智能手機行業(yè)價值分析

1、智能手機行業(yè)價值分析第一章 行業(yè)概況智能手機的說法主要是針對傳統(tǒng)的功能手機，智能手機通常指“像個人電腦一樣，具有獨立的操作系統(tǒng)，可以由用戶自行安裝軟件、游戲等第三方服務(wù)商提供的 程序，通過此類程序來不斷對手機的功能進行擴充，并可以通過移動通訊網(wǎng)絡(luò)來實現(xiàn)無線網(wǎng)絡(luò)接入的這樣一類手機的總稱”。智能手機的發(fā)展來源于傳統(tǒng)手機行業(yè)，2007年iPhone的出現(xiàn)顛覆了整個手機市場，帶來了觸摸屏的浪潮，手機正式進入了智能時代。智能手機的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)與功能型手機大致相同，只是環(huán)節(jié)上更加復(fù)雜，增加了操作系統(tǒng)平臺商和應(yīng)用軟件開發(fā)商。在智能手機時代，全球目前主要由三大操作系統(tǒng)。 由Google基于Linux平臺創(chuàng)建的A

2、ndroid系統(tǒng)， 蘋果公司開發(fā)的IOS系統(tǒng)以及微軟應(yīng)對兩者沖擊發(fā)布Windows操作系統(tǒng)。2016年，全球智能手機出貨量達到歷史最高峰，年出貨量達到 14.7 億部。 此后三年，全球智能手機出貨量連續(xù)下降至 2019 年的 13.7 億部。而全球智能手機的銷售額規(guī)模則是在 2018 年達到峰值的 4,833 億美元，然后才在 2019 年回落為 4,582 億美元。全球智能手機的平均單價在 2016-2018 年也保持了上升勢頭。在這個過程中，中國智能手機的出貨、銷售額規(guī)模、平均單價表現(xiàn)趨勢幾乎與全球智能手機出貨表現(xiàn)保持一致，畢竟中國在過去幾年中貢獻了全球 27%-32%份額的智能手機需求。

3、圖 智能手機產(chǎn)業(yè)鏈全景圖中國是世界手機制造第一大國并遙遙領(lǐng)先，中國占全球手機的生產(chǎn)比率，自2016 年以來逐年下滑，由2016年的75%逐年遞減，到2019年更是一口氣首次跌破70%大關(guān)，約為68%，手機制造商開始因為種種因素開始大量轉(zhuǎn)移產(chǎn)能。智能手機屬于繁榮周期內(nèi)。第二章 商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展2.1 產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈商業(yè)模式 2.1.1 產(chǎn)業(yè)鏈 上游：手機配件供應(yīng)商，包括為智能手機生產(chǎn)商 提供芯片、觸摸屏、攝像頭等零部件的廠商，與操作系統(tǒng)平臺組成了手機的上游環(huán)節(jié)。 中游：產(chǎn)業(yè)鏈中游涉及有國家授權(quán)的手機制造商以及應(yīng)用軟件開發(fā)商，硬件軟件實現(xiàn) 分離處理。手機的下游環(huán)節(jié)主要是電信運營商、渠道以及用戶。

4、下游：電信運營商指提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的電信運營商，渠道指從廠商或運營商承接產(chǎn)品并銷售到最終用戶的中間 環(huán)節(jié)流通企業(yè)，用戶則指手機的最終購買者和使用者。2.1.2 商業(yè)模式 智能手機行業(yè)起步期商業(yè)特點分析：起步期的商業(yè)模式主要有店鋪模式和“餌與鉤”模式。這一時期的商業(yè)模式特點是可能會使企業(yè)規(guī)模擴張速度變慢，導(dǎo)致各個企業(yè)對于機行業(yè)如何發(fā)展有不同看法，各個產(chǎn)品類型、特點、性能和目標(biāo)市場也不斷發(fā)展變化。市場中充滿各種新發(fā)明的手機或服務(wù)，管理層采取戰(zhàn)略支持產(chǎn)品上市。手機設(shè)計尚未成熟，手機的開發(fā)相對緩慢，利潤率較低，市場增長率較高。智能手機行業(yè)成長期商業(yè)特點分析：成長期的商業(yè)模式有硬件+軟件模式和互聯(lián)網(wǎng)免費模式

