國(guó)際金融第三章知識(shí)點(diǎn)

1、第三章學(xué)習(xí)好資料歡迎下載外匯與匯率,匯率制度及人民幣匯率制度第一節(jié) 外匯,匯率及匯率制度概述一外匯的概念與懂得外匯是是國(guó)際匯兌的簡(jiǎn)稱；對(duì)外匯概念的懂得有兩個(gè)層次,即動(dòng)態(tài)的外匯和靜態(tài)的外匯；動(dòng)態(tài)的外匯是指把一國(guó)貨幣兌換成為另一國(guó)貨幣,用以清償國(guó)際間債務(wù)的金融活動(dòng)；靜態(tài)的外匯,實(shí)際上可以懂得成由于動(dòng)態(tài)的外匯而形成的相關(guān)金融憑證,或稱金融資產(chǎn)；國(guó)際債務(wù)清償?shù)娜^程,可分為清償過程中和清償過程后兩個(gè)階段靜態(tài)的外匯又可進(jìn)一步分為廣義的外匯和狹義的外匯兩個(gè)范疇廣義的外匯是對(duì)國(guó)際債務(wù)清償權(quán)過程中所形成的金融資產(chǎn)的統(tǒng)稱,支付憑證,信用憑證和外國(guó)貨幣現(xiàn)鈔；具體可分為以外幣表示的狹義的外匯就僅僅指國(guó)際間債務(wù)清償過

2、程中的憑證,即以外幣表示的支付憑證；對(duì)于以外幣表示的信用憑證的具體外形,可以由外匯存款,外國(guó)債券和外國(guó)股票等；而以外幣表示的支付憑證的具體外形,可以由本票,匯票和支票區(qū)分廣義外匯和狹義外匯概念的意義在于,在不同的國(guó)際金融活動(dòng)的過程中,外匯概念所反映的內(nèi)涵也有所不同；例如,在涉及一國(guó)外匯儲(chǔ)備的問題時(shí),外匯儲(chǔ)備所實(shí)行的外形,職能是以外幣表示的信用憑證,而不行能是以外幣表示的支付憑證；而在清償國(guó)際債務(wù)的國(guó)際結(jié)算過程中,所能實(shí)行的外匯外形就只能是狹義的外匯；外匯構(gòu)成的三要素1 國(guó)際性,即外匯必需是以外幣表示的金融資產(chǎn),而以本幣表示的同類金融資產(chǎn),就不屬于外匯2 可兌換性；從經(jīng)濟(jì)角度對(duì)外匯概念中外幣的熟

3、識(shí),第一“以本幣表示的同類金融資產(chǎn)”中的外幣,必需是可兌換貨幣,以不行兌換貨幣表示的信用憑證與支付憑證,就不能構(gòu)成一國(guó)的外匯資產(chǎn)；在現(xiàn)階段,一國(guó)貨幣是否為可兌換貨幣,制與貨幣可兌換性的相關(guān)條款來界定的是由國(guó)際貨幣基金協(xié)定中關(guān)于外匯管3 以真實(shí)交易為基礎(chǔ),即外匯持有人用于償仍國(guó)際債務(wù)的外匯資產(chǎn),必需是債權(quán)人接受的資產(chǎn),而債權(quán)人之所以接受這些以賬面資產(chǎn)外形存在的外匯,其緣由在于這些賬面資產(chǎn)代表這債權(quán)人可以實(shí)現(xiàn)的求償權(quán)；換言之,外匯資產(chǎn)的全部者是通過這種資源的轉(zhuǎn)讓而獲得的外匯資產(chǎn)二匯率1 匯率的含義兩種貨幣在兌換的時(shí)候,必需要有兌換的依據(jù),通常依據(jù)就是匯率；從形式來看,匯率是兩種貨幣的比率,比價(jià),是

4、一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格；匯率的實(shí)質(zhì)含義,是指匯率所反映的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容；依據(jù)外匯市場(chǎng)層次的不同,其所反映的內(nèi)容也有所差異；在外匯零售市場(chǎng),匯率是指用本國(guó)貨幣所表示的外國(guó)貨幣的價(jià)格,而在銀行間外匯市場(chǎng),匯率是指用報(bào)價(jià)貨幣表示的基礎(chǔ)貨幣價(jià)格2 名義匯率與實(shí)際匯率A 從是否存在外匯管制的角度,匯率可以分為單一匯率,雙重匯率和多元匯率B 從外匯市場(chǎng)交易角度,可分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率,電匯匯率,信匯匯率和票匯匯率等（1）名義匯率名義匯率又稱市場(chǎng)匯率,是一種貨幣相對(duì)另一種貨幣的價(jià)格,反映的是兩種貨幣之間供應(yīng)需求的市場(chǎng)均衡狀況；所以,它實(shí)際是對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)上進(jìn)行各種外匯交易時(shí)所使用的匯率總稱影響名義匯率變

5、動(dòng)的因素許多,其中主要包括兩國(guó)的相對(duì)物價(jià)水平,相對(duì)利率水平和貿(mào)易平衡情形；公眾預(yù)期也會(huì)對(duì)名義匯率水平產(chǎn)生較大影響；公眾預(yù)期是對(duì)這兩種貨幣之間相對(duì)價(jià)第 1 頁(yè),共 12 頁(yè)學(xué)習(xí)好資料 歡迎下載值的判定,反映出公眾對(duì)某種貨幣需求與供應(yīng)變化,因此可以影響名義匯率的變動(dòng)（2）實(shí)際匯率 實(shí)際匯率,又稱實(shí)際有效匯率,是相對(duì)于名義匯率而言的；一國(guó)產(chǎn)品出口到不同國(guó)家時(shí),可能會(huì)使用不同的匯率；另外,一國(guó)貨幣在對(duì)某一種貨幣升值時(shí),也可能同時(shí)在對(duì)另一種貨幣貶值；因此人們開頭使用實(shí)際有效匯率來觀看某種貨幣的總體波動(dòng)幅度及其在國(guó)際經(jīng)貿(mào)和金 融領(lǐng)域中的總體位置所以,實(shí)際匯率是用特定標(biāo)準(zhǔn),通常是反映兩國(guó)價(jià)格水平的通貨膨脹率

