分子診斷儀器項目固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資管理方案

1、泓域/分子診斷儀器項目固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資管理方案分子診斷儀器項目固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資管理方案xx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113110918 一、 項目概況 PAGEREF _Toc113110918 h 2 HYPERLINK l _Toc113110919 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113110919 h 4 HYPERLINK l _Toc113110920 三、 分子診斷主要應(yīng)用領(lǐng)域及發(fā)展前景 PAGEREF _Toc113110920 h 4 HYPERLINK l _Toc113110921 四、 必要性分

2、析 PAGEREF _Toc113110921 h 7 HYPERLINK l _Toc113110922 五、 投入類財務(wù)可行性要素的估算 PAGEREF _Toc113110922 h 8 HYPERLINK l _Toc113110923 六、 產(chǎn)出類財務(wù)可行性要素的估算 PAGEREF _Toc113110923 h 14 HYPERLINK l _Toc113110924 七、 投資項目凈現(xiàn)金流量的測算 PAGEREF _Toc113110924 h 16 HYPERLINK l _Toc113110925 八、 靜態(tài)評價指標的計算方法及特征 PAGEREF _Toc11311092

3、5 h 19 HYPERLINK l _Toc113110926 九、 投資計劃方案 PAGEREF _Toc113110926 h 21 HYPERLINK l _Toc113110927 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc113110927 h 23 HYPERLINK l _Toc113110928 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc113110928 h 24 HYPERLINK l _Toc113110929 流動資金估算表 PAGEREF _Toc113110929 h 25 HYPERLINK l _Toc113110930 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _T

4、oc113110930 h 27 HYPERLINK l _Toc113110931 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc113110931 h 28 HYPERLINK l _Toc113110932 十、 進度實施計劃 PAGEREF _Toc113110932 h 29 HYPERLINK l _Toc113110933 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc113110933 h 29項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xx有限公司2、項目性質(zhì)：技術(shù)改造3、項目建設(shè)地點：xxx（待定）4、項目聯(lián)系人：錢xx（二）項目選址項目選址位于xxx（待定）。（

5、三）項目總投資及資金構(gòu)成項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資38530.57萬元，其中：建設(shè)投資28417.03萬元，占項目總投資的73.75%；建設(shè)期利息620.56萬元，占項目總投資的1.61%；流動資金9492.98萬元，占項目總投資的24.64%。（四）項目資本金籌措方案項目總投資38530.57萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx有限公司計劃自籌資金（資本金）25866.16萬元。（五）申請銀行借款方案根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期工程項目申請銀行借款總額12664.41萬元。（六）項目預(yù)期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標1、項目達產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：81800.00萬元

6、。2、年綜合總成本費用（TC）：66593.28萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：11117.24萬元。4、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：20.86%。5、全部投資回收期（Pt）：6.06年（含建設(shè)期24個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：30032.74萬元（產(chǎn)值）。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析積極應(yīng)對“十三五”時期面臨的各項挑戰(zhàn)，必須增強戰(zhàn)略思維和底線思維，堅持以發(fā)展理念轉(zhuǎn)變推動發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，牢牢把握發(fā)展機遇，聚焦突出問題和明顯短板，以改革創(chuàng)新促進結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，確保完成全面建成小康社會各項任務(wù)，努力實現(xiàn)全面振興。分子診斷主要應(yīng)用領(lǐng)域及發(fā)展前景1、分子診斷在傳染病檢測領(lǐng)域的應(yīng)用傳染病在分子診斷市場

7、中占有最大的份額。2020年，全國報告法定傳染病超580萬例，死亡26,374人，報告發(fā)病率為413.63/10萬，報告死亡率為1.88/10萬。在傳染病例數(shù)增加及國家防治傳染病力度加大的背景下，我國傳染病分子診斷市場不斷擴容。（1）結(jié)核耐藥分子診斷市場情況結(jié)核病是全球性公共衛(wèi)生問題，是全球?qū)е滤劳鋈藬?shù)最多的傳染性疾病。2021年10月，WHO發(fā)布了2021年全球結(jié)核病報告，據(jù)WHO估算，全球結(jié)核潛伏感染人群接近20億，新發(fā)患者約有990萬人，2020年有50萬人患有耐藥性結(jié)核，其中印度、中國和俄羅斯的負擔最重。中國是全球結(jié)核病高負擔國家之一。根據(jù)2021年全球結(jié)核病報告數(shù)據(jù)，2020年我國結(jié)

