海南自由貿(mào)易港即將閃耀全球的南海明珠

1、目錄總體方案：五大特色舉措，三步走，促進(jìn)五方面“自由便利” 3戰(zhàn)略意義：對海南島及中國進(jìn)一步開放發(fā)展的四大意義 5發(fā)展前景：參照其他特區(qū)經(jīng)驗(yàn)看海南發(fā)展空間 8受益板塊：旅游、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 13圖表 HYPERLINK l _TOC_250006 圖表 1: 海南自由貿(mào)易港制度設(shè)計(jì)細(xì)節(jié) 3 HYPERLINK l _TOC_250005 圖表 2: 海南自貿(mào)港分步驟分階段安排 4圖表 3: 2019 年，海南省人均 GDP 約為 5.65 萬人民幣，在全國 31 個(gè)省市自治區(qū)中排名 16，低于全國人均的 7.09 萬人民幣 6圖表 4: 海南人均 GDP 僅相當(dāng)于與其地理位置接近的深

2、圳（人均 GDP 20.3 萬元）和香港（37.3 萬元）的不到三分之一和六分之一，因此仍有較大增長和提升空間 6 HYPERLINK l _TOC_250004 圖表 5: 過去十多年間，海南整體的經(jīng)濟(jì)增長快于深圳，平均增速 10%左右 6 HYPERLINK l _TOC_250003 圖表 6: 從經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，海南省第三產(chǎn)業(yè)占比持續(xù)提升，目前已經(jīng)接近 60%，成為主導(dǎo) 6圖表 7: 截止 2018 年，從外商直接投資額存量來看，海南省在全國僅占 1.2%，遠(yuǎn)不及東部沿海發(fā)達(dá)省份 6圖表 8: 自貿(mào)區(qū)負(fù)面清單的限制和禁止項(xiàng)目不斷減少 7圖表 9: 全國范圍的外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄限制

3、和禁止項(xiàng)目 2015 年以來也在減少 7圖表 10: 海外港口吞吐量 7圖表 11: 海南旅游人數(shù) 7圖表 12: 西部陸海新通道空間布局示意圖 7圖表 13: 對比浦東、深圳和香港，看海南發(fā)展前景與空間：人均 GDP 與整體 GDP（1） 8圖表 14: 對比浦東、深圳和香港，看海南發(fā)展前景與空間：人均 GDP 與整體 GDP（2） 9圖表 15: 深圳 GDP 增長拆解 9圖表 16: 海南進(jìn)出口貿(mào)易額增速微高于全國水平 9圖表 17: 海南省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級仍有較大空間 10圖表 18: 海南省金融產(chǎn)業(yè)占比仍低于全國平均 10圖表 19: 香港具體產(chǎn)業(yè) GDP 占比 10圖表 20: 海南省

4、具體產(chǎn)業(yè) GDP 占比 10圖表 21: 房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)占第三產(chǎn)業(yè)比重穩(wěn)定 10圖表 22:20 18 年以來，海南省房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下滑 10 HYPERLINK l _TOC_250002 圖表 23:上海浦東新區(qū)發(fā)展階段和重大事件梳理 11 HYPERLINK l _TOC_250001 圖表 24:海南自由貿(mào)易區(qū)發(fā)展歷史 12 HYPERLINK l _TOC_250000 圖表 25:上海自由貿(mào)易區(qū)發(fā)展歷史 12圖表 26: 總體方案中提到重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)與潛在受益板塊 13圖表 27: 海南省上市公司一覽（A 股與港股市場） 14總體方案：五大特色舉措，三步走，促進(jìn)五方面“自由便利”6

5、月 1 日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案。我們認(rèn)為該方案對推進(jìn)海南加速發(fā)展、促進(jìn)中國進(jìn)一步對外開放及示范高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。具體來看，有以下幾點(diǎn)值得關(guān)注：五大特色舉措：方案提出以貿(mào)易和投資便利化為重點(diǎn)，以生產(chǎn)要素跨境自由便捷流動與現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系為支撐，以特殊稅收制度等安排為保障。重點(diǎn)措施體現(xiàn)在零關(guān)稅、負(fù)面清單、金融創(chuàng)新、低稅率、以及發(fā)展旅游、現(xiàn)代服務(wù)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等方面，具體而言：1）貿(mào)易自由便利，“一線”放開“二線”管住，貨物貿(mào)易“零關(guān)稅”； 2）投資自由便利，放寬市場準(zhǔn)入，實(shí)施負(fù)面清單制度，并強(qiáng)化產(chǎn)權(quán)保護(hù)和公平競爭制度；3）跨境資金流動自由便利，分階段開放資本賬戶，簡

6、化跨境投融資監(jiān)管，擴(kuò)大金融對外開放，加快金融創(chuàng)新；4）人員進(jìn)出自由便利，實(shí)施更開放的人才和停居留政策、出入境管理；5）運(yùn)輸來往自由便利，推動建設(shè)西部陸海新通道國際航運(yùn)樞紐和航空樞紐；6）數(shù)據(jù)流動，擴(kuò)大通信資源業(yè)務(wù)開放；7）現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，大力發(fā)展旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；8）稅收制度，貿(mào)易零關(guān)稅，企業(yè)和個(gè)人低稅率；9）社會治理，推進(jìn)政府機(jī)構(gòu)改革和政府職能轉(zhuǎn)變；10）法治制度，制定實(shí)施海南自由貿(mào)易港法和經(jīng)濟(jì)特區(qū)法規(guī)；11）風(fēng)險(xiǎn)防控，防范化解各領(lǐng)域重大風(fēng)險(xiǎn)分三步走：方案規(guī)劃分三步走，到 2025 年初步建立以貿(mào)易自由便利和投資自由便利為重點(diǎn)的自由貿(mào)易港政策制度體系，到 2035 年自由貿(mào)易港

7、制度體系和運(yùn)作模式更加成熟，以自由、公平、法治、高水平過程監(jiān)管為特征的貿(mào)易投資規(guī)則基本構(gòu)建，到本世紀(jì)中葉，全面建成具有較強(qiáng)國際影響力的高水平自由貿(mào)易港。分階段促進(jìn)五方面“自由便利”：2025 年前，重點(diǎn)任務(wù)在實(shí)施零關(guān)稅、減少貿(mào)易限制、簡化投資審批、加快金融開放、實(shí)施更便利的入境、運(yùn)輸和數(shù)據(jù)流動政策；同時(shí)優(yōu)化稅收安排（15%企業(yè)所得稅，設(shè)立旅游、現(xiàn)代服務(wù)和高新技術(shù)企業(yè) 2025 年前新增境外直接投資所得免征所得稅；高端人才 15%以上免征）；適時(shí)啟動全島封關(guān)；2035 年前，全面實(shí)現(xiàn)貿(mào)易、投資、跨境資金流動、人員進(jìn)出、運(yùn)輸來往等自由便利和數(shù)據(jù)安全有序流動，并進(jìn)一步推動財(cái)稅制度改革。圖表 1: 海

