金融市場(chǎng)第01章金融市場(chǎng)概述

1、第1章 金融市場(chǎng)概述目錄123金融市場(chǎng)的界定及特征金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素金融市場(chǎng)的功能與分類4金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)通過(guò)本章學(xué)習(xí),在知識(shí)方面,掌握金融市場(chǎng)的定義及特征;在技能方面,熟悉金融市場(chǎng)的功能、分類及金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素,了解金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì);在能力方面,理解金融全球化與自由化、金融證券化與工程化的含義,對(duì)金融過(guò)度虛擬化有自己的思考。學(xué)習(xí)目標(biāo)1.1金融市場(chǎng)的界定及特征1.1.1金融資產(chǎn) 金融資產(chǎn)是指一切代表未來(lái)收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證,亦稱金融工具或有價(jià)證券。 金融資產(chǎn)可以分為原生性金融資產(chǎn)和衍生性金融資產(chǎn)兩大類。前者包括債務(wù)性資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn),后者則以前者為基礎(chǔ)衍生出遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)以及互換

2、等形式。1.1金融市場(chǎng)的界定及特征1.1.2金融市場(chǎng)的界定 金融市場(chǎng)是指資金供給者和資金需求者雙方進(jìn)行貨幣資金融通的市場(chǎng),是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價(jià)格的一種機(jī)制。 金融市場(chǎng)是進(jìn)行交易的場(chǎng)所，反映了貨幣資金的供求關(guān)系，包含了金融資產(chǎn)交易的運(yùn)行機(jī)制。 1.1金融市場(chǎng)的界定及特征1.1.3金融市場(chǎng)的特征 首先，金融市場(chǎng)是以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象的市場(chǎng)。 其次，金融市場(chǎng)參與者之間并非單純的買賣關(guān)系,更主要的是一種借貸關(guān)系或委托代理關(guān)系,體現(xiàn)資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離的原則。 此外，金融市場(chǎng)可以是有形場(chǎng)所，也可以是無(wú)形的場(chǎng)所。1.2金融市場(chǎng)的功能與分類1.2.1金融市場(chǎng)的功能 金融市場(chǎng)為資金供給者與資金需

3、求者提供一個(gè)有效的交易平臺(tái),調(diào)劑雙方之間的資金余缺, 將資源從低效率利用部門轉(zhuǎn)移到高效率利用部門，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置和有效利用。 具體而言,金融市場(chǎng)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的功能主要體現(xiàn)為價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制、提供流動(dòng)性以及降低交易成本。1.2金融市場(chǎng)的功能與分類1.2.2金融市場(chǎng)的分類 根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn),可以對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行不同的劃分： 按照交易標(biāo)的物劃分:債權(quán)工具市場(chǎng)、股權(quán)工具市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和金融衍生工具市場(chǎng)。 按照融資期限劃分:貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。 按照金融工具交易次數(shù)劃分:一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。1.2金融市場(chǎng)的功能與分類1.2.2金融市場(chǎng)的分類 按照成交與定價(jià)方式劃分:公開(kāi)市場(chǎng)和議價(jià)市場(chǎng) 按照交割

4、方式劃分:現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)。 按照地域劃分:國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)。1.3金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素1.3.1金融市場(chǎng)主體 金融市場(chǎng)主體指的是金融市場(chǎng)的參與者,大致可以分為以下幾類:金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、政府和個(gè)人。 金融機(jī)構(gòu)是從事各類金融活動(dòng)的組織, 是金融市場(chǎng)運(yùn)行的主導(dǎo)力量；企業(yè)是金融市場(chǎng)上較為活躍的資金供給者和需求者；政府也是金融市場(chǎng)上資金需求者之一；個(gè)人一般是金融市場(chǎng)上主要的資金供給者。1.3金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素1.3.2金融市場(chǎng)客體 金融市場(chǎng)客體就是各種金融資產(chǎn),或稱金融工具或有價(jià)證券?，F(xiàn)在金融市場(chǎng)上的金融資產(chǎn)主要包括票據(jù)、債券、股票、外匯及金融衍生工具等。 一般來(lái)說(shuō)，金融資產(chǎn)具有償

5、還期、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性及收益性等基本特征。1.3金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素1.3.3金融市場(chǎng)的組織方式 常見(jiàn)的金融市場(chǎng)組織方式包括拍賣方式與柜臺(tái)方式。 拍賣方式是指各種金融資產(chǎn)都以拍賣的方式成交,與現(xiàn)實(shí)中實(shí)物商品拍賣相同,各種金融工具也是通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)形成交易價(jià)格的；柜臺(tái)方式就是按標(biāo)購(gòu)標(biāo)售(Bid and Ask)方式進(jìn)行交易。1.4金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)1.4.1金融全球化與自由化 金融全球化是指金融業(yè)跨國(guó)發(fā)展,金融活動(dòng)按全球同一規(guī)則開(kāi)展,同質(zhì)的金融資產(chǎn)價(jià)格趨同,國(guó)際資本通過(guò)金融中心在全球范圍內(nèi)迅速運(yùn)轉(zhuǎn), 包括資本流動(dòng)全球化和金融機(jī)構(gòu)全球化。 金融自由化是金融全球化的重要前提，主要表現(xiàn)在:放松或取消對(duì)金融機(jī)

6、構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的限制;放松或取消外匯管制;放松或取消利率管制等。1.4金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)1.4.2金融證券化與工程化 金融證券化就是把流動(dòng)性較差但質(zhì)量較高、預(yù)期未來(lái)有穩(wěn)定現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)通過(guò)商業(yè)銀行或投資銀行的集中及重組,轉(zhuǎn)化成可在金融市場(chǎng)上出售和流通的有價(jià)證券,即資產(chǎn)證券化。 資產(chǎn)證券化的核心是對(duì)證券化資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行分離與重組,從而提高其定價(jià)與配置的效率。1.4金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)1.4.2金融證券化與工程化 金融工程綜合運(yùn)用多種工程技術(shù)方法及現(xiàn)代金融學(xué)理論,對(duì)原生性金融資產(chǎn)與金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行組合與分解,以創(chuàng)造性地解決金融問(wèn)題。 金融證券化和工程化，為金融市場(chǎng)創(chuàng)造了新的金融工具，提高了金融市場(chǎng)效率，但也造成了金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，加大了監(jiān)管難度。1.4金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)1.4.3對(duì)金融過(guò)度虛擬化的反思 金融創(chuàng)新在提高金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效率及盈利能力的同時(shí),也為各國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)管帶來(lái)了壓