8、核新發(fā)病例數(shù)約84.2萬人（2019年為83.3萬人），位居全球第二位（僅次于印度），占全球新發(fā)病例總數(shù)的9%，對應(yīng)結(jié)核發(fā)病率約為59/10萬人（2019年59/10萬人）；結(jié)核死亡病例數(shù)約3萬人，占全球死亡病例總數(shù)的3%，對應(yīng)結(jié)核死亡率為2.1/10萬人。在結(jié)核病中，耐藥結(jié)核病具有痰菌陰轉(zhuǎn)慢，傳染期長，診斷、治療和管理技術(shù)復(fù)雜，治療費用高，缺乏特效藥以及不良反應(yīng)多等特點。這使得耐藥結(jié)核病疫情的控制，成為全球結(jié)核病防治的重中之重。根據(jù)耐受抗結(jié)核藥物數(shù)量及品種的不同，耐藥結(jié)核病可分為：單耐藥結(jié)核?。∕R-TB）、多耐藥結(jié)核病（PDR-TB）、耐多藥結(jié)核?。∕DR-TB）、準廣泛耐藥結(jié)核?。≒re

9、-XDR-TB）、廣泛耐藥結(jié)核?。╔DR-TB）、利福平耐藥結(jié)核?。≧R-TB）。與結(jié)核發(fā)病率及死亡率明顯低于全球平均水平不同，我國初治及復(fù)治結(jié)核病患者的MDR/RR-TB比例均明顯高于全球平均水平；即使在全球耐藥結(jié)核負擔前十的國家中，我國初治及復(fù)治結(jié)核病患者的MDR/RR-TB比例同樣處于中上水平。因此，我國結(jié)核?。ㄓ绕涫悄退幗Y(jié)核?。┑姆乐纹仍诿冀?。鑒于傳統(tǒng)藥敏試驗的周期太長，WHO指南和我國專家共識均推薦使用分子檢測方法對結(jié)核病患者進行快速耐藥篩查。（2）結(jié)核耐藥分子診斷發(fā)展趨勢“伴隨診斷”一詞最早用于腫瘤的個體化治療，用于結(jié)核病的治療，旨在監(jiān)測患者體內(nèi)結(jié)核菌及其耐藥狀態(tài)的動態(tài)變化，以幫助

10、制定并及時調(diào)整治療方案。結(jié)核的全程伴隨診斷方面的最新成果包括吡嗪酰胺耐藥突變檢測、分枝桿菌的快速鑒定及耐藥突變檢測、gyrA基因突變類型與喹諾酮類藥物選擇，對于臨床的實際應(yīng)用具備較高的價值，指導(dǎo)患者全程用藥，減少診療周期，降低用藥成本。數(shù)字PCR在耐藥結(jié)核病伴隨診斷中具有獨特應(yīng)用價值。數(shù)字PCR可區(qū)分多種不同突變，準確定量檢測低至0.1%的異質(zhì)性耐藥水平，可定量檢測異質(zhì)性突變，且能夠區(qū)分多克隆突變與復(fù)合突變，將是結(jié)核病耐藥檢測手段的有利補充。2、分子診斷在感染性疾病檢測領(lǐng)域的應(yīng)用目前，感染性疾病檢測是分子診斷的主要應(yīng)用領(lǐng)域。根據(jù)Clearstate的數(shù)據(jù)，中國HPV分子診斷市場從2016年的7