6、,國(guó)際貿(mào)易比重值等參數(shù),對(duì)名義匯率進(jìn)行調(diào)整后的匯率；以價(jià)格指數(shù)作為調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)時(shí),實(shí)際匯率反映了以同種貨幣表示的兩國(guó)商品的相對(duì)價(jià)格水平,從而反映了本國(guó)商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力以國(guó)際貿(mào)易比重值為權(quán)數(shù)作為調(diào)整本標(biāo)準(zhǔn)時(shí),易中的總體競(jìng)爭(zhēng)力和總體波動(dòng)幅度；3 匯率的標(biāo)價(jià)方法實(shí)際有效匯率反映的是一國(guó)貨幣匯率在國(guó)際貿(mào)匯率的標(biāo)價(jià)方法,是對(duì)兩種貨幣在建立比價(jià)關(guān)系過程中所處位置的商定；基礎(chǔ)貨幣,是指在匯率比價(jià)中以1 或100 等整數(shù)外形顯現(xiàn)的貨幣；報(bào)價(jià)貨幣,就是在匯率比價(jià)中表示基礎(chǔ)貨幣價(jià)格的貨幣A 外匯零售市場(chǎng)的標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法（1）含義,直接標(biāo)價(jià)法是以確定整數(shù)單位（如1 或100）等的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn),這算為

7、如干數(shù)量的本國(guó)國(guó)幣的匯率標(biāo)價(jià)方法；在直接標(biāo)價(jià)法下,外國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變,本國(guó)貨幣的數(shù)額就隨著外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變化而轉(zhuǎn)變,間接標(biāo)價(jià)法是以確定單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn),折算為如干數(shù)量的外國(guó)貨幣；在間接標(biāo)價(jià)法下,本國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變,外國(guó)貨幣的數(shù)額就隨著本國(guó)貨幣或外國(guó)貨幣幣值的變化而變化（2）應(yīng)用范疇目前,只有少數(shù)國(guó)家或地區(qū)的外匯市場(chǎng)接受間接標(biāo)本法,而世界上大多數(shù)國(guó)家或地區(qū)的外匯市場(chǎng),或者說接受間接標(biāo)價(jià)法以外的國(guó)家或地區(qū),就接受的是直接標(biāo)價(jià)法；我國(guó)銀行接受的是直接標(biāo)價(jià)法2 外匯批發(fā)市場(chǎng)（銀行間外匯市場(chǎng)）的標(biāo)價(jià)方法歐式標(biāo)價(jià)法和美式標(biāo)價(jià)法外匯批發(fā)市場(chǎng)也就是指銀行間外匯市場(chǎng)；在銀行間外匯市場(chǎng)上,

8、國(guó)際儲(chǔ)備貨幣時(shí)主要的交易對(duì)象；而依據(jù)具體基礎(chǔ)貨幣的不同,銀行間外匯市場(chǎng)的標(biāo)價(jià)方法可以分為歐式標(biāo)價(jià)法和美式標(biāo)價(jià)法；當(dāng)基礎(chǔ)貨幣為歐元,英鎊,愛爾蘭鎊,澳元和新西蘭元,報(bào)價(jià)貨幣為其他任意一種貨幣時(shí),這個(gè)報(bào)價(jià)稱為歐式（間接）標(biāo)價(jià)法；如1 歐元美元；但當(dāng)基礎(chǔ)貨幣是美元,而報(bào)價(jià)貨幣是除了上述5 種貨幣之外的其他貨幣時(shí),這種報(bào)價(jià)就被稱為美式（直接）標(biāo)價(jià)法,如1 美元=120 日元進(jìn)一步而言,當(dāng)這6 種貨幣之間進(jìn)行交易時(shí),它們之間關(guān)系的確定,已經(jīng)形成了如下國(guó)際慣例：歐元與其他貨幣交易時(shí),歐元為基礎(chǔ)貨幣；英鎊與除歐元之外的貨幣交易時(shí),英鎊為基礎(chǔ)貨幣,而英鎊與歐元交易時(shí),歐元為基礎(chǔ)貨幣；美元與歐元,英鎊,愛爾蘭鎊

9、,澳元和新西蘭元交易時(shí),這些貨幣為基礎(chǔ)貨幣,美元為報(bào)價(jià)貨幣4 買入?yún)R率與賣出匯率外匯的買入?yún)R率與賣出匯率是外匯交易中所使用的匯率,同時(shí)也 是外匯市場(chǎng)上最基礎(chǔ)的匯率；（1）買入?yún)R率與賣出匯率的含義從外匯零售市場(chǎng)市場(chǎng)的角度講,買入?yún)R率是指經(jīng)營(yíng)外匯交易的銀行,從客戶手中買入外匯支付憑證時(shí)所使用的匯率；第 2 頁(yè),共 12 頁(yè)學(xué)習(xí)好資料 歡迎下載賣出匯率是指經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行,向客戶賣出外匯支付憑證時(shí)所使用的匯率買入?yún)R率與賣出匯率之間的關(guān)系有三個(gè)特點(diǎn)：第一,主要儲(chǔ)備貨幣差價(jià)小,非主要儲(chǔ)備貨價(jià)差價(jià)大其次,大銀行差價(jià)小,小銀行差價(jià)大發(fā)達(dá)國(guó)家第三,銀行差價(jià)小,進(jìn)展中銀行差價(jià)大從銀行間外匯市場(chǎng)的角度講,買入?yún)R

10、率就是指外匯報(bào)價(jià)進(jìn)行行,從外匯詢價(jià)行手中買入基礎(chǔ)貨幣,付出報(bào)價(jià)貨幣時(shí)所使用的匯率；賣出匯率就是指外匯報(bào)價(jià)行,向外匯詢價(jià)行付出基礎(chǔ)貨幣,收集報(bào)價(jià)貨幣時(shí)所使用的匯率中間匯率是買入?yún)R率與賣出匯率的簡(jiǎn)潔算術(shù)平均數(shù),通常是報(bào)刊文章在分析匯率時(shí)接受的數(shù)字,也可以是商業(yè)銀行和企業(yè)在進(jìn)行內(nèi)部核算時(shí)所使用的匯率；2 買入?yún)R率與賣出匯率制定的原就由于外匯買賣一般均集中在經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu),他們買賣外匯的目的是為了追求商業(yè)利潤(rùn),所以,像全部商業(yè)行為一樣,賤買貴賣,賺取買賣外匯商品的差價(jià),就成為外匯銀行在制定買入?yún)R率與賣出匯率時(shí)的基本原就；行買賣外匯的利潤(rùn)3 買入?yún)R率與賣出匯率標(biāo)出的次序買入?yún)R率與賣出匯