8、南自由貿(mào)易港制度設(shè)計(jì)細(xì)節(jié)條款核心舉措重點(diǎn)內(nèi)容1貿(mào)易自由化“一線”放開制定自貿(mào)港禁止、限制進(jìn)出口的貨物、物品清單，清單外貨物、物品自由進(jìn)出“二線”管住貨物經(jīng)海南自貿(mào)港進(jìn)入內(nèi)地，照章征相關(guān)稅費(fèi)推進(jìn)島內(nèi)自由自貿(mào)港內(nèi)企業(yè)自由生產(chǎn)經(jīng)營；貨物不設(shè)存儲期限，自由選擇存放地點(diǎn)推進(jìn)服務(wù)貿(mào)易自由實(shí)施跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單制度；給予境外服務(wù)提供者國民待遇2投資自由化實(shí)施市場準(zhǔn)入承諾即入制取消開展投資經(jīng)營活動的許可和審批流程；減少外商投資的禁止和限制條款創(chuàng)新完善投資自由制度實(shí)行設(shè)立、經(jīng)營、注銷、破產(chǎn)相關(guān)便利政策制度建立健全公平競爭制度強(qiáng)化競爭政策；政府采購對內(nèi)外資企業(yè)一視同仁；加強(qiáng)和優(yōu)化反壟斷執(zhí)法3跨境資金流動自由化構(gòu)

9、建多功能自由貿(mào)易賬戶體構(gòu)建海南金融對外開放基礎(chǔ)平臺；建立資金“電子圍網(wǎng)”便利跨境貿(mào)易投資資金流動跨境直接投資交易方面，提高兌換環(huán)節(jié)登記和兌換的便利性；跨境融資方面，探索新外債管理體制；跨境證券投融資方面，重點(diǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投融資需求，扶持海南特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展擴(kuò)大金融業(yè)對內(nèi)對外開放落實(shí)自貿(mào)港金融業(yè)擴(kuò)大開放政策；支持建設(shè)國際能源、航運(yùn)、產(chǎn)權(quán)、股權(quán)等交易場所加快金融改革創(chuàng)新支持住房租賃、REITs創(chuàng)新發(fā)展；放寬外資企業(yè)資本金使用范圍；創(chuàng)新科技金融政策、產(chǎn)品和工具4稅收制度零關(guān)稅全島封關(guān)運(yùn)作前，對部分進(jìn)口商品，免征進(jìn)口關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅和消費(fèi)稅低稅率對在自貿(mào)港實(shí)質(zhì)經(jīng)營的企業(yè)實(shí)行企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率；對符合條

10、件的個(gè)人，實(shí)行個(gè)人所得稅優(yōu)惠稅率簡稅制改革稅種制度，降低間接稅比例5法治制度制定實(shí)施海南自由貿(mào)易港法為自由貿(mào)易港建設(shè)提供原則性、基礎(chǔ)性的法治保障制定經(jīng)濟(jì)特區(qū)法規(guī)在基本原則前提下，支持海南充分行使經(jīng)濟(jì)特區(qū)立法權(quán)，制定經(jīng)濟(jì)特區(qū)法規(guī)6現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系旅游業(yè)發(fā)展博鰲國際醫(yī)療旅游先行區(qū)；加快三亞向國際郵輪母港建設(shè)；支持創(chuàng)建國家級旅游度假區(qū)和5A級景區(qū)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)創(chuàng)新港口管理體制機(jī)制，推動港口資源整合；建設(shè)海南國相關(guān)創(chuàng)新島，擴(kuò)大專業(yè)服務(wù)業(yè)對外開放高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)聚焦重點(diǎn)發(fā)展信息產(chǎn)業(yè)；布局重大科技基礎(chǔ)設(shè)施和平臺；壯大先進(jìn)制造業(yè)；建設(shè)全球熱帶農(nóng)業(yè)中心7人員進(jìn)出自由化對外籍相關(guān)人才提供出入境便利完善國際人才評價(jià)機(jī)制；對外

11、籍人員的工作許可實(shí)行負(fù)面清單管理；允許相關(guān)境外人員擔(dān)任企業(yè)法人建立健全人才服務(wù)管理制度推進(jìn)建立人才服務(wù)中心；提供工作就業(yè)、教育生活服務(wù)實(shí)施便利的出入境管理政策擴(kuò)大免簽入境政策適用范圍；為商務(wù)人員、郵輪游艇提供出入境通關(guān)便利8運(yùn)輸來往自由化建立自由開放的航運(yùn)制度建設(shè)“中國洋浦港”船籍港；支持自貿(mào)港開展船舶登記；放寬空域管制與航路航權(quán)限制，增開航線航班提升運(yùn)輸便利化和服務(wù)保障水平加強(qiáng)內(nèi)地與自貿(mào)港間運(yùn)輸、通關(guān)便利化相關(guān)設(shè)施設(shè)備建設(shè)，提升運(yùn)輸來往自由便利水平9數(shù)據(jù)安全流動有序化有序擴(kuò)大通信資源和業(yè)務(wù)開放在安全可控的前提下，擴(kuò)大數(shù)據(jù)領(lǐng)域開放；開展國際互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)交互試點(diǎn)，建設(shè)國際海底光纜及登陸點(diǎn)10社會治

12、理推動政府職能轉(zhuǎn)變促進(jìn)社會信用體系，對新興業(yè)態(tài)實(shí)行包容審慎監(jiān)管；發(fā)揮“互聯(lián)網(wǎng)+”、區(qū)塊鏈等技術(shù)作用，加強(qiáng)數(shù)據(jù)共享共建共治共享的社會治理格局深化戶籍制度改革，放寬戶口遷移政策；賦予行業(yè)組織更大自主權(quán)11風(fēng)險(xiǎn)防控體系防范貿(mào)易、投資等領(lǐng)域重大風(fēng)險(xiǎn)完善口岸監(jiān)管設(shè)備設(shè)施的配置；落實(shí)審查責(zé)任和備案責(zé)任資料來源：新華社， 圖表 2: 海南自貿(mào)港分步驟分階段安排海南自貿(mào)港建設(shè)分階段安排階段所屬領(lǐng)域任務(wù)安排重點(diǎn)內(nèi)容2025階段海關(guān)航運(yùn)加強(qiáng)海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域建設(shè)在洋浦保稅港區(qū)等具備條件的海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域率先實(shí)行“一線”放開、“二線”管住的進(jìn)出口管理制度。實(shí)行部分進(jìn)口商品零關(guān)稅政策除法律法規(guī)和相關(guān)規(guī)定明確不予免稅、國