11、.5億元人民幣增長到2020年的16.4億元人民幣，復(fù)合增長率達到21.60%。未來，隨著人們健康意識的增強，對于HPV感染認知的加深，以及分子診斷技術(shù)的不斷進步，HPV感染分子診斷市場將逐步增長。3、分子診斷在遺傳性疾病檢測領(lǐng)域的應(yīng)用根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，中國遺傳病及罕見病檢測典型疾病患者人數(shù)從2016年的25.54萬人增長到2020年的26.01萬人。根據(jù)預(yù)測，2025年這個數(shù)字將達到26.61萬人。4、分子診斷在腫瘤檢測領(lǐng)域的應(yīng)用由于腫瘤靶向藥物等個體化治療方案的發(fā)展，部分腫瘤患者的存活期大大提升（例如格列衛(wèi)等靶向藥的出現(xiàn)使得慢性髓系白血病進入了慢病管理），帶來了長期的檢測市場需求，

12、目前國內(nèi)腫瘤分子診斷市場呈現(xiàn)出成長性較強的特點。據(jù)KaloramaInformation的預(yù)測，到2021年中國腫瘤分子診斷市場將成為美國和歐洲之外第三大市場，同時也是國內(nèi)分子診斷領(lǐng)域增速最快的細分市場。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，補充流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力，降低公司財務(wù)費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。投入類財務(wù)可行性要素的估算投入類財務(wù)可行性要素包括以下四項內(nèi)容：（1）在建設(shè)期發(fā)生的建設(shè)投資；（2）在運

13、營期初期發(fā)生的流動資金投資；（3）在運營期發(fā)生的經(jīng)營成本（付現(xiàn)成本）；（4）在運營期發(fā)生的各種稅金（包括營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅）。（一）建設(shè)投資的估算建設(shè)投資是建設(shè)期發(fā)生的主要投資，可分別按形成資產(chǎn)法和概算法進行估算，本書只介紹第一種方法。形成資產(chǎn)法需要分別按形成固定資產(chǎn)的費用、形成無形資產(chǎn)的費用和形成其他資產(chǎn)投資的費用和預(yù)備費四項內(nèi)容進行估算，此法是估算精度較高、應(yīng)用較為廣泛的一種估算方法。1.形成固定資產(chǎn)費用的估算形成固定資產(chǎn)的費用是項目直接用于購置或安裝固定資產(chǎn)應(yīng)當發(fā)生的投資，具體包括：建筑工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費和固定資產(chǎn)其他費用任何建設(shè)項目都至少要包括一項形成固定資產(chǎn)費用的

14、投資。形成固定資產(chǎn)費用的資金投入方式，可根據(jù)各項工程的工期安排和建造方式確定。為簡化計算，當建設(shè)期為零（即取得的固定資產(chǎn)不需要建設(shè)和安裝）或建設(shè)期不到1年，且為自營建造時，可假定預(yù)先在建設(shè)起點一次投入全部相關(guān)資金；當建設(shè)期達到或超過1年，且為自營建造時，可假定在建設(shè)起點和以后各年年初分，投入相關(guān)資金；當建設(shè)期達到或超過1年，且為出包建造時，可假定在建設(shè)起點和建設(shè)期未分次投入相關(guān)資金。（1）建筑工程費的估算。建筑工程費是指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑物所需要的費用，包括場地平整，建筑廠房、倉庫、電站、設(shè)備基礎(chǔ)、工業(yè)窯爐、橋梁、碼頭、堤項：隧道：涵洞、鐵路、公路、水庫、水壩、灌區(qū)管線敷設(shè)、礦井開鑿和露

15、天剝離等項目工程的費用?？煞謩e按單位建筑工程投資估算法、單位實物工程量投資估算法和概算指標投資估算法進行估算。（2）設(shè)備購置費的估算。廣義的設(shè)備購置費是指為投資項目購置或自制的達到固定資產(chǎn)標準的各種國產(chǎn)或進口設(shè)備、工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具等應(yīng)支出的費用。狹義的設(shè)備購置費則是指為取得項目經(jīng)營所必需的各種機器設(shè)備、電子設(shè)備、運輸工具和其他裝置應(yīng)支出的費用。狹義設(shè)備購置費的估算。應(yīng)按照設(shè)備的不同來源，分別估算國產(chǎn)設(shè)備和進口設(shè)備的購置費。工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費的估算。工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費，是指為確保項目投產(chǎn)初期的生產(chǎn)經(jīng)營而第一批購置的，沒達到固定資產(chǎn)標準的工具、卡具、模具和家具