11、率的差額即商業(yè)銀依據(jù)上述買入?yún)R率與賣出匯率的定義可以得出,無論是零售場(chǎng)上的外匯銀行仍是批發(fā)市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)行；其所公布的外匯匯率至少要由大小不等的兩欄數(shù)字,率分別代表買入?yún)R率與賣出匯外匯銀行或報(bào)價(jià)行在報(bào)出這兩欄數(shù)字時(shí),均是前小后大,在零售層次的外匯市場(chǎng)上,外匯銀行在經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)時(shí),永久都是按賤買貴賣的原就來買賣外匯商品的 在直接標(biāo)價(jià)法下,外匯銀行報(bào)出的第一欄數(shù)字,也就是較小的數(shù)字,表示買入?yún)R率,即外匯 銀行買進(jìn)外匯時(shí)付給客戶的本幣數(shù)額；其次看數(shù)字,也就是較大的數(shù)字,表示賣出匯率,即 外匯銀行賣出外匯時(shí)向客戶收取的本幣數(shù)額,在間接標(biāo)價(jià)法下,情形恰恰相反；4 現(xiàn)鈔價(jià) 定義現(xiàn)鈔價(jià),簡(jiǎn)稱鈔價(jià),即外匯銀行建

12、立在外匯支付憑證買賣匯率基礎(chǔ)之上而規(guī)定的買賣外幣鈔票時(shí)所依據(jù)的價(jià)格,包括現(xiàn)鈔買入價(jià)是外匯銀行買入外幣現(xiàn)鈔時(shí)所依據(jù)的價(jià)格,現(xiàn)鈔賣出價(jià)是外匯銀行賣出外幣現(xiàn)鈔時(shí)所依據(jù)的價(jià)格 關(guān)系現(xiàn)鈔買賣價(jià)與外匯支付憑證買賣匯率之間存在著如下關(guān)系：通常,外匯銀行規(guī)定的現(xiàn) 鈔買入價(jià)低于外匯買入價(jià),而現(xiàn)鈔賣出價(jià)等于銀行外匯賣出價(jià)緣由現(xiàn)鈔買入價(jià)低于外匯買入價(jià)的緣由：外匯銀行在購(gòu)入外幣支付憑證后,通過航郵劃賬,可以很快存入國(guó)外銀行,開頭生息,調(diào)撥動(dòng)用；而外匯銀行買進(jìn)外國(guó)鈔票后,要經(jīng)過確定的 時(shí)間,積存到確定數(shù)額之后,才能將其運(yùn)輸并存入外國(guó)銀行,供調(diào)撥使用；三匯率制度的含義及類型 1 匯率制度的含義匯率制度亦稱匯率支配是指一國(guó)

13、貨幣當(dāng)局或國(guó)際社會(huì)對(duì)于確定,愛惜,調(diào)整與治理匯率的原就,方法,方式和機(jī)構(gòu)等方面所作出的規(guī)定,以及對(duì)本國(guó)貨幣對(duì)外匯率波動(dòng)的基本方式所作的基本支配和規(guī)定；2 匯率制度的類型（1）固定匯率制固定匯率制是指本位貨幣本身或本位貨幣的法定含金量作為確定匯率的基準(zhǔn),匯率水平比較穩(wěn)固的一種匯率制度；在不同的歷史時(shí)期或不同的國(guó)家,固定匯率主要接受過三種形式第一金本位制的固定匯率第 3 頁(yè),共 12 頁(yè)學(xué)習(xí)好資料 歡迎下載其次布雷頓森林體系下的 IMF 成員國(guó)貨幣盯住美元,美元盯住黃金的固定匯率第三,在世界進(jìn)入浮動(dòng)匯率制的環(huán)境下,一國(guó)貨幣當(dāng)局將本國(guó)貨幣與,與某一外國(guó)或一攬子外國(guó)貨幣的匯率相固定的釘住匯率制度,的匯

14、率制度；2 浮動(dòng)匯率制1997 年亞洲金融危機(jī)之前,泰國(guó)實(shí)行的就是這樣浮動(dòng)匯率制是指一國(guó)貨幣當(dāng)局不規(guī)定本幣與外幣的匯率平價(jià)和上下波動(dòng)的界限,也不承擔(dān)任 何愛惜匯率波動(dòng)界限的義務(wù),聽任兩國(guó)貨幣的比價(jià)完全按外匯市場(chǎng)的供求狀況而波動(dòng)；浮動(dòng)匯率制的形式,分局分類標(biāo)準(zhǔn)的不同可分為不同的類型第一,按政府是否敢于水平,可分為自由浮動(dòng)和有治理的浮動(dòng)；自由浮動(dòng)是指一國(guó)政府完全聽任外匯市場(chǎng)的力氣,自發(fā)的準(zhǔn)備本國(guó)貨幣的匯率,而不實(shí)行任何干預(yù)措施 有治理的浮動(dòng)是指一國(guó)政府在外匯市場(chǎng)上或明或暗的隨時(shí)進(jìn)行敢于,操縱本國(guó)貨幣的匯率,使其不會(huì)大幅度的上浮或下跌,而是保持在符合本國(guó)利益需要的水平上；其次,按浮動(dòng)匯率的組織形式,

15、可分為單獨(dú)浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)；單獨(dú)浮動(dòng)是一國(guó)貨幣不與任何外幣建立任何關(guān)系,其匯率完全由市場(chǎng)供求狀況準(zhǔn)備而獨(dú)立的波動(dòng)；美元,歐元,英鎊和日元等貨幣的匯率,都 屬于單獨(dú)浮動(dòng)；而了聯(lián)合浮動(dòng)是指歐元產(chǎn)生之前,參加歐洲貨幣的國(guó)家所實(shí)行的對(duì)內(nèi)固定,對(duì)外共同浮動(dòng)的匯率制度；其次節(jié)匯率 的波動(dòng)及影響匯率波動(dòng)的因素一匯率上 浮,下浮及其與幣值的關(guān)系關(guān)于匯率波 動(dòng)的三種表述方式 第一,某種貨幣匯率上浮或下浮,表示該種貨幣對(duì)外價(jià)值的升值或貶值其次,外匯匯率上浮或下浮,這種表述方法意味著外匯匯率的評(píng)論者站在本幣的立場(chǎng)上,來談?wù)撏鈪R的升值或貶值第三,匯率波動(dòng),包括匯率的上浮與下浮,在不同的標(biāo)價(jià)方法下,其數(shù)值的變現(xiàn)方式不同

