貨幣、利率和國民收入

1、第十三章 貨幣、利率 和國民收入貨幣和貨幣共給貨幣的需求利率、投資和國民收入第一節(jié) 貨幣和貨幣供給貨幣及其職能貨幣:是在商品和勞務(wù)的交換及其債務(wù)清償中，作為交易媒介或支付工具被普遍接受的物品。貨幣的職能： 1、貨幣可以充當(dāng)商品和勞務(wù)交換的媒介，用來購買商品，清償債務(wù)，支付工資等； 2、貨幣可以充當(dāng)價(jià)格尺度，確定商品和勞務(wù)相交換的比例，可以用于會(huì)計(jì)核算； 3、貨幣可作為價(jià)值貯存的手段。貨幣的計(jì)算口徑通貨（Cu）：由中央銀行發(fā)行，可以作為流通手段和支付手段的現(xiàn)鈔，就是通貨。流通中的現(xiàn)金。M0狹義貨幣：銀行體系以外的貨幣加上商業(yè)銀行的活期存款，這就是狹義上的貨幣。用M1表示。M1=M0+商業(yè)銀行活期

2、存款(D)活期存款（D）：一般指的是機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位所存的活期存款。也稱為支票存款。則， M1=Cu+D，M1流動(dòng)性特別高。定期存款（Dt）：定期存款是存戶預(yù)先約定存取期限的存款。存款期限短則一周，長至幾年，通常為3個(gè)月、6個(gè)月和1年不等。無條件支付：商業(yè)銀行對(duì)定期存款有到期支付的責(zé)任，期滿時(shí)必須無條件地向存戶支付本金和利息。定期存款利息較高：提前支取存在罰息，故銀行經(jīng)營所承擔(dān)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低，而且手續(xù)簡便，營運(yùn)成本不高。作為報(bào)償，銀行對(duì)定期存款支付較高的利息。儲(chǔ)蓄存款（Ds）：一般指個(gè)人進(jìn)行的存款，是個(gè)人為積蓄購買力而進(jìn)行的存款。2005年12月，我國儲(chǔ)蓄存款達(dá)到14萬億元。廣義貨幣（M2）

3、：是社會(huì)上流通的現(xiàn)金與銀行體系內(nèi)各種存款的總合，用公式表示是： M2= M1+ Ds+ Dt更廣義的貨幣（M3）：M3= M2加上流動(dòng)性資產(chǎn)或貨幣近似物，如有價(jià)債券（用Dn表示）。 M3= M2+ Dn銀行體系西方的銀行體系主要是由中央銀行、商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)組成。1、商業(yè)銀行：商業(yè)銀行之所以稱為商業(yè)銀行是由于早期銀行的業(yè)務(wù)主要與經(jīng)營商業(yè)的聯(lián)系密切。隨著時(shí)代的發(fā)展，銀行的業(yè)務(wù)已經(jīng)遍及經(jīng)濟(jì)社會(huì)的各個(gè)方面，現(xiàn)在之不過是沿用以前的稱呼習(xí)慣。商業(yè)銀行經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)是吸收存款、發(fā)放貸款和代客結(jié)算等。2、中央銀行：中央銀行是一個(gè)國家的最高金融管理機(jī)構(gòu)，它統(tǒng)籌管理全國的金融活動(dòng)，實(shí)施貨幣政策以影響經(jīng)濟(jì)。

4、3、其他金融機(jī)構(gòu)。在金融體系中，還有許多非金融機(jī)構(gòu)，如保險(xiǎn)公司、信托投資公司、郵政儲(chǔ)蓄等等。中央銀行具備的三個(gè)職能第一，作為發(fā)行的銀行。目前幾乎所有的西方國家的紙幣都是由中央銀行發(fā)行的。此外，中央銀行還管理國家的黃金和外匯儲(chǔ)備。第二，作為銀行的銀行。為商業(yè)銀行開戶，吸收它們的存款。最大的存款來源于個(gè)銀行交存的銀行準(zhǔn)備金。第三，是作為政府的銀行。代辦政府的預(yù)算收支。存款創(chuàng)造與貨幣供給存款有活期存款和定期存款兩種，活期存款不要實(shí)行按通知就可以隨時(shí)提取，定期存款一定要事先通知才可提取?？蛻舨豢赡茉谕粫r(shí)間取走全部存款，銀行可以把絕大部分存款用來從事貸款或購買短期債券等盈利性業(yè)務(wù)。存款準(zhǔn)備金：銀行必須