16、應(yīng)發(fā)生的費用。為簡化計算，可在狹義的設(shè)備購置費的基礎(chǔ)上，按照部門或行業(yè)規(guī)定的購置費率進行估算。（3）安裝工程費的估算。需要吊裝的設(shè)備，往往按需要安裝設(shè)備的質(zhì)量和單價進行估算；其他需要安裝的設(shè)備通常按設(shè)備購置費的一定百分比進行估算。需要注意的是；按后者估算時，要注意核實購置設(shè)備合同中是否包括了安裝所需材料，是全部還是只包括了部分（如從國外進口的石油化工設(shè)備中，一般都包括了部分安裝材料）。（4）固定資產(chǎn)其他費用的估算。固定資產(chǎn)其他費用包括建設(shè)單位管理費、可行性研究費、研究試驗費、勘察設(shè)計費、環(huán)境影響評價費、場地準備及臨時設(shè)施費、引進技術(shù)和引進設(shè)備其他費、工程保險費、工程建設(shè)監(jiān)理費、聯(lián)合試運轉(zhuǎn)費、特

17、殊設(shè)備安全監(jiān)督檢驗費和市政公用設(shè)施建設(shè)及綠化費等。估算時，可按經(jīng)驗數(shù)據(jù)、取費標準或項目的工程費用（即：建筑工程費：廣義設(shè)備購置費和安裝工程費三項工程費用的合計）的一定百分比測算。2.形成無形資產(chǎn)費用的估算形成無形資產(chǎn)的費用是指項目直接用于取得專利權(quán)、商標權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)和特許權(quán)等無形資產(chǎn)而應(yīng)當發(fā)生的投資，雖然商譽和著作權(quán)屬于無形資產(chǎn)的范疇，但新建項目通常不涉及這些內(nèi)容，故在進行可行性研究時對其不予考慮。形成無形資產(chǎn)費用的資金投入方式，通常假定在建設(shè)期取得時一次投入。（1）專利權(quán)和商標權(quán)的估算。在可行性研究中，應(yīng)先確認項目是否通過外購或接受投資方式取得上述產(chǎn)權(quán)的合法所有權(quán)。如果只是短期

18、取得某項專利權(quán)或商標的使用權(quán)，就不能將其作為無形資產(chǎn)進行評估；若可通過外購方式取得上述產(chǎn)權(quán)，則可按預(yù)計的取得成本估算；若屬于投資轉(zhuǎn)入，則可按約定作價或評價價進行估算。新建項目通常很少發(fā)生自創(chuàng)專利權(quán)和商標權(quán)的情況，若確有發(fā)生，可按成本法或市價法進行估算。（2）非專利技術(shù)的估算。可根據(jù)非專利技術(shù)的取得方式分別對待：若從外部一次性購入，可按取得成本估算；若作為投資轉(zhuǎn)入，可按市價法或收益法進行估算。（3）土地使用權(quán)的估算?？砂赐恋厥褂脵?quán)的不同取得方式估算。如通過有償轉(zhuǎn)讓方式取得土地使用校，則應(yīng)按照預(yù)計發(fā)生的取得成本土地使用權(quán)出讓金估算；若屬于投資方投資轉(zhuǎn)入的土地使用權(quán)，可按投資合同或協(xié)議約定的價值，也