13、家規(guī)定禁止進(jìn)口的商品外，對企業(yè)進(jìn)口自用的生產(chǎn)設(shè)備，實(shí)行“零關(guān)稅”負(fù)面清單管理。實(shí)施更加開放的船舶運(yùn)輸政策以“中國洋浦港”為船籍港，簡化檢驗(yàn)流程，逐步放開船舶法定檢驗(yàn)，建立海南自由貿(mào)易港國際船舶登記中心，創(chuàng)新設(shè)立便捷、高效的船舶登記程序。取消船舶登記主體外資股比限制。在確保有效監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，境內(nèi)建造的船舶在“中國洋浦港”登記并從事國際運(yùn)輸?shù)?，視同出口并給予出口退稅。加快推進(jìn)瓊州海峽港航一體化。實(shí)施更加開放的航空運(yùn)輸政策在對等基礎(chǔ)上，推動在雙邊航空運(yùn)輸協(xié)定中實(shí)現(xiàn)對雙方承運(yùn)人開放往返海南的第三、第四航權(quán)，并根據(jù)我國整體航空運(yùn)輸政策， 擴(kuò)大包括第五航權(quán)在內(nèi)的海南自由貿(mào)易港建設(shè)所必需的航權(quán)安排

14、。支持在海南試點(diǎn)開放第七航權(quán)做好封關(guān)運(yùn)作準(zhǔn)備工作制定出臺海南自由貿(mào)易港進(jìn)口征稅商品目錄、限制進(jìn)出口貨物物品清單等工具管理辦法，以及與內(nèi)地海關(guān)通關(guān)單證格式規(guī)范等 ，增加對外開放口岸，建設(shè)全島封關(guān)運(yùn)作的配套設(shè)施。適時(shí)啟動全島封關(guān)運(yùn)作2025年前，適時(shí)全面開展全島封關(guān)運(yùn)作準(zhǔn)備工作情況評估，查堵安全漏洞。待條件成熟后再實(shí)施全島封關(guān)運(yùn)作，不再保留洋浦保稅港區(qū)、海口綜合保稅區(qū)等海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域。制度環(huán)境減少跨境服務(wù)貿(mào)易限制在重點(diǎn)領(lǐng)域率先規(guī)范影響服務(wù)貿(mào)易自由便利的國內(nèi)規(guī)制。制定出臺海南自由貿(mào)易港跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單，給予境外服務(wù)提供者國民待遇。實(shí)行“極簡審批”投資制度建立健全國家安全審查、產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)和

15、社會信用體系等制度，全面推行“極簡審批”制度。實(shí)施更加便利的免簽入境措施將外國人免簽入境渠道由旅行社邀請接待擴(kuò)展為外國人自行申報(bào)或通過單位邀請接待免簽入境。放寬外國人申請免簽入境事由限制。便利數(shù)據(jù)流動在國家數(shù)據(jù)跨境傳輸安全管理制度框架下， 開展數(shù)據(jù)跨境傳輸安全管理試點(diǎn)， 探索形成既能便利數(shù)據(jù)流動又能保障安全的機(jī)制。金融改革試點(diǎn)改革跨境證券投融資政策支持在海南自由貿(mào)易港內(nèi)注冊的境內(nèi)企業(yè)根據(jù)境內(nèi)外融資計(jì)劃在境外發(fā)行股票，優(yōu)先支持企業(yè)通過境外發(fā)行債券融資， 將企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理下放至海南省發(fā)展改革部門。加快金融業(yè)對內(nèi)對外開放培育、提升海南金融機(jī)構(gòu)服務(wù)對外開放能力，支持金融業(yè)對外開放政策在海南

16、自由貿(mào)易港率先實(shí)施。支持符合條件的境外證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)在海南自由貿(mào)易港設(shè)立獨(dú)資或合資金融機(jī)構(gòu)。增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力支持發(fā)行公司信用類債券、項(xiàng)目收益票據(jù)、住房租賃專項(xiàng)債券等 。對有穩(wěn)定現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)旅游資產(chǎn)，推動開展證券化試點(diǎn)。政策支持深化產(chǎn)業(yè)對外開放支持發(fā)展總部經(jīng)濟(jì)。舉辦中國國際消費(fèi)品博覽會，國家級展會境外展品在展期內(nèi)進(jìn)口和銷售享受免稅政策，免稅政策由有關(guān)部門具體制定。優(yōu)化稅收政策安排對注冊在海南自由貿(mào)易港并實(shí)質(zhì)性運(yùn)營的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)，減按15 征收企業(yè)所得稅。對在海南自由貿(mào)易港設(shè)立的旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，其2025年前新增境外直接投資取得的所得，免征企業(yè)所得稅。加大中央

17、財(cái)政支持力度中央財(cái)政安排綜合財(cái)力補(bǔ)助，對地方財(cái)政減收予以適當(dāng)彌補(bǔ)。 鼓勵(lì)海南在國務(wù)院批準(zhǔn)的限額內(nèi)發(fā)行地方政府債券支持自由貿(mào)易港項(xiàng)目建設(shè)。給予充分法律授權(quán)本方案提出的各項(xiàng)改革政策措施，凡涉及調(diào)整現(xiàn)行法律或行政法規(guī)的，經(jīng)全國人大及其常委會或國務(wù)院統(tǒng)一授權(quán)后實(shí)施。強(qiáng)化用地用海保障對全省耕地、永久基本農(nóng)田、林地、建設(shè)用地布局調(diào)整進(jìn)行審批并納入海南省和市縣國土空間規(guī)劃。依法保障國家重大項(xiàng)目用海需求。2035階段貿(mào)易往來實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由便利進(jìn)一步創(chuàng)新海關(guān)監(jiān)管制度， 建立與總體國家安全觀相適應(yīng)的非關(guān)稅貿(mào)易措施體系，建立自由進(jìn)出、安全便利的貨物貿(mào)易管理制度，實(shí)現(xiàn)境外貨物在海南自由貿(mào)易港進(jìn)出自由便利。實(shí)現(xiàn)人員進(jìn)出自