5、經(jīng)常保持一定數(shù)量的貨幣，作為隨時(shí)支付的準(zhǔn)備。這種經(jīng)常保留的共支付存款提取用的一定貨幣的，稱為存款準(zhǔn)備金。存款準(zhǔn)備金又分法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金兩部分法定存款準(zhǔn)備金率：中央銀行在國家法律授權(quán)中規(guī)定金融機(jī)構(gòu)必須將自己吸收的存款按照一定比率交存中央銀行，這種比率就是法定存款準(zhǔn)備金率。法定準(zhǔn)備金存款：按法定存款準(zhǔn)備金率交存中央銀行的存款為法定準(zhǔn)備金存款。法定準(zhǔn)備金是要交存中央銀行的。超額準(zhǔn)備金存款：金融機(jī)構(gòu)在中央銀行存款超過法定準(zhǔn)備金存款的部分為超額準(zhǔn)備金存款。超額準(zhǔn)備金：超額準(zhǔn)備金存款與金融機(jī)構(gòu)自身保有的庫存現(xiàn)金，構(gòu)成超額準(zhǔn)備金（國內(nèi)習(xí)慣稱其為備付金）。超額準(zhǔn)備率：超額準(zhǔn)備金與存款總額的比例是超額準(zhǔn)備

6、率（國內(nèi)常稱之為備付率）。銀行體系如何創(chuàng)造貨幣 假定法定準(zhǔn)備率=20%，假定銀行客戶甲將一筆貨幣收入100萬美元以活期存款的形式存入甲銀行，甲銀行將保留20%的錢（20萬美元）作為準(zhǔn)備金，貸出80萬元給一家公司；這家公司購買了80萬美元的機(jī)器設(shè)備，機(jī)器設(shè)備制造商得到了80萬美元的收入存入乙銀行，乙銀行可貸出64萬美元。各銀行，存款總和：100+80+64+51.2+ =100*（1+0.8+0.82+0.83+） =100/（1-0.8）=500萬美元貸款總和：80+64+51.2+ =100*（0.8+0.82+0.83+） =400萬美元存款總和（用D表示）同原始存款（用R表示）及法定準(zhǔn)備

7、金率之間的關(guān)系為：D=R/貸款總和（用L表示）與原始存款之間的關(guān)系為： L=D - R（400=500-100）當(dāng)中央銀行增加一筆貨幣供應(yīng)流入公眾手中時(shí)，貨幣供應(yīng)量（活期存款總和）將擴(kuò)大為新增貨幣1/倍，這1/就是貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)，可用K表示，是法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)。貨幣的創(chuàng)造：由于乘數(shù)的作用而使貨幣供給量增加，這種增加稱為貨幣的創(chuàng)造。存款人銀行存款銀行貸款存款準(zhǔn)備金甲1008020乙806416丙6451.212.8合計(jì)500400100貨幣乘數(shù)是法定準(zhǔn)備率倒數(shù)的條件第一，商業(yè)銀行沒有超額儲(chǔ)備，即商業(yè)銀行得到的存款扣除法定準(zhǔn)備金后全部貸出去。第二，客戶將一切貨幣存入銀行，用支票進(jìn)行支付。貨幣的漏出

8、 當(dāng)銀行存在超額儲(chǔ)備時(shí)（超過法定準(zhǔn)備金的部分就是超額儲(chǔ)備，用ER表示），對(duì)活期存款是一種漏出。用表示超額準(zhǔn)備（ER）對(duì)存款的比率，則總的存款額就變成： D=R/（+）如，100萬美元，扣除20萬美元的法定準(zhǔn)備金后，實(shí)際貸出75萬美元，這樣超額儲(chǔ)備ER=5萬美元，=5/100=0.05，實(shí)際準(zhǔn)備率為0.2+0.05=25%，則總存款 D=100/0.25=400萬美元假如客戶將得到的貸款不全部存入銀行，而抽出一定比例的現(xiàn)金，這也是一種漏出。假設(shè)現(xiàn)金占存款的比例=Cu/D。在存款全部貸出的情況，于是存款總額D=R/+。假設(shè)第一、第二種情況全部發(fā)生，則第一筆原始新增存款最終產(chǎn)生的存款總和將是： D=

9、R/（+）有漏出時(shí)貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)：K=D/R=1/（+）基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣：商業(yè)銀行的儲(chǔ)備總額（包括法定的和超額的）加上非銀行部門（個(gè)人或企業(yè)）持有的貨幣，為存款擴(kuò)張和貨幣創(chuàng)造提供了基礎(chǔ)，稱為貨幣基礎(chǔ)，也稱基礎(chǔ)貨幣，又稱高能貨幣（用H表示）。RR：法定儲(chǔ)備金，Cu：非銀行部門持有的通貨； ER：銀行的超額儲(chǔ)備，則： H=Cu+RR+ER，這就是銀行借以擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量的基礎(chǔ)。貨幣供應(yīng)與貨幣基礎(chǔ)的關(guān)系 貨幣的供給：M=Cu+D（Cu：通貨，D：存款總額），有M/H=（Cu+D）/(Cu+RR+ER),分子分母同除以D 則： M/H=（Cu/D+1）/（Cu/D+RR/D+ER/D） =（+1）/（+