19、可按公允價值估算。（4）特許權(quán)的估算。在項目可行性研究中，對項目有償取得的永久或長期使用的特許權(quán)，按取得成本進行估算。3.形成其他資產(chǎn)費用的估算形成其他資產(chǎn)的費用是指建設(shè)投資中除形成固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的費用以外的部分包括生產(chǎn)準備費和開辦費兩項內(nèi)容。生產(chǎn)準備費的資金投入方式，可假定在建設(shè)期末一次投入。開辦費的資金投入方式，可假定在建設(shè)期內(nèi)分次投入。（1）生產(chǎn)準備費的估算。生產(chǎn)準備費是指新建項目或新增生產(chǎn)能力的企業(yè)為確保投產(chǎn)期初期進行必要生產(chǎn)準備而應(yīng)發(fā)生的費用，包括職工培訓(xùn)費、提前進廠熟悉工藝及設(shè)備性能人員的相關(guān)費用。生產(chǎn)準備費可按需要培訓(xùn)和預(yù)計培訓(xùn)費標準，以及需要提前進廠的職工人數(shù)和相關(guān)費用標準

20、進行估算，也可按工程費用和生產(chǎn)準備費率估算。（2）開辦費的估算。開辦費是指在企業(yè)籌建期發(fā)生的、不能計入固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)也不屬于生產(chǎn)準備費的各項費用，可按工程費用和開辦費率估算。4.預(yù)備費的估算預(yù)備費又稱不可預(yù)見費，是指在可行性研究中難以預(yù)料的投資支出，包括基本預(yù)備費和漲價預(yù)備費。預(yù)備費的資金投入方式，可假定在建設(shè)期末一次投入。（1）基本預(yù)備費的估算?；绢A(yù)備費是指由于建設(shè)期發(fā)生一般自然災(zāi)害而帶來的工程損失或為防范自然災(zāi)害采取措施而追加的投資，又稱工程建設(shè)不可預(yù)見費。（2）漲價預(yù)備費的估算。漲價預(yù)備費是指為應(yīng)付建設(shè)期內(nèi)可能發(fā)生的通貨膨脹而預(yù)留的投資，又稱價格上漲不可預(yù)見費。漲價預(yù)備費通常要根據(jù)

21、工程費用和建設(shè)期預(yù)計通貨膨脹率來估算。（二）流動資金投資的估算流動資金投資可分別按分項詳細估算法和擴大指標估算法進行估算，本書只介紹第一種方法。分項詳細估算法，是指根據(jù)投資項目在運營期內(nèi)主要流動資產(chǎn)和流動負債要素的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)和預(yù)計周轉(zhuǎn)額分別估算每一流動項目的占用額，進而確定各年流動資金投資的種方法。流動資金投資屬于墊付周轉(zhuǎn)金，其資金投入方式也包括一次投入和分次投入兩種形式。如果是一次投入，則假定發(fā)生在投產(chǎn)第一年末；如果是分次投入，則假定發(fā)生在投產(chǎn)后連續(xù)的若干年。（三）經(jīng)營成本的估算不論什么類型的投資項目，在運營期都要發(fā)生經(jīng)營成本，它的估算與具體的籌資方案無關(guān)。經(jīng)營成本本來屬于時期指標，為簡化

22、計算，可假定其發(fā)生在運營期各華的年未。（四）運營期相關(guān)稅金的估算在進行財務(wù)可行性評價中，需要估算的運營期相關(guān)稅金包括營業(yè)稅金及附加和調(diào)整所得稅兩項因素。為簡化計算，假定它們都發(fā)生在運營期各年的年末。1.營業(yè)稅金及附加的估算營業(yè)稅金及附加的估算，需要通盤考慮項目投產(chǎn)后在運營期內(nèi)應(yīng)繳納的營業(yè)稅、消費稅、土地增值稅、資源稅，城市維護建設(shè)稅和教育費附加等因素；盡管應(yīng)繳增值稅不屬于營業(yè)稅金的范疇，但在估算城市維護建設(shè)稅和教育費附加時，還要考慮應(yīng)繳增值稅因素。2.調(diào)整所得稅的估算調(diào)整所得稅是項目可行性研究中的一個專用術(shù)語，它是為簡化計算而設(shè)計的虛擬企業(yè)所得稅額。3.關(guān)于增值稅的說明增值稅屬于價外稅，不屬于