5、。這類商業(yè)模式促進行業(yè)快速發(fā)展，大多數(shù)企業(yè)因高增長率而在行業(yè)中繼續(xù)存在。管理層需確保充分擴大產(chǎn)量達到目標(biāo)市場份額，需大量資金達到高增長率和擴產(chǎn)計劃，現(xiàn)金短缺，利用專利或者降低成本來設(shè)置進入壁壘(內(nèi)在規(guī)模經(jīng)濟)，阻止競爭者進入行業(yè)。2.2 技術(shù)發(fā)展 受益于智能手機升級迭代加速，手機廠商持續(xù)提高智能手機的研發(fā)投入，智能手機滲透率在2019年達到95.6%，在中國手 機市場中占據(jù)主導(dǎo)地位。面對手機拍攝能力需求升級，光感知系統(tǒng)頻繁迭代升級，以華為手機為例：1) 手機成像能力提升，適配更多場景：首先，攝像頭數(shù)量增加，后置多攝成為旗艦機標(biāo)配，3D攝像頭逐步引入到前置攝像頭解決方案。其次，多攝搭配日漸豐富，

6、從早 期的黑白鏡頭+彩色鏡頭，逐步引入廣角、超廣角、長焦鏡頭。最后，攝像頭能力強化，累計像素從800萬像素向1億像素趨近，光圈更大、變焦能力更強。2) 圖像呈現(xiàn)優(yōu)化，升級感官體驗：主屏分辨率顯著增強、屏幕尺寸提升，大屏逐漸成為主流趨勢。2.3 政策監(jiān)管智能手機制造行業(yè)監(jiān)管部門主要為互聯(lián)網(wǎng)信息行業(yè)的監(jiān)管部門。行業(yè)主管部門、監(jiān)管體制：1) 工信部：中華人民共和國工業(yè)和信息化部以及各省、自治區(qū)、直轄市設(shè)立的通信管理局是互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)行業(yè)的行政主管部門。2) 國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室：國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室（簡稱“網(wǎng)信辦”）是經(jīng)國務(wù)院批準設(shè)立的互聯(lián)網(wǎng)信息監(jiān)管機構(gòu)，其主要職責(zé)包括：落實互聯(lián)網(wǎng)信息傳播方針政策和

7、推動互聯(lián)網(wǎng)信息傳播法制建設(shè)，指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、督促有關(guān)部門加強互聯(lián)網(wǎng)信息內(nèi)容管理。3) 自律組織：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的自律監(jiān)管機構(gòu)為中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會、電信業(yè)協(xié)會、各地的手機協(xié)會。中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會以及各地互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會是行業(yè)的自律性組織，該協(xié)會由中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)及與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的企事業(yè)單位自愿結(jié)成，主要作用是制訂并實施互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)規(guī)范和自律公約，協(xié)調(diào)會員之間的關(guān)系，促進會員之間的溝通與協(xié)作，充分發(fā)揮行業(yè)自律作用，維護國家信息安全，維護行業(yè)整體利益和用戶利益，促進行業(yè)服務(wù)質(zhì)量的提高等。第三章 行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)3.1 行業(yè)綜合財務(wù)分析和估值方法 圖 綜合財務(wù)分析圖 行業(yè)估值及歷史表現(xiàn)智能手機行業(yè)估值方法可以選擇

8、市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價值估值法等。圖 以小米為例分析主營結(jié)構(gòu)3.2 行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動機制及風(fēng)險管理3.2.1 行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動因子 在2016年之前，中國對于全球智能手機出貨量都有顯著的拉動作用。在2016 年，中國達到智能手機年出貨量歷史峰值的 4.67 億部，占據(jù)全球 32%的份額。在 2017 年至 2019 年之間，中國地區(qū)智能手機需求的下滑也拖累全球 智能手機連續(xù)三年下降。在 2019 年，中國智能手機出貨量