18、由便利。進(jìn)一步放寬人員自由進(jìn)出限制。實(shí)行更加寬松的商務(wù)人員臨時(shí)出入境政策、便利的工作簽證政策，進(jìn)一步完善居留制度。實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸來往自由便利。實(shí)行特殊的船舶登記審查制度。進(jìn)一步放寬空域管制與航路航權(quán)限制。鼓勵(lì)國內(nèi)外航空公司增加運(yùn)力投放，增開航線航班。金融投資實(shí)現(xiàn)投資自由便利除涉及國家安全、社會穩(wěn)定、生態(tài)保護(hù)紅線、重大公共利益等國家實(shí)行準(zhǔn)入管理的領(lǐng)域外，全面放開投資準(zhǔn)入。在具有強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)的領(lǐng)域，建立“標(biāo)準(zhǔn)制+承諾制”的投資制度，市場主體對符合相關(guān)要求作出承諾，即可開展投資經(jīng)營活動。實(shí)現(xiàn)跨境資金流動自由便利允許符合一定條件的非金融企業(yè)，根據(jù)實(shí)際融資需要自主借用外債，最終實(shí)現(xiàn)海南自由貿(mào)易港非金融企業(yè)外債項(xiàng)

19、下完全可兌換。制度建設(shè)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)安全有序流動。創(chuàng)新數(shù)據(jù)出境安全的制度設(shè)計(jì)，探索更加便利的個(gè)人信息安全出境評估辦法。開展個(gè)人信息入境制度性對接，探索加入?yún)^(qū)域性國際數(shù)據(jù)跨境流動制度安排，提升數(shù)據(jù)傳輸便利性。積極參與跨境數(shù)據(jù)流動國際規(guī)則制定，建立數(shù)據(jù)確權(quán)、數(shù)據(jù)交易、數(shù)據(jù)安全和區(qū)塊鏈金融的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則。進(jìn)一步推進(jìn)財(cái)稅制度改革。對注冊在海南自由貿(mào)易港并實(shí)質(zhì)性運(yùn)營的企業(yè)（負(fù)面清單行業(yè)除外），減按 15 征收企業(yè)所得稅。 對一個(gè)納稅年度內(nèi)在海南自由貿(mào)易港累計(jì)居住滿183天的個(gè)人，其取得來源于海南自由貿(mào)易港范圍內(nèi)的綜合所得和經(jīng)營所得，按照3、10、15三檔超額累進(jìn)稅率征收個(gè)人所得稅。資料來源：新華社， 戰(zhàn)略意義：

20、對海南島及中國進(jìn)一步開放發(fā)展的四大意義目前海南省經(jīng)濟(jì)增速在全國排名中游，經(jīng)濟(jì)總量僅相當(dāng)于與其地理位置接近的深圳和香港的約五分之一。作為我國最大的經(jīng)濟(jì)特區(qū)并憑借特殊的自然條件、地理位置，海南在探索自由貿(mào)易港、實(shí)施全面深化改革上有獨(dú)特優(yōu)勢，對海南島自身和對中國都具有重要戰(zhàn)略意義：1）促進(jìn)海南經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展邁上新臺階；2）可能成為中國對全世界開放特別是輻射東南亞的新門戶；3）為中國下一步金融及經(jīng)濟(jì)改革開放及高質(zhì)量發(fā)展提供試驗(yàn)田和標(biāo)桿；4）在新國際形勢下，這是反對保護(hù)主義支持經(jīng)濟(jì)全球化的實(shí)際行動、以及推進(jìn)開放發(fā)展、擁抱全球的決心和信心2。海外省經(jīng)濟(jì)目前全國排名中游，仍有較大發(fā)展空間。2019 年，海南省

21、人均 GDP 約為 5.65萬人民幣，在全國 31 個(gè)省市自治區(qū)中排名 16，低于全國人均的 7.09 萬人民幣，更是僅相當(dāng)于與其地理位置接近的深圳（人均 GDP 20.3 萬元）和香港（37.3 萬元）的不到三分之一和六分之一，因此仍有較大增長和提升空間。過去十多年見，海南整體的經(jīng)濟(jì)增長快于深圳，平均增速 10%左右。第三產(chǎn)業(yè)占比持續(xù)提升，目前已經(jīng)成為支柱。從經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，海南省第三產(chǎn)業(yè)占比持續(xù)提升，目前已經(jīng)接近 60%成為主導(dǎo)。此次總體方案強(qiáng)調(diào)對于旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的支持將有助于推動其進(jìn)一步快速發(fā)展。海南省旅游業(yè)持續(xù)快速發(fā)展。旅游業(yè)作為海南經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，

22、2019 年收入為 1058億元，相當(dāng)于全省 GDP 的20%。海南離島免稅政策自 2011 年試點(diǎn)實(shí)施至今，期間經(jīng)歷了五次調(diào)整完善，對拉動島內(nèi)免稅銷售和游客增長都起到明顯拉動作用。2018 年底將乘輪船離島旅客也納入免稅購物政策范圍，同時(shí)將每人每年累計(jì)免稅購物限額增加到 3 萬元。據(jù)海口海關(guān)統(tǒng)計(jì)，自 2011 年 4 月 20 日海南離島免稅購物政策實(shí)施，截至 2020 年第一季度，海關(guān)共監(jiān)管銷售離島免稅品 7200.1 萬件，銷售金額 550.7 億元人民幣，購物人數(shù) 1609.7 萬人次3。免稅購物的發(fā)展也推動了游客特別是國內(nèi)游客的增加。2019 年，海南省的入境游客總?cè)藬?shù)達(dá)到 8311

23、 萬人，同比增長 8%，其中國內(nèi)過夜游客 6681 萬人次，占比 80%4。此次總體方案提出將進(jìn)一步放寬離島免稅購物額度至每年每人 10 萬元，并擴(kuò)大免稅商品種類，有望進(jìn)一步促進(jìn)海南省旅游業(yè)的發(fā)展。外商直接投資有進(jìn)一步擴(kuò)大空間。截止 2018 年，從外商直接投資額存量來看，海南省在全國僅占 1.2%，遠(yuǎn)不及東部沿海發(fā)達(dá)省份。因此，隨著后續(xù)自由貿(mào)易港在負(fù)面清單、投融資環(huán)境、稅收制度、零關(guān)稅、交通和人員流動等各項(xiàng)優(yōu)惠政策的逐步落地，我們預(yù)計(jì)將對吸引外商投資將有巨大的增長空間。有助于進(jìn)一步提升其重要交通樞紐地位。發(fā)改委 2019 年印發(fā)的西部陸海新通道空間布局示意圖（20192025 年）中，強(qiáng)調(diào)要

