2022年壽仙谷發(fā)展現(xiàn)狀及主營(yíng)業(yè)務(wù)分析

1、2022年壽仙谷發(fā)展現(xiàn)狀及主營(yíng)業(yè)務(wù)分析一、 壽仙谷1、 公司概況壽仙谷藥號(hào)始創(chuàng)于 1909 年，是一家百年傳承的中華老字號(hào)企業(yè)，也是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。 公司始終堅(jiān)持“創(chuàng)新現(xiàn)代生物科技，培育道地珍稀藥材，博采國(guó)醫(yī)國(guó)藥精華，服務(wù)民眾健康 長(zhǎng)壽”的經(jīng)營(yíng)宗旨，圍繞靈芝及鐵皮石斛等名貴中藥飲片加工及保健食品的核心主業(yè)，以穩(wěn) 健高效推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展為總目標(biāo)，持續(xù)貫徹實(shí)施“科技立企，市場(chǎng)興企，管理強(qiáng)企”的發(fā)展 戰(zhàn)略和“三強(qiáng)三高二比拼”效能建設(shè)再深化行動(dòng)。公司是國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)代表性項(xiàng)目 保護(hù)單位和全國(guó)農(nóng)業(yè)重點(diǎn)龍頭企業(yè)，致力于弘揚(yáng)和發(fā)展中華醫(yī)藥事業(yè)，努力打造有機(jī)國(guó)藥第 一品牌、世界靈芝領(lǐng)導(dǎo)品牌。公司主營(yíng)第三

2、代去壁靈芝孢子粉系列、鐵皮石斛系列和西紅花系列產(chǎn)品。靈芝孢子粉類產(chǎn)品 細(xì)分為靈芝孢子粉（破壁）、破壁靈芝孢子粉、破壁靈芝孢子粉顆粒和破壁靈芝孢子粉片。 鐵皮石斛類產(chǎn)品細(xì)分為鐵皮楓斗顆粒和鐵皮楓斗靈芝浸膏。公司構(gòu)建了“一鏈二體三全”卓越績(jī)效管理體系、“產(chǎn)品質(zhì)量三化同行”、“企業(yè)管理三化 融合”、“產(chǎn)業(yè)發(fā)展三化共促”的“道生萬(wàn)物”質(zhì)量管理新模式，確保產(chǎn)品質(zhì)量的“安全、 高效、穩(wěn)定、可控”。據(jù) 2021 年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司新申報(bào)項(xiàng)目 11 項(xiàng)，成功獲批 8 項(xiàng)，其 中國(guó)家級(jí)項(xiàng)目 2 項(xiàng)、省級(jí)項(xiàng)目 6 項(xiàng)；公司獲評(píng)浙江省“專精特新”小巨人企業(yè)、金華市十大 創(chuàng)新型領(lǐng)軍企業(yè)、第七批農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化全國(guó)農(nóng)業(yè)重點(diǎn)龍

3、頭企業(yè)，獲得 2021 年浙江省人民政府 質(zhì)量獎(jiǎng)；公司科研平臺(tái)首獲國(guó)家 CNAS 實(shí)驗(yàn)室認(rèn)證，省級(jí)博士后工作站被評(píng)定為優(yōu)秀博士 后工作站。產(chǎn)品方面，壽仙谷牌破壁靈芝孢子粉系列產(chǎn)品獲評(píng) 2021 年浙江省優(yōu)秀工業(yè)產(chǎn)品 和浙江農(nóng)業(yè)博覽會(huì)金獎(jiǎng)，成為杭州亞運(yùn)會(huì)官方指定靈芝產(chǎn)品，鐵皮楓斗顆粒入選第二屆浙江 特色伴手禮產(chǎn)品。截至 2022 年 5 月 30 日，公司總股本為 1.972 億股。截至 2022 年一季度，控股股東為浙 江壽仙谷投資管理有限公司，實(shí)際控制人為李明焱家族（父親李明焱、母親朱惠照、兒子李 振皓、兒子李振宇），合計(jì)持有公司 38.77%的股份。其中，李明焱和朱惠照兩位股東是通 過浙江