23、投入類財務(wù)可行性要素，也不需要單獨估算。但在估算城市維護建設(shè)稅和教育費附加時，要考慮應(yīng)繳增值稅指標。產(chǎn)出類財務(wù)可行性要素的估算產(chǎn)出類財務(wù)可行性要素包括以下四項內(nèi)容：（1）在運營期發(fā)生的營業(yè)收入；（2）在運營期發(fā)生的補貼收入；（3）通常在項目計算期末回收的固定資產(chǎn)余值；（4）通常在項目計算期末回收的流動資金。（一）營業(yè)收入的估算營業(yè)收入應(yīng)按項目在運營期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品的各年預(yù)計單價（不含增值稅）和額預(yù)測銷售量（假定運營期每期均可以自動實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡）進行估算。營業(yè)收入也屬于時期指標，為簡化計算，假定營業(yè)收入發(fā)生于運營期各年的年末。（二）補貼收入的估算補貼收入是與運營期收益有關(guān)的政府補貼，可根據(jù)按政策退還

24、的增值稅：按銷量或工作量分期計算的定額補貼和財政補貼等予以估算。（三）固定資產(chǎn)余值的估算在進行財務(wù)可行性評價時，假定主要固定資產(chǎn)的折舊年限等于運營期，則終結(jié)點回收的固定資產(chǎn)余值等于該主要固定資產(chǎn)的原值與其法定凈殘值率的乘積，或按事先確定的凈殘值確定；在運營期內(nèi)，因更新改造而提前回收的固定資產(chǎn)凈損失等于其折余價值與預(yù)計可變現(xiàn)凈收入之差。（四）回收流動資金的估算當項目處于終結(jié)點時，所有墊付的流動資金都將退出周轉(zhuǎn)，因此，在假定運營期內(nèi)不存在因加速周轉(zhuǎn)而提前回收流動資金的前提下，終結(jié)點一次回收的流動資金必然等于各年墊支的流動資金投資額的合計數(shù)。在進行財務(wù)可行性評價時，將在終結(jié)點回收的固定資產(chǎn)余值和流動

25、資金統(tǒng)稱為回收額。投資項目凈現(xiàn)金流量的測算投資項目的凈現(xiàn)金流量（又稱現(xiàn)金凈流量）是指在項目計算期內(nèi)由建設(shè)項目每年現(xiàn)金流入量與每年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標。現(xiàn)金流入量（又稱現(xiàn)金流入）是指在其他條件不變時能使現(xiàn)金存量增加的變動量，現(xiàn)金流出量（又稱現(xiàn)金流出）是指在其他條件不變時能夠使現(xiàn)金存量減少的變動量。建設(shè)項目現(xiàn)金流入量包括的主要內(nèi)容有：營業(yè)收入、補貼收入、回收固定資產(chǎn)余值和回收流動資金等產(chǎn)出類財務(wù)可行性要素。建設(shè)項目現(xiàn)金流出量包括的主要內(nèi)容有：建設(shè)投資、流動資金投資、經(jīng)營成本、維持運營投資、營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅等投入類財務(wù)可行性要素。顯然，凈現(xiàn)金流量具有以下兩個特征：第一，無論

26、是在運營期內(nèi)還是在建設(shè)期內(nèi)都存在凈現(xiàn)金流量的范疇；第二，由于項目計算期不同階段上的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量發(fā)生的可能性不同，使得各階段上的凈現(xiàn)金流量在數(shù)值上表現(xiàn)出不同的特點，如建設(shè)期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于零；在運營期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量則多為正值。凈現(xiàn)金流量又包括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量兩種形式。前者不受籌資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投資項目方案本身財務(wù)獲利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。計算時，現(xiàn)金流出量的內(nèi)容中不考慮調(diào)整所得稅因素；后者則將所得稅視為現(xiàn)金流出，可用于評價在考慮所得稅因素時項目投資對企業(yè)價值所做的貢獻?？梢栽诙惽皟衄F(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，直接扣除調(diào)整所得稅求得。（一）確定建