16、二影響匯率變化的因素1 懂得各種主要經(jīng)濟(jì)因素作用于匯率變化時(shí)的基本思路匯率水平與外匯供求之間 的關(guān)系,和商品供求與商品價(jià)格之間的關(guān)系的基本相同；通常接受的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法是,先假定其他因素不變,找出該經(jīng)濟(jì)因素與匯率波動(dòng)之間所存 在的基本關(guān)系,也就是該經(jīng)濟(jì)因素影響匯率波動(dòng)的基本原理；2 影響匯率變化的主要經(jīng)濟(jì)因素及其作用原理（1）一國(guó)國(guó)際收支均衡與是否影響該國(guó)貨幣對(duì)外比價(jià)的直接因素一國(guó)國(guó)際收支的均衡與否,直接影響著一國(guó)匯率的波動(dòng)；其基本原理是,國(guó)際收支的均衡與否,直接反映著該國(guó)外匯市場(chǎng)外匯供應(yīng)的變化情形；國(guó)際收支的狀況主要由該國(guó)貿(mào)易收支與金融賬戶收支的情形來反映,特別是貿(mào)易收支的狀況（2）一國(guó)通貨

17、膨脹狀況是影響該國(guó)貨幣對(duì)外比價(jià)的根本的,長(zhǎng)期的因素一國(guó)通貨膨脹的高低,實(shí)際上反映著該國(guó)貨幣在國(guó)內(nèi)的購(gòu)買力；而匯率就是其國(guó)際購(gòu)買力的反映；所以,一國(guó)通貨膨脹變化影響該國(guó)匯率變化的基本原理是：通貨膨脹狀況的變化,在絕大多數(shù)情形下,是對(duì)一國(guó)貨幣供應(yīng)量得反映；產(chǎn)生影響；所以,通貨膨脹狀況直接對(duì)一國(guó)外匯市場(chǎng)的需求量衡量通貨膨脹變化的指標(biāo)有三種：生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù),消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和零售價(jià)格指數(shù)；就提的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)按國(guó)家不同而略有不同；以美國(guó)為例,生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)是衡量制造商和農(nóng)場(chǎng)主向商店出售商品的價(jià)格指數(shù),它主要反映生產(chǎn)資料的價(jià)格變化,用于衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的成本價(jià)格變化情形；該指標(biāo)由美國(guó)勞工部每月公布一次

18、,對(duì)將來價(jià)格水平的上升或下降影響很大,也是于是今后市場(chǎng)總部第 4 頁(yè),共 12 頁(yè)學(xué)習(xí)好資料 歡迎下載價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的一個(gè)指標(biāo)；消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)是對(duì)一個(gè)固定籃子的消費(fèi)品價(jià)格的衡量,價(jià)格變化情形,也是各國(guó)度量通貨膨脹水平的主要工具主要反映消費(fèi)者支付商品和勞務(wù)的CPI 指標(biāo)上升時(shí),依據(jù)一般原理,該國(guó)貨幣匯率應(yīng)當(dāng)下降；但現(xiàn)實(shí)有時(shí)卻恰好相反,而是出現(xiàn)該國(guó)貨幣不降反升的現(xiàn)象；造成這種現(xiàn)象的緣由是,消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)水平既說明消費(fèi)者的購(gòu)買才能,也反映經(jīng)濟(jì)的景氣狀況；所以,假如該指數(shù)下跌,就可能反映該國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退,必然對(duì)貨幣匯率走勢(shì)不利；但假如消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上升,其對(duì)匯率的影響,就需觀看消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的升幅狀態(tài)；假如

19、該指數(shù)升幅溫存,就表示經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固向上,雖然上升卻對(duì)該國(guó)貨幣匯率有利；只有當(dāng)該指數(shù)升幅過大時(shí),才會(huì)對(duì)該國(guó)貨幣產(chǎn)生不利影響；（）一國(guó)利率變化,同時(shí)對(duì)該國(guó)外匯市場(chǎng)的外匯供求產(chǎn)生影響；當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱,通貨膨脹率上升時(shí),央行就會(huì)通過提高利率來實(shí)行緊縮的貨幣政策,以削減流通中的貨幣供應(yīng)量；反之照舊利率變化對(duì)外匯供求影響的基本原理是,在開放經(jīng)濟(jì)條件下,利率調(diào)整同時(shí)影響到一國(guó)外匯市場(chǎng)的供求,提高利率,可以吸取國(guó)際短期資本流入,從而增加本國(guó)外匯市場(chǎng)的外匯供應(yīng)；同時(shí),由于提高利率而削減了本國(guó)貨幣的供應(yīng)量,從而產(chǎn)生了一只外匯需求的成效；在原有匯率的基礎(chǔ)上形成的供求均衡就會(huì)由于利率的提高而顯現(xiàn)外匯供應(yīng)增加,外匯需求減少的狀

20、況,從而可使外匯匯率下降,本幣匯率上升的緣由：這事由于,外匯是一種金融資產(chǎn),投資人通過持有它而獲得資本收益；投資人究竟是選擇投資本國(guó)貨幣,仍是某種外國(guó)貨幣,第一要考慮的是哪種貨幣能夠給其帶來更大的收益；4 影響匯率變化的其他一些因素與世間第一,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值,是指在確定時(shí)期內(nèi),一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中所產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值,常被稱為是衡量國(guó)家經(jīng)濟(jì)的正確指標(biāo)；一國(guó)的GDP 增長(zhǎng)率,通常也可表述為該國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率；其影響匯率的基本原理是,一國(guó)GDP 增長(zhǎng)幅度過快時(shí),反映出該國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展速度較快,國(guó)民收入增加,消費(fèi)才能也隨之增強(qiáng)；在這種情形下,該國(guó)中心銀行將有可能提高利率,緊縮貨幣供應(yīng),國(guó)家經(jīng)濟(jì)

21、的良好表現(xiàn)及利率的上升會(huì)增加該國(guó)貨幣的吸引力,從而促使該國(guó)貨幣匯率提高；反之亦然但是,實(shí)際經(jīng)濟(jì)社會(huì)中,GDP 增長(zhǎng)率的變化及不同國(guó)家之間增長(zhǎng)率的差異,對(duì)匯率變動(dòng)產(chǎn)生的影響是多方面的影響是多方面的：一是一國(guó)GDP 增長(zhǎng)率的提高,意味著收入的增加,國(guó)內(nèi)需求水平提高,這將增加該國(guó)的進(jìn)口,從而導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目逆差,使本國(guó)貨幣匯率 下跌；二是假如該國(guó)為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì),就 GDP 的增長(zhǎng)表現(xiàn)為生產(chǎn)了更多的出口產(chǎn)品,而 出口的增長(zhǎng)甙類的外匯收入又會(huì)補(bǔ)償進(jìn)口增加帶來的外匯支出的增加,可在確定程度上減緩 本國(guó)貨幣匯率匯率下跌的壓力；三是一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高,可能意味著勞動(dòng)生產(chǎn)率提高交款,產(chǎn)品生產(chǎn)成本降低,可以改善本國(guó)產(chǎn)