4、壽仙谷投資管理有限公司對(duì)公司進(jìn)行間接控股，持有公司 28.6%股權(quán)。2、 財(cái)務(wù)分析：開發(fā)營(yíng)銷新渠道，推動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)公司自 2017 年上市以來(lái)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)每年保持正增長(zhǎng)，2021 年，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅 速，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 7.67 億元（+20.61%），歸母凈利潤(rùn) 2.01 億元（+32.37%），系公司堅(jiān)持“名 醫(yī)、名藥、名店”發(fā)展模式，積極培育新市場(chǎng)，試水全國(guó)市場(chǎng)代理商制度，運(yùn)行壽仙云等小 程序力求開創(chuàng)云端銷售新天地，統(tǒng)籌上海、江蘇一體化，取得了良好的成效。2022Q1 公司 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 2.04 億元（+16.99%），歸母凈利潤(rùn) 0.59 億元（+43.07%），保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。2017

5、-2022Q1 期間，公司整體銷售毛利率保持穩(wěn)定，因?yàn)楣局鳡I(yíng)產(chǎn)品的終端零售價(jià)格 體系由公司自主決定，且未進(jìn)行大幅調(diào)整，此外公司的生產(chǎn)原料主要為靈芝孢子粉（原料）、 鮮鐵皮石斛、鐵皮石斛干品等中藥材，主要來(lái)源于基地自產(chǎn)和對(duì)外采購(gòu)，公司具備全產(chǎn)業(yè) 鏈經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，在維持毛利率穩(wěn)定方面具備優(yōu)勢(shì)。 公司實(shí)行以經(jīng)銷為主、直銷為輔的銷售模式，經(jīng)銷模式下銷售費(fèi)用率較高；公司加大研發(fā) 投入，主要用于持續(xù)改良技術(shù)工藝、選育新菌種、開發(fā)新品種和改進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備；2021 年 度財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)原因主要系公司購(gòu)買定期存款，利息收入增加所致。總體來(lái)說(shuō)，公司四項(xiàng) 費(fèi)用的變化較為穩(wěn)定。從產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司主要產(chǎn)品銷售占比較為穩(wěn)

6、定，2021 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入可分三大板 塊：1）靈芝孢子粉類產(chǎn)品：2021 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 5.36 億元（+15.43%），占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 比重為 70.51%；2）鐵皮石斛類產(chǎn)品：2021 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 1.23 億元（+17.33%）；3）其他產(chǎn)品：實(shí)現(xiàn)收入 1.01 億元（+25.85%），品類規(guī)格較多，單品銷售額占比較低。從分產(chǎn)品毛利來(lái)看，靈芝孢子粉類產(chǎn)品作為公司核心產(chǎn)品，對(duì)公司毛利貢獻(xiàn)度最大，占主營(yíng) 業(yè)務(wù)毛利的比重一直保持在 70%以上，毛利率穩(wěn)中稍降，從 2020 年的 88.79%略降為 2021 年的 88.17%；鐵皮石斛類產(chǎn)品毛利占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的比重維持在 13%以上，毛利率

7、穩(wěn)中有 升，從 2020 年的 75.97%提高到 2021 年的 77.54%；其他主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率也有一定的上升， 從 2020 年的 72.93%提高到 2021 年的 75.15%。2017 年至 2022Q1，公司資產(chǎn)負(fù)債率呈波動(dòng)上升趨勢(shì)，2022Q1 公司總資產(chǎn)為 20.33 億元， 資產(chǎn)負(fù)債率為 17.15%，整體負(fù)債壓力不高。 公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，現(xiàn)金流較為充足，2021 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量達(dá)到 了 2.97 億元（+15.74%）。近年來(lái)公司逐漸加強(qiáng)銷售建設(shè)，立足浙江走向全國(guó)，發(fā)展省外代理和電商營(yíng)銷。目前公司收 入主要來(lái)自于浙江地區(qū)，2021 年產(chǎn)品銷售共 7.