10、） Cu/D=（現(xiàn)金對(duì)存款比率），RR/D=（法定準(zhǔn)備率），ER/D=（超額準(zhǔn)備率）。當(dāng)Cu=0 沒有現(xiàn)金，則=0，銀行沒有超額儲(chǔ)備ER=0，則=0，貨幣的供給只是活期存款D，高能貨幣僅僅是法定準(zhǔn)備金RR，于是上述貨幣供給和貨幣基礎(chǔ)的關(guān)系就變成沒有漏出時(shí)的貨幣乘數(shù)： M/H=（+1）/（+）= 1/=D/R 可以看出，中央銀行增加一筆貨幣，投入市場一定的貨幣，在沒有漏出的情況下貨幣的供給將擴(kuò)大1/倍。第二節(jié) 貨幣的需求影響貨幣需求的因素貨幣的需求：是指人們?cè)敢庖载泿判问奖４尕?cái)富的數(shù)量。貨幣需求的動(dòng)機(jī)：第一，交易動(dòng)機(jī)。人們需求貨幣是為了交易或者說是為了支付。第二，預(yù)防動(dòng)機(jī)。人們需求貨幣是為了應(yīng)付

11、不測之需。第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)。是指由于未來利率的不確定，人們?yōu)榱吮苊赓Y產(chǎn)損失或?yàn)榱嗽黾淤Y本收益，需要及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，因而形成對(duì)貨幣的需求。設(shè)某人月收入1800元，用30天花光，平均每天支出60元，平均每天持有的貨幣量是900元。若收入1200元，每天支付40元，平均每天持有的貨幣是600元。md=ky md：實(shí)際需求貨幣的數(shù)量 k：貨幣需求的收入系數(shù)， y：實(shí)際收入交易需求預(yù)防需求收入越高需求的貨幣量越大。貨幣需求與收入同方向變動(dòng)投機(jī)動(dòng)機(jī)假設(shè)一張每年取得10美元的債券，價(jià)格為100元時(shí)，利率就是10%；價(jià)格為200元時(shí)，利率就是5%。利率高，債券收益高減少貨幣持有量，增加債券持有數(shù)量利率低，債券

12、收益低增加貨幣持有量，減少債券持有數(shù)量r 表示利率，實(shí)際需求的貨幣與利率的關(guān)系可用公式表示為：md= -hr，h稱貨幣需求的利率系數(shù)。兩種極端形式： 1、利率高到一定程度，投機(jī)需求為0； 2、利率低到一定程度，投機(jī)需求無限大。反向變動(dòng)名義貨幣需求和實(shí)際貨幣需求實(shí)際貨幣需求：一定數(shù)量名義貨幣需求除以價(jià)格水平稱為實(shí)際貨幣需求量。 md=Md/P md：實(shí)際貨幣需求量，Md：名義貨幣需求量， P：價(jià)格指數(shù)。 這里所說的貨幣需求是指實(shí)際貨幣需求。貨幣需求函數(shù)貨幣需求函數(shù)：貨幣的需求與其影響因素之間的關(guān)系稱為貨幣需求函數(shù)。可以用公式表示為： Md/P= ky-hrrMd/Pr1r20Md1/PMd2/P

13、y2 y1 , L2對(duì)應(yīng)y2 貨幣需求曲線；L1對(duì)應(yīng)y1 貨幣需求曲線。L1(ky1-hr)L2(ky2-hr)第三節(jié) 利率、投資和國民收入貨幣市場均衡：當(dāng)貨幣需求等于貨幣供給時(shí)，貨幣市場就達(dá)到了均衡。在貨幣市場上利率起到了像商品市場價(jià)格的作用。由于貨幣的供給是由中央銀行決定的，通常在分析貨幣市場時(shí)將貨幣供給看成是既定的。用Ms表示貨幣的供給。通過利率調(diào)節(jié)貨幣需求，使其達(dá)到貨幣的供給數(shù)量。 Ms=Md=（ky-hr）P 或 Ms/P=ky-hr P：價(jià)格指數(shù) Ms ：名義貨幣供給 Md ：名義貨幣需求。貨幣市場均衡圖13-3 貨幣市場均衡rLmsm=M/Pr0r2r1md0md2md1人們會(huì)將手中的債券換成貨幣，出售債券利率為r1時(shí)，貨幣需求貨幣供給使債券價(jià)格降低，導(dǎo)致債券收益提高，利率升高利率上升，導(dǎo)致貨幣需求減少，趨近均衡點(diǎn)貨幣供給、收入對(duì)利率的影響rm =M /PL0貨幣供給增加使利率下降r0r1md0md1ms1ms0rm =M /PmsL1L20r0r1md0收入水平上升使利率上升利率與投資需求在其他條件不變的情況下，投資與利率反向變動(dòng)。投資需