22、品的競(jìng)爭(zhēng)位置,從而有利于增加出口,抑制進(jìn)口,并且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高使得該國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上被看好,因而該國(guó)貨幣匯率會(huì)有上升的趨勢(shì) 其次,當(dāng)一些重大國(guó)際政治大事發(fā)生時(shí),也會(huì)對(duì)相關(guān)匯率產(chǎn)生較為猛烈的影響；通常,許多政治大事發(fā)生時(shí),似乎與匯率并無直接關(guān)系,猛烈的變動(dòng)；但是,外匯市場(chǎng)卻經(jīng)常因此而發(fā)生這是由于,包括外匯市場(chǎng)在內(nèi)的國(guó)際金融市場(chǎng),通常是經(jīng)濟(jì)社會(huì)的晴雨表；重大政治大事影響匯率變化的基本原理是：任何重大政治大事發(fā)生后,其很可能對(duì)將來的經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生確定的影響,進(jìn)而會(huì)影響到該國(guó)外匯市場(chǎng)的外匯供求；一國(guó)匯率政策對(duì)該國(guó)貨幣匯率的影響是最為直接和明確的；在一國(guó)貨幣匯率出于上升或下降的波動(dòng)過程中,一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本

23、國(guó)貨幣匯率的走勢(shì)產(chǎn)生直接的影響；當(dāng)該國(guó)貨幣當(dāng)局明確表示要實(shí)行穩(wěn)固的匯率政策時(shí),本國(guó)貨幣匯率上升或下降的趨勢(shì)就會(huì)減緩,否就；假如該國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)貨幣匯率實(shí)行放任的態(tài)度,就會(huì)加劇本國(guó)匯率是個(gè)上升或下降的趨勢(shì)；第 5 頁(yè),共 12 頁(yè)學(xué)習(xí)好資料 歡迎下載3 現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中,實(shí)際匯率水平通常是上述因素綜合作用的結(jié)果現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中,這些影響匯率的因素通常是同時(shí)存在的；向是一樣的,如一國(guó)同時(shí)顯現(xiàn)了國(guó)際收資逆差和通貨膨脹提高,有時(shí),它們作用于匯率波動(dòng)的方 就會(huì)促使本國(guó)貨幣匯率下跌；但是,有時(shí)也會(huì)顯現(xiàn)相反的情形,或者更為復(fù)雜的情形,如一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響本國(guó)貨幣匯率上升,而另一些就相反；此時(shí),實(shí)際匯率是受上述因

24、素綜合影響而準(zhǔn)備的；例如 1994 1997 年間我國(guó)人民幣匯率的變動(dòng)狀況就是這樣的；第三節(jié)外匯管制一外匯管制是指一國(guó)貨幣當(dāng)局為直接現(xiàn)值本國(guó)居民的外匯買賣,外匯資金轉(zhuǎn)移以及外匯有價(jià)物等進(jìn)出國(guó)境而實(shí)施的行政性的政策所示；一國(guó)貨幣當(dāng)局實(shí)施外匯管制的直接目的是緩解本國(guó)國(guó)際收支的平穩(wěn),把握本國(guó)外匯市場(chǎng)的供應(yīng)或需求,削減本國(guó)外匯和外匯儲(chǔ)備的流失或防止國(guó)際投資資本的大幅流入,以愛惜本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)固從實(shí)施外匯管制措施的國(guó)家的角度來分析,實(shí)施外匯管制有利有弊實(shí)施外匯管制可是該國(guó)限制進(jìn)口商品,從而有利于防止貿(mào)易收支惡化現(xiàn)值資金外流,并把有限的外匯資源集中把握在政府手中并且,通過外匯管制,可以把握對(duì)外貿(mào)易,把本

25、國(guó)經(jīng)濟(jì)同外國(guó)經(jīng)濟(jì)隔離開來,使本國(guó)經(jīng)濟(jì)免受外部經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響,并達(dá)到愛惜民族工業(yè),愛惜國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng),特別是要素市場(chǎng),謀求封閉經(jīng)濟(jì)條件下的內(nèi)部均衡的目的從貿(mào)易角度講,由于進(jìn)口受到外匯供應(yīng)的嚴(yán)格限制,進(jìn)口商品供應(yīng)難以中意國(guó)內(nèi)需要外匯匯率往往被高估,提高了本國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格,降低了其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力而嚴(yán)格的外匯管制阻礙了一鍋國(guó)際貿(mào)易的進(jìn)展對(duì)外貿(mào)易是國(guó)際分工的結(jié)果,阻礙了對(duì)外貿(mào)易也就是阻礙了國(guó)際分工,使改過無法享受由于國(guó)際分工進(jìn)展帶來的動(dòng)態(tài)利益；從金融角度講,實(shí)施外匯管制阻礙了外國(guó)資金的流入,從而制約了本國(guó)對(duì)國(guó)際資源的利用；外匯管制的進(jìn)展趨勢(shì)從20 世紀(jì)60 歲月開頭,包括發(fā)達(dá)國(guó)家和進(jìn)展中國(guó)家在內(nèi)的 I

26、MF 成員國(guó),都逐步成為了 IMF 第八條成員國(guó)；進(jìn)入20 世紀(jì)80 歲月,西方發(fā)達(dá)國(guó)家又開頭進(jìn)行金融自由化改革；逐步放寬甚至取消了資本項(xiàng)下的外匯管制；所以,當(dāng)今世界的整體趨勢(shì)是放松甚至取消了各種外匯管制；發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)基本取消了限制本國(guó)外匯資本流淌的各種外匯管制的措施；從GATT 到WTO ,其基本目標(biāo)是通過取消包括外匯管制在內(nèi)的各種管制措施,促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易及金融服務(wù)在世界范疇內(nèi)的充分競(jìng)爭(zhēng),從而達(dá)到社會(huì)福利的最大化；三外匯管制的主要內(nèi)容與相關(guān)措施1 實(shí)施外匯管制的機(jī)構(gòu)從世界各國(guó)的實(shí)踐來看,各國(guó)負(fù)責(zé)外匯管制的機(jī)構(gòu)主要有三種類型：中心銀行,設(shè)置特地機(jī)構(gòu)和財(cái)政部門；其中,以中心銀行負(fù)責(zé)外匯管制最為普遍