24、發(fā)揮海南洋浦的區(qū)域國際集裝箱樞紐港作用，提升通道出海口功能，規(guī)劃到 2025 年集裝箱吞吐量達(dá)到 500 萬標(biāo)準(zhǔn)箱，初步確立其區(qū)域國際集裝箱樞紐港地位。此次總體方案中也提到要建設(shè)“中國洋浦港”船籍港。2 HYPERLINK /n1/2020/0602/c1003-31731678.html /n1/2020/0602/c1003-31731678.html3 HYPERLINK /haikou_customs/605732/605733/3009804/index.html /haikou_customs/605732/605733/3009804/index.html4 HYPERLINK

25、/xxgk_55333/lytj/2019data/202001/t20200115_2735863.html /xxgk_55333/lytj/2019data/202001/t20200115_2735863.html圖表 3: 2019 年，海南省人均 GDP 約為 5.65 萬人民幣，在全國 31 個(gè)省市自治區(qū)中排名 16，低于全國人均的 7.09 萬人民幣圖表 4: 海南人均 GDP 僅相當(dāng)于與其地理位置接近的深圳（人均 GDP 20.3 萬元）和香港（37.3 萬元）的不到三分之一和六分之一，因此仍有較大增長和提升空間人民幣200,000180,000160,000140,0001

26、20,000100,00080,00060,00040,00020,00002019年全國各省人均GDP人民幣350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,00019791981198319851987198919911993199519971999200120032005200720092011201320152017201902018年國務(wù)院同意撤銷深圳特區(qū)管理線1990年深交所設(shè)立1988年國務(wù)院1992年1980年批準(zhǔn)深圳計(jì)劃單列 第二次南巡深圳特區(qū)設(shè)立2018年中央宣布決定 支持海南建設(shè) 自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)人均GDP：深圳香港海南北京上海 江蘇

27、 浙江 福建 廣東 天津 湖北 重慶 全國 山東 內(nèi)蒙古陜西 安徽 湖南 遼寧 海南 河南 四川 新疆 寧夏 江西 青海 西藏 云南 貴州 河北 山西 吉林 廣西 黑龍江甘肅圖表 5: 過去十多年間，海南整體的經(jīng)濟(jì)增長快于深圳，平均增速 10%左右圖表 6: 從經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，海南省第三產(chǎn)業(yè)占比持續(xù)提升，目前已經(jīng)接近 60%，成為主導(dǎo)人民幣50%40%30%20%10%0%人均GDP增速：深圳香港海南1990年2018年國務(wù)院同意撤銷深圳特區(qū)管理線100%90%80%70%60%50%40%30%海南：第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè) 第三產(chǎn)業(yè)占比（右軸）58.9%65%60%55%50%45%4

28、0%35%30%1988年國務(wù)院深交所設(shè)立2018年20%1979-10%1980年深圳特區(qū)設(shè)立批準(zhǔn)深圳計(jì)劃單列1992年第二次南巡中央宣布決定19811983198519871989199119931995199719992001200320052007200920112013201520172019支持海南建設(shè) 自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)10%0%19781983198819931998200320082013201825%20% 資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖表 7: 截止 2018 年，從外商直接投資額存量來看，海南省在全國僅占 1.2%，遠(yuǎn)不及東部沿海發(fā)達(dá)省份2018年外商投資企

29、業(yè)數(shù)（存量）35%30%24.7%25%外商投資企業(yè):投資總額（存量）占比 外商投資企業(yè)企業(yè)數(shù)（存量）占比投資額占比西部企業(yè)數(shù)占比西部20%中部8%10%中部 8%9%15%10%5%13.6%11.4%7.0%4.4%5.7%4.9%3.6%3.7%東部82%東部83%0.2%0.3%0.3%0.1%0.0%2.4%1.8%1.6%1.4%1.4%1.4%1.5%1.1%1.5%1.2%0.8%0.8%0.6%0.6%0.7%0.5%0.6%0%資料來源：商務(wù)部，萬得資訊， 圖表 8: 自貿(mào)區(qū)負(fù)面清單的限制和禁止項(xiàng)目不斷減少（單位：項(xiàng)）各版本自貿(mào)區(qū)負(fù)面清單限制和禁止項(xiàng)目限制及其他項(xiàng)禁止項(xiàng)圖表

30、 9: 全國范圍的外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄限制和禁止項(xiàng)目 2015 年以來也在減少（單位：項(xiàng)）各版本外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄限制和禁止項(xiàng)目限制項(xiàng)禁止項(xiàng)160140120100801521201008060112112877578801138763383526322124201760404020200028313135403938352822361828202013201420152017201820191995 1997 2002 2004 2007 2011 2015 2017 2018 2019圖表 10: 海外港口吞吐量圖表 11: 海南旅游人數(shù)（百萬噸）1646.7%1801601401201

31、00806040200貨物吞吐量:沿海港口:海南 同比增速90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%（億元） 旅游業(yè)收入（左軸）1058億元， 8300萬人次12001000800600400200200220030年總游客數(shù)量（右軸）年國內(nèi)游客數(shù)量（右軸）（百萬人次）90807060504030201020172018201902004200520062007200820092010201120122013201420152016199920022005200820112014資料來源：商務(wù)部，Wind， 資料來源：商務(wù)部，Wind， 圖表 12: 西部陸海新通道空間布局示意

32、圖資料來源：發(fā)改委， 發(fā)展前景：參照其他特區(qū)經(jīng)驗(yàn)看海南發(fā)展空間我們以深圳特區(qū)、浦東新區(qū)等實(shí)驗(yàn)性新區(qū)的發(fā)展歷程作為參照，并參考規(guī)劃中提到的分階段目標(biāo)，來預(yù)估海南省未來的發(fā)展。1）總量上看，我們以深圳特區(qū)及浦東新區(qū)的發(fā)展初期為參照，粗略估計(jì)從當(dāng)前到 2035 年每五年的年均增速海南人均 GDP 增長可能達(dá)到 20%/15%/10%，到 2025/2030/2035 年海南省人均 GDP 可能會從當(dāng)前約 6 萬元分別達(dá)到12/20/29 萬元，考慮潛在的人口流入 GDP 總量可能會從當(dāng)前的 6 千億元達(dá)到 1.7/3.9/8.1萬億元；2）結(jié)構(gòu)上，以目前的政策架構(gòu)來看，貿(mào)易、旅游、物流、金融、科技等

