷投資，股東權(quán)益和業(yè)務(wù)績效。圖 2020全球酒店品牌價值和休閑旅游品牌排行榜資料來源：資

25、產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行圖 全球餐飲旅游主要上市公司資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行星巴克（Starbucks）：星巴克公司成立于1985年。星巴克是全球領(lǐng)先的專業(yè)咖啡烘焙機(jī)，營銷商和零售商，業(yè)務(wù)遍及83個市場。該公司通過公司經(jīng)營的商店購買和烘焙出售的優(yōu)質(zhì)咖啡，以及手工制作的咖啡，茶和其他飲料以及各種優(yōu)質(zhì)食品。該公司還出售各種咖啡和茶產(chǎn)品，并通過其他渠道（例如許可商店）以及通過與雀巢公司（“雀巢”）的全球咖啡聯(lián)盟的雜貨店和食品服務(wù)來許可其商標(biāo)。除旗艦星巴克咖啡品牌外，該公司還銷售以下品牌的商品和服務(wù)：Teavana，西雅圖最佳咖啡，Evolution Fresh，Ethos，Starbucks Re

26、serve和Princi。萬豪國際（Marriott International）：萬豪國際酒店集團(tuán)公司，即萬豪國際集團(tuán)（紐約證券交易所代號：MAR）是全球首屈一指的國際酒店管理公司，萬豪擁有遍布全球 130個國家和地區(qū)的超過6,500 家酒店和30個品牌。萬豪國際集團(tuán)的總部位于美國馬里蘭州貝塞斯達(dá)，雇用約 300,000名員工。百勝餐飲集團(tuán)（Yum Brands）：百勝餐飲集團(tuán)是全球大型的餐飲集團(tuán)，在全球110多個國家和地區(qū)擁有超過35,000家連鎖餐廳和100多萬名員工。其旗下包括肯德基、必勝客、塔可貝爾、艾德熊及海滋客，分別在烹雞、比薩、火鍋、墨西哥風(fēng)味食品及海鮮連鎖餐飲領(lǐng)域名列全球第一。百勝中國從Yum! Brands（紐約證券交易所代碼：YUM）分拆出來之后，于2016年11月1日獨立在紐約證券交易所上市，股票代碼為YUMC。愛彼迎 ABNB.O (Airbnb, Airbed and Breakfast) 是一家聯(lián)系