27、設(shè)項目凈現(xiàn)金流量的方法確定一般建設(shè)項目的凈現(xiàn)金流量，可分別采用列表法和簡化法兩種方法。列表法是指通過編制現(xiàn)金流量表來確定項目凈現(xiàn)金流量的方法，又稱一般方法，這是無論在什么情況下都可以采用的方法；簡化法是指在特定條件下直接利用公式來確定項目凈現(xiàn)金流量的方法，又稱特殊方法或公式法。1.列表法在項目投資決策中使用的現(xiàn)金流量表，是用于全面反映某投資項目在其未來項目計算期內(nèi)每年的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的具體構(gòu)成內(nèi)容，以及凈現(xiàn)金流量水平的分析報表。它與財務(wù)會計使用的現(xiàn)金流量表在具體用途、反映對象、時間特征、表格結(jié)構(gòu)和信息屬性等方面都存在較大差異。項目可行性研究中使用的現(xiàn)金流量表包括“項目投資現(xiàn)金流量表”“

28、項目資本金現(xiàn)金流量表”和“投資各方現(xiàn)金流量表”等不同形式。本章主要介紹項目投資現(xiàn)金流量表的編制方法。項目投資現(xiàn)金流量表要根據(jù)項目計算期內(nèi)每年預(yù)計發(fā)生的具體現(xiàn)金流入量要素與同年現(xiàn)金流出量要素逐年編制。同時還要具體詳細列示所得稅前凈現(xiàn)金流量、累計所得稅前凈現(xiàn)金流量、所得稅后凈現(xiàn)金流量和累計所得稅后凈現(xiàn)金流量，并要求根據(jù)所得稅前后的凈現(xiàn)金流量分別計算兩套內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期等可行性評價指標。與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項目沒有變化，但現(xiàn)金流出項目不同，其具體內(nèi)容包括：項目資本金投資、借款本金償還、借款利息支付、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、所得稅和維持運營投資等。

29、此外，該表只計算所得稅后凈現(xiàn)金流量，并據(jù)此計算資本金內(nèi)部收益率指標。2.簡化法除更新改造項目外，新建投資項目的建設(shè)期凈現(xiàn)金流量可直接按簡化公式計算。對新建項目而言，所得稅因素不會影響建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量，只會影響運營期的凈現(xiàn)金流量。（二）單純固定資產(chǎn)投資項目凈現(xiàn)金流量的確定方法如果某投資項目的原始投資中，只涉及形成固定資產(chǎn)的費用，而不涉及形成無形資產(chǎn)的費用、形成其他資產(chǎn)的費用或流動資產(chǎn)投資，甚至連預(yù)備費也可以不予考慮，則該項目就屬于單純固定資產(chǎn)投資項目。從這類項目所得稅前現(xiàn)金流量的內(nèi)容看，僅涉及建設(shè)期增加的固定資產(chǎn)投資和終結(jié)點發(fā)生的固定資產(chǎn)余值，在運營期發(fā)生的因使用該固定資產(chǎn)而增加的營業(yè)收入、增

30、加（或節(jié)約）的經(jīng)營成本、增加的營業(yè)稅金及附加。這些因素集中會表現(xiàn)為運營期息稅前利潤的變動和折舊的變動。靜態(tài)評價指標的計算方法及特征（一）靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期（簡稱回收期），是指以投資項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時間。它有“包括建設(shè)期的投資回收期”和“不包括建設(shè)期的投資回收期”兩種形式。確定靜態(tài)投資回收期指標可分別采取公式法和列表法。1.公式法公式法又稱為簡化方法。如果某一項目運營期內(nèi)前若干年每年凈現(xiàn)金流量相等，且其合計大于或等于建設(shè)期發(fā)生的原始投資合計，可按簡化公式直接求出投資回收期。公式法所要求的應(yīng)用條件比較特殊，包括：項目運營期內(nèi)前若干年內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量必須相等，