9、為 3.67 億部，同比下降 8%，與 2016 年峰值相比更是下降了 21%。我們認為過去三年中國智 能手機出貨下降主要原因為：1）中國智能手機滲透率已經(jīng)較高，新增手機用戶手機需求顯著下降；2）中國智能手機用戶換機周期拉長導(dǎo)致?lián)Q機需求下降。預(yù)計中國智能手機 2021 年和 2022 年會持續(xù)復(fù)蘇。這主要受惠于 5G 初期中國智能手機換機周期縮短帶來的換機需求。2020年，我們預(yù)測全球智能手機出貨量同比下降 12.1%，在 2019 相對低的基數(shù)上進一步下降。主要原因來自于 2020 年年初新冠疫情帶來的中國供應(yīng)端的停擺，然后蔓延至全球帶來的需求減弱。因此， 2020 年的 12.1 億部的出

10、貨量將會是未來5年的最低點。2021 年、2022 年，預(yù)測全球智能手機出貨量將會分別同比增長 9%、3%。圖 全球智能手機銷售額規(guī)模以及預(yù)測智能機整體銷量難有大的增量，各大廠商為了吸引終端消費者，勢必在硬件上有更多創(chuàng)新。近年來柔性 OLED、3D Sensing、屏下指紋、快充、無線充電等新功能層出不窮。不過我們認為，對于手機品牌的落地宣傳而言，除 5G 驅(qū)動外，最顯性、最能帶動機型整體熱度的賽道就是屏幕及光學(xué)。驅(qū)動因素：1) 5G連接是一個新的價值驅(qū)動因素，有望催生智能手機的下一個超級升級周期。2) 另一個新的價值驅(qū)動因素是增強現(xiàn)實。移動增強現(xiàn)實的快速發(fā)展和普及已經(jīng)在擴展智能手機的體驗，且

11、在重新定義智能手機的功能。3) 新興市場的結(jié)構(gòu)性升級成為全球智能手機出貨量增長主要動力圖 以蘋果公司為例分析主營結(jié)構(gòu)3.2.2 行業(yè)風(fēng)險分析和風(fēng)險管理 1) 市場競爭風(fēng)險：手機市場是一個充分競爭的市場，以歐美為代表的成熟市場起步較早，并經(jīng)歷了高速發(fā)展階段，國際知名品牌廠商在全球手機市場占據(jù)優(yōu)勢地位。但近年來，國內(nèi)手機廠商的綜合實力大幅提升，市場份額快速增加。 隨著經(jīng)濟發(fā)展、人口增長以及通訊基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，以非洲、印度為代表的主要新興市場是未來全球手機銷量增長的主要來源。目前新興市場智能手機市場普及率相對較低，尚處于功能手機向智能手機的過渡階段，功能手機仍占據(jù)較高的市場份額。由于新興市場巨大

12、的手機市場空間及增長潛力，越來越多的手機廠商進入到新興市場，導(dǎo)致新興市場的競爭亦日漸加劇。2) 規(guī)模擴張引發(fā)的管理風(fēng)險報告期內(nèi)，隨著經(jīng)營規(guī)?？焖僭鲩L，發(fā)行人的產(chǎn)銷規(guī)?？焖贁U張，對發(fā)行人的組織結(jié)構(gòu)、管理體系以及經(jīng)營管理人才均提出了更高的要求。未來，如果發(fā)行人不能在管理方式上及時創(chuàng)新，以適應(yīng)其規(guī)?？焖贁U張的需要，可能會出現(xiàn)競爭力削弱及經(jīng)營成本上升等風(fēng)險。3) 技術(shù)創(chuàng)新無法滿足市場需求的風(fēng)險隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動通信技術(shù)的快速發(fā)展，手機已從簡單的移動通訊工具轉(zhuǎn)變?yōu)榧ㄐ拧⑸虅?wù)和娛樂等多功能于一身的綜合電子消費品?？傮w而言，手機行業(yè)技術(shù)更新周期在不斷縮短，對于行業(yè)內(nèi)企業(yè)的研發(fā)實力、市場反應(yīng)速度提出了更高