33、產(chǎn)業(yè)可能在未來海南的經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)中占比相對較高，未來海南省的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)可能與當(dāng)前的香港類似但在高科技行業(yè)等方面也有所區(qū)別；3）先后順序上，基建、旅游可能先行，貿(mào)易跟上，金融及科技助力。圖表 13: 對比浦東、深圳和香港，看海南發(fā)展前景與空間：人均 GDP 與整體 GDP（1）注：海南人均GDP數(shù)據(jù)按照本年度增長8%，此后三個(gè)五年分別增長15%、10%、8%計(jì)算2018年9月，國務(wù)院印發(fā)中國（海南）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案2025年，初步建立自由貿(mào)易港政策制度體系，營商環(huán)境達(dá)到國內(nèi)一流水平；海南人均GDP達(dá)到香港1993年、深圳2012年水平2035年，成為我國開放型經(jīng)濟(jì)新高地宣布深圳特區(qū)政策后的8年間

34、，深圳的人均GDP年化增速為 31.5%人均GDP，千元500400300深圳浦東香港 海南20010001980198519901995200020052010201520202025 E30人口，萬人2030 E2035E25注：海南人口按照每年增速7%計(jì)算2015宣布政策后的8年間，深圳的人口年化10增速為17.4%5海南人口基數(shù)和土地面積相較浦東、香港都更大，且在發(fā)展初期遠(yuǎn)大于深圳；2025年，海南人口預(yù)計(jì)將達(dá)到深圳當(dāng)前水平2035年，海南人口將接近2800萬010,0001980198519901995200020052010201520202025 E2030 E2035 EGDP

35、總量，十億元注：海南預(yù)計(jì)GDP總量按照預(yù)計(jì)人口人均GDP計(jì)算2035年，海南GDP總量有望接近或超過香港及深圳宣布政策后的8年間，深圳GDP增速為54.3%2025年，海南的GDP總量預(yù)計(jì)將達(dá)到深圳、香港2014年水平1,0001001011980198519901995200020052010201520202025 E2030 E2035 E資料來源：Wind，CEIC， 圖表 14: 對比浦東、深圳和香港，看海南發(fā)展前景與空間：人均 GDP 與整體 GDP（2）各地區(qū)人均GDP5年平均增速深圳浦東海南香港45%35%25%15%5%-5%各地區(qū)人口5年平均增速25% 1980198619

36、92199820042010201620%15%10%5%0%75%1980198619921998200420102016各地區(qū)GDP總量5年平均增速55%35%15%-5%1980198619921998200420102016資料來源：Wind，CEIC， 深圳GDP增長拆解人均GDP增長人口增速 GDP增速 GDP（百萬元，右軸)20年年化人口增速: 16%20年年化人均GDP增速: 21.4%圖表 15: 深圳 GDP 增長拆解圖表 16: 海南進(jìn)出口貿(mào)易額增速微高于全國水平98%88%2,500,000(%) 海南進(jìn)出口總額同比全國進(jìn)出口總額同比海南平均3.47%2015年起全國進(jìn)

37、出口總額平均增速2.12%-8.47%-49.80%10078%2,000,0008068%58%48%38%28%18%8%-2%1980年 1985年 1990年 1995年 2000年 2005年 2010年 2015年資料來源：萬得資訊， 1,500,0001,000,000500,00006040200-20-40-60Jun-15 Dec-15 Jun-16 Dec-16 Jun-17 Dec-17 Jun-18 Dec-18 Jun-19 Dec-19資料來源：萬得資訊， 圖表 17: 海南省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級仍有較大空間圖表 18: 海南省金融產(chǎn)業(yè)占比仍低于全國平均 0.3% 0.1

38、% 0.1% 27.0%39.0%58.9%60.9%72.7%20.7%93.4%20.3%6.6%20% 金融業(yè)GDP占比：海南上海中國100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%GDP:第三產(chǎn)業(yè)GDP:第二產(chǎn)業(yè)GDP:第一產(chǎn)業(yè)18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%7.3%4.0%1.5%17.3%7.8%7.4%0%上海深圳香港海南1987199219972002200720122017 資料來源：萬得資訊， 資料來源：萬得資訊， 100%95%產(chǎn)品稅樓宇業(yè)權(quán)90%94%公共行政、社會及個(gè)人服務(wù)80%93%地產(chǎn)、專業(yè)及商用服務(wù)70%92%金融及保險(xiǎn)資訊及通訊

39、60%91%50%90%運(yùn)輸、倉庫、郵政及速遞服務(wù)住宿及膳食服務(wù)40%89%進(jìn)出口貿(mào)易、批發(fā)及零售服務(wù)30%88%建造20%87%公用事業(yè)制造10%86%0%農(nóng)業(yè)、漁業(yè)、采礦及采石85% 第三產(chǎn)業(yè)占比（右軸)圖表 19: 香港具體產(chǎn)業(yè) GDP 占比圖表 20: 海南省具體產(chǎn)業(yè) GDP 占比100%（億元）6,000其他行業(yè)90%80%70%60%50%40%30%20%10%Jan-87Jan-89Jan-91Jan-93Jan-95Jan-97Jan-99Jan-01Jan-03Jan-05Jan-07Jan-09Jan-11Jan-13Jan-15Jan-17Jan-190%5,0004,

40、0003,0002,0001,0000房地產(chǎn)業(yè)金融、保險(xiǎn)業(yè)住宿和餐飲業(yè)批發(fā)和零售業(yè)交通運(yùn)輸、倉儲及郵電通信業(yè)建筑業(yè)工業(yè)農(nóng)林牧漁 GDP累計(jì)值（左軸）2000200520102015資料來源：萬得資訊， 資料來源：萬得資訊， 圖表 21: 房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)占第三產(chǎn)業(yè)比重穩(wěn)定圖表 22:20 18 年以來，海南省房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下滑25.0%20.0%15.0%10.0%海南房地產(chǎn)業(yè)在第三產(chǎn)業(yè)中比重 比重增速（右軸）350%300%250%15.9%200%150%100%20.010.00.0-10.0累計(jì)同比：海南房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額全國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額-3.30%5.0%0.0%87年起房地

41、產(chǎn)在第三產(chǎn)業(yè)中占比平均增速：11.1%17.24%50%0%-50%Jan-19-100%-20.0-30.0-40.0-18.60%Jan-87Jan-89Jan-91Jan-93Jan-95Jan-97Jan-99Jan-01Jan-03Jan-05Jan-07Jan-09Jan-11Jan-13Jan-15Jan-17Feb-16 Aug-16 Feb-17 Aug-17 Feb-18 Aug-18 Feb-19 Aug-19 Feb-20資料來源：萬得資訊， 資料來源：萬得資訊， 圖表 23:上海浦東新區(qū)發(fā)展階段和重大事件梳理時(shí)間浦東開發(fā)開放的不同階段重大事件1985年到1990年初醞