31、這些年內(nèi)的凈現(xiàn)金流量之和應(yīng)大于或等于建設(shè)期發(fā)生的原始投資合計。如果不能滿足上述條件，就無法采用這種方法，必須采用列表法。2.列表法所謂列表法是指通過列表計算“累計凈現(xiàn)金流量”的方式，來確定包括建設(shè)期的投資回收期，進而再推算出不包括建設(shè)期的投資回收期的方法。因為不論在什么情況下，都可以通過這種方法來確定靜態(tài)投資回收期，所以此法又稱為一般方法。靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點是能夠直觀地反映原始投資的返本期限，便于理解；計算也不難，可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。缺點是沒有考慮資金時間價值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量，不能正確反映投資方式不同對項目的影響。只有靜態(tài)投資回收期指標小于或等于基準投

32、資回收期的投資項目才具有財務(wù)可行性。（二）總投資收益率總投資收益率，又稱投資報酬率，是指達產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤或運營期年均息稅前利潤占項目總投資的百分比?？偼顿Y收益率的優(yōu)點是計算公式簡單；缺點是沒有考慮資金時間價值因素，不能正確反映建設(shè)期長短及投資方式和回收額的有無等條件對項目的影響，分子、分母的計算口徑的可比性差，無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息。只有總投資收益率指標大于或等于基準總投資收益率指標的投資項目才具有財務(wù)可行性。投資計劃方案（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性

33、研究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務(wù)評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。本期項目建設(shè)投資28417.03萬元，包括：工程費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費三個部分。（三）工程費用工程費用包括建筑工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計24318.47萬

34、元。1、建筑工程費估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程費為11288.20萬元。2、設(shè)備購置費估算設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應(yīng)要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設(shè)備購置費為12373.23萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為657.04萬元。（四）工程建設(shè)其他費用本期項目工程建設(shè)其他費用為3402.60萬元。（五）預(yù)備費本期項目預(yù)備費為695.96萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號項目建筑工程設(shè)備購置安裝工程其他費用合計1工程費用11288.2012373.23657.04

35、24318.471.1建筑工程費11288.2011288.201.2設(shè)備購置費12373.2312373.231.3安裝工程費657.04657.042其他費用3402.603402.602.1土地出讓金1856.031856.033預(yù)備費695.96695.963.1基本預(yù)備費290.32290.323.2漲價預(yù)備費405.64405.644投資合計28417.03（六）建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為24個月，其中申請銀行貸款12664.41萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設(shè)期利息620.56萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息620

36、.56155.14465.421.1.1期初借款余額6332.2051.1.2當期借款12664.416332.206332.201.1.3當期應(yīng)計利息620.56155.14465.421.1.4期末借款余額6332.20512664.411.2其他融資費用1.3小計620.56155.14465.422債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當期債務(wù)金額2.1.3當期應(yīng)計利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費用2.3小計3合計620.56155.14465.42（七）流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的

37、周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為9492.98萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1流動資產(chǎn)0.0034605.6242021.1149436.601.1應(yīng)收賬款0.0015572.5318909.5022246.471.2存貨0.0012111.9714707.3917302.811.2.1原輔材料0.003633.594412.215190.841.2.2燃

38、料動力0.00181.68220.61259.541.2.3在產(chǎn)品0.005571.506765.407959.291.2.4產(chǎn)成品0.002725.193309.163893.131.3現(xiàn)金0.002768.453361.693954.931.4預(yù)付賬款0.004152.675042.535932.392流動負債0.0027960.5333952.0839943.622.1應(yīng)付賬款0.0010065.7912222.7514379.702.2預(yù)收賬款0.0017894.7421729.3325563.923流動資金0.006645.098069.039492.984流動資金增加0.006645.091423.951423.955鋪底流動資金0.0010381.6912606.3314830.98（八）項目總投資本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資38530.57萬元，其中：建設(shè)投資28417.03萬元，占項目總投資的73.75%；建設(shè)期利息