8、67 億元，其中省內(nèi)收入占比達(dá)到 62.85%。 公司支持建立全國(guó)經(jīng)銷體系，開啟市場(chǎng)中心的孢子粉片劑招商模式，2022 年計(jì)劃新增 20 家 城市代理商，做好價(jià)格建設(shè)管理和代理商扶持、拓展工作。2017-2021 年，公司互聯(lián)網(wǎng)渠道 銷售額從 5775 萬(wàn)元增長(zhǎng)到 1.85 億元，占比從 15.61%提升到 24.17%，已成為傳統(tǒng)銷售渠 道的重要補(bǔ)充，公司互聯(lián)網(wǎng)銷售主要通過天貓、京東等官方旗艦店。公司產(chǎn)品具有規(guī)格較少、 價(jià)格透明、便于運(yùn)輸、不易損壞變質(zhì)等特點(diǎn)，公司逐步加大營(yíng)銷宣傳力度，“壽仙谷”品牌 知名度和影響力不斷擴(kuò)大，產(chǎn)品功效及質(zhì)量逐漸獲得消費(fèi)者的認(rèn)可。3、 破壁靈芝孢子粉：全產(chǎn)業(yè)鏈把

9、控、核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯公司具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。優(yōu)良品種是道地藥材的關(guān)鍵，目前公司已建立中藥材種植基地，充 分利用連鎖經(jīng)營(yíng)、現(xiàn)代物流和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)建立了銷售渠道，增強(qiáng)了對(duì)渠道的控制力。4800 畝有機(jī)國(guó)藥種植基地，四重有機(jī)認(rèn)證。浙江武義縣位于浙江中部，海拔千米以上，山 峰有 102 座，森林覆蓋率 72%以上，75%地面水達(dá)到類水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，屬亞熱帶季風(fēng)氣候， 自古以來(lái)是中藥材天然寶庫(kù)，水土氣候十分適宜鐵皮石斛、靈芝生長(zhǎng)，有利于發(fā)展名貴中藥 材產(chǎn)業(yè)。公司在此設(shè)立有機(jī)國(guó)藥基地，其中現(xiàn)代化靈芝種植大棚保障了道地藥材的品質(zhì)，而 仿野生的有機(jī)栽培模式通過模仿鐵皮石斛自然生長(zhǎng)環(huán)境，設(shè)置各項(xiàng)適宜環(huán)境參數(shù)，智能操控 鐵

10、皮石斛生長(zhǎng)所需的光照、空氣、水分及溫濕度確保藥材的道地和高效。目前，基地已通過 中國(guó)和歐盟有機(jī)認(rèn)證，國(guó)家中藥材 GMP 認(rèn)證，是環(huán)保部認(rèn)定的國(guó)家有機(jī)食品生產(chǎn)基地和中 國(guó)中藥協(xié)會(huì)靈芝/鐵皮石斛道地藥材保護(hù)與規(guī)范化種植示范基地。公司具有優(yōu)良育種和種植栽培優(yōu)勢(shì)。公司建有珍稀中藥材種質(zhì)資源庫(kù)，收集鐵皮石斛、靈芝、 西紅花等珍稀中藥材種質(zhì)資源，掌握了配套的標(biāo)準(zhǔn)化組培快繁技術(shù)體系，建立了一套完善的 中藥材優(yōu)良新品種繁育技術(shù)平臺(tái)，為瀕危名貴中藥材優(yōu)良品種選育、快繁及標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)業(yè)化 生產(chǎn)開創(chuàng)了可持續(xù)開發(fā)利用的新模式。目前公司已建立重點(diǎn)品種表型庫(kù)、基因庫(kù)、化學(xué)物質(zhì) 代謝庫(kù)三大數(shù)據(jù)庫(kù)；壽仙谷靈芝、鐵皮石斛實(shí)現(xiàn)第

11、6 次“航天育種”，“仙芝 3 號(hào)”和“壽菊 1 號(hào)” 通過省品種審定委員會(huì)認(rèn)定，靈芝新品種“仙芝 2 號(hào)”首次獲國(guó)家品種權(quán)保護(hù)證書。據(jù)靈芝孢子粉破壁技術(shù)及靈芝類保健食品開發(fā)研究進(jìn)展，靈芝所含功效活性成分十分豐 富，主要包括多糖類、三萜類、核苷酸、甾醇、生物堿、脂肪酸等。靈芝多糖和三萜類含量 是靈芝類作為中藥飲片或保健食品的主要功效評(píng)價(jià)指標(biāo)，靈芝孢子是靈芝子實(shí)體的有性生 殖細(xì)胞，主要有效成分含量高出靈芝 75 倍，具有抑制腫瘤、提升免疫力、抗氧化、保肝護(hù) 肝和調(diào)節(jié)血糖等藥理作用，但其細(xì)胞壁主要由堅(jiān)硬的幾丁質(zhì)構(gòu)成，人的消化系統(tǒng)不易分解， 因此有必要對(duì)靈芝孢子粉進(jìn)行破壁處理。目前，國(guó)內(nèi)外的破壁技術(shù)