13、的要求。一項新技術(shù)的運用或一款新產(chǎn)品的發(fā)布，就可能掀起一股新的消費潮流，并對手機產(chǎn)品的市場競爭格局帶來十分重大的影響。如果發(fā)行人未來在新材料研究、技術(shù)革新、工藝創(chuàng)新等領(lǐng)域不能持續(xù)投入研發(fā)資源、不斷更新技術(shù)、對市場做出快速反應(yīng)，會導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷量的下滑，因此，公司的經(jīng)營業(yè)績存在技術(shù)創(chuàng)新無法滿足市場需求的風(fēng)險。4) 匯率波動風(fēng)險和利率風(fēng)險5) 隨著智能手機領(lǐng)域競爭日益加劇，專利糾紛及專利訴訟數(shù)量顯著攀升，我國智能手機產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨著嚴峻的專利風(fēng)險。6) 產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量 ：公司各產(chǎn)品及服務(wù)質(zhì)量問題可嚴重影響用戶體驗和損壞公司品牌及聲譽。7) 供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險：公司核心產(chǎn)品高度依賴供貨商提供原材料及組件。

14、尤其在高端產(chǎn)品領(lǐng)域，部分核心原材料及元器件的供應(yīng)來源有限，有些來自單一地區(qū)，甚至僅有單一供應(yīng)來源。產(chǎn)品會受到運輸延遲或限制的影響，亦會面臨定價風(fēng)險，例如元器件有時會面對全行業(yè)短缺或定價大幅波動的情況。生產(chǎn)則要依賴中國大陸的合作伙伴，對全球化布局帶來貨運、定價、及時交付等多重風(fēng)險。公司綜合考慮全球及地區(qū)各類型風(fēng)險，包括全球宏觀經(jīng)濟趨勢、各國財稅政策、關(guān)稅政策、匯率、通貨膨脹等諸多因素對公司供應(yīng)鏈企業(yè)的影響，積極拓展全球化的供應(yīng)鏈支持。我們不斷多元化供貨商來源，以應(yīng)對全球單一地區(qū)供應(yīng)造成的不確定性風(fēng)險。同時，我們加大海外工廠的布局，包括印度、印度尼西亞等地，提升供應(yīng)鏈效率，以平衡單一地區(qū)生產(chǎn)可能產(chǎn)

15、生的潛在風(fēng)險。我們已建立了對不可抗力因素的預(yù)警系統(tǒng)，例如重大自然災(zāi)害、突發(fā)的公共衛(wèi)生事件。我們建立了應(yīng)急方案來減弱這些事件對公司供應(yīng)鏈的影響。8) 合規(guī)風(fēng)險：隨著中國和國際市場競爭規(guī)則的變化，市場透明度的逐步提高，公司面臨包括反腐敗、反壟斷，反不正當(dāng)競爭、勞工、出口管制、商業(yè)秘密保護及隱私規(guī)定等合規(guī)要求。任何不合規(guī)事件均可能損害公司的品牌及聲譽。違反任何法律及合規(guī)要求可能導(dǎo)致公司面臨嚴厲懲罰，甚至嚴重影響業(yè)務(wù)運營。此外，公司可能會受到不利的法律訴訟結(jié)果的影響。9) 信息安全及隱私泄露風(fēng)險:公司業(yè)務(wù)高度依賴信息系統(tǒng)與數(shù)據(jù)分析，數(shù)據(jù)安全事件可能影響業(yè)務(wù)持續(xù)運營。為了滿足業(yè)務(wù)功能或提升用戶體驗，公司

16、部分產(chǎn)品及服務(wù)需要收集用戶數(shù)據(jù)，保證合規(guī)處理信息和數(shù)據(jù)安全是公司的首要任務(wù)之一。各國政府相繼提升網(wǎng)絡(luò)安全與個人數(shù)據(jù)保護的監(jiān)管力度，中國的監(jiān)管要求更是將個人數(shù)據(jù)安全提升至前所未有的高度。管理層充分意識到用戶資料的違規(guī)收集、泄漏或不恰當(dāng)處理會對用戶及公司聲譽造成重大影響。如果公司的敏感商業(yè)信息泄露給競爭對手，可能損害公司的競爭優(yōu)勢。3.3 競爭分析手機行業(yè)整體性能過剩，已成為成熟型行業(yè)，5G 手機相對 4G 手機來說是延續(xù)性創(chuàng)新，5G 來臨不影響行業(yè)主要格局，不會對行業(yè)產(chǎn)生顛覆性變化。手機已經(jīng)成為成熟行業(yè)，不僅體現(xiàn)在每年的出貨量不再有高速增長，還在于產(chǎn)品的性能出現(xiàn)了過剩，在中低端手機市場，性能過剩