27、；中心銀行中國(guó)人民銀行的下設(shè)機(jī)構(gòu)；二外匯管制的對(duì)象我國(guó)的國(guó)家外匯治理局是我國(guó)的外匯管制的對(duì)象主要分為兩種：其一是以人為管制對(duì)象,對(duì)居民與非居民的外匯收支區(qū)分對(duì)待；其二是以物為管制對(duì)象,制3 外匯管制的程度擺闊對(duì)外匯,貴金屬和有價(jià)證券等各種外匯資產(chǎn)的買賣實(shí)行管外匯管制的程度可分為 3 種類型A 全面外匯管制,即對(duì)全部外匯收支活動(dòng)實(shí)行管制 B 部分外匯管制,即只對(duì)國(guó)際收支中經(jīng)常賬戶下的外匯收支實(shí)行管制,或只對(duì)資產(chǎn)賬戶下的外匯收支實(shí)行管制 C 名義上取消外匯管制,即從根本上講,取消了對(duì)全部國(guó)際收支賬戶下的外匯管制,特別是取消了對(duì)外匯支付的限制,但在實(shí)際上仍然存在著一些外匯管制措施第 6 頁(yè),共 12

28、 頁(yè)學(xué)習(xí)好資料 歡迎下載4 外匯管制的內(nèi)容與基本方式A 貿(mào)易外匯的管制貿(mào)易外匯的管制,又分為對(duì)進(jìn)口外匯支出的管制和出口外匯收入的管制；貿(mào)易外匯的管制通常是外匯管制中最常見的部分；對(duì)進(jìn)口外匯支出的管制,最一般的措施是外匯支出的審批制,即進(jìn)口商只有得到外匯治理部門的批準(zhǔn)后,才能在制定銀行購(gòu)買所需數(shù)量的外匯；不支付利息的進(jìn)口存款預(yù)交制,對(duì)進(jìn)口商課征購(gòu)買外匯稅和限制進(jìn)口商在對(duì)支付的幣種等也屬于對(duì)進(jìn)口外匯支出的管制,以及要求本國(guó)設(shè)備進(jìn)口商必需獲得出口方的出口信貸,提高信用證的開征押金額等進(jìn)口支出的外匯管制；對(duì)出口外匯收入的管制措施,供各種形式的出口補(bǔ)貼等主要有強(qiáng)制結(jié)匯,外出口商供應(yīng)優(yōu)惠利率的融資和為出口

29、商提對(duì)于世界上絕大多數(shù)國(guó)家而言,國(guó)際貿(mào)易經(jīng)常是其最主要的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；因此,是從GATT 到WTO 最主要的宗旨之一所以,上述關(guān)于貿(mào)易外匯管制的措施中,屬于IMF 限制的措施主要有限制進(jìn)口商用匯的外匯審批制,限制進(jìn)口商對(duì)外支付的幣種和轉(zhuǎn)變了進(jìn)出口商實(shí)際外匯成本或收入的不支付利息的進(jìn)口儲(chǔ)備預(yù)交制,對(duì)進(jìn)口商課征購(gòu)買外匯稅和為出口商供應(yīng)各種形式的出口補(bǔ)貼等措施；B 對(duì)資本輸出入的外匯管制對(duì)資本輸出實(shí)行管制的國(guó)家,主要目的是為了穩(wěn)固本國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和穩(wěn)固匯率；國(guó)際收支順差的國(guó)家主要是防止資本流入造成國(guó)際儲(chǔ)備過多和通貨膨脹,其實(shí)行的主要措施有：對(duì)銀行吸取非居民存款規(guī)定較高的存款預(yù)備金比例要求；對(duì)非居民存

30、款不付利息或倒收利息；限制非居民購(gòu)買本國(guó)有價(jià)證券等；而國(guó)際收支逆差的國(guó)家,說明本國(guó)外匯供應(yīng)不足,通常實(shí)行一些限制本國(guó)外匯資本輸出的政策；其主要措施包括：規(guī)定本國(guó)銀行對(duì)外貸款的最高額度；限制本國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的國(guó)別或行業(yè)；對(duì)居民境外投資征收利息平穩(wěn)稅等；4 對(duì)匯率的管制復(fù)匯率復(fù)匯率制就是一國(guó)的政府行為導(dǎo)致該國(guó)貨幣對(duì)某國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣存在了兩種或兩種以上的匯率,它經(jīng)常是一國(guó)政府主動(dòng)實(shí)行的一種匯率措施依據(jù)本國(guó)貨幣對(duì)外匯率的數(shù)量來分,有雙重匯率和混合匯率之分,前者是指一國(guó)貨幣對(duì)外存在兩個(gè)價(jià)格水平；而后者就是指一國(guó)貨幣,依據(jù)進(jìn)出口方向和商品類別的不同而同時(shí)對(duì)外存在多種價(jià)格,后一種復(fù)匯率的方式,由于存在著嚴(yán)肅

31、的貿(mào)易鄙視,曾被 IMF 嚴(yán)格禁止；為了愛惜自身利益,一些國(guó)家仍是會(huì)實(shí)行一些限制進(jìn)口,鼓勵(lì)出口的措施,其結(jié)果是使改過對(duì)外實(shí)際匯率與名義匯率之間存在差異,如課征外匯稅,不支付歷次的進(jìn)口存款預(yù)交制,出口補(bǔ)貼和本幣對(duì)不同貨幣之間的匯率存在套匯收益等措施；這些措施被 IMF 界定為隱匿的復(fù)匯率,并為IMF 所禁止；第四節(jié)人民幣匯率制度與人民幣的可兌換；一人民幣匯率制度得演化過程我國(guó)人民幣匯率制度的變遷,與我國(guó)不同階段的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)緊密相關(guān),并且是相伴著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的改革而演化的1 改革開放前得人民幣匯率制度在1978 年我國(guó)實(shí)施改革開放政策之前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)的性質(zhì)是方案經(jīng)濟(jì)；與此相適應(yīng),并且受當(dāng)時(shí)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)