12、工藝多種多樣，若按破壁 原理來(lái)分，分為機(jī)械法、物理法、化學(xué)法、生物法、組合法等。研究表明，靈芝孢子粉多糖 得率因提取方法的不同而有差異，破壁后靈芝孢子粉多糖組成完全相同，但含量是破壁前的 1.7 倍，此外破壁處理能明顯提高靈芝孢子粉總?cè)坪?。壽仙谷擁有?guó)內(nèi)頂級(jí)專家組成的院士專家工作站，以兩院院士及其團(tuán)隊(duì)為核心，聯(lián)合進(jìn)行科 學(xué)技術(shù)研究的一體化高層級(jí)科技創(chuàng)新平臺(tái)。公司采用獨(dú)創(chuàng)的“四低一高”超音速低溫氣流破 壁技術(shù)，通過物料的自身碰撞實(shí)現(xiàn)破壁，不僅提高了破壁率，也避免了重金屬污染和物料氧 化，顯著提高了產(chǎn)品的安全性。此外，在破壁的基礎(chǔ)上，公司發(fā)明了孢子粉去壁技術(shù)（去璧 專利獲得國(guó)際發(fā)明展金獎(jiǎng)），將

13、破壁后殘留的壁殼與有效成分分離，極大地提高了靈芝多糖和靈芝三萜等有效成分的含量。公司仙芝2號(hào)破壁靈芝孢子粉顆粒每100g含有總?cè)?.94g 和粗多糖 15.4g，與普通靈芝孢子粉相比，分別提升 6/10 倍以上，適合免疫力低下和放化 療人群。據(jù)靈芝孢子粉破壁技術(shù)、質(zhì)量分析與深加工相關(guān)研究進(jìn)展，2019 年中國(guó)破壁靈芝孢子 粉年產(chǎn)量居世界首位，除國(guó)內(nèi)銷售，還出口到日本、韓國(guó)和歐美一些國(guó)家，產(chǎn)品療效受到國(guó) 內(nèi)國(guó)際認(rèn)可。靈芝孢子破壁后提取活性成分是重要的深加工研究開發(fā)方向。市場(chǎng)上主要深加 工產(chǎn)品以靈芝孢子油為主，顯示出很強(qiáng)的抗腫瘤、提高免疫力和保肝護(hù)肝等藥理學(xué)作用，在 對(duì)腫瘤臨床輔助治療的過程中，

14、也具有很好的效果。藥理學(xué)研究表明，靈芝孢子粉的水提物 和醇提物均可以抑制腫瘤細(xì)胞活性，可以開發(fā)預(yù)防和治療結(jié)直腸癌的藥物。靈芝孢子粉提取 物在預(yù)防和治療腫瘤方面，具有很大的科研價(jià)值和應(yīng)用前景。2020 年壽仙谷藥業(yè)“壽仙谷牌 靈芝孢子油軟膠囊”獲得國(guó)藥監(jiān)局發(fā)放的國(guó)產(chǎn)保健食品注冊(cè)證書。公司主要靈芝孢子粉產(chǎn)品分為靈芝孢子粉（破壁）、破壁靈芝孢子粉、破壁靈芝孢子粉顆粒、 破壁靈芝孢子粉片。公司主要以粉劑為基礎(chǔ)，同時(shí)發(fā)展顆粒劑、膠囊劑（彌補(bǔ)粉劑口感不足） 和片劑，以滿足多樣化消費(fèi)需求。公司以飲片為基礎(chǔ)，同時(shí)發(fā)展保健食品，將消費(fèi)人群從患 者拓展到亞健康人群和高消費(fèi)人群。從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，近年來(lái)公司破壁靈芝孢