17、尤其明顯。圖 全球智能手機競爭格局波特五力分析：1) 供應(yīng)商的討價還價能力：a) 供應(yīng)商所在行業(yè)的集 中度：智能手機的各個部件在市場上有著眾多的供應(yīng)商，而且供應(yīng)商規(guī)模都比較大，難以聯(lián)手操控市場，集中程度低于購買者。b) 本行業(yè)對于供應(yīng)商的重要性：智能手機行業(yè)對于零部件供應(yīng)商的重要性很強，但是對代工商的重要性一般。c) 前向一體化的可能性成熟的代工商前向一體化的可能性一般(如：富士康)，但是存在一定的技術(shù)壁壘，總體而言較弱。d) 供應(yīng)商的產(chǎn)品對于本行業(yè)的重要性：智能手機的關(guān)鍵零部件如CPU芯片等對于智能手機行業(yè)至關(guān)重要。2) 購買者的討價還價能力：a) 顧客的集中程度：智能手機行業(yè)的一級購買者是

18、手機經(jīng)銷商，分布在全世界的有眾多經(jīng)銷商，大部分的單體經(jīng)銷商對于智能手機行業(yè)而言其進貨量很小。b) 顧客選擇后向一體化的可能性：就智能手機行業(yè)而言，經(jīng)銷商向后一體化的可能性很低，從來沒有成功例子。c) 顧客從供方購買的產(chǎn)品的標(biāo)準化程度和轉(zhuǎn)換成本：智能手機的標(biāo)準化程度很低，產(chǎn)品差異性明顯。d) 顧客信息的掌握程度：顧客對智能手機的市場價格、需求了解較多，但對于生產(chǎn)成本了解不夠。3) 購買者的討價還價能力：a) 顧客的集中程度：智能手機行業(yè)的一級購買者是手機經(jīng)銷商，分布在全世界的有眾多經(jīng)銷商，大部分的單體經(jīng)銷商對于智能手機行業(yè)而言其進貨量很小。b) 顧客選擇后向一體化的可能性：就智能手機行業(yè)而言，經(jīng)

19、銷商向后一體化的可能性很低，從來沒有成功例子。c) 顧客從供方購買的產(chǎn)品的標(biāo)準化程度和轉(zhuǎn)換成本：智能手機的標(biāo)準化程度很低，產(chǎn)品差異性明顯。d) 顧客信息的掌握程度：顧客對智能手機的市場價格、需求了解較多，但對于生產(chǎn)成本了解不夠。4) 替代品的威脅a) 替代品的價格：普通手機和平板電腦的價格都普遍低于智能手機。b) 替代品的功能差異：普通手機無法提供上網(wǎng)、音樂播放等更先進、更能滿足購買者需要的功能；平板電腦比較智能手機擁有更加豐富的應(yīng)用，但是其不側(cè)重通訊或者關(guān)于通訊的功能較弱。c) 用戶轉(zhuǎn)向替代品的轉(zhuǎn)換成本：普通手機不能滿足購買者隨時隨地上網(wǎng)聽音樂等的生活方式，而平板電腦的便攜性較差。5) 行業(yè)