32、環(huán)境和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平的制約,我國(guó)對(duì)人民幣匯率制度實(shí)行力嚴(yán)格的,全面的外匯治理體制；即,對(duì)人民幣匯率實(shí)行固定匯率制,外匯作為國(guó)家重要的經(jīng)濟(jì)資源,全部由國(guó)家支配,全部企業(yè)的外匯收入必需依據(jù)官方匯率賣給國(guó)家,全部企事業(yè)單位的外匯需求,由國(guó)家方案統(tǒng)一支配；2 改革開放到1993 年底,人民幣匯率制度的主要改革措施第 7 頁(yè),共 12 頁(yè)相伴著改革開放政策的實(shí)施,學(xué)習(xí)好資料歡迎下載方案經(jīng)濟(jì)我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)改革大致經(jīng)受了開頭引入價(jià)值規(guī)律,為主,商品經(jīng)濟(jì)為輔和有方案的商品經(jīng)濟(jì)三個(gè)進(jìn)展階段；第哪一項(xiàng)從1881 年1 月1 日開頭實(shí)施,到1984 年12 月31 日自動(dòng)終止的內(nèi)部結(jié)算價(jià)改革措 施；即；在愛惜人民

33、幣官方固定匯率制的同時(shí),對(duì)國(guó)有外貿(mào)企業(yè)進(jìn)出口外匯收支及其從屬費(fèi) 用依據(jù)內(nèi)部結(jié)算價(jià)來結(jié)算；其次項(xiàng)是實(shí)施外匯留 成制度與建立外匯調(diào)劑市場(chǎng)；外匯留成制度是指,作為方案支配外匯資金的一種補(bǔ)充形式,為了調(diào)動(dòng)我國(guó)企事業(yè)單位出口創(chuàng)匯的積極性,從 1979 年起,國(guó)家對(duì)出 口創(chuàng)匯單位的外匯收入,按確定比例賜予使用外匯的權(quán)益；外匯調(diào)劑市場(chǎng)的存在有利有弊；其利主要表達(dá)在,第一,外匯調(diào)劑市場(chǎng)成為我國(guó)當(dāng)時(shí)方案支配外匯資金的一種重要補(bǔ)充形式,對(duì)于那些外匯需求無法納入國(guó)民經(jīng)濟(jì)方案的企業(yè)而言,特別重要；其次,外匯調(diào)劑市場(chǎng)的外匯價(jià)格,比較真實(shí),客觀的反映了人民幣匯率的實(shí)際水平；第三,外貿(mào)出口企業(yè)可以依據(jù)高于官方匯率的外匯調(diào)價(jià)

34、價(jià)格轉(zhuǎn)讓其擁有的外匯額度,削減了外貿(mào)企業(yè)的虧損 第四,對(duì)于外匯收支不能納入我國(guó)外匯方案體系的外商投資企業(yè)而言,答應(yīng)其再外匯調(diào)劑市 場(chǎng)進(jìn)行相互間的余缺調(diào)劑,改善了外商投資企業(yè)的投資環(huán)境 第五,為我國(guó)今后建立規(guī)范化的外匯市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ) 其弊主要表現(xiàn)在,第一,留成比例復(fù)雜,從 1% 到100%不等,特別不便于治理 其次,額度留成部分,當(dāng)顯現(xiàn)企業(yè)和國(guó)家同時(shí)使用的狀況,便有“一女二嫁”的結(jié)果,使得 其中的一方因無法準(zhǔn)時(shí)獲得外匯而造成用匯得不到中意第三,交易主體多為工商企業(yè),交易方式原始,且有多重價(jià)格,這既不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本 要求,又違反了國(guó)際貨幣基金組織的相關(guān)國(guó)際慣例；3,1994 年所確定的人民幣匯

35、率制度的改革目標(biāo)與實(shí)施步驟 1994 年,我國(guó)確定的人民幣匯率制度的改革目標(biāo)分為近期目標(biāo),長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)和最終目標(biāo)；近期目標(biāo)是,通過兩個(gè)步驟在2022 年實(shí)現(xiàn)人民幣的經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換第一步,在1994 年實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣的有條件可兌換1996 年提前實(shí)現(xiàn)了這其次步,在2022 年,實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下的人民幣可兌換；事實(shí)上,我國(guó)一目標(biāo)；長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是通過進(jìn)一步取消資本金融賬戶下的外匯管制,實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可兌換；最終目標(biāo)是使人民幣稱為可自由兌換的貨幣；二1994 年以來人民幣匯率制度改革的主要內(nèi)容1 匯率并軌1994 年1 月1 日實(shí)現(xiàn)了人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)并軌,開頭實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的,單一的,

36、有治理的浮動(dòng)匯率制,使得人民幣匯率的生成和運(yùn)行機(jī)制發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的變化；這一措施意味著,人民幣的對(duì)外匯率,將不再是由人為準(zhǔn)備的官方匯率和部分市場(chǎng)準(zhǔn)備的調(diào)劑匯率并存的雙重匯率制度,而是沒有匯率鄙視的單一匯率2 我國(guó)現(xiàn)行匯率制度的特點(diǎn) A 浮動(dòng)匯率制,實(shí)行人民幣浮動(dòng)匯率機(jī)制意味著人民幣匯率的生成機(jī)制與固定匯率制相比較發(fā)生了根本性的變化；浮動(dòng)匯率意味著匯率水平不再是由人為的方法來準(zhǔn)備,而是由市場(chǎng)供求準(zhǔn)備；B 有治理的匯率；實(shí)行人民幣有治理的浮動(dòng)匯率制,意味著中國(guó)人民銀行明確對(duì)人民幣匯率實(shí)行適當(dāng)?shù)母深A(yù)機(jī)制,其目的是防止人民幣匯率短期的投機(jī)性波動(dòng),愛惜外匯市場(chǎng)的穩(wěn)固性和流淌性,保證匯率在宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)敢為內(nèi)

37、平穩(wěn)運(yùn)行；第 8 頁(yè),共 12 頁(yè)學(xué)習(xí)好資料 歡迎下載2 對(duì)全部涉及企業(yè)經(jīng)常項(xiàng)目下的用匯實(shí)行售匯制A 售匯制的含義依據(jù)我國(guó)外匯治理制度的規(guī)定,我國(guó)境內(nèi)全部的企事業(yè)單位及個(gè)人,凡經(jīng)常賬戶項(xiàng)目下的對(duì)外支付,只要具有有效憑證或文件,就可到外匯指定銀行,按當(dāng)日掛牌匯率所需外匯,無需再經(jīng)過外匯治理局得審批；B 售匯制的運(yùn)作售匯制的運(yùn)作,基本上表現(xiàn)以下三個(gè)方面：第一外匯需要必需以真實(shí)交易為基礎(chǔ)；其次,外匯購(gòu)買者需持有有效憑證第三,外匯指定銀行只對(duì)外匯購(gòu)買者外匯需求的真實(shí)性進(jìn)行深恨C 售匯制的實(shí)施步驟我國(guó)售匯制的實(shí)施,經(jīng)受了兩個(gè)步驟第一是從 1994 年初開頭,領(lǐng)先對(duì)國(guó)有外貿(mào),上貿(mào)企業(yè)的進(jìn)口貿(mào)易從屬項(xiàng)目的用