15、子粉產(chǎn)品收入 占比逐年提高。我們看好公司產(chǎn)品的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)（見第三章競(jìng)品分析部分），預(yù)計(jì)未來(lái)公司將在省外市場(chǎng)和 線上電商的競(jìng)爭(zhēng)中具備優(yōu)勢(shì)，市占率或?qū)⒕佑谛袠I(yè)前列。我國(guó)靈芝孢子粉市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算如下：1） 預(yù)測(cè)依據(jù)：據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017 年浙江省 GDP 占比全國(guó)比例為 6.30%，2021 年占比為 6.49%，2017 年浙江省居民消費(fèi)水平高出全國(guó) 47.38%；第 7 次人口普查數(shù)據(jù) 顯示浙江省人口占全國(guó)總?cè)丝诒壤秊?4.5737%，65 歲以上人口占比略低于全國(guó)平均水 平；2021 公司靈芝孢子粉產(chǎn)品在浙江省內(nèi)收入為 482.18 百萬(wàn)元（+19.10%），互聯(lián)網(wǎng) 銷售收入為 185.4

16、5 百萬(wàn)元（+27.33%）；2） 假設(shè)條件：我們假設(shè)公司互聯(lián)網(wǎng)銷售收入中約 20%來(lái)自于浙江省內(nèi)消費(fèi)者；3） 推算結(jié)果：可以看出，浙江省為沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，人口年齡結(jié)構(gòu)未存在顯著差異。 我們按比例換算得到 2021 年浙江省總?cè)丝诎慈珖?guó)平均消費(fèi)水平計(jì)算的靈芝孢子粉銷售 收入為 352.33 百萬(wàn)元，按浙江省人口比例換算得到 2021 年全國(guó)靈芝孢子粉潛在市場(chǎng)規(guī) 模約為 77.03 億元。4） 誤差分析：我們的市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算數(shù)據(jù)僅供參考，誤差主要來(lái)自于兩個(gè)方面：1）公司 互聯(lián)網(wǎng)銷售收入中浙江省消費(fèi)者占比未有明確依據(jù)，與實(shí)際情況存在誤差；2）全國(guó)其他 省份靈芝孢子粉市場(chǎng)教育程度及消費(fèi)習(xí)慣未有明確依

17、據(jù)，且各省份人口年齡結(jié)構(gòu)不一， 按平均情況換算與實(shí)際情況存在誤差。4、 鐵皮石斛：具備重要保健及治療功效、仿野生有機(jī)栽培模式研制道地藥材據(jù)壽仙谷牌鐵皮石斛含片增強(qiáng)免疫力功能的藥效學(xué)研究，鐵皮石斛主要分布在我國(guó)福建、 安徽、浙江等地，作為傳統(tǒng)中藥治療疾病歷史久遠(yuǎn)，被推為中華九大仙草之首，在我國(guó)醫(yī)療 體系中占據(jù)重要地位。鐵皮石斛常被用于身體保健及治療臨床復(fù)雜性、慢性疾病，具有消炎 去熱、養(yǎng)陰生津、補(bǔ)益脾胃、潤(rùn)肺止咳等功效。鐵皮石斛化學(xué)成分復(fù)雜，據(jù)研究表明，鐵皮 石斛內(nèi)含有多重有效活性成分，包括多糖、酚類、生物堿，還有木質(zhì)素等，具有增強(qiáng)免疫、 降低血糖、降脂、抗炎、抗氧化、抗腫瘤等作用。鐵皮石斛是臨

18、床使用頻率比較高的傳統(tǒng)中 藥，但因其生長(zhǎng)環(huán)境特殊且具有獨(dú)特的化學(xué)性質(zhì)，鐵皮石斛存在開發(fā)利用程度小、技術(shù)難度 大、性狀不穩(wěn)定等難題。據(jù)公司官網(wǎng)視頻及 2021 年年報(bào)介紹，壽仙谷藥業(yè) 1994 年在武義建立國(guó)藥基地，并開始嘗 試鐵皮石斛的仿野生人工栽培。由于鐵皮石斛對(duì)種植、生長(zhǎng)環(huán)境、光照、溫度、濕度與基質(zhì) 的要求都十分苛刻，二十年間壽仙谷為此付出了很多努力，最大限度地保留自然資源的精華， 模仿鐵皮石斛自然生長(zhǎng)環(huán)境設(shè)置各項(xiàng)適宜環(huán)境參數(shù)，智能操控鐵皮石斛生長(zhǎng)所需的光照、空 氣、溫度及濕度，以仿野生有機(jī)栽培模式確保藥材的道地和高效。公司按照國(guó)家有機(jī)產(chǎn)品標(biāo) 準(zhǔn)及國(guó)家中藥材 GAP 標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行栽培和管理，成