42、釀準(zhǔn)備階段中共上海市委、上海市人民政府向黨中央、國務(wù)院報(bào)送了上海市城市總體規(guī)劃方案的匯報(bào)提綱，同年10月，國務(wù)院批復(fù)原則同意上海城市總體規(guī)劃方案，這是上海有史以來第一個(gè)報(bào)經(jīng)國家批準(zhǔn)的城市總體規(guī)劃方案1990年4 月至1992年底正式起步階段1990年4月18日，國務(wù)院總理李鵬代表黨中央、國務(wù)院宣布開發(fā)開放上海浦東1993 年初到2000 年上半年大規(guī)模推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)階段完成了跨越黃浦江的兩座大橋建設(shè)，以及道路、通信、水、電、煤等十大基礎(chǔ)設(shè)施工程；首個(gè)國家級金融貿(mào)易區(qū)陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開工建設(shè)2000 年下半年至2010 年基礎(chǔ)開發(fā)和功能開發(fā)并舉階段2001年中國加入WTO后，浦東新區(qū)積極借助張

43、江科技園區(qū)和平臺，引進(jìn)并發(fā)展電子信息、汽車產(chǎn)業(yè)、成套設(shè)備、新能源、生物醫(yī)藥等先進(jìn)制造業(yè)2010年開始全面建設(shè)外向型、多功能的現(xiàn)代化新城區(qū)階段浦東新區(qū)多個(gè)重點(diǎn)區(qū)域，如浦東機(jī)場綜合保稅區(qū)、陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)等，被納入中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)片區(qū)資料來源：上海市檔案館， 進(jìn)一步對比上海自貿(mào)區(qū)的發(fā)展路徑，我們認(rèn)為有以下幾點(diǎn)值得關(guān)注：海南自由貿(mào)易港建設(shè)，初期偏重貿(mào)易投資自由化便利化。自國務(wù)院 2018 年 10 月發(fā)布中國（海南）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案以來，截至今年 4 月，總體方案確定的試點(diǎn)任務(wù)實(shí)施率已達(dá) 97%，為海南自由貿(mào)易港建設(shè)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。因此，國務(wù)院于 2020 年 6 月初發(fā)布海南自

44、由貿(mào)易港建設(shè)總體方案，進(jìn)一步明確海南島全島實(shí)施海南自由貿(mào)易港建設(shè)。相比于上海自由貿(mào)易區(qū)在建立 5 年后才正式提出探索建設(shè)自由貿(mào)易港，海南自貿(mào)區(qū)的“自由貿(mào)易港”建設(shè)進(jìn)程明顯加快，體現(xiàn)海南自貿(mào)區(qū)初期改革重點(diǎn)為貿(mào)易自由化方向。金融制度改革與對外開放是海南自貿(mào)區(qū)發(fā)展重要抓手。國際領(lǐng)先的自貿(mào)港均為重要的金融中心，要縮小金融領(lǐng)域差距需解決資本項(xiàng)目可兌換等金融難題。海南自貿(mào)區(qū)在發(fā)展自由貿(mào)易港過程中，金融制度改革和對外開放將是自貿(mào)港發(fā)展的重要抓手，這從總體方案以及上海自貿(mào)區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)中也可以看出。以上海自貿(mào)區(qū)為例，上海自貿(mào)區(qū)在自由貿(mào)易賬戶體系、資本項(xiàng)目可兌換、利率市場化、外匯管理體制改革等金融改革方面積累了豐

45、富經(jīng)驗(yàn)，截至 2019 年底，上海自貿(mào)區(qū)已有 58 家金融機(jī)構(gòu)開立自由貿(mào)易賬戶 13.1 萬個(gè)，企業(yè)由此獲得本外幣境外融資總額折合人民幣 1.7 萬億元，金融改革為自貿(mào)區(qū)發(fā)展提供了巨大推力。激發(fā)海南經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力，進(jìn)一步推動新經(jīng)濟(jì)和新產(chǎn)業(yè)發(fā)展。上海自貿(mào)區(qū)成立以來，推動了浦東在上海重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域所占比重不斷上升，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比達(dá) 40%，金融服務(wù)業(yè)增加值占比達(dá) 50%，外貿(mào)進(jìn)出口超 60%，生產(chǎn)總值超過 1.27 萬億元，深入發(fā)掘上海自貿(mào)區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長潛力。海南省當(dāng)前第三產(chǎn)業(yè)占比已經(jīng)占到近六成，旅游收入相當(dāng)于 GDP 的 20%，隨著海南自貿(mào)區(qū)建設(shè)，特別是對于新經(jīng)濟(jì)和新產(chǎn)業(yè)的扶植與推動，有助于進(jìn)一

46、步增強(qiáng)海南新經(jīng)濟(jì)的比重和整體經(jīng)濟(jì)的活力與競爭力。海南自貿(mào)區(qū)覆蓋全省，區(qū)域分工將進(jìn)一步細(xì)化。上海自貿(mào)區(qū)建立伊始僅有四大片區(qū)，隨后幾年里不斷擴(kuò)充片區(qū)，目前保稅片區(qū)重總部經(jīng)濟(jì)；陸家嘴片區(qū)重金融；張江片區(qū)重高新產(chǎn)業(yè)；金橋片區(qū)重先進(jìn)制造（汽車、智能制造等）。相比之下，海南自貿(mào)區(qū)由于覆蓋海南全省，一開始就是一個(gè)更高的起點(diǎn)和布局。因此，隨著總體方案的落實(shí)，我們預(yù)計(jì)海南自貿(mào)區(qū)內(nèi)的專業(yè)化分工將進(jìn)一步深化，貿(mào)易、物流、金融等重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域的分工會出現(xiàn)集中化、專業(yè)化的發(fā)展趨勢。預(yù)計(jì)自貿(mào)港總體方案逐漸完成后，將推出進(jìn)一步深化改革細(xì)節(jié)實(shí)施文件。上海自貿(mào)區(qū)在歷史發(fā)展過程中，根據(jù)已有改革文件的完成情況，平均 2-3 年出臺最