20、內(nèi)現(xiàn)有競爭者的競爭a) 同業(yè)企業(yè)的數(shù)量和力量對比：在智能手機行業(yè)擁有眾多廠商：諾基亞、三星、索愛、黑莓、蘋果等等，數(shù)量多而且力量比較均衡，所以競爭激烈。b) 產(chǎn)品的差異化程度與用戶的轉(zhuǎn)換成本：大多數(shù)品牌在產(chǎn)品差異化方面很成功，在質(zhì)量、功能等等方面更有側(cè)重，購買者具有相當(dāng)?shù)钠放浦С侄?。而且智能手機一般價格偏高，用戶轉(zhuǎn)換成本高。c) 固定成本和庫存成本：數(shù)碼產(chǎn)品的特殊性，更新?lián)Q代的速度快。生產(chǎn)商的生產(chǎn)能力 很快轉(zhuǎn)入下一批次產(chǎn)品，生產(chǎn)能力不會被閑置。但是又因為更新速度快，產(chǎn)品降價快，因此庫存成本高。3.4 中國企業(yè)排名中國知名手機廠商有華為、小米、OPPO、VIV、傳音、中興、榮耀、聯(lián)想等。圖 A股

21、及國外上市公司 HYPERLINK /SH688036.html 1) 傳音控股688036.SH：公司是一家以手機為核心的智能終端的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)及品牌運營的高新技術(shù)企業(yè)，業(yè)務(wù)集中在非洲、南亞、東南亞等新興市場國家。同時實施多元化戰(zhàn)略，開發(fā)了數(shù)碼配件、家用電器以及移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。主要產(chǎn)品為TECNO、itel和Infinix三大品牌手機，另創(chuàng)立數(shù)碼配件品牌Oraimo，家用電器品牌Syinix及售后服務(wù)品牌Carlcare，自主研發(fā)HIOS、itelOS、和XOS等智能終端操作系統(tǒng)。針對特定市場需求，完成了切合當(dāng)?shù)厥袌龅难邪l(fā)成果，包括黑人膚色攝像技術(shù)、防汗液USB端口等。2) 小米集團-W

22、1810.HK：小米是一家以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司。公司的使命是始終堅持做感動人心、價格厚道的好產(chǎn)品，讓全球每個人都能享受科技帶來的美好生活。在雷軍的領(lǐng)導(dǎo)下，小米由一群深具造詣的工程師與設(shè)計師于2010年創(chuàng)立。他們認為高質(zhì)量且精心設(shè)計的科技產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)被全世界輕易享用。為此，小米始終追求創(chuàng)新、質(zhì)量、設(shè)計、用戶體驗與效率提升，致力于以厚道的價格持續(xù)提供最佳科技產(chǎn)品和服務(wù)。3) 華為：華為是全球領(lǐng)先的信息與通信技術(shù)（ICT）解決方案供應(yīng)商，專注于ICT領(lǐng)域，堅持穩(wěn)健經(jīng)營、持續(xù)創(chuàng)新、開放合作，在電信運營商、企業(yè)、終端和云計算等領(lǐng)域構(gòu)筑了端到端的解決方案優(yōu)勢，為運營商客戶、企業(yè)客

23、戶和消費者提供有競爭力的ICT解決方案、產(chǎn)品和服務(wù)，并致力于實現(xiàn)未來信息社會、構(gòu)建更美好的全聯(lián)接世界。2013年，華為首超全球第一大電信設(shè)備商愛立信，排名財富世界500強第315位。3.5 全球重要競爭者 圖 國外上市企業(yè)排名1) 蘋果公司(APPLE)AAPL.O：蘋果公司是美國的一家高科技公司。設(shè)計、生產(chǎn)和銷售個人電腦、便攜式數(shù)字音樂播放器和移動通信工具、各種相關(guān)軟件、輔助設(shè)施、外圍設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品等。銷售途徑多種多樣，包括在線商店、零售店、直銷、轉(zhuǎn)售和第三方批發(fā)等。此外，蘋果還銷售第三方產(chǎn)品、iPod和iPhone等兼容產(chǎn)品，包括應(yīng)用軟件、打印機、存儲裝置、音響、耳機和各種配件和外圍設(shè)備。該公司的產(chǎn)品主要面向教育界、創(chuàng)業(yè)者、消費者和商業(yè)以及政府用戶。蘋果公司的個人計算機產(chǎn)品包括桌上型電腦和筆記本電腦、服務(wù)器、存儲產(chǎn)品、相關(guān)設(shè)備和外圍設(shè)備以及各種第三方硬件產(chǎn)品。2) SAMSUNG ELEC005930.KS：三星電子有限公司是一家主要從事電子產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的韓國公司。該公