19、功探索和培育出的“仙斛 1 號(hào)”和“仙斛 2 號(hào)”兩個(gè)新品種，其有效成分超過國(guó)家藥典標(biāo)準(zhǔn)。公司創(chuàng)新了循環(huán)經(jīng)濟(jì)型、有機(jī)栽培新模式， 研究開發(fā)“靈芝廢料加工配制鐵皮石斛基質(zhì)”綜合利用新技術(shù)，是解決了行業(yè)傳統(tǒng)采用 砂石為基質(zhì)栽培鐵皮石斛造成大田砂石化、復(fù)耕難的環(huán)境問題，體現(xiàn)了良好的生態(tài)效益。壽仙谷鐵皮楓斗顆粒采用顆粒劑型，沖泡方便，吸收率更高，避免了傳統(tǒng)干楓斗煎煮服用， 造成的有效成分難以溶出，影響人體吸收率的情況。該產(chǎn)品每 100g 含有 14.22g 粗多糖， 具有免疫調(diào)節(jié)、抗疲勞等保健功能。 2018-2021 年，公司石斛類產(chǎn)品營(yíng)收收入分別為 0.79、0.81、1.01 和 1.23 億元

20、，增長(zhǎng)迅 速，其中鐵皮楓斗顆粒占比約 70%，鐵皮楓斗靈芝浸膏占比約 30%。石斛類產(chǎn)品整體上維 持穩(wěn)定增長(zhǎng)。5、 西紅花及其他產(chǎn)品：收入體量較小，具備市場(chǎng)潛力據(jù)西紅花藥理活性成分及其產(chǎn)品開發(fā)研究進(jìn)展，西紅花是鳶尾科番紅花，全球西紅花主 產(chǎn)區(qū)是伊朗，我國(guó)西紅花主產(chǎn)區(qū)是浙江和新疆兩省(區(qū))。西紅花是集藥用、保健和食用、香 料等多種功能為一體的植物藥材，目前其相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)和利用還有較大空間，需要對(duì)其工業(yè) 技術(shù)、新產(chǎn)品定位、質(zhì)量控制進(jìn)一步拓展。壽仙谷目前市面在售的西紅花相關(guān)產(chǎn)品為西紅花鐵皮楓斗膏（西紅花膏）以及壽仙谷西紅花： 1）西紅花鐵皮楓斗膏：主要針對(duì)現(xiàn)代女性設(shè)計(jì)，是以西紅花、鐵皮楓斗等名貴藥材

21、科學(xué)配 伍而成的不含糖純中草藥植物制劑，可提高免疫力，全面調(diào)理，均衡營(yíng)養(yǎng)。所用藥材均產(chǎn)自 遠(yuǎn)離污染，水源純凈的壽仙谷國(guó)藥種植基地，保證了藥材本身的品質(zhì)。據(jù)淘寶產(chǎn)品信息，西 紅花鐵皮楓斗膏每日可食用 26g，則日消費(fèi)額為 88-132 元。 2）壽仙谷西紅花產(chǎn)品：具有活血化瘀，涼血解毒，解郁安神的功效，可用于經(jīng)閉癓瘕，產(chǎn) 后淤阻，溫毒發(fā)斑，憂郁痞悶，驚悸發(fā)狂等癥狀。 從收入來(lái)看，2021 年，西紅花及其他產(chǎn)品銷售收入合計(jì)達(dá)到 1.01 億元，雖然體量較小，但 處于快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，具備市場(chǎng)潛力。立足現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)特色優(yōu)勢(shì)，新產(chǎn)品研究有序開展。公司立足現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)特色優(yōu)勢(shì)，助力靈芝及其 孢子粉、鐵皮石斛、西紅花