47、新改革文件。海南自貿(mào)區(qū)海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案作為第二份海南自貿(mào)區(qū)建設(shè)的重磅文件，隨著具體內(nèi)容在實(shí)施過程中逐步落實(shí)，我們預(yù)計(jì)后續(xù)也會進(jìn)一步發(fā)布深化改革文件，特別是結(jié)合總體方案中提及的重點(diǎn)任務(wù)和階段安排，如包括進(jìn)一步優(yōu)化完善開放政策和相關(guān)制度安排，全面實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由便利、投資自由便利、跨境資金流動自由便利、人員進(jìn)出自由便利、運(yùn)輸來往自由便利和數(shù)據(jù)安全有序流動等。圖表 24:海南自由貿(mào)易區(qū)發(fā)展歷史時(shí)間關(guān)鍵文件/事件核心內(nèi)容2018/4/13海南建省30 周年紀(jì)念大會習(xí)近平總書記宣布黨中央決定支持海南全島建設(shè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)。明確以現(xiàn)有自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)內(nèi)容為主體，結(jié)合海南特2018/4/14關(guān)于支持

48、海南全面深化改革開放的指導(dǎo)意見 點(diǎn)，建設(shè)中國（海南）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，實(shí)施范圍為海南島2018/10/16中國（海南）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案明確在在海南全島建設(shè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)。全島。2019/12/12中央經(jīng)濟(jì)工作會議發(fā)揮好自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)改革開放試驗(yàn)田作用,推動建設(shè)海南自由貿(mào)易港2020/1/16海南省政府工作報(bào)告明確提出：“2020年是海南自由貿(mào)易港建設(shè)關(guān)鍵之年”2020/6/1海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案明確在海南島全島實(shí)施海南自由貿(mào)易港建設(shè)資料來源：國務(wù)院， 圖表 25:上海自由貿(mào)易區(qū)發(fā)展歷史階段時(shí)間關(guān)鍵政策文件制度要點(diǎn)/成果地理范圍第一階段 2013.08- 中國（上海）自由貿(mào)2015.04

49、易試驗(yàn)區(qū)總體方案確立了金融支持上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的總體政策框架，推動金改起步外高橋保稅區(qū)、外高橋保稅物流園區(qū)、洋山保稅港區(qū)和上海浦東機(jī)場綜合保稅區(qū)“一行三會”出臺“金改51條”，涉及自由貿(mào)易賬戶體系、資本項(xiàng)目可兌換、利率市場化、外匯管理體制改革等方面內(nèi)容2015.04- 進(jìn)一步深化中國（上第二階段 2017.03 海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)改革開放方案由正面清單和審批管理轉(zhuǎn)向負(fù)面清單和備案管理新增：陸家嘴金融片區(qū)、金橋開發(fā)片區(qū)、張江高科技片區(qū)貿(mào)易管理制度逐步轉(zhuǎn)向一線放開、二線管住、區(qū)內(nèi)不干預(yù)金融管理制度推動人名幣國際化、利率市場化、外匯管理體制改革2017.03 全面深化中國（上 第三階段 至今海）自由貿(mào)

50、易試驗(yàn)區(qū)改革開放方案確定了“三區(qū)一堡”的新目標(biāo)新增：臨港新片區(qū)首次明確提出設(shè)立“自由貿(mào)易港區(qū)” 外商投資“負(fù)面清單”大幅削減資料來源：國務(wù)院， 受益板塊：旅游、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)此次自由港建設(shè)總體方案中重點(diǎn)突出了發(fā)展海南的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，具體包含以下三大方面。我們認(rèn)為，政策的大力支持有望使其迎來快速發(fā)展，值得密切關(guān)注：旅游業(yè)，包括文化體育、健康醫(yī)療、養(yǎng)老養(yǎng)生、郵輪旅游、游艇產(chǎn)業(yè)等；現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，包括倉儲、物流、港口、文創(chuàng)、設(shè)計(jì)、教育創(chuàng)新、會展、海洋服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施等；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，包括物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈、數(shù)字貿(mào)易等的信息產(chǎn)業(yè)；深海深空產(chǎn)業(yè)；生態(tài)環(huán)保、生物醫(yī)藥、新能源汽車、智能汽車等先進(jìn)制造

51、業(yè)；以及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等。此外，我們在圖表 27 中梳理了A 股和港股注冊地在海南的主要上市公司，供投資者參考。后續(xù)我們?nèi)詫⒏鶕?jù)政策細(xì)節(jié)及落實(shí)的進(jìn)展來進(jìn)一步梳理和分析。圖表 26: 總體方案中提到要重點(diǎn)發(fā)展的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系旅游業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)港口資源整信息產(chǎn)業(yè)先進(jìn)制造業(yè)海洋服務(wù)體旅游保稅倉儲文化體育物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)環(huán)保國際物流配海洋物流專業(yè)服務(wù)業(yè)生物醫(yī)藥健康醫(yī)療人工智能轉(zhuǎn)口貿(mào)易海洋旅游養(yǎng)老養(yǎng)生區(qū)塊鏈新能源汽車大宗商品貿(mào)文創(chuàng)海洋信息服智能汽車郵輪旅游數(shù)字貿(mào)易進(jìn)口商品展設(shè)計(jì)海洋工程咨游艇產(chǎn)業(yè)深海深空產(chǎn)流通加工教育創(chuàng)新涉海金融現(xiàn)代農(nóng)業(yè)集裝箱拆拼會展中心涉海商務(wù)資料來源：國務(wù)院， 年初至今日均盈利增速 %市盈

52、率(X)市凈率(X)代碼公司名稱行業(yè)是否 收盤價(jià) 年初至今漲市值分紅收益率(%)覆蓋 （元）跌幅(%)（百萬元） 成交額（百萬圖表 27: 海南省上市公司一覽（A 股與港股市場）元） 2018A2019A2018A2019A2018A2019A2018A2019AA股公司300630.SZ普利制藥醫(yī)療保健N77.236.221,90819684.466.0120.872.724.819.10.30.3000566.SZ海南海藥醫(yī)療保健N7.017.49,37931838.0-233.178.4-58.92.02.1n.a.n.a.600896.SH覽海醫(yī)療醫(yī)療保健N4.710.04,09366

53、116.5-253.135.8-23.42.32.6n.a.n.a.300086.SZ康芝藥業(yè)醫(yī)療保健N4.8-8.62,16595-75.9-298.0161.9-81.81.41.43.13.1002693.SZ雙成藥業(yè)醫(yī)療保健N5.110.12,07859-1,199.9135.5-29.984.34.03.8n.a.n.a.000503.SZ國新健康信息技術(shù)N11.1-35.010,004217-1,226.0109.3-53.3574.08.28.2n.a.n.a.601118.SH海南橡膠日常消費(fèi)N5.36.722,467257186.6-42.598.3166.22.32.30.20.2000735.SZ羅牛山日常消費(fèi)N10.97.412,563706154.1-92.332.3418.23.23.10.20.2000505.