38、匯實(shí)行了售匯制其次是從 1996 年起,對(duì)全部國(guó)內(nèi)居民,包括內(nèi)資企業(yè),外資企業(yè)和個(gè)人居民經(jīng)常項(xiàng)下的用匯實(shí)行按需原就的售匯制D 實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)下兌換的意義逐步直至全面取消我國(guó)境內(nèi)居民經(jīng)常賬戶項(xiàng)目下外匯需求的審批制度,依據(jù) IMF 第八條會(huì)員國(guó)義務(wù)的條款規(guī)定,意味著我國(guó)人民幣實(shí)現(xiàn)了由經(jīng)常項(xiàng)下的有條件可兌換到經(jīng)常項(xiàng)下的可兌換,意義重大；第一,人民幣在經(jīng)常項(xiàng)下的可兌換,意味著我國(guó)取消了在方案經(jīng)濟(jì)下長(zhǎng)期實(shí)施的有關(guān)外匯支出的審批制,標(biāo)準(zhǔn)著我國(guó)外匯資源的支配向著市場(chǎng)方式轉(zhuǎn)變,稱為我國(guó)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分；同時(shí),取消對(duì)外匯支付的管制,中意了IMF 對(duì)成員國(guó)的要求,也成為我國(guó)后來加入WTO 掃清

39、了一個(gè)障礙；其次,人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換,可以把外商投資企業(yè)納入銀行結(jié)售匯體系,并且取消了外商投資企業(yè)進(jìn)口用匯和外匯不平穩(wěn)企業(yè)匯出利潤(rùn)的限制,匯答應(yīng)他們依據(jù)核定的外匯結(jié)算賬戶的限額保留一部分現(xiàn)3 對(duì)外貿(mào)企業(yè),外資企業(yè)的外匯收入逐步實(shí)現(xiàn)結(jié)匯制 A 結(jié)匯制的含義依據(jù)我國(guó)外匯治理制度的規(guī)定,結(jié)匯制是指我國(guó)境內(nèi)企事業(yè)單位所獲得的經(jīng)常賬戶項(xiàng)下的外匯收入,必需準(zhǔn)時(shí)調(diào)回境內(nèi),并依據(jù)市場(chǎng)價(jià)格賣給國(guó)家外匯指定銀行；B 結(jié)匯制的實(shí)施過程我國(guó)結(jié)匯制的實(shí)施經(jīng)受了有緊到松的變化過程；1994 年初開頭,我國(guó)規(guī)定國(guó)有外貿(mào),工貿(mào)企業(yè)必需結(jié)匯,而同期外商投資企業(yè)并沒有被納入結(jié)匯制的體系；1997 年初開頭,我國(guó)實(shí)現(xiàn)了人民幣

40、經(jīng)常項(xiàng)下的可兌換后,將外商投資企業(yè)是否自行保留外匯或是賣給銀行,由外匯收入者自己準(zhǔn)備；1997 年夏發(fā)生亞洲金融危機(jī)后,為了改善我國(guó)外經(jīng)貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境,我國(guó)對(duì)具有確定規(guī)模的外經(jīng)貿(mào)企業(yè)也開頭實(shí)行意愿結(jié)匯的措施4 取消外匯留成制度,實(shí)現(xiàn)外匯資金的市場(chǎng)支配及取消外匯券,規(guī)范我國(guó)貨幣制度；1994 年開頭,我國(guó)準(zhǔn)備取消自改革開放后開頭實(shí)施的外匯留成制度,停止發(fā)行自改革開放后開頭接受的針對(duì)境外護(hù)照持有者以外匯兌換人民幣時(shí)所兌換的人民幣外匯券,以實(shí)現(xiàn)外匯資金的市場(chǎng)支配和我國(guó)貨幣流通制度的規(guī)范；5 建立和規(guī)范我國(guó)外匯市場(chǎng)在1994 年我國(guó)外匯治理體制改革之前,我國(guó)并不存在真正意義上的外匯市場(chǎng)；浮動(dòng)匯率制的

41、基本特點(diǎn)是：匯率的形成機(jī)制由市場(chǎng)供求準(zhǔn)備為此,我國(guó)于1994 年4 月在上海建立了中國(guó)外匯交易中心系統(tǒng),即我國(guó)的銀行間外匯市場(chǎng)中國(guó)外匯交易中心的基本職能有：為外匯銀行調(diào)劑和平穩(wěn)外匯頭寸供應(yīng)交易供應(yīng)平臺(tái),為銀第 9 頁(yè),共 12 頁(yè)學(xué)習(xí)好資料 歡迎下載行外匯買賣供應(yīng)清算服務(wù),通過運(yùn)算機(jī)聯(lián)網(wǎng),已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了從有形市場(chǎng)到無形市場(chǎng)的進(jìn)展；中國(guó)外匯交易中心仍具有中國(guó)人民銀行治理我國(guó)外匯市場(chǎng)的一些功能；具體表現(xiàn)在：第一,中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后,依據(jù)當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤價(jià)加權(quán)平均數(shù),作為下一個(gè)營(yíng)業(yè)日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格；其次,依據(jù)中國(guó)人民銀行頒布的每日銀行間外匯市場(chǎng)美譽(yù)那對(duì)人民幣的交易價(jià)應(yīng)在基礎(chǔ)匯率的浮動(dòng)內(nèi)浮動(dòng),非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)應(yīng)在中國(guó)人民銀行公布的基礎(chǔ)匯率 3 的浮動(dòng)率的規(guī)定,負(fù)責(zé)監(jiān)督外匯銀行交易的價(jià)格浮動(dòng)區(qū)間；2 外匯調(diào)劑市場(chǎng)的連續(xù)與終止,為了保持我國(guó)涉外政策的連貫性,我國(guó)在1994 年建立了銀行間外匯市場(chǎng)后,任然保留了外匯調(diào)劑市場(chǎng)；但是,1997 年東南亞金融危機(jī)爆發(fā),使我國(guó)外匯調(diào)劑市場(chǎng)顯現(xiàn)了大量的非正常性外匯流淌我國(guó)外匯治理局治理局與 1998 年19 月宣布關(guān)閉我國(guó)外匯調(diào)劑交易中心 36 家分中心,標(biāo)志著我國(guó)外匯調(diào)劑市場(chǎng)的終止；6 我國(guó)資本賬戶項(xiàng)下外匯收資的管制與管制的