22、等名貴珍稀中藥材的深度研究開發(fā)，促進(jìn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，做精做 尖產(chǎn)業(yè)。據(jù)公司 2021 年年報(bào)，“壽仙谷牌鐵皮石斛含片、壽仙谷牌鐵皮石斛靈芝西洋參顆 粒、壽仙谷牌蝙蝠蛾擬青霉菌絲體粉”等三款產(chǎn)品完成了國(guó)產(chǎn)保健食品注冊(cè)工作，破壁靈芝 孢子粉三款產(chǎn)品獲批國(guó)家保健食品備案證書；經(jīng)典名方研究進(jìn)展順利。二冬湯、桃紅四物湯 兩個(gè)品種進(jìn)入毒理研究與生產(chǎn)驗(yàn)證階段，清肺湯、黃芪桂枝五物湯等六個(gè)品種完成復(fù)方制劑 研究，真武湯、小續(xù)命湯兩個(gè)品種完成基準(zhǔn)物質(zhì)研究?？鼓[瘤中藥復(fù)方新藥研究項(xiàng)目完成動(dòng) 物藥效試驗(yàn)，篩選出活性較強(qiáng)的兩個(gè)經(jīng)方。鐵皮石斛葉薄脆餅干、鐵皮石斛葉飲料、鐵皮石 斛花酒、靈芝如意香等產(chǎn)品成功開發(fā)。二、 行業(yè)

23、分析1、 人口老齡化帶動(dòng)中藥保健品消費(fèi)，看好名貴 OTC 中藥據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2021 年 5 月發(fā)布的第 7 次人口普查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó) 60 歲及以上人口已超 2.64 億，占 18.70%。由于我國(guó)人口基數(shù)大，對(duì)應(yīng)的老齡人口數(shù)量龐大。因人體機(jī)能會(huì)隨著 年齡的增長(zhǎng)而逐漸衰退，老年人對(duì)于健康的追求愈加迫切，我國(guó)因人口老齡化帶來(lái)的保健品 市場(chǎng)潛在容量較大。 老齡化加速和消費(fèi)升級(jí)背景下，居民中藥保健品健康消費(fèi)意愿增強(qiáng)，2012-2021 年，中國(guó)居 民人均可支配收入和人均消費(fèi)支出逐年增長(zhǎng)，人均醫(yī)療消費(fèi)支出占總消費(fèi)支出比重由 6.95% 增加至 8.78%，醫(yī)療支付意愿提升，作為自用保健藥物或送禮佳品

24、，居民對(duì)高端中藥產(chǎn)品的 需求增加，中藥保健品行業(yè)處于景氣階段，市場(chǎng)規(guī)模逐年增長(zhǎng)。中醫(yī)藥健康服務(wù)發(fā)展規(guī)劃 （2015-2020）和十四五中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃均強(qiáng)調(diào)拓展中醫(yī)藥的養(yǎng)生保健、健康養(yǎng)老、文化 和旅游健康、服務(wù)貿(mào)易等功能。2021 年至今中藥 OTC 賽道在多方面發(fā)生利好變化：1）OTC 中藥具有自主定價(jià)權(quán)，由于上 游藥材漲價(jià)、以及下游藥店需要提價(jià)以提高盈利能力等因素，存在提價(jià)現(xiàn)象，消費(fèi)者對(duì)品牌 知名度高的名貴中成藥漲價(jià)接受度高于普通 OTC 中成藥；2）隨著行業(yè)信息化系統(tǒng)的完善， 多數(shù)企業(yè)完善了追蹤渠道進(jìn)銷存的能力，渠道庫(kù)存對(duì)業(yè)績(jī)的周期影響逐漸弱化；3）線上銷 售崛起，頭部品牌紛紛發(fā)展電商營(yíng)銷，有望貼近年輕消費(fèi)人群；4）OTC 中成藥多用于常見 慢性疾病，市場(chǎng)用藥量大，名貴 OTC 藥企具備更強(qiáng)的市場(chǎng)知名度和市場(chǎng)份額，部分產(chǎn)品具 備社交+金融屬性，有望穩(wěn)定放量。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”強(qiáng)勢(shì)影響醫(yī)療行業(yè)，中藥企業(yè)強(qiáng)化品牌塑造，加快電商業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步優(yōu) 化線上、線下相融合的新零售模式，打造中醫(yī)藥大健康消費(fèi)潮流，向高端日化和膳食領(lǐng)域拓 展。如同仁堂御酒食品酒、壽仙谷破壁靈芝孢子粉等，是品牌和功效的延伸，為企